09 第九章貨幣供求與均衡.課件電子教案教學(xué)教程

1、貨幣金融學(xué)貨幣金融學(xué)第九章第九章 貨幣供求與均衡貨幣供求與均衡 在這一章中，我們將討論：在這一章中，我們將討論： 貨幣供給的含義、貨幣供給的形成與控制機(jī)制及工具；貨幣供給的含義、貨幣供給的形成與控制機(jī)制及工具；貨幣供給的基本模型及影響基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)的因素；貨幣供給的基本模型及影響基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)的因素；貨幣需求的含義及相關(guān)理論；貨幣需求的含義及相關(guān)理論；貨幣均衡、貨幣失衡的含義；貨幣均衡、貨幣失衡的含義；貨幣失衡的調(diào)節(jié)機(jī)制貨幣失衡的調(diào)節(jié)機(jī)制第一節(jié)第一節(jié) 貨幣供給貨幣供給第二節(jié)第二節(jié) 貨幣需求貨幣需求第三節(jié)第三節(jié) 貨幣均衡貨幣均衡 貨幣供給貨幣供給貨幣需求貨幣需求貨幣均衡貨幣均衡貨幣供求與

2、均衡貨幣供求與均衡基礎(chǔ)貨幣的投放基礎(chǔ)貨幣的投放派生存款的創(chuàng)造派生存款的創(chuàng)造貨幣乘數(shù)的效應(yīng)貨幣乘數(shù)的效應(yīng)馬克思的貨幣需求理論馬克思的貨幣需求理論傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論貨幣失衡的調(diào)節(jié)貨幣失衡的調(diào)節(jié)貨幣均衡與社會(huì)總供求均衡的關(guān)系貨幣均衡與社會(huì)總供求均衡的關(guān)系凱恩斯的貨幣需求理論凱恩斯的貨幣需求理論貨幣主義的貨幣需求理論貨幣主義的貨幣需求理論貨幣均衡的表現(xiàn)貨幣均衡的表現(xiàn)一、一、貨幣供給的概念貨幣供給的概念（一）貨幣供給的界定（一）貨幣供給的界定l 貨幣供給（貨幣供給（Money SupplyMoney Supply）：）：是指一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)銀是指一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入貨幣的行為過(guò)

3、程。行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入貨幣的行為過(guò)程。l 貨幣供給量（貨幣供給量（Money Supply QuantityMoney Supply Quantity）：）：指一國(guó)各指一國(guó)各經(jīng)濟(jì)主體（包括個(gè)人、企事業(yè)單位和政府部門(mén)等）持經(jīng)濟(jì)主體（包括個(gè)人、企事業(yè)單位和政府部門(mén)等）持有的、由銀行系統(tǒng)供應(yīng)的債務(wù)總量。有的、由銀行系統(tǒng)供應(yīng)的債務(wù)總量。l 名義貨幣供給與實(shí)際貨幣供給：名義貨幣供給與實(shí)際貨幣供給：名義貨幣供給不考慮名義貨幣供給不考慮通貨膨脹因素，實(shí)際貨幣供給則相反。通貨膨脹因素，實(shí)際貨幣供給則相反。l 外生貨幣供給與內(nèi)生貨幣供給外生貨幣供給與內(nèi)生貨幣供給：內(nèi)生變量，又叫非政內(nèi)生變量，又叫非政策性變量，是

4、指在經(jīng)濟(jì)機(jī)制內(nèi)部由純粹的經(jīng)濟(jì)因素所策性變量，是指在經(jīng)濟(jì)機(jī)制內(nèi)部由純粹的經(jīng)濟(jì)因素所決定的變量；外生變量，又叫政策性變量，是指在經(jīng)決定的變量；外生變量，又叫政策性變量，是指在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中，由經(jīng)濟(jì)循環(huán)外部因素，即非經(jīng)濟(jì)因素濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中，由經(jīng)濟(jì)循環(huán)外部因素，即非經(jīng)濟(jì)因素所決定的變量。所決定的變量。l 如果說(shuō)如果說(shuō)“貨幣供給是外生變量貨幣供給是外生變量”，即貨幣供給這個(gè)變，即貨幣供給這個(gè)變量并不是由諸如收入、儲(chǔ)蓄、投資、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)因素量并不是由諸如收入、儲(chǔ)蓄、投資、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)因素所決定，而是由貨幣當(dāng)局的貨幣政策所決定，亦即貨所決定，而是由貨幣當(dāng)局的貨幣政策所決定，亦即貨幣當(dāng)局能夠有效地通過(guò)對(duì)貨幣供給的

