第九章資產負債管理業(yè)務

1、2021-9-211第九章第九章商業(yè)銀行資產負債管理策略商業(yè)銀行資產負債管理策略山東財經大學金融學院山東財經大學金融學院 王俊籽王俊籽2021-9-212第九章第九章 商業(yè)銀行資產負債管理策略商業(yè)銀行資產負債管理策略本章主要教學內容本章主要教學內容 資產負債管理理論和策略的發(fā)展資產負債管理理論和策略的發(fā)展 資產負債管理原則和方法資產負債管理原則和方法 資產負債管理在商業(yè)銀行的運用之一資產負債管理在商業(yè)銀行的運用之一 融資缺口模型及運用融資缺口模型及運用 資產負債管理在商業(yè)銀行的運用之二資產負債管理在商業(yè)銀行的運用之二 持續(xù)期缺口模型及運用持續(xù)期缺口模型及運用 我國商業(yè)銀行的資產負債管理我國商業(yè)

2、銀行的資產負債管理2021-9-213第一節(jié)第一節(jié) 資產負債管理理論和策略的發(fā)展資產負債管理理論和策略的發(fā)展 資產負債管理的含義：資產負債管理的含義：(P316) 廣義的廣義的：指商行按一定的策略進行資金配置，來實：指商行按一定的策略進行資金配置，來實現銀行管理者確定的流動性、安全性和盈利性的目現銀行管理者確定的流動性、安全性和盈利性的目標組合。它既不單純站在資金運用角度，也不單純標組合。它既不單純站在資金運用角度，也不單純站在資金來源角度，而是考慮銀行整體資金的配置站在資金來源角度，而是考慮銀行整體資金的配置狀態(tài)，以實現銀行的經營目標。狀態(tài)，以實現銀行的經營目標。 狹義的狹義的：是指在：是指

3、在利率波動利率波動的環(huán)境中，通過策略性改的環(huán)境中，通過策略性改變利率敏感資金的配置狀況，來實現銀行的目標凈變利率敏感資金的配置狀況，來實現銀行的目標凈利息差額，或通過調整總體資產和負債的持續(xù)期，利息差額，或通過調整總體資產和負債的持續(xù)期，來維持銀行正的資本凈值。來維持銀行正的資本凈值。2021-9-214廣義資產負債管理理論發(fā)展的三個階段廣義資產負債管理理論發(fā)展的三個階段 第一階段：資產管理理論階段第一階段：資產管理理論階段 2020世紀世紀6060年代之前年代之前 第二階段：負債管理理論階段第二階段：負債管理理論階段 2020世紀世紀5050年代以來年代以來 第三階段：資產負債管理理論階段第

4、三階段：資產負債管理理論階段 2020世紀世紀8080年代以來年代以來第九章第九章 商業(yè)銀行資產負債管理策略商業(yè)銀行資產負債管理策略2021-9-215一、資產管理思想一、資產管理思想時間：時間：商業(yè)銀行產生到商業(yè)銀行產生到20世紀世紀60年代之前年代之前背景及原因：背景及原因：1、金融市場不發(fā)達，銀行是唯一的金融機構；金融市場不發(fā)達，銀行是唯一的金融機構；2、融資渠道不通暢，活期存款是主要資金來源。融資渠道不通暢，活期存款是主要資金來源。原因原因：（：（1）銀行利潤的來自于資產業(yè)務；）銀行利潤的來自于資產業(yè)務； （2）銀行能對資產業(yè)務主動管理；）銀行能對資產業(yè)務主動管理； （3） 對負債業(yè)務

5、的管理是被動的對負債業(yè)務的管理是被動的因此，銀行把管理的重點放在資產方面，致力于因此，銀行把管理的重點放在資產方面，致力于在資產方面協(xié)調三性原則，且是一種在資產方面協(xié)調三性原則，且是一種強調流動性強調流動性為先的管理理念為先的管理理念。2021-9-216一、資產管理理論一、資產管理理論資產管理理論的主要觀點：參見資產管理理論的主要觀點：參見P316 P316 說明：該理論十分強調商業(yè)銀行注重資產在說明：該理論十分強調商業(yè)銀行注重資產在期限上期限上同負債匹配，注重保持資產的流動同負債匹配，注重保持資產的流動性及分層次的準備金，還要求關注銀行資性及分層次的準備金，還要求關注銀行資本的充足性。本的

6、充足性。資產管理理論經歷的三個發(fā)展階段資產管理理論經歷的三個發(fā)展階段： 商業(yè)性貸款理論階段商業(yè)性貸款理論階段 資產可轉換理論階段資產可轉換理論階段 預期收入理論階段預期收入理論階段 2021-9-217（一）商業(yè)性貸款理論（一）商業(yè)性貸款理論又稱為真實票據理論、自償性貸款理論又稱為真實票據理論、自償性貸款理論 1 1、產生背景：、產生背景： 1818世紀英國經濟學家亞當世紀英國經濟學家亞當. .斯密在斯密在國富論國富論一一書中提出。書中提出。 2 2、商業(yè)性貸款理論的主要觀點：、商業(yè)性貸款理論的主要觀點： （1 1）由于資金來源于活期存款，分配資金時應保持高）由于資金來源于活期存款，分配資金時

