國(guó)際金融學(xué)chapter1

1、1主講人：鄭慶寰主講人：鄭慶寰Email: l人民幣升值？貶值？人民幣升值？貶值？l中國(guó)啟動(dòng)人民幣跨境支付系統(tǒng)（中國(guó)啟動(dòng)人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPSCIPS）23l國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)外匯與匯率、外匯市場(chǎng)、外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)、離外匯與匯率、外匯市場(chǎng)、外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)、離岸金融市場(chǎng)、國(guó)際資產(chǎn)組合投資、國(guó)際銀行業(yè)岸金融市場(chǎng)、國(guó)際資產(chǎn)組合投資、國(guó)際銀行業(yè)l國(guó)際投融資與跨國(guó)公司管理國(guó)際投融資與跨國(guó)公司管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理、國(guó)際直接投資、跨國(guó)公司短期資外匯風(fēng)險(xiǎn)管理、國(guó)際直接投資、跨國(guó)公司短期資產(chǎn)負(fù)債管理、跨國(guó)公司長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債管理產(chǎn)負(fù)債管理、跨國(guó)公司長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債管理l國(guó)際收支與內(nèi)外均衡理論國(guó)際收支與內(nèi)外均衡

2、理論國(guó)際收支理論、國(guó)際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)均衡、開(kāi)放國(guó)際收支理論、國(guó)際收支與宏觀經(jīng)濟(jì)均衡、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、匯率制度改革、國(guó)際資經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、匯率制度改革、國(guó)際資本流動(dòng)與金融危機(jī)、金融危機(jī)的防范與管理本流動(dòng)與金融危機(jī)、金融危機(jī)的防范與管理學(xué)習(xí)要求與考核方式學(xué)習(xí)要求與考核方式l認(rèn)真聽(tīng)課、大量閱讀、深度思考、積極討論。認(rèn)真聽(tīng)課、大量閱讀、深度思考、積極討論。l考核方式：筆試（開(kāi)卷或閉卷）考核方式：筆試（開(kāi)卷或閉卷）l成績(jī)?cè)u(píng)定：試卷（成績(jī)?cè)u(píng)定：試卷（70%）+平時(shí)成績(jī)（平時(shí)成績(jī)（30%，包括出勤、作業(yè)、課程小論文）包括出勤、作業(yè)、課程小論文）l公共郵箱：公共郵箱：fxgl2015zqhl 密碼

3、：密碼：zqh123456l課件上傳至郵箱左側(cè)菜單課件上傳至郵箱左側(cè)菜單“文件中心文件中心”，其中，其中的的“國(guó)際金融國(guó)際金融ppt”文件夾中文件夾中45第第1章章外匯與外匯匯率外匯與外匯匯率Foreign Exchange & Exchange Rate6教學(xué)要點(diǎn)教學(xué)要點(diǎn)l了解外匯含義和匯率標(biāo)價(jià)法了解外匯含義和匯率標(biāo)價(jià)法l掌握匯率的主要分類掌握匯率的主要分類l學(xué)習(xí)匯率的決定與變動(dòng)及其經(jīng)濟(jì)影響學(xué)習(xí)匯率的決定與變動(dòng)及其經(jīng)濟(jì)影響l熟悉人民幣匯率制度熟悉人民幣匯率制度7外匯外匯(Foreign Exchange)l動(dòng)態(tài)概念：一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣的動(dòng)態(tài)概念：一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣的實(shí)踐過(guò)

4、程，用以清償國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)實(shí)踐過(guò)程，用以清償國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系系l靜態(tài)概念：用于國(guó)際匯兌活動(dòng)的支付手段靜態(tài)概念：用于國(guó)際匯兌活動(dòng)的支付手段和工具和工具l常見(jiàn)表述：外匯是以外幣表示的，用于清常見(jiàn)表述：外匯是以外幣表示的，用于清償國(guó)際債權(quán)債務(wù)的一種支付手段。償國(guó)際債權(quán)債務(wù)的一種支付手段。8外匯的特征外匯的特征l外匯是以外幣表示的資產(chǎn)，具有可償性外匯是以外幣表示的資產(chǎn)，具有可償性外匯買賣是債權(quán)的轉(zhuǎn)移外匯買賣是債權(quán)的轉(zhuǎn)移外匯支付是完成國(guó)際間債權(quán)債務(wù)的清償外匯支付是完成國(guó)際間債權(quán)債務(wù)的清償l普遍可接受性普遍可接受性在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來(lái)中被各國(guó)普遍地接受和使用在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來(lái)中被各國(guó)普遍地接受和使用l可以自

