赤峰大井子礦業(yè)有限公司財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告

1、赤峰大井子礦業(yè)有限公司財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告一、公司資產(chǎn)及凈資產(chǎn)狀況截止2010年5月31日，公司賬面資產(chǎn)1.207億元，其中在流動(dòng) 資產(chǎn)0.6122億元，長(zhǎng)期投資0.1438億元，固定資產(chǎn)0.3874億元，在 建工程0.0644億元。公司資產(chǎn)負(fù)債表如表1：表1:赤峰大井子礦業(yè)2010年5月31日資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元資產(chǎn)年初數(shù)5月31日數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)5月31日數(shù)報(bào)表實(shí)際報(bào)表實(shí)際貨幣資金5,2721,4881,488短期借款-應(yīng)收票據(jù)-應(yīng)付職工薪酬523387387應(yīng)收賬款-136-1,712-應(yīng)付帳款6974822,194預(yù)付賬款-:應(yīng)交稅費(fèi)2,036387387其他應(yīng)收款4,6315,6

2、601,840其他應(yīng)付帳1,4201,4611,461存貨1,3602,7862,786應(yīng)付股利2,0223,820-其他流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債合計(jì)6,6996,5384,430流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)11,1278,2226,122:長(zhǎng)期借款-長(zhǎng)期股權(quán)投資1,4381,4381,438其他非流動(dòng)負(fù)債-固定資產(chǎn)3,9803,8743,874非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)-在建工程570644644負(fù)債合計(jì)6,6996,5386,538無形資產(chǎn)-:歸屬于母公司所有者權(quán)益10,4147,6407,640其他非流動(dòng)資產(chǎn)-1-少數(shù)股東權(quán)益-非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)5,9865,9565,956所有者權(quán)益合計(jì)10,4147,6407,640資產(chǎn)

3、總計(jì)17,11314,17812,070負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)17,11314,17812,070公司流動(dòng)負(fù)債0.443億元。公司所有者權(quán)益0.764億元，歷年權(quán)益變動(dòng)情況如表2:表2:赤峰大井子礦業(yè)2007-2010年5月31日所有者權(quán)益變動(dòng)情況表單位：萬元項(xiàng)目2007 年2008 年2009 年2010年5月31日一、實(shí)收資本：年初余額-1700.003500.003500.00新增資本1700.001800.00年末余額1700.003500.003500.003500.00二、資本公積：年初余額-321.62320.19本年增加數(shù)321.62本年減少數(shù)1.42年末余額-321.62320

4、.19320.19三、法定和任意盈余公積年初余額-1533.002327.75本年增加數(shù)1533.00794.75本年減少數(shù)年末余額-1533.002327.752327.75四、法定公益金五、未分配利潤(rùn)年初未分配利潤(rùn)-7707.617981.044266.37本年凈利潤(rùn)7707.617974.054106.64725.63本年利潤(rùn)分配-7700.637821.313500.00年末未分配利潤(rùn)7707.617981.044266.371492.00六、所有者權(quán)益期末余額9407,6113335.6510414.317639.94從上表可知，公司2007年-2009年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19788.3

5、0萬 元，累計(jì)進(jìn)行利潤(rùn)分配19021.93萬元，分配率為96.12%。這也是公 司凈資產(chǎn)沒有大幅增長(zhǎng)的主要原因。二、公司經(jīng)營(yíng)狀況分析1、利潤(rùn)表情況分析公司2007-2009年均有較高盈利，但受金融危機(jī)影響，公司2009 年以來凈利潤(rùn)和凈利潤(rùn)率下降較為明顯， 凈利潤(rùn)由2007年的7708萬 元降為4107萬元。2010年1-5月份公司實(shí)現(xiàn)銷售收入3805萬元，實(shí) 現(xiàn)凈利潤(rùn)726萬元；預(yù)計(jì)2010年全年實(shí)現(xiàn)銷售收入16927萬元，實(shí) 現(xiàn)凈利潤(rùn)4569萬元。公司2007-2010年利潤(rùn)表如表3：表3:赤峰大井子礦業(yè) 2007-2010年利潤(rùn)表單位：萬元項(xiàng)目及期間2007 年2008 年2009 年1

