商務金融注冊制科創(chuàng)板企業(yè)上市股權知識專題教育PPT專題匯報

1、我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校

2、里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。注冊制、科創(chuàng)板解讀科創(chuàng)板領銜資本市場步入改革新時代匯報：XXX我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之

3、所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。目錄Contents科創(chuàng)板上市條件科創(chuàng)板審核與注冊程序科創(chuàng)板對A股市場的影響科創(chuàng)板法律框架第一章第一章第二章第二章第三章第三章第四章第四章第五章第五章第六章第六章第七章第七章科創(chuàng)板發(fā)行與承銷科創(chuàng)板交易機制科創(chuàng)板持續(xù)監(jiān)管我們通常之所以看

4、剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零

5、零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。01科創(chuàng)板法律框架一、基本法一、基本法二、核心管理辦法二、核心管理辦法三、上交所的規(guī)定三、上交所的規(guī)定我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿

6、佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。4科創(chuàng)板法律框架科創(chuàng)板法律框架科創(chuàng)板法律框架我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香

7、四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。02科創(chuàng)板上市

8、條件一、科創(chuàng)板企業(yè)定位一、科創(chuàng)板企業(yè)定位二、市值指標二、市值指標三、規(guī)范化要求三、規(guī)范化要求四、特殊化政策四、特殊化政策我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一

9、年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。6科創(chuàng)定位 面向世界科技前沿、面向經濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求； 優(yōu)先支持優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略，擁有關鍵核心技術，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術開展生產經營，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業(yè)?！傲蟆碑a業(yè)注：注：1.1.上交所將關注發(fā)行人的評估是否客觀，保薦人的判斷是否合理，并上交所將關

10、注發(fā)行人的評估是否客觀，保薦人的判斷是否合理，并可以根據(jù)需要就發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定可以根據(jù)需要就發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定位，向科技創(chuàng)新咨詢委員會提出咨詢；位，向科技創(chuàng)新咨詢委員會提出咨詢； 2 2. .上述六個產業(yè)必須是高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略新型產業(yè)。上述六個產業(yè)必須是高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略新型產業(yè)。高端裝備新材料新能源節(jié)能環(huán)保生物醫(yī)藥新一代信息技術重點產業(yè)一、科創(chuàng)板企業(yè)定位一、科創(chuàng)板企業(yè)定位我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年

11、級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。7五套差異化市值指標預計市值不低于10億元預計市值不低于30

12、億元預計市值不低于20億元預計市值不低于15億元預計市值不低于40億元最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元或最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。最近一年營業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年研發(fā)投入合計占最近三年營業(yè)收入的比例不低于15%。最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近三年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額累計不低于人民幣1億元。最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元。主要業(yè)務或產品需經國家有關部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果，并獲得知名投資機構一定金額投資；醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項一類新藥核心產品核心產品獲準開展獲準開展二期臨床試驗；其他符合科創(chuàng)板定

13、位的企業(yè)需具備明顯的技術優(yōu)勢并滿足相應條件。二、市值指標二、市值指標我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花

14、樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。03科創(chuàng)板審核與注冊程序一、基本流程一、基本流程二、審核信息化公開二、審核信息化公開三、現(xiàn)場檢查制度化三、現(xiàn)場檢查制度化我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別

15、美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。上交所審核通過9上交所審查流程受理申報文件首輪問詢多輪問詢（如需）問詢回復約見問詢（如需）現(xiàn)場檢查（抽查）審

16、核機構出具報告上市委員會審議聆訊（如需）注：發(fā)行人可在收到上交所不予受理或終止審核注：發(fā)行人可在收到上交所不予受理或終止審核的決定文件后的決定文件后5 5個工作日內，向上交所申請復審，個工作日內，向上交所申請復審，上交所在上交所在2020個工作日內召開復審會議。個工作日內召開復審會議。一、基本流程一、基本流程我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了

17、一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。10證監(jiān)會注冊流程注：注：1 1、發(fā)行注冊主要關注交易所發(fā)行上市審核內容有無遺漏，審核程序是否符合規(guī)定，發(fā)行注冊主要關注交易所發(fā)行上市審核

18、內容有無遺漏，審核程序是否符合規(guī)定， 以及發(fā)行人在發(fā)行條件和信息披露要求的重大方面是否符合相關規(guī)定。以及發(fā)行人在發(fā)行條件和信息披露要求的重大方面是否符合相關規(guī)定。 2 2、中國證監(jiān)會同意注冊的決定自作出之日、中國證監(jiān)會同意注冊的決定自作出之日一年一年內有效。內有效。要求交易所進要求交易所進一步問詢一步問詢一、基本流程一、基本流程我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就