7、應保持高度的流動性。度的流動性。 （2 2）資金主要運用于短期的工商企業(yè)周轉性貸款。這）資金主要運用于短期的工商企業(yè)周轉性貸款。這種貸款期限短，且以真實的票據作抵押，從而保證了種貸款期限短，且以真實的票據作抵押，從而保證了貸款的償還。貸款的償還。 （3 3）商行不易發(fā)放不動產貸款、消費貸款、長期性的）商行不易發(fā)放不動產貸款、消費貸款、長期性的設備貸款、農業(yè)貸款，更不能發(fā)放購買證券貸款。設備貸款、農業(yè)貸款，更不能發(fā)放購買證券貸款。2021-9-2183 3、商業(yè)性貸款理論的商業(yè)性貸款理論的特點：特點： 優(yōu)點：優(yōu)點：1 1）明確了銀行經營管理的幾個重要原則：一）明確了銀行經營管理的幾個重要原則：一

8、是資金配置原則；二是流動性原則。是資金配置原則；二是流動性原則。 2 2）貸款自動清償能夠起到自動調節(jié)貨幣流動和信用）貸款自動清償能夠起到自動調節(jié)貨幣流動和信用的作用的作用 3 3）能適應商品交易對銀行信貸的需要）能適應商品交易對銀行信貸的需要 理論缺陷理論缺陷： 1 1）忽視了活期存款余額的相對穩(wěn)定性）忽視了活期存款余額的相對穩(wěn)定性 2 2）真實票據為抵押的商業(yè)貸款的自償性是相對的）真實票據為抵押的商業(yè)貸款的自償性是相對的 3 3）沒有考慮到貸款需求多樣化，不利于銀行發(fā)展業(yè)）沒有考慮到貸款需求多樣化，不利于銀行發(fā)展業(yè)務和分散風險務和分散風險 4 4）缺乏對貸款自我清償外部條件的考慮）缺乏對貸

9、款自我清償外部條件的考慮市場的市場的影響影響2021-9-219（二）資產可轉換性理論（可售性、轉移理論）（二）資產可轉換性理論（可售性、轉移理論） 時間：時間：2020世紀世紀2020年代年代 19181918年美國經濟學家莫爾頓在年美國經濟學家莫爾頓在政治經濟學政治經濟學雜志雜志上發(fā)表的上發(fā)表的商業(yè)銀行及資本形成商業(yè)銀行及資本形成一書中提出的。一書中提出的。1 1、產生條件、產生條件：一次世界大戰(zhàn)后，金融市場不斷發(fā)展：一次世界大戰(zhàn)后，金融市場不斷發(fā)展和完善，資產的流動性加強；戰(zhàn)后為恢復經濟，政和完善，資產的流動性加強；戰(zhàn)后為恢復經濟，政府發(fā)行公債，商行持有的短期國庫券和其他債券增府發(fā)行公債

10、，商行持有的短期國庫券和其他債券增加，人們對保持銀行流動性有了新的認識，資產可加，人們對保持銀行流動性有了新的認識，資產可轉換理論應運而生。轉換理論應運而生。 這是一種資產組合理論。這是一種資產組合理論。2021-9-21102.2.主要觀點：（主要觀點：（P317)P317)該理論認為：資產流動性的高低在于其變現能力，只該理論認為：資產流動性的高低在于其變現能力，只要銀行所掌握的資產信譽好，易于出售，在資金需要銀行所掌握的資產信譽好，易于出售，在資金需要時可以迅速地不受損失的轉讓出去，就能保持流要時可以迅速地不受損失的轉讓出去，就能保持流動性。動性。 3.3.特點：特點：優(yōu)點：優(yōu)點：擴大了資

11、產業(yè)務范圍，使業(yè)務經營活動更加靈擴大了資產業(yè)務范圍，使業(yè)務經營活動更加靈活多樣活多樣. .除短期放款外，還從事有價證券買賣，長期除短期放款外，還從事有價證券買賣，長期投資等，既不影響流動性，還可獲得更大收益。投資等，既不影響流動性，還可獲得更大收益。缺點：缺點：1 1）忽視了市場對資產出售的影響）忽視了市場對資產出售的影響2 2）過分強調保持流動性的必要性，限制了銀行對盈利）過分強調保持流動性的必要性，限制了銀行對盈利資產的運用。資產的運用。2021-9-2111（三）預期收入理論（三）預期收入理論(P310)時間：產生于時間：產生于2020世紀世紀4040年代后期年代后期19491949年美

12、國經濟學家年美國經濟學家普魯克諾普魯克諾在在定期存款及銀行定期存款及銀行流動性理論流動性理論一書中提出一書中提出1.1.產生背景產生背景: :二次世界大戰(zhàn)后，經濟發(fā)展帶來了多樣化的資金需二次世界大戰(zhàn)后，經濟發(fā)展帶來了多樣化的資金需求，短期貸款需求、設備和投資貸款需求、其他金求，短期貸款需求、設備和投資貸款需求、其他金融機構與商行競爭日趨激烈，迫使商行的放款標準融機構與商行競爭日趨激烈，迫使商行的放款標準不能只停留在期限方面，而更多地放在貸款和投資不能只停留在期限方面，而更多地放在貸款和投資項目的預期收入方面，以放貸的預期收入來保證銀項目的預期收入方面，以放貸的預期收入來保證銀行資產的安全和流動

