山西杏花村汾酒股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、山西杏花村汾酒股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析 作者： 日期：2 個(gè)人收集整理 勿做商業(yè)用途一 、公司概況 1.股票代碼：600809，上海證券交易所2。公司簡(jiǎn)介：山西杏花村汾酒集團(tuán)有限責(zé)任公司為國(guó)有獨(dú)資公司，集團(tuán)公司下設(shè)22個(gè)子、分公司，員工8000人，占地面積230萬(wàn)平方米，建筑面積76萬(wàn)平方米，核心企業(yè)汾酒廠股份有限公司為公司最大子公司。2011年總股本為432,924，133.00元，基本每股收益1.803元。3.所屬行業(yè)：食品釀酒行業(yè) 4。主要產(chǎn)品:公司主導(dǎo)產(chǎn)品有汾酒、竹葉青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒、以及葡萄酒、啤酒等六大系列.汾酒是我國(guó)清香型白酒的典型代表,素以入口綿、落口甜、飲后余香、回味

2、悠長(zhǎng)而著稱,在國(guó)內(nèi)外享有較高的知名度、美譽(yù)度和忠誠(chéng)度，主要品種有國(guó)藏汾酒、青花瓷汾酒、老白汾酒等；竹葉青酒是國(guó)家衛(wèi)生部認(rèn)定的唯一中國(guó)保健名酒。 5。經(jīng)營(yíng)范圍：汾酒、竹葉青酒及其系列酒的生產(chǎn)、銷售;酒類高新技術(shù)及產(chǎn)品研究、開(kāi)發(fā)、應(yīng)用；投資辦企業(yè)及其相關(guān)咨詢服務(wù)。 6.行業(yè)地位：項(xiàng)目產(chǎn)品檔次主要銷售區(qū)域汾酒中高檔酒，偏向中檔酒主要分布在我國(guó)偏東南地區(qū)（汾酒全國(guó)銷售地區(qū)分布）茅臺(tái)中高檔酒，偏向高檔酒國(guó)內(nèi)外五糧液中低檔國(guó)內(nèi)各大地區(qū)二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析(一)水平增減變動(dòng)分析1. 資產(chǎn)負(fù)債表水平變動(dòng)分析表1-1 比較資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)部分）項(xiàng)目2010年2011年增減數(shù)增減百分比流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金1,081，1

3、01，770.302，020，358,378.46939,256，608。16 86。88應(yīng)收票據(jù)479，040，416.60576,029,971.1496，989,554.54 20。25%應(yīng)收賬款25，738,199.9923，145，910。952，592，289.04 10.07%預(yù)付款項(xiàng)222,515，479.98133,136,653。88-89，378，826.10 -40.17其他應(yīng)收款10，314，000。4110,965,167.22651，166。81 6.31%存貨1，015，851，955.831,249，734,003.57233,882,047。74 23.02

4、其他流動(dòng)資產(chǎn)168,569.96168,569.96 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2，834，561，823。114,013，537,655.181,178，975，832。07 41.59非流動(dòng)資產(chǎn):長(zhǎng)期股權(quán)投資4，774，083。833，835,937.04938，146。79 19.65%固定資產(chǎn)在建工程436,196,146。49609，649,869.28173,453,722。79 39.77%118,276,345.83203,921，546。2585,645，200.42 72.41%無(wú)形資產(chǎn)28,419,426。7327,179，206。69-1,240，220.04 -4.36%遞延稅項(xiàng)資

5、產(chǎn)32,725，395.2952，771，524。9820,046，129.69 61。26%其他非流動(dòng)資產(chǎn)857,653.00857,653。000.00%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)621，249，051。17898，215,737。24276,966，686.07 44.58%資產(chǎn)總計(jì)3，455，810，874。284,911,753，392.421，455,942,518.14 42.13%表12 比較資產(chǎn)負(fù)債表(負(fù)債和所有者權(quán)益部分)負(fù)債和所有者權(quán)益2010年2011年增減數(shù)增減百分比流動(dòng)負(fù)債：短期借款應(yīng)付票據(jù)86,300,000。00141,200，000.0054，900,000。00 63。

