國際金融(高起本)復習題

1、國際金融高起本復習題1、一種外幣資產(chǎn)只有具備了（ 自由兌換性）、（普遍接受性）、（可償性）才能成為外匯。2、按外匯買賣成交后交割時間的長短不同，所適用的匯率分為（即期匯率）和（遠期匯率）。3、1個單位或100個單位的外國貨幣為標準,用一定量的本國貨幣來表現(xiàn)其價格叫（直接標價法）。4、一國黃金輸出點等于（金平價加上買賣黃金的運費和手續(xù)費）,它是該國通貨匯率的最低點。5、從時間先后看，國際貨幣體系大體上可分為三個階段，即（國際金本位制階段）、（布雷頓森林體系階段）及 （現(xiàn)行的牙買加體系階段 ）6、依匯率制度不同匯率可劃分為：（固定匯率）、（浮動匯率）。7、在金本位制下，匯率波動的上限是（黃金輸出點

2、）。8、首先提出最適度通貨區(qū)理論的是（蒙代爾），他用（生產(chǎn)要素的高度流動）作為最適度通貨區(qū)的標準。9、國際收支平衡表就是國際收支按特定賬戶分類和（復式）記賬原則表示出來的（會計報表）。其中任何一筆交易的發(fā)生，必然涉及（借方）和（貸方）兩個方面。10、在看漲期權(quán)中，權(quán)利的賣方收益是（有限的）而虧損是（無限的）。n3、依匯率制度不同劃分為：固定匯率、浮動匯率。11、按匯率制定的不同方法，可分為基礎(chǔ)匯率和套算匯率。n1、在紙幣本位下，紙幣所代表的（實際購買力）是決定匯率的基礎(chǔ)。12、購買力平價理論可分為（絕對購買力平價）和（相對購買力平價）。13、可作為國際儲備的資產(chǎn)有（黃金）（外匯）（在基金組織的

3、儲備頭寸）和（特別提款權(quán)）。14、通常一國保留國際儲備不低于（3個）月的進口額。15、國際收支平衡表的所有賬戶可分為三大類：即（經(jīng)常賬戶）、（資本與金融賬戶）和（錯誤與遺漏賬戶）。16、根據(jù)投資類型或功能，金融賬戶可以分為（直接投資）、（證券投資）、（其它投資）和（官方儲備）四類17、付款人在見票、提示或要求時，即付款的匯票叫（即期匯票）。18、（托收）和（信用證）結(jié)算方式都屬于逆匯法。19、在非抵補套利中，如果英國的利率水平高于美國的利率水平，則資金將從（美國）流向（英國）。20、套利活動最終會使不同國家的利率水平（趨于相等）。一、 判斷題1、看跌期權(quán)的期權(quán)費和商定價格成正比。2、看跌期權(quán)的

4、買方收益是有限的。3、歐洲貨幣體系與聯(lián)合浮動的最大區(qū)別在于歐洲貨幣單位的創(chuàng)立。 4、歐洲貨幣市場也會形成信用擴張。5、歐洲貨幣市場的存貸利率一般小于各國國內(nèi)市場的存貸利率。6、馬克在歐洲貨幣單位中所占的比重最大。 7、馬期特里赦特條約規(guī)定只有達到標準的國家才能進入第三階段。 8、股票的價格和紅利成正比，與市場利率成反比。9、福費廷業(yè)務中所貼現(xiàn)的票據(jù)，銀行可對出票人行使追索權(quán)。×10、在間接標價法下，當外國貨幣數(shù)量減少時，稱外國貨幣匯率下浮或貶值。 ×（這表示本幣匯率下浮，外幣匯率上?。?1、國際金本位制的最大缺點是國際經(jīng)濟和貿(mào)易的發(fā)展受制于世界黃金產(chǎn)量的增長。12、按國際慣

5、例不同重量、不同純度的黃金可混合保管。×（須單獨存放保管）13、買方信貸和賣方信貸都屬于出口信貸。14、 匯就是以外國貨幣表示的支付手段。×（該支付手段必須能用于清算國際收支差額）1992年歐洲貨幣體系“九月危機”爆發(fā)的主要原因是德國的高利率。×（根本原因是成員國政策的不協(xié)調(diào)）15、 別款權(quán)的實質(zhì)是使國際收支的逆差國可以使用自己的貨幣從國際收支的順差國購買商品和勞務。16、由于一國的國際收支不可能正好收支相抵，因而國際收支平衡表的最終差額絕不恒為零。×（國際收支和國際收支平衡表是兩個概念，國際收支平衡表是會計報表，其最終差額恒為零。）17、匯款結(jié)算方式是