13、性。行資產的安全和流動性。這是一種資產選擇理論。這是一種資產選擇理論。2021-9-2112 2.2. 主要觀點：主要觀點： 銀行貸款本身不能自動清償，其清償的基礎是借款人銀行貸款本身不能自動清償，其清償的基礎是借款人將來或預期收入，而不是期限長短。將來或預期收入，而不是期限長短。 3.3. 特點特點: : 優(yōu)點：優(yōu)點：1 1）揭示了銀行資產流動性的經濟原因。）揭示了銀行資產流動性的經濟原因。 2 2）拓展盈利性的新業(yè)務。）拓展盈利性的新業(yè)務。 3 3）深化了對貸款清償的認識）深化了對貸款清償的認識非期限而是收入。非期限而是收入。 缺陷缺陷： 預期收入狀況是銀行自己預測的，不可能完全精確，預期

14、收入狀況是銀行自己預測的，不可能完全精確，資產期限較長，企業(yè)經營狀況發(fā)生變化，因此不能完資產期限較長，企業(yè)經營狀況發(fā)生變化，因此不能完全保證銀行資產的流動性和經營方針的實現。全保證銀行資產的流動性和經營方針的實現。2021-9-2113二、負債管理思想二、負債管理思想時間：時間：產生于產生于2020世紀世紀5050年代，盛行于年代，盛行于6060年代。年代。1 1、產生背景、產生背景（1 1）經濟發(fā)展的推動：）經濟發(fā)展的推動：經濟繁榮時期，存款不能經濟繁榮時期，存款不能滿足貸款的需求，需要尋求新的資金來源。滿足貸款的需求，需要尋求新的資金來源。（2 2）金融競爭的作用：）金融競爭的作用：金融市

15、場迅速發(fā)展，非銀金融市場迅速發(fā)展，非銀行金融機構發(fā)展迅速，競爭激烈行金融機構發(fā)展迅速，競爭激烈（3 3）金融環(huán)境的影響：）金融環(huán)境的影響：3030年代金融大危機以后，年代金融大危機以后，各國加強了金融管制，尤其對存款利率規(guī)定了上限，各國加強了金融管制，尤其對存款利率規(guī)定了上限，而貨幣市場利率的上升，吸引了大量存款資金，使而貨幣市場利率的上升，吸引了大量存款資金，使得銀行不得不調整管理策略，從各種渠道籌措資金。得銀行不得不調整管理策略，從各種渠道籌措資金。（4 4）金融創(chuàng)新：）金融創(chuàng)新：為銀行擴大資金來源創(chuàng)造了條件。為銀行擴大資金來源創(chuàng)造了條件。2021-9-2114二、負債管理思想二、負債管理

16、思想 2 2、主要觀點：、主要觀點：教材教材P321P321 銀行資產按既定的目標增長，主要通過調整資產負債銀行資產按既定的目標增長，主要通過調整資產負債表的負債項目，通過在貨幣市場上的主動性負債，或表的負債項目，通過在貨幣市場上的主動性負債，或“購買購買”資金來實現銀行三性原則的最佳組合。資金來實現銀行三性原則的最佳組合。 其核心是把保持銀行流動性經營的重點，由資產方轉其核心是把保持銀行流動性經營的重點，由資產方轉移到負債方，以主動積極的負債管理作為實現資產流移到負債方，以主動積極的負債管理作為實現資產流動性、盈利性均衡的主要工具。動性、盈利性均衡的主要工具。 3 3、特點：、特點： 1 1

17、）經營重點由資產轉移為負債；）經營重點由資產轉移為負債； 2 2）從被動負債發(fā)展為主動負債；）從被動負債發(fā)展為主動負債； 3 3）銀行家的形象出現了轉變，從謹慎型）銀行家的形象出現了轉變，從謹慎型- -冒險型。冒險型。2021-9-2115大概而言，負債管理思想經歷了三個發(fā)展階段：大概而言，負債管理思想經歷了三個發(fā)展階段： （一）銀行券理論（一）銀行券理論 主要觀點：主要觀點：對存入銀行貴金屬的客戶，銀行對存入銀行貴金屬的客戶，銀行開出支付憑證，允許其憑票即可兌現金銀、開出支付憑證，允許其憑票即可兌現金銀、鑄幣，這種憑證就是銀行券。當銀行家發(fā)現，鑄幣，這種憑證就是銀行券。當銀行家發(fā)現，銀行券不

18、會被百分之百的支付后，就通過多銀行券不會被百分之百的支付后，就通過多發(fā)銀行券的形式來謀取利潤，從而構成銀行發(fā)銀行券的形式來謀取利潤，從而構成銀行的基本負債。的基本負債。 特點：其發(fā)行原理值得借鑒；但易帶來通脹。特點：其發(fā)行原理值得借鑒；但易帶來通脹。2021-9-2116二、負債管理理論二、負債管理理論 （二）存款理論（二）存款理論（60年代前期）年代前期） 主要觀點：主要觀點：1、存款是主要資金來源；、存款是主要資金來源； 2 2、吸收存款應支付利息；吸收存款應支付利息； 3 3、銀行處于被動地位銀行處于被動地位 4 4、存款人和銀行對存款主要關注安全性問題。存款人和銀行對存款主要關注安全性