19、是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。04科創(chuàng)板發(fā)行與承銷一、市場化詢價一、市場化詢價二、二、“ “1+41+4” ”配售機制配售機制我們通常之所以看剛上一

20、年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎

21、的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。12發(fā)行人和主承銷商可以通過初步詢價確定發(fā)行價格，或者在初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間發(fā)行人和主承銷商可以通過初步詢價確定發(fā)行價格，或者在初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間后，通過累計投標詢價確定發(fā)行價格。后，通過累計投標詢價確定發(fā)行價格。 虧損公司也可以上市，科創(chuàng)板發(fā)行價將會突破23倍市盈率限制；網(wǎng)下發(fā)行比例大幅提高（網(wǎng)下配售給網(wǎng)下配售給A A類投資者比例為類投資者比例為50%50%），詢價對象話語權會提高；超過4數(shù)區(qū)間（全部有效報價中位數(shù)和平均數(shù)、公募社保養(yǎng)老金報價中位數(shù)和平均

22、數(shù)）需要進行風險提示并充分說明理由，可以預計最終發(fā)行價會落在4數(shù)區(qū)間之內，定價結果更合理；戰(zhàn)略配售，不參與網(wǎng)下詢價，配售協(xié)議一般會約定價格上限，從而對高價發(fā)行有所約束。 科創(chuàng)板取消直接定價方式，全面采用市場化的詢價定價方式，且充分考慮了科創(chuàng)板取消直接定價方式，全面采用市場化的詢價定價方式，且充分考慮了20092009年以來年以來IPOIPO詢價詢價制度的各種問題，在制度設計上給了各方利益足夠的博弈空間，同時進行了相應的約束：制度的各種問題，在制度設計上給了各方利益足夠的博弈空間，同時進行了相應的約束：一、市場化詢價一、市場化詢價我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開

23、得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了

24、一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。05科創(chuàng)板交易機制一、漲跌幅限制放寬一、漲跌幅限制放寬 & & 盤后固定交易盤后固定交易二、投資者適當性管理二、投資者適當性管理三、網(wǎng)上投資者申購單位三、網(wǎng)上投資者申購單位我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也

25、來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。14放寬漲跌幅放寬漲跌幅限制限制優(yōu)化融券交優(yōu)化融券交易機制易機制新增兩種市新增兩種市價申報方式價申報方式引入盤后固引入盤后固定價格交易定價格交易科創(chuàng)板股票的漲跌幅限制放寬至2

26、0%；首發(fā)、增發(fā)上市的股票，上市后的前5個交易日不設漲跌幅限制?？苿?chuàng)板股票自上市首個交易日起可作為融資融券標的，且融券標的證券選擇標準將與A股有所差別。本方最優(yōu)價格申報；對手方最優(yōu)價格申報。盤后固定價格交易指在競價交易結束后，投資者通過收盤定價委托，按照收盤價買賣股票的交易方式。一、漲跌幅限制放寬一、漲跌幅限制放寬 & 盤后固定交易盤后固定交易我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎

27、的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。15調整單筆申調整單筆申報數(shù)量報數(shù)量上交所可以上交所可以調整微觀交調整微觀交易機制易機制調整交

28、易信調整交易信息公開指標息公開指標交易行為交易行為監(jiān)督監(jiān)督對于市價訂單（單筆最大5萬股）和限價訂單（單筆最大10萬股），單筆申報數(shù)量應不小于200股，每筆申報可以1股為單位遞增?？梢詫τ行陥髢r格范圍和盤中臨時停牌情形作出另行規(guī)定；可以決定實施差異化的最小價格變動單位。由于科創(chuàng)板股票實行不同的漲跌幅限制，對股票異常波動的個別參數(shù)進行了調整。投資者參與交易的審慎、分散化原則；會員對客戶異常交易行為的管理責任。一、漲跌幅限制放寬一、漲跌幅限制放寬 & 盤后固定交易盤后固定交易我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張

29、老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些

30、桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。06科創(chuàng)板持續(xù)監(jiān)管一、優(yōu)化信息披露制度一、優(yōu)化信息披露制度二、市場化資產重組二、市場化資產重組三、突破減持方式三、突破減持方式四、創(chuàng)新股權激勵四、創(chuàng)新股權激勵五、嚴格退市制度五、嚴格退市制度六、六、合理界定持續(xù)督導職責邊界合理界定持續(xù)督導職責邊界我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了

31、，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。17優(yōu)化信息披露制度強化行業(yè)信息披露突出經營風險披露 未盈利公司、業(yè)績大幅下滑公司應充分披露經營風險； 公司應披露知識產權與重大訴訟仲裁等重大風險； 年度報告和臨時公

