財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念

1、2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念1財(cái)務(wù)管理教程財(cái)務(wù)管理教程 第二章第二章 財(cái)務(wù)管理的觀財(cái)務(wù)管理的觀念念2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念2第二章第二章 財(cái)務(wù)管理的觀念財(cái)務(wù)管理的觀念 財(cái)務(wù)管理觀念的創(chuàng)新財(cái)務(wù)管理觀念的創(chuàng)新是財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新的前提。是財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新的前提。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)管理關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流量。由于現(xiàn)在的1元錢和未來的1元錢相比，其經(jīng)濟(jì)價(jià)值是不相等的，因此，企業(yè)衡量現(xiàn)金流量時(shí)必須考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值；由于未來影響現(xiàn)金流量的各種因素具有不確定性，因此，導(dǎo)致企業(yè)未來獲取現(xiàn)金流量存在著風(fēng)險(xiǎn)?；诖?，貨幣時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬成為企業(yè)財(cái)務(wù)

2、管理必須具備的基本觀念。為了適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代對(duì)財(cái)務(wù)管理變革的新要求，財(cái)務(wù)管理的觀念正在不斷創(chuàng)新與發(fā)展。 2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念3目錄目錄內(nèi)容提要內(nèi)容提要第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值 第二節(jié)第二節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理觀念的創(chuàng)新與發(fā)展財(cái)務(wù)管理觀念的創(chuàng)新與發(fā)展 2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念4本章結(jié)構(gòu)圖本章結(jié)構(gòu)圖貨幣時(shí)間價(jià)值的涵義貨幣時(shí)間價(jià)值的涵義貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)的衡量風(fēng)險(xiǎn)的衡量風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系知識(shí)資本觀念知識(shí)資本觀念信息觀念信息觀念網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)觀念網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)

3、觀念全球化理財(cái)觀念全球化理財(cái)觀念人本化理財(cái)觀念人本化理財(cái)觀念財(cái)務(wù)管理觀念的財(cái)務(wù)管理觀念的創(chuàng)新與發(fā)展創(chuàng)新與發(fā)展投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)管管理理觀觀念念2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念5本章學(xué)習(xí)目標(biāo)本章學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算掌握貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 熟悉對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量時(shí)應(yīng)著重考慮的因素熟悉對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量時(shí)應(yīng)著重考慮的因素 掌握標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)的計(jì)算掌握標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)的計(jì)算 熟悉風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系熟悉風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系了解財(cái)務(wù)管理觀念的創(chuàng)新與發(fā)展了解財(cái)務(wù)管理觀念的創(chuàng)新與發(fā)展 2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀

4、念6第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值 一、貨幣時(shí)間價(jià)值的涵義貨幣時(shí)間價(jià)值的涵義 是指在不考慮通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)因素的情況下，貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資與再投資所增加的價(jià)值，它隨著時(shí)間的延長(zhǎng)而增加。貨幣時(shí)間價(jià)值有絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)兩種表現(xiàn)形式，一般常以利息、利率或折現(xiàn)率來表示。二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算在貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算中，涉及終值、現(xiàn)值等，其中終值終值：指某一特定金額在若干期后，按規(guī)定利率計(jì)算的包括本金和利息在內(nèi)的未來價(jià)值現(xiàn)值現(xiàn)值：指若干期后某一特定金額按規(guī)定利率折算的現(xiàn)在價(jià)值此外，貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算又分單利和復(fù)利兩種情況：?jiǎn)卫挠?jì)算單利的計(jì)算：即只就本金計(jì)算利息，利不生利復(fù)利的

5、計(jì)算復(fù)利的計(jì)算：即利息加入本金計(jì)算利息，俗稱“利滾利”2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念7第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值（一）單利的計(jì)算（一）單利的計(jì)算1.單利利息的計(jì)算單利利息的計(jì)算 單利利息的計(jì)算公式為： I = P i n 2.單利終值的計(jì)算單利終值的計(jì)算 單利終值的計(jì)算公式為： S = P + I 3單利現(xiàn)值的計(jì)算單利現(xiàn)值的計(jì)算單利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：P=S-I 其中：S終值P現(xiàn)值i利率I利息 n計(jì)息期數(shù)2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念8第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值【例例2-1】 某企業(yè)持有一張帶息的商業(yè)匯票，面值為40 000元，票

