萬(wàn)科A-作業(yè)2(營(yíng)運(yùn)能力分析)

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析任務(wù)二萬(wàn)科營(yíng)運(yùn)能力分析一、萬(wàn)科公司簡(jiǎn)介萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國(guó)大陸首批公開(kāi)上市的企業(yè)之一。1988年12月，公司公開(kāi)向社會(huì)發(fā)行股票2,800萬(wàn)股，集資人民幣2,800萬(wàn)元，資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過(guò)配售和定向發(fā)行新股2,836萬(wàn)股，集資人民幣1.27億元，公司開(kāi)始跨地域發(fā)展。1992年底，上海萬(wàn)科城市花園項(xiàng)目正式啟動(dòng)，大眾住宅項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)被確定為萬(wàn)科的核心業(yè)務(wù)，萬(wàn)科開(kāi)始進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬(wàn)股B股，該等股份于1993年5月28日在深

2、圳證券交易所上市。B股募股資金45,135萬(wàn)港元，主要投資于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)進(jìn)一步突顯。1997年6月，公司增資配股募集資金人民幣3.83億元，主要投資于深圳住宅開(kāi)發(fā)，推動(dòng)公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展更上一個(gè)臺(tái)階。2000年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，公司實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司于2001年將直接及間接持有的萬(wàn)佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國(guó)華潤(rùn)總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。2002年6月，萬(wàn)科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金15億，進(jìn)一步增強(qiáng)了發(fā)展房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)的資金實(shí)力。公司于1988年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域，1992年正式確定大眾住宅開(kāi)發(fā)為核心業(yè)務(wù)，截止2002年底已

3、進(jìn)入深圳、上海、北京、天津、沈陽(yáng)、成都、武漢、南京、長(zhǎng)春、南昌和佛山進(jìn)行住宅開(kāi)發(fā)，2003年萬(wàn)科又先后進(jìn)入鞍山、大連、中山、廣州、東莞，目前萬(wàn)科業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到16個(gè)大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司樹(shù)立了住宅品牌，年均住宅銷售規(guī)模在6萬(wàn)套以上，2011年公司實(shí)現(xiàn)銷售面積1075萬(wàn)平米，銷售金額1215億元，2012年銷售額超過(guò)1400億。銷售規(guī)模持續(xù)居全球同行業(yè)首位。二、數(shù)據(jù)明細(xì)1、各年度報(bào)表數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2007年2008年2009年2010年2011年2012年應(yīng)收賬款(萬(wàn)元)864889227771319159402151481188655存貨(萬(wàn)元)66472888

4、5898709008529133333462083354925516411流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(萬(wàn)元)95432521134563713032328205520732826466536277374固定資產(chǎn)(萬(wàn)元)57521126533135598121958159586161226資產(chǎn)總計(jì)(萬(wàn)元)100094471192365813760855215637552962084437880162流動(dòng)負(fù)債合計(jì)(萬(wàn)元)487739864553726805828129650792007241625983357營(yíng)業(yè)總收入(萬(wàn)元)3552661409917848881015071385717827510311625

5、營(yíng)業(yè)總成本(萬(wàn)元)2805949348556641122443958184567163883023172、各年度數(shù)據(jù)分析（單位：萬(wàn)元）營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)所屬年份2008年2009年2010年2011年2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.370.380.290.280.31總資產(chǎn)平均余額10966552.512842256.51766230525592299.533750503總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)972.97947.371241.381285.711161.29固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)44.5437.3039.3850.9964.28固定資產(chǎn)平均占用額92027131065.5128778140772160406固定資產(chǎn)周

6、轉(zhuǎn)天數(shù)8.089.659.147.065.60流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.390.400.300.290.32流動(dòng)資產(chǎn)平均占用金額10444444.512188982.516792200.52440836932271019.5流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)923.08900.001200.001241.381125.00應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)45.8659.7643.9646.1860.63應(yīng)收賬款平均余額89382.581798115360.5155441.5170068應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)7.856.028.197.805.94成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)0.460.470.350.330.36收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)0.540

