人民幣國際化對我國商業(yè)銀行的影響與對策研究

1、人民幣國際化對我國商業(yè)銀行的影響與應對策略研究摘 要隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，人民幣走向國際化已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢。2009年我國在香港的跨境貿(mào)易結(jié)算成功，說明人民幣國際化已經(jīng)邁出了堅實的一步。人民幣的國際化離不開我國金融機構(gòu)的有力支撐，而商業(yè)銀行作為人民幣走出去的載體承擔著重要的責任。商業(yè)銀行參與人民幣的跨境結(jié)算、支付和儲存等任務，必然對人民幣國際化產(chǎn)生深遠的影響。反過來，人民幣在國際化過程中以及國際化對商業(yè)銀行也有舉足輕重的影響。人民幣國際化促使商業(yè)銀行走出去進行金融創(chuàng)新和管理創(chuàng)新等。因此，人民幣的國際化實際上也是我國商業(yè)銀行國際化過程。本研究在參考已經(jīng)國際化的幣種，如美元、歐元和日元等

2、在國際化過程中遇到的障礙和優(yōu)勢的基礎(chǔ)上分析了人民幣國際化過程中對我國商業(yè)銀行的影響。進一步分析了人民幣國際化對我國商業(yè)銀行的業(yè)務的影響。最后基于本研究的成果，對我國商業(yè)銀行提出了在應對人民幣國際化時的建議和應對策略。本研究首先分析了人民幣國際化的形成條件、發(fā)展狀況和未來發(fā)展趨勢，然后分析了人民幣國際化對我國商業(yè)銀行的影響，具體為人民幣國際化過程中對我商業(yè)銀行的影響（包括人民幣在跨境流通階段對我國商業(yè)銀行的影響；人民幣在儲備貨幣階段對我國商業(yè)銀行的影響。）和人民幣國際化對我國商業(yè)銀行業(yè)務的影響（包括貨幣替代對商業(yè)銀行業(yè)務的影響；人民幣的替代效應對我國商業(yè)銀行中的人民幣回流的影響；基于最優(yōu)貨幣區(qū)理

3、論的歐元國際化對我國商業(yè)銀行進行業(yè)務創(chuàng)新的影響。），最后在此基礎(chǔ)上，站在我國商業(yè)銀行的角度給出了相關(guān)建議和應對策略，包括我國商業(yè)銀行應采取的經(jīng)營策略和創(chuàng)新發(fā)展策略。關(guān)鍵詞: 人民幣 國際化 商業(yè)銀行 策略和建議目 錄第一章 緒論1.1 研究背景與意義1.2 文獻綜述1.3研究內(nèi)容和方法 1.3.1 研究內(nèi)容 1.3.2 研究方法1.4 本研究的創(chuàng)新和不足 1.4.1 本研究的創(chuàng)新點 1.4.2 本研究的不足第二章 人民幣國際化的形成條件、發(fā)展狀況及其未來趨勢2.1 人民幣國際化的相關(guān)概念和形成機理2.2 人民幣國際化的發(fā)展現(xiàn)狀 2.2.1 跨境結(jié)算政策現(xiàn)狀和業(yè)務開展狀況 2.2.2 人民幣在國

4、際貿(mào)易市場中的發(fā)展狀況 2.2.3 人民幣的外匯交易和離岸存款的發(fā)展。2.3 人民幣國際化的未來趨勢 2.3.1 加強離岸中心作用 2.3.2 優(yōu)化回流機制 2.3.3 完善我國貨幣政策機制2.4 我國在實現(xiàn)人民幣國際化時的優(yōu)勢和劣勢分析 2.4.1 人民幣國際化的優(yōu)勢分析 2.4.2 人民幣國際化的劣勢分析第三章 人民幣國際化對我國商業(yè)銀行的影響分析 3.1人民幣國際化過程中對我國商業(yè)銀行的影響 3.1.1 人民幣在跨境流通階段對我國商業(yè)銀行的影響分析 3.1.2 人民幣在儲備貨幣階段對我國商業(yè)銀行的影響分析 3.2人民幣國際化對我國商業(yè)銀行業(yè)務的影響 3.2.1 貨幣替代對商業(yè)銀行業(yè)務的影

5、響 3.2.2 人民幣的替代效應對我國商業(yè)銀行中的人民幣回流的影響 3.2.3 基于最優(yōu)貨幣區(qū)理論的歐元國際化對我國商業(yè)銀行進行業(yè)務創(chuàng)新的影響第四章 我國商業(yè)銀行應對人民幣國際化的策略和建議 4.1我國商業(yè)銀行應采取的經(jīng)營策略 4.1.1采用分層經(jīng)營策略 4.1.2 提高運營管理能力 4.1.3 提高存量客戶服務質(zhì)量 4.1.4 加強和優(yōu)化人力資源管理 4.2創(chuàng)新發(fā)展策略 4.2.1建立國際清算體系 4.2.2發(fā)展創(chuàng)新產(chǎn)品第五章 總結(jié)第一章 緒 論1.1 研究背景與意義自改革開放以來我國經(jīng)濟實力經(jīng)過高速增長，目前已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟體。對外貿(mào)易規(guī)模日益頻繁，使得人民幣穩(wěn)定且持續(xù)升值，在亞洲金

6、融市場上人民幣成為了耀眼的“新人”，在國際上的聲望快速在提高。隨著人民幣走出的步伐加快，人民幣在境外已經(jīng)開始占有一席之地。根據(jù)2014年中國統(tǒng)計年鑒，在我國對外貿(mào)易中已經(jīng)有超過20多個國家和地區(qū)采用人民幣計價結(jié)算。在與我國鄰近的國家中，韓國、蒙古國、俄羅斯、緬甸和越南等已經(jīng)采用人民幣作為貿(mào)易計價貨幣。還有東南亞一些國家，如柬埔寨、馬來西亞和泰國等將人民幣納入儲備貨幣的范疇。與此同時，以上有些國家和地區(qū)已經(jīng)接受了人民幣的直接存款和支付。 以上現(xiàn)象說明人民幣已經(jīng)跨出國門，在慢慢朝國際化方向邁進。另外，隨著2008年國際經(jīng)濟危機的出現(xiàn)，美元的霸主地位得到了撼動，這說明未來國際貨幣將可能實現(xiàn)多元化1。

7、由于我國社會主義市場經(jīng)濟的有利條件，在這次危機中人民幣保持穩(wěn)定和活躍，引來了很多跨國企業(yè)和投資者的側(cè)目。因此，人民幣國際化成為很多學者和政府所關(guān)心的問題，尤其是如何利用我國金融機構(gòu)使人民幣走出去成為學者們的設(shè)問之一。盡管當前人民幣在走向國際化面前表現(xiàn)的尤為活躍，但大部分專家學者研究指出，人民幣要實現(xiàn)完全像現(xiàn)有國際貨幣那樣實現(xiàn)自由兌換和流通還有很長的路要走。很明顯，人民幣國家化對我國來說，利大于弊。尤其是對我國實體經(jīng)濟，金融機構(gòu)和投資等方面將會產(chǎn)生深遠的影響。目前關(guān)于這方面的研究主要停留在宏觀討論和預測層面上。缺少對具體對象的影響分析，更缺少相關(guān)建議。本研究從其他國際貨幣走向國際化的歷史作為啟發(fā)

