淺談發(fā)揮職工個(gè)人在企業(yè)年金管理中的自主選擇權(quán)

1、    淺談發(fā)揮職工個(gè)人在企業(yè)年金管理中的自主選擇權(quán)    蔡銳銘【摘 要】我國(guó)現(xiàn)階段的企業(yè)年金運(yùn)作一般是全權(quán)委托受托人（理事會(huì)或法人機(jī)構(gòu)）進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理，通過(guò)在資本市場(chǎng)上投資獲得投資收益后再分配給職工個(gè)人，職工本人極少參與投資管理的過(guò)程。隨著企業(yè)年金積存金額逐年擴(kuò)張，企業(yè)作為年金受托人的角色為基金運(yùn)營(yíng)結(jié)果承擔(dān)的責(zé)任越發(fā)沉重，不同年齡、崗級(jí)的職工根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇適合自己的年金投資組合的意愿愈加強(qiáng)烈，企業(yè)有必要開(kāi)展職工個(gè)人對(duì)年金投資自主選擇權(quán)的相關(guān)研究。企業(yè)應(yīng)以國(guó)家頒布的相關(guān)法律法規(guī)為基礎(chǔ)，以信息技術(shù)平臺(tái)為依托，促使投資管理人提高年金管理水平，設(shè)計(jì)發(fā)行更多有

2、吸引力的養(yǎng)老金產(chǎn)品，讓職工在信息透明的前提下，自主選擇年金投資產(chǎn)品，充分發(fā)揮職工參與年金計(jì)劃的積極性，降低企業(yè)投資決策的風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到充分保障廣大職工個(gè)人的合法權(quán)益的目的?！娟P(guān)鍵詞】企業(yè)年金；年金投資；自主選擇權(quán)企業(yè)年金作為我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的“第二支柱”，在國(guó)家政策的指導(dǎo)下以及企業(yè)的努力下，人員覆蓋范圍越來(lái)越廣，基金規(guī)模也越來(lái)越大，企業(yè)年金的投資管理的保值、增值工作也取得了很好的成績(jī)。根據(jù)人社部披露的企業(yè)年金投資管理情況，年金投資收益率基本上都跑贏了當(dāng)年的通貨膨脹，甚至高于3年期的加權(quán)平均定期存款利率，給予企業(yè)以及職工本人參與企業(yè)年金計(jì)劃都帶來(lái)了極大的信心。一、我國(guó)企業(yè)年金管理模式根據(jù)我國(guó)企業(yè)年金

3、試行辦法第十五條規(guī)定“建立企業(yè)年金的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)確定企業(yè)年金受托人，受托管理企業(yè)年金”，我國(guó)企業(yè)年金基金不能由企業(yè)和職工自行管理，必須交由受托人管理。設(shè)立企業(yè)年金的企業(yè)及其職工應(yīng)作為委托人，與受托人簽訂書(shū)面的信托合同。受托人應(yīng)與企業(yè)年金基金賬戶(hù)管理機(jī)構(gòu)（即“賬戶(hù)管理人”）、企業(yè)年金基金托管機(jī)構(gòu)（即“托管人”）和企業(yè)年金基金投資管理機(jī)構(gòu)（即“投資管理人”）簽訂書(shū)面的委托合同，通過(guò)各方管理人對(duì)企業(yè)年金進(jìn)行繳費(fèi)、投資、投資監(jiān)督、待遇支付、記賬等等。（見(jiàn)圖1.1企業(yè)年金管理流程圖）從以上可以看出，企業(yè)年金運(yùn)作一般都是全權(quán)委托受托人（理事會(huì)或法人機(jī)構(gòu)）進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理，通過(guò)在資本市場(chǎng)上投資獲得的投資收益再分配

4、給職工個(gè)人，而職工本人很少或基本沒(méi)有參與投資管理的過(guò)程當(dāng)中，更沒(méi)有什么傾向性投資的自主選擇權(quán)。當(dāng)初采取這種模式主要有三個(gè)原因的考慮：一是大部分職工個(gè)人并未具備投資管理的專(zhuān)業(yè)知識(shí)；二是職工參與投資將會(huì)提高年金運(yùn)營(yíng)的復(fù)雜程度，企業(yè)年金各方管理人的信息系統(tǒng)并不足以支持復(fù)雜的決策系統(tǒng)；三是企業(yè)擁有更大的自主權(quán)，可以極大的提高效率，節(jié)約時(shí)間成本、決策成本，實(shí)現(xiàn)更大的投資收益等。二、實(shí)現(xiàn)職工個(gè)人自主選擇權(quán)的必要性以上管理模式的確適合于剛建立企業(yè)年金時(shí)期，由于規(guī)模小，涉及面不廣，人員覆蓋率低，職工個(gè)人切身利益影響小，整個(gè)企業(yè)年金的管理都處于初級(jí)階段，職工個(gè)人默認(rèn)全權(quán)委托企業(yè)對(duì)其企業(yè)年金進(jìn)行投資管理應(yīng)該說(shuō)是一