5、調(diào)節(jié)來(lái)影響經(jīng)濟(jì)幣當(dāng)局能夠有效地通過(guò)對(duì)貨幣供給的調(diào)節(jié)來(lái)影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)程。進(jìn)程。l 如果說(shuō)如果說(shuō)“貨幣供給是內(nèi)生變量貨幣供給是內(nèi)生變量”，即貨幣供給這個(gè)變，即貨幣供給這個(gè)變量的變動(dòng)，貨幣當(dāng)局的操作起不了決定性的作用，起量的變動(dòng)，貨幣當(dāng)局的操作起不了決定性的作用，起決定作用的是經(jīng)濟(jì)體系中的實(shí)際變量以及微觀主體的決定作用的是經(jīng)濟(jì)體系中的實(shí)際變量以及微觀主體的經(jīng)濟(jì)行為等因素，亦即貨幣政策的調(diào)節(jié)作用，特別是經(jīng)濟(jì)行為等因素，亦即貨幣政策的調(diào)節(jié)作用，特別是以貨幣供給變動(dòng)為操作指標(biāo)的調(diào)節(jié)作用有很大的局限以貨幣供給變動(dòng)為操作指標(biāo)的調(diào)節(jié)作用有很大的局限性。性。（二二）貨幣供給的）貨幣供給的主體主體l 現(xiàn)實(shí)生活中的貨幣都

6、出自銀行，財(cái)政、企業(yè)單位、機(jī)現(xiàn)實(shí)生活中的貨幣都出自銀行，財(cái)政、企業(yè)單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體以及個(gè)人等只是貨幣的運(yùn)用者，不得發(fā)行貨幣，關(guān)團(tuán)體以及個(gè)人等只是貨幣的運(yùn)用者，不得發(fā)行貨幣，貨幣只能由銀行發(fā)行又不斷回歸銀行，所以，銀行是貨幣只能由銀行發(fā)行又不斷回歸銀行，所以，銀行是整個(gè)貨幣流通的中心環(huán)節(jié)。整個(gè)貨幣流通的中心環(huán)節(jié)。二、貨幣供給過(guò)程二、貨幣供給過(guò)程 二、貨幣供給過(guò)程二、貨幣供給過(guò)程貨幣供給過(guò)程涉及的四個(gè)行為主體貨幣供給過(guò)程涉及的四個(gè)行為主體l中央銀行中央銀行l(wèi)商業(yè)銀行商業(yè)銀行l(wèi)存款人存款人l借款者借款者 二、貨幣供給過(guò)程二、貨幣供給過(guò)程貨幣供給過(guò)程的三個(gè)特點(diǎn)貨幣供給過(guò)程的三個(gè)特點(diǎn)l貨幣供給的主體是央行

7、和存款貨幣銀行貨幣供給的主體是央行和存款貨幣銀行l(wèi)“源與流源與流”的雙層貨幣供給機(jī)制的雙層貨幣供給機(jī)制l銀行系統(tǒng)供給貨幣的過(guò)程必須具備三個(gè)基本銀行系統(tǒng)供給貨幣的過(guò)程必須具備三個(gè)基本條件（即完全的信用貨幣流通、部分存款準(zhǔn)條件（即完全的信用貨幣流通、部分存款準(zhǔn)備金制度以及廣泛采用非現(xiàn)金結(jié)算方式）備金制度以及廣泛采用非現(xiàn)金結(jié)算方式）二、貨幣供給過(guò)程二、貨幣供給過(guò)程貨幣供給過(guò)程的兩個(gè)環(huán)節(jié)貨幣供給過(guò)程的兩個(gè)環(huán)節(jié)l中央銀行提供基礎(chǔ)貨幣中央銀行提供基礎(chǔ)貨幣l商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣（一）基礎(chǔ)貨幣的投放（一）基礎(chǔ)貨幣的投放基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣（Base Money）：）：又稱(chēng)強(qiáng)力貨幣或高能又稱(chēng)強(qiáng)力

8、貨幣或高能貨幣，是指處于流通界由社會(huì)公眾所持有的現(xiàn)金及銀貨幣，是指處于流通界由社會(huì)公眾所持有的現(xiàn)金及銀行體系準(zhǔn)備金（包括法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）行體系準(zhǔn)備金（包括法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）的總和。的總和。B = C + R基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給量關(guān)系示意圖基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給量關(guān)系示意圖基礎(chǔ)貨幣的投放渠道和方式基礎(chǔ)貨幣的投放渠道和方式l對(duì)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)與基礎(chǔ)貨幣對(duì)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)與基礎(chǔ)貨幣l國(guó)外資產(chǎn)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣國(guó)外資產(chǎn)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣l對(duì)政府債權(quán)與基礎(chǔ)貨幣對(duì)政府債權(quán)與基礎(chǔ)貨幣l其他業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣其他業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣l 西方學(xué)者習(xí)慣用一個(gè)方程式即西方學(xué)者習(xí)慣用一個(gè)方程式即“基礎(chǔ)貨幣方程式基礎(chǔ)貨幣方程式”

