項目融資介紹學習教案

1、會計學1第一頁，共37頁。第1頁/共36頁第二頁，共37頁。項目融資的含義及特點項目融資的含義及特點項目的投資結(jié)構(gòu)項目的投資結(jié)構(gòu)項目融資模式項目融資模式項目融資風險管理項目融資風險管理項目融資的含義及特點項目融資的含義及特點項目的投資結(jié)構(gòu)項目的投資結(jié)構(gòu)項目融資模式項目融資模式項目融資的含義及特點項目融資的含義及特點項目的投資結(jié)構(gòu)項目的投資結(jié)構(gòu)項目融資風險管理項目融資風險管理項目融資模式項目融資模式項目融資的含義及特點項目融資的含義及特點項目的投資結(jié)構(gòu)項目的投資結(jié)構(gòu)項目融資的含義及特點項目融資的含義及特點項目的投資結(jié)構(gòu)項目的投資結(jié)構(gòu)項目融資模式項目融資模式項目融資的含義及特點項目融資的含義及特點

2、項目的投資結(jié)構(gòu)項目的投資結(jié)構(gòu)項目融資風險管理項目融資風險管理項目融資模式項目融資模式項目融資的含義及特點項目融資的含義及特點項目的投資結(jié)構(gòu)項目的投資結(jié)構(gòu)第2頁/共36頁第三頁，共37頁。項目融資的簡單項目融資的簡單(jindn)介紹介紹 項目融資始于上世紀項目融資始于上世紀30年代美國油田開發(fā)項目，后來逐年代美國油田開發(fā)項目，后來逐漸擴大范圍，廣泛應用于石油、天然氣、煤炭、銅、鋁等礦漸擴大范圍，廣泛應用于石油、天然氣、煤炭、銅、鋁等礦產(chǎn)資源的開發(fā)，如世界最大的，年產(chǎn)產(chǎn)資源的開發(fā)，如世界最大的，年產(chǎn)80萬噸銅的智利埃斯康萬噸銅的智利埃斯康迪達銅礦，就是通過項目融資實現(xiàn)開發(fā)的。項目融資作為國迪達銅

3、礦，就是通過項目融資實現(xiàn)開發(fā)的。項目融資作為國際大型礦業(yè)開發(fā)項目的一種際大型礦業(yè)開發(fā)項目的一種(y zhn)重要的融資方式，是重要的融資方式，是以項目本身良好的經(jīng)營狀況和項目建成、投入使用后的現(xiàn)金以項目本身良好的經(jīng)營狀況和項目建成、投入使用后的現(xiàn)金流量作為還款保證來融資的。它不需要以投資者的信用或有流量作為還款保證來融資的。它不需要以投資者的信用或有形資產(chǎn)作為擔保，也不需要政府部門的還款承諾，貸款的發(fā)形資產(chǎn)作為擔保，也不需要政府部門的還款承諾，貸款的發(fā)放對象是專門為項目融資和經(jīng)營而成立的項目公司。放對象是專門為項目融資和經(jīng)營而成立的項目公司。第3頁/共36頁第四頁，共37頁。項目項目(xing

4、m)融資含義與特融資含義與特征征含義含義(hny) 項目融資是為一個項目融資是為一個(y )特定經(jīng)濟實體特定經(jīng)濟實體或某一特定項目所安排的融資活動?；蚰骋惶囟椖克才诺娜谫Y活動。項目發(fā)起人（項目發(fā)起人（投資者）投資者）融資活動融資活動 特定經(jīng)濟實體、特定經(jīng)濟實體、特定項目特定項目第4頁/共36頁第五頁，共37頁。種類種類(zhngli)1.無追索權(quán)的項目無追索權(quán)的項目(xingm)融資融資 貸款的還本付息完全貸款的還本付息完全(wnqun)依靠項依靠項目的經(jīng)營效益。同時，貸款銀行為保障自目的經(jīng)營效益。同時，貸款銀行為保障自身的利益必須從該項目擁有的資產(chǎn)取得物身的利益必須從該項目擁有的資產(chǎn)取得