6、0年1-5月份2010年預(yù)測(cè)一、營(yíng)業(yè)收入22,53622,59416,3033,80516,927 :減：營(yíng)業(yè)成本6,8788,2287,5061,6567,720二、毛禾U15,65914,3678,7972,1499,207減：營(yíng)業(yè)稅金及附加330457393138443銷售費(fèi)用406355740管理費(fèi)用2,2922,9362,8159992,612財(cái)務(wù)費(fèi)用-35-60-8-4力口：投資收益-三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)13,03310,9705,5421,0096,111力口：營(yíng)業(yè)外收入2049減：營(yíng)業(yè)外支出23150125020力口：以前年度損益調(diào)整-16-58-四、利潤(rùn)總額13,01210,8045

7、,4769686,091減：所得稅5,3042,8301,3692421,523 :五、凈利潤(rùn)7,7087,9744,1077264,569效益指標(biāo)毛利率69.48%63.59%53.96%56.47%54.39%凈利潤(rùn)率34.20%35.29%25.19%19.07%26.99%2、公司產(chǎn)銷趨勢(shì)情況公司的銅、銀、錫的產(chǎn)銷量呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，2010年預(yù)測(cè)產(chǎn)銅2806噸、產(chǎn)銀14400千克產(chǎn)錫294噸。公司采礦逐漸向深部拓展，由于礦石品位不斷下降，選礦比呈現(xiàn) 逐年上升之勢(shì)，如果礦石處理量的增速不能超過選礦比的增速， 公司 未來銅、銀、錫的產(chǎn)量還將繼續(xù)下降。公司2007-2010年產(chǎn)銷情況如表4

8、:表4:赤峰大井子礦業(yè)2007-2010年產(chǎn)銷情況表年份2007 年2008 年2009 年2010年1-5月份2010 年處理礦石量343,686.79329,102.50301,951.51127,264.97330,000選礦比84.7389.8897.36108.42106.45產(chǎn)銷量產(chǎn)量銷量產(chǎn)量銷量產(chǎn)量銷量產(chǎn)量銷量產(chǎn)量銷量銅金屬量（噸）3,5823,1193,3083,3082,7483,0761,07041128062,800銅精粉含銀（kg）16,18117,84516,4582,13814,400錫金屬量（噸）474431353339353301104153294380三、公司

9、成本效益分析1、公司毛利情況公司綜合毛利率水平較高，2007-2009年為69.48%、63.59%、53.96%, 2010年1-5月為56.47%,呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)。以2009年為例：2009年公司生產(chǎn)銅（金屬量）2748噸、錫（金屬量）353噸； 銷售銅（金屬量）3076噸、銀計(jì)價(jià)（金屬量）16458千克、錫（金屬 量）301噸；分別實(shí)現(xiàn)銷售收入：銅10527萬元（占64.57%）、銀3884 萬元（占23.83%）、錫1827萬元（占11.21%）、其他64萬元（占0.4%）。 產(chǎn)生的毛利：銅4091萬元（占46.50%）、銀3884萬元（占44.15%）、 錫758萬元（占8.62%）

10、、其他64萬元（占0.73%）。由分析可知，2009年公司毛利主要由銅和計(jì)價(jià)的銀產(chǎn)生，二者 貢獻(xiàn)的毛利超過90.65%。公司2007-2010年毛利構(gòu)成情況如表5：表5:赤峰大井子礦業(yè)2007-2010年產(chǎn)銷價(jià)本利情況表單位：萬元、元 /噸2007 年產(chǎn)量銷量單價(jià)銷售收入單位成本成本毛利總額單位毛利毛利率銅金屬量（噸）3,5823,11948,60915,16219,1055,9599,20329,50460.70%銅精粉含銀（KG）16,1812,4433,952-3,9522,443100.00%錫金屬量（噸）47443178,6423,38621,3319192,46857,31172.

