華科國際金融思考題答案學(xué)習(xí)資料

1、華科國際金融思考題答案精品資料1、什么是外匯？外匯是如何標(biāo)價的?外匯是國外匯兌(Foreign Excha nge)的簡稱，它有動態(tài)和靜態(tài)兩方面的含義。動態(tài)的外匯 是指將一國的貨幣兌換成另一國的貨幣以清算國際間的債權(quán)和債務(wù)關(guān)系的行為；靜態(tài)的外 匯則指外國貨幣或以外國貨幣表示的可用于清算國際收支差額的支付手段和資產(chǎn)。匯率通常有兩種標(biāo)價方法，即直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。直接標(biāo)價法(Direct Quotation )又稱價格標(biāo)價法(Price Quotation )、應(yīng)付標(biāo)價法(Given Quotation )，它是以一個單位(或一定單位)的外幣為基礎(chǔ)，用一定數(shù)量的本幣表示的外 幣的價格，即外幣用

2、本幣表示的價格。目前大多數(shù)國家(包括中國)都采用直接標(biāo)價法表 示匯率。在直接標(biāo)價法下，匯率上升，意味著外幣升值，本幣貶值。間接標(biāo)價法(In direct Quotatio n )又稱數(shù)量標(biāo)價法(Qua ntitative Quotatio n )、應(yīng)收標(biāo)價法(Receiving Quotation )，它是以一個單位(或一定單位)的本幣為基礎(chǔ)，用一定數(shù)量的外 幣表示的本幣的價格，即本幣用外幣表示的價格。目前采用間接標(biāo)價法的主要是美國和英 國，這主要是由這兩個國家的貨幣作為儲備貨幣的歷史地位及其國家經(jīng)濟實力決定的。在 間接標(biāo)價法下，匯率的上升意味著外幣貶值，本幣升值。值得指出的是，匯率的這兩種標(biāo)

3、 價方法是互為倒數(shù)的。例如，在中國，美元的匯率采用直接標(biāo)價法為1美元兌換8.2768元人民幣，若采用間接標(biāo)價法，則為1元人民幣兌換0.1208美元。而且，同一個匯率，對一個國家為直接標(biāo)價，則對另一個國家即為間接標(biāo)價。例如1美元兌換8.2768元人民幣，對中國來說是直接標(biāo)價，但對美國而言則是間接標(biāo)價。2、什么是國際收支？它的組成內(nèi)容有哪些？我們可以把國際收支(Bala nee of Payme nts)定義為：在一定時期(通常為1年、1季或1月)一國與外國之間的全部外匯收入與支出的總記錄。1國際收支分為狹義的國際收支和廣義的國際收支。狹義的國際收支指一國在一定時期(常為 1年)內(nèi)對外收入和支出的

4、總額。廣義的國際收支不僅包括外匯收支，還包括一定時期的經(jīng)濟交易。國際貨幣基金組織對國際收支的定義為：國際收支是一種統(tǒng)計報表，系統(tǒng)的記載了在一定時期內(nèi)經(jīng)濟主體與世界其他地方的交易。大部分交易在居民與非居民之間進(jìn)行。(1) 國際收支是一個流量概念。(2) 所反映的內(nèi)容是經(jīng)濟交易，包括：商品和勞務(wù)的買賣、物物交換、金融資產(chǎn)之間的交換、無償?shù)膯蜗蛏唐泛蛣趧?wù)的轉(zhuǎn)移、無償?shù)膯蜗蚪鹑谫Y產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。(3) 記載的經(jīng)濟交易是居民與非居民之間發(fā)生的。國際收支平衡表的主要內(nèi)容包括三個部分：經(jīng)常項目、資本和金融項目、平衡項目。經(jīng)常項目(Current Account )是國際收支平衡表中最重要、最基本的項目，它包括商品

