民間借貸-民間信貸潛伏中小企業(yè)融資5頁

1、民間信貸潛伏中小企業(yè)融資8月北京的下午，總是給人一種悶熱的感覺，記者在金融街一棟寫字樓下，等到了匆匆趕來的蘇先生。蘇先生是某銀行北京市分行負(fù)責(zé)發(fā)放貸款的一名專業(yè)人士，他對記者說，“像我們在第一線與客戶打交道的銀行員工，并不像你們記者對國家政策動向那么敏感。如果真要談?wù)勀壳暗闹行∑髽I(yè)信貸情況，我得先和你抱怨一件事?！薄艾F(xiàn)在國有商業(yè)銀行都在推行貸款終身責(zé)任制和風(fēng)險考核機(jī)制，以此來提高代理人的努力程度，但卻產(chǎn)生了近于苛求的約束。代理人不求有功，但求無過，只要沒有重大過錯和失誤，代理人的職位風(fēng)險就會降到最低，就可以保住這個職位并獲得所有的職位福利?！碧K先生說，“這個動機(jī)導(dǎo)致了代理人對任何增加職位風(fēng)險的

2、行為都予以放棄，說得冠冕堂皇一點(diǎn)，會影響到業(yè)務(wù)創(chuàng)新和拓展新的利潤增長點(diǎn)，說得具體點(diǎn)，就是會使我們通過壓縮貸款來控制新的不良貸款發(fā)生。”“這從而也導(dǎo)致了另一種行為的發(fā)生，那就是代理人通過尋求大企業(yè)、大項(xiàng)目，在短期內(nèi)將信貸總量迅速擴(kuò)張，通過做大分母稀釋不良貸款率，以此掩飾業(yè)已存在的風(fēng)險，并吸引上級委托人以期獲得職位升遷的機(jī)會。在這種氣氛下，分支行即使找不到大項(xiàng)目、大企業(yè)，也不會去冒選擇小企業(yè)、小項(xiàng)目的風(fēng)險，寧可讓資金閑置。”蘇先生說?！半m然我們行早就推出了信貸工廠批量操作中小企業(yè)貸款，提高了貸款審批速度，但其實(shí)門檻并不低，要求企業(yè)規(guī)范，各方面資質(zhì)較好，這樣才能控制不良貸款率。”蘇先生透露。蘇先生短

3、短一番話，透露出在目前緊縮的信貸狀況下，有相當(dāng)一部分中小企業(yè)實(shí)際上被排斥在了正規(guī)金融供給之外。歷史遺留問題20世紀(jì)70年代末，中國銀行體系由單一格局向多元化銀行體系過渡，銀行信貸融資在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中形成了龐大的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，但是企業(yè)作為個體的信用卻沒有真正建立起來，因?yàn)樵诋?dāng)時的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)的信用仍然維系于國家的信用。在20世紀(jì)80年代以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為代表的非國有經(jīng)濟(jì)崛起以后，地方政府為非國有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了擔(dān)?；蚪M建地方性金融機(jī)構(gòu)的金融支持，學(xué)者將其稱為“集體信用”。國有銀行為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)提供貸款仍然是基于對“政府”的信任，國有銀行和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)本身并沒有發(fā)生信用關(guān)系。轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中懲戒機(jī)制和信用機(jī)制的不完善

4、，使得大量銀行債權(quán)批量轉(zhuǎn)變?yōu)椴涣假Y產(chǎn)。同時，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險往往通過信貸資金鏈條傳導(dǎo)至銀行部門，使銀行成為體制改革成本的承擔(dān)者。其結(jié)果是最終導(dǎo)致非國有經(jīng)濟(jì)的新生代民營中小企業(yè)失去了“集體信用”的維系。要促成商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間融資行為的發(fā)生，二者必須建立“個體信用”關(guān)系。要建立這種關(guān)系，商業(yè)銀行需要花費(fèi)很大的成本來搜集每個企業(yè)的信息，而中小企業(yè)的特性和信息不透明的特征進(jìn)一步加大了這項(xiàng)收集成本。與花費(fèi)的成本相比，對中小企業(yè)貸款的收益也許是得不償失的。貸款收益不僅僅是由利率決定的，更重要的是貸款的安全性。由于道德風(fēng)險和逆向選擇的存在，利率高的往往是“壞企業(yè)”和“壞項(xiàng)目”，所以商業(yè)銀行仍然對中小企業(yè)實(shí)