19、問題。 評價：評價：該理論屬于銀行的被動負債理論，它只該理論屬于銀行的被動負債理論，它只注重存款的安全性問題，不考慮負債的結構調注重存款的安全性問題，不考慮負債的結構調整，當遇到流動性問題時，只設法調整資產結整，當遇到流動性問題時，只設法調整資產結構。構。2021-9-2117二、負債管理理論二、負債管理理論 （三）購買理論（三）購買理論（60年代至年代至70年代）年代） 1、主要觀點：、主要觀點：銀行對于負債并非消極被動、無能為力銀行對于負債并非消極被動、無能為力的，銀行完全可以采取積極的態(tài)度，主動地負債，購買的，銀行完全可以采取積極的態(tài)度，主動地負債，購買資金，變被動的存款觀念為主動的借款

20、觀念。資金，變被動的存款觀念為主動的借款觀念。 2.2.特點：特點： 優(yōu)點：優(yōu)點：（1 1）購買負債降低了流動性資產儲備水平，提）購買負債降低了流動性資產儲備水平，提高了資產的盈利能力，有助于信用擴張。高了資產的盈利能力，有助于信用擴張。 （2 2）銀行在資金管理上更富進取精神，擺脫了被動負）銀行在資金管理上更富進取精神，擺脫了被動負債的制約。債的制約。 缺陷缺陷: : 一旦籌措不到資金，風險增加；負債成本過高，不能實一旦籌措不到資金，風險增加；負債成本過高，不能實現盈利性目標。因此，負債管理不利于銀行的穩(wěn)健經營?，F盈利性目標。因此，負債管理不利于銀行的穩(wěn)健經營。2021-9-2118三、資產

21、負債綜合管理思想三、資產負債綜合管理思想 又稱為資產負債管理或相機抉擇資金管理又稱為資產負債管理或相機抉擇資金管理時間：時間：2020世紀世紀8080年代以來年代以來產生背景：產生背景：各國政府放松金融管制及金融自由化，銀行各國政府放松金融管制及金融自由化，銀行業(yè)競爭激烈，面臨的風險增加，金融管制放松，以業(yè)競爭激烈，面臨的風險增加，金融管制放松，以前的理論難以適應，銀行需要新的管理理論來協(xié)調前的理論難以適應，銀行需要新的管理理論來協(xié)調資產和負債的關系。資產和負債的關系。基本特征基本特征：是商行在利率波動的情況下，根據資產和負：是商行在利率波動的情況下，根據資產和負債對利率的不同敏感度而采取的管

22、理方式。既綜合債對利率的不同敏感度而采取的管理方式。既綜合了兩個理論的優(yōu)點，又擺脫了其缺陷，強調對銀行了兩個理論的優(yōu)點，又擺脫了其缺陷，強調對銀行的資產和負債進行全面的管理，不偏重一方，從兩的資產和負債進行全面的管理，不偏重一方，從兩方面結合起來保證銀行的三性目標。方面結合起來保證銀行的三性目標。2021-9-2119第二節(jié)第二節(jié) 資產負債管理原則和方法資產負債管理原則和方法 一、管理原則：一、管理原則： 1 1、規(guī)模對稱原則、規(guī)模對稱原則 2 2、結構對稱原則、結構對稱原則 3 3、償還期對稱原則、償還期對稱原則 4 4、目標替代原則、目標替代原則 5 5、資產分散化原則、資產分散化原則20

23、21-9-2120第二節(jié)第二節(jié) 資產負債管理原則和方法資產負債管理原則和方法二、管理方法二、管理方法資資金金總總庫庫法法資產管理方法資產管理方法利率風險管理方法利率風險管理方法資資金金分分配配法法線線性性規(guī)規(guī)劃劃法法利率利率敏感敏感性缺性缺口分口分析法析法財財務務規(guī)規(guī)劃劃法法持續(xù)持續(xù)期缺期缺口管口管理法理法2021-9-2121（一）資金總庫法（匯集法）（一）資金總庫法（匯集法） 主要內容主要內容：銀行將來自于各種渠道的資金：銀行將來自于各種渠道的資金匯集起來，形成一個資金總庫（資金池），匯集起來，形成一個資金總庫（資金池），資金池中的資金被無差別地視為同質的單資金池中的資金被無差別地視為同質

24、的單一來源，然后再將資金池中資金分配到各一來源，然后再將資金池中資金分配到各種不同資產上去。種不同資產上去。 按此方法，首先要制定盈利性和流動性標按此方法，首先要制定盈利性和流動性標準，然后根據上述標準分配資金，確定資準，然后根據上述標準分配資金，確定資金分配順序。金分配順序。2021-9-2122（一）資金總庫法（一）資金總庫法如圖所示如圖所示資金資金總庫總庫資金來源資金來源資金運用資金運用活期存款活期存款儲蓄存款儲蓄存款定期存款定期存款短期借款短期借款發(fā)行債券發(fā)行債券股本股本長期證券長期證券各類貸款各類貸款二級準備二級準備一級準備一級準備固定資產固定資產現金資現金資產產短期證短期證券券20