32、告中須持續(xù)披露行業(yè)經營性風險及重大事故等其他重大風險； 增加對出現(xiàn)可能終止上市風險的提示公增加對出現(xiàn)可能終止上市風險的提示公告，保護投資者利益。告，保護投資者利益。 上市公司應當主動披露對股票交易價格或者投資者決策有重大影響的行業(yè)信息； 科創(chuàng)公司應結合所屬行業(yè)特點，充分披露行業(yè)經營信息，尤其是科研水平、科研人員、科研投入等能夠反映行業(yè)競爭力的信息以及核心技術人員任職以及核心技術人員任職及持股情況及持股情況，便于投資者合理決策； 強調公司進入新行業(yè)或主營業(yè)務發(fā)生變更的專項披露要求。一、優(yōu)化信息披露制度一、優(yōu)化信息披露制度我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗

33、。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老

34、師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。18增加股權質押高風險的披露優(yōu)化重大交易與關聯(lián)交易披露決策程序 以市值代替了凈資產作為重大交易的測算指標； 對全資及控股子公司擔保的股東大會審議程序進行適度的豁免； 擴展關聯(lián)人的認定范圍，并將測算指標調整為成交金額/總資產或市值，披露標準從0.5%下調至0.1%，股東大會審議標準從5%下調至1%。 控股股東質押比例超過50%后，應全面披露質押股份基本情況、質押金額用途、自身財務狀況、質押對控制權的影響等內容； 如出現(xiàn)資信惡化或平倉風險時，控股股東及其一致行動人應及時通知上市公司，并披露是否可能導致控制權變更，以及面臨的

35、風險和擬采取的措施。強化減持信息披露 預披露：二級市場交易提前15個交易日預披露，并要求特定股東減持首發(fā)前股份前披露公司經營情況，充分揭示風險； 減持進展披露：首次減持、減持達1%、重大事項發(fā)生時。一、優(yōu)化信息披露制度一、優(yōu)化信息披露制度我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿

36、佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。07科創(chuàng)板對A股市場的影響一、重審核輕發(fā)行向嚴審核重發(fā)行轉變一、重審核輕發(fā)行向嚴審核重發(fā)行轉變二、投資者從散戶為主向機構為主轉變二、投資者從散戶為主向機構為主轉變三、通道型投行向綜合型投行轉變三、通道型投行向綜

37、合型投行轉變我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。我們通常之所以看剛上一年

38、級那天，學校里桂花也開了，零零碎碎的桂花開得特別美麗。也就是在那一天，我認識了一年級的老師張老師。 雨停了，爸爸也來了。經過那些桂花樹時，花香四溢，仿佛甜到了心里。20 在市場化和法制化導向的科創(chuàng)板制度體系下，可以預見的是：審核不會放松，但可能轉變風格，引導審核不會放松，但可能轉變風格，引導IPOIPO市場從重審核市場從重審核輕發(fā)行向嚴審核重發(fā)行轉變。輕發(fā)行向嚴審核重發(fā)行轉變。 相對于現(xiàn)行主板創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行條件，科創(chuàng)板發(fā)行條件大幅減少；盡管交易所還可能會在審核過程中請示證監(jiān)會相關審核標準，但對發(fā)行條件的實質性審核相比當前IPO審核還是會少很多。 交易所發(fā)行上市審核規(guī)則進一步強調，在發(fā)行上市審

39、核中，交易所發(fā)行上市審核規(guī)則進一步強調，在發(fā)行上市審核中，重點關注發(fā)行人的信息披露是否達到真實、準確、完整的要求，重點關注發(fā)行人的信息披露是否達到真實、準確、完整的要求，是否符合招股說明書內容與格式準則的要求，是否符合招股說明書內容與格式準則的要求，同時，也關注發(fā)行上市申請文件及信息披露內容是否充分、全面；一致、合理和具有內在邏輯性；簡明易懂、便于閱讀和理解。 新股發(fā)行審核一直都是證券市場最重要的監(jiān)管環(huán)節(jié)，證監(jiān)會發(fā)行部和發(fā)審委對申請材料進行長期、反復、細致地審核，擬上市公司被全方位檢視。 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法規(guī)定的發(fā)行條件達23大條，首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法規(guī)定的發(fā)行條件也有10大條，發(fā)審委對著重審核信息披露的“真實性、準確性、完整性”，發(fā)審會一度被視為整個IPO流程中最重要的環(huán)節(jié)。一、重審核輕發(fā)行向嚴審核重發(fā)行轉變一、重審核輕發(fā)行向嚴審核重發(fā)行