5、由兌換可以自由兌換能夠自由地兌換成其他形式的或其他貨幣表示能夠自由地兌換成其他形式的或其他貨幣表示的資產(chǎn)的資產(chǎn)9外匯產(chǎn)生的淵源外匯產(chǎn)生的淵源 日本日本汽車出口商汽車出口商香水進(jìn)口商香水進(jìn)口商法國(guó)法國(guó)汽車進(jìn)口商汽車進(jìn)口商1. 對(duì)法出口價(jià)值對(duì)法出口價(jià)值100萬(wàn)歐元汽車萬(wàn)歐元汽車香水出口商香水出口商4. 對(duì)日出口價(jià)值對(duì)日出口價(jià)值100萬(wàn)歐元香水萬(wàn)歐元香水2. 面值為面值為100萬(wàn)歐元的匯票、萬(wàn)歐元的匯票、支票或其他支付工具支票或其他支付工具3. 按照約按照約定將日元定將日元兌換兌換100萬(wàn)歐元萬(wàn)歐元5. 面值為面值為100萬(wàn)歐元的匯票、支萬(wàn)歐元的匯票、支票或其他支付工具票或其他支付工具10匯率匯率(

6、Foreign Exchange Rate)lThe price of one currency in terms of another is called exchange rate.l外匯是可以在國(guó)際上自由兌換、自由買賣外匯是可以在國(guó)際上自由兌換、自由買賣的資產(chǎn)，也是一種特殊商品；匯率就是這的資產(chǎn)，也是一種特殊商品；匯率就是這種特殊商品的種特殊商品的“特殊價(jià)格特殊價(jià)格”。11匯率標(biāo)價(jià)方法匯率標(biāo)價(jià)方法lDirect Quotation（直接標(biāo)價(jià)法）（直接標(biāo)價(jià)法）US$100=RMB608.65lIndirect Quotation（間接標(biāo)價(jià)法）（間接標(biāo)價(jià)法） RMB 100US$16.38英

7、國(guó)、英聯(lián)邦國(guó)家、美國(guó)、歐元區(qū)國(guó)家英國(guó)、英聯(lián)邦國(guó)家、美國(guó)、歐元區(qū)國(guó)家lUS Dollar Quotation （美元標(biāo)價(jià)法）（美元標(biāo)價(jià)法）US$100=75.26US$1=J95.2812學(xué)習(xí)外匯行情表學(xué)習(xí)外匯行情表DOLLAR SPOT FORWARD AGAINST THE DOLLARJan 25, 2005ClosingMid-PointBid/OfferSpreadOne MonthRateThree MonthRateOne YearRateEuropeRussia(Rouble)Switzerland(SFr)UK()Euro()AmericaCanada（C$）USA（$）Pac

8、ific/Middle East/AfricaAustralia(A$)Hong Kong(HK$)Japan()Singapore(S$)28.06371.19541.86461.29561.23941.30797.7994104.0751.640659767795195864464995595839239707508299099806009040341028.07371.19351.8611.29611.23957.7865103.8451.639528.12871.18971.8551.29741.23917.7637103.3851.636728.61371.16861.83571.3

9、0761.23377.6719100.831.6175中間價(jià)買入價(jià)賣出價(jià)13匯率種類匯率種類l從銀行外匯買賣的角度劃分從銀行外匯買賣的角度劃分買入價(jià)：銀行買入外匯的價(jià)格買入價(jià)：銀行買入外匯的價(jià)格賣出價(jià)：銀行賣出外匯的價(jià)格賣出價(jià)：銀行賣出外匯的價(jià)格中間價(jià)：買入價(jià)和賣出價(jià)的平均價(jià)中間價(jià)：買入價(jià)和賣出價(jià)的平均價(jià)直接標(biāo)價(jià)法：買入價(jià)直接標(biāo)價(jià)法：買入價(jià)賣出價(jià)賣出價(jià)間接標(biāo)價(jià)法：賣出價(jià)間接標(biāo)價(jià)法：賣出價(jià)買入價(jià)買入價(jià)l按照外匯成交后交割時(shí)間劃分按照外匯成交后交割時(shí)間劃分即期匯率：現(xiàn)匯匯率，兩個(gè)工作日內(nèi)辦理交割即期匯率：現(xiàn)匯匯率，兩個(gè)工作日內(nèi)辦理交割遠(yuǎn)期匯率：期匯率，未來(lái)約定時(shí)間交割的匯率遠(yuǎn)期匯率：期匯率，未來(lái)約

