遠(yuǎn)期與期貨的異同

1、一、我國(guó)如何充分發(fā)揮利率的作用？1、產(chǎn)權(quán)清晰、自由競(jìng)爭(zhēng)和平穩(wěn)退出機(jī)制是利率市場(chǎng)化的基本條件，為此需要真正確立經(jīng)濟(jì)主體強(qiáng)有力的利益約束和誘導(dǎo)機(jī)制，提高金融機(jī)構(gòu)的利率定價(jià)能力和企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力。2、逐步放開(kāi)貸款利率下限和存款利率上限，減少?lài)?guó)家對(duì)利率的直接管制，逐步實(shí)現(xiàn)真正市場(chǎng)化的利率決定機(jī)制。3、建立利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和防范機(jī)制 ，適時(shí)推出利率衍生產(chǎn)品。4、逐步完善市場(chǎng)基準(zhǔn)利率機(jī)制，形成靈活的利率聯(lián)動(dòng)機(jī)制和調(diào)節(jié)機(jī)制，提高中央銀行對(duì)市場(chǎng)利率的引導(dǎo)能力。5、處理好對(duì)外開(kāi)放中如何防御利率的外部沖擊，協(xié)調(diào)好利率與匯率、金融資產(chǎn)價(jià)格變化的 關(guān)系。二、遠(yuǎn)期與期貨的異同本質(zhì)相同：交易時(shí)約定在將來(lái)某一時(shí)間按約定的條件

2、買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量某種標(biāo)的資產(chǎn)。主要差別：差別遠(yuǎn)期期貨交易場(chǎng)所在場(chǎng)外進(jìn)行交易交易所內(nèi)交易，具有公開(kāi)性標(biāo)準(zhǔn)化程度所有事項(xiàng)都要由交易雙方協(xié)商確定，談判復(fù)雜，但適應(yīng)性強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)化合約，除了價(jià)格，合約的品 種、規(guī)格、質(zhì)量、交貨地點(diǎn)、結(jié)算 方式等內(nèi)容都有統(tǒng)一規(guī)定違約風(fēng)險(xiǎn)無(wú)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，它的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自信用風(fēng)險(xiǎn)不存在信用風(fēng)險(xiǎn)，而只有價(jià)格變動(dòng) 的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格確定方式交易雙方直接談判確定交易所中公開(kāi)競(jìng)價(jià)決定合約雙方美系違約風(fēng)險(xiǎn)主要取決對(duì)方的信用度， 簽約 前必須對(duì)對(duì)方的實(shí)力和信譽(yù)做充分了 解期貨合約的履約完全不取決于對(duì) 方而只取決于交易所或清算公司結(jié)算方式遠(yuǎn)期合約如要中途取消，必須雙方同 意，任何單方面點(diǎn)愿是無(wú)法取消合約 的，其實(shí)

3、物交割比例極高期貨合約具備對(duì)沖機(jī)制、 履約回旋 余地較大，實(shí)物交割比例極低， 交 易價(jià)格受最小價(jià)格變動(dòng)單位限定 和日交易振幅限定保證金制度不是標(biāo)準(zhǔn)化，存在信用風(fēng)險(xiǎn)，保證金或 稱(chēng)定金是否要付，付多少，也都由交易 雙方確定，無(wú)統(tǒng)一性交易雙方按規(guī)定比例繳納保證金三、期權(quán)與期貨的異同相同點(diǎn)：都是關(guān)于未來(lái)交易的一種事先約定主要差別：差別期貨期權(quán)權(quán)利和義務(wù)買(mǎi)賣(mài)雙方具有合約規(guī)定的對(duì)等 的權(quán)利和義務(wù)頭方后以合約規(guī)定的價(jià)格是否買(mǎi)入 或賣(mài)出期貨合約的權(quán)利，而賣(mài)方則 有被動(dòng)履約的義務(wù)，一旦買(mǎi)方提出 執(zhí)行，賣(mài)方則必須以履約的方式了 結(jié)其期權(quán)部位標(biāo)的物期貨交易的標(biāo)的物是商品或期 貨合約期權(quán)交易的標(biāo)的物則是一種商品或 期

