第四章宏觀經(jīng)濟(jì)政策

1、第四章宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析第四章宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析2第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要有四大目標(biāo)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要有四大目標(biāo)：充分就業(yè)充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定物價(jià)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長經(jīng)濟(jì)增長國際收支平衡國際收支平衡3第二節(jié)財(cái)政政策與貨幣政策的影響第二節(jié)財(cái)政政策與貨幣政策的影響一、基本概念一、基本概念財(cái)政政策財(cái)政政策政府利用財(cái)政這一分配手段，通過對(duì)政府利用財(cái)政這一分配手段，通過對(duì)財(cái)政收入財(cái)政收入 和支出的水平、方式和支出的水平、方式進(jìn)行選擇，實(shí)現(xiàn)對(duì)宏觀經(jīng)進(jìn)行選擇，實(shí)現(xiàn)對(duì)宏觀經(jīng) 濟(jì)變量的影響，達(dá)到調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的目的。濟(jì)變量的影響，達(dá)到調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的目的。貨幣政策貨幣政策政府貨幣當(dāng)局即中央銀行政

2、府貨幣當(dāng)局即中央銀行改變貨幣供給改變貨幣供給來調(diào)節(jié)來調(diào)節(jié) 總需求的政策?？傂枨蟮恼?。4二、財(cái)政政策的效果分析二、財(cái)政政策的效果分析 IS陡峭（d?。瑒tIS移動(dòng)時(shí)收入變化大，財(cái)政政策效果大。 IS平坦（d大），則IS移動(dòng)時(shí)收入變化小，財(cái)政政策效果小。 LMEy0y1y3yy0 y 2 y3y EEnLM不變時(shí)的情況不變時(shí)的情況y1mr i C 擠出效應(yīng)LMy1y2y3y IS1IS2r%r8影響影響“擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)”的因素：的因素：（1）KI ： KI越大，越大，乘數(shù)就越大，則乘數(shù)就越大，則“擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)”越大；越大；（2）k: k越大，當(dāng)越大，當(dāng)y增加時(shí)，增加時(shí)，L增加越快，增加越快

3、，r上升越快，上升越快， 則則“擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)”越大；越大；（3）h: h越小，當(dāng)越小，當(dāng)L增加時(shí)，增加時(shí)，r上升快，則上升快，則“擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)”越大；越大；（4）d: d越大，當(dāng)越大，當(dāng)r上升時(shí)，上升時(shí)，i 減少多，則減少多，則“擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)”越大；越大；93.1 LM形狀不變?nèi)?貨幣政策的效果 貨幣政策效果因貨幣政策效果因IS的斜率而有差異的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2lIS陡峭(d小），收入變化?。▂1-y2）。 lIS平坦(d大)，收入變化大，為y1-y3。y2-y1y3-y1r%10 LMLM平坦平坦，h h大大: M : M 時(shí)時(shí) r r 小小 i

4、i與與y y增長少，增長少，貨幣政策貨幣政策效果小。效果小。 LMLM陡峭陡峭，過程與，過程與上相反，貨幣政策上相反，貨幣政策效果大效果大。3.2 IS形狀不變形狀不變 貨幣政策效果因貨幣政策效果因LM的斜率而有差異的斜率而有差異y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4y2-y1y4-y3r%113.3古典主義的極端情況古典主義的極端情況u水平IS和垂直LM相交，是古典主義的極端情況。 古典主義極端下的古典主義極端下的財(cái)政政策完全無效財(cái)政政策完全無效ISLMyr2r0財(cái)政政策完全無效LM垂直，垂直，h趨向趨向無窮小，無閑置無窮小，無閑置貨幣，因此，貨幣，因此， “擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)”是是完全的