9、來(lái)表示。來(lái)表示。l 用西方國(guó)家中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表的基本構(gòu)成可用西方國(guó)家中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表的基本構(gòu)成可以表示如下：以表示如下：l B=(A1+A2+A3+A4+A5+A6+A7)-(L3+L4+L5+L6+L7+L8)B=(A1+A2+A3+A4+A5+A6+A7)-(L3+L4+L5+L6+L7+L8)l 基礎(chǔ)貨幣由流通中現(xiàn)金基礎(chǔ)貨幣由流通中現(xiàn)金L1L1和存款準(zhǔn)備金和存款準(zhǔn)備金L2L2兩部分兩部分組成，而組成，而L1L1和和L2L2又受資產(chǎn)負(fù)債表其他組成部分的又受資產(chǎn)負(fù)債表其他組成部分的影響，因此，中央銀行負(fù)債表中任何一個(gè)項(xiàng)目的影響，因此，中央銀行負(fù)債表中任何一個(gè)項(xiàng)目的變化都會(huì)引起基礎(chǔ)貨幣

10、的變化變化都會(huì)引起基礎(chǔ)貨幣的變化基礎(chǔ)貨幣有如下五個(gè)顯著特點(diǎn)：基礎(chǔ)貨幣有如下五個(gè)顯著特點(diǎn)： 它是中央銀行的負(fù)債；它是中央銀行的負(fù)債； 流通性很強(qiáng)；流通性很強(qiáng)； 具有派生性；具有派生性； 與貨幣供給的各相關(guān)層次有較高的相關(guān)度；與貨幣供給的各相關(guān)層次有較高的相關(guān)度； 具有可控性。具有可控性。 基礎(chǔ)貨幣最本質(zhì)的特征是和兩點(diǎn)?；A(chǔ)貨幣最本質(zhì)的特征是和兩點(diǎn)。（二）派生存款的創(chuàng)造（二）派生存款的創(chuàng)造原始存款原始存款( (Primary Deposit) )：一般指商業(yè)銀行一般指商業(yè)銀行接受的客戶(hù)以現(xiàn)金方式存入的存款和中央銀行接受的客戶(hù)以現(xiàn)金方式存入的存款和中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)而形成的準(zhǔn)備金存款。對(duì)商

11、業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)而形成的準(zhǔn)備金存款。派生存款派生存款( (Derivatice Deposit) )：指由商業(yè)銀指由商業(yè)銀行發(fā)放貸款、辦理貼現(xiàn)或投資等業(yè)務(wù)活動(dòng)引申行發(fā)放貸款、辦理貼現(xiàn)或投資等業(yè)務(wù)活動(dòng)引申而來(lái)的存款。而來(lái)的存款。派生存款產(chǎn)生的過(guò)程，就是商業(yè)銀行不斷吸收派生存款產(chǎn)生的過(guò)程，就是商業(yè)銀行不斷吸收存款、發(fā)放貸款、形成新的存款額，最終導(dǎo)致存款、發(fā)放貸款、形成新的存款額，最終導(dǎo)致銀行體系存款總量增加的過(guò)程。銀行體系存款總量增加的過(guò)程。u派生存款創(chuàng)造的前提條件派生存款創(chuàng)造的前提條件：l部分存款準(zhǔn)備金制度部分存款準(zhǔn)備金制度l非現(xiàn)金結(jié)算制度非現(xiàn)金結(jié)算制度u為分析簡(jiǎn)便起見(jiàn)，我們擬作如下假設(shè)：為分析

12、簡(jiǎn)便起見(jiàn)，我們擬作如下假設(shè)：（1）銀行）銀行不持有任何超額準(zhǔn)備金不持有任何超額準(zhǔn)備金；（2）銀行客戶(hù)將其一切收入均存入銀行體系；）銀行客戶(hù)將其一切收入均存入銀行體系； （3）沒(méi)有從支票存款向定期存款或儲(chǔ)蓄存款（兩沒(méi)有從支票存款向定期存款或儲(chǔ)蓄存款（兩者合稱(chēng)非交易存款）的轉(zhuǎn)化者合稱(chēng)非交易存款）的轉(zhuǎn)化；（4）法定準(zhǔn)備率為）法定準(zhǔn)備率為20% 。資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金存款1 000 000存存 款款1 000 000 合計(jì)合計(jì)1 000 000 合合 計(jì)計(jì)1 000 000 設(shè)設(shè)A銀行在開(kāi)始時(shí)收到銀行在開(kāi)始時(shí)收到1000000元支票存款元支票存款，T形賬戶(hù)為形賬戶(hù)為：l此時(shí)，此時(shí)，A銀