10、定時(shí)間交割的匯率14匯率種類匯率種類遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)：升水、貼水遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)：升水、貼水直接標(biāo)價(jià)法：遠(yuǎn)期匯率直接標(biāo)價(jià)法：遠(yuǎn)期匯率 即期匯率：升水即期匯率：升水 遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率 即期匯率：貼水即期匯率：貼水l按匯率制定的方法劃分按匯率制定的方法劃分基礎(chǔ)匯率（基礎(chǔ)匯率（basic rate）：本國(guó)貨幣與基準(zhǔn)貨）：本國(guó)貨幣與基準(zhǔn)貨幣（關(guān)鍵貨幣）之間的匯率。幣（關(guān)鍵貨幣）之間的匯率。套算匯率（套算匯率（cross rate）：在基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)上）：在基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)上套算出來(lái)本幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率。套算出來(lái)本幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率。15l中間價(jià)的套算中間價(jià)的套算日元與新加坡元日元與新

11、加坡元英鎊與日元英鎊與日元l買入價(jià)和賣出價(jià)的套算買入價(jià)和賣出價(jià)的套算兩種貨幣兩種貨幣：將分隔符左右的相應(yīng)數(shù)字：將分隔符左右的相應(yīng)數(shù)字1美元美元=104.060/104.090日元日元1美元美元=1.6403/1.6410新加坡元新加坡元104.060 104.0901/63.4125/63.45791.64101.6403新加坡元日元16兩種貨幣兩種貨幣，將分隔符左右相應(yīng)數(shù)字，將分隔符左右相應(yīng)數(shù)字。英鎊與日元的匯率英鎊與日元的匯率1美元美元=104.060/104.090日元日元1英鎊英鎊=1.8644/1.8649美元美元1=104.060 1.8644/104.090 1.8649=194

12、.0095/194.1174英鎊日元171.3匯率的經(jīng)濟(jì)分析匯率的經(jīng)濟(jì)分析l金本位制度下的匯率決定與變動(dòng)金本位制度下的匯率決定與變動(dòng)l紙幣制度下的匯率決定和變動(dòng)因素紙幣制度下的匯率決定和變動(dòng)因素l匯率變化的經(jīng)濟(jì)影響匯率變化的經(jīng)濟(jì)影響18國(guó)際金本位制度的特點(diǎn)國(guó)際金本位制度的特點(diǎn)l黃金作為最終清償手段，是黃金作為最終清償手段，是“價(jià)值的最后價(jià)值的最后標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)”，充當(dāng)國(guó)際貨幣，充當(dāng)國(guó)際貨幣l各國(guó)貨幣由黃金鑄成，且鑄幣有重量和成各國(guó)貨幣由黃金鑄成，且鑄幣有重量和成色規(guī)定，有法定含金量色規(guī)定，有法定含金量l金幣可以自由熔化、自由鑄造和自由輸出金幣可以自由熔化、自由鑄造和自由輸出入入l輔幣和銀行券可按票面

13、價(jià)值自由兌換為金輔幣和銀行券可按票面價(jià)值自由兌換為金幣幣19金本位制度下的匯率決定金本位制度下的匯率決定l鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià)1英鎊金幣的含金量是英鎊金幣的含金量是1美元金幣含美元金幣含金量的金量的4.8665倍，所以鑄幣平價(jià)為倍，所以鑄幣平價(jià)為4.8665。若只考慮貨幣價(jià)值而舍棄其他因素，則鑄若只考慮貨幣價(jià)值而舍棄其他因素，則鑄幣平價(jià)就等于英鎊與美元間的匯率。幣平價(jià)就等于英鎊與美元間的匯率。鑄幣平價(jià)美元含金量英鎊含金量成色美元金幣重量成色英鎊金幣重量1120金本位制度下的匯率變動(dòng)金本位制度下的匯率變動(dòng)l供求關(guān)系及黃金輸送點(diǎn)供求關(guān)系及黃金輸送點(diǎn)$/美國(guó)黃金輸出點(diǎn)4.8957英國(guó)黃金輸入點(diǎn) 4.86