8、，討論了人民幣國際化對我國商業(yè)銀行的具體影響，為我國金融機構(gòu)，特別是商業(yè)銀行后續(xù)管理和決策提供理論依據(jù)。人民幣要想走向國際化，必須借助發(fā)達的金融市場2。從美元的國際化歷史不難發(fā)現(xiàn)，美元的國家化極大的影響了美國的金融機構(gòu)。因此，人民幣國際化有助于我國商業(yè)銀行提高自身競爭實力。人民幣國際化有助于降低匯率風險，提高商業(yè)銀行的服務能力和業(yè)務范圍，增加收入3。這是我國商業(yè)銀行難得的發(fā)展機遇。反過來，我國商業(yè)銀行實力增加可實現(xiàn)快速走出去拓展業(yè)務，目前我國在境外的商業(yè)銀行業(yè)務主要以其他國際化貨幣作為服務工具，但這將有助于增強商業(yè)銀行的國際服務能力，為以人民幣進行計價結(jié)算積累經(jīng)驗4。為人民幣國際化提供有力保障

9、。因此，研究人民幣國際化對我國商業(yè)銀行的影響是一種一舉多得的有利研究。所以，分析人民幣國際化給商業(yè)銀行帶來的機遇和挑戰(zhàn)對商業(yè)銀行進行實際管理具有重要的現(xiàn)實和理論指導意義。1.2 文獻綜述隨著我國經(jīng)濟近幾十年來得高速發(fā)展，人民幣國際化受到了國際金融機構(gòu)和國內(nèi)外學者的極大關(guān)注。施密特曾在2001年預言，30年后世界上將可能存在三種主要貨幣:美元、歐元和人民幣。2009年，“金融時報”刊登了文章人民幣國際化進程比預料快指出，中國政府以驚人的速度推動著人民幣走向國家化，這個速度遠遠超出了人們的預期速度。因此，人民幣國際化在不久的將來會變?yōu)楝F(xiàn)實5。分析現(xiàn)有文獻不難發(fā)現(xiàn)，以前關(guān)于人民幣國際化的研究主要集中

10、在人民幣是否可能成為國際貨幣，而當前的研究主要集中在人民幣國際化的實現(xiàn)進程。由此可見人民幣國際化成為繞不開的討論話題。周林和溫小鄭研究了美元、日元等貨幣的國際化進程，比較了歐盟部分國家貨幣國際化的啟示6。李建軍指出美元國際化依賴的是全球性匯率協(xié)作制度安排，而歐元國際化依賴的是貨幣主權(quán)聯(lián)邦制度的區(qū)域性制度安排7。陳虹分析了日元國際化給日本帶來的利弊8。羅熹指出人民幣國際化也應該像其他國際化貨幣一樣，如美元和日元的國際化步驟從周邊國家和地區(qū)起步逐步擴大范圍9。 張希剛和戴素梅研究發(fā)現(xiàn)人民幣國際化過程中的跨境結(jié)算有助于貨幣回流、金融產(chǎn)品創(chuàng)新和提高我國商業(yè)銀行的收入水平10。但要給我國商業(yè)銀行走向國際

11、化帶來很多挑戰(zhàn)。一部分學者給出利潤人民幣走向國際化的相關(guān)建議：通過與香港這個國際金融平臺，通過市場政策措施的相互結(jié)合，可穩(wěn)步實現(xiàn)人民幣走出去的戰(zhàn)略目標11。1.3研究內(nèi)容和方法1.3.1 研究內(nèi)容本研究共分為三部分。第一部分對人民幣國際化的形成條件、發(fā)展狀況及其未來趨勢進行了分析；第二部分對人民幣國際化對中國商業(yè)銀行的影響進行了分析，分別從人民幣國際化過程中對我國商業(yè)銀行的影響和人民幣國際化對我國商業(yè)銀行業(yè)務的影響兩個方面展開討論；第三部分從前兩部分的論述，從我國商業(yè)銀行應采取的經(jīng)營策略和創(chuàng)新發(fā)展策略兩個方面給出了我國商業(yè)銀行應對人民幣國際化的策略和建議。1.3.2 研究方法由于人民幣還沒有完

12、全國際化，因而，本研究應用對比方法分析了人民幣對我國商業(yè)銀行的影響。通過人民幣與已經(jīng)國際化的貨幣的比較，再結(jié)合我國自身的制度和管制措施闡述了人民幣國際化過程中，人民幣國際化等階段對我國商業(yè)銀行的影響。并針對有利影響和不利影響給出了商業(yè)銀行發(fā)展的相關(guān)政策和建議。1.4 本研究的創(chuàng)新和不足1.4.1 本研究的創(chuàng)新點本研究結(jié)合我國對金融監(jiān)管制度，并通過已經(jīng)國際化的貨幣的經(jīng)驗和規(guī)律的比較，分別從微觀和宏觀兩方面，分析了人民幣國際化對我國商業(yè)銀行的有利和不利的影響，具體表現(xiàn)在業(yè)務、經(jīng)營、金融產(chǎn)品創(chuàng)新和服務能力等方面，進而為我國商業(yè)銀行在人民幣國家化過程中提供可靠依據(jù)和參考。1.4.2 本研究的不足目前由

13、于我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和制度存在不完善的缺點，使得人民幣還沒有完全國際化。這導致了關(guān)于人民幣國際化對我國商業(yè)銀行的影響的實證研究較少。另外，由于我國對金融進行了嚴格的監(jiān)管，不像國外發(fā)達國家那樣金融市場高度自由化，所以在參考已經(jīng)國際化的貨幣時，應該更多考慮人民幣與這些外幣的差異，當前這種討論只停留在初級階段，還學要更深入的研究。第二章 人民幣國際化的形成條件、發(fā)展狀況及其未來趨勢 2.1 人民幣國際化的相關(guān)內(nèi)涵和形成機理馬克思認為貨幣的職能包括媒介、價值尺度和貯藏手段等方面。根據(jù)此劃分，貨幣國際化可以簡單定義為在國際商場上貨幣發(fā)揮其職能的過程，即一種貨幣在更大的區(qū)域或世界范圍內(nèi)發(fā)揮交易媒介、價值尺度和貯

14、藏手段等職能的過程12。貨幣的國際化作為衡量一個國家在世界中的地位的重要標志之一，在金融全球化的今天越來越受到國家的重視13。隨著中國加入世界貿(mào)易組織和經(jīng)濟的高速增長，我國在對外貿(mào)易占國民經(jīng)濟的主要部分，而且在全球市場中的地位日益重要，世界對中國的經(jīng)濟有了高度依賴，中國對世界經(jīng)濟也有了高度依賴。形成了你中有我，我中有你的局面。因此，人民幣國際化成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要方面。人民幣國際化，主要包括結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣三個方面。人民幣的國際化是指人民幣能在國際市場上進行流通，像美元一樣成為國際貿(mào)易中普遍采用和認可的計價、結(jié)算及儲備貨幣的過程。人民幣國際化不是一蹴而就的，是一個從量變達到質(zhì)變的