5、個(gè)比較好的選擇方式，而且，通過(guò)實(shí)踐證明，這種模式確實(shí)是讓職工個(gè)人的企業(yè)年金得到了很好的保值增值。但是盡管如此，還是有部分職工對(duì)企業(yè)年金投資結(jié)果不滿(mǎn)意。由此，參與企業(yè)年金投資管理，發(fā)揮年金投資管理自主選擇權(quán)的呼聲越來(lái)越高。筆者也認(rèn)為職工個(gè)人的呼聲也是符合時(shí)代潮流的發(fā)展的需求，體現(xiàn)以人為本的法治精神，而且時(shí)機(jī)也趨于成熟，適合也有必要發(fā)揮職工個(gè)人在企業(yè)年金投資中自主選擇權(quán)的作用。第一，在近些年的國(guó)家政策扶持和鼓勵(lì)下，建立企業(yè)年金制度的企業(yè)開(kāi)始快速增加，企業(yè)年金的累計(jì)基金規(guī)模也得以增長(zhǎng)。根據(jù)人社部數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年底，企業(yè)年金積累基金達(dá)到9525.51億元，同比增長(zhǎng)23.89%，全國(guó)建立企業(yè)年

6、金制度的企業(yè)達(dá)到7.55萬(wàn)家，參加職工合計(jì)2316.22萬(wàn)人。企業(yè)年金規(guī)模越大，企業(yè)承擔(dān)的責(zé)任越大，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，權(quán)利背后是責(zé)任，充當(dāng)受托人角色意味著要為基金運(yùn)用的結(jié)果承擔(dān)責(zé)任，這顯然背離了企業(yè)舉辦繳費(fèi)確定型的企業(yè)年金計(jì)劃的初衷，當(dāng)前由于企業(yè)年金計(jì)劃多數(shù)以積累為主要特征，領(lǐng)取待遇的人數(shù)少，矛盾尚不突出，但未來(lái)到了待遇集中領(lǐng)取階段，如果是企業(yè)完全包辦，職工要求企業(yè)承擔(dān)基金增值責(zé)任的要求可能會(huì)集中顯現(xiàn)，對(duì)企業(yè)而言是很大的安全隱患。第二，參加企業(yè)年金計(jì)劃的職工年齡參差不齊、個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力也相差甚遠(yuǎn)，一般來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)承受能力通常與年齡呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即對(duì)于平均水平來(lái)說(shuō)，年齡越大，風(fēng)險(xiǎn)承受能力越低，但也有其

7、他特殊的參量因素，如職工個(gè)人能力、資產(chǎn)狀況、家庭情況、工作情況等都會(huì)影響一個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好，主要分化為三種取向，分別是進(jìn)取型的，有的是穩(wěn)健型的，有的是保守型，因此讓職工個(gè)人在擁有選擇資產(chǎn)配置自主權(quán)十分重要，職工可以根據(jù)自身的實(shí)際情況選擇適合自己實(shí)際情況的資產(chǎn)配置方案。三、實(shí)現(xiàn)職工個(gè)人自主選擇權(quán)的可行性第一，根據(jù)企業(yè)年金基金管理辦法（人社部11號(hào)令）第五條：“一個(gè)企業(yè)年金計(jì)劃應(yīng)當(dāng)僅有一個(gè)受托人、一個(gè)賬戶(hù)管理人和一個(gè)托管人，可以根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模大小選擇適量的投資管理人”。一個(gè)企業(yè)年金計(jì)劃可以選取多個(gè)投資管理人對(duì)企業(yè)年金進(jìn)行投資管理，而每個(gè)投資管理人至少可以建立一個(gè)投資組合，這樣就為職工個(gè)人選擇適合自己的

8、資產(chǎn)配置方案提供了基礎(chǔ)；另外，根據(jù)關(guān)于企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品有關(guān)問(wèn)題的通知（人社部24號(hào)文），鼓勵(lì)投資管理人設(shè)計(jì)并發(fā)行企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品，類(lèi)型包括股票型、混合型、固定收益型、貨幣型等，實(shí)際上不同類(lèi)型的年金養(yǎng)老金產(chǎn)品相當(dāng)于不同類(lèi)型的基金，職工個(gè)人也可以根據(jù)自身的需求參與選擇購(gòu)買(mǎi)哪種養(yǎng)老金產(chǎn)品。第二，隨著信息技術(shù)的以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，職工個(gè)人生活已基本上離不開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)的影響，微信、各種app軟件都已植入職工個(gè)人的生活的方方面面，而企業(yè)年金各方管理人，尤其是托管人、賬戶(hù)管理人已經(jīng)擁有足夠強(qiáng)大的信息系統(tǒng)開(kāi)發(fā)能力根據(jù)受托人的個(gè)性化要求來(lái)改造升級(jí)賬戶(hù)管理系統(tǒng)或者托管系統(tǒng)，因此企業(yè)可以根據(jù)需要進(jìn)行年金投資的