6、屬于逆匯方式。×（順匯）18、支票是以銀行為付款人的即期匯票。19、國際收支平衡表中，資產(chǎn)減少，負債增加的項目應記入貸方。20、如果倫敦外匯市場上的外匯價目表上寫著=$1.8870-1.8890,則美元的買價是1.8870。×（1.8870是美元的賣價，1.8890是美元的買價）21、A國對B國貨幣匯率上升，對C國下跌，其有效匯率可能不變。 22、國際貨幣體系的歷史起源于第二次世界大戰(zhàn)之后。 ×（第一個國際貨幣體系早在一戰(zhàn)前就已建立）23、國際金匯兌本位制下，黃金依然充當支付手段。 ×（黃金只充當最后的支付手段。）24、牙買加體系完全摒棄了布雷頓森林體系

7、。 ×（放棄了雙掛鉤制，但保留了IMF）25、參加聯(lián)合浮動的各國貨幣偏離中心匯率的波動幅度為上下1%。 ×（上下1.125%）26、國際收支狀況一定會影響到匯率。×（固定匯率下不影響）27、一國的國際儲備就是一國的國際清償力。×（國際清償力不僅包括國際儲備，還包括有條件的國際清償力，即國外借款）。28、國際收支平衡表中，資產(chǎn)增加，負債減少的項目應記入借方。29、如果單位貨幣的利率高于計價貨幣的利率水平，那么單位貨幣的遠期匯率一定是貼水。30、福費廷實際上是出口信貸。三、計算題：1、設(shè)歐洲美元3個月拆放利率的報價為11.3125-11.4375,美元對歐元

8、的即期匯率為1.8760/70,3個月的遠期差額為250/240，求歐元的拆進利率。歐元的拆進利率=-美元拆進利率-0.025/1.876 ×360/90=11.3125%-5.3%=6.0125%2、一個投資者在4月1日買入1筆6月交割的歐元期貨合同，同時又賣出一筆9月交割的歐元期貨合同，基差為 -0.0020.在5月1日又賣出一筆6月交割的歐元期貨合同，同時買入1筆9月交割的歐元期貨合同，基差縮小為 -0.0010，求其利得。n利潤=（0.002-0.001）·125000=125美元。3、設(shè)存單面額為100萬美元，息票率為10%，期限為90天，計算方式為歐洲大陸方法，

9、存單發(fā)行后30天轉(zhuǎn)讓，求存單的價格應是多少。存單到期的價值=存單的本金（1+息票率·持有期限天數(shù)/基礎(chǔ)天數(shù)）現(xiàn)值=期值/（1+利率） 所以存單的價格=100萬·10%·30/360/（1+10%·60/360）=8196.77美元。4、美國某一進口商在4月與英國商人簽定一項進口合同，總值為312500英鎊。結(jié)匯時為7月。4月即期匯率為1英鎊等于1.525美元。90天遠期英鎊匯率為1英鎊等于1.5348美元，7月到期英鎊期權(quán)的商定價格為1.5美元，期費為0.02美元。若結(jié)匯時，1英鎊等于1.6200美元，分別求出用遠期合同及期權(quán)合同進行套期保值的盈虧。進口

10、商通過期權(quán)套期，盈利為1.62-(1.5+0.02)·312500=31250美元，如果用遠期合同套期，盈利為（1.62-1.5348）·312500=26625美元。5、設(shè)美國某個投資者有12000美元，他打算把這筆資金投資于黃金，12月份，黃金的即期價格為1盎司=400美元。該投資者確信1月底，黃金的價格至少要提高10%。他能以12000美元賺取到最大利潤，他將在下面5種方式中，選出最佳方式。金塊：用12000美元，購買30盎司金塊。黃金期貨：期貨價格為1盎司=413美元，每筆合同的標準量為100盎司，押金為3.6%。每筆合同押金為1500美元，他可以購買8筆合同。黃金