15、過程。該人民幣國際化的形成必須具備以下條件：國家經(jīng)濟規(guī)模、國家金融市場的完善程度、國家經(jīng)濟和世界經(jīng)濟的融合程度以及使用國際貨幣的經(jīng)歷。(1) 國家經(jīng)濟規(guī)模是貨幣國際化的重要后盾。英鎊、美元、歐元和日元等作為國際重要貨幣，尤其是美元直接與黃金掛鉤，究其背景都離不開國家或者地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展14。只有強大的經(jīng)濟規(guī)模作為后盾，貨幣才能快速在國際市場上“施展拳腳”。例如，20世紀前期，美國經(jīng)濟規(guī)模一度占到世界經(jīng)濟規(guī)模的一半以上，雖然后來美國經(jīng)濟規(guī)模有所下滑，但在該過程中實現(xiàn)了美元的國際化，使得在國際經(jīng)濟貿(mào)易中，美國占到了主動權(quán)和游戲規(guī)則制定權(quán)。分析美元國際化的背后原因主要在于美國經(jīng)濟規(guī)模的支撐，這使得美元

16、在和英鎊、歐元等國際貨幣的較量中取得了明顯優(yōu)勢。(2) 國家金融市場的完善程度是貨幣國際化的重要保障。研究表明金融市場完善程度較高的國家或者地區(qū)的貨幣的國際化程度越高，原因在于發(fā)達的金融市場具有規(guī)模較大，貨幣流通性較高以及抗風險能力較強15。完善的金融市場更能吸引國際資金的投入，主要在于完善的金融能夠減輕交易摩擦、降低投資者的交易成本，這樣貨幣能夠?qū)崿F(xiàn)高流動性和抗風險性。信息在完善的金融市場上的傳遞速度更快。以上這些特點也大大降低了投資者的外匯風險16。金融市場的完善促進了投資效率，增強了國家經(jīng)濟實力，反過來貨幣國際化程度越高也能促進國家金融市場趨于完善。因此，該過程是一個雙向受益的相輔相成的

17、過程。家經(jīng)濟和世界經(jīng)濟的融合程度是貨幣國際化的必要條件。國際化貨幣不僅要滿足本國市場對貨幣的需求，還要滿足國際市場對本國貨幣的市場需求17。這樣貨幣的可兌換性和本國在國際貿(mào)易中的份額成了繞不開的問題。研究表明，貨幣國際化程度與該國在國際市場上占有的貿(mào)易份額成正向關(guān)系且貨幣的可兌換程度更是貨幣走向國際市場的重要步驟18。一國經(jīng)濟在國際貿(mào)易中的經(jīng)濟交往越頻繁且其在國際貿(mào)易中占據(jù)的位置越重要，那么該國貨幣更有更多的機會承擔國際貨幣的職能，成為其他貨幣追趕和看齊的標桿。此外，假如一國貨幣有可能在國際貿(mào)易中具有流通和支付手段，那么該國與其他國家或地區(qū)的貿(mào)易逆差會進一步強力促進貨幣向外流動，因此會促進該國

18、貨幣走向國際市場19。與此同時，一國的貨幣在國際市場上的自由兌換程度也是一個必備條件。如果一國貨幣在國際經(jīng)濟中的自由兌換程度較弱，那么這會進一步阻礙該國的貨幣國際化進展，這是由于不能自由兌換20，即存在嚴格的外匯管制，這將影響該國貨幣的支付和儲藏機會的到來，更會限制貨幣職能的有效發(fā)揮。(3) 使用國際貨幣的經(jīng)歷也是貨幣國際化進程中的必要條件。從上面分析不難發(fā)現(xiàn)，一國的貨幣國際化伴隨著該國在國際經(jīng)濟地位變化的過程。然而，事實表明雖然這兩個過程具有相關(guān)性，但貨幣國際化過程遠遠滯后于國家經(jīng)濟在國際經(jīng)濟中的地位的變化。上個世紀開始，美國經(jīng)濟地位確立了世界第一的位置，但此時的美元國際化還遠遠落后于英鎊2

19、1。直到二次世界大戰(zhàn)后期，英鎊才把世界第一貨幣的位置讓給美元。這種現(xiàn)象引來了許多學者的關(guān)注，他們從投資者交易成本，規(guī)模經(jīng)濟和網(wǎng)絡(luò)效應等三個方面進行分析說明這幾個原因的相互關(guān)聯(lián)22。人民幣要想國際化必須具有國際貨幣的功能，chinn and frankel將該功能進行了具體分類23。該功能具體表現(xiàn)在，可作為國際貿(mào)易的交易媒介、為企業(yè)或者個人提供價值儲藏以及在國際貿(mào)易中具有記賬單位的能力。將該功能從使用主體可分為政府對人民幣的使用和非政府或者個人對人民幣的使用情況。具體來講就是，政府將國際化貨幣作為外匯干預的載體、官方儲備和頂住匯率的錨；非政府或者個人將國際化貨幣用于投資計價工具、金融交易工具和貨

20、幣替代等。下面主要從政府和非政府或者個人使用人民幣情況進行論述。1）政府對人民幣的使用情況自1998年亞洲金融危機以來，我國一直積極參與建立區(qū)域金融機制的構(gòu)建。以加入清邁倡議框架下最大的雙邊互換協(xié)議（bsas）為主要標志，我國積極參與區(qū)域多邊政策對話和經(jīng)濟監(jiān)控機制。在該機制內(nèi)，人民幣不但可參與貨幣互換協(xié)議還可以在在亞洲債券基金第二期的本幣債券發(fā)行中充當計價貨幣。在該協(xié)議框架內(nèi)，我國已和菲律賓、日本、韓國、泰國等國家簽署了貨幣互換協(xié)議，規(guī)模達到了2000多億人民幣的規(guī)模。伴隨著2008年金融危機的到來，清邁倡議的貨幣參與規(guī)模不斷擴大，達到了當前的8000億人民幣的規(guī)模。但在該框架下的美元仍然是主

21、要的協(xié)議貨幣，人民幣占有的份額還是有限。為了擴大人民幣的參與范圍，我國政府在2008年金融危機時，分別與韓國和馬拉西亞等國央行簽署了貨幣雙邊互換協(xié)議，簽署該協(xié)議的背后動力就是人民幣渴望成為像美元、日元等國際貨幣一樣具有國際化特點的國際貨幣。從協(xié)議規(guī)模不斷擴大可以看到，人民幣具有和其他貨幣一樣穩(wěn)定國際金融市場和區(qū)域金融市場一樣的責任。這些協(xié)議也為人民幣參與其他國家金融提供了良好的典范24。2009年，我國又與白俄羅斯、阿根廷和俄羅斯等國簽署了同樣的貨幣互換協(xié)議，該該協(xié)議中明確提出以人民幣作為支付貨幣的要求。可見隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，人民幣成為我國金融機構(gòu)走出的重要標志，這也是我國國家綜合實力穩(wěn)

22、步上升的體現(xiàn)。眾所周知，一個國家的中央銀行可通過貨幣互換協(xié)議使得達到外幣支撐本國貨幣的目的。具體表現(xiàn)為：通過為本國金融機構(gòu)提供外幣，中央銀行就可以使用外幣直接干預外匯市場，使國內(nèi)金融機構(gòu)遠離外匯市場，以避免本幣匯率被壓低25。因此，互換協(xié)議意味著人民幣已經(jīng)成為一種載體貨幣。 2）非政府或者個人對人民幣的使用情況非政府對人民幣的使用主要體現(xiàn)為購買人民幣債券、人民幣結(jié)算和貸款等形式。（1）非政府機構(gòu)或者個人購買人民幣債券。債券作為金融的重要組成部分，具有促進資金有效利用的優(yōu)點。2005年亞洲債券基金（abf2）正式發(fā)起，其種子資金總計達到20億美元。與亞洲債券基金的第一階段（abf1）不同的是，a