14、65鑄幣平價(jià) t美國(guó)黃金輸入點(diǎn)4.8373英國(guó)黃金輸出點(diǎn)出口出口貿(mào)易順差貿(mào)易順差對(duì)本幣需求對(duì)本幣需求 本幣升值本幣升值進(jìn)口進(jìn)口貿(mào)易逆差貿(mào)易逆差對(duì)外匯需求對(duì)外匯需求 本幣貶值本幣貶值21紙幣制度下的匯率決定紙幣制度下的匯率決定l紙幣與黃金逐漸脫鉤后，通貨膨脹使貨幣紙幣與黃金逐漸脫鉤后，通貨膨脹使貨幣實(shí)際價(jià)值與其代表的名義價(jià)值相偏離實(shí)際價(jià)值與其代表的名義價(jià)值相偏離l貨幣對(duì)外價(jià)值由其對(duì)內(nèi)價(jià)值決定；貨幣對(duì)貨幣對(duì)外價(jià)值由其對(duì)內(nèi)價(jià)值決定；貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值用購(gòu)買力來(lái)衡量，取決于流通中貨內(nèi)價(jià)值用購(gòu)買力來(lái)衡量，取決于流通中貨幣數(shù)量與貨幣需要量的比較結(jié)果幣數(shù)量與貨幣需要量的比較結(jié)果l兩國(guó)貨幣之間的匯率取決于各自在國(guó)內(nèi)

15、所兩國(guó)貨幣之間的匯率取決于各自在國(guó)內(nèi)所代表的實(shí)際價(jià)值，貨幣購(gòu)買力的對(duì)比成為代表的實(shí)際價(jià)值，貨幣購(gòu)買力的對(duì)比成為紙幣制度下匯率決定的基礎(chǔ)紙幣制度下匯率決定的基礎(chǔ)22/$匯率美元供給 均衡水平 對(duì)美元需求美元數(shù)量外匯供求與匯率變動(dòng)外匯供求與匯率變動(dòng)23紙幣制度下的匯率變動(dòng)因素紙幣制度下的匯率變動(dòng)因素l國(guó)際收支差額：順差國(guó)際收支差額：順差本幣升值本幣升值l相對(duì)利率水平：利率相對(duì)利率水平：利率本幣升值本幣升值l相對(duì)通貨膨脹：通脹相對(duì)通貨膨脹：通脹本幣貶值本幣貶值l經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率：（需求結(jié)構(gòu)、利用外資、經(jīng)濟(jì)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率：（需求結(jié)構(gòu)、利用外資、經(jīng)濟(jì)實(shí)力）力）l財(cái)政政策：財(cái)政赤字財(cái)政政策：財(cái)政赤字本幣貶值；本幣

16、貶值； 財(cái)政緊縮財(cái)政緊縮本幣升值本幣升值 緊財(cái)政緊財(cái)政+寬貨幣寬貨幣本幣貶值本幣貶值 寬財(cái)政寬財(cái)政+緊貨幣緊貨幣本幣升值本幣升值l央行干預(yù)央行干預(yù)l心理預(yù)期心理預(yù)期24貨幣升值與貶值貨幣升值與貶值l直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法本幣匯率變化本幣匯率變化(舊匯率舊匯率 新匯率新匯率1) 100%外匯匯率變化外匯匯率變化(新匯率新匯率 舊匯率舊匯率1) 100%l間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法本幣匯率變化本幣匯率變化(新匯率新匯率 舊匯率舊匯率1) 100%外匯匯率變化外匯匯率變化(舊匯率舊匯率 新匯率新匯率1) 100%25匯率變化對(duì)貿(mào)易收支的影響匯率變化對(duì)貿(mào)易收支的影響l影響進(jìn)出口影響進(jìn)出口擴(kuò)大出口擴(kuò)大出口本幣貶

17、值本幣貶值限制進(jìn)口限制進(jìn)口出口品外幣價(jià)格下降出口品外幣價(jià)格下降需求增加需求增加(或或)出口商利潤(rùn)增加出口商利潤(rùn)增加供給增加供給增加進(jìn)口品本幣價(jià)格上升進(jìn)口品本幣價(jià)格上升進(jìn)口商利潤(rùn)減少進(jìn)口商利潤(rùn)減少 需求下降需求下降26匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響l改善貿(mào)易逆差的馬歇爾勒納條件改善貿(mào)易逆差的馬歇爾勒納條件只有進(jìn)出口需求彈性之和大于只有進(jìn)出口需求彈性之和大于1，本幣貶值才能夠改，本幣貶值才能夠改善貿(mào)易逆差善貿(mào)易逆差l外匯傾銷外匯傾銷使本幣對(duì)外貶值程度超過(guò)對(duì)內(nèi)貶值，提高本國(guó)商品使本幣對(duì)外貶值程度超過(guò)對(duì)內(nèi)貶值，提高本國(guó)商品海外競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大出口，增加外匯收入海外競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大出口，增加外