7、.560.450.420.44存貨平均余額76185798799199.511170937.517083447.523174980成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)782.61765.961028.571090.911000.00收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)666.67642.86800.00857.14818.18營(yíng)運(yùn)資金489026562265007586994819224910294017營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)0.860.880.730.911.12營(yíng)運(yùn)資金平均占用額4778059.55558382.569067477889621.59243133營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)418.60409.09493.15395.60

8、321.43營(yíng)業(yè)周期8.396.588.648.226.383、各年度趨勢(shì)分析（單位：萬(wàn)元）營(yíng)運(yùn)能力 指標(biāo)趨勢(shì)分析08-09年09-10年10-11年11-12年增減值增減率增減值增減率增減值增減率增減值增減率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.011.83%-0.09-24.56%-0.01-2.31%0.038.93%總資產(chǎn)平均余額187570417.10%4820048.537.53%7929994.544.90%8158203.531.88%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)-25.60-2.63%294.0131.03%44.333.57%-124.42-9.68%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-7.25-16.27%2.095.59

9、%11.6129.48%13.2926.07%固定資產(chǎn)平均占用額39038.542.42%-2287.5-1.75%119949.31%1963413.95%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)1.5719.41%-0.51-5.28%-2.08-22.77%-1.46-20.68%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.012.18%-0.10-24.69%-0.01-2.62%0.038.65%流動(dòng)資產(chǎn)平均占用金額174453816.70%460321837.77%7616168.545.36%7862650.532.21%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)-23.08-2.50%300.0033.33%41.383.45%-116.38-9.3

10、8%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)13.9030.30%-15.80-26.43%2.225.05%14.4531.30%應(yīng)收賬款平均余額-7584.5-8.49%33562.541.03%4008134.74%14626.59.41%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-1.83-23.26%2.1735.94%-0.39-4.81%-1.86-23.83%成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)0.012.15%-0.11-24.18%-0.02-6.30%0.037.91%收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)0.023.25%-0.10-18.28%-0.03-7.44%0.025.89%存貨平均余額1180620.515.50%237173826.95%

11、591251052.93%6091532.535.66%成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-16.65-2.13%262.6134.29%62.346.06%-90.91-8.33%收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-23.81-3.57%157.1424.44%57.147.14%-38.96-4.55%營(yíng)運(yùn)資金133623527.32%136049421.85%6052557.98%210176825.66%營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)0.022.51%-0.15-16.50%0.1823.91%0.2122.62%營(yíng)運(yùn)資金平均占用額78032316.33%1348364.524.26%982874.514.23%1353511

12、.517.16%營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)-9.51-2.27%84.0620.55%-97.55-19.78%-74.18-18.75%營(yíng)業(yè)周期-1.81-21.56%2.0631.36%-0.43-4.95%-1.83-22.31%三、營(yíng)運(yùn)能力分析廣義的營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)所有要素所能發(fā)揮的作用，狹義的營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能的主要指營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率和效益。營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率通常是指營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益是指營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的利用效果，通過(guò)其投入和產(chǎn)出相比較來(lái)體現(xiàn)。（一）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析（單位：萬(wàn)元）計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/【（期初總資產(chǎn)余額+期末總資產(chǎn)余額）/2】總資

13、產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2008年：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=4099178/【（10009447+11923658）/2】0.37次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.37972.97天2009年：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=4888101/【（11923658+13760855）/2】0.38次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.38947.37天2010年：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=5071385/【（13760855+21563755）/2】0.29次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.291241.38天2011年：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=7178275/【（21563755+29620844）/2】0.28次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0