6、面 利率為6%，90天到期。要求：計(jì)算該票據(jù)的到期值。 解：利息利息：I = 40 000 6% 90 360 = 600 (元) 票據(jù)到期值票據(jù)到期值： S = 40 000 + 600 = 40 600 (元) 【例例2-2】 若【例2-1】企業(yè)因急需資金，憑該票據(jù)向銀行貼現(xiàn)，年貼現(xiàn)率為8 %，貼現(xiàn)期為45天。要求：計(jì)算該企業(yè)的貼現(xiàn)收入金額。 解：貼現(xiàn)息貼現(xiàn)息：I = 40 600 8% 45 360 = 406 (元) 貼現(xiàn)收入金額貼現(xiàn)收入金額：P = 40 600 406 = 40 194 (元)2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念9第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值貨

7、幣時(shí)間價(jià)值（二）復(fù)利的計(jì)算（二）復(fù)利的計(jì)算 1.復(fù)利終值的計(jì)算復(fù)利終值的計(jì)算復(fù)利終值的計(jì)算公式為：S = P（1 + i ）n 式中：（1 + i ）n 為復(fù)利終值系數(shù)（復(fù)利終值系數(shù)（或稱一元復(fù)利終值），用符號(hào)（S/P，i， n）表示，可查復(fù)利終值系數(shù)表求得。因此，復(fù)利終值計(jì)算公式也可以寫成：S=P（S/P，i， n）2.復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為:式中: (1+i) n 稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（或稱一元復(fù)利現(xiàn)值），用符號(hào)（P/S，i，n）表示，可查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表求得。因此，復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式也可以寫成： P = S （P/S，i，n） n) i1(SP2009-01

8、-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念10第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值【例例2-3】 某企業(yè)準(zhǔn)備將400萬元進(jìn)行對(duì)外投資，計(jì)劃5年內(nèi)使其至少翻一番。要求：計(jì)算在確定投資方案時(shí)可接受的最低投資報(bào)酬率。解：5年內(nèi)翻一番，即5年后終值為800萬元，800 = 400 = 2查復(fù)利終值系數(shù)表，（S/P，14%，5 ）= 1.9524 （S/P，15%，5 ）= 2.0114用插值法計(jì)算最低投資報(bào)酬率： i=14.8%在確定投資方案時(shí)可接受的最低投資報(bào)酬率為14.8%?！纠?-4】某企業(yè)年初準(zhǔn)備進(jìn)行一項(xiàng)投資，年投資報(bào)酬率15%，6年后一次收回本金及收益共1 000萬元。要求：計(jì)算該企

9、業(yè)現(xiàn)在進(jìn)行一次性投資的數(shù)額。解：查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表，（P/S，15%，6）= 0.4323P =1 000 0.4323 = 432.3 （萬元）該企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)一次性投資432.3萬元。 5) i1 ( 2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念11第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值（三）年金的計(jì)算（三）年金的計(jì)算 年金年金是指一定時(shí)期內(nèi)等額、定期的系列收付款項(xiàng)，用符號(hào)A表示。按照收付款項(xiàng)的時(shí)間不同，年金可以分為普通年金、即付年金、遞延年金和永續(xù)年金。普通年金、即付年金、遞延年金和永續(xù)年金。具體計(jì)算方法如下：1.普通年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算普通年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算 各期期末收付的年金稱為普通年金。

10、 普通年金終值是指一定期間每期期末等額的系列收付款項(xiàng)的終值之和，用符號(hào)SA 表示。 普通年金終值的計(jì)算公式為： 其中： 稱為年金終值系數(shù)年金終值系數(shù)，用符號(hào)（S/A，i，n）表示，可查年金終值系數(shù)表求得。 普通年金終值的計(jì)算公式也可以寫成：SA= A （S/A，i，n） iiASnA11i1) i1 (n2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念12第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值n【例例2-5】某企業(yè)一投資項(xiàng)目在5年建設(shè)期內(nèi)每年年末向銀行借款300萬元，年利率為8%。要求：計(jì)算該投資項(xiàng)目竣工時(shí)應(yīng)付的本息總額。解：查年金終值系數(shù)表:（S/A，8%，5）=5.8666 = 300 （S/A

11、，8%，5）=300 5.8666 = 1 759.98 （萬元） 該投資項(xiàng)目竣工時(shí)應(yīng)付的本息總額為1 759.98萬元。n普通年金現(xiàn)值普通年金現(xiàn)值是指一定期間每期期末等額的系列收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和，用符號(hào)PA 表示。n普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：式中： 稱為年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)（P/A，i，n）表示，可查年金現(xiàn)值系數(shù)表求得。普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式也可以寫成： = A （P/A，i，n） ASi) i1 (1APnAiin)1 (1AP2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念13第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值【例例2-6】 某企業(yè)租入設(shè)備一臺(tái)，每年年末需