13、行擁有超額準(zhǔn)備金銀行擁有超額準(zhǔn)備金80萬(wàn)元。萬(wàn)元。l這意味著甲銀行的均衡被打破了。這意味著甲銀行的均衡被打破了。l由于超額準(zhǔn)備金不會(huì)給由于超額準(zhǔn)備金不會(huì)給A銀行帶來(lái)任何收益，銀行帶來(lái)任何收益，所以，從盈利出發(fā)，所以，從盈利出發(fā)，A銀行勢(shì)必將超額準(zhǔn)備銀行勢(shì)必將超額準(zhǔn)備金用于放款。金用于放款。 資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金存款貸款貸款200 000800 000 存存 款款1 000 000 合計(jì)合計(jì)1 000 000 合合 計(jì)計(jì)1 000 000 放貸后，放貸后，A銀行銀行T形賬戶(hù)為：形賬戶(hù)為：資資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金存款貸款貸款160 000640 000 存存 款款800

14、 000 合計(jì)合計(jì)800 000 合合 計(jì)計(jì)800 000 假定假定A銀行發(fā)放的銀行發(fā)放的800000元元貸款被借款人用來(lái)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品貸款被借款人用來(lái)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品，供貨單位收到款項(xiàng)后以支票存款的形式存入，供貨單位收到款項(xiàng)后以支票存款的形式存入B銀行，銀行，因此因此，B銀行銀行的的T型賬戶(hù)就變?yōu)椋盒唾~戶(hù)就變?yōu)椋嘿Y資 產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù) 債債準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金存款貸款貸款128 000512 000 存存 款款640 000 合計(jì)合計(jì)640 000 合合 計(jì)計(jì)640 000 B銀行貸出銀行貸出640000元，借款人又轉(zhuǎn)存入元，借款人又轉(zhuǎn)存入C銀行。銀行。C銀行按銀行按20提取準(zhǔn)備金后，其余再貸放出去。提取準(zhǔn)備金后，其

15、余再貸放出去。 依此類(lèi)推，銀行與客戶(hù)之間不斷地貸款、存款，這一過(guò)依此類(lèi)推，銀行與客戶(hù)之間不斷地貸款、存款，這一過(guò)程一直繼續(xù)下去，直到整個(gè)銀行體系都沒(méi)有超額準(zhǔn)備金程一直繼續(xù)下去，直到整個(gè)銀行體系都沒(méi)有超額準(zhǔn)備金存在。存在。結(jié)果最初由客戶(hù)存入甲銀行的結(jié)果最初由客戶(hù)存入甲銀行的100萬(wàn)萬(wàn)元現(xiàn)金，經(jīng)過(guò)元現(xiàn)金，經(jīng)過(guò)銀行體系的反復(fù)使用，將擴(kuò)張至銀行體系的反復(fù)使用，將擴(kuò)張至500萬(wàn)萬(wàn)元，用幾何級(jí)數(shù)來(lái)元，用幾何級(jí)數(shù)來(lái)表示，這一擴(kuò)張過(guò)程為表示，這一擴(kuò)張過(guò)程為：1 000 000+ +800 000+ +640 000+= = 1 000 000 1+(+(4/ /5)+()+(4/ /5) )2+= = 1 0

16、00 000 1/1-(-(4/ /5)= = 5 000 000 銀行銀行增加存款增加存款法定準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備金增加放款增加放款第一家銀行第一家銀行第二家銀行第二家銀行第三家銀行第三家銀行第四家銀行第四家銀行第五家銀行第五家銀行第六家銀行第六家銀行:1000 000800 000640 000512 000409 600 :200 000160 000128 000102 40081 920 :800 000640 000512000409 600327 680 :總總 計(jì)計(jì)5 000 0001 000 0004 000 000 l 上表表明，在部分準(zhǔn)備金制度下，一筆原始存款由整上表表明，在部