4、貨合約選擇權(quán)的買(mǎi)賣(mài)權(quán)利保證金買(mǎi)賣(mài)雙方均要交納交易保證 金，但買(mǎi)賣(mài)雙方都不必向?qū)Ψ?支付費(fèi)用買(mǎi)方支付權(quán)利金，但不交納保證金； 賣(mài)方收到權(quán)利金，但要交納保證金盈虧風(fēng)險(xiǎn)隨著期貨價(jià)格的變化，買(mǎi)賣(mài)雙 方都面臨著無(wú)限的盈與虧買(mǎi)方潛在盈利是不確定的，但虧損 卻是有限的，最大風(fēng)險(xiǎn)是確定的； 相反，賣(mài)方的收益是有限的，潛在 的虧損卻是不確定的買(mǎi)賣(mài)匹配套期保值結(jié)果由于期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方 向會(huì)最終趨同，故套期保值能 收到保護(hù)現(xiàn)貨價(jià)格和邊際利潤(rùn) 的效果對(duì)買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，即使放棄履約，也只 損失保險(xiǎn)費(fèi)，對(duì)其購(gòu)買(mǎi)資金保了值； 對(duì)賣(mài)方來(lái)說(shuō)，要么按原價(jià)出售商品， 要么得到保險(xiǎn)費(fèi)也同樣保了值四、信托公司與銀行的主要不同點(diǎn)小同點(diǎn)信

5、托銀行經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同體現(xiàn)的是委托人、受托人、受 益人之間的多邊信用關(guān)系與存款人或貸款人之間發(fā)生 的雙邊信用關(guān)系基本職能不同財(cái)產(chǎn)事務(wù)管理，側(cè)重于埋財(cái)融通資金和金融服務(wù)，側(cè)重于 信用中介業(yè)務(wù)范圍/、同集“融資”與“融物”一體， 除信托存貸款外還用許多其 他業(yè)務(wù)，范圍較廣以吸收存款和發(fā)放貸款為主， 主要是融通資金，提供金融服 務(wù)融資方式不向作為受托人代替委托人充當(dāng) 直接籌資和融資的主體作為信用中介，是貸者的集中 和信者的集中，起間接金融的 作用承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)小同按委托人的意圖經(jīng)營(yíng)管理信 托財(cái)產(chǎn)，在受托人無(wú)過(guò)失的情 況下，一般由委托人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)國(guó)家金融政策、制度辦理 業(yè)務(wù)，自主經(jīng)營(yíng)，因而銀行承 擔(dān)整個(gè)存貨資

6、金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)收益獲取方式小同按實(shí)績(jī)?cè)瓌t獲得，即信托財(cái)產(chǎn) 的損益根據(jù)受托人經(jīng)營(yíng)的實(shí) 際結(jié)果來(lái)計(jì)算按銀行規(guī)定的利率計(jì)算利息， 按提供的服務(wù)手續(xù)費(fèi)來(lái)確定 的收益對(duì)象小同經(jīng)營(yíng)收益歸信托受益人所有經(jīng)營(yíng)收益歸銀行本身所有意旨主體小同主體是委托人，在整個(gè)信托業(yè) 務(wù)中，委托人占主動(dòng)地位，受 托人受委托人意旨的制約意旨主體是銀行自身，銀行自 主發(fā)放貸款，不受存款人和借 款人制約五、投資性金融機(jī)構(gòu)與銀行的區(qū)別投資性金融機(jī)構(gòu)與銀行最本質(zhì)的區(qū)別在于，投資性金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有結(jié)算業(yè)務(wù)，因而不具有信用創(chuàng)造功能。一般而言，銀行在貸款過(guò)程中創(chuàng)造貨幣，即它在轉(zhuǎn)移貸款使用權(quán)時(shí)，通過(guò)自身存 貸款機(jī)制，可增加貨幣供給和需求量， 從而創(chuàng)造貨幣。而投資性金融機(jī)構(gòu)僅僅在貨幣存量既 定的條件下轉(zhuǎn)移資金，不增加貨幣供應(yīng)總量，它改變的是存量結(jié)構(gòu)，影響的是貨幣周轉(zhuǎn)率， 不具有信用創(chuàng)造功能。中央銀行與一般金融機(jī)構(gòu)的異同相同點(diǎn)：1、同屬金融業(yè)，共同構(gòu)成一國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系；2、同樣從事貨幣信用業(yè)務(wù)。不同點(diǎn)：中央銀行的特殊性：不以盈利為目的；不經(jīng)營(yíng)普通銀行業(yè)務(wù)。差異所在：差異中央銀行一般金融機(jī)構(gòu)地位一國(guó)最高的金融管理當(dāng)局一般企業(yè)（公司）法人經(jīng)營(yíng)目的不以盈利為目的，追求政策和 社會(huì)目標(biāo)