公益信托基金投資規(guī)范法律問(wèn)題研究

1、    公益信托基金投資規(guī)范法律問(wèn)題研究    黃鑌【內(nèi)容摘要】信托是管理或者處分財(cái)產(chǎn)的一種法律行為，而公益信托指的是一些金融信托機(jī)構(gòu)，接受政府、社會(huì)團(tuán)體等群體的信托，將他們所資助的基金用于社會(huì)的慈善事業(yè)，因此，公益信托也稱為慈善信托。而信托人必須要保證信托的資金和收益能夠真正地運(yùn)用到公益事業(yè)當(dāng)中，因此要規(guī)范公益信托基金的投資，實(shí)現(xiàn)對(duì)公益信托基金的保值和增值。基于此，本文研究公益信托基金投資規(guī)范的一些法律問(wèn)題，希望對(duì)相關(guān)人員產(chǎn)生一定幫助?！娟P(guān) 鍵 詞】公益信托;投資;法律問(wèn)題：d922.282 ：a ：2095-4379-（2020）02-0137-01

2、公益信托作為一種重要的財(cái)產(chǎn)管理制度，同時(shí)也是支持公益事業(yè)的重要投資方式。而其是否能真正發(fā)揮出自己的職能，做到公益基金的增值保值以及公益監(jiān)督，對(duì)于信托基金的公信力形象及其發(fā)展尤為關(guān)鍵。因此，研究公益信托基金投資規(guī)范的法律問(wèn)題有著很重要的應(yīng)用價(jià)值。一、公益信托基金投資的概念公益信托基金的投資，可以在信托基金的閑置期內(nèi)，為公益信托盡可能獲得更多的利益，從而最大化地實(shí)現(xiàn)公益目標(biāo)1。不過(guò)公益信托基金并非太過(guò)重視基金的保值和增值，反而更注重信托基金在投資運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中是否符合法律規(guī)范，這是為了必須要保證信托基金能夠不負(fù)投資人所托，將基金能夠落實(shí)到公益實(shí)處。而在實(shí)際的信托機(jī)構(gòu)對(duì)公益信托資金保管的過(guò)程中，會(huì)經(jīng)常

3、受到通貨膨脹的影響，這就導(dǎo)致了信托基金雖然名義上在不斷地增長(zhǎng)，但真正價(jià)值卻有所縮水。因此，公益信托資金需要在投資人的準(zhǔn)許范圍之內(nèi)，合乎法律的利用信托基金進(jìn)行一定的投資，從而保證信托基金用于公益時(shí)發(fā)揮最大作用。因此可以發(fā)現(xiàn)，公益信托基金的投資，不僅僅是保護(hù)信托本金的一個(gè)重要手段，同時(shí)也是信托機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期發(fā)展的重要保證。因此，公益信托基金的投資保護(hù)了信托人、投資人以及信托機(jī)構(gòu)的多方權(quán)益，具有重要的實(shí)踐意義。二、公益信托機(jī)構(gòu)基金投資的法律規(guī)范（一）自由裁量權(quán)公益信托基金的投資中，一般都要授予信托人廣泛的信托管理權(quán)力，這些權(quán)力總共來(lái)自兩個(gè)方面。一是有關(guān)的法律規(guī)定，還有就是在信托時(shí)的信托文件。而自由裁量權(quán)則

4、是信托機(jī)構(gòu)信托人對(duì)公益信托基金的投資管理權(quán)利。雖然在投資中，即便是投資人也應(yīng)該不對(duì)信托人的行為進(jìn)行干預(yù)，但是信托人也應(yīng)該在投資法律問(wèn)題上做好自身規(guī)范。一般來(lái)講，信托人在行使自由裁量權(quán)時(shí)，應(yīng)該符合以下有關(guān)的法律規(guī)范。首先，信托人必須要在相關(guān)的法律準(zhǔn)許范圍內(nèi)行使自由裁量權(quán)。而如果有關(guān)的法律業(yè)務(wù)沒(méi)有做出明確的規(guī)定，或者是法律條文界限不清，這時(shí)候?yàn)榱吮ＷC信托基金的權(quán)益，信托人就要行使自由裁量權(quán)做出一定的處理。而如果有關(guān)法律缺乏硬性規(guī)定，為了確保信托資金的使用目的，信托人也可以對(duì)投資資金實(shí)行自主的判斷處理。這種行使的自主權(quán)，不僅僅有對(duì)資金決策上的自主，還包括了投資計(jì)劃的自主，還包括了用于實(shí)踐活動(dòng)的自主。