5、， 勞務(wù)，收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個子項。資本和金融項目(Capital Account and Financial Account )是指對資產(chǎn)所有權(quán)在國際間流動 進(jìn)行記錄的賬戶，它包括資本項目( Capital Account)和金融項目(Financial Account)兩個 部分。資本項目主要記錄以下一些內(nèi)容：(1)資本轉(zhuǎn)移，主要包括債務(wù)減免和移民的轉(zhuǎn)移支付；(2)非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與出售(Acquisiti on/Disposal of Non-product ，Nonfinancial Assets )，包括不是由生產(chǎn)創(chuàng)造出來的有形資產(chǎn)(如土地和地下資產(chǎn))和無形 資產(chǎn)(專利、版權(quán)、

6、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)等)的購買或出售。金融項目又分為直接投資（ Direct Investment）、證券投資（Portfolio Investment）和其他投資 （Other Investment）。平衡項目（Balancing Account ）是為了平衡經(jīng)常項目和資本與金融項目借貸雙方的差額而設(shè)立的項目。平衡項目包括以下的兩個項目：官方儲備資產(chǎn)（Reserve Assets）的變動和凈錯誤與遺漏（ Net Errors and Omissions ）。3、調(diào)節(jié)國際收支的方法有哪些？并加以簡要評論。（一）財政政策從宏觀上來說，財政政策包括兩個方面，一個是財政收入政策，主要是稅收與補貼；另一個是財

7、政支出政策。這兩個方面都可以用來調(diào)節(jié)國際收支。1稅收與補貼稅收與補貼政策主要包括出口退稅、出口免稅、對出口企業(yè)或者進(jìn)口替代企業(yè)實行稅收優(yōu) 惠或者稅收減免以及進(jìn)口加稅等。這些政策的主要目的是為了改善本國產(chǎn)品的出口條件， 刺激出口，減少進(jìn)口。2. 支出政策財政支出政策是通過影響社會總需求來影響國際收支的。（二）貨幣政策貨幣政策的中心是利率與匯率。調(diào)節(jié)國際收支的貨幣政策主要有改變準(zhǔn)備金比率、貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)以及調(diào)整匯率等措施。1改變準(zhǔn)備金比率的政策準(zhǔn)備金比率的高低決定了商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的最高貸款規(guī)模，從而決定了全社會的信用 規(guī)模與貨幣供應(yīng)量，并最終影響社會總需求和國際收支。2. 貼現(xiàn)政策通過

8、調(diào)整再貼現(xiàn)率可以影響整個金融市場的利率水平，進(jìn)而影響國內(nèi)的社會總需求和資本 的流出入規(guī)模，達(dá)到改善國際收支狀況的目標(biāo)。3. 公開市場業(yè)務(wù)即央行通過在公開市場上進(jìn)行外匯的買賣來影響本國貨幣的匯率，從而達(dá)到引導(dǎo)國際收支 的目的。4. 調(diào)整匯率匯率是一個重要的宏觀經(jīng)濟杠桿，也可被運用來調(diào)節(jié)國際收支。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時， 可以對本幣實行貶值，以改善國際收支；當(dāng)國際收支出現(xiàn)順差時，可以對本幣實行升值， 以減少和消除國際收支順差。（三）直接管制在國際收支出現(xiàn)不平衡時，也可以采用直接管制的辦法加以扭轉(zhuǎn)。直接管制的辦法主要有 外匯管制和貿(mào)易管制。4、什么是調(diào)節(jié)國際收支的彈性分析法？假定在其他條件不變的情況下

9、，匯率變化是影響商品進(jìn)出口流量的唯一因素。這樣，在出 口商品的本幣價格和進(jìn)口商品的外幣價格不變時，匯率上升（本幣貶值）就意味著國內(nèi)市 場上進(jìn)口商品變得更貴，而在國外市場上出口商品變得更便宜；相反，匯率下降（本幣升 值）則意味著國內(nèi)市場上進(jìn)口商品變得更便宜，而在國外市場上出口商品則變得更貴。 根據(jù)傳統(tǒng)的需求理論，我們就可以斷定，出口商品的國外需求的變動與匯率的變動方向相 同，即匯率上升（本幣貶值）則出口商品的國外需求增加，出口增加；匯率下降（本幣升 值）則出口商品的國外需求下降，出口下降。同樣，進(jìn)口商品的國內(nèi)需求的變動與匯率的 變動方向相反，即匯率上升（本幣貶值）則進(jìn)口商品的國內(nèi)需求減少，進(jìn)口減