11、88%其他36-36100.00%合計(jì)22,5366,87815,65969.48%2008 年產(chǎn)量銷量單價(jià)銷售收入單位成本成本毛利總額單位毛利毛利率銅金屬量（噸）3,3083,30845,24514,96921,3407,0607,90923,90552.83%銅精粉含銀（KG）17,8452,6934,806-4,8062,693100.00%錫金屬量（噸）35333978,0052,64534,4431,1681,47743,56255.84%其他175-175100.00%合計(jì)22,5948,22814,36763.59%2009 年產(chǎn)量銷量單價(jià)銷售收入單位成本成本毛利總額單位毛利毛利

12、率銅金屬里（噸）2,7483,07634,21910,52720,9226,4374,09113,29738.86%銅精粉含銀（KG）16,4582,3603,884-3,8842,360100.00%錫金屬里（噸）35330160,8021,82735,5831,06975825,22041.48%其他64-64100.00% '合計(jì)16,3037,5068,79753.96%2010年1-5月份:產(chǎn)量銷量單價(jià)銷售收入單位成本成本毛利總額單位毛利毛利率銅金屬里（噸）1,07041145,2681,86125,5421,05081119,72643.58%銅精粉含銀（KG）21382,

13、846608-6082,846100.00%錫金屬里（噸）10415386,1901,32139,56660671446,62454.09%其他15-15100.00%合計(jì)3,8051,6562,14956.47%2、公司銷售價(jià)格趨勢(shì)情況公司的銅產(chǎn)品銷售價(jià)格最高為 2007年的48609元/噸，最低為2009年的34219元/噸，預(yù)計(jì)2010年為38462元/噸；公司的銀產(chǎn)品銷售價(jià)格最高為 2010年上半年的2846元/千克，最低為2007年的2443元/千克，預(yù)計(jì)2010年為2564元/千克；公司的錫產(chǎn)品銷售價(jià)格最高為 2010年上半年的86190元/噸，最低為2009年的86190元/噸，

14、預(yù)計(jì)2010年為64103元/噸。公司2007-2010年價(jià)格趨勢(shì)如表6：表6:赤峰大井子礦業(yè)2007-2010年價(jià)格趨勢(shì)表單位：元/噸、元/千克項(xiàng)目2007年2008年2009 年2010年1-5月份2010年預(yù)測(cè)銅：48,60945,24534,21945,26838,462計(jì)價(jià)銀2,4432,6932,3602,8462,564錫78,64278,00560,80286,19064,1033、公司單位銷售成本趨勢(shì)情況公司進(jìn)行銅錫聯(lián)合成本統(tǒng)一核算，銀是伴生在銅精粉里面的，所以銀不單獨(dú)核算成本，銅錫聯(lián)合成本按照售價(jià)比例法進(jìn)行分?jǐn)偣締挝讳N售成本呈現(xiàn)逐年上升之勢(shì)，對(duì)公司損益影響最大的銅成本由2

15、007年的19105元/噸上升為2009年的20922元/噸，2010年1-5月份由于產(chǎn)量較小成本更上升為 25542元/噸，預(yù)計(jì)2010年全年 為22453元/噸。錫的成本則大幅上升，由 2007年的21331元/噸上升到2010年的40816元/噸。公司2007-2010年單位銷售成本趨勢(shì)如表7：表7:赤峰大井子礦業(yè)2007-2010年單位銷售成本趨勢(shì)表單位：元/噸項(xiàng)目2007年2008年2009 年2010年1-5月份2010年預(yù)測(cè)銅：19,10521,34020,92225,54222,453錫21,33134,44335,58339,56640,8164、公司制造成本構(gòu)成情況公司礦石

16、開采單位成本 2007年為158.07元/噸，2009年為132.35元/噸，2010年1-5月份為169.39元/噸，呈上升之勢(shì)，原因在于逐年 向深部掘進(jìn)，加之人工費(fèi)用居高不下。2010年1-5月份，礦石成本中 人工成本（含工資和各種補(bǔ)貼）所占比重為52.55%，材料占比18.48%， 能源動(dòng)力為11.19%，折舊占比為9.6%。公司2007-2010年單位礦石制造成本構(gòu)成如表 &表8:赤峰大井子礦業(yè)2007-2010年礦石制造成本表單位：元/噸項(xiàng)目成本2007 年2008 年2009 年2010年1-5月份單位成本單位成本單位成本單位成本構(gòu)成比重一.直接材料13.6119.8524