5、因此，針對(duì)這種廣泛并且自主的權(quán)力，需要明確對(duì)其進(jìn)行法律規(guī)范2。（二）自由裁量權(quán)的法律限制信托人行使自由裁量權(quán)，能夠靈活地對(duì)信托基金進(jìn)行管理，根據(jù)市場(chǎng)情況自由地安排資金去向，能夠保證信托基金的有效收益。而且在這種自主靈活的投資管理下，無(wú)論是投資交易還是用于公益實(shí)踐，都大大加強(qiáng)了對(duì)資金的管理運(yùn)作效率。并且難得可貴的是，信托人的這種自主權(quán)，正是投資人對(duì)信托人的信賴，體現(xiàn)了信托基金的本質(zhì)。因此，自由裁量權(quán)的授予，對(duì)于信托基金的投資有著非常重要的意義。不過(guò)其也是一把雙刃劍，也有可能出現(xiàn)信托人濫用權(quán)力導(dǎo)致公益基金受損，因此除了對(duì)其適用范圍做好法律規(guī)范外，還必須實(shí)行一定的法律限制。目前來(lái)看，在對(duì)信托人實(shí)行必

6、要的法律限制手段上，有著這兩個(gè)途徑可以達(dá)到目的。首先可以在信托文件中進(jìn)行明確規(guī)定，信托人在投資時(shí)所要遵循的基本原則。這種原則需要結(jié)合投資人對(duì)市場(chǎng)的預(yù)估、對(duì)資金的投資判斷等多方情況，讓信托人的一切投資行為都符合一定原則，能夠科學(xué)合理地進(jìn)行投資。一般來(lái)說(shuō)這種原則主要有著三個(gè)方面。第一，信托人必須在投資的過(guò)程中合乎法律的遵守信托文件，一切投資行為都要遵循信托文件中的思想，不進(jìn)行出格的投資。另外，對(duì)于信托人來(lái)說(shuō)，要堅(jiān)持讓投資人利益最大化的原則。要明確投資的最終目的不是為投資人謀取利益，也不是為自身信托機(jī)構(gòu)謀取利益，主要是為了能夠讓公益投資受益人享受到更多的利益服務(wù)，切實(shí)保證公益投資基金能夠最大化利用，

7、這也是信托基金的本質(zhì)。最后就是要堅(jiān)持一種安全性和收益性平衡流動(dòng)的原則，這種原則要求不能夠單純?yōu)榱诵磐匈Y金投資收益而進(jìn)行一些高風(fēng)險(xiǎn)的投資，而應(yīng)該在投資的過(guò)程中多注意對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和規(guī)避，要盡可能地降低公益基金受到損失的可能性。而且要將這種安全性和收益性聯(lián)動(dòng)起來(lái)，在保證資金安全性的同時(shí)，要盡可能地提升收益。一般來(lái)說(shuō)都會(huì)有一種收益性的最低要求，這種最低要求可以借鑒銀行的存款利率以及同時(shí)期的通貨膨脹率來(lái)制定?？傊?，收益性和安全性相輔相成，目的就是承擔(dān)最小的風(fēng)險(xiǎn)而獲得最大的投資利益。另外還可以在信托文件中對(duì)信托人的投資范圍做出硬性規(guī)定，能夠減少信托人在投資過(guò)程中產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)的概率，確保自由裁量權(quán)能夠發(fā)揮

8、出真正的作用。在投資范圍的明確規(guī)定上，要尤為注重這兩個(gè)方面。首先是遵循有關(guān)法律文件對(duì)投資范圍的限制，包括對(duì)一些理財(cái)產(chǎn)品、基金的限制以及持有時(shí)間的限制等。還有就是要聽(tīng)從一些慈善法專家關(guān)于投資范圍擬定的建議，比如有些慈善組織就會(huì)對(duì)擔(dān)保、借款給非金融機(jī)構(gòu)等方面作出限制，這些都能夠?qū)π磐腥说耐顿Y范圍做出強(qiáng)制規(guī)定，確保信托人行使權(quán)力的規(guī)范性。（三）公益信托信托人的投資框架對(duì)于信托人的投資行為，應(yīng)該根據(jù)我國(guó)的信托法制定出一個(gè)投資業(yè)務(wù)的判斷規(guī)則，也就是公益信托信托人的投資框架，從而對(duì)信托人的投資行為進(jìn)行規(guī)范指引。首先，可以由信托協(xié)會(huì)對(duì)信托人的謹(jǐn)慎投資業(yè)務(wù)做出規(guī)定，這種規(guī)定應(yīng)該蘊(yùn)含著三個(gè)方面的內(nèi)容。第一應(yīng)該根