12、要支付租金10 000元，年利率為8% 。要求：計(jì)算該企業(yè)5年內(nèi)應(yīng)支付的租金總額的現(xiàn)值。查年金現(xiàn)值系數(shù)表：（P/A，8%，5）=3.9927 =10 000 （P/A，8%，5） = 10 000 3.9927 =39 927 （元） 該企業(yè)5年內(nèi)應(yīng)支付的租金總額的現(xiàn)值為39 927元。 AP2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念14第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值2.即付年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算即付年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算 即付年金是指各期期初收付的年金。它與普通年金相比，相差一期。 即付年金終值的計(jì)算公式為： 式中： 稱為即付年金終值系數(shù)，用符號(hào)（S/A，i， n+1）-1表示，可利用年

13、金終值系數(shù)表，查得（n+1）期的值，然后減去1得出。即付年金終值的計(jì)算公式也可以寫成： =A （S/A，i，n+1）-1 【例例2-7】某企業(yè)一投資項(xiàng)目在5年建設(shè)期內(nèi)每年年初向銀行借款200萬元，年利率為10%。要求：計(jì)算該投資項(xiàng)目竣工時(shí)應(yīng)付的本息總額。 解：查年金終值系數(shù)表：（S/A，10%，6）=7.7156 = A （S/A，i， n+1）-1 =200（S/A，10%，5+1）-1 =200（7.7156-1）=1 343.12（萬元）該投資項(xiàng)目竣工時(shí)應(yīng)付的本息總額為1 343.12萬元。1i1) i1 (AS1nA1i1) i1 (1nASAS2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)

14、第二章+財(cái)務(wù)管理觀念15即付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式即付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：式中： 稱為即付年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)（P/A，i，n-1）+1表示，可利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，查得（n-1）期的值，然后加上1得出。因此，即付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式也可以寫成： = A （P/A，i，n-1）+1 【例例2-8】 某企業(yè)租入設(shè)備一臺(tái)，每年年初需要支付租金12 000元，年利率為10% 。要求：計(jì)算該企業(yè)5年內(nèi)應(yīng)支付的租金總額的現(xiàn)值。 解：查年金現(xiàn)值系數(shù)表，（P/A，10%，4）=3.1699 = A （P/A，i， n-1）+1 =12 000（P/A，10%， 5-1）+1 =12 000（3.1699+1）=5

15、0 038.80（元） 該企業(yè)5年內(nèi)應(yīng)支付的租金總額的現(xiàn)值為50 038.80元。 1i) i1 (1Ap)1n(A1i) i1(1)1n(APAP2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念16第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值3.遞延年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算遞延年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算涵義：指第一期收付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。 遞延年金終值的計(jì)算方法和普通年金終值的計(jì)算方法類似遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算方法主要有以下兩種：第一種方法：先求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期期初。遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為： =其中：m為無年金發(fā)生期，即遞延期；n為年金發(fā)生期。 第二種方法：先求出（m+n）

16、期的年金現(xiàn)值，再扣除遞延期（m）的年金現(xiàn)值。遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為： mnA) i1 (i) i1 (1AP)m, i , S/ P() n , i , A/ P(Ai) i1 (1i) i1 (1Apm)nm(A), ,/(), ,/(miAPnmiAPA2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念17第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值【例例2-9】 某企業(yè)年初存入一筆資金，存滿3年后每年年末取出10萬元，至第7年年末取完，年利率為10%。要求：計(jì)算該企業(yè)最初存入的資金數(shù)額是多少？第一種方法： 解：查年金現(xiàn)值系數(shù)表：（P/A，10%，4）=3.1699 查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表：（P/S，10%

17、，3）= 0.7513 =10（P/A，10%，4）（P/S，10%，3） =103.16990.7513=23.815（萬元）第二種方法： 查年金現(xiàn)值系數(shù)表： (P/A，10%，7）=4.8684 （P/A，10%，3）=2.4869 =10（P/A，10%，7）-（P/A，10%，3） =10（4.8684-2.4869）=23.815（萬元） APAP2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念18第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值4.永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算涵義：無限期等額收付的年金。永續(xù)年金沒有終止的時(shí)間，因而也就沒有終值。永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：當(dāng)i時(shí)， 的極限為零