5、物權(quán)擔保。權(quán)擔保。2.有追索權(quán)的項目融資有追索權(quán)的項目融資 除了以貸款項目的經(jīng)營收益作為還款來除了以貸款項目的經(jīng)營收益作為還款來源和取得物權(quán)擔保外，貸款銀行還要求有源和取得物權(quán)擔保外，貸款銀行還要求有項目實體以外的第三方提供擔保。貸款行項目實體以外的第三方提供擔保。貸款行有權(quán)向第三方擔保人追索。有權(quán)向第三方擔保人追索。第5頁/共36頁第六頁，共37頁。特點特點(tdin)有限追索項目導向風險分擔 債務屏蔽融資成本高負債能力強 項目周期長第6頁/共36頁第七頁，共37頁。石油、天然氣、煤炭、鐵、銅等項目的開采石油、天然氣、煤炭、鐵、銅等項目的開采 鐵路、公路、港口、電信和能源等項目的建設鐵路、公

6、路、港口、電信和能源等項目的建設 目前，中國的項目融資目前，中國的項目融資(rn z)主要集中在公路、主要集中在公路、電廠、污水處理等基礎(chǔ)設施項目上。電廠、污水處理等基礎(chǔ)設施項目上。第7頁/共36頁第八頁，共37頁。分散分散(fnsn)風險風險資源資源(zyun)互補與共享互補與共享獲得有利獲得有利(yul)貸款條貸款條件件項目的投資結(jié)構(gòu)項目的投資結(jié)構(gòu)多個投資者共同參與多個投資者共同參與分散風險分散風險資源互補與共享資源互補與共享獲得有利貸款條件獲得有利貸款條件分散風險分散風險資源互補與共享資源互補與共享第8頁/共36頁第九頁，共37頁。常見的投資結(jié)構(gòu)常見的投資結(jié)構(gòu)公司公司(n s)型合型合資

7、結(jié)構(gòu)資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)(jigu)非公司非公司(n s)型合資結(jié)構(gòu)（契約型合資結(jié)構(gòu)（契約型結(jié)構(gòu)）型結(jié)構(gòu)）公司型合資結(jié)構(gòu)公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)（契約型結(jié)構(gòu)）非公司型合資結(jié)構(gòu)（契約型結(jié)構(gòu)）公司型合資結(jié)構(gòu)公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)第9頁/共36頁第十頁，共37頁。安排項目融資結(jié)構(gòu)安排項目融資結(jié)構(gòu)(jigu)需要注意的因素需要注意的因素如何實現(xiàn)有限如何實現(xiàn)有限(yuxin)追索追索如何如何(rh)分擔項目風險分擔項目風險如何利用項目的稅務虧損來降低投融資成如何利用項目的稅務虧損來降低投融資成本本如何滿足投資者對項目融資資金的要求如何滿足投資者對項目融資資金的

8、要求如何實現(xiàn)有限追索如何實現(xiàn)有限追索如何分擔項目風險如何分擔項目風險如何利用項目的稅務虧損來降低投融資成本如何利用項目的稅務虧損來降低投融資成本如何實現(xiàn)有限追索如何實現(xiàn)有限追索如何分擔項目風險如何分擔項目風險如何滿足投資者對項目融資資金的要求如何滿足投資者對項目融資資金的要求如何利用項目的稅務虧損來降低投融資成本如何利用項目的稅務虧損來降低投融資成本如何實現(xiàn)有限追索如何實現(xiàn)有限追索如何分擔項目風險如何分擔項目風險第10頁/共36頁第十一頁，共37頁。項目(xingm)融資模式投資者直接安排融資投資者直接安排融資(rn z)的模式的模式投資者通過項目公司安排融資投資者通過項目公司安排融資(rn

9、z)的模式的模式以以“杠桿租賃杠桿租賃”為基礎(chǔ)的融資模式為基礎(chǔ)的融資模式以以“產(chǎn)品支付產(chǎn)品支付”為基礎(chǔ)的融資模式為基礎(chǔ)的融資模式BOT項目融資模式項目融資模式第11頁/共36頁第十二頁，共37頁。 直接融資模式是指由項目投資者直直接融資模式是指由項目投資者直接安排項目的融資并直接承擔起融資安接安排項目的融資并直接承擔起融資安排中相應的責任和義務的一種方式。排中相應的責任和義務的一種方式。 投資者直接安排投資者直接安排(npi)融資的模融資的模式式第12頁/共36頁第十三頁，共37頁。選擇融資結(jié)構(gòu)及融資方式比較靈活。發(fā)起人可以(ky)根據(jù)不同需要在多種融資模式、多種資金來源方案之間充分加以選擇和