9、風(fēng)險(xiǎn)提示，企業(yè)年金方案和計(jì)劃內(nèi)容的宣導(dǎo)說(shuō)明等，職工可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道定制自身的個(gè)性化資產(chǎn)配置方案，而各方管理人也能在作為后方提供強(qiáng)大的技術(shù)支持。 第三，目前大企業(yè)職工均有接受高學(xué)歷、高素質(zhì)教育，尤其在當(dāng)前金融投資迅猛發(fā)展的時(shí)代，每個(gè)人或多或少都有一定的投資經(jīng)歷或投資經(jīng)驗(yàn)并積累了一定的投資基礎(chǔ)知識(shí)，大家都能有效認(rèn)識(shí)到“投資有風(fēng)險(xiǎn)”理念，對(duì)推行企業(yè)年金投資管理自主選擇權(quán)提供有利條件。四、實(shí)現(xiàn)職工個(gè)人自主選擇權(quán)的優(yōu)勢(shì)第一，賦予個(gè)人對(duì)企業(yè)年金的投資選擇權(quán)，可以讓職工個(gè)人擁有更多的話(huà)語(yǔ)權(quán)與參與權(quán)，讓職工個(gè)人建立起投資收益與投資風(fēng)險(xiǎn)由個(gè)人承擔(dān)與分享的理念，發(fā)揮職工個(gè)人參與年金計(jì)劃的積極性；另外，企業(yè)也可以

10、降低投資決策的風(fēng)險(xiǎn)，將部分投資決策權(quán)轉(zhuǎn)移至職工個(gè)人，企業(yè)與職工共同決策管理年金投資，提高企業(yè)年金投資管理的市場(chǎng)透明度。第二，鼓勵(lì)投資管理人管理好自身的投資組合或者設(shè)計(jì)發(fā)行更多有吸引力的養(yǎng)老金產(chǎn)品，至此投資管理人想擴(kuò)大企業(yè)年金管理的規(guī)模必須要經(jīng)過(guò)職工個(gè)人的考核檢驗(yàn)，只要投資管理不善或投資收益率低于其他管理人終將會(huì)被職工群體摒棄，這樣可以倒逼整個(gè)企業(yè)年金投資市場(chǎng)發(fā)生改革，不斷促進(jìn)投資管理人花費(fèi)更多的時(shí)間、精力經(jīng)營(yíng)管理好企業(yè)年金這塊蛋糕，最終引領(lǐng)企業(yè)年金在投資市場(chǎng)中走的越來(lái)越好，充分保障廣大職工個(gè)人的合法權(quán)益。第三，目前按照受托管理的模式，為了能給委托人職工個(gè)人有所交代，受托人迫于壓力，只能以短期的

11、投資策略對(duì)企業(yè)年金進(jìn)行投資管理，確保每年不出現(xiàn)虧損，同時(shí)每年都要對(duì)投資管理人的業(yè)績(jī)進(jìn)行考核。事實(shí)上，按照企業(yè)年金投資安全性、收益性、長(zhǎng)期性原則，如果投資人可以長(zhǎng)期布局，統(tǒng)籌管理，而不考慮短期收益的波動(dòng)的話(huà)，可以大概率獲得比目前較好的收益，這就需要職工個(gè)人參與進(jìn)來(lái)，給予一定的個(gè)性化選擇權(quán)，減輕受托人的壓力，以長(zhǎng)期的投資業(yè)績(jī)進(jìn)行考核，不要太在意短期的投資波動(dòng)。雖然說(shuō)目前已具備建立企業(yè)年金個(gè)人自主權(quán)的條件，但畢竟仍是新生事物，尤其涉及到職工個(gè)人利益，企業(yè)需要進(jìn)行有效宣傳，讓每個(gè)職工詳細(xì)了解操作流程以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，了解決策的依據(jù)和責(zé)任，做好充分的思想準(zhǔn)備，通過(guò)企業(yè)與職工之間的共同努力，密切配合、協(xié)調(diào)，更好的降低或規(guī)避雙方的風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)好雙方的合法權(quán)益?！緟⒖嘉墨I(xiàn)】1景歌.養(yǎng)老基金個(gè)人投資選擇權(quán)的國(guó)際比較及對(duì)中國(guó)的啟示d.西南