18、，故上式可以寫成：【例例2-10】 某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)50 000元獎(jiǎng)金。若年利率為8%。要求：計(jì)算該獎(jiǎng)學(xué)金的本金應(yīng)為多少？ =50 0008%=625 000（元） i) i1 (1ApnAn) i1 (iApAAp2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念19第一節(jié)第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值樹立貨幣時(shí)間價(jià)值觀念，在現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)活動(dòng)中，對(duì)資本的籌集、運(yùn)用、收回等具體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)和決策時(shí)，必須考慮兩個(gè)因素：貨幣的時(shí)間價(jià)值。貨幣的時(shí)間價(jià)值。在投資決策分析活動(dòng)中，通常采用復(fù)利計(jì)息的方法計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值，這種方法符合國(guó)際慣例。通貨膨脹率。通貨膨脹率。在

19、通貨膨脹期，通貨膨脹因素和貨幣時(shí)間價(jià)值同時(shí)存在，它們共同影響著貨幣的價(jià)值。通貨膨脹因素對(duì)貨幣價(jià)值的影響程度用通貨膨脹率通貨膨脹率來表示。通貨膨脹率是物價(jià)指數(shù)增長(zhǎng)的百分比，在不同時(shí)期往往是變動(dòng)的，因此，對(duì)貨幣價(jià)值的影響也隨之發(fā)生變化。 故，為了更準(zhǔn)確地進(jìn)行投資決策分析，在通貨膨脹期，除了要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的影響外，還應(yīng)考慮通貨膨脹因素對(duì)貨幣價(jià)值的影響。 2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念20第二節(jié)第二節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 一、風(fēng)險(xiǎn)的衡量一、風(fēng)險(xiǎn)的衡量 涵義：風(fēng)險(xiǎn)，從財(cái)務(wù)的角度來看，主要是指無法達(dá)到預(yù)預(yù)期報(bào)酬期報(bào)酬的可能性。投資的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬指險(xiǎn)報(bào)酬指由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行

20、投資而獲得的超過貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益。風(fēng)險(xiǎn)與概率直接相關(guān)，并由此而同期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)等發(fā)生關(guān)系，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量時(shí)，應(yīng)著重考慮這些因素。期望值 標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)差 概率分布風(fēng)險(xiǎn)2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念21第二節(jié)第二節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(一)概率分布涵義：概率是用于表示隨機(jī)事件發(fā)生的可能性大小的數(shù)值，用Pi表示，它符合以下兩個(gè)條件： 0Pi1；且Pi=1。其中：必然事件的概率定為1，不可能事件的概率定為0，任一隨機(jī)事件的概率均介于0與1之間。概率越大，說明所描述的事件發(fā)生的可能性越大。將隨機(jī)事件各種可能的結(jié)果按一定的規(guī)則排列，同時(shí)列出各結(jié)果出

21、現(xiàn)的相應(yīng)概率，這一完整的描述稱為概率分布概率分布。 2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念22（二）期望值（二）期望值 涵義涵義：期望值是一個(gè)概率分布中所有可能結(jié)果以其相對(duì)應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)平均值。其計(jì)算公式為： 式中： 期望值； n 所有可能取值的個(gè)數(shù)； Xi 第i種可能結(jié)果的取值；Pi 第i種可能結(jié)果發(fā)生的概率。 niiiPXE1E2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念23（三）標(biāo)準(zhǔn)差（三）標(biāo)準(zhǔn)差涵義：涵義：標(biāo)準(zhǔn)差是反映概率分布中各種可能結(jié)果對(duì)期望值的偏離程度，用表示。其計(jì)算公式為：它是以絕對(duì)數(shù)絕對(duì)數(shù)衡量決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，在期望值相同的情

22、況下，越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之 越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。 niPiEXi122009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念24（四）標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)（四）標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù) 涵義：涵義：標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)又稱變異系數(shù)，是指標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比值，用V表示。其計(jì)算公式為：它是以相對(duì)數(shù)相對(duì)數(shù)衡量決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，對(duì)于期望值不同的決策方案，用V表示風(fēng)險(xiǎn)程度，V越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，V越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。 %100EV2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念25例題【例例2-11】 某企業(yè)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為1000萬元， 其收益（凈現(xiàn)值）的概率分布如表2-1所示。 表2-1 A、B項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的概率分布項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的概率分布 單位：萬元要求：（1）分別計(jì)算A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值；（2）分別計(jì)算A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)差；（3）判斷A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣。市場(chǎng)狀況 概率 A項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值 B項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值 好 0.2 200 300 一般 0.6 100 100 差 0.2 50 -50 2009-01-03財(cái)務(wù)管理教程(江景)第二章+財(cái)務(wù)管理觀念26例題解答解答：（1）A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值。 A項(xiàng)目：2000.2+1000.6+500.2=