11、期權(quán)：有兩筆到期日在2月份的看漲期權(quán)，一筆商定價格為1盎司=410美元，期權(quán)費為8美元。另一筆商定價格為1盎司=430美元，期權(quán)費為4美元。如果他購買第一種期權(quán)，他可以購買15筆合同，如果他購買第二種期權(quán)，他可以購買30筆合同。如果2月末黃金的價格為每盎司等于440美元，求各種投資的收益率？各種投資方式比較投資方式 投資量 初始價格 最終價格 結(jié)果 金塊 30盎司 400 440 10%期貨 8筆合同 413 440 180%商定價為410的期權(quán) 15筆合同 400 440 275%商定價為430的期權(quán) 30筆合同 400 440 150%6、設(shè)某客戶日元處于多頭狀況超1.2億，美元處于缺頭狀

12、況超賣100萬。收盤匯率為$/￥=99.00/10，分別求出以美元及日元標價的賬面盈虧狀況。答：按美元算盈(1.2億/99.10-100萬)=210898美元。按日元算盈(買100萬美元需要花費（100萬·99.1）=0.991億日元，盈利0.209億日元。7、設(shè)英鎊的即期匯率為$1.8./,英國的利率為10%，美國的利率水平為4%，套利者的本金是$1000，英鎊一年遠期匯率為$1.7/，求套利者的利得。美國套利者把錢存在英國的本利和為1000/1.8·(1+10%)=611 根據(jù)簽訂的遠期合約把611英鎊賣出得1038.7美元，再扣除套利的機會成本40美元，套利者的凈利潤

13、為38.7美元。8、已知英鎊對美元的即期匯率為1=$1.5960，三個月的英鎊遠期為1=$15929，三個月英鎊的利率為8%，求美元的利率水平？由于H/S=（I2 - I1 ）N/360所以有（ 1.5929- 1.5960 ）/ 1.5960= （I2 8%）90/360美元的利率水平為7.22%9、如果一個美國人三個月之后將要支付2000英鎊，即期匯率為1=$2，三個月英鎊遠期為1=$2.2，如果三個月后，英鎊即期匯率為1=$2.5，求該美國人用遠期交易可避免多少損失？三個月后，盡管匯率為1=$2.5，但他仍按1=$2.2匯率買2000英鎊。他通過遠期交易進行保值，使他免受損失為（2.5-

14、2.2）·2000=600美元。10、已知美元對瑞士法郎的即期匯率為$1=SFr1.3899，三個月的美元遠期為$1=SFr1.3852，三個月美元利率為8%，求瑞士法郎的利率水平？由于H/S=（I2 - I1 ）N/360所以有（ 1.3852- 1.3899 ）/ 1.3899= （I2 8%）90/360瑞士法郎的利率水平為6.6%11、已知在倫敦市場上1英鎊等于1.6812美元，1美元等于1.6920瑞士法郎，而在瑞士市場上1英鎊等于2.8656瑞士法郎，請問投資者如何套匯利潤又是多少？答：前兩個市場的隱含的英鎊與瑞士法郎的匯率為2.8456,因此套匯者在瑞士賣出英鎊買入瑞士

15、法郎，隨后在倫敦市場上賣出瑞士法郎買入美元，再賣出美元買入英鎊，從而每英鎊中獲取0.02瑞士法郎的利潤。12、設(shè)紐約市場上年利率為8%，倫敦市場的年利率為6%，即期匯率為1英鎊=美元1.6025-1.6035，3個月匯水為30-50點，若某投資擁有10萬英鎊，他應投放在哪個市場上有利，說明投資過程及獲利情況。10萬英鎊投資倫敦，獲得本利和為：100000·（1+6%·3/12）=101500英鎊10萬英鎊投資獲得本利之和為：100000·1.6025·（1+8%·1/12）/1.6085=101619.5英鎊101619.5-101500=11

16、9.5英鎊，所以應將10萬英鎊投放在紐約市場上，可以投放在倫敦多獲利119.5英鎊。四、名詞解釋經(jīng)常賬戶指對實際資源在國際間的流動行為進行記錄的賬戶，它包括以下項目：貨物、服務、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移。本票：一人向另一人簽發(fā)的保證即期或遠期或在可以確定的將來時間，對某人或某指定人或執(zhí)票人支付一定金額的無條件的書面承諾。鑄幣平價（mint parity）：兩個國家貨幣含量之比.套利：投資者或借貸者同時利用兩地利率差價和匯率的差價，流動資本以賺到利潤。順匯信用工具的傳遞與資金的轉(zhuǎn)移方向相同的結(jié)算方式。、逆匯信用工具的傳遞與資金的轉(zhuǎn)移方向相反的結(jié)算方式。LIBOR：(london interbank off