23、bf1的主權(quán)和準主權(quán)發(fā)行債券都是以美元計價的債券；而在abf2 則允許在8 個市場上發(fā)行以當?shù)刎泿庞媰r的債券，其中包括新加坡、菲律賓、韓國、印度尼西亞、中國香港、中國和泰國等國家和地區(qū)。通過此協(xié)議，人民幣已經(jīng)實現(xiàn)了走出去的第一步26。自2008年金融危機爆發(fā)以來，我國政府開始對我國商業(yè)銀行的境外人民幣業(yè)務逐漸放開。例如，我國政府批準政策性銀行和商業(yè)銀行在香港發(fā)行人民幣債券。以我國開發(fā)銀行在香港率先發(fā)行人民幣債券為開端（這是大陸金融機構(gòu)第一次在大陸以外發(fā)行的人民幣債券），隨后我國其他商業(yè)銀行相繼在香港發(fā)行了人民幣債券。人民幣走出去中以香港為跳板發(fā)行債券的主要原因在于：第一，在大陸市場規(guī)模有限且不

24、成熟的情況下，在香港發(fā)行人民幣債有利于為我國商業(yè)銀行發(fā)展債券市場提供借鑒；第二，在香港發(fā)行人民幣債券可被認為是人民幣走出的第一步；第三，香港的先進金融管理和服務能為人民幣國際化提供有力保障。（2）個人用人民幣進行結(jié)算和貸款。人民幣的流通和結(jié)算目前主要集中在我國周邊國家和地區(qū)內(nèi)27。在這些國家內(nèi)流通和結(jié)算呈現(xiàn)出不同的態(tài)勢。例如在蒙古國流通的人民幣量已經(jīng)超過美元，占到該國總流通量的65%左右。韓國為了吸引中國游客，人民幣在該國不僅可以進行貿(mào)易結(jié)算而且還可以用于直接消費和支付。越南出現(xiàn)了一些非政府組織的金融機構(gòu)，在這些機構(gòu)中，人民幣可以進行計價結(jié)算和自由流通。在以香港為例的人民幣離岸金融中心中，人民

25、幣得到了快速發(fā)展，當前香港市場出現(xiàn)了人民幣、港元和美元三足鼎立的局面28，在該市場中，人民幣可與美元進行直接競爭。當前老撾、緬甸和尼泊爾等國已經(jīng)為人民幣的自由流通提供了政策支持，這些國家承認和接受應用人民幣進行自由兌換和流通。我國政府2009年頒布的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法特別指出在上海和廣東等城市率先進行跨境貿(mào)易結(jié)算試點，并將香港作為人民幣走向國家化的重要跳板，這是人民幣跨境結(jié)算的重要標志之一。隨著這些措施的出臺，在東南亞等國出現(xiàn)了人民幣、歐元、美元和日元共同競爭的局面，為人民幣走出去提供了良好的機會29。由于人民幣當前在國際市場上不能進行自由兌換更不能作為國際金融機構(gòu)的儲備貨幣，因此

26、，人民幣的流通規(guī)模不可能得到準確估計。這種規(guī)模零散特點使得對人民幣的境外規(guī)模估計出現(xiàn)了很多不同的版本。為了得到較近似的估計，我國政府主要將香港作為人民幣境外流通的主要區(qū)域，并認為該地區(qū)的人民幣流通量具有概括性，體現(xiàn)了人民幣的境外流通量30，我國商業(yè)銀行在香港地區(qū)開展人民幣業(yè)務活動初期，預測境外投資基金和其他金融機構(gòu)會借助人民幣結(jié)算進行投機活動。然而，2010年數(shù)據(jù)顯示，香港境內(nèi)的人民幣貸款總額為700億元左右，只占到了香港該類業(yè)務的1%左右，由此可見境外投機資本對香港的金融機構(gòu)的影響非常有限。研究認為當前的金融機構(gòu)，尤其是商業(yè)銀行對人民幣的真實估計可能偏低。由于香港地區(qū)的人民幣流通規(guī)模不能代替

27、整個國際市場上的流通規(guī)模，不是國際市場上人民幣流通量的真實寫照。有估計顯示，2007年，人民幣在國際市場上的流通總額大約為3000億元左右，該流通量占2007年底我國40萬億元廣義貨幣的比例很小，即人民幣國際化規(guī)模仍然處于初級階段。但人民幣當前在國際市場上具有難以準確估計、難以量化和流通地方的流通量差異較大等特點的存在，這使得人民幣的境外流通對我國貨幣政策的影響難以評估。但是，人民幣在香港和大陸之間流向的改變帶來的風險在很大程度上取決于人民的變化和對我國貨幣政策的改變。該現(xiàn)象說明了香港人民幣的流通對我國大陸地區(qū)的貨幣政策造成的影響不可忽略。 2.2 人民幣國際化的發(fā)展現(xiàn)狀2.2.1 跨境結(jié)算政

28、策現(xiàn)狀和業(yè)務開展狀況跨境人民幣結(jié)算業(yè)務是指有條件的企業(yè)或者投資者在國家政策范圍內(nèi)且在自愿原則下以人民幣方式計價進行跨境結(jié)算和投資的服務。根據(jù)中國人民銀行的政策指導和監(jiān)管內(nèi)容，人民幣跨境結(jié)算就是在國際貿(mào)易結(jié)算中所使用的貨幣是人民幣，進出口雙方用人民幣計價，出口的一方收到人民幣貨款，進口方付出人民幣貨款31，具體結(jié)算流程見下圖2.1。同時在本國居民與非本國居民之間的貨幣往來也可使用人民幣32。該指導的核心表明用人民幣在國際貿(mào)易的結(jié)算和計量以實現(xiàn)人民幣走向國際化，實現(xiàn)國際化貨幣的功能33。從我國經(jīng)濟利益出發(fā)，開展跨境人民幣對國家經(jīng)濟發(fā)展具有重大利好，這是人民幣走向國際化的重要步驟；從企業(yè)或者投資者利

29、益出發(fā)，跨境人民幣結(jié)算有利于企業(yè)或者投資者減少成本，而且能降低匯率帶來的不利因素的影響效果；從我國商業(yè)銀行的利益出發(fā)，通過為企業(yè)或者投資者提供跨境人民幣結(jié)算業(yè)務可與企業(yè)或投資者一道“走出去”，這有益于商業(yè)銀行開拓發(fā)展區(qū)域和空間，提高金融產(chǎn)品和服務的創(chuàng)新力度，具有更加明顯的競爭優(yōu)勢34。圖2.1 人民幣跨境結(jié)算流程圖跨境人民幣政策現(xiàn)狀：1）跨境人民幣業(yè)務試點地區(qū)數(shù)量組件增加 跨境人民幣業(yè)務試點初期，僅局限于上海和廣東省的5個主要城市;2010年逐漸擴展大到東南沿海主要城市;截止目前，在我國境內(nèi)的主要城市均可開辦跨境人民幣結(jié)算業(yè)務。2）跨境人民幣業(yè)務范圍不斷擴展試點初期的業(yè)務僅局限在辦理貨物貿(mào)易結(jié)