10、少；匯率下 降（本幣升值）則進(jìn)口商品的國內(nèi)需求增加，進(jìn)口增加。但是，僅根據(jù)這些，我們還無法判斷，匯率變化是否能產(chǎn)生平衡國際收支的效果。國際收 支是用貨幣表示的，進(jìn)出口數(shù)量的變化能否剛好產(chǎn)生所需要的貨幣收入和支出的變化，以 滿足實現(xiàn)國際收支平衡的要求，取決于進(jìn)出口商品需求的價格彈性。正是在這個意義上， 我們把分析匯率變化調(diào)節(jié)國際收支的方法，稱為彈性分析法（Elasticity Approach ）。5、什么是J曲線效應(yīng)？為甚么會產(chǎn)生J曲線效應(yīng)？按照彈性分析法，當(dāng)一國存在國際收支逆差時，在自由浮動匯率制下，本幣的自動貶值將 消除該國的國際收支逆差；而在有管理的浮動匯率制下，官方對本幣實施貶值有利于

11、消除 該國的國際收支逆差。但在現(xiàn)實中，本幣的貶值并不能立即帶來一國國際收支的改善，相 反，在貶值的初期，還會引起該國國際收支狀況的進(jìn)一步惡化，只有經(jīng)過一段時期之后， 本幣的貶值才會發(fā)生改善一國國際收支的作用。也就是說，本幣貶值之后，匯率對貿(mào)易量 的調(diào)整存在著一個時間上的滯后，這就是貨幣貶值的時滯效應(yīng)，也稱為“J曲線效應(yīng)” （JCurve Effect ）。J曲線效應(yīng)的成因可以這樣來解釋：由于本幣貶值（匯率上升）對貿(mào)易量的調(diào)整存在如下 幾個方面的時滯：貨幣貶值后，本國出口商品的新價格的信息還不能立即為需求方所了 解，即存在認(rèn)識上的時滯；本幣貶值、匯率上升后，供求雙方都需要一定的時間來判斷 價格變

12、化的重要性，即存在決策上的時滯；供給方國內(nèi)對商品和勞務(wù)的供應(yīng)量調(diào)整需要 一定的時間，因而不能馬上增加生產(chǎn)，即存在生產(chǎn)上的時滯；匯率變動后，供求雙方都 有一個按先進(jìn)先出法處理存貨的問題，即存在替代時滯；出口國將商品運往進(jìn)口國也需 要一定的時間，即存在交貨時滯。這些時滯的存在，使得在本幣貶值的初期（大約6個月左右），在經(jīng)常項目收支改善之前，先會有一個惡化的過程，這就形成了J曲線效應(yīng)。&試分析物價-鑄幣流動機制調(diào)節(jié)國際收支的過程。在金鑄幣本位制下，各國的貨幣數(shù)量與黃金儲備之間存在嚴(yán)格的關(guān)系，各國貨幣之間的比 價（匯率）完全由各國貨幣的含金量之比決定，匯率變動的幅度被嚴(yán)格限制在黃金輸出和 輸入

13、點（由金鑄幣平價土黃金輸送的運費和保險費決定，黃金輸送成本=黃金輸送的運費和保險費，大約相當(dāng)于金鑄幣平價的0.6%左右）的狹小范圍內(nèi)，一旦逆差國的貨幣貶值超過了黃金輸出點，逆差國就要以黃金的輸出結(jié)算其貿(mào)易逆差；一旦順差國的貨幣升值超過了 黃金輸入點，順差國就要求以黃金的輸入結(jié)算其貿(mào)易順差。這樣，順差國因黃金的輸入而 導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供應(yīng)量增加，逆差國則因黃金的輸出而導(dǎo)致國內(nèi)貨幣供應(yīng)量減少。如果貨幣 數(shù)量論成立，則貨幣的增減變動直接引起國內(nèi)價格的上升和下降。在匯率固定不變的條件 下，國內(nèi)價格的升降就直接表現(xiàn)為外幣價格的升降。從而改變了國內(nèi)外商品的比價，逆差 國因黃金流出、貨幣供應(yīng)量減少、價格下降而使