6、62應(yīng)付賬款94，393,388。66130，268,324.7235,874，936.06 38。01預(yù)收賬款803，084，654。331，155,808,093。02352，723，438.69 43。92%應(yīng)付職工薪金59，522，870.64152,875，016.8893，352,146。24 156.83%應(yīng)付股利6,733，162.867,798，975.361,065，812.50 15。83應(yīng)交稅費(fèi)255，041,521。69595,644，733。03340,603，211。34 133。55%其他應(yīng)交款其他應(yīng)付款91，118,821.14146,843,502。0155

7、，724,680。87 61.16%預(yù)提費(fèi)用預(yù)計(jì)負(fù)債一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1，396,194,419。322，330,438,645。02934,244,225.70 66.91%非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)遞延稅項(xiàng)遞延稅款貸項(xiàng)負(fù)債合計(jì)1,396，194，419。322,330,438,645.02934,244,225.70 66。91%股東權(quán)益（或所有者權(quán)益）股本（或?qū)嵤召Y本）432，924,369。65432，924，133.00236.65 0.00減：已歸還投資資本公積297，795，125。67297,795，1

8、25.670.00 0。00盈余公積257,453，369。65257,453，369.650.00 0.00未分配利潤(rùn)938，444，307.761,502,529，721.58564,085,413。82 60。11%歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)1，926，616，936。082,490,702,349.90564，085，413。82 29.28%少數(shù)股東權(quán)益132,999，518.8890，612,397.50-42,387，121。38 31.87所有者權(quán)益（股東權(quán)益）合計(jì)2,059,616,454.962,581，314,747。40521,698，292。44 25.33%負(fù)債和所

9、有者權(quán)益總計(jì)3,455，810，874。284，911，753，392。421，455,942,518.14 42.13通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表及比較報(bào)資產(chǎn)負(fù)債表(資產(chǎn)部分）可以看出： （1)該公司2011年度資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，增加數(shù)額達(dá)1,455,942，518.14,增長(zhǎng)率達(dá)42。13%,其中流動(dòng)資產(chǎn)增速為41。59,非流動(dòng)資產(chǎn)增速為44。58。(2）流動(dòng)資產(chǎn)中，貨幣資金增加了939,256，608。16元,增幅高達(dá)86。88%,同時(shí)預(yù)付賬款下降89，378,826.10元，下降40。17；非流動(dòng)資產(chǎn)中固定資產(chǎn)增加173,453，722.79元，增長(zhǎng)了39。77%，在建工程增長(zhǎng)85，645，200.42

10、 ,增長(zhǎng)72。41,遞延稅項(xiàng)資產(chǎn)增加20，046,129.69 元，增加61.26%.通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表及比較報(bào)資產(chǎn)負(fù)債表（負(fù)債和所有者權(quán)益部分）可以看出： （1）負(fù)債增加55，724，680.87元，增幅為1.16，流動(dòng)負(fù)債增加55，724，680。87元，增幅為61.16；應(yīng)付票據(jù)與應(yīng)付賬款分別增長(zhǎng)68.62、38。01，;預(yù)收賬款增加352723438。69元,增長(zhǎng)43.92%；應(yīng)付職工薪酬與應(yīng)交稅費(fèi)增幅高達(dá)156。83%、133.55；其他應(yīng)付款增長(zhǎng)55,724，680.87，增幅為61.16。(2）所有者權(quán)益增加521，698,292。44，增長(zhǎng)25。33%;未分配利潤(rùn)增加5640854

11、13。80元 ，增幅為60.11；母公司所有者權(quán)益增加564,085，413。82 元，增幅60。11%;，同時(shí)少數(shù)股東權(quán)益減少42，387,121.38 元,降幅-31。87。2。利潤(rùn)表水平變動(dòng)分析表1-3 利潤(rùn)水平分析表 項(xiàng)目 2010年 2011年 2011年與2010年比較 增減額增減百分比一、營(yíng)業(yè)收入3,016,625,047。554,488，148,103。841,471，523，056。29 48.78減：營(yíng)業(yè)成本706，153，649。661,077,192，250.84371,038,601.18 52。54 營(yíng)業(yè)稅金及附加512,659,110。08811，490,372。