14、.281285.71天1012年：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10311625/【（29620844+37880162）/2】0.31次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.311161.29天分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說(shuō)明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年或者一個(gè)營(yíng)業(yè)周期）的周轉(zhuǎn)次數(shù)。另外總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還可以采用時(shí)間形式表示的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)表達(dá)。從08年到12年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)分析，萬(wàn)科總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在09年比08年上升了0.01，該指標(biāo)越高，周轉(zhuǎn)速度越快，說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越高，資產(chǎn)的有效使用程度提高，企業(yè)的償債能力和獲利能力增強(qiáng)，利潤(rùn)增加；但是到11年直

15、降0.1，表明萬(wàn)科在這兩年間的生產(chǎn)效率下降，影響了企業(yè)的盈利能力，即沒(méi)有更好的發(fā)揮企業(yè)在資產(chǎn)上的合理利用；雖到12年萬(wàn)科略有提升0.03，卻明顯低于08年、09年，所以萬(wàn)科需要進(jìn)一步的促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、提高資產(chǎn)利用效率。與同行業(yè)相比，從下面的數(shù)據(jù)分析說(shuō)明，萬(wàn)科在行業(yè)中是08年和09年明顯較好，雖10年起是下降不少，但是在同行業(yè)中也是算在同一水準(zhǔn)上的。說(shuō)明萬(wàn)科在行業(yè)中的運(yùn)營(yíng)能力還是不錯(cuò)的。（二）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析（單位：萬(wàn)元）計(jì)算公式如下：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/【（期初固定資產(chǎn)占用額+期末固定資產(chǎn)占用額）/2】固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)200

16、8年：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=4099178/【（57521+126533）/2】44.54次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/44.548.08天2009年：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=4888101/【（126533+135598）/2】37.30次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/37.309.65天2010年：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=5071385/【（135598+121958）/2】39.38次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/39.389.14天2011年：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=7178275/【（121958+159586）/2】50.99次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/50.997.06天1012年：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10311

17、625/【（159586+161226）/2】64.28次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/64.285.60天分析：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)收入與固定資產(chǎn)占用額的比率，它說(shuō)明企業(yè)的固定資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年或者一個(gè)營(yíng)業(yè)周期）的周轉(zhuǎn)次數(shù)，另外固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還可以采用時(shí)間形式表示的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)表示。從08年到12年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)分析，萬(wàn)科從08年到10年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是下降了5.16，說(shuō)明企業(yè)利用不夠充分，投資略不得當(dāng)；但從11年起直到12年，萬(wàn)科提高到64.28，說(shuō)明萬(wàn)科在這幾年間在固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上已有提高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說(shuō)明企業(yè)利用越充分，投資越得當(dāng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越有效

18、。與同行業(yè)相比，從下面的數(shù)據(jù)分析說(shuō)明，萬(wàn)科在行業(yè)中的水平是較低的，明顯體現(xiàn)出金地集團(tuán)和保利地產(chǎn)都是領(lǐng)先過(guò)萬(wàn)科，雖萬(wàn)科在11年和12年已有增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但是還是需要進(jìn)一步的完善企業(yè)，改善企業(yè)的不足，更充分發(fā)揮固定資產(chǎn)使用效率，讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越有效。（三）、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析（單位：萬(wàn)元）計(jì)算公式如下：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/【（期初流動(dòng)資產(chǎn)占用額+期末流動(dòng)資產(chǎn)占用額）/2】流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2008年：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=4099178/【（9543252+11345637）/2】0.39次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.39923.08天2009年：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=48

19、88101/【（11345637+13032328）/2】0.40次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.40900天2010年：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=5071385/【（13032328+20552073）/2】0.30次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.301200天2011年：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=7178275/【（20552073+28264665）/2】0.29次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.291241.38天1012年：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10311625/【（28264665+36277374）/2】0.32次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.321125天分析：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