18、匯收入lJ曲線效應(yīng)曲線效應(yīng)通過(guò)本幣貶值實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的改善存在通過(guò)本幣貶值實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的改善存在“時(shí)滯時(shí)滯”27匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響l本幣貶值本幣貶值有利于資本流入，不利于資本流出有利于資本流入，不利于資本流出本幣升值本幣升值有利于資本流出，不利于資本流入有利于資本流出，不利于資本流入l預(yù)期本幣貶值預(yù)期本幣貶值拋本幣、搶外匯資本外逃拋本幣、搶外匯資本外逃預(yù)期本幣升值預(yù)期本幣升值拋外匯、搶本幣資本流入拋外匯、搶本幣資本流入28匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響l美元儲(chǔ)備時(shí)期美元儲(chǔ)備時(shí)期外匯儲(chǔ)備隨美元升貶值而相應(yīng)變化外匯儲(chǔ)備隨美元升貶值而相應(yīng)變化l多元化儲(chǔ)備

19、時(shí)期多元化儲(chǔ)備時(shí)期各種儲(chǔ)備貨幣的利息有別，在外匯市場(chǎng)上升貶各種儲(chǔ)備貨幣的利息有別，在外匯市場(chǎng)上升貶不一，因其各自權(quán)重和匯率變化程度而對(duì)外匯不一，因其各自權(quán)重和匯率變化程度而對(duì)外匯儲(chǔ)備有不同影響儲(chǔ)備有不同影響匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響逐漸復(fù)雜化，對(duì)外匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響逐漸復(fù)雜化，對(duì)外匯儲(chǔ)備管理提出了更高要求匯儲(chǔ)備管理提出了更高要求29匯率變動(dòng)對(duì)價(jià)格水平的影響匯率變動(dòng)對(duì)價(jià)格水平的影響l對(duì)貿(mào)易品價(jià)格的影響對(duì)貿(mào)易品價(jià)格的影響本幣貶值本幣貶值進(jìn)出口商品國(guó)內(nèi)價(jià)格進(jìn)出口商品國(guó)內(nèi)價(jià)格物價(jià)上漲壓力物價(jià)上漲壓力l對(duì)非貿(mào)易品價(jià)格的影響對(duì)非貿(mào)易品價(jià)格的影響潛在出口商品（價(jià)格敏感性產(chǎn)品）潛在出口商品（價(jià)格敏感性產(chǎn)品

20、）潛在進(jìn)口替代品（價(jià)格敏感性產(chǎn)品）潛在進(jìn)口替代品（價(jià)格敏感性產(chǎn)品）純粹的非貿(mào)易品純粹的非貿(mào)易品l通貨膨脹通貨膨脹本幣貶值本幣貶值更高通貨膨脹更高通貨膨脹更大貶值更大貶值30匯率變化對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響匯率變化對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響l匯率變化提高了個(gè)人、企業(yè)涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)匯率變化提高了個(gè)人、企業(yè)涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中債權(quán)債務(wù)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)水平，可能意味著中債權(quán)債務(wù)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)水平，可能意味著成本增加、收益減少的現(xiàn)實(shí)損失成本增加、收益減少的現(xiàn)實(shí)損失l要求微觀主體對(duì)匯率變化有一個(gè)較為準(zhǔn)確要求微觀主體對(duì)匯率變化有一個(gè)較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，并通過(guò)國(guó)際金融市場(chǎng)進(jìn)行有效的的預(yù)測(cè)，并通過(guò)國(guó)際金融市場(chǎng)進(jìn)行有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理