17、ered rate)倫敦同業(yè)拆放利率。匯率：一國貨幣與他國貨幣的兌換比率，更確切地說，匯率是通貨的買賣價格。匯票：發(fā)票人簽發(fā)一定金額委托付款人于指定到期日，無條件支付于收款人或持票人的票據(jù)。歐洲貨幣：在貨幣發(fā)行國國境之外流動的貨幣。國際收支：一國居民與世界上其他國家的居民進行的全部經(jīng)濟交易的系統(tǒng)記錄。固定匯率:是在金本位制度下和布雷頓森林體系下通行的匯率制度，這種制度規(guī)定本國貨幣與其他國家貨幣之間維持一個固定比率，匯率波動只能限制在一定范圍內(nèi).五、簡答題：1、現(xiàn)率和一般利率的有哪些區(qū)別？在貼現(xiàn)率下，貼現(xiàn)利息是根據(jù)將來到期償還的未來值計算的。貼現(xiàn)者收到現(xiàn)金或者說貼現(xiàn)價格是將來準備償還的未來值與貼

18、現(xiàn)利息之間的差額。在利率下，利息是根據(jù)當前的本金計算出來的。這種本金是現(xiàn)價值，也就是在利率下，利息是依據(jù)現(xiàn)價計算的。一般利率=貼現(xiàn)率/（1-貼現(xiàn)率·期限/基礎(chǔ)天數(shù)）2、試述國際金本位制的運行機制。金本位制的運行機制即是休謨的“物價與黃金流動機制”國際收支逆差 黃金流出 貨幣供給下降 價格水平下降 出口增加、進口減少 國際收支平衡 國際收支順差 黃金流入 貨幣供給上升 價格 水平上升 出口減少、進口增加 國際收支平衡3、實行復匯率制度有哪些優(yōu)缺點？。優(yōu)點：可以使經(jīng)常賬戶的貿(mào)易往來，國內(nèi)的價格和生產(chǎn)免受資本流動的影響。當資本外逃增加時，本幣的金融匯率下跌，自發(fā)地控制資本流出量。與此同時，

19、金融匯率下跌和貿(mào)易匯率無關(guān)，經(jīng)常賬戶的貿(mào)易正常進行，國內(nèi)的物價和生產(chǎn)不受沖擊，保持正常運行；可以增加中央銀行對外匯儲備的控制。因為在資本賬戶上對外匯需求增加時，外匯匯率自動上升，對外匯的需求就會減少，從而官方不必為滿足私人資本外逃而減少官方儲備或增加國外借款。缺點：金融匯率下跌，將增加居民以本國貨幣表示的外國資產(chǎn)的價值，進而增加進口消費，這會引起經(jīng)常賬戶惡化，外匯儲備減少，貿(mào)易匯率受下跌的壓力。一旦人們發(fā)現(xiàn)貿(mào)易匯率要下跌，就會出現(xiàn)更大的資本外逃；復匯率制為外匯黑市和投機倒把提供了機會。4、請從利率平價說的角度論述匯率與利率之間存在的關(guān)系。答：國際間資金流動會匯率和利率之間存在密切的關(guān)系。這一關(guān)

20、系就是匯率的利率平價說。又分為兩種：（1）套補的利率平價。當投資者在不同金融市場上自由追逐高收益率，并采取持有遠期合約的套補方式交易時，市場最終會使利率與匯率間形成下列關(guān)系：(f-e)/e=(i - i*)。它的經(jīng)濟含義是：匯率的遠期升貼水率等于兩國貨幣利率之差。（2）非套補的利率平價。當投資者在追逐高收益率時，是根據(jù)自己對未來匯率變動的預期而計算預期的收益，在承擔一定匯率風險情況下進行投資活動，則會有（ Eef e）/ e =i-i* 它的經(jīng)濟含義是:預期的匯率遠期變動率等于兩國貨幣利率之差。5、國際收支說角度看，影響匯率的因素有哪些？第一,國民收入的變動。當其他條件不變時(下同),本國國民