17、分準(zhǔn)備金制度下，一筆原始存款由整個(gè)銀行體系運(yùn)用擴(kuò)張信用的結(jié)果，可產(chǎn)生大于原始存?zhèn)€銀行體系運(yùn)用擴(kuò)張信用的結(jié)果，可產(chǎn)生大于原始存款若干倍的存款貨幣?？钊舾杀兜拇婵钬泿拧 擴(kuò)張的數(shù)額主要決定于兩大因素：一是原始存款量的擴(kuò)張的數(shù)額主要決定于兩大因素：一是原始存款量的大?。欢欠ǘ?zhǔn)備率的高低。原始存款量越多，創(chuàng)大??；二是法定準(zhǔn)備率的高低。原始存款量越多，創(chuàng)造的存款貨幣量越多；反之，越少。法定準(zhǔn)備率越高造的存款貨幣量越多；反之，越少。法定準(zhǔn)備率越高，擴(kuò)張的數(shù)額越??；反之，則越大。，擴(kuò)張的數(shù)額越??；反之，則越大。l 如以如以D代表存款貨幣最大擴(kuò)張額代表存款貨幣最大擴(kuò)張額, ,R代表原始存款量，代表原始存

18、款量，r 代表法定準(zhǔn)備金比率，可用公式表示如下：代表法定準(zhǔn)備金比率，可用公式表示如下： l D = R/ r l 派生存款乘數(shù)的派生存款乘數(shù)的修正修正:法定存款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率：即法定存款準(zhǔn)備金占全部活期即法定存款準(zhǔn)備金占全部活期存款的比例。存款的比例。提現(xiàn)率提現(xiàn)率：又稱(chēng)現(xiàn)金漏損率，是指現(xiàn)金漏損額與銀行又稱(chēng)現(xiàn)金漏損率，是指現(xiàn)金漏損額與銀行存款總額的比率。存款總額的比率。超額準(zhǔn)備金率超額準(zhǔn)備金率：超額準(zhǔn)備金占全部活期存款的比例。超額準(zhǔn)備金占全部活期存款的比例。超額準(zhǔn)備金即商業(yè)銀行超過(guò)法定存款準(zhǔn)備金而保留超額準(zhǔn)備金即商業(yè)銀行超過(guò)法定存款準(zhǔn)備金而保留的準(zhǔn)備金。的準(zhǔn)備金。 l 派生存款乘數(shù)的派

19、生存款乘數(shù)的修正修正:定期存款定期存款比例比例：新增的活期（支票）存款向其他存新增的活期（支票）存款向其他存款的轉(zhuǎn)化款的轉(zhuǎn)化率。率。定期存款的法定準(zhǔn)備金定期存款的法定準(zhǔn)備金比率比率：即定期存款的法定存即定期存款的法定存款準(zhǔn)備金占全部定期存款的比例?？顪?zhǔn)備金占全部定期存款的比例。l 綜合以上因素的影響，存款乘數(shù)（綜合以上因素的影響，存款乘數(shù)（K）的公式可修正）的公式可修正為：為： 1K = rd+c+e+ rtt三、貨幣供給模型三、貨幣供給模型貨幣供給理論的一般模型貨幣供給理論的一般模型：Ms = m B（一）貨幣乘數(shù)的推導(dǎo)（一）貨幣乘數(shù)的推導(dǎo) 貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)：貨幣貨幣供給量對(duì)基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)。

20、供給量對(duì)基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)。 乘數(shù)效應(yīng)乘數(shù)效應(yīng)：貨幣供給過(guò)程中，中央銀行的初始貨幣供給過(guò)程中，中央銀行的初始貨幣提供量與社會(huì)貨幣最終形成量之間存在著貨幣提供量與社會(huì)貨幣最終形成量之間存在著數(shù)倍擴(kuò)張（或收縮）的效果或反應(yīng)。數(shù)倍擴(kuò)張（或收縮）的效果或反應(yīng)。對(duì)狹義貨幣供給對(duì)狹義貨幣供給M1來(lái)說(shuō)：來(lái)說(shuō)：m1= M1/ B （C+ D）/（C+ R）m1= （C/D + D/D）/（C/D + R/D）=（ c+1）/（c+r+e）對(duì)狹義貨幣供給對(duì)狹義貨幣供給M2來(lái)說(shuō)：來(lái)說(shuō)： M2=C + D + T D為活期存款為活期存款, T為定期存款為定期存款.令令 T/ D =t 則則m2= M2/B= （ C +

21、 D + T)/( C + R) =( C + D + t T)/C +(r + e)(D + T)= ( C/D + D/D +tD/D)/ C/D + (r + e)(D + tD)/D = (1 + c + t)/c + (r + e)(1 + t)（二）貨幣供給的決定因素（二）貨幣供給的決定因素1.影響基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)的因素影響基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)的因素（1）影響商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金變動(dòng)的因素）影響商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金變動(dòng)的因素（2）影響流通在銀行體系以外的現(xiàn)金量變動(dòng)的主要）影響流通在銀行體系以外的現(xiàn)金量變動(dòng)的主要因素因素2.影響貨幣乘數(shù)的因素影響貨幣乘數(shù)的因素（1）法定存款準(zhǔn)備率）法定存款準(zhǔn)備率（2