5、施信貸配給行為。從制度依賴的角度看，商業(yè)銀行仍然習(xí)慣于尋找具有政府背景的大企業(yè)和大項(xiàng)目，在大項(xiàng)目供給充足的情況下，對中小企業(yè)的融資需求產(chǎn)生了供給懶惰。因此，商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間的“個體信用”關(guān)系很長時間都沒有建立起來。之后隨著金融體系的不斷發(fā)展和完善，貸款利率的上浮還遠(yuǎn)不足以彌補(bǔ)農(nóng)村地區(qū)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營和資金成本，也不能使它們獲得足夠的發(fā)展空間。正規(guī)金融的成本制約貧困合作基金曾經(jīng)在河南、河北發(fā)放農(nóng)村小額信貸，資金成本為2%左右，貸款到期歸還率為95%左右，如果確定每年貸款損失率為年末貸款余額的3%，那么貸款利率要在15%以上，才能維持小額信貸機(jī)構(gòu)的正常經(jīng)營。考慮到上述因素，中國人民銀行根據(jù)

6、小額信貸機(jī)構(gòu)的試驗(yàn)利率推算出了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的保底貸款利率。在中國人民銀行工作人員研究報告2004(3)中提到，沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)村信用社平均要有8.8%以上的貸款利率，才能補(bǔ)償運(yùn)作成本，絕大多數(shù)中部地區(qū)農(nóng)村信用社要有11.5%的利率水平，而在西部貧困地區(qū)的農(nóng)村信用社則需要收取16%的貸款利率水平。目前存在的村鎮(zhèn)銀行的貸款利率驗(yàn)證了上述數(shù)據(jù)。7月末記者走訪北京順義銀座村鎮(zhèn)銀行的時候，風(fēng)險管理部的一位負(fù)責(zé)人告訴記者，目前該行的貸款利率在10%左右。由于貸款利率政策導(dǎo)致了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)把信貸資金撤出農(nóng)村，越是貧窮邊遠(yuǎn)地區(qū)的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，這種沖動越強(qiáng)烈。為了阻止這一傾向，人民銀行對農(nóng)村信用社資金使用指定了

7、下列控制措施：一是只允許農(nóng)村信用社對本鄉(xiāng)鎮(zhèn)的農(nóng)戶和企業(yè)發(fā)放貸款，其中50%的貸款必須是給本社社員的，“三農(nóng)”貸款必須占新增貸款70%以上。而且嚴(yán)格控制農(nóng)村信用社的同業(yè)拆借業(yè)務(wù)，同一個區(qū)縣內(nèi)的農(nóng)村信用社資金拆借必須通過縣聯(lián)社進(jìn)行，跨縣域的必須通過人民銀行進(jìn)行;而且，只有資產(chǎn)質(zhì)量好、內(nèi)控機(jī)制健全、管理完善、經(jīng)營實(shí)現(xiàn)盈利，或連續(xù)兩年減虧的農(nóng)村信用社才被允許對外拆出資金，并且拆出資金規(guī)模不得超過該社存款總額的2%。但是這些手段不僅在控制農(nóng)村資金外流方面收效甚微，而且加劇了縣及縣以下農(nóng)村金融市場的扭曲程度。對農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)地域上的限制，使農(nóng)村信用社貸款過于集中于某一地區(qū)或某一產(chǎn)業(yè)，面臨著更大的地域和產(chǎn)業(yè)