25、21-9-2123（一）資金總庫法（一）資金總庫法特點：特點：資金分配不受負債期限的制約，只受資金分配不受負債期限的制約，只受負債總量的制約。負債總量的制約。缺陷缺陷：（1 1）早期的資產負債管理方法，偏重于單一）早期的資產負債管理方法，偏重于單一資產管理，不考慮負債流動性的取得；資產管理，不考慮負債流動性的取得；（2 2）只注重負債的總量而忽視了負債結構；）只注重負債的總量而忽視了負債結構；（3 3）只注重安全性，沒有反映、控制盈利性。）只注重安全性，沒有反映、控制盈利性。2021-9-2124二、資金分配法（期限對稱法）二、資金分配法（期限對稱法）產生于產生于2020世紀世紀4040年代。

26、年代。主要內容主要內容：銀行在把現有的資金分配到各類資產上時，：銀行在把現有的資金分配到各類資產上時，應使各種資金來源的流通速度或周轉率與相應的資應使各種資金來源的流通速度或周轉率與相應的資產期限相適應，即銀行資產與負債的償還期應保持產期限相適應，即銀行資產與負債的償還期應保持高度的對稱關系，所以也稱為高度的對稱關系，所以也稱為期限對稱方法期限對稱方法。如圖：（如圖：（P318P318）優(yōu)點：優(yōu)點：減少了多余流動資金，提高了盈利能力。減少了多余流動資金，提高了盈利能力。缺點：缺點：（1 1）僅考慮了負債的流動性需求，沒考慮資產的）僅考慮了負債的流動性需求，沒考慮資產的流動性需求；流動性需求；（

27、2 2）會高估流動性，減少收益（把貸款當成不流動）會高估流動性，減少收益（把貸款當成不流動）（3 3）人為地隔斷了資產與負債的內在聯(lián)系。）人為地隔斷了資產與負債的內在聯(lián)系。2021-9-2125（三）線性規(guī)劃法（略）（三）線性規(guī)劃法（略）原理原理：運用數理統(tǒng)計的方法，采用量化管理。即：運用數理統(tǒng)計的方法，采用量化管理。即在一定約束條件下，求目標函數值最大化的在一定約束條件下，求目標函數值最大化的一種方法一種方法步驟步驟：1 1）建立模型目標函數：如）建立模型目標函數：如“利潤最大化利潤最大化”或或“各類資產收益率各類資產收益率”“”“凈收益凈收益”等等2 2）選擇變量：主要考慮決策和預測兩個變

28、）選擇變量：主要考慮決策和預測兩個變量量3 3）確定約束條件）確定約束條件4 4）求出線性規(guī)劃模型的解）求出線性規(guī)劃模型的解2021-9-2126線性規(guī)劃法的優(yōu)缺點線性規(guī)劃法的優(yōu)缺點優(yōu)點：優(yōu)點：可對銀行資產負債表狀況進行全面、綜可對銀行資產負債表狀況進行全面、綜合的考察，是一種較好的資產負債管理工具。合的考察，是一種較好的資產負債管理工具。困難：困難：1 1）模型不穩(wěn)定，約束條件易變）模型不穩(wěn)定，約束條件易變 2 2）數據的取得耗時費力）數據的取得耗時費力 3 3）質量指標難以數量化（如安全性等）質量指標難以數量化（如安全性等） 4 4）模型的維護花費很大，目標函數、約）模型的維護花費很大，目

29、標函數、約束條件等要適時修正，費用高，且不準確。束條件等要適時修正，費用高，且不準確。 舉例見舉例見P319P3192021-9-2127第三節(jié)第三節(jié) 利率敏感性缺口管理利率敏感性缺口管理融資缺口模型及運用融資缺口模型及運用 要點：要點： 1、資產負債綜合管理的核心是利率風險管理。資產負債綜合管理的核心是利率風險管理。 2、實施資產負債綜合管理要有市場環(huán)境，即利率要、實施資產負債綜合管理要有市場環(huán)境，即利率要實行自由化。實行自由化。 一、基本原理：（一、基本原理：（P323) 融資缺口模型通過預測市場利率的變化趨勢，調整融資缺口模型通過預測市場利率的變化趨勢，調整利率敏感資金的配置結構，通過改

30、變缺口的大小，直利率敏感資金的配置結構，通過改變缺口的大小，直接影響凈利息差額的變動，以實現利潤最大化或凈利接影響凈利息差額的變動，以實現利潤最大化或凈利差最大化目標。差最大化目標。 銀行的資產負債按照對利率變動的反映速度可分為：銀行的資產負債按照對利率變動的反映速度可分為：2021-9-2128 銀行資產負債按照對利率變動反應速度可劃分為：銀行資產負債按照對利率變動反應速度可劃分為： 1 1、資產：可分為、資產：可分為 （1 1）非利率敏感資產或固定利率資產：）非利率敏感資產或固定利率資產： 特點：期限長（如：特點：期限長（如：9090天以上），不須重新定價；天以上），不須重新定價； （2