17、.7031.3118.48%二.能源動(dòng)力12.3213.2113.3218.9611.19%三.直接人工79.8173.5957.7366.5439.28%四.制造費(fèi)用52.3349.7436.6152.5931.05%1.管理人員工資14.048.29%2.各種補(bǔ)貼8.434.98%3浙舊16.279.60%4.修理費(fèi)1.100.65%5.物料消耗0.810.48%6.勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)3.862.28%7.運(yùn)輸費(fèi)0.310.18%8.保健費(fèi)0.960.57%9.取暖費(fèi)0.280.16%10.差旅費(fèi)0.160.09%11.辦公費(fèi)0.090.06%12.安全措施費(fèi)1.410.83%13.通勤費(fèi)3.93

18、2.32%14.勞務(wù)費(fèi)0.300.18%15.備品備件0.390.23%16.其它0.230.14%礦石制造成本合計(jì)158.07156.40132.35169.39100.00%公司礦石銅和錫聯(lián)合選礦單位成本2007年為20734.26元/噸，2009年為21559.85元/噸，2010年1-5月份為28295.09元/噸，呈上升之勢(shì)，原因在于原礦品位逐年下降，加之人工費(fèi)用居高不下。2010年1-5月份，銅和錫聯(lián)合選礦單位成本中人工成本（含工資和各種補(bǔ) 貼）所占比重為11.53%,礦石占比64.91%,其他材料占比4.39%, 能源動(dòng)力為10.62%，修理費(fèi)占比為3.34%。公司2007-20

19、10年單位選礦制造成本構(gòu)成如表 9:表9:赤峰大井子礦業(yè)2007-2010年單位選礦制造成本表單位：元/噸項(xiàng)目成本2007 年2008 年2009 年2010年1-5月份單位成本單位成本單位成本單位成本構(gòu)成比重一.直接材料14,373.4725,181.0414,023.4519,608.6969.30%1.礦石13,393.1614,057.4112,886.4718,365.1764.91%3.其他材料980.3111,123.631,136.981,243.524.39%二.能源動(dòng)力2,058.012,237.912,462.953,005.4910.62%三.直接人工2,734.683

20、,035.652,436.492,595.839.17%四.制造費(fèi)用1,568.111,797.882,636.963,085.0810.90%1.車間管理人員工資295.911.05%2.各種補(bǔ)貼370.631.31%3浙舊0.000.00%4.修理費(fèi)944.673.34%5.備品備件0.000.00%6.物料消耗88.810.31%7.勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)176.960.63%8.運(yùn)輸費(fèi)43.840.15%9.保健費(fèi)41.800.15%10.取暖費(fèi)891.563.15%11.差旅費(fèi)16.480.06%12 .辦公費(fèi)13.950.05%13.通勤費(fèi)131.690.47%14.勞務(wù)費(fèi)7.770.03%1

21、5.其它61.020.22%銅錫聯(lián)合成本合計(jì)20,734.2622,241.2021,559.8528,295.09100.00%其中：銅精粉單位成本20,506.3220,667.1520,090.7726,545.19錫精粉單位成本22,455.4036,980.9332,986.8246,355.11四、對(duì)公司凈資產(chǎn)和未來收益的判斷1、對(duì)凈資產(chǎn)的判斷公司2010年5月末賬面凈資產(chǎn)為7640萬元。公司賬面資產(chǎn)中沒有包括礦區(qū)劃撥土地、國(guó)家無償劃撥的采礦礦權(quán)，對(duì)這兩塊資產(chǎn)需要由專業(yè)人員和評(píng)估機(jī)構(gòu)重新進(jìn)行評(píng)估，其價(jià)值應(yīng)該計(jì)入公司凈資產(chǎn)。2、對(duì)公司估值的判斷以公司2010年預(yù)測(cè)年凈利潤(rùn)4569萬元為計(jì)算依據(jù)，按照6倍市 盈率計(jì)算，公司估值為27414萬元；按照8倍市盈率計(jì)算，公司估值 為36552萬元。以公司2007-2010年4年平均