我國法定存款準(zhǔn)備金率貨幣政策的實施

1、我國法定存款準(zhǔn)備金率貨幣政策的實施我國1984 年起建立法定存款準(zhǔn)備金政策，經(jīng)歷了多次的調(diào)整，由附表我大致將調(diào)整階段分為以下幾個部分進(jìn)行講述。·1、初實行階段（1984-1985）1984年建立法定存款準(zhǔn)備金制度最初是為了給中央銀行籌集資金，按存款種類繳存比例為企業(yè)存款20%，儲蓄存款40%，農(nóng)村存款25%。但是經(jīng)實行后，比例過高，是專業(yè)銀行的資金短缺，專業(yè)銀行不得不用再貸款的形式從央行手中借入資金，由于專業(yè)銀行借入資金過多，造成央行信貸和貨幣發(fā)行過多，使1985 年經(jīng)濟(jì)過熱，雖然在1985年實行緊縮銀根的政策，但是由于法定存款準(zhǔn)備金率存在問題愈發(fā)明顯，我國的將法定存款準(zhǔn)備金率統(tǒng)一調(diào)

2、整為10%，減少吸收存款機構(gòu)像央行的貸款，進(jìn)而減少貨幣投放量，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展。·2（1985年-1998年）我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展增長速度迅速，但依然過快，固定資產(chǎn)規(guī)模也未能縮小，出現(xiàn)通貨膨脹但不能進(jìn)行一刀切的緊縮貨幣政策，國務(wù)院決定實行“軟著陸”政策，同時將法定存款準(zhǔn)備金比率上調(diào)至12%，農(nóng)村信用社為25%，城市信用社為10%40%，減少專業(yè)銀行的可用資金，控制經(jīng)濟(jì)增長。1988年受到86年出現(xiàn)的通貨膨脹越來越明顯，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革深化形成嚴(yán)重影響，另外受沿海經(jīng)濟(jì)改革加快發(fā)展的影響，出現(xiàn)擠兌搶購風(fēng)潮通脹嚴(yán)重，使中央銀行于1988年9月1日進(jìn)一步上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率為13%。之后一直到1998

3、年基本保持法定存款準(zhǔn)金率的穩(wěn)定，主要調(diào)整存貸款利率、匯率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。·3（1998-2003年）1997年，爆發(fā)了東南亞金融危機，我國受到影響，由于我國堅持人民幣不貶值的方針，導(dǎo)致出口急劇減少，國內(nèi)市場總需求不足，投資和經(jīng)濟(jì)增長緩慢，出現(xiàn)了通貨緊縮，經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢，我國制定擴(kuò)大內(nèi)需的方針，實施積極的貨幣政策與財政政策，同時中央銀行決定對準(zhǔn)備金制度進(jìn)行改革將存款準(zhǔn)備金和備付金合并為一個準(zhǔn)備金存款賬戶，將法定存款準(zhǔn)備金率有13%下調(diào)5個百分點至8%，并恢復(fù)公開市場業(yè)務(wù)操作，下調(diào)幅度非常大。1999年，我國的經(jīng)濟(jì)狀況仍處于低迷狀態(tài)，央行為刺激消費需求，主要進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)的操作，下調(diào)存

4、款準(zhǔn)備金率有8%至6%，以增強金融機構(gòu)的可用資金，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 ·4（2003-2008年）2003年，我國外匯占款投放，使基礎(chǔ)貨幣大幅度增長，央行通過發(fā)行中央銀行票據(jù)等方式，加大基礎(chǔ)貨幣的回籠力度，一方面堅持對沖操作的大方向，一方面也根據(jù)市場變化適時進(jìn)行靈活操作，滿足金融機構(gòu)短期流動性需求，并于9月21日，調(diào)高法定存款準(zhǔn)備金率由6%至7%。2004年，我國擴(kuò)大金融市場的傳導(dǎo)機制，并限制對鋼鐵電解鋁，水泥等過熱行業(yè)的貸款，實行差別存款準(zhǔn)備金制度：國有獨資商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市的還是那個也銀行等存款準(zhǔn)備金比率有7%調(diào)高至7.5%，農(nóng)村信用社和城市信用社仍執(zhí)行6%的存款準(zhǔn)備金比

5、率。2005年我國主要利用公開市場操作的政策調(diào)整貨幣供應(yīng)量。2006年，央行三次調(diào)高存款準(zhǔn)備金比率，7月5 日上調(diào)0.5百分點（7.5-8信用社）。8月15日，上調(diào)0.5個百分點（8-8.5不包括農(nóng)村信用社）.11月15日，上調(diào)0.5個百分點（8.5-9）。2006年，已累計上調(diào)1.5個百分點，能直接凍結(jié)商業(yè)銀行資金，抑制銀行信貸資金過快增長。2007年，我國CPI上漲幅度過大，面對著通貨膨脹的壓力，實行適度從緊的貨幣政策，在一年間連續(xù)進(jìn)行了10次的上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金的政策，由2007年月15日前的9%調(diào)到2007年12月25日的14.5%（具體細(xì)節(jié)見附表一）。2008年，解決“三過”和“兩防