31、2）利率敏感資產或浮動利率資產：（種類）利率敏感資產或浮動利率資產：（種類） 特點：期限短（如：特點：期限短（如： 90 90天以內），需要重新定價；天以內），需要重新定價； 2 2、負債：可分為、負債：可分為 1 1）非利率敏感負債或固定利率負債：）非利率敏感負債或固定利率負債： 特點：期限長（特點：期限長（如：如： 90 90天以上），不須重新定價；天以上），不須重新定價； （2 2）利率敏感負債或浮動利率負債：利率敏感負債或浮動利率負債： 特點：期限短（特點：期限短（如：如： 90 90天以內），需要重新定價；天以內），需要重新定價；2021-9-2129二、利率敏感性分析二、利率敏感性

32、分析 ( (一）什么是利率敏感資金（一）什么是利率敏感資金（p323p323） 也稱為浮動利率資金或者可變利率資金。是指在一定也稱為浮動利率資金或者可變利率資金。是指在一定期間內展期或根據協(xié)議按市場利率定期重新定價的資期間內展期或根據協(xié)議按市場利率定期重新定價的資產或負債。產或負債。 （二）利率敏感資金缺口（融資缺口（二）利率敏感資金缺口（融資缺口FGFG） 是指銀行利率敏感資產是指銀行利率敏感資產( (RSA)RSA)與利率敏感負債與利率敏感負債( (RSL)RSL)的的差額。即：差額。即：FG = RSA FG = RSA RSL RSL 它包括三個缺口概念：它包括三個缺口概念： 即：正缺

33、口即：正缺口(FG(FG0 0） 負缺口（負缺口（FGFG0)0) 零缺口零缺口(FG=0)(FG=0)2021-9-21301.1.零缺口：即零缺口：即 RSA-RSL=0RSA-RSL=0 即：利率敏感資產即：利率敏感資產 = = 利率敏感負債利率敏感負債 資產負債匹配資產負債匹配 在這種情況下，市場利率無論如何變化，銀在這種情況下，市場利率無論如何變化，銀行的收益或成本都被鎖定。行的收益或成本都被鎖定。 當市場利率上升，資產收益上升，負債成本當市場利率上升，資產收益上升，負債成本上升，相互抵消。上升，相互抵消。2021-9-21312 2、正缺口：、正缺口： RSA-RSLRSA-RSL

34、0 0 即：利率敏感資產即：利率敏感資產利率利率敏感負債敏感負債，即資產敏感即資產敏感 當市場利率上升，銀行凈利息收益增加當市場利率上升，銀行凈利息收益增加 當市場利率下降，銀行凈利息收益減少當市場利率下降，銀行凈利息收益減少 3.負缺口負缺口：RSA-RSLRSA-RSL0 0 即：利率敏感資產即：利率敏感資產利率利率敏感負債敏感負債，即負債敏感即負債敏感 當市場利率上升，當市場利率上升，銀行凈利息銀行凈利息收益減少收益減少 當市場利率下降，當市場利率下降，銀行凈利息銀行凈利息收益增加收益增加2021-9-2132（三）利率敏感性比率：（三）利率敏感性比率： 敏感性比率敏感性比率= =利率敏

35、感資產利率敏感資產 / / 利率敏感負債。利率敏感負債。 按照敏感性比率來表達融資缺口，也有三種基按照敏感性比率來表達融資缺口，也有三種基本關系：本關系： 正缺口：即正缺口：即 RSA / RSL RSA / RSL 1 1 負缺口：即負缺口：即 RSA / RSL RSA / RSL 1 1 零缺口：即零缺口：即 RSA / RSL = 1RSA / RSL = 12021-9-2133三、缺口管理戰(zhàn)略三、缺口管理戰(zhàn)略融資缺口模型的運用融資缺口模型的運用“缺口管理缺口管理”就是在銀行對利率預測的基礎上，調就是在銀行對利率預測的基礎上，調整計劃內資金缺口的正負和大小整計劃內資金缺口的正負和大小

36、1.1.零缺口戰(zhàn)略零缺口戰(zhàn)略：適用于小銀行，研究力量較弱，對：適用于小銀行，研究力量較弱，對市場利率的預測把握不準。采用此戰(zhàn)略，隨時調整市場利率的預測把握不準。采用此戰(zhàn)略，隨時調整自己的資產和負債，使之盡量保持平衡。自己的資產和負債，使之盡量保持平衡。實際運作中很難做到這一點，又稱為實際運作中很難做到這一點，又稱為防御性策略防御性策略。2.2.正缺口戰(zhàn)略正缺口戰(zhàn)略：當市場利率進入上升階段，應選擇：當市場利率進入上升階段，應選擇此戰(zhàn)略。這時銀行應主動減少利率敏感性負債，增此戰(zhàn)略。這時銀行應主動減少利率敏感性負債，增加利率敏感性資產，擴大凈利息差額率，從中獲利。加利率敏感性資產，擴大凈利息差額率，