14、出口增加、進(jìn)口減少，導(dǎo)致逆差消除；順 差國則因黃金流入、貨幣供應(yīng)量增加、價格上升而使出口減少、進(jìn)口增加，導(dǎo)致順差消 除。7、 如果倫敦外匯市場1英鎊=1.46美圓，法蘭克福市場1英鎊=1.20歐元，紐約外匯市場1美圓=0.86歐元。問：（1）這三個匯率那些（個）是直接標(biāo)價匯率，那些（個）是間接標(biāo)價匯率？ （2）這三地是否存在套匯的可能性？如果存在，當(dāng)你擁有1000萬英鎊資金時，應(yīng)如何套匯，能獲利多少？解答：（1）1美圓=0.86歐元是直接標(biāo)價匯率.1英鎊=1.46美圓,1英鎊=1.20歐元是間接匯率（2）存在.由1英鎊=1.46美圓1美圓=0.86歐元得1英鎊=1.46*0.86=1.256歐

15、元可以現(xiàn)在在紐約市場上買入歐元賣出英磅，于是就獲得了 1256萬歐元，然后在法蘭克福市場上賣出歐元買入英鎊，可獲得1256/1.2=1046.7萬英鎊.1046.7-1000=46.7萬英鎊，即獲利46.7萬英鎊.8、什么是蒙代爾分配法則？蒙代爾認(rèn)為，財政政策通常對國內(nèi)經(jīng)濟的作用大于對國際收支的作用，而貨幣政策對國際 收支的作用較大，因此，分配給財政政策以穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟的任務(wù)，而分配給貨幣政策以穩(wěn) 定國際收支的任務(wù)，這就是“蒙代爾分配法則”。9為什么在控制國際收支上貨幣政策比財政政策更有效？因為貨幣政策不僅通過影響總收入變化從而影響進(jìn)口變化，對經(jīng)常賬戶產(chǎn)生影響，而且還 通過利率的變化影響國際資本

16、流動，從而對資本賬戶產(chǎn)生影響；但財政政策除了通過影響 總收入從而對經(jīng)常賬戶產(chǎn)生與貨幣政策同樣的效果以外，并不能對資本賬戶也產(chǎn)生與貨幣 政策同樣的影響。以國際收支逆差為例。此時若采取緊縮的貨幣政策，收入減少，抑制進(jìn)口，經(jīng)常項目順 差；同時，禾悴上升，資本流入，資本項目順差。即雙順差。若采取緊縮的財政政策，收 入減少，抑制進(jìn)口，經(jīng)常項目順差。因此，貨幣政策除了影響總需求以外，還會通過利率 變動對國際資本流動產(chǎn)生影響，而財政政策則不具有這種影響作用。10、國際儲備的作用有那些？答：國際儲備是衡量一個國家經(jīng)濟實力強弱的重要指標(biāo)之一。它的基本作用體現(xiàn)在以下三 個方面：第一，彌補國際收支逆差，維持對外支付

17、能力；第二，充當(dāng)干預(yù)資產(chǎn)，調(diào)節(jié)本國 貨幣匯率；第三，信用保證。國際儲備的持有是以犧牲儲備資產(chǎn)的生產(chǎn)性運用為代價的，然而，一國持有適度國際儲備 并非是一種非理性的行為，因為持有國際儲備會給該國帶來一定的收益，其收益主要是通 過國際儲備的作用體現(xiàn)出來的。第一，彌補國際收支差額，維持對外支付能力。一國在對外經(jīng)濟交往中，不可避免地會發(fā)生國際收支不平衡，如果這種不平衡得不到及時彌補，將不 利于本國國內(nèi)經(jīng)濟和對外經(jīng)濟關(guān)系的發(fā)展，為此政府必須采取措施予以糾正。如果國際收 支不平衡是暫時性的，則可通過使用國際儲備予以解決，而不必采取影響整個宏觀經(jīng)濟的 財政貨幣政策來調(diào)節(jié)；如果國際收支不平衡是長期的，巨額的或根