12、44298,831,262.36 58.29 銷售費(fèi)用581,480,040。21921,366，133。57339,886,093.36 58。45% 管理費(fèi)用304，320,545.56320,330,475.3916，009,929.83 5。26 財(cái)務(wù)費(fèi)用4，437,108.21-11，654,592.077,217,483。86 -162。66 資產(chǎn)減值損失27,284,801.664，330，868。8222,953,932。84 84.13加：公允價(jià)值變動(dòng)收益 投資收益161，942。40611,625.19449,682。79 277。68%其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)企業(yè)的投資收益二、

13、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)889,325,950。991,365，704，220.04476，378，269。05 53.57%加:營(yíng)業(yè)外收入2,777，005.503，943，005。231，165,999.73 41.99%減:營(yíng)業(yè)外支出25,334，783.5732,151,215。596，816,432.02 26.91其中:非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失3,205,229.091,446，949.71-1，758，279。38 -54.86%三、利潤(rùn)總額866,768,172.921,337，496，009。68470，727,836。76 54.31減：所得稅費(fèi)用264,843，478.17412，953,65

14、0。74148,110，172.57 55.92四、凈利潤(rùn)601，924,694。75924，560，358。94322，635,664.19 53。60%五、每股收益：（一）基本每股收益1.1421。8030。66157.88%（二）稀釋每股收益1.1421.8030.66157.88通過(guò)山西汾酒公司利潤(rùn)水平分析表,可以看出該公司盈利狀況的變化主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:(1）公司2011年?duì)I業(yè)收入較2010年增長(zhǎng)了147152。3056萬(wàn)元,增長(zhǎng)率為48.78%,說(shuō)明該公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模有所擴(kuò)大。 (2）公司2011年?duì)I業(yè)成本,銷售費(fèi)用和營(yíng)業(yè)稅金及附加分別較上年增長(zhǎng)52.54，58。45%和58。

15、29%，高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度；而管理費(fèi)用較上年增長(zhǎng)了5.26%，低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度；財(cái)務(wù)費(fèi)用則減少了162.66；資產(chǎn)減值損失較上年減少了84。13.說(shuō)明該公司成本費(fèi)用總體控制不太理想，大多數(shù)項(xiàng)目呈上升趨勢(shì)。 （3）公司2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)較2010年增長(zhǎng)了47637.8269萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為53。57，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要是由于營(yíng)業(yè)收入的增加和投資收益的大幅度增長(zhǎng)以及資產(chǎn)減值損失和財(cái)務(wù)費(fèi)用的下降所引起的。 （4)由于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收入的增加，使得該公司利潤(rùn)總額2011年較2010年增加了47072.7836萬(wàn)元,增長(zhǎng)率為54。31。 (5） 該公司凈利潤(rùn)2011年較2010年增加了3226

16、3。5664萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為53.60%.3?，F(xiàn)金流量表水平變動(dòng)分析表14 現(xiàn)金流量表增減變動(dòng)分析表 項(xiàng)目 2010年 2011年 2011年比2010年 增減額增減百分比經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：現(xiàn)金流入3,890,687，572.905,568,147,318。331，677,459，745.43 43.11 現(xiàn)金流出3,075，920，512.833,971,400，250.48895,479，737。65 29.11 現(xiàn)金流量?jī)纛~814,767,060.071，596,747，067.85781,980，007.78 95.98投資活動(dòng):現(xiàn)金流入-258,386。531,790，702。912，049，

17、089.44 -793.03% 現(xiàn)金流出184,959，935.12257,484,908。6072,524，973。48 39。21% 現(xiàn)金流量?jī)纛~-185,218,321。65-255，694，205。6970，475,884.04 -38.05%籌資活動(dòng)：現(xiàn)金流入2，000，000。002,000，000。00 -100。00 現(xiàn)金流出258,029，505.68401,796,254.00143,766,748.32 55.72 現(xiàn)金流量?jī)纛~256，029,505。68-401,796，254.00-145,766,748.32 -56。93匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金影響額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額

