財(cái)務(wù)管理 第二章練習(xí)題及答案

1、財(cái)務(wù)管理 第二章練習(xí)題及答案 其次章練習(xí)題及答案 1、在10的利率下，一至三年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091，0.8264，0.7513，則三年期年金現(xiàn)值系數(shù)為多少？ 2、某人目前存入銀行10000元，若銀行5年期的年利率為8%，在復(fù)利計(jì)息下，5年后應(yīng)獲得本利和為多少？在單利計(jì)息下，5年后應(yīng)獲得本利和為多少？ 3、甲某擬存入一筆資金以備三年后使用。假定銀行三年期存款年利率為5，甲某三年后需用的資金總額為34500元，則在復(fù)利計(jì)息的狀況下，目前需存入的資金為多少元？若單利計(jì)息目前需存入的資金為多少元？ 4、假設(shè)企業(yè)按12的年利率取得貸款200000元，要求在5年內(nèi)每年末等額償還，每年的償付額

2、應(yīng)為多少元？ 5、盼望公司于2021年初向銀行存入5萬(wàn)元資金，年利率為8，每半年復(fù)利一次，則第10年末盼望公司得到本利和為多少元？ 6、甲投資項(xiàng)目的年利率為8，每季度復(fù)利一次。 試計(jì)算：（1）甲投資項(xiàng)目的實(shí)際年利率是多少？（2）乙投資項(xiàng)目每月復(fù)利一次，假如要與甲投資項(xiàng)目的實(shí)際利率相等，則其名義利率是多少？ 7、甲公司擬進(jìn)行一投資項(xiàng)目，經(jīng)測(cè)算，項(xiàng)目的初始投資額為120000元，項(xiàng)目有效期為10年。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，估計(jì)第15年年末每年可獲得25000元現(xiàn)金流入，第6 8年年末每年可獲得20000元的現(xiàn)金流入，第910年年末每年只能獲得10000元的現(xiàn)金流入。假如企業(yè)投資要求的最低酬勞率為10%，試

3、通過計(jì)算，確定甲公司投資該項(xiàng)目是否有利可圖？（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)） 8、甲公司2021年年初和2021年年初對(duì)乙設(shè)備投資均為60000元，該項(xiàng)目2021年年初完工投產(chǎn)；2021年、2021年、2021年年末預(yù)期收益為50000元；銀行存款復(fù)利利率為8。 要求：按年金計(jì)算2021年年初投資額的終值和2021年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值。 9、張先生預(yù)備購(gòu)買一套新居，開發(fā)商供應(yīng)了兩種付款方案讓張先生選擇： （1）a方案，從第4年年末開頭支付，每年年末支付20萬(wàn)元，一共支付8年。（2）b方案，按揭買房，每年年初支付15萬(wàn)元，一共支付10年。 假設(shè)銀行利率為5%，請(qǐng)問張先生應(yīng)當(dāng)選擇哪種方案。 10、某公

4、司預(yù)備購(gòu)買一套設(shè)備，要求的投資酬勞率為10，依據(jù)以下的狀況，分別計(jì)算：（1）假設(shè)有三個(gè)付款方案可供選擇，通過計(jì)算說(shuō)明應(yīng)選擇以下哪個(gè)方案。甲方案：從現(xiàn)在起每年年初付款10萬(wàn)元，連續(xù)支付5年，共計(jì)50萬(wàn)元。乙方案：從第3年起，每年年初付款12萬(wàn)元，連續(xù)支付5年，共計(jì)60萬(wàn)元（分別用三種方法進(jìn)行計(jì)算）。丙方案：從現(xiàn)在起每年年末付款11.5萬(wàn)元，連續(xù)支付5年，共計(jì)57.5萬(wàn)元。（2）假設(shè)公司要求使該設(shè)備的付款總現(xiàn)值為40萬(wàn)元，但分5年支付，每半年末支付一次，則每次需要支付多少金額？ 11、某公司現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇，有關(guān)資料如下： 要求： （1）計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差

5、率； （2）比較甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)明該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個(gè)項(xiàng)目； （3）假設(shè)市場(chǎng)是均衡的，政府短期債券的收益率為4%，計(jì)算所選項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)（b）。 12、某期權(quán)交易所2021年1月20日對(duì)abc公司的期權(quán)報(bào)價(jià)如下 要求：針對(duì)以下互不相干的幾問進(jìn)行回答： （1）甲投資人購(gòu)買一項(xiàng)看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為45元，其此時(shí)期權(quán)到期價(jià)值為多少，投資凈損益為多少。 （2）若乙投資人賣出看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為45元，其此時(shí)空頭看漲期權(quán)到期價(jià)值為多少，投資凈損益為多少。 （3）若丙投資人購(gòu)買一項(xiàng)看跌期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為45元，其此時(shí)期權(quán)到期價(jià)值為多少，投資凈損益為多少。 （4）若丁投