21、收入的增加將通過邊際進口傾向而帶來進口的上升,這導致對外匯需求的增加,本幣貶值。外國國民收入的增加將帶來本國出口的上升,本幣升值。第二,價格水平的變動。本國價格水平的上升將帶來實際匯率的升值,本國產(chǎn)品競爭力下降,經(jīng)常賬戶惡化,從而本幣貶值(此時實際匯率恢復原狀)。外國價格水平的上升將帶來實際匯率的貶值,本國經(jīng)常賬戶改善,本幣升值。第三,利率的變動。本國利率的提高將吸引更多的資本流入,本幣升值。外國利率的提高將造成本幣貶值第四,對未來匯率預期的變動。如果預期本幣在未來將貶值,資本將會流出以避免匯率損失,這帶來本幣即期的貶值。如果預期本幣在未來將升值,則本幣幣值在即期就將升值。需要指出的是,以上各

22、變量對匯率影響的分析是在其他條件不變下得出的。而實際上,這些變量之間也存在著復雜的關(guān)系,從而對匯率的影響難以簡單確定。以國民收入這一變量為例,本國國民收入增加會在增加進口的同時,造成貨幣需求的上升從而造成利率提高,這又帶來了資本流入,對匯率的影響取決于這兩種效應的相對大小。另外,本國國民收入的增加還有可能導致對未來匯率預期的改變,這就更加難以確定它對匯率的影響。6、現(xiàn)貨交易和現(xiàn)貨遠期交易的區(qū)別有哪些？期貨合同與現(xiàn)貨遠期合同的區(qū)別：期貨合同與現(xiàn)貨遠期合同的本質(zhì)區(qū)別在于期貨合同的交易目的在于保值避免價格變動的風險，或者是利用風險進行投機以賺取利潤，不在于實現(xiàn)實物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；而現(xiàn)貨遠期交易雖然也可

23、以進行保值和投機，但最終目的還是實現(xiàn)實物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。具體區(qū)別：現(xiàn)貨遠期合同是買賣雙方簽定的私人協(xié)議，期貨合同是客戶與結(jié)算公司簽定的標準協(xié)議，買賣雙方不直接接觸，分別與結(jié)算公司打交道。現(xiàn)貨遠期合同在交易金額、交割日期、交割方式等方面都不是標準化的，交易金額的大小、交易期限的長短都可私下商定?，F(xiàn)貨遠期合同由于在交易量、交割月等方面不標準化，所以是不能流通轉(zhuǎn)讓的，現(xiàn)貨遠期合同沒有二級市場。期貨合同由于交易量、交割月等方面標準化，因此能在二級市場上自由流通轉(zhuǎn)讓的?，F(xiàn)貨遠期合同沒有固定不變的場所，主要通過電話與數(shù)量有限的買者或賣者聯(lián)系進行交易。期貨合同有固定的場所。從事現(xiàn)貨遠期交易的客戶只能等到期，才

24、能實現(xiàn)交易量的利潤和損失。而期貨交易量的價值每天都在市場上公開標價，每天都能實現(xiàn)利潤或損失?，F(xiàn)貨遠期合同的押金在簽約時一次交齊，不能再變動。期貨合同在簽約時交初始押金，由于每天結(jié)算盈虧，當市場期貨價格的變動使某一方的押金低于維持押金水平時，就要把押金補足到初始押金水平。六論述題：1、請畫出外匯的需求曲線，并分析本國國民收入、本國物價水平、本國利率水平變動對外匯需求產(chǎn)生什么影響？把本國貨幣兌換成外國貨幣,更具體地說,零售顧客向商業(yè)銀行用本國貨幣購買外國貨幣就是對外匯的需求?，F(xiàn)在設(shè)美國為本國,英國為外國,美元為本國貨幣英鎊為外國貨幣。外匯需求就是把美元兌換成英鎊。 P1=3$1=$21=$1 D

25、Q2 Qo Q 1 圖1的橫軸為美國對英鎊的需求量,縱軸為英鎊的匯率(直接標價法),曲線為對英鎊的需求曲線,這條曲線向下傾斜說明了對英鎊的需求量與英鎊匯率成反比關(guān)系,英鎊匯率越高,對英鎊的需求越少;英鎊匯率越低,對英鎊需求越多。設(shè)原來英鎊匯率為1=$2,對英鎊的需求量為Qo,如果英鎊匯率上升為1=$3,對英鎊的需求量則從Qo減少到Q2如果英鎊匯率下降為1=$1,對英鎊的需求量則從Qo增加到量Q1。在其它經(jīng)濟變量不變的情況下,如果美國的國民收入增加,美國人的消費需求增加,對從英國進口消費品的需求增加.對英鎊的需求就要增加。 P D1 D0 D2 1=$2Q 1 Qo Q2 圖2指出,美國的收入增