18、373,519,232.74939,256，608。16565，737,375.42 151。46%表中的計(jì)算分析可以看出，山西汾酒公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額2011年比2010年增加了56573.7375萬(wàn)元，增加幅度為151。46%.其原因是：（1)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量均有所增加,增長(zhǎng)幅度分別為43。11和29。11，現(xiàn)金流入量的增長(zhǎng)大于現(xiàn)金流出量的增長(zhǎng)，導(dǎo)致現(xiàn)金流量?jī)纛~增加，數(shù)額為78198.0007萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度達(dá)95。98%,說(shuō)明該公司2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力較強(qiáng)。 (2）投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量也均增加，增長(zhǎng)率分別為793.03%和39.21%，雖然

19、2011年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大幅度增長(zhǎng)，但收回的現(xiàn)金小于投資活動(dòng)所支出的現(xiàn)金，所以最終使現(xiàn)金流量?jī)纛~出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。說(shuō)明該公司2011年投資活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力不足。 （3）籌資活動(dòng)沒(méi)有現(xiàn)金流入量，下降幅度為100%,而籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量則比2010年增加55.72,使得籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量下降56。93%，該公司籌資活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金能力也不足。 （二)結(jié)構(gòu)比重變動(dòng)分析 1。資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表21 山西汾酒共同比資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)部分)項(xiàng)目2010年2011年比重(%）2010年2011年流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金1,081,101,770.302,020，358,378。4631.2841。13交易性金融資

20、產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)479，040，416。60576，029,971.1413。8611。73應(yīng)收股利應(yīng)收利息應(yīng)收賬款25，738，199.9923，145，910.950。740.47其他應(yīng)收款10，314,000.4110,964，167。220.300.22預(yù)付款項(xiàng)222,515，479。98133,136,653。886.442。71應(yīng)收補(bǔ)貼款存貨1，015，851,955。831,249,734,003.5729。4025。44待攤費(fèi)用其他流動(dòng)資產(chǎn)168，569.960.003流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2,834，561,823.114,013,537，655。1882.0281。71非流動(dòng)資產(chǎn)：長(zhǎng)期股權(quán)

21、投資4，774,083.833，835，937.040.140。08持有至到期投資固定資產(chǎn)436，196，146。49609,649,869.2812。6212。41在建工程118,276，345。83203,921，546。253.424.15無(wú)形資產(chǎn)28,419，426.7327，179,206.690。820。55長(zhǎng)期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)32,725，395。2952，771，524.980。951.07其他非流動(dòng)資產(chǎn)857,653。00857，653.000.020。02非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)621，249，051。17898,215,737.2417。9818.29資產(chǎn)總計(jì)3,455,81

22、0,874。284,911,753，392.42100。00100。00通過(guò)對(duì)山西汾酒股份有限公司的共同比資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)部分）的分析，可以了解到：（1）該公司流動(dòng)資產(chǎn)的比重2010年為82.02%，2011年為81.71,略有下降。（2）該公司固定資產(chǎn)比重2010年為12.62，2011年為12。41%，基本保持穩(wěn)定。(3）貨幣資金由2010年的31.28%上升到2011年的41。13，上升幅度基本達(dá)到10，（4）企業(yè)應(yīng)收賬款所占比重很小且2011年比2010年比重有所下降。表2-2山西汾酒共同比資產(chǎn)負(fù)債表（負(fù)債和所有者權(quán)益部分）項(xiàng)目2010年2011年比重(%）2010年2011年流動(dòng)負(fù)債

23、：短期借款應(yīng)付票據(jù)86，300，000.00141,200,000.002。502。87應(yīng)付賬款94，393，388。66130，268,324。722.732。65預(yù)收款項(xiàng)803，084，654.331,155,808，093.0223。2423.53應(yīng)付職工薪酬59，522,870.64152,875，016.881。723.11應(yīng)交稅費(fèi)255，041，521。69595,644，733。037.3812.13應(yīng)付股利6，733，162.867,798,975.360。190。16其他應(yīng)付款91,118，821.14146,843,502。012.642。99預(yù)提費(fèi)用預(yù)計(jì)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流

24、動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,396，194,419.322，330,438,645.0240。4047.45非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)1，396,194,419。322，330，438,645.0240。4047。45所有者權(quán)益（或股東權(quán)益)：實(shí)收資本（或股本）432,924,133。00432，924,133.0012。538。81資本公積297,795,125。67297,795,125。678。626。06減：庫(kù)存股盈余公積257,453，369。65257，453,369。657。455.24未分配利潤(rùn)938,444,3