30、算，到2010年后的服務貿(mào)易等常見項目的相關(guān)業(yè)務;再到境外直接投資人民幣結(jié)算試點管理辦法、外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務管理辦法、中國人民銀行關(guān)于明確外商直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務操作細則的通知等文件的陸續(xù)發(fā)布，這些文件的實施使得跨境人民幣業(yè)務范圍基本實現(xiàn)了完全獨立經(jīng)辦各種金融業(yè)務。3）服務對象不斷擴大在跨境人民幣業(yè)務試點初期，只有國家公布的企業(yè)名單中的企業(yè)可辦理跨境人民幣業(yè)務。直到2012年，國家公布的可辦理跨境人民幣業(yè)務的企業(yè)數(shù)量不斷增加，截至目前取消了對企業(yè)辦理該業(yè)務的限制，即進行了全面開放35。另外，針對境外企業(yè)參與辦理跨境人民幣業(yè)務，我國政府允許境外企業(yè)在境內(nèi)開立人民幣nra賬戶且境外企業(yè)完

31、全可享受我國金融機構(gòu)提供的結(jié)算服務。4）國家或地區(qū)交易范圍不斷擴張跨境人民幣業(yè)務試點初期，國家或地區(qū)交易范圍僅限于東南亞和港澳地區(qū)，這使得跨境人民幣的服務范圍較窄，但隨著我國經(jīng)濟實力的不斷壯大，商業(yè)銀行人民幣跨境業(yè)務的服務地區(qū)范圍，最終在2010年將跨境人民幣業(yè)務服務范圍擴展到全世界?？缇橙嗣駧艠I(yè)務開展狀況：到目前為止，跨境人民幣的結(jié)算業(yè)務的開展呈現(xiàn)出以下特點: 第一：結(jié)算規(guī)模不斷擴大。如果在我國對外貿(mào)易中大概有50%使用人民幣計價結(jié)算，那么在全球貿(mào)易中以人民幣計價結(jié)算的份額占到10%左右。據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示2013年，跨境人民幣業(yè)務表現(xiàn)出高速增長勢頭，銀行業(yè)全年累計服務的跨境人民幣業(yè)務

32、大約為4.6萬億元人民幣，同比增長58%。其中，貨物貿(mào)易結(jié)算總額大約為3萬億元人民幣，服務貿(mào)易及其他結(jié)算總額大約為1.6萬億元人民幣，收付比率大約為1:1.536，2013年中國人民銀行和財政部等部門聯(lián)合下發(fā)文件指出，將跨境人民幣結(jié)算范圍擴展到所有具有國家限制的具有國家要求資格的企業(yè)或投資者。此時的參與跨境人民幣結(jié)算的機構(gòu)（金融機構(gòu)和企業(yè)等）的數(shù)量出現(xiàn)猛烈增加，越來越多機構(gòu)和投資者受益于此政策和服務，使得貿(mào)易力度加大，風險規(guī)避能力顯著提高。下圖2.2給出了近兩年來我國人民幣跨境結(jié)算變化情況圖 2.2 我國跨境人民幣結(jié)算（2014年6月-2015年12月月度數(shù)據(jù)）（億元）資料來源：中國金融信息網(wǎng)

33、第二、服務貿(mào)易得到進一步的提升。 2012年的數(shù)據(jù)顯示，在人民幣跨境結(jié)算額中，貨物貿(mào)易額大約為2.1萬億元人民幣，占到了總跨境結(jié)算的64%左右，服務貿(mào)易和其他項目結(jié)算額大約為1.2萬億元人民幣，占到了總跨境結(jié)算的36%左右。但2013年的數(shù)據(jù)顯示，服務貿(mào)易和其他項目的人民幣結(jié)算額進一步提升，這說明我國金融和實體機構(gòu)的結(jié)構(gòu)已經(jīng)表現(xiàn)出了明顯的結(jié)構(gòu)調(diào)整和進步。第三、人民幣出口結(jié)算比例上升。2011年以前，在我國的對外貿(mào)易中，進口結(jié)算的比例相對服務和其他貿(mào)易而言所占比例較大。但根據(jù)2012年貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當年的人民幣進口結(jié)算比例下降到56%左右，人民幣出口結(jié)算比例上升到44%左右，,進出口結(jié)算比例

34、相差大約到10%左右，這種情況與國際上主要經(jīng)濟強國情況基本相似。2014年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，進口和出口的結(jié)算比例的差距越來越小，該現(xiàn)象說明我國的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算收付平衡正在改善。 2.2.2 人民幣在國際貿(mào)易市場中的發(fā)展狀況改革開放以來，我國經(jīng)過經(jīng)濟的高速發(fā)展，經(jīng)濟實力在國際競爭中穩(wěn)步提升，加之近年來的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，使得人民幣在國際貿(mào)易中被不斷推廣。另外，隨著港澳臺地區(qū)與大陸經(jīng)濟實現(xiàn)緊密聯(lián)系，經(jīng)濟交往日益密切，尤其是以國際金融中心香港為依托，大大增強了人民幣走出的步伐37。人民幣的流通和結(jié)算在這兩個地區(qū)的流通性也顯著增強。與此同時，隨著東南亞經(jīng)濟的快速發(fā)展，以中國為引擎的經(jīng)濟增長極的區(qū)域貿(mào)

35、易額不斷提高，這使得人民幣在這些國家作為存儲貨幣和流通貨幣得到了發(fā)展38。人民幣目前在與我國相鄰的國家或者地區(qū)中表現(xiàn)出不同特點：1）自從香港和澳門回歸以來，港澳地區(qū)人員和經(jīng)濟往來越來越頻繁，這些人員和經(jīng)濟來往大大促進了人民幣在港澳地區(qū)的流通。統(tǒng)計顯示，當前有25家左右的商業(yè)銀行開展了人民幣的兌換業(yè)務，甚至在有些地方可直接用人民幣進行直接消費。這在很大程度上給人們生活帶來了便利，借助香港國際金融中心的優(yōu)勢，消費者或者投資者可在香港直接用人民幣兌換港幣和美元等業(yè)務。資料表明，當前人民幣在香港的流通和消費等是僅次于港幣的第二大貨幣。2）與我國臨近的國家如泰國，韓國，日本、俄羅斯和新加坡等等這些國家中

36、，受中國經(jīng)濟的發(fā)展，越來越多的人們選擇去這些國家旅游購物等消費。為了提高競爭力方便顧客，這些國家中的很多銀行和其他一些金融機構(gòu)都發(fā)展了本國貨幣與人民幣的兌換業(yè)務，并提出了針對中國投資者的相關(guān)的跨境人民幣結(jié)算業(yè)務。中國游客的最佳目的地之一的韓國的有些商場和酒店都推出了可直接用人民幣進行消費的項目39。總之，人民幣在這些國家的發(fā)展出現(xiàn)的范圍擴大，力度增大，貿(mào)易額顯著提高的趨勢，因而，人民幣在這些國家的流通已經(jīng)達到了一定水平。 3）人民幣在發(fā)達國家和地區(qū)的流通也出現(xiàn)了增長點，由于我國經(jīng)濟發(fā)展，人民生活水平不斷提高，前往發(fā)達國家和地區(qū)的中國游客和交流人員不斷增多，因此，這些國家，如英國、美國和歐盟部分