6、資人賣出看跌期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為45元，其此時(shí)空頭看跌期權(quán) 到期價(jià)值為多少，投資凈損益為多少。 13、某投資人購(gòu)入1份abc公司的股票，購(gòu)入時(shí)價(jià)格40元；同時(shí)購(gòu)入該股票的1份看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格40元，期權(quán)費(fèi)2元，一年后到期。該投資人猜測(cè)一年后股票市價(jià)變動(dòng)狀況如下表所示： (1)推斷該投資人實(shí)行的是哪種投資策略，其目的是什么？ (2)確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？ 14、假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為20元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為21元，到期時(shí)間是1年。1年以后股價(jià)有兩種可能：上升40% ，或者降低30%。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%。擬利用套期保值原理，建立一個(gè)投資

7、組合，包括購(gòu)進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)，使得該組合1年后的價(jià)值與購(gòu)進(jìn)該看漲期權(quán)相等. 要求： (1)計(jì)算利用套期保值原理所建組合中股票的數(shù)量為多少？ (2)計(jì)算利用套期保值原理所建組合中借款的數(shù)額為多少？ (3)期權(quán)的價(jià)值為多少？ 15、假設(shè)a公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為40元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為40.5元，到期時(shí)間是1年。依據(jù)股票 過去的歷史數(shù)據(jù)所測(cè)算的連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5185，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%。 要求：(1)建立兩期股價(jià)二叉樹圖； (2)建立兩期期權(quán)二叉樹圖； (3)利用兩期二叉樹模型確定看漲期權(quán)的價(jià)格。 其次章

8、計(jì)算題答案（計(jì)算題見教材p5759） 1、0.9091+0.8264+0.7513=2.4868 2、f=10000*(1+8%)5=14693（元） f=10000*(1+8%*5)=14000（元） 3、p=34500*(1+5%)-3=29801.1（元） p=34500/(1+3*5%)=30000（元） 4、200000/(p/a,12%,5)=55481.58（元） 5、5*（f/p,20,8%/2,20）=10.96（萬(wàn)元） 6、i=(1+8%/4)4-1=8.24% (1+r)12-1=8.24% 月利率r=0.662% 年名義利率=0.662%*12=7.944% 7、250

9、00（p/a,10%,5）+20000(p/a,10%,3)(p/f,10%,5)+10000(p/a,10%,2)(p/f,10%,8) =133748.43（元) 流入現(xiàn)值大于投資額，有利可圖。 8、投資終值=60000(（f/a,8%,3）-1)=134784 各年收益現(xiàn)值=50000（p/a,8%,3）=128855 投資不合算。 9、a方案投資現(xiàn)值=20*（p/a,5%,11）-（p/a,5%,3）=111.664（萬(wàn)元） b方案投資現(xiàn)值=15*【（p/a,5%,9）+1】=121.617（萬(wàn)元） 選擇a方案。 10、（1） 甲方案：10*【（p/a,10%,4）+1】=41.699

10、（萬(wàn)元） 乙方案12*（p/a,10%,5）（p/f,10%,1）=41.3546（萬(wàn)元） 12*（p/a,10%,6）-（p/a,10%,1）=41.3544（萬(wàn)元） 12*（f/a,10%,5）（p/f,10%,6）=41.3559（萬(wàn)元） 丙方案11.5*（p/a,10%,5）=43.5942（萬(wàn)元） 應(yīng)選擇乙方案。 （2）40/(p/a,5%,10)=5.1802（萬(wàn)元） 11、（1） 甲方案 k=0.2*0.3+0.16*0.4+0.12*0.3=0.16=16% =3.10% v=3.10%/16%=19.37% 乙方案 k=0.3*0.3+0.10*0.4-0.10*0.3=10% =15.49% v=15.49%/10%=154.9% 甲方案風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案，且收益大于乙方案，應(yīng)選甲方案。 16%=4%+b*19.37% b=(16%-4%)/19.37%=0.62 12 （1）甲投資人購(gòu)買一項(xiàng)看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為45元，其此時(shí)期權(quán)到期價(jià)值為多少，投資凈損益為多少? 答案：甲投資人購(gòu)買看漲期權(quán)到期價(jià)值=45-