10、合并。可以靈活運用發(fā)起人在商業(yè)社會(shhu)中的信譽。同樣是有限追索的項目融資，信譽越好的發(fā)起人就可以得到越優(yōu)惠的貸款條件。債務比例安排比較靈活。發(fā)起人可以根據(jù)項目的經(jīng)濟(jngj)強度和本身資金狀況較靈活的安排債務比例。直接融資的優(yōu)點主要體現(xiàn)在：直接融資的優(yōu)點主要體現(xiàn)在：第13頁/共36頁第十四頁，共37頁。（1）如果組成合資結(jié)構(gòu)的投資者在信譽、財務狀況）如果組成合資結(jié)構(gòu)的投資者在信譽、財務狀況、市場銷售和生產(chǎn)管理能力等方面不一致，就會增、市場銷售和生產(chǎn)管理能力等方面不一致，就會增加項目資產(chǎn)及現(xiàn)金流量作為融資擔保抵押的難度，加項目資產(chǎn)及現(xiàn)金流量作為融資擔保抵押的難度，從而在融資追索的程度和

11、范圍上會顯得比較復雜。從而在融資追索的程度和范圍上會顯得比較復雜。（2）在安排融資時，需要注意劃清投資者在項目中）在安排融資時，需要注意劃清投資者在項目中所承擔的融資責任和投資者其他業(yè)務之間的界限，所承擔的融資責任和投資者其他業(yè)務之間的界限，這一點在操作上更為復雜。這一點在操作上更為復雜。（3）通過投資者直接融資很難將融資安排成為非公）通過投資者直接融資很難將融資安排成為非公司負債型的融資形式。司負債型的融資形式。第14頁/共36頁第十五頁，共37頁。投資者通過項目投資者通過項目(xingm)公司安排融公司安排融資的模式資的模式由項目發(fā)起人建立一個專門由項目發(fā)起人建立一個專門(zhunmn)的

12、項目公司來安排融資的項目公司來安排融資比較常見的是：由投資者共同投資組建一個項目公司,再以該公司的名義擁有、經(jīng)營項目和安排項目融資。采用這種模式時，項目融資由項目公司直接安排，涉及(shj)債務主要的信用保證來自項目公司的現(xiàn)金流量、項目資產(chǎn)以及項目投資者所提供的與融資有關(guān)的擔保和商業(yè)協(xié)議。 第15頁/共36頁第十六頁，共37頁。項目項目(xingm)公司融資模式公司融資模式的優(yōu)點的優(yōu)點項目公司統(tǒng)一(tngy)負責項目的建設、生產(chǎn)及市場安排，并整體使用項目資產(chǎn)和現(xiàn)金流量為項目融資抵押和提供信用保證，在融資結(jié)構(gòu)上容易被貸款銀行接受.項目公司融資模式使項目投資者不直接安排融資，只是通過間接的信用(x

13、nyng)保證形式來支持項目公司的融資。該模式通過項目公司安排融資，可更充分地利用投資中的大股東在管理、技術(shù)、市場和資信等方面的優(yōu)勢，為項目獲得優(yōu)惠的貸款條件。第16頁/共36頁第十七頁，共37頁。項目公司融資模式項目公司融資模式(msh)的缺點的缺點債務形式(xngsh)的選擇上缺乏靈活性，難以滿足不同投資者對融資的各種要求，使在資金安排上有特殊要求的投資者面臨一定的選擇困難。第17頁/共36頁第十八頁，共37頁。以以“杠桿租賃杠桿租賃”為基礎(chǔ)為基礎(chǔ)(jch)的融資模的融資模式式在項目投資者的安排下，有租賃合同中在項目投資者的安排下，有租賃合同中的出租方融資購買項目所需資產(chǎn)，然后的出租方融資

14、購買項目所需資產(chǎn)，然后租借給項目資產(chǎn)承租人的一種融資模式租借給項目資產(chǎn)承租人的一種融資模式。第18頁/共36頁第十九頁，共37頁。以杠桿租賃為基礎(chǔ)的項目以杠桿租賃為基礎(chǔ)的項目(xingm)融資的融資的優(yōu)點優(yōu)點可以利用項目的蔽稅收益降低(jingd)融資和投資成本。應用范圍比較廣泛，既適合于大型項目融資(rn z)，也適合于專項設備融資(rn z)。融資結(jié)構(gòu)比較復雜以杠桿租賃為基礎(chǔ)的項目融資的缺點以杠桿租賃為基礎(chǔ)的項目融資的缺點杠桿租賃融資模式一經(jīng)確定，重新安排融資的靈活性較小。第19頁/共36頁第二十頁，共37頁。以以“產(chǎn)品支付產(chǎn)品支付”為基礎(chǔ)的融資為基礎(chǔ)的融資(rn z)模式模式以項目生產(chǎn)的