18、本的，則國際儲備可以 起到一種緩沖作用，它使政府有時間漸進(jìn)地推進(jìn)財政貨幣政策，避免因猛烈的調(diào)節(jié)措施可 能帶來的沖擊。第二，干預(yù)外匯市場，穩(wěn)定本國貨幣匯率，當(dāng)本國貨幣匯率在外匯市場上發(fā)生劇烈動蕩 時，該國政府就可動用國際儲備來緩和匯率的波動，甚至改變其變動的方向。各國用來干 預(yù)外匯市場的儲備基金，稱為外匯平準(zhǔn)基金，它由黃金，外匯和本國貨幣構(gòu)成。當(dāng)外匯匯 率上升，超出政府限額的目標(biāo)區(qū)間時，就可通過在市場上拋出儲備購入本幣緩和外幣升值； 反之，當(dāng)本幣升值過快時，就可通過在市場上購入儲備放出本幣方式增加本幣供給，抑制 本幣升值。不過，國際儲備作為干預(yù)資產(chǎn)的職能，要以充分發(fā)達(dá)的外匯市場和本國貨幣的 完全

19、自由兌換為其前提條件。而且外匯干預(yù)只能對匯率產(chǎn)生短期影響，無法根本改變決定 匯率的基本因素。第三，信用保證。國際儲備的信用保證包括兩層含義：其一，它是債務(wù)國債務(wù)到期還本付息 的基礎(chǔ)和保證，它是一國政府在國際上資信高低的標(biāo)志。如果一國國際儲備雄厚，則該國 的國際信譽就高，在國際上借債就比較容易，成本也較低；反之，一國國際儲備枯竭，則 其國際信譽較，難以在國際上籌集資金，即使能籌到資金，條件也較惡劣；其二，它可以 用來支持對本國貨幣價值穩(wěn)定性的信心，持有足量的國際儲備無論從客觀上還是心理上都 能提高本國貨幣在國際上的信11、固定匯率制和浮動匯率制各有何優(yōu)劣?答：固定匯率制度下，匯率基本穩(wěn)定，國際貿(mào)

20、易、國際借貸與國際投資的經(jīng)濟主體易于進(jìn) 行成本和利潤核算，降低了對外經(jīng)濟交往中的匯率風(fēng)險，推動了國際經(jīng)濟交易的順利開 展，促進(jìn)了世界經(jīng)濟的發(fā)展。固定匯率制度的缺點主要在于：1 匯率基本不能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的杠桿作用。匯率變動可以影響國際收支，因而，匯率 可用于調(diào)節(jié)國際收支。將匯率固定下來，自然不能發(fā)揮匯率政策調(diào)節(jié)國際收支的杠桿作 用。2固定匯率制度可能會影響一國國內(nèi)經(jīng)濟的平衡。由于匯率政策不能發(fā)揮作用，當(dāng)一國國 際收支失衡時，只能采取緊縮或擴張性的財政貨幣政策，從而影響國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展。3固定匯率制度可能會引發(fā)貨幣投機。固定匯率制度由于不能根據(jù)相關(guān)國家經(jīng)濟發(fā)展的不 同狀況及時對市場匯率進(jìn)行調(diào)整，

21、因此，有可能導(dǎo)致匯率的高估或者低估。在國際游資充 斥和全球金融一體化的今天，這種高估或低估會引發(fā)大規(guī)模的貨幣投機，從而在一段時期 內(nèi)引發(fā)國際匯率制度的混亂。浮動匯率制度優(yōu)點主要在于：1 可以在一定程度上自動調(diào)節(jié)國際收支。當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)逆差時，本國貨幣匯率相應(yīng) 下滑，從而刺激出口，抑制進(jìn)口；當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)順差時，本國貨幣匯率相應(yīng)上浮， 從而刺激進(jìn)口，抑制出口，這樣，國際收支就平衡了。2可以保持本國貨幣政策的獨立性。例如在一國經(jīng)濟蕭條時，就沒必要為了扭轉(zhuǎn)國際收支 逆差趨勢而采取緊縮性貨幣政策。3減少了對外匯儲備的需求，節(jié)省的資金可用于經(jīng)濟發(fā)展。這是因為，浮動匯率制度下各 國貨幣當(dāng)局沒有維持