37、國家都設(shè)立了針對兌換人民幣的金融機構(gòu)，尤其是在一些使用人民幣使用量較大的地區(qū)和區(qū)域，可直接用人民幣進行交易。此外，在人民幣走出這方面，我國金融機構(gòu)也審時度勢，加快了相關(guān)業(yè)務的推廣和創(chuàng)新。調(diào)整了一些管理措施，表現(xiàn)在擴大匯兌區(qū)域和增加現(xiàn)鈔出入境的量40。2005年開始，中國銀聯(lián)卡首先在西方發(fā)達國家，德國、法國和荷蘭等國開通使用，俄羅斯政府也宣布準備引入中國銀聯(lián)的相關(guān)業(yè)務，發(fā)達國家的機構(gòu)和個人慢慢接受了人民幣，這說明人民幣的國際地位得到了認可，使得人民幣國際化更進一步。圖 2.3 2014年中國十大貿(mào)易伙伴進出口額及占比資料來源:中國商務部網(wǎng)站在當前形勢下，在資本項目下的人民幣的自由兌換還不完全能進

38、行。人民幣國際化的重要標志就是在兌換過程中不會受到多種兌換條件限制，然而，目前的人民幣兌換和國際化發(fā)展還沒有實現(xiàn)這一愿望，因此不能作為功能完全的國際貨幣進行貿(mào)易支付和消費支付。最后從穩(wěn)定性方面看，穩(wěn)定性的保證不僅是國家實力的支撐還需要國家政府的信用度。由此可見，人民幣要想在國際貿(mào)易中擔當起國際化貨幣的功能，還需要繼續(xù)發(fā)展和完善，以增加實力41。2.2.3 人民幣外匯交易及離岸存款的發(fā)展一國貨幣是否國際化的一個重要衡量指標就是看該國貨幣在境外進行外匯交易和離岸存款的發(fā)展范圍42。從人民幣外匯交易及離岸存款的范圍來看，新加坡和英國的離岸人民幣市場發(fā)展已經(jīng)相當迅速，另外，法國、澳大利亞、阿聯(lián)酋和我國

39、臺灣地區(qū)的人民幣外匯交易及離岸存款業(yè)務已經(jīng)相繼展開。在與上述國家和地區(qū)的貿(mào)易中，貿(mào)易規(guī)模和性質(zhì)存在差異，使得以上各國或地區(qū)對發(fā)展人民幣離岸市場的定位不同。同時，這些國家或地區(qū)的人民幣外匯交易及離岸存款發(fā)展到一定程度勢必會影響我國重要的金融中心香港對人民幣業(yè)務的開展的沖擊。但從短期來看，香港作為人民幣外匯交易和離岸存款的中心位置不可能很快出現(xiàn)變化，原因在于香港承擔了離岸人民幣的批發(fā)功能，且香港在金融創(chuàng)新和清算網(wǎng)絡(luò)覆蓋面方面具有得天獨厚的優(yōu)勢?？傊壳暗娜嗣駧磐鈪R交易及離岸存款的發(fā)展主要表現(xiàn)為以香港為中心，以其他國家地區(qū)的金融中心為輔的局面。長期來看，這種局面會得到改變，最終會出現(xiàn)“多極”并立的

40、局面。2.3 人民幣國際化的未來趨勢目前的研究表明人民幣國際化的程度較弱，即要實現(xiàn)人民幣國家化還有很長的路要走43。這是由于人民幣在國際市場上的自由兌換受到了限制，造成這種結(jié)果的原因在于我國的匯率和利率制度以及資本賬戶未完全開放；另外，我國人民幣國際化僅僅限制在周圍國家和地區(qū)內(nèi)，還沒有完全走出去44。更不能與現(xiàn)有國際化貨幣相抗衡。但是受我國經(jīng)濟穩(wěn)定增長的影響，人民幣幣值穩(wěn)中有升，對外凈資產(chǎn)不斷累積。下圖2.4給出了2001-2013年上半年外匯儲備增加額和外匯儲備余額變化圖2.4 2001-2013年上半年外匯儲備增加額和外匯儲備余額資料來源：國家外匯管理局2013.從上圖可看出，近十年來我國

41、外匯收支總體情況較好、外匯儲備余額大幅增加。這些因素直接導致了人民的匯率的長期穩(wěn)定性。因此，我國的經(jīng)濟發(fā)展為人民幣國際化提供了有力后盾。從長期來看，我國為了使人民幣走出去勢必會進行金融改革，包括資本賬戶的漸進式開放、利率和匯率自由化、完善現(xiàn)有金融制度。2.3.1 加強離岸中心作用人民幣要走向國際化的步驟之一是人民幣的離岸資金輸出。離岸資金輸出的一個重要路徑就是通過貿(mào)易逆差和對外直接投資來積累境外資本。但我國目前的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)還不完善，尤其是以出口和投資拉動經(jīng)濟增長的模式阻礙了人民幣離岸輸出的腳步45。雖然統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，人民幣在香港的存量較大，而造成這種現(xiàn)象的主要原因是我國人民幣的回流機制缺乏靈活性

42、。如果人民幣的回流機制得到完善，那么在人民幣國內(nèi)利率提高和升值預期較高的與影響下，在港的人民幣就會造成資金鏈斷裂，這大大阻礙了人民幣走出去的步伐46。因而，只有擴展人民幣資本輸出的途徑，改觀資本項目和經(jīng)常項目的雙順差現(xiàn)象，努力實現(xiàn)人民幣國際化的資本積累，才能加強人民幣的離岸中心的作用。加強離岸中心作用，能有效提高人民幣的跨境結(jié)算和降低回流風險。 2.3.2 優(yōu)化回流機制人民幣的回流是指是指以人民幣代替部分外匯執(zhí)行國際結(jié)算功能的貨幣，這部分貨幣經(jīng)國內(nèi)清算中心進入銀行系統(tǒng)后，將增加基礎(chǔ)貨幣供給總量，并通過貨幣乘數(shù)效應加大市場流動性。由于人民幣國際化當前處于起步階段，主要集中的與我國相鄰的國家和地區(qū)

43、內(nèi)。例如在港人民幣離岸資金存量持續(xù)增長，這種現(xiàn)象說明了在香港離岸金融市場上，以人民幣計價進行的投資工具產(chǎn)品較少，企業(yè)只能以定期存款的形式實現(xiàn)對新增人民幣投資效率47。因此，我國商業(yè)銀行應該在擴大跨境投資的基礎(chǔ)上，擴大人民幣的回流和業(yè)務范圍。在防止國際投機資金對我國國內(nèi)實體經(jīng)濟的影響的前提下，可繼續(xù)擴展允許人民幣對華直接投資地區(qū)和項目以提高離岸人民幣的回流速度。2.3.3 完善我國貨幣政策機制未來人民幣國家化出現(xiàn)的負面效應也是政府部門不可逃避的現(xiàn)實問題。該負面效應主要表現(xiàn)在：如果本幣的實際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離，或是即期匯率、利率與預期匯率、利率出現(xiàn)偏離，都將給國際投資者以套利的機會且會增加宏觀