37、從中獲利。此策略又稱為此策略又稱為進取性策略進取性策略，通常是用于大銀行。，通常是用于大銀行。參見參見P324 P324 圖圖11-5:11-5:2021-9-2134三、缺口管理戰(zhàn)略三、缺口管理戰(zhàn)略3.負缺口策略負缺口策略：預測市場利率會下降，選擇此預測市場利率會下降，選擇此戰(zhàn)略。這時，銀行應主動增加利率敏感性負戰(zhàn)略。這時，銀行應主動增加利率敏感性負債，減少利率敏感性資產。通過使更多的負債，減少利率敏感性資產。通過使更多的負債可以按照不斷下降的市場利率重新定價，債可以按照不斷下降的市場利率重新定價，減少成本，擴大凈利息差額率。減少成本，擴大凈利息差額率。正、負缺口策略都要建立在對市場利率的準

38、正、負缺口策略都要建立在對市場利率的準確預測上。確預測上。四、利率敏感資金配置狀況的分析技術四、利率敏感資金配置狀況的分析技術例見例見P325P3252021-9-2135五、存在的問題五、存在的問題1.1.要對市場利率進行全面研究與隨時分析要對市場利率進行全面研究與隨時分析2.2.確定多種利率方案，進行比較后再做選擇確定多種利率方案，進行比較后再做選擇3.3.對缺口管理保持充分警惕，隨時修正已有對缺口管理保持充分警惕，隨時修正已有的利率預測的利率預測4.4.應綜合利用多種工具，有選擇性的使用利應綜合利用多種工具，有選擇性的使用利率期貨、利率互換、利率期權等多種金融衍率期貨、利率互換、利率期權

39、等多種金融衍生工具生工具5.5.過分強調利率風險而忽視了信用風險等其過分強調利率風險而忽視了信用風險等其他風險他風險2021-9-2136第四節(jié)第四節(jié) 持續(xù)期缺口管理持續(xù)期缺口管理 所謂持續(xù)期缺口管理所謂持續(xù)期缺口管理就是通過對銀行綜合資就是通過對銀行綜合資產和負債持續(xù)期缺口調整的方式，來控制和產和負債持續(xù)期缺口調整的方式，來控制和管理在利率波動中，由總體資產負債配置不管理在利率波動中，由總體資產負債配置不當給銀行帶來的風險。當給銀行帶來的風險。 該缺口管理該缺口管理能綜合反映資金配置狀態(tài)對利率能綜合反映資金配置狀態(tài)對利率變動的敏感性，以銀行凈值即股東權益最大變動的敏感性，以銀行凈值即股東權益

40、最大化為其管理目標?；癁槠涔芾砟繕?。 利率敏感性缺口管理利率敏感性缺口管理對敏感性資金的敞口風對敏感性資金的敞口風險進行控制和管理，其目的是使銀行凈利息險進行控制和管理，其目的是使銀行凈利息收入最大化；收入最大化；2021-9-2137一、持續(xù)期的涵義（一、持續(xù)期的涵義（P327) 從經濟涵義上講，持續(xù)期是從經濟涵義上講，持續(xù)期是固定收入金融工具現金固定收入金融工具現金流的加權平均時間流的加權平均時間，也可理解為金融工具各期現金，也可理解為金融工具各期現金流抵補最初投入的平均時間。流抵補最初投入的平均時間。公式見公式見P327 P327 ：ntttntttrCrtCD11)1 (/)1 (公式

41、公式11-111-1、11-311-3：持續(xù)期可以理解為：把各期現金流：持續(xù)期可以理解為：把各期現金流現值占該金融工具總現值的比例作為權重分別乘以各現值占該金融工具總現值的比例作為權重分別乘以各期現金流發(fā)生的時間而得到的。期現金流發(fā)生的時間而得到的。公式公式11-411-4、11-511-5：持續(xù)期可以理解為：金融工具的價：持續(xù)期可以理解為：金融工具的價格彈性。即市場利率變動的百分比所引起的金融工具格彈性。即市場利率變動的百分比所引起的金融工具價格變動百分比的關系。價格變動百分比的關系。參見參見P328:P328:例題。例題。2021-9-2138理解：持續(xù)期和償還期不是一個概念理解：持續(xù)期和

42、償還期不是一個概念： 償還期償還期是指金融工具的生命周期，即從簽訂金融契約是指金融工具的生命周期，即從簽訂金融契約到契約終止的這段時間。到契約終止的這段時間。 持續(xù)期持續(xù)期反映了現金流量。比如利息的支付、部分本金反映了現金流量。比如利息的支付、部分本金的提前償還等因素的時間價值。的提前償還等因素的時間價值。 通常，在持有期間不支付利息的金融工具，持續(xù)期通常，在持有期間不支付利息的金融工具，持續(xù)期 = = 償還期。而對于那些分期付息的金融工具，其持續(xù)期償還期。而對于那些分期付息的金融工具，其持續(xù)期總是短于償還期?？偸嵌逃趦斶€期。 持續(xù)期與償還期呈正相關關系持續(xù)期與償還期呈正相關關系，即償還期越長