26、加,引起對英鎊的需求曲線由D0 移動到D2,對英鎊的需求增加到Q2 。如果美國的收入減少,美國的消費支出減少,對進口貨物的需求減少,D0 向左移動到D1對英鎊的需求減少到Q 1在其它經(jīng)濟變量不變的情況下,如果美國的利息率相對英國降低,美國的資產(chǎn)所有者感到在英國投資或存款更為有利可圖,會把美元兌換成英鎊,資本從美國流到英國,對英鎊的需求曲線向右移動,對英鎊的需求增加;如果美國的利息率相對英國上升,美國人會減少對英國的投資,對英鎊需求曲線向左移動,對英鎊的需求減少.。在其它條件不變的情況下,美國的價格水平提高,美國對英鎊的需求將提高，英鎊需求曲線向右平移。,美國的價格水平下降，美國人將增加對本國產(chǎn)

27、品的需求，進口減少，美國對英鎊的需求下降，英鎊需求曲線向左平移。2、試述國際貨幣體系的演變過程。答：歷史上第一個國際貨幣體系是國際金本位。其特點是：黃金是國際貨幣體系的基礎(chǔ)，且可以自由輸出入，金幣可以自由鑄造，各國金鑄幣可以自由兌換。這就保證了金本位制是一種比較穩(wěn)定的貨幣制度。但由于國際間的清算和支付完全依賴于黃金的輸出入，貨幣數(shù)量的增長主要依賴于黃金產(chǎn)量的增長，從而使該貨幣體系與世界經(jīng)濟的發(fā)展難相適應。至第一次世界大戰(zhàn)，國際金本位宣告瓦解。戰(zhàn)后成立的國際金匯兌本位制是一種既以黃金為基金又節(jié)約黃金的貨幣制度。紙幣代替了黃金流通，以充當國際間的清算和支付手段。當國際收支發(fā)生逆差時，一般先動用外匯

28、儲備；如果仍然不能平衡收支，就使用黃金作為最后的支付手段。從節(jié)約黃金的角度講，這個貨幣制度在一段時間內(nèi)是成功的。但其依然存在黃金數(shù)量滿足不了世界經(jīng)濟增長和維持穩(wěn)定匯率需要的缺陷。當黃金的不足發(fā)展到一定程度時，該貨幣體系就會變得十分虛弱，20世紀20年代末隨著資本主義經(jīng)濟大危機的到來，國際金匯兌本位制瓦解。1929至第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)時這段時間，國際貨幣金融領(lǐng)域的基本特征是無政府無秩序狀態(tài)。第二次世界大戰(zhàn)后，資本主義世界建立了一個以美元為中心的國際貨幣體系，即布雷頓森林體系。該體系是一種以黃金為基礎(chǔ)，以美元為中心的固定匯率制，其內(nèi)容可概括為雙掛鉤制度，即黃金與美元掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤，這是該

29、體系的兩大支柱。布雷頓森林體系促進了戰(zhàn)后經(jīng)濟的恢復與發(fā)展，對國際貿(mào)易和多邊支付體系的建立和發(fā)展也起到了積極的作用。但戰(zhàn)后頻頻爆發(fā)的美國經(jīng)濟危機由此引起的美元危機，導致該兩大支柱分別于1971年和1973年倒塌，這是該體系崩潰的直接原因。其崩潰的根本原因在于將龐大的國際貨幣體系建立在某一國家的經(jīng)濟之上，具有不可克服的內(nèi)在缺陷，即“特里芬兩難”。目前的國際貨幣體系處于改革和變動階段，被稱為“牙買加體系的國際貨幣制度在以下三個方面與布雷頓森林體系有著重大區(qū)別：第一黃金非貨幣化；第二，儲備貨幣多樣化；第三，匯率制度多樣化。其發(fā)展方向仍有待探討和觀察。3畫出外匯的供給曲線，并分析外國國民收入、本國物價水