20、速度與綜合利用效率的指標(biāo)，它是指在特定時(shí)期內(nèi)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均占用金額之間的比例關(guān)系，表明企業(yè)在一定時(shí)期（通常是一年）內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。從08年到12年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)分析，萬(wàn)科的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下滑趨勢(shì)，說(shuō)明萬(wàn)科的流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力逐年下降，效率越低。與同行業(yè)相比，從下面的數(shù)據(jù)分析說(shuō)明，萬(wàn)科除了在08、09年略高與其他同行企業(yè)外，在10年到12年間都與同行企業(yè)處于同一水平上，說(shuō)明在地產(chǎn)行業(yè)中，萬(wàn)科的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是處于正常水平。（四）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析（單位：萬(wàn)元）計(jì)算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/【（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）/2】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=36

21、0/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)2008年：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=4099178/【（86488+92277）/2】45.86次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/45.867.85天2009年：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=4888101/【（92277+71319）/2】59.76次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/59.766.02天2010年：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=5071385/【（71319+159402）/2】43.96次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/43.968.19天2011年：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=7178275/【（159402+151481）/2】46.18次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/46.187.80天1012年：應(yīng)收賬款周

22、轉(zhuǎn)次數(shù)=10311625/【（151481+188655）/2】60.63次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/60.635.94天分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，有兩種表示方式：一是應(yīng)收賬款在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說(shuō)明應(yīng)收賬款流動(dòng)的速度。它是一定時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率，或稱應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。二是用時(shí)間表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，它表示從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。從08年到12年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)分析，萬(wàn)科從08年到09年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是上升了13.9，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬

23、款周轉(zhuǎn)次數(shù)略有提高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，企業(yè)回收應(yīng)收賬款的速度變快，信用銷售管理嚴(yán)格；但從10年到11年，萬(wàn)科是下降了13.58，說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)多地滯留在應(yīng)收賬款上，影響資金的周轉(zhuǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)力弱，資金的機(jī)會(huì)成本變大。雖說(shuō)12年是有回升到60.63，但是萬(wàn)科在這五年間的增長(zhǎng)幅度還是不夠大，還需要在應(yīng)收賬款的管理方面繼續(xù)加強(qiáng)，改善資金的周轉(zhuǎn)能力。與同行業(yè)相比，從下面的數(shù)據(jù)分析說(shuō)明，金地集團(tuán)在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的增長(zhǎng)上，是逐年大幅度增長(zhǎng)，明顯在銷售管理上越顯優(yōu)勢(shì)，資金周轉(zhuǎn)方面更加完善，流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力增強(qiáng)，資金的機(jī)會(huì)成本大幅下降，而與其他同行業(yè)企業(yè)對(duì)比，雖萬(wàn)科與保利地產(chǎn)及招商局B都看起來(lái)在一

24、水平上，但是從細(xì)致數(shù)據(jù)分析，萬(wàn)科明顯處于劣勢(shì)，最高在12年達(dá)到60.63處，基本都是低于另外兩個(gè)企業(yè)的平均水平，說(shuō)明萬(wàn)科在應(yīng)收賬款的管理上還有待加強(qiáng)，應(yīng)收賬款回收速度有待提高，資產(chǎn)流動(dòng)性有待增強(qiáng)。（五）、存貨周轉(zhuǎn)率分析（單位：萬(wàn)元）計(jì)算公式如下：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/【（期初存貨余額+期末存貨余額）/2】成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/【（期初存貨余額+期末存貨余額）/2】收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)2008年：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=348556/【（6647288+8589870）/2】0.46次

25、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.46782.61天收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=4099178/【（6647288+8589870）/2】0.54次收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.54666.67天2009年：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=4112244/【（8589870+9008529）/2】0.47次成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.47765.96天收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=4888101/【（8589870+9008529）/2】0.56次收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.56642.86天2010年：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=3958184/【（9008529+13333346）/2】

26、0.35次成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.351028.57天收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=5071385/【（9008529+13333346）/2】0.45次收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.45800.00天2011年：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=5671638/【（13333346+20833549）/2】0.33次成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.331090.91天收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=7178275/【（13333346+20833549）/2】0.42次收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.42857.14天1012年：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=8302317/【（20833549