25、07.761，502，529,721。5827。1630。59歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)1，926，616，936.082,490，702，349。9055.7550.71少數(shù)股東權(quán)益132，999,518。8890，612，397。503。851。84所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)2,059，616，454。962,581，314，747.4059。6052。55負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計(jì)3,455，810,874.284，911,753，392.42100.00100.00通過(guò)對(duì)山西汾酒股份有限公司的共同比資產(chǎn)負(fù)債表（負(fù)債和所有者權(quán)益部分）的分析，可以了解到:(1）該公司資本公積的比

26、重由2010年的8.62下降到2011年的6。06%。（2）該公司流動(dòng)負(fù)債比重較大，2010年為40。40，2011年為47.45%,該公司流動(dòng)資產(chǎn)的比重2010年為82.02%，2011年為81。71%，均大于流動(dòng)負(fù)債的比重.（3）該公司未分配利潤(rùn)所占比重較大，2010年為27.16%，2011年為30.59，公司可以長(zhǎng)期使用的內(nèi)部積累的資金較多。(4）2011年流動(dòng)資產(chǎn)比率較2010年有所下降，并非流動(dòng)資產(chǎn)減少導(dǎo)致，相反,流動(dòng)資產(chǎn)2011年比較2010年增長(zhǎng)50.61%。之所以流動(dòng)資產(chǎn)比較2010年有所下降,是因?yàn)榉橇鲃?dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)超過(guò)了流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)。這一方面意味這企業(yè)加大了投資力度，如果

27、項(xiàng)目預(yù)期收益好,會(huì)為企業(yè)帶來(lái)更多的收益，另一方面,若項(xiàng)目不能為企業(yè)帶來(lái)預(yù)期的收益，則會(huì)加大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn).2。利潤(rùn)表垂直變動(dòng)分析表23 利潤(rùn)垂直分析表項(xiàng)目2010年2011年比重（）2010年2011年一、營(yíng)業(yè)收入3，016，625,047.554,488，148,103。84100100.00減:營(yíng)業(yè)成本706，153,649.661,077，192，250.8423。4124營(yíng)業(yè)稅金及附加512,659,110.08811，490，372.441718.1營(yíng)業(yè)費(fèi)用581，480,040。21921,366，133。5719。2820。53管理費(fèi)用304,320，545.56320,330,

28、475.3910。097。13財(cái)務(wù)費(fèi)用4,437,108.2111，654,592.07-0。15-0。026資產(chǎn)凈值損失27，284，801.664，330，868.820。90.096加:公允價(jià)值變動(dòng)收益投資收益161，942.40611,625。190。00540.013其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)企業(yè)的投資收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)889,325,950。991,365,704，220。0429。4830.43加：營(yíng)業(yè)外收入2，777，005.503，943,005。230.0920.088減:營(yíng)業(yè)外支出25，334，783.5732,151，215.590.080.7其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置收益三、利潤(rùn)總額

29、866，768，172.921，337,496，009.6828.7329.8減：所得稅費(fèi)用264,843,478。17412,935,650.748.789.2四、凈利潤(rùn)601,924，694.75 924，560，358。94 19.9520。6五、每股收益（一）基本每股收益1.1421.803(二）稀釋每股收益1.1421。803從以上汾酒集團(tuán)利潤(rùn)垂直分析表可以看出：（1）該公司2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為30。42，比2010年的29.48%增長(zhǎng)了0.94%；(2）2011年利潤(rùn)總額占營(yíng)業(yè)收入的比重為29.8%，比2010年的28。73%增加的1。07；（3）2011年凈利潤(rùn)占

30、營(yíng)業(yè)收入的比重為20.6%，比2010年的19。95%增長(zhǎng)了0。65。（4）從企業(yè)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變化上來(lái)看,盈利能力比上一年度都有所提高.具體而言,主要是由于營(yíng)業(yè)成本，營(yíng)業(yè)費(fèi)用，資產(chǎn)減值損失等的下降所應(yīng)起的,應(yīng)該保持此種狀態(tài)，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步降低相關(guān)的費(fèi)用支出。表2-4 汾酒集團(tuán)利潤(rùn)收支結(jié)構(gòu)分析表 金額單位：元項(xiàng)目2010年2011年總收入3019563995。454492702734.26營(yíng)業(yè)收入比重99.9099。90%投資收益比重0。010.01營(yíng)業(yè)外收入比重0.09%0.09%總支出2152795822。533155206724.58營(yíng)業(yè)成本比重32。80%34.14%營(yíng)業(yè)稅金及附加比重