43、，持續(xù)，即償還期越長，持續(xù)期也越長；期也越長； 持續(xù)期與現金流量呈負相關關系持續(xù)期與現金流量呈負相關關系，償還期內金融工具，償還期內金融工具現金流量大，持續(xù)期越短。金融工具的持續(xù)期越長，現金流量大，持續(xù)期越短。金融工具的持續(xù)期越長，其現值的利率彈性越大，面臨的利率風險也越大。其現值的利率彈性越大，面臨的利率風險也越大。2021-9-2139二、持續(xù)期缺口模型二、持續(xù)期缺口模型 持續(xù)期缺口是銀行資產持續(xù)期持續(xù)期缺口是銀行資產持續(xù)期( (DA)DA)與負債持續(xù)與負債持續(xù)期期( (DL)DL)和資產負債率乘積的差額。和資產負債率乘積的差額。 用公式表示為：用公式表示為：D DGapGap = DA

44、= DA DL DL 推導過程見推導過程見P329P329 從公式從公式11-1011-10可知，可知，持續(xù)期缺口實際上就是銀持續(xù)期缺口實際上就是銀行凈值（行凈值（DNW)DNW)的持續(xù)期。的持續(xù)期。其中：其中： 為資產負債率為資產負債率 正缺口正缺口：DADA DL DL 負缺口負缺口：DA DA DL DL 零缺口零缺口：DA DA DL DL 2021-9-2140三、持續(xù)期缺口對銀行凈值的影響（三、持續(xù)期缺口對銀行凈值的影響（P330P330） 持續(xù)期缺口管理就是通過相機調整資產和負債持續(xù)期缺口管理就是通過相機調整資產和負債結構，使銀行控制或實現一個正的權益現值以結構，使銀行控制或實現

45、一個正的權益現值以及降低重投資或融資的利率風險。及降低重投資或融資的利率風險。 對于固定收入金融工具而言，市場利率引起金對于固定收入金融工具而言，市場利率引起金融工具價格的融工具價格的反向變動反向變動。 當持續(xù)期缺口為正，銀行凈值隨著利率上升而當持續(xù)期缺口為正，銀行凈值隨著利率上升而下降，隨著利率下降而上升；下降，隨著利率下降而上升； 當持續(xù)期缺口為負，銀行凈值隨市場利率升降當持續(xù)期缺口為負，銀行凈值隨市場利率升降同方向變動；同方向變動； 當持續(xù)期缺口為零時，銀行凈值的市場價值免當持續(xù)期缺口為零時，銀行凈值的市場價值免遭利率波動的影響。遭利率波動的影響。2021-9-2141四、資產負債管理理

46、論的發(fā)展四、資產負債管理理論的發(fā)展 2020世紀世紀8080年代后，伴隨著全面風險管理理念年代后，伴隨著全面風險管理理念和框架的出現，資產負債管理理論有了新發(fā)和框架的出現，資產負債管理理論有了新發(fā)展。其典型特征為：展。其典型特征為： 數學模型的運用、從資金配置角度處理相應數學模型的運用、從資金配置角度處理相應風險、運用范圍的擴大。風險、運用范圍的擴大。 2020世紀世紀9090年代以后，無論在理論上還是在模年代以后，無論在理論上還是在模型上都有了新發(fā)展。但現實運用受到一些限型上都有了新發(fā)展。但現實運用受到一些限制。制。 2121世紀以來，致力于如何在原有模型的基礎世紀以來，致力于如何在原有模型

47、的基礎上，開發(fā)出更加實用的新模型。上，開發(fā)出更加實用的新模型。2021-9-2142第五節(jié)第五節(jié) 我國商業(yè)銀行資產負債管理我國商業(yè)銀行資產負債管理 我國商業(yè)銀行實行資產管理的時間比較長，負債我國商業(yè)銀行實行資產管理的時間比較長，負債管理的歷史比較短，而資產負債管理實際還不具管理的歷史比較短，而資產負債管理實際還不具備條件，資產負債比例管理比較適合我國備條件，資產負債比例管理比較適合我國 一、我國商業(yè)銀行資產負債管理的發(fā)展歷程一、我國商業(yè)銀行資產負債管理的發(fā)展歷程 1 1、19781978年以前，統(tǒng)存統(tǒng)貸階段年以前，統(tǒng)存統(tǒng)貸階段 資金統(tǒng)一集中，再統(tǒng)一分配資金統(tǒng)一集中，再統(tǒng)一分配 2 2、78-9278-92年年 19801980年改統(tǒng)存統(tǒng)貸為信貸差額包干。指導原則：年改統(tǒng)存統(tǒng)貸為信貸差額包干。指導原則： “統(tǒng)一計劃、分級管理、存貸掛鉤、差額包干統(tǒng)一計劃、分級管理、存貸掛鉤、差額包干”，由銀行統(tǒng)一供應和管理流動資金由銀行統(tǒng)一供應和管理流動資金2021-9-2143一、我國商業(yè)銀行資產負債管理的發(fā)展歷程一、我國商業(yè)銀行資產負債管理的發(fā)展歷程 19851985年在年在“差額包干差額包干”的基礎上實行的基礎上實行“統(tǒng)一計劃、劃統(tǒng)一計劃、劃分資金、實貸實存、相互融通分資金、實貸實存、相互融通” 19891989年，在年，在“實貸實存實貸實存”的基礎上，逐