22、固定匯率制的義務(wù)，因而可保持較低的外匯儲備水平。浮動匯率的主要缺點在于：1 對貿(mào)易、投資、信貸等國際經(jīng)濟交易的順利進(jìn)行產(chǎn)生不良影響。匯率的頻繁波動使得這 類交易難于核算成本和利潤，增大了匯率風(fēng)險。僅供學(xué)習(xí)與交流，如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除 謝謝5精品資料2助長了國際金融市場上的投機活動，加劇了國際金融市場上的動蕩。匯率經(jīng)常性大幅度 的波動為那些希 望通過預(yù)測市場行情而獲取暴利的投機者提供了可乘之機，投機活動反過 來又加劇了匯率的波動與國際金融市場的動蕩。12、什么是國際儲備？決定一國國際儲備水平的方法有哪些？國際儲備是一國貨幣當(dāng)局為彌補國際收支逆差，維持本國匯率的穩(wěn)定和作為 對外信用保證的各種形式

23、資產(chǎn)的總稱。它是一國經(jīng)濟實力強弱的重要標(biāo)志之一。（1）定性分析法，也叫質(zhì)量分析法。定性分析法的基本思路是：國際儲備的短缺或過剩會直接影響到某些關(guān)鍵 的經(jīng)濟變量和政策傾向，因此，考察這些經(jīng)濟變量和政策傾向的變動，就 可以判斷儲備水平是否適度。（2）定量分析法，主要包括比例分析法、成本一收益分析法。13、根據(jù)你所學(xué)的國際經(jīng)濟學(xué)知識，分析人民幣升值問題？積極影響1、有利于中國進(jìn)口2、原材料進(jìn)口依賴型廠商成本下降3、國內(nèi)企業(yè)對外投資能力增強4、在華外商投資企業(yè)盈利增加5、有利于人才出國學(xué)習(xí)和培訓(xùn)6、外債還本付息壓力減輕7、中國資產(chǎn)出賣更合算8、中國 GDP國際地位提咼9、增加國家稅收收入10、中國百姓

24、國際購買力增強負(fù)面影響1、人民幣在資本帳戶下是不能自由兌換的，也就是說決定匯率的機制不是市場，改變沒有 意義2、人民幣升值會給中國的通貨緊縮帶來更大的壓力3、人民幣匯率升值將導(dǎo)致對外資吸引力的下降，減少外商對中國的直接投資4、給中國的外貿(mào)出口造成極大的傷害5、人民幣匯率升值會降低中國企業(yè)的利潤率，增大就業(yè)壓力6、財政赤字將由于人民幣匯率升值而增加，同時影響貨幣政策穩(wěn)定。14、（ 1）什么是套匯？試舉例說明三點套匯的操作過程。（1）套匯，又稱為空間套匯，是指利用同一時刻不同外匯市場上的匯率差異，在這些不同外匯市場上轉(zhuǎn)移資金，以賺取匯率差價的行為。（舉例：第7題在倫敦市場上把英鎊換成美元，再在紐約

25、市場上把美元換成歐元，最后將歐元在法蘭克福市場上換回英鎊，從而獲 利。）（2） 如果一個外國貨幣中心的年利率比本國高4個百分點，而這種外幣的遠(yuǎn)期貼水率為每年2%。一個套利者拋補套利，購買外國國庫券（6個月期）。他能獲利多少？為進(jìn)行拋補套利，投資者以當(dāng)前的匯率把本幣兌換成外幣（為了購買外國國庫券），同 時，賣出到期時可得的外幣本息的遠(yuǎn)期，匯率是當(dāng)前的遠(yuǎn)期匯率。年凈回報=利差-遠(yuǎn)期貼水=4%-2%=2%6個月凈回報=2%/2=1%（拋補套利：在即期市場上買入準(zhǔn)備投資的外幣，同時賣出遠(yuǎn)期外幣以避免匯率風(fēng)險。）15、什么是 Marshall Lerner Condition ?請予以推導(dǎo)答：馬歇加勒納