31、23。81%25.72銷售費(fèi)用比重27。0129.20管理費(fèi)用比重14。1410。15%財(cái)務(wù)費(fèi)用比重-0.21%-0.37資產(chǎn)減值損失比重1。27%0.14%投資損失比重0。000。00%營(yíng)業(yè)外支出比重1.18%1.02%從以上汾酒集團(tuán)利潤(rùn)收支結(jié)構(gòu)分析表可以看出：（1）該集團(tuán)2010年、2011年?duì)I業(yè)收入分別占各年總收入的99。90%;2010年、2011年?duì)I業(yè)成本分別占各年總支出的32。80%、34。14；2010年、2011年銷售費(fèi)用分別占各年總支出的27。01%、29。20%；2010年、2011年管理費(fèi)用分別占各年總支出的14。14%、10.15%;2010年、2011年財(cái)務(wù)費(fèi)用分別占

32、總支出的0.21%、0。37%.營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本、期間費(fèi)用在集團(tuán)收入總額和支出總額中所占的比重較大，說(shuō)明其收支結(jié)構(gòu)基本合理，公司盈利能力具有一定的持續(xù)性。表2-5 汾酒集團(tuán)利潤(rùn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析表 金額單位:元項(xiàng)目2010年2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)889，325，950.991，365,704，220。04利潤(rùn)總額866,768，172.921，337，496，009。68凈利潤(rùn)494，490,329。50780，547,480.32營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重102.60%102.11%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占凈利潤(rùn)比重179。85%174。97從以上汾酒集團(tuán)利潤(rùn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析表可以看出,該公司的利潤(rùn)主要是由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成的

33、，說(shuō)明其收益結(jié)構(gòu)基本合理，主業(yè)明確,公司盈利的質(zhì)量較高。3?，F(xiàn)金流量表垂直變動(dòng)分析表2-6 山西汾酒公司凈現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)計(jì)算表 金額單位：元現(xiàn)金流量?jī)纛~項(xiàng)目2010年2011年金額比重(）金額比重（)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)814767060.0775。361596747067。8579。03投資活動(dòng)185218321.65176912.66籌資活動(dòng)-256029505。6823.68401796254.00-19。89現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額1081101770。301002020358378.46100從表中計(jì)算結(jié)果可以看出山西汾酒公司20102011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~占全部現(xiàn)

34、金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額的比重分別是75。36和79。03，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~的比重分別是17。13和-12。66，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~的比重分別是-23.68和-19。89%。 通過(guò)對(duì)2010年和2011年的資料分析可以看出，從2010年到2011年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~有所增長(zhǎng),增加了781980007.78元,其變化較大，說(shuō)明該公司銷售大幅度增加使現(xiàn)金流量增加；投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~出現(xiàn)大幅度下降，分別增加-70475884。04元和145766748。32元，說(shuō)明本期的重點(diǎn)工程項(xiàng)目投資增加，合并范圍子公司現(xiàn)金分紅增加.然而投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)值且所占比重較小，

35、說(shuō)明該公司用于籌資和投資的現(xiàn)金主要來(lái)源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而且經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~所占比重增加，因而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力有所上升，但投資和籌資活動(dòng)的勢(shì)頭卻有所減弱，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出大于流入。從表中也可以觀察到山西汾酒公司20102011年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈額均為正值且逐年增加,從而說(shuō)明該企業(yè)現(xiàn)金充裕。表2-7 山西杏花村汾酒廠股份有限公司現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)計(jì)算表金額單位：元現(xiàn)金流出項(xiàng)目2010年2011年金額比重（%）金額比重（）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)3,075，920,512.8387。413，971,400，250。4885.76投資活動(dòng)184,959，935.125.26257,484，908.