9、據(jù)行業(yè)的發(fā)展情況來(lái)制定出行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，第二，應(yīng)該積極地推動(dòng)這些標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，并且監(jiān)督相關(guān)的信托人員嚴(yán)格執(zhí)行，發(fā)揮出自身的引導(dǎo)監(jiān)督作用。第三，信托協(xié)會(huì)應(yīng)該做好自身的法律規(guī)范，對(duì)行業(yè)的不足做出及時(shí)改變，不斷地提高行業(yè)服務(wù)水平3。其次，在謹(jǐn)慎投資業(yè)務(wù)的內(nèi)容制定中，應(yīng)該將一些標(biāo)準(zhǔn)和信托人的職業(yè)能力結(jié)合起來(lái)，根據(jù)信托人的知識(shí)和技能來(lái)制定標(biāo)準(zhǔn)。還有就是對(duì)于信托人在履行這種謹(jǐn)慎投資業(yè)務(wù)時(shí)，對(duì)需要考慮到的多方面因素都進(jìn)行評(píng)定。這些因素不僅包括信托基金的基本狀況，對(duì)投資基金的預(yù)期回報(bào)，還包括通貨膨脹所帶來(lái)的影響等長(zhǎng)遠(yuǎn)因素?？傊?，信托協(xié)會(huì)通過(guò)制定謹(jǐn)慎投資標(biāo)準(zhǔn)，能夠?qū)鹜顿Y做好來(lái)自于行業(yè)內(nèi)部的法律規(guī)范，更有利于公

10、益信托基金在投資時(shí)的規(guī)范性。三、公益信托基金投資活動(dòng)的法律監(jiān)管除了要做好對(duì)信托基金投資時(shí)的法律規(guī)范外，也應(yīng)該利用相應(yīng)的監(jiān)管制度，從而推動(dòng)公益信托基金的投資規(guī)范。首先應(yīng)該對(duì)信息披露制度進(jìn)行完善，信息披露的內(nèi)容應(yīng)該包括公益基金的具體投資政策、公益信托基金的投資計(jì)劃以及投資組合的策略等等。通過(guò)信息披露制度的建立，能夠幫助社會(huì)公眾和公益方對(duì)公益信托基金都享有知情權(quán)，并且能夠?qū)嵭屑皶r(shí)的監(jiān)督。這就在一定程度上增強(qiáng)了公益信托人對(duì)于資金投資的自律意識(shí)，更保障了信托基金的投資規(guī)范。而在信息披露的途徑上，應(yīng)該通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)搭建起公益信托的開(kāi)放平臺(tái)，將公益信托的具體信息都進(jìn)行公開(kāi)披露，從而完善公益基金的信息披露制度。除

11、此之外，還要完善對(duì)公益信托機(jī)構(gòu)的內(nèi)外監(jiān)督制度。實(shí)行信托人報(bào)告制度，即信托人在參加一些比較重大的投資項(xiàng)目時(shí)，以書(shū)面的形式總結(jié)材料和報(bào)告，將具體內(nèi)容告知相關(guān)部門(mén)或者信托協(xié)會(huì)，可以獲得有效的指導(dǎo)和服務(wù)，同時(shí)也能夠獲得不斷地監(jiān)督，保證投資的可行性。除此以外，一些外部監(jiān)督機(jī)構(gòu)也要加強(qiáng)自身的監(jiān)督制度，一些公益事業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)該對(duì)信托人的投資活動(dòng)進(jìn)行定期的監(jiān)督抽查，并且跟進(jìn)投資的具體情況，保證信托基金投資的規(guī)范安全。四、結(jié)語(yǔ)綜上所述，公益信托基金的投資，有著眾多的法律規(guī)范。不僅要在信托人的自由裁量權(quán)上做出明確的法律規(guī)范，而且信托協(xié)會(huì)還要制定出謹(jǐn)慎投資標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定信托人的投資框架。最后為了加強(qiáng)對(duì)投資的法律規(guī)范，要實(shí)行一定的內(nèi)外監(jiān)管措施，就可以有效促進(jìn)信托基金投資的規(guī)范運(yùn)行。參考文