21、31匯率變化對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響匯率變化對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響l匯率是不同貨幣間的相對(duì)價(jià)格，當(dāng)匯率變匯率是不同貨幣間的相對(duì)價(jià)格，當(dāng)匯率變化對(duì)一方國(guó)家有利時(shí)，很有可能對(duì)另一方化對(duì)一方國(guó)家有利時(shí)，很有可能對(duì)另一方不利，產(chǎn)生國(guó)際經(jīng)濟(jì)摩擦不利，產(chǎn)生國(guó)際經(jīng)濟(jì)摩擦外匯傾銷會(huì)招致貿(mào)易對(duì)手國(guó)的報(bào)復(fù)性措施外匯傾銷會(huì)招致貿(mào)易對(duì)手國(guó)的報(bào)復(fù)性措施某些貨幣持續(xù)堅(jiān)挺也會(huì)產(chǎn)生國(guó)際經(jīng)濟(jì)矛盾某些貨幣持續(xù)堅(jiān)挺也會(huì)產(chǎn)生國(guó)際經(jīng)濟(jì)矛盾l確定合理的匯率水平和匯率安排，是任何確定合理的匯率水平和匯率安排，是任何開(kāi)放國(guó)家重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)開(kāi)放國(guó)家重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)32人民幣匯率制度人民幣匯率制度l采用直接標(biāo)價(jià)法，一般以采用直接標(biāo)價(jià)法，

22、一般以100單位外幣為單位外幣為標(biāo)準(zhǔn)折算人民幣標(biāo)準(zhǔn)折算人民幣l以美元為關(guān)鍵貨幣以美元為關(guān)鍵貨幣l政府授權(quán)國(guó)家外匯管理局進(jìn)行匯率的制政府授權(quán)國(guó)家外匯管理局進(jìn)行匯率的制定、調(diào)整和管理定、調(diào)整和管理l我國(guó)現(xiàn)行匯率制度是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)我國(guó)現(xiàn)行匯率制度是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度331994年人民幣匯率改革年人民幣匯率改革l實(shí)現(xiàn)匯率并軌，市場(chǎng)供求成為匯率決定實(shí)現(xiàn)匯率并軌，市場(chǎng)供求成為匯率決定的主要依據(jù)的主要依據(jù)l實(shí)行銀行結(jié)售匯制，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)實(shí)行銀行結(jié)售匯制，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)目部分可兌換常項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)目部分可兌換l建立

23、起全國(guó)統(tǒng)一的銀行間外匯交易市場(chǎng)，建立起全國(guó)統(tǒng)一的銀行間外匯交易市場(chǎng)，改進(jìn)匯率形成機(jī)制；為統(tǒng)一的貨幣市場(chǎng)改進(jìn)匯率形成機(jī)制；為統(tǒng)一的貨幣市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)奠定基礎(chǔ)l匯率調(diào)控手段由直接向間接轉(zhuǎn)變匯率調(diào)控手段由直接向間接轉(zhuǎn)變34人民幣匯率制度分析（人民幣匯率制度分析（19942005）l兩大特征兩大特征匯率基本固定匯率基本固定單一釘住美元單一釘住美元l利弊分析利弊分析l發(fā)展方向發(fā)展方向“完善匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率完善匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定”“加強(qiáng)本外幣政策的協(xié)調(diào)，改進(jìn)現(xiàn)行結(jié)加強(qiáng)本外幣政策的協(xié)調(diào)，改進(jìn)現(xiàn)行結(jié)售匯制度，放寬對(duì)企業(yè)和居民用匯限制，

24、售匯制度，放寬對(duì)企業(yè)和居民用匯限制，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換”20052005年后人民幣匯率改革年后人民幣匯率改革35美元對(duì)人民幣匯率美元對(duì)人民幣匯率36復(fù)習(xí)要點(diǎn)復(fù)習(xí)要點(diǎn)l外匯的含義和特征外匯的含義和特征l匯率標(biāo)價(jià)方法匯率標(biāo)價(jià)方法l金本位制度下的匯率決定和變動(dòng)金本位制度下的匯率決定和變動(dòng)l紙幣制度下影響匯率變動(dòng)的主要因素紙幣制度下影響匯率變動(dòng)的主要因素l匯率變化對(duì)貿(mào)易、資本流動(dòng)、價(jià)格水平的影匯率變化對(duì)貿(mào)易、資本流動(dòng)、價(jià)格水平的影響響l人民幣匯率制度人民幣匯率制度思考討論題思考討論題l05年年-15年人民幣匯率走勢(shì)分成哪幾個(gè)階段，各階年人民幣匯率走勢(shì)分成哪幾個(gè)階段，各階段有什么特點(diǎn)？段有什么特點(diǎn)？l分析人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響分析人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響l人民幣還會(huì)繼續(xù)升值嗎？請(qǐng)你對(duì)未來(lái)人民幣走勢(shì)進(jìn)人民幣還會(huì)繼續(xù)升值嗎？請(qǐng)你對(duì)未來(lái)人民幣走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)和說(shuō)明。行預(yù)