36、605。56籌資活動(dòng)258，029，505。687.33401，796,254.008.68現(xiàn)金流出量合計(jì)3，518,909,953。631004,630，681，413。08100計(jì)算結(jié)果可以看出,山西杏花村汾酒集團(tuán)有限公司2010-2011年經(jīng)營(yíng)會(huì)動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比重分別為87。41%、85.76%。其現(xiàn)金流出主要用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)，支付職工工資以及支付各項(xiàng)稅費(fèi)等支出。到2011年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量的比重有所下降。20102011年投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比重分別為5。26%、5.56，其變化不大，說(shuō)明該公司在這兩年中的投資規(guī)?；痉€(wěn)定沒(méi)有太大變化.2010-2011年

37、籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比重分別為7.33、8.68，呈上升趨勢(shì),說(shuō)明該公司在增加籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的同時(shí)現(xiàn)金流出量也有所增長(zhǎng)，企業(yè)資金較為緊張。表2-8 山西杏花村汾酒廠股份有限公司現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)計(jì)算表 金額單位：元現(xiàn)金流入項(xiàng)目2011年2010年金額比重金額比重%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)5568147318。3399.973890687572.9099.96投資活動(dòng)1790702。910.03-258386。53-0.01籌資活動(dòng)002000000。000.05現(xiàn)金流入量合計(jì)5569938021。241003892429186.37100 從上表的計(jì)算結(jié)果可以看出，山西杏花村汾酒廠2010年和2011年現(xiàn)金流

38、入量中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量是構(gòu)成現(xiàn)金流入量合計(jì)的主要部分,2011年比2010年增長(zhǎng)了0。01%。該公司的投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量的比重較小。2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力增強(qiáng)的情況下，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量的比重較2010年也有所增長(zhǎng)。2010年該公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量不足，則通過(guò)籌資活動(dòng)來(lái)補(bǔ)足.從現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)的分析中可以看出，該公司的現(xiàn)金流入量主要依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量.(三）趨勢(shì)分析1。資產(chǎn)負(fù)債變趨勢(shì)分析通過(guò)對(duì)比較資產(chǎn)負(fù)債表與共同比資產(chǎn)負(fù)債表的分析,可以發(fā)現(xiàn)山西杏花村汾酒股份有限公司的財(cái)務(wù)狀況變化主要表現(xiàn)在以下方面：（1）公司2011年度資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，

39、增加數(shù)額達(dá)1，455,942,518。14，增長(zhǎng)率達(dá)42。13，其增長(zhǎng)有流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的共同增長(zhǎng)引起，其中流動(dòng)資產(chǎn)增速為41。59%,非流動(dòng)資產(chǎn)增速為44.58%。(2)流動(dòng)資產(chǎn)中，貨幣資金增加了939，256,608.16元,增幅高達(dá)86.88,主要是由與銷售收入的增加及預(yù)收貨款的增加引起；同時(shí)預(yù)付賬款下降89，378,826.10元，下降40。17，這是由于結(jié)轉(zhuǎn)了預(yù)付的廣告費(fèi)用;非流動(dòng)資產(chǎn)中固定資產(chǎn)增加173,453,722。79元，增長(zhǎng)了39。77%,在建工程增長(zhǎng)85,645，200。42 ,增長(zhǎng)72。41%，表明在企業(yè)部分重大項(xiàng)目完工的同時(shí)又新增了重大基建項(xiàng)目。遞延稅項(xiàng)資產(chǎn)增加2

40、0，046，129.69 元，增加61.26%.由計(jì)提的尚未支付的養(yǎng)老保險(xiǎn)引起。（3）負(fù)債增加55，724，680。87元,增幅為1.16%，流動(dòng)負(fù)債增加55，724，680.87元，增幅為61。16%應(yīng)付職工薪酬與應(yīng)交稅費(fèi)增幅高達(dá)156.83、133。55%，一方面由職工工資增長(zhǎng)及相應(yīng)的社會(huì)保險(xiǎn)增加，一方面由銷售收入增加，導(dǎo)致增值稅等相關(guān)稅費(fèi)隨之增長(zhǎng)，其他應(yīng)付款增長(zhǎng)55,724，680。87，增幅為61.16，主要由廣告費(fèi)與預(yù)收顧客的保證金引起.（4）1、該公司流動(dòng)資產(chǎn)的比重2010年為82。02%，2011年為81。71，略有下降，但所占比重較大，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng),具有一