30、平、本國利率水平變動對外匯供給產(chǎn)生什么影響？把外國貨幣兌換成本國貨幣,更具體地說,零售顧客向商業(yè)銀行用外國貨幣購買本國貨幣就是對外匯的供給?，F(xiàn)在設(shè)美國為本國,英國為外國,美元為本國貨幣英鎊為外國貨幣。外匯供給就是把英鎊兌換成美元。 P1=3$1=$21=$1 D Q 1 Qo Q2 圖1的橫軸為美國對英鎊的供給量,縱軸為英鎊的匯率(直接標價法),曲線為對英鎊的供給曲線,這條曲線向上傾斜說明了對英鎊的供給量與英鎊匯率成正比關(guān)系,英鎊匯率越高,對英鎊的供給越多;英鎊匯率越低,對英鎊供給越少。設(shè)原來英鎊匯率為1=$2,對英鎊的供給量為Qo,如果英鎊匯率上升為1=$3,對英鎊的供給量則從Qo增加到Q2

31、如果英鎊匯率下降為1=$1,對英鎊的供給量則從Qo減少到量Q1。在其它經(jīng)濟變量不變的情況下,如果英國的國民收入增加,將增加從美國的進口,美國出口增加.英鎊的供給就要增加。 P S1 S0 S2 1=$2 Q 1 Qo Q2 圖2指出,英國的收入增加,引起對供給的需求曲線由S0 移動到S2,對英鎊的供給增加到Q2 。如果英國的收入減少,英國的消費支出減少,對進口貨物的需求減少,從而美國向英國的出口減少，S0 向左移動到S1英鎊的供給減少到Q 1在其它經(jīng)濟變量不變的情況下,如果美國的利息率相對英國降低,資本從美國流到英國,英鎊的供給曲線向左移動,英鎊的供給減少;如果美國的利息率相對英國上升,英鎊供

32、給曲線向右移動,英鎊的供給增加.。在其它條件不變的情況下,美國的價格水平提高,出口減少，英鎊的供給將減少，英鎊供給曲線向左平移。,美國的價格水平下降，英國人將增加對美國產(chǎn)品的需求，美國的出口增加，英鎊的供給增加，英鎊供給曲線向右平移。4、特里芬兩難為何構(gòu)成布雷頓森林體系的致命缺陷？答：所謂特里芬兩難是指美國耶魯大學教授R·特里芬提出的布雷頓森林體系存在著自身無法克服的矛盾，這一內(nèi)在矛盾在國際經(jīng)濟學界被稱為特里芬兩難。布雷頓森林體系可用“雙掛鉤”來加以概括，即美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤。美元作為國際主要的支付和儲備手段。這意味著布雷頓森林體系是建立在美國一國斬經(jīng)濟基礎(chǔ)上的，美國

33、黃金儲備量的大小及美元幣值的穩(wěn)定是維持該貨幣體系的基礎(chǔ)。但由此就產(chǎn)生了一個巨大的矛盾。即：如果美國國際收支保持順差，那么國際儲備資產(chǎn)就不滿足國際貿(mào)易發(fā)展的需要，各國由于缺乏美元作為國際支付手段，就會產(chǎn)生美元供不應求的短缺現(xiàn)象；但如果美國的國際收支長期保持逆差，那么國際儲備資產(chǎn)就會發(fā)生過剩現(xiàn)象，造成美元泛濫，各國由于對美元的幣值缺乏信心從而將美元兌換成黃金，進而導致美國黃金外流，黃金儲備枯竭，引發(fā)美元危機，并危及到布雷頓森林體系。特里芬兩難是以黃金為基礎(chǔ)、以美元為中心的戰(zhàn)后國際貨幣體系無法克服的內(nèi)在缺陷，其決定了布雷頓森林體系的不穩(wěn)定性和崩潰的必然性。5、請分析國際收支平衡表中經(jīng)常賬戶與資本金融賬戶的關(guān)系。我們已經(jīng)知道,一筆貿(mào)易流量對應著一筆金融流量,經(jīng)常賬戶中實際資源的流動和資本與金融賬戶中資產(chǎn)所有權(quán)的流動是同一問題的兩個方面。由于國際收支賬戶采用復式記賬法,因此不考慮錯誤與遺漏因素時,經(jīng)常賬戶中的余額必然對應著資本與金融賬戶在相反方上的數(shù)量相等的余額。經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶存在的這一關(guān)系可用下式表示:CA+KA=0 當經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字時,必然對應著資本與金融賬戶的相應盈余,這意味著一國利用金融資產(chǎn)的凈流入為經(jīng)常賬戶赤字融資。如果該國是開放經(jīng)濟,則本國利率微小的、不引人注意的上升就