5、。完全的。IS水平，水平，d無窮無窮大，利率稍有上大，利率稍有上升，私人投資將升，私人投資將大量減少。大量減少。y1r%12古典主義的極端情況古典主義的極端情況 貨幣政策十分有效貨幣政策十分有效古典主義極端下的貨幣政策古典主義極端下的貨幣政策十分有效十分有效IS LM1 LM2yr0LM垂直，h無窮小。此時(shí)，政府通過購買公債增加貨幣供給量，使證券價(jià)格上升與利率下降，投資極大提高，國民收入增加。 IS水平，水平，d無窮大，無窮大，利率稍有下降，投資將利率稍有下降，投資將大量增加，因而國民收大量增加，因而國民收入也將大量增加。入也將大量增加。y1y2r%13n凱恩斯主義的極端情況：LM為水平、IS

6、垂直時(shí)，財(cái)政政策十分有效，貨幣政策完全無效。3.4 凱恩斯主義的極端情況凱恩斯極端的財(cái)政政策情況凱恩斯極端的財(cái)政政策情況IS1 IS2LM1 LM2 r0IS垂直：投資需求的利率系數(shù)為0，投資不隨利率變動(dòng)而變動(dòng)。“擠出效應(yīng)”為零。LM水平時(shí)，利率降水平時(shí)，利率降到極低到極低 ，進(jìn)入凱恩斯，進(jìn)入凱恩斯陷阱。這時(shí)貨幣供給陷阱。這時(shí)貨幣供給量增加不會(huì)降低利率量增加不會(huì)降低利率和促進(jìn)投資，對(duì)于收和促進(jìn)投資，對(duì)于收入沒有作用。入沒有作用。r%yy1y214IS垂直時(shí)貨幣政策完全失效垂直時(shí)貨幣政策完全失效IS LM1LM2y0r0r1IS垂直時(shí)貨幣政策完全失效垂直時(shí)貨幣政策完全失效p 即使貨幣政策能夠改變

7、利率，對(duì)收入仍沒有作用。r%y15小結(jié)： IS、LM斜率對(duì)政策的影響 LM斜率越小，財(cái)政政策效果越明顯；斜率越小，財(cái)政政策效果越明顯； LM斜率越大，財(cái)政越不明顯。斜率越大，財(cái)政越不明顯。 IS斜率越小，財(cái)政政策效果越不明顯；斜率越小，財(cái)政政策效果越不明顯； IS斜率越大，財(cái)政政策效果越明顯。斜率越大，財(cái)政政策效果越明顯。uIS、LM斜率對(duì)財(cái)政政策的影響uIS、LM斜率對(duì)貨幣政策的影響 IS斜率越小，貨幣政策效果越明顯；斜率越小，貨幣政策效果越明顯； IS斜率越大，貨幣政策效果越不明顯。斜率越大，貨幣政策效果越不明顯。 LM斜率越小，貨幣政策效果越不明顯；斜率越小，貨幣政策效果越不明顯； LM

8、斜率越大，貨幣政策效果越明顯。斜率越大，貨幣政策效果越明顯。163.5 貨幣政策的局限性 （1）通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行緊縮貨幣政策的效果顯著。）通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行緊縮貨幣政策的效果顯著。 但在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果不顯著。但在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果不顯著。 （2）貨幣政策要發(fā)揮最大的作用必須以貨幣流通速度不變）貨幣政策要發(fā)揮最大的作用必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷Ｍ洉r(shí)，盡快消費(fèi)，貨幣流通速度加快；衰退時(shí)，為前提。通脹時(shí)，盡快消費(fèi)，貨幣流通速度加快；衰退時(shí)，貨幣流通速度下降。貨幣流通速度下降。 （3）貨幣政策效果存在時(shí)滯。利率下降，投資增加，擴(kuò)）貨幣政策效果存在時(shí)滯。利