22、）現(xiàn)金比率）現(xiàn)金比率（3）定期存款比率）定期存款比率（4）超額準(zhǔn)備比率）超額準(zhǔn)備比率一、貨幣需求的概念一、貨幣需求的概念（一）貨幣需求的含義（一）貨幣需求的含義l 指在一定時(shí)期內(nèi)，社會(huì)各階層指在一定時(shí)期內(nèi)，社會(huì)各階層( (個(gè)人、個(gè)人、企業(yè)單位、政府部門(mén)等企業(yè)單位、政府部門(mén)等) )愿以貨幣形愿以貨幣形式持有財(cái)產(chǎn)的需要。式持有財(cái)產(chǎn)的需要。定義分析：定義分析：l是一個(gè)存量的概念；是一個(gè)存量的概念；l是一種能力與愿望的統(tǒng)一是一種能力與愿望的統(tǒng)一 ；l不僅包括對(duì)現(xiàn)金的需求，而且包括對(duì)存款貨幣不僅包括對(duì)現(xiàn)金的需求，而且包括對(duì)存款貨幣的需求；的需求；l既包括了執(zhí)行流通手段和支付手段職能的貨幣既包括了執(zhí)行流通

23、手段和支付手段職能的貨幣需求，也包括了執(zhí)行價(jià)值貯藏手段職能的貨幣需需求，也包括了執(zhí)行價(jià)值貯藏手段職能的貨幣需求求 。（二）貨幣需求的分類(lèi)（二）貨幣需求的分類(lèi)1.名義貨幣需求與實(shí)際貨幣需求名義貨幣需求與實(shí)際貨幣需求l 名義貨幣需求，是指一個(gè)社會(huì)或一個(gè)經(jīng)濟(jì)名義貨幣需求，是指一個(gè)社會(huì)或一個(gè)經(jīng)濟(jì)部門(mén)在不考慮價(jià)格變動(dòng)情況下的貨幣需要部門(mén)在不考慮價(jià)格變動(dòng)情況下的貨幣需要量，用量，用Md表示。表示。l 真實(shí)貨幣需求則是在扣除價(jià)格變動(dòng)以后的真實(shí)貨幣需求則是在扣除價(jià)格變動(dòng)以后的貨幣需要量，可記作貨幣需要量，可記作Md/ /P。2.微觀貨幣需求和宏觀貨幣需求微觀貨幣需求和宏觀貨幣需求l 宏觀貨幣需求一般指貨幣執(zhí)行

24、流通手段和宏觀貨幣需求一般指貨幣執(zhí)行流通手段和支付手段職能所需要的貨幣需求量，不包支付手段職能所需要的貨幣需求量，不包括貯藏手段職能所需要的貨幣需求量。括貯藏手段職能所需要的貨幣需求量。l 微觀貨幣需求指?jìng)€(gè)人手持現(xiàn)金或企業(yè)單位微觀貨幣需求指?jìng)€(gè)人手持現(xiàn)金或企業(yè)單位庫(kù)存現(xiàn)金以及各自在銀行的存款，即指貨庫(kù)存現(xiàn)金以及各自在銀行的存款，即指貨幣執(zhí)行貯藏手段職能的貨幣需求量。幣執(zhí)行貯藏手段職能的貨幣需求量。3.主觀貨幣需求和客觀貨幣需求主觀貨幣需求和客觀貨幣需求l 主觀貨幣需求是指?jìng)€(gè)人、家庭等各種經(jīng)濟(jì)主體在主觀貨幣需求是指?jìng)€(gè)人、家庭等各種經(jīng)濟(jì)主體在主觀上希望擁有多少貨幣，是一種占有貨幣的愿主觀上希望擁有多

25、少貨幣，是一種占有貨幣的愿望。望。l 客觀貨幣需求是一種有支付能力的有效需求，是客觀貨幣需求是一種有支付能力的有效需求，是指?jìng)€(gè)人、家庭、企業(yè)或國(guó)家在一定時(shí)期能滿(mǎn)足其指?jìng)€(gè)人、家庭、企業(yè)或國(guó)家在一定時(shí)期能滿(mǎn)足其正常生產(chǎn)和交換及正常發(fā)展客觀需要的貨幣需求正常生產(chǎn)和交換及正常發(fā)展客觀需要的貨幣需求。二、貨幣需求理論二、貨幣需求理論（一）馬克思的貨幣需求理論（一）馬克思的貨幣需求理論馬克思的貨幣需求理論又稱(chēng)貨幣必要量理論馬克思的貨幣需求理論又稱(chēng)貨幣必要量理論 ，集中表現(xiàn)為公式，集中表現(xiàn)為公式M=PT/ /Vl這一公式表明，這一公式表明，M與與PT成正比，與成正比，與V成反比成反比。l并表明，在金幣流通條