44、調(diào)控、現(xiàn)金管理和監(jiān)測等問題的難度48。因此，我國政府應該優(yōu)化匯率和金融機構(gòu)的匯率政策，加強監(jiān)管力度。為人民幣真正變?yōu)閲H貨幣提供幣值波動風險較小的有效保障。2.4 我國在實現(xiàn)人民幣國際化時的優(yōu)勢和劣勢分析2.4.1 人民幣國際化的優(yōu)勢分析1）我國在國際上的經(jīng)濟貿(mào)易地位增強了企業(yè)使用人民幣計價結(jié)算的信心自改革開放到目前為止，我國經(jīng)濟地位實現(xiàn)了顯著提高，成為僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟體。目前的進出口規(guī)模是2001年剛加入wto時的7倍多。對外貿(mào)易中，在不發(fā)達國家和地區(qū)中的份額慢慢的成為了主要力量，也改善了當事國的經(jīng)濟狀況，提高了人民生活水平。假如在與這些國家貿(mào)易中采用當事國的貨幣作為計價標準，那么

45、當匯率出現(xiàn)較大波動時會對當事國造成比例影響，更會影響這些國家出口產(chǎn)品的經(jīng)濟成本，使得在對外貿(mào)易競爭中處于不利位置49。為了應對匯率波動對其出口產(chǎn)品價格的影響，與我國有著貿(mào)易往來的這些國家主動采用了人民幣計價結(jié)算的方式。因此，我國在國際上的經(jīng)濟貿(mào)易地位增強了企業(yè)使用人民幣計價結(jié)算的信心的動力源于市場自由選擇的結(jié)果。2）我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)促進了人民幣結(jié)算規(guī)模在改革開放初期階段，我國的對外經(jīng)濟結(jié)構(gòu)主要是以加工為主，而科技含量較低，對外貿(mào)易產(chǎn)品的競爭性很低。近年來，隨著國家經(jīng)濟改革和科技投入，這種尷尬局面出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，科技含量較高的商品不斷涌現(xiàn)。值得一提的是我國的高鐵技術(shù)，在世界范圍內(nèi)得到

46、了認可，安全性高，技術(shù)基礎(chǔ)雄厚，為實現(xiàn)高鐵走出的戰(zhàn)略提供了有力保障。隨著經(jīng)濟改革，世界知名度較高跨國企業(yè)相繼落戶中國，這為人民幣結(jié)算提供了規(guī)模上的可能。在對外貿(mào)易中，與發(fā)達國家相比我國與新興經(jīng)濟體的貿(mào)易實現(xiàn)的快速增長，究其原因在于結(jié)算中使用人民幣作為計價標準，降低了使用第三方貨幣計價結(jié)算造成的風險和成本，使得生產(chǎn)者和投資者利益實現(xiàn)了最大化50。隨著科技含量產(chǎn)品數(shù)量和質(zhì)量的增加，我國在國際貿(mào)易中也慢慢的占到了主動權(quán)，有利于人民幣國家化。 3）經(jīng)濟政治穩(wěn)定是實現(xiàn)人民幣在國際上的計價結(jié)算的有力后盾在國際貿(mào)易中，企業(yè)首要任務是降低風險，而對外貿(mào)易中的風險主要來自貨幣所在國的經(jīng)濟和政治的穩(wěn)定性，經(jīng)濟政治

47、穩(wěn)定是匯率穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)51。如果貨幣所在國經(jīng)濟萎靡，通貨膨脹較高，那么很少有企業(yè)選擇其貨幣作為計價結(jié)算標準，而會選擇具有經(jīng)濟政治穩(wěn)定的第三方貨幣作為工具。我國社會主義的市場經(jīng)濟制度優(yōu)勢在于當經(jīng)濟出現(xiàn)較大波動時，我國政府會及時干預，出臺政策快，執(zhí)行能力強和速度快，從而能快速達到穩(wěn)定經(jīng)濟的目，因此，我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定匯率穩(wěn)定為企業(yè)提供了定心丸。另外，我國通貨膨脹長期較低且穩(wěn)定，這使得人民幣匯率穩(wěn)中有升，這種現(xiàn)象歸因于我國政府對通貨膨脹率實施的嚴格監(jiān)管制度。所以，經(jīng)濟政治穩(wěn)定是實現(xiàn)人民幣走出去的推動力52。4）我國與鄰近國家和地區(qū)的貿(mào)易格局給人民幣實現(xiàn)走出去提供了良好的機遇隨著東盟十國在2000年簽

48、署的清邁協(xié)議完成，東亞“10+3”體制的談判逐漸有了實質(zhì)性進展。此時，一個類似于歐盟的經(jīng)濟體宣告成立，該地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展引來了世界的側(cè)目，成為全球經(jīng)濟增長最快的地區(qū)之一，區(qū)域協(xié)作能力不斷提高53。加之作為世界經(jīng)濟的火車頭中國參與其中，這給東亞“10+3”地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展注入了新的動力。下表2.1給出了2012年我國與東盟國家經(jīng)濟貿(mào)易規(guī)模數(shù)據(jù)統(tǒng)計作為說明表2.1 我國與東盟2012年貿(mào)易情況統(tǒng)計國家雙邊貨物貿(mào)易額雙邊貿(mào)易增長對我國出口自我國進口進口增長貿(mào)易順差貿(mào)易逆差馬來西亞585.37.0%287.7297.620.3%9.951.4新加坡831.93.1%439.7392.13.2%47.6泰國6

49、97.037.7%312.19384.83-1.4%72.64印尼510.53.9%216.6293.912.1%77.3越南41012%12128910.5%菲律賓93.36- 2.9%195.26362.9927.53緬甸69.749.3%16.9610.2331.8%柬埔寨29.237.8%12.8721.433.4%文萊16.0822.6%3.5512.5268.2%老撾5.1763.1%0.714.4677.0%資料來源：中國商務部網(wǎng)站。受2008年金融危機的影響，美國政府為了穩(wěn)固美元的霸主地位實施了量化寬松貨幣政策，但歐盟區(qū)域國家的債務危機加重，日本經(jīng)濟出現(xiàn)倒退跡象，“東亞10+3

50、”成員國對歐美市場順差所帶來的巨額外匯儲備存在貶值風險，歐元、美元匯率波動加劇了區(qū)域內(nèi)進出口企業(yè)的匯率風險和交易成本，區(qū)域成員國廣泛存在擺脫第三方貨幣的愿望。這給人民幣走出去提供了千載難逢的機遇。由于我國的社會主義市場經(jīng)濟制度的優(yōu)越性，因此，人民幣應該乘勢而上進行創(chuàng)新，力爭在該地區(qū)實現(xiàn)國際化。2.4.2 人民幣國際化的劣勢分析 根據(jù)以上所述，不難發(fā)現(xiàn)人民幣在局部范圍內(nèi)已經(jīng)開展了跨境結(jié)算，但是從結(jié)算規(guī)模依然處于初級階段而且呈現(xiàn)出區(qū)域限制特點，即跨境人民幣結(jié)算還沒有真正走向國際化54，甚至在發(fā)達國家市場上也沒有一席之地。造成這種劣勢的原因是多方面的，本節(jié)從宏觀方面和微觀方面進行展開敘述。 1）宏觀