15、產(chǎn)品及其銷售收益的所有以項目生產(chǎn)的產(chǎn)品及其銷售收益的所有權(quán)作為擔保品，而不是采用轉(zhuǎn)讓和抵押權(quán)作為擔保品，而不是采用轉(zhuǎn)讓和抵押方式進行融資。方式進行融資。 第20頁/共36頁第二十一頁，共37頁。以以“產(chǎn)品支付產(chǎn)品支付”為基礎(chǔ)的融資模式為基礎(chǔ)的融資模式(msh)的優(yōu)點的優(yōu)點融資容易(rngy)被安排成為無追索或有限追索的形式融資(rn z)期限將短于項目的經(jīng)濟生命期。即生產(chǎn)支付融資(rn z)的貸款期限大大短于項目的開采期限。貸款銀行一般只為項目的建設和資本費用提供融資，而不承擔項目生產(chǎn)費用的貸款，并且要求項目投資者提供最低生產(chǎn)量、最低產(chǎn)品質(zhì)量標準等方面的擔保。以以“產(chǎn)品支付產(chǎn)品支付”為基礎(chǔ)的融

16、資模式的缺點為基礎(chǔ)的融資模式的缺點第21頁/共36頁第二十二頁，共37頁。BOT項目項目(xingm)融資融資模式模式 BOT項目融資模式是指私營機構(gòu)參與國家項目融資模式是指私營機構(gòu)參與國家共同基礎(chǔ)設施項目，并于政府機構(gòu)形成一種伙共同基礎(chǔ)設施項目，并于政府機構(gòu)形成一種伙伴關(guān)系，在互利互惠的基礎(chǔ)上分配該項目的資伴關(guān)系，在互利互惠的基礎(chǔ)上分配該項目的資源、風險和利益的融資方式。源、風險和利益的融資方式。build-operate-transfer（建設（建設經(jīng)營經(jīng)營(jngyng)移移交）交）第22頁/共36頁第二十三頁，共37頁。確定(qudng)目標項目(xingm)包裝招標(zho bio)

17、投資獲取專營權(quán)融資項目設計與建設項目運營獲取收入轉(zhuǎn)讓項目接受項目確定目標項目包裝招標確定目標項目包裝接受項目招標確定目標項目包裝轉(zhuǎn)讓項目接受項目招標確定目標項目包裝獲取收入轉(zhuǎn)讓項目接受項目招標確定目標項目包裝項目運營獲取收入轉(zhuǎn)讓項目接受項目招標確定目標項目包裝項目設計與建設項目運營獲取收入轉(zhuǎn)讓項目接受項目招標確定目標項目包裝融資項目設計與建設項目運營獲取收入轉(zhuǎn)讓項目接受項目招標確定目標項目包裝獲取專營權(quán)融資項目設計與建設項目運營獲取收入轉(zhuǎn)讓項目接受項目接受項目招標確定目標項目包裝投資投資獲取專營權(quán)獲取專營權(quán)融資融資項目設計與建設項目設計與建設項目運營項目運營獲取收入獲取收入轉(zhuǎn)讓項目轉(zhuǎn)讓項目招標

18、招標確定目標確定目標項目包裝項目包裝確定目標確定目標項目包裝項目包裝招標招標確定目標確定目標項目包裝項目包裝確定目標確定目標項目包裝項目包裝政府政府BOT財團財團過程過程第23頁/共36頁第二十四頁，共37頁。BOT模式模式(msh)的特點的特點批準項目公司建設開發(fā)和經(jīng)營項目，并給予批準項目公司建設開發(fā)和經(jīng)營項目，并給予其使用土地、獲取原材料等方面的便利條件其使用土地、獲取原材料等方面的便利條件。政府按照固定價格購買項目產(chǎn)品（如發(fā)電政府按照固定價格購買項目產(chǎn)品（如發(fā)電項目）或政府擔保項目可以獲得最低收入項目）或政府擔保項目可以獲得最低收入。項目所在國政府為項目建設和經(jīng)營提供一種項目所在國政府為