27、+25516411）/2】0.36次成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.361000.00天收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=10311625/【（20833549+25516411）/2】0.44次收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.44818.18天分析：反映存貨管理水平的指標(biāo)是存貨周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，主要用于流動(dòng)性分析。以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。從08年到1

28、2年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)分析，萬(wàn)科08年比09年提高了0.01，說(shuō)明萬(wàn)科存貨變現(xiàn)速度略有提高，即銷售能力變強(qiáng)；直到11年是下降了0.14，說(shuō)明這兩年間的銷售狀況不是很好，存貨積壓，資金占用水平高，雖12年提高了0.03，但是萬(wàn)科在存貨變現(xiàn)方面還是需要改善，讓銷售能力變強(qiáng)。與同行業(yè)相比，從下面的數(shù)據(jù)分析說(shuō)明，萬(wàn)科只有在08-09年略比其他同行業(yè)高外，之后幾年間已下降到與同行業(yè)處于同一水平上，即萬(wàn)科在存貨變現(xiàn)速度上的優(yōu)勢(shì)是已經(jīng)沒(méi)有了，所以萬(wàn)科需要做到更好的改變，完善管理，做到存貨變現(xiàn)速度提高，才能改善銷售狀況。從08年到12年收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)分析，萬(wàn)科08年比09年提高了0.01，該指

29、標(biāo)的提升，就企業(yè)本身而言，其獲利能力是有所提高的；直到11年是下降了0.1，說(shuō)明萬(wàn)科資金回收的速度減慢，在企業(yè)資金利潤(rùn)較高的情況下，企業(yè)獲利的利潤(rùn)相對(duì)降低，影響了企業(yè)的短期償債能力和獲利能力，雖12年提高了0.02，但是還是呈現(xiàn)趨勢(shì)為遞減趨勢(shì)。原因可能是因收緊信用政策導(dǎo)致的產(chǎn)成品存貨的積壓。與同行業(yè)相比，從下面的數(shù)據(jù)分析說(shuō)明，萬(wàn)科只有在08-09年略比其他同行業(yè)高外，之后幾年間已下降到與同行業(yè)處于同一水平上，即萬(wàn)科在獲利能力上的優(yōu)勢(shì)是已經(jīng)沒(méi)有了，所以萬(wàn)科需要做到更好的改變，完善管理，做到短期償債能力和獲利能力的提高。（六）、營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率分析（單位：萬(wàn)元）營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)計(jì)算公式所屬年份2007年

30、2008年2009年2010年2011年2012年?duì)I運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債4665854489026562265007586994819224910294017計(jì)算公式如下：營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/【（期初營(yíng)運(yùn)資金占用額+期末營(yíng)運(yùn)資金占用額）/2】營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)2008年：營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=4099178/【（4665854+4890265）/2】0.86次營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.86418.60天2009年：營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=4888101/【（4890265+6226500）/2】0.88次營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.88409.09天2010年：

31、營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=5071385/【（6226500+7586994）/2】0.73次營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.73493.15天2011年：營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=7178275/【（7586994+8192249）/2】0.91次營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/0.91395.60天1012年：營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=10311625/【（8192249+10294017）/2】1.12次營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/1.12321.43天分析：營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，營(yíng)運(yùn)資金的多少及其流動(dòng)性可用于評(píng)估企業(yè)補(bǔ)償短期到期債務(wù)的能力。衡量營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)有營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)和營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)。營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)是指在某一特定時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)運(yùn)資金平均占用額的比例，表明企業(yè)在一定時(shí)期（通常為一年）內(nèi)營(yíng)業(yè)資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)。營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)是指營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間。從08年到12年?duì)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)分析，萬(wàn)科08年到09年是上升了0.02，營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明企業(yè)運(yùn)用較少的營(yíng)運(yùn)資金可獲得較