9、率下降，投資增加，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模需要有時(shí)間。大生產(chǎn)規(guī)模需要有時(shí)間。 （4）資金的國際流動(dòng)。貨幣供給量的變動(dòng)會(huì)引起利率的資金的國際流動(dòng)。貨幣供給量的變動(dòng)會(huì)引起利率的的變動(dòng)，從而導(dǎo)致資金的國際流動(dòng)。若實(shí)行浮動(dòng)匯率制，的變動(dòng)，從而導(dǎo)致資金的國際流動(dòng)。若實(shí)行浮動(dòng)匯率制，則貨幣政策效果得到加強(qiáng)；若實(shí)行固定匯率制，則貨幣政則貨幣政策效果得到加強(qiáng)；若實(shí)行固定匯率制，則貨幣政策效果減弱。策效果減弱。17 IS和LM移動(dòng)的幅度相同，利率不變，產(chǎn)出增加。四、 財(cái)政政策與貨幣政策的混合使用4.1 擴(kuò)張性的財(cái)政政策擴(kuò)張性的貨幣政策：對(duì)付經(jīng)濟(jì)蕭條g AD r i AD 擠出效應(yīng)M r 克服擠出效應(yīng) r%yy0y2E3E0

10、E2IS2IS1LM1LM2r3r0y1案例案例:20世紀(jì)世紀(jì)60年代美國的經(jīng)濟(jì)政策年代美國的經(jīng)濟(jì)政策r2r1E1E21819 ISIS和和LMLM移動(dòng)的幅度相移動(dòng)的幅度相同，利率不變，產(chǎn)出同，利率不變，產(chǎn)出減少。減少。4.2緊縮性財(cái)政政策緊縮性貨幣政策：治理通貨膨脹緊縮性財(cái)政政策緊縮性貨幣政策：治理通貨膨脹g AD r i AD 擠出效應(yīng)M r 克服擠出效應(yīng) r%yy y0 0y y2 2E E1 1E0E E2 2IS2IS1LM1LM2r r2r r1r r0y y1 1案例：案例：20世紀(jì)世紀(jì)60年代末年代末70年代初美國的經(jīng)濟(jì)政策。年代初美國的經(jīng)濟(jì)政策。204.3 擴(kuò)張性財(cái)政政策緊縮

11、性貨幣政策：對(duì)付擴(kuò)張性財(cái)政政策緊縮性貨幣政策：對(duì)付“滯脹滯脹”T i , c AD :對(duì)付對(duì)付“滯滯”M r i ,c AD :對(duì)付對(duì)付“脹脹”綜合作用：產(chǎn)出不確定；利率上升。綜合作用：產(chǎn)出不確定；利率上升。4.4 緊縮性財(cái)政政策擴(kuò)張性貨幣政策：緊縮性財(cái)政政策擴(kuò)張性貨幣政策： 對(duì)付財(cái)政赤字，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)對(duì)付財(cái)政赤字，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)g , T 財(cái)政赤字財(cái)政赤字M r I , c AD 21五、自動(dòng)的財(cái)政政策五、自動(dòng)的財(cái)政政策自動(dòng)穩(wěn)定器：自動(dòng)穩(wěn)定器：又稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身又稱內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國民收入沖擊的機(jī)制，它存在的一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國民收入沖擊的

12、機(jī)制，它們能在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動(dòng)抑制通貨膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)們能在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動(dòng)抑制通貨膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期自動(dòng)減輕蕭條，不需政府采取任何措施。期自動(dòng)減輕蕭條，不需政府采取任何措施。22自動(dòng)的財(cái)政政策的作用機(jī)制自動(dòng)的財(cái)政政策的作用機(jī)制政府稅收。政府稅收。稅率不變的條件下：稅率不變的條件下：經(jīng)濟(jì)蕭條經(jīng)濟(jì)蕭條NIPIT避免更大的有效需求不足；避免更大的有效需求不足；通貨膨脹通貨膨脹NIPIT抑制進(jìn)一步的通貨膨脹。抑制進(jìn)一步的通貨膨脹。政府轉(zhuǎn)移支付。政府轉(zhuǎn)移支付。經(jīng)濟(jì)蕭條經(jīng)濟(jì)蕭條失業(yè)率失業(yè)率GT可支配收入減少較少以避免可支配收入減少較少以避免更大的有效需求不足；更大的有效需求不足；通貨膨脹通貨膨脹失業(yè)