19、項目建設和經(jīng)營提供一種特許權(quán)協(xié)議（特許權(quán)協(xié)議（concession agreement），作），作為項目融資的信用保證基礎(chǔ)。為項目融資的信用保證基礎(chǔ)。在特許權(quán)協(xié)議終止時，政府以固定價格在特許權(quán)協(xié)議終止時，政府以固定價格或無償收回整個項目?；驘o償收回整個項目。第24頁/共36頁第二十五頁，共37頁。項目公司在特許期限內(nèi)擁有、運營和維護這項目公司在特許期限內(nèi)擁有、運營和維護這項設施，并通過收取使用費或服務費用，回項設施，并通過收取使用費或服務費用，回收投資并取得合理的利潤。特許期滿后，這收投資并取得合理的利潤。特許期滿后，這項基礎(chǔ)設施的所有權(quán)無償移交給政府。項基礎(chǔ)設施的所有權(quán)無償移交給政府。 。運

20、用運用BOT方式承建的工程一般都是大行資方式承建的工程一般都是大行資本、技術(shù)密集型項目，主要集中在市政、本、技術(shù)密集型項目，主要集中在市政、道路、交通、電力、通訊、環(huán)保等方面。道路、交通、電力、通訊、環(huán)保等方面。BOT的演化方式還有的演化方式還有BOO（建設（建設經(jīng)營經(jīng)營擁有）、擁有）、BLT（建設（建設租賃租賃轉(zhuǎn)讓）、轉(zhuǎn)讓）、BTO（建設（建設轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓經(jīng)營）、經(jīng)營）、TOT（轉(zhuǎn)讓（轉(zhuǎn)讓運營運營移交）。移交）。第25頁/共36頁第二十六頁，共37頁。BOT投融資方式具有以下幾個投融資方式具有以下幾個(j )優(yōu)點優(yōu)點 有利于減少有利于減少(jinsho)政府直接的財政負擔；政府直接的財政負擔；避

21、免避免(bmin)了政府的債務風險；了政府的債務風險； 有利于提高項目的運作效率；有利于提高項目的運作效率； 可提前滿足社會與公眾的需求；可提前滿足社會與公眾的需求；可以給大型承包商提供更多的發(fā)展機會，有利于刺可以給大型承包商提供更多的發(fā)展機會，有利于刺激發(fā)展和提高就業(yè)率。激發(fā)展和提高就業(yè)率。 有利于減少政府直接的財政負擔；有利于減少政府直接的財政負擔；避免了政府的債務風險；避免了政府的債務風險； 有利于提高項目的運作效率；有利于提高項目的運作效率； 有利于減少政府直接的財政負擔；有利于減少政府直接的財政負擔；避免了政府的債務風險；避免了政府的債務風險； 可提前滿足社會與公眾的需求；可提前滿足

22、社會與公眾的需求； 有利于提高項目的運作效率；有利于提高項目的運作效率； 有利于減少政府直接的財政負擔；有利于減少政府直接的財政負擔；避免了政府的債務風險；避免了政府的債務風險； 可提前滿足社會與公眾的需求；可提前滿足社會與公眾的需求； 有利于提高項目的運作效率；有利于提高項目的運作效率； 有利于減少政府直接的財政負擔；有利于減少政府直接的財政負擔；避免了政府的債務風險；避免了政府的債務風險；可以給大型承包商提供更多的發(fā)展機會，可以給大型承包商提供更多的發(fā)展機會，有利于刺激發(fā)展和提高就業(yè)率。有利于刺激發(fā)展和提高就業(yè)率。 可提前滿足社會與公眾的需求；可提前滿足社會與公眾的需求； 有利于提高項目的

23、運作效率；有利于提高項目的運作效率； 有利于減少政府直接的財政負擔；有利于減少政府直接的財政負擔；避免了政府的債務風險；避免了政府的債務風險；第26頁/共36頁第二十七頁，共37頁。自身自身(zshn)風險風險環(huán)境環(huán)境(hunjng)風險風險風險管理風險管理項目融資風險管理第27頁/共36頁第二十八頁，共37頁。項目的自身風險是指與項目建設和生產(chǎn)項目的自身風險是指與項目建設和生產(chǎn)(shngchn)經(jīng)營管理直接有關(guān)的風險經(jīng)營管理直接有關(guān)的風險，包括完工風險、運營風險等。，包括完工風險、運營風險等。 第28頁/共36頁第二十九頁，共37頁。項目的環(huán)境風險指受到經(jīng)濟環(huán)境變化的影響項目的環(huán)境風險指受到