26、條件；當(dāng)出口商品的匯率 彈性與進(jìn)口商品的匯率彈性之利大于1時, 匯率上升C本幣貶值）有利于改善一國的 國際收支。推導(dǎo)二定義國際收支B等于貿(mào)易收支：B = P尸P（ *1 ）其中，X和M分別表示出口數(shù)量和進(jìn)口數(shù)量：E為 本幣價格，幾 為外幣價格，并假定A和幾不變。 如果當(dāng)匯率上升！d時.dB>0.則匯率變化就能起 到平衡國際收支的作用。對（1）式求導(dǎo)：dB d(P)一 dr drdrIXdP. drP.dXdr PM +rMdPdrrPdNf dr )由于價格Px rPm不變，獨=Q, drdPmdr故-Px-空-(PmM + rPm -也與 A 0 drdrdr J型丄卜0 (2) M

27、dr丿HP：X drrPmMPxX僅供學(xué)習(xí)與交流，如有侵權(quán)請聯(lián)系網(wǎng)站刪除 謝謝13定義出口的匯率彈性 m 和進(jìn)口的匯率彈性?>如下:Ar/rAr/r故(2)式化為:Tx rPmMPxX假設(shè)匯率上升之前國際收支是平衡的，即:B = PJC-rPrnM = Q， PxX = rPmM貝U (1 Qw) > 0即：甘"陽A 116. 試分析固定匯率和資本充分流動條件下擴張性貨幣政策和擴張性財政政策的效果。(要求結(jié)合圖形進(jìn)行分析)MH2-1所示，E點壘初的的內(nèi)外陶茴占擴張的貨幣咖e LMfl線右整至IMS與侶曲 統(tǒng)ttl交于E*點，國民收入憎加利車水平降低*從麗經(jīng)常帳戶出現(xiàn)迺差，

28、彌本和金融賬戶 由于竇*掙外加曲覽現(xiàn)逆差，存在本幣貶值壓力中央冇為雉掙匯禪宦必頂込用殊匯 儲備購回本幣*導(dǎo)致貨幣存最減少。最終.國K權(quán)人和利率阿到初始水平*固定匯率制下，基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量始終沒有改變，改變的只是中央銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，貨幣政 策的變動對于改善國民收入無能為力。17、試分析無國外反響時國際收支與自主出口增長之間的關(guān)系。答；基本模型：C = CbY(l)J = IhY(2FC + f+ X-M(5)假定國際收支等于貿(mào)易收支：B=X-M(6)(3)帶入，并求差分，阿必,即囲際收支的變化 取決于自主出口、自主進(jìn)口的變化以及國民收入的變化. 而國民收入的變化：-X + M R -)1-P-A+

29、 u精品資料假定只有白主岀口的變化，即AC. - A/o - AA/0 -0則AZ?= AX - “AF, Ay =AA1 A A 4-料從而皿陸-b-h + ju（i）當(dāng)1-b-h0,即b+h“吋，AB與AXO呈同方向變化，但ABAX0即自至出口增加將導(dǎo)致國際收支順差，自主出口減 少將導(dǎo)致國際收支逆差（ii）當(dāng)Vth=O,即吐h=1時,AB=O收入變動引致的進(jìn)口剛好能 補償出口的自主變礦（iii）當(dāng)1-b-h0,即刪PT時,ABAXO呈反方向變化,即收入變動引致的進(jìn)口變動將對出口的自主變動發(fā)生迸度調(diào)整口18、在浮動匯率制下，分別分析資本完全流動和資本非完全流動時擴張性財政政策的效果。（要求結(jié)