8、風(fēng)險，形成了農(nóng)村信用社的高不良貸款率。當(dāng)記者與一位農(nóng)村養(yǎng)殖戶聊天時，他對央行積極改進(jìn)農(nóng)村小額信貸，和銀行、農(nóng)信社做出的相應(yīng)調(diào)整顯得不是很積極，他說，“我不覺得獲得了多少收益，因?yàn)閷ξ覀儊碚f，利率只是借款成本的一部分。我們想要到銀行或者農(nóng)信社貸款，還要給信貸員送禮，有的信貸員還索要回扣，再加上為貸款來回奔波所花的時間、路費(fèi)等等，還不如向親戚伸手借錢?！泵耖g金融的補(bǔ)充形式受困于商業(yè)銀行的授信額度，浙江寧波的一位黃姓企業(yè)主，向記者講述了他的企業(yè)一直以來傳承的一種類似股權(quán)私募基金形式的發(fā)展方式。2003年時，黃先生的企業(yè)由國有中小企業(yè)和集體企業(yè)轉(zhuǎn)制而來，由于這家企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的低端，市場進(jìn)入門檻低，市

9、場競爭異常激烈，因此缺乏穩(wěn)定的前景。如此一來，在企業(yè)抵押資源不足、財務(wù)信息不規(guī)范、現(xiàn)金流難達(dá)預(yù)期的情況下，就很難貸到款。于是這家企業(yè)就以股權(quán)私募基金的形式，向管理層和內(nèi)部職工集資，解決了發(fā)展資金的問題，一時周轉(zhuǎn)不靈進(jìn)入困境的狀況得到紓緩?！安⑶屹Y金來源都是內(nèi)部人員，所以陌生人參與的比例相對較低，避免了向公眾社會集資的缺陷，也減少了融資糾紛?！秉S先生說。黃先生介紹，“類似的融資形式在2003年前后流行一時，資金來源也有所不同：一種是在家屬和親友圈中籌款。與合作人的股份投資不同，這種籌款絕大多數(shù)是債務(wù)性融資，債權(quán)人主要出于血緣的關(guān)系，如父母、兄弟姐妹之間，向投資者提供適當(dāng)資金，無利息或利息較低，但

10、通常會在利息外要求其他方式的回報。二是在熟人圈中籌款。主要是基于對借款人的信任、管理人員經(jīng)營能力的分析，和企業(yè)前景的判斷，一般參照銀行貸款利率加25個百分點(diǎn)。三是在生意圈中籌款。在以往交易過程中形成的有互相利害關(guān)系的圈子中，通過個人之間的借款以及企業(yè)對個人的借款取得認(rèn)購股份的資金來源?！薄肮煞菁t利派送的水平主要根據(jù)企業(yè)盈利情況來定，同時參照同行業(yè)內(nèi)同等盈利水平的其他企業(yè)。2003年、2004年時寧波中小企業(yè)的效益普遍較好的時候，我聽說過20%的收益率，很高。當(dāng)然不同企業(yè)或同一企業(yè)在不同時期差異也較大。”黃先生接著道。記者查閱相關(guān)資料，發(fā)現(xiàn)在彼時的融資形式下，分紅的方式主要有兩種：一種方式是現(xiàn)金

11、直接配送，企業(yè)定期將現(xiàn)金分紅分給股東?，F(xiàn)金收益率最高的有30%左右，最低的為銀行貸款基準(zhǔn)利率。第二種方式是增股，即將分紅折算成股份計入股東的股份賬戶。更多的企業(yè)是采取兩種方式的混合?，F(xiàn)金流充裕的企業(yè)，現(xiàn)金派送比率高。在企業(yè)經(jīng)營狀況好的情況下，股東更愿意多派送股份，因?yàn)檫@一部分股份同樣參與分紅;在企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定的時期，股東更愿意選擇現(xiàn)金分紅。黃先生說，在企業(yè)發(fā)展壯大的這十幾年里，他充分享受到了這種民間融資形式的好處，那就是，“當(dāng)企業(yè)遇到困難的時候內(nèi)部人和相關(guān)的人員會幫助企業(yè)主封鎖信息，另一方面，過去若干年的豐厚回報，使他們個人的財富也形成了一定積累，因而對風(fēng)險的容忍度高，即便發(fā)生真實(shí)的損失，股東