26、件下，貨幣流通量并表明，在金幣流通條件下，貨幣流通量總是等于貨幣必要量。在紙幣流通條件下，總是等于貨幣必要量。在紙幣流通條件下，紙幣數(shù)量的增減成為商品價(jià)格漲跌的決定因紙幣數(shù)量的增減成為商品價(jià)格漲跌的決定因素。素。（二）傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論（二）傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論1.1.交易方程式交易方程式 MV= =PT l式中：式中：M表示貨幣的數(shù)量，表示貨幣的數(shù)量，V表示貨幣流通表示貨幣流通速度，速度，P表示物價(jià)水平，表示物價(jià)水平，T表示交易總量表示交易總量。l并得出：并得出：V是由制度因素決定是由制度因素決定, ,可視為常數(shù)可視為常數(shù)；T與產(chǎn)出水平保持一定比例，相對(duì)穩(wěn)定；與產(chǎn)出水平保持一定比例，相對(duì)穩(wěn)定；因此

27、，因此，P和和M的關(guān)系最重要。的關(guān)系最重要。 l結(jié)論：要使價(jià)格保持給定水平結(jié)論：要使價(jià)格保持給定水平, ,就必須使貨就必須使貨幣量與總交易量保持一定比例。幣量與總交易量保持一定比例。2.2.劍橋方程式劍橋方程式 Md = =KPY 式中，式中，Md 貨幣需求量；貨幣需求量； P物價(jià)水平；物價(jià)水平； Y總收入；總收入； PY名義總收入；名義總收入；KPY與與Md的比，即一年中人們?cè)敢庖缘谋?，即一年中人們?cè)敢庖袁F(xiàn)金余額方式持有的貨幣量占商品交易量的比率。現(xiàn)金余額方式持有的貨幣量占商品交易量的比率。（三）凱恩斯學(xué)派的貨幣需求理論（三）凱恩斯學(xué)派的貨幣需求理論l凱恩斯的貨幣需求理論是一種權(quán)凱恩斯的貨幣

28、需求理論是一種權(quán)衡性的貨幣需求理論即流動(dòng)性偏衡性的貨幣需求理論即流動(dòng)性偏好說(shuō)。好說(shuō)。l流動(dòng)性偏好說(shuō)：人們之所以持有流動(dòng)性偏好說(shuō)：人們之所以持有貨幣，是因?yàn)樨泿啪哂泻芎玫牧髫泿?，是因?yàn)樨泿啪哂泻芎玫牧鲃?dòng)性。動(dòng)性。凱恩斯把決定人們貨幣需求行為的動(dòng)機(jī)歸結(jié)為三個(gè)凱恩斯把決定人們貨幣需求行為的動(dòng)機(jī)歸結(jié)為三個(gè)方面：方面：l 交易動(dòng)機(jī)：是指?jìng)€(gè)人或企業(yè)為了應(yīng)付日常交易需交易動(dòng)機(jī)：是指?jìng)€(gè)人或企業(yè)為了應(yīng)付日常交易需要而產(chǎn)生的持有貨幣需要。要而產(chǎn)生的持有貨幣需要。l 預(yù)防動(dòng)機(jī)：是指?jìng)€(gè)人或企業(yè)為應(yīng)付可能遇到的意預(yù)防動(dòng)機(jī)：是指?jìng)€(gè)人或企業(yè)為應(yīng)付可能遇到的意外支出等而持有貨幣的動(dòng)機(jī)。外支出等而持有貨幣的動(dòng)機(jī)。 l 投機(jī)動(dòng)機(jī)

29、：是指?jìng)€(gè)人或企業(yè)愿意持有貨幣以供投投機(jī)動(dòng)機(jī)：是指?jìng)€(gè)人或企業(yè)愿意持有貨幣以供投機(jī)之用。機(jī)之用。其貨幣需求方程為：其貨幣需求方程為：M= =M1+ +M2= =L1 1（Y）+ +L2（r） 式中，式中，M1表示交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)引起的貨幣需表示交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)引起的貨幣需求，是收入求，是收入Y 的函數(shù)；的函數(shù)； M2表示投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求，是利率表示投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求，是利率r的函的函數(shù)；數(shù)； L是流動(dòng)性偏好函數(shù)，因?yàn)樨泿抛罹哂辛鲃?dòng)是流動(dòng)性偏好函數(shù)，因?yàn)樨泿抛罹哂辛鲃?dòng)性所以也就相當(dāng)于貨幣需求函數(shù)。性所以也就相當(dāng)于貨幣需求函數(shù)。l流動(dòng)性陷阱：即當(dāng)一定時(shí)期的利率水平降低到流動(dòng)性陷阱：即當(dāng)一定時(shí)期的