24、經(jīng)濟環(huán)境變化的影響而遭受損失的風險。這類風險企業(yè)無法控制而遭受損失的風險。這類風險企業(yè)無法控制，并在很大程度，并在很大程度(chngd)上也無法預測。上也無法預測。 市場市場(shchng)風風險險 金融風險金融風險 政治風險政治風險不可抗力風險不可抗力風險 第29頁/共36頁第三十頁，共37頁。市場市場(shchng)風險風險 BOT BOT項目產(chǎn)品價格和市場銷項目產(chǎn)品價格和市場銷售量的變化都可能影響到項目的售量的變化都可能影響到項目的贏利水平。因此，降低項目市場贏利水平。因此，降低項目市場風險需要從這兩方面人手，項目風險需要從這兩方面人手，項目投資者必須首先對市場的結(jié)構(gòu)和投資者必須首先對市

25、場的結(jié)構(gòu)和運作方式有一個清楚運作方式有一個清楚(qng chu)(qng chu)的的認識，并建立一個合理的價格體認識，并建立一個合理的價格體系。系。 此外還可以通過談判此外還可以通過談判(tnpn)(tnpn)明明確投資回報率或由政府提供產(chǎn)品購確投資回報率或由政府提供產(chǎn)品購置擔保來由政府分擔市場風險。置擔保來由政府分擔市場風險。第30頁/共36頁第三十一頁，共37頁。金融風險金融風險 金融風險一般指利率、匯率金融風險一般指利率、匯率等風險，可經(jīng)談判由政府分擔全等風險，可經(jīng)談判由政府分擔全部或部分風險。規(guī)避匯率風險的部或部分風險。規(guī)避匯率風險的最佳方法是盡量避免貨幣的兌換最佳方法是盡量避免貨幣

26、的兌換(duhun)(duhun)，協(xié)議項目收入為本國，協(xié)議項目收入為本國貨幣和外幣按一定比例的組合，貨幣和外幣按一定比例的組合，用本國貨幣支付日常經(jīng)營管理費用本國貨幣支付日常經(jīng)營管理費用和股東紅利等，用外幣支付購用和股東紅利等，用外幣支付購買國外的能源及原料等以外幣形買國外的能源及原料等以外幣形式發(fā)生的費用。式發(fā)生的費用。 第31頁/共36頁第三十二頁，共37頁。政治政治(zhngzh)風險風險 項目的政治風險可涉及到項目的各個項目的政治風險可涉及到項目的各個(gg)(gg)方面和各個方面和各個(gg)(gg)階段，從項目的選階段，從項目的選址、建設，一直到生產(chǎn)經(jīng)營、市場銷售址、建設，一直到

27、生產(chǎn)經(jīng)營、市場銷售、現(xiàn)金流量和利潤回收等項目全過程。、現(xiàn)金流量和利潤回收等項目全過程。主要可分為兩大類：國家風險和政治經(jīng)主要可分為兩大類：國家風險和政治經(jīng)濟法律穩(wěn)定性風險。濟法律穩(wěn)定性風險。 減低項目政治風險的辦法之一是尋找一個減低項目政治風險的辦法之一是尋找一個(y (y )強大的項目合作者，或吸引國際的多邊機構(gòu)強大的項目合作者，或吸引國際的多邊機構(gòu)( (如世界銀行的國際金融公司如世界銀行的國際金融公司) )參與項目，這種產(chǎn)權(quán)參與項目，這種產(chǎn)權(quán)布局可能降低國家風險，是比較可行的規(guī)避風險布局可能降低國家風險，是比較可行的規(guī)避風險的方法。在投資或安排項目融資時，盡力尋求政的方法。在投資或安排項目融資時，盡力尋求政府的書面保證也是行之有效的方法府的書面保證也是行之有效的方法 。第32頁/共36頁第三十三頁，共37頁。不可抗力不可抗力(bkkngl)風險風險 不可抗力風險主要指項目參不可抗力風險主要指項目參與方不能預見且無法克服與避免與方不能預見且無法克服與避免的而使項目造成很大損壞以至不的而使項目造成很大損