41、定的償債能力和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力.公司固定資產(chǎn)比重2010年為12。62%,2011年為12。41%，相差不大，但其比重較低，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模會(huì)受到限制，同時(shí)影響企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高和生產(chǎn)成本的降低。貨幣資金由2010年的31。28上升到2011年的41.13，上升幅度基本達(dá)到10%，說(shuō)明其資產(chǎn)變現(xiàn)能力以及抵御風(fēng)險(xiǎn)能力加強(qiáng)，但是機(jī)會(huì)成本也必然增加，這將會(huì)影響企業(yè)的盈利能力.企業(yè)應(yīng)收賬款所占比重很小且2011年比2010年比重有所下降,說(shuō)明企業(yè)加大了應(yīng)收賬款的收款力度，減少應(yīng)收賬款占用。資本公積的比重由2010年的8.62下降到2011年的6.06，意味著公司可長(zhǎng)期使用的無(wú)需籌資成本的資金減少，公

42、司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力有所下降。(5）公司流動(dòng)負(fù)債比重較大，2010年為40.40%，2011年為47。45%,主要是預(yù)收款項(xiàng)和應(yīng)交稅費(fèi)較多。該公司流動(dòng)資產(chǎn)的比重2010年為82。02%，2011年為81。71，均大于流動(dòng)負(fù)債的比重，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中有一部分是占用了長(zhǎng)期資金，公司采取的有可能是保守型的融資策略，同時(shí)，流動(dòng)負(fù)債比重較大，公司的短期償債壓力較大.未分配利潤(rùn)所占比重較大，2010年為27.16%，2011年為30.59%，說(shuō)明該公司自身積累的能力較強(qiáng)，公司可以長(zhǎng)期使用的內(nèi)部積累的資金較多。2.利潤(rùn)表趨勢(shì)分析表3-1 利潤(rùn)趨勢(shì)分析表 項(xiàng)目2008年2009年2010年2011年一、營(yíng)業(yè)收入

43、100135.2745844190。3810885283。2498265減：營(yíng)業(yè)成本100144。4833753189.3771508288。8827374 營(yíng)業(yè)稅金及附加100150。3543512209.3444244331.3722151 銷售費(fèi)用100117。3905113187.5910139297.2415134 管理費(fèi)用100135.1172277203.6294545214.3421498 財(cái)務(wù)費(fèi)用100309.332859684.91408171799。008239 資產(chǎn)減值損失1009。122373361123。677164119。63105982加：公允價(jià)值變動(dòng)收益 投資

44、收益100166。6666667159。5829029602.713825其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)企業(yè)的投資收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100138。0305919182.9825515280.9993821加：營(yíng)業(yè)外收入10043。03456689107。6821153152。8953197減：營(yíng)業(yè)外支出10022。2693403456。651592671.89394621其中:非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失三、利潤(rùn)總額100149。1415888195。2728743301。3224277減:所得稅費(fèi)用100157.8808372204。879584319。4557509四、凈利潤(rùn)100145.5507524191.3

45、256099293.8774171通過(guò)公司利潤(rùn)趨勢(shì)分析表，可以看出該公司盈利狀況的變化趨勢(shì)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較快,2009年、2010年和2011年?duì)I業(yè)收入分較2008年增長(zhǎng)了135。2745844%、190。3810885%和283.2498265%。（2)公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入基本同步增長(zhǎng)，2009年、2010年和2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)分別較2008年增長(zhǎng)了138.0305919、182.9825515%和280。9993821.但財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)的幅度過(guò)大,2009年、2010年和2011年財(cái)務(wù)費(fèi)用分別較2008年增長(zhǎng)了309。332859%、684.9140817和1799。008239。（3）公司2009年、2010年和2011年利潤(rùn)總額分別較2008年增長(zhǎng)了149.1415888%、195。2728743%和301.3224277，利潤(rùn)總額有大幅度增長(zhǎng)。公司凈利潤(rùn)也在平穩(wěn)快速增長(zhǎng)中,2009年、2010年和2011年凈利潤(rùn)分別較2008年增長(zhǎng)了145.5507524、191.3256099%和293.8774171%。3.現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析表3-2 現(xiàn)金