30、利率水平降低到不能再低時(shí)，人們就會(huì)產(chǎn)生利率上升從而債券不能再低時(shí)，人們就會(huì)產(chǎn)生利率上升從而債券價(jià)格下跌的預(yù)期，貨幣需求彈性變得無(wú)限大，價(jià)格下跌的預(yù)期，貨幣需求彈性變得無(wú)限大，即無(wú)論增加多少貨幣供給，都會(huì)被人們以貨幣即無(wú)論增加多少貨幣供給，都會(huì)被人們以貨幣形式儲(chǔ)存起來(lái)。形式儲(chǔ)存起來(lái)。（四）貨幣主義的貨幣需求理論（四）貨幣主義的貨幣需求理論u美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓米爾頓弗里德曼弗里德曼采用微觀經(jīng)濟(jì)采用微觀經(jīng)濟(jì)理論中的消費(fèi)者選擇理論，發(fā)展了微觀貨幣需理論中的消費(fèi)者選擇理論，發(fā)展了微觀貨幣需求理論。求理論。u影響人們貨幣需求的因素主要有三種影響人們貨幣需求的因素主要有三種 收入或財(cái)富收入或財(cái)富

31、 持有貨幣的機(jī)會(huì)成本持有貨幣的機(jī)會(huì)成本 持有貨幣給人們帶來(lái)的效用持有貨幣給人們帶來(lái)的效用綜合以上的三類(lèi)因素，可以得到一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的綜合以上的三類(lèi)因素，可以得到一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的貨幣需求函數(shù)：貨幣需求函數(shù)：1( ,;, , ,; )mbeMdpf Y W r r rUPp dtl貨幣需求與貨幣需求與Y Y成正比，與成正比，與W W成反比，與機(jī)會(huì)成反比，與機(jī)會(huì)成本變量成反比，與效用（成本變量成反比，與效用（U U）成正比。）成正比。l弗里德曼的貨幣需求函數(shù)，有兩個(gè)突出的弗里德曼的貨幣需求函數(shù)，有兩個(gè)突出的特點(diǎn)，一是貨幣的口徑問(wèn)題，二是著重強(qiáng)特點(diǎn)，一是貨幣的口徑問(wèn)題，二是著重強(qiáng)調(diào)了恒久性收入對(duì)貨幣需求的影響。調(diào)

32、了恒久性收入對(duì)貨幣需求的影響。一、貨幣均衡與失衡的表現(xiàn)一、貨幣均衡與失衡的表現(xiàn)（一）貨幣均衡與失衡的涵義（一）貨幣均衡與失衡的涵義貨幣均衡貨幣均衡，指貨幣供給與貨幣需求的一，指貨幣供給與貨幣需求的一種對(duì)比關(guān)系，是從供求的總體上研究貨種對(duì)比關(guān)系，是從供求的總體上研究貨幣運(yùn)行狀態(tài)變動(dòng)的規(guī)律。用公式來(lái)表示幣運(yùn)行狀態(tài)變動(dòng)的規(guī)律。用公式來(lái)表示，即：，即：Ms Mdl 貨幣供求均衡是動(dòng)態(tài)的均衡，它允許貨幣供求均衡是動(dòng)態(tài)的均衡，它允許短期內(nèi)貨幣供需間的可接受的不一致短期內(nèi)貨幣供需間的可接受的不一致?tīng)顟B(tài)，但在長(zhǎng)期內(nèi)是大體一致的。狀態(tài)，但在長(zhǎng)期內(nèi)是大體一致的。l 貨幣供求均衡在一定程度上反映了國(guó)貨幣供求均衡在一定程度上反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體均衡狀態(tài)。民經(jīng)濟(jì)的總體均衡狀態(tài)。貨幣失衡是指貨幣供給超過(guò)或者滿(mǎn)足不貨幣失衡是指貨幣供給超過(guò)或者滿(mǎn)足不了貨幣需求：了貨幣需求： Ms Md（二）貨幣失衡的表現(xiàn)（二）貨幣失衡的表現(xiàn)l 貨幣供給過(guò)多：表現(xiàn)為物價(jià)上漲和強(qiáng)迫