51、方面 企業(yè)選擇跨境結(jié)算貨幣作為基準的決策既受到外部因素的影響也受到內(nèi)部因素的影響。外部因素包括美元、歐元和日元的等這些國際貨幣相對人民幣的優(yōu)勢，當前發(fā)達國家的提供的結(jié)算基礎(chǔ)（包括海外金融機構(gòu)的分支和人員儲備等）和金融產(chǎn)品的優(yōu)勢等原因。內(nèi)部因素包括企業(yè)的交易成本、自身的規(guī)避風險能力和企業(yè)競爭力等因素。人民幣相對現(xiàn)有的國際貨幣具有跨境支付清算體系不完善、自由兌換程度較低、匯率和利率受到管制、資金效率較低以及交易成本較高55。另外，我國的金融市場沒有形成自由化，企業(yè)融資難度較大也是阻礙人民幣走出的攔路虎56?？傊?，我國金融政策不完善，貿(mào)易監(jiān)管不到位，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不健全等因素是造成企業(yè)選擇人民幣的根本原因

52、。 2）微觀方面 人民幣國際化的參與者主要是企業(yè)和金融機構(gòu)。對于企業(yè)而言，存在產(chǎn)品技術(shù)含量低、在對外貿(mào)易交往中缺乏主動權(quán)，外匯交易成本較高等不利情況。產(chǎn)品技術(shù)含量低往往會導致產(chǎn)品替代性較高，高替代性預示著高出口量，這時該企業(yè)所在國家的出口彈性就會增加，從而導致在該產(chǎn)品行業(yè)的競爭激烈程度激烈，出口企業(yè)占有資源較少使得使用本幣結(jié)算的能力和動力小。由于我國產(chǎn)品技術(shù)含量低，所以從企業(yè)自身的利益出發(fā)，我國企業(yè)使用人民幣計價結(jié)算的動力并不是很強烈。產(chǎn)品技術(shù)含量低導致的另一個缺點就是，企業(yè)在國際貿(mào)易中的主動性較弱，常常出現(xiàn)“身不由己”的尷尬局面。我國企業(yè)過度依賴出口的投資，而國內(nèi)消費嚴重不足，出口和投資是企

53、業(yè)增加利潤的主要渠道57。在當前經(jīng)濟下滑時期，過度投資容易導致企業(yè)滿負荷運轉(zhuǎn)嚴重制約了我國企業(yè)在國際貿(mào)易中的定價權(quán)。當前我國經(jīng)濟也出現(xiàn)了產(chǎn)能過程現(xiàn)象，這使得一些企業(yè)負債嚴重且面臨破產(chǎn)風險。企業(yè)為了生存不得不進行減產(chǎn)和停產(chǎn)，這使得企業(yè)生產(chǎn)成本加大，從而選擇更有利于企業(yè)生存的貨幣進行計價結(jié)算（以降低匯率和利率波動帶來的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整成本的風險）。在這種情況下，美元或日元等國際貨幣成了企業(yè)青睞的選擇目標，這些貨幣具有流動性高和交易費用低等優(yōu)勢。對于金融機構(gòu)而言，例如銀行走向國際化速度較慢成為人民幣不能施展的主要原因之一。擴大人民幣國際結(jié)算范圍必須滿足兩個條件:一是海外企業(yè)容易得到貿(mào)易所需的人民幣，即金

54、融機構(gòu)對人民幣的供給量；二是金融機構(gòu)必須保證海外企業(yè)對人民幣的利用效率和增值空間58。統(tǒng)計顯示，我國對外貿(mào)易中跨境人民幣結(jié)算的渠道主要是通過香港進行，境外企業(yè)更愿意選擇在香港設(shè)立分支的金融機構(gòu)進行人民幣結(jié)算。這是由于香港人民幣結(jié)算具有結(jié)構(gòu)集合性較高，因此提高了結(jié)算速度和效率，下表2.2給出了香港人民幣的主要業(yè)務發(fā)展過程：表2.2 香港人民幣的主要業(yè)務發(fā)展過程重要時間主要內(nèi)容2004年1月中國人民銀行的銀聯(lián)卡登陸香港2004年2月開展人民幣存款、兌換和匯款等業(yè)務2004年4月人民幣銀行卡開始在香港發(fā)行2005年11月增加平盤和清算業(yè)務2007年1月內(nèi)地金融機構(gòu)在港發(fā)行人民幣金融債券籌資2009年

55、6月在香港試點人民幣跨境結(jié)算業(yè)務資料來源;中國金融年鑒2014.我國人民幣目前的保值和增值路徑主要通過經(jīng)濟貿(mào)易支付、直接投資、貸款和人民幣證券投資等。另外，結(jié)算成本也是海外企業(yè)選擇香港的另一個重要原因。企業(yè)融資是企業(yè)進行擴張的重要途徑，中國人民銀行巴塞爾資本協(xié)議ii工提高了我國商業(yè)銀行的資本充足率上限，為此，金融機構(gòu)根據(jù)國家要求嚴格限制企業(yè)的融資的授信額度。授信額度不足，該限制阻礙了人民幣海外業(yè)務的開展，降低了人民幣海外結(jié)算額度。利率管制也是金融機構(gòu)面臨的一個重要約束，由于我國存在利率管制，而一些發(fā)達國家不存在利率管制，這種差異容易形成套利機會。近年來，我國境內(nèi)通貨膨脹在高速經(jīng)濟運行下的壓力越

56、來越大，利率水平明顯高于主要經(jīng)濟體，外部投資者對中國市場的投機愿望越發(fā)強烈和沖動。人民幣遠期匯率低于即期匯率也是一個重要現(xiàn)實。這兩個因素共同促使境外出口企業(yè)愿意接受人民幣，而國內(nèi)進口企業(yè)也樂意通過人民幣結(jié)算業(yè)務套利。進口企業(yè)的套利行為不僅給參加交易的境內(nèi)外金融機構(gòu)帶來了較高份額服務收入水平，還給境外金融機構(gòu)提供了賺取美元貸款利息的機會59。在匯率和利率套利帶來收益的驅(qū)動下，很多企業(yè)和投資者希望我國商業(yè)銀行提供跨境人民幣結(jié)算業(yè)務。商業(yè)銀行我了提高自身的競爭力根據(jù)客戶需求分別開展了相關(guān)業(yè)務。在這表面貌似合理的背后是境內(nèi)外投資者和企業(yè)配合利用虛假貿(mào)易在境內(nèi)外轉(zhuǎn)移人民幣資金。這種不正常的市場行為對我國

57、金融市場的安全性造成了潛在的風險。第3章 人民幣國際化對中國商業(yè)銀行的影響分析 3.1人民幣國際化過程中對我國商業(yè)銀行的影響根據(jù)前面的分析，人民幣要實現(xiàn)國際化必須具有結(jié)算、投資和儲備等三個職能。從以上三個職能的發(fā)展過程可看到，結(jié)算職能的推廣有助于人民幣在國際貿(mào)易中被廣泛接受，承擔起保值增值的責任，進而才有成為儲備貨幣的功能，以實現(xiàn)人民幣國際化。人民幣在發(fā)揮以上職能的過程中必須經(jīng)過金融機構(gòu)，特別是商業(yè)銀行得以實現(xiàn)60。人民幣通過商業(yè)銀行走向國際化過中程勢必會對商業(yè)銀行產(chǎn)生影響。下面分析該過程各階段對商業(yè)銀行的影響。 3.1.1 人民幣在跨境流通階段對我國商業(yè)銀行的影響分析 人民幣的跨境流通會給我國商業(yè)銀行帶來很多的發(fā)展機會：能促進商業(yè)銀行完善自身的管理體制；提高銀行的經(jīng)濟收入和管理效率，從而提升銀行的國際競爭力。同樣，人民幣的跨國流通也會給