30、合圖形進(jìn)行分析）當(dāng)資本具有一定的流動性，浮動匯率制下的財政政策也會具有部分的效果。（1 ）資本的流動性高，從而 BP曲線比LM曲線平坦。經(jīng)濟從均衡點 E開始，擴張的財政 政策一IS右移至IS '與LM交于E'，由于E'在BP上方，表明存在國際收支順差 一匯 率下降（本幣升值） 一BP向左上方移至BP，同時IS向左下方回移至IS '，'直至E'點 時實現(xiàn)新的均衡。均衡國民收入Y'' YE表明財政政策具有一定的調(diào)節(jié)國民收入的效果。（2）資本流動性較低。從而 BP曲線比LM曲線陡峭。經(jīng)濟從均衡點 E開始，擴張的財政 政策一IS右移至IS

31、 '與LM交于E'，由于E'在BP下方，表明存在國際收支逆差 一匯 率上升（本幣貶值） 一BP向右下方移至BP，同時IS繼續(xù)向右上方移動至IS '，'直至 E'點時實現(xiàn)新的均衡。均衡國民收入 Y'' YE表明財政政策具有調(diào)節(jié)國民收入的作用。19、什么是最優(yōu)貨幣區(qū)？試分析一國加入最優(yōu)貨幣區(qū)的成本和收益 最優(yōu)貨幣區(qū)是由一組國家組成的，在這個區(qū)域內(nèi)，要么采用單一的貨幣（完全貨幣聯(lián) 盟），要么在保留不同國家貨幣的同時，這些貨幣之間實行永久固定不變的匯率，且相互 之間實行完全可自由兌換，但對非成員國的貨幣之間采用浮動匯率制。一國參與某一貨幣

32、區(qū)的收益，主要包括如下各項：（1）永久的固定匯率制，可以消除成員國之間投機資本的流動。當(dāng)然，這取決于人們對區(qū) 域內(nèi)匯率固定性的信心。如果人們對區(qū)域內(nèi)的固定匯率缺乏信心，不穩(wěn)定投機就不可避免 地會發(fā)生。（2）可以節(jié)省國際儲備。各成員國在區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟交易不再需要國際儲備，就象在同一個 國家不同區(qū)域之間的交易一樣。當(dāng)然，這取決于人們對固定匯率的信賴。但在貨幣區(qū)建立 的初期，為了穩(wěn)定地建立固定的貨幣平價，各國必須擁有足夠的國際儲備來保持匯率穩(wěn)（3）貨幣一體化可以刺激經(jīng)濟政策一體化甚至經(jīng)濟一體化。一國參與某個貨幣區(qū)，履行保 持與其它成員國貨幣固定匯率的義務(wù)，也使所有成員國制定統(tǒng)一的經(jīng)濟政策（特別是統(tǒng)一

33、的反通脹政策）。（4）盡管貨幣區(qū)內(nèi)各成員國的貨幣對非成員國的貨幣采用浮動匯率，但貨幣區(qū)采取共同的 對外匯率政策，這無疑有利于提高貨幣區(qū)整體的談判實力。一國參與某一貨幣區(qū)的成本，主要包括如下各項：（1）各成員國會喪失貨幣政策和匯率政策的自主性。金融一體化及與此相關(guān)的完全資本流 動，將導(dǎo)致貨幣政策失效。在完全貨幣一體化的情況下，各成員國的中央銀行將合并成一 個超國家的中央銀行。當(dāng)各成員國在工資、生產(chǎn)率、價格等方面存在差異時，管理匯率變 動的政策工具的喪失，將對成員國引起嚴(yán)重的經(jīng)濟問題，而在受到外部沖擊時，這種問題 會變得尤其嚴(yán)重。（2）財政政策受到約束。在固定匯率制下，雖然貨幣政策失效，但財政政策卻是有效的， 但這只對獨立的國家而言是如此。當(dāng)一國參與某一貨幣區(qū)時，財政政策會受到貨幣區(qū)整體 目標(biāo)的約束。由于對各成員國財政政策的聯(lián)合管理是以貨幣區(qū)內(nèi)大多數(shù)成員的利益為目標(biāo) 的，因而有可能出現(xiàn)這種情況，即對大多數(shù)成員有利的政策，可能剛好使某些成員受到傷 害。（3）可能引起失業(yè)增加。假定貨幣區(qū)內(nèi)