6、”問題：投資增長過快、流動性過多、外貿(mào)順差過大，方針經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹，配合其他政策，央行上調(diào)6次法定存款準(zhǔn)備金率，由14.5%調(diào)整到2008年6月7日的17.5%突破15%，緊縮政策明顯。（具體細(xì)節(jié)見附表一）·5（2008年-2009年）2008年下半年，受到美國次貸危機的影響，且國內(nèi)自然災(zāi)害頻發(fā)，造成我國直接經(jīng)濟(jì)損失嚴(yán)重，出口與工業(yè)產(chǎn)出增長緩慢，便采取適度寬松的貨幣政策，四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，調(diào)整我國金融市場流動性，分別與9月25日，10月15日。12月5日，12月25日，將大型存款類金融機構(gòu)累計下調(diào)2個百分點（17.5%-15.5%）

7、，中小型存款類金融機構(gòu)累計下調(diào)4個百分點（17.5%-13.5%）。并配合公開市場操作，增加銀行體系流動性。·6（2010年-2011年）2010年，受全球流動性寬松和中國國際收支順差仍然較大的影響，我國銀行面臨流動性供給偏多的局面，同時公開市場操作在一定程度上受到商業(yè)銀行主動權(quán)的影響存在局限性，為增強央行流動性管理的主動性，引導(dǎo)貨幣信貸增長回歸常態(tài)，管理好通貨膨脹，在展開公開市場業(yè)務(wù)的同時，央行較多的使用了法定存款準(zhǔn)備金率工具，發(fā)揮其凍結(jié)流動性的作用，累計上調(diào)了六次，上調(diào)幅度為每次0.5個百分點，由2010年1月18日的15.5%上調(diào)到2010年12月20 日的18.5%。2011

8、年共上調(diào)6次至21.5%。·7、2012年至今2011年12月，我國召開中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出推動2012年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，突出把握好穩(wěn)中求進(jìn)的工作基調(diào)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，改善民生，于2011年12月下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金支持。2012年，央行貨幣政策第四季度稱我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)的良好態(tài)勢，消費需求穩(wěn)定，固定資產(chǎn)投資較快增長。無價漲幅總體回落，就業(yè)形式基本穩(wěn)定，國際收支更趨平衡，中國人民銀行按照國務(wù)院同意部署，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，前幾個月，根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩，無價漲幅有所回落等變化，前瞻性的加強預(yù)調(diào)微調(diào)，兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率個0.5個百分點，促進(jìn)貨幣

9、信貸合理適度增長，保持銀行體系流動性合理充裕。2013年，央行繼續(xù)運用差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整機制加強宏觀審慎管理，未調(diào)整其比率。2014年，2014年04月25日，縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。調(diào)整后縣域農(nóng)商行、農(nóng)合行分別執(zhí)行16%和14%的準(zhǔn)備金率，其中一定比例存款投放當(dāng)?shù)乜己诉_(dá)標(biāo)的縣域農(nóng)商行、農(nóng)合行分別執(zhí)行15%和13%的準(zhǔn)備金率。2014年06月16日對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行(不含2014年4月25日已下調(diào)過準(zhǔn)備金率的機構(gòu))，下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。下調(diào)后的存款準(zhǔn)備金率

10、為20%。此外，為鼓勵財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司發(fā)揮好提高企業(yè)資金運用效率及擴(kuò)大消費等作用，下調(diào)其人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。2015年，我國就業(yè)形式穩(wěn)定，進(jìn)收入同步增長，央行繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，針對經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，外匯占款變化對流動性影響較大等復(fù)雜情況，更加注重松緊適度，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，保持中興適度的貨幣金融條件，注重優(yōu)化流動性和信貸的投向和結(jié)構(gòu)。綜合運用貨幣政策工具，實行普降與定向相結(jié)合，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率：普降金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金縷0.5個百分點；定向降低部分金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。主要調(diào)整對象為農(nóng)業(yè)和微小型存款機構(gòu)。定向降準(zhǔn)政策是通過建立促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化的正向激勵機制，引導(dǎo)商業(yè)銀行把增量中的更高比例和回收再貸款中的更高比例投向“三農(nóng)”和小偉企業(yè)領(lǐng)域，在不大幅度增加貸款總量的同時，使“三農(nóng)”和微