12、也愿意承擔(dān)，這一點(diǎn)對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。”商業(yè)信用融資黃先生接著介紹，還有一種被稱作“商業(yè)信用”的民間信貸形式，目前十分流行。黃先生所指的商業(yè)信用，即是商業(yè)信用融資，指企業(yè)之間在買賣商品時，以商品形式提供的借貸活動，是經(jīng)濟(jì)活動中的一種最普遍的債權(quán)債務(wù)關(guān)系?！矮@得商業(yè)信用的往往是小規(guī)模企業(yè)。他們愿意接受商業(yè)信用，一方面是由于被排斥在正規(guī)金融供給之外，無論他們愿意支付多高的貸款利息，都不能得到貸款;另一方面，通過建立商業(yè)信用關(guān)系，他們與對方企業(yè)之間建立起一種長期的合作與互相信任的關(guān)系，這有利于生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定。”黃先生說。企業(yè)之所以愿意向其下游企業(yè)提供商業(yè)信用，究其原因，是因?yàn)槠淠軌蚪o提供商業(yè)信用的

13、企業(yè)提供以下便利：一是有利于企業(yè)獲得信息。商業(yè)信用發(fā)生后，企業(yè)對客戶能夠進(jìn)行方便的訪問，可以及時、高效地獲得低成本的客戶信息;客戶的訂單數(shù)量、訂購時間能夠反映客戶的經(jīng)營狀況;在正常的業(yè)務(wù)聯(lián)系中，當(dāng)客戶不能享受優(yōu)惠的現(xiàn)付折扣，或者使用商業(yè)信用的數(shù)量有異常變化時，這會提醒企業(yè)需要觀察該客戶的經(jīng)營和信用變化情況，以免遭受損失。二是更利于企業(yè)控制客戶。企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營依賴于原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。客戶對供應(yīng)商的選擇是理性的，因?yàn)橛欣碛上嘈庞善髽I(yè)提供的原材料是經(jīng)濟(jì)的和不易替代的。這種不易替代性當(dāng)企業(yè)在市場中具有支配地位時會得到進(jìn)一步的增強(qiáng)。同時，如果客戶想更換原材料供應(yīng)必須花費(fèi)昂貴的信息收集、信息整理和重新

14、簽訂合同等操作成本。另外，還要承擔(dān)新原材料的質(zhì)量風(fēng)險。在這兩方面的作用下，企業(yè)可以利用威脅停止供貨的手段，迫使客戶遵守合約，從而避免遭受客戶潛在的違約損失。三是有利于企業(yè)挽回財產(chǎn)損失。一旦客戶經(jīng)營失敗而使合約被迫中止，企業(yè)可以索回供應(yīng)的原材料。由于企業(yè)已經(jīng)建立了該產(chǎn)品的銷售網(wǎng)絡(luò)，因此它索回產(chǎn)品并再次售出的成本較低，企業(yè)能夠?qū)⒑霞s中止的損失減至最小。民間票據(jù)融資民間票據(jù)是銀行承兌匯票在非金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)主體之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和流通的一種融資形式。記者查閱近期報道發(fā)現(xiàn)，浙江省永康、蕭山、慈溪、玉環(huán)、蒼南等民營中小企業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)，民間票據(jù)市場業(yè)已存在。民間票據(jù)市場最早形成于1997年。雖然1997年之前中小企業(yè)融資難的矛盾也一直存在，但為了抵御1997年亞洲金融危機(jī)的影響，國內(nèi)宏觀調(diào)控在奉行適度從緊貨幣政策的同時，大大加強(qiáng)了系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防范力度，尤其是國有商業(yè)銀行采取了強(qiáng)化一級法人管理，上收基層金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營權(quán)等一系列措施。金融業(yè)這種集約化經(jīng)營的趨勢，客觀上大大加劇了中小企業(yè)融資難的矛盾，這一點(diǎn)在民營經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的縣域地區(qū)表現(xiàn)尤為明顯?？陀^上，融資矛盾的加劇刺激了民間票據(jù)市場的形成。1999年以后，在中國人民銀行的推動下，以銀行信用為主導(dǎo)的票據(jù)市場發(fā)展又進(jìn)入了一個新的上升期，票據(jù)交易主體增加