13、率失業(yè)率GT可支配收入增加較少抑制進(jìn)可支配收入增加較少抑制進(jìn)一步的通貨膨脹；一步的通貨膨脹；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度。23六、相機(jī)抉擇的財(cái)政政策六、相機(jī)抉擇的財(cái)政政策相機(jī)抉擇的財(cái)政政策相機(jī)抉擇的財(cái)政政策是指政府根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)情況的判是指政府根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)情況的判斷而作出財(cái)政收支調(diào)整的財(cái)政政策。斷而作出財(cái)政收支調(diào)整的財(cái)政政策。相機(jī)抉擇的財(cái)政政策對(duì)總產(chǎn)出的影響相機(jī)抉擇的財(cái)政政策對(duì)總產(chǎn)出的影響相機(jī)抉擇的財(cái)政政策主要有兩個(gè)方面：相機(jī)抉擇的財(cái)政政策主要有兩個(gè)方面：一是在國民收入的均衡水平低于充分就業(yè)時(shí)，通過減一是在國民收入的均衡水平低于充分就業(yè)時(shí)，通過減稅和增加政府開支來提高有效需求，消除失業(yè)，這稱

14、之為稅和增加政府開支來提高有效需求，消除失業(yè)，這稱之為擴(kuò)張性的財(cái)政政策擴(kuò)張性的財(cái)政政策。二是在國民收入均衡水平高于充分就業(yè)時(shí)，增稅或減二是在國民收入均衡水平高于充分就業(yè)時(shí)，增稅或減少政府開支，降低有效需求，這稱之為少政府開支，降低有效需求，這稱之為緊縮性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策。24擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)張性財(cái)政政策增加政府支出可以通過兩種途徑實(shí)現(xiàn)：一是增加政府增加政府支出可以通過兩種途徑實(shí)現(xiàn)：一是增加政府開支開支GP，二是減少凈稅收，二是減少凈稅收NT。擴(kuò)張性財(cái)政政策往往與財(cái)政赤字相聯(lián)系。擴(kuò)張性財(cái)政政策往往與財(cái)政赤字相聯(lián)系。緊縮性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策運(yùn)用財(cái)政手段減少總支出的方法，一是直接減少政府運(yùn)

15、用財(cái)政手段減少總支出的方法，一是直接減少政府的開支，二是增稅以減少人們的可支配收入。的開支，二是增稅以減少人們的可支配收入。緊縮性財(cái)政政策傾向于造成財(cái)政的盈余。緊縮性財(cái)政政策傾向于造成財(cái)政的盈余。25（1）貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制）貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制 貨幣量貨幣量 利率利率 總需求總需求 中間目標(biāo)中間目標(biāo) 最終目標(biāo)最終目標(biāo) M r I Y七、貨幣政策七、貨幣政策CAD26（2 2）商業(yè)銀行與中央銀行）商業(yè)銀行與中央銀行（3 3）存款創(chuàng)造和貨幣供給）存款創(chuàng)造和貨幣供給 活期存款活期存款 存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金 法定準(zhǔn)備率法定準(zhǔn)備率 法定準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備金 超額準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金1=k*R k=dDr27（4）貨幣政策的工具：調(diào)節(jié)貨幣供給量）貨幣政策的工具：調(diào)節(jié)貨幣供給量A 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)：公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)：中央銀行在金融市場(chǎng)上買賣政府證券，以調(diào)節(jié)中央銀行在金融市場(chǎng)上買賣政府證券，以調(diào)節(jié)貨幣供給的政策行為，它是中央銀行控制貨幣供給最常用也是最貨幣供給的政策行為，它是中央銀行控制貨幣供給最常用也是最重要的工具。重要的工具。 買進(jìn)買進(jìn) 貨幣供給量增加貨幣供給量增加 賣出賣出 貨幣供給量減少貨幣供給量減少B 再貼現(xiàn)率政策：中央銀行對(duì)商