迪康藥業(yè)個股分析綜述

1、迪康藥業(yè)個股分析11醫(yī)藥行業(yè)投資價值(1)醫(yī)藥行業(yè)基本現(xiàn)狀(2)現(xiàn)狀分析21個股基本面分析(1)個股基本情況介紹(2)個股的財務(wù)狀況分析(3)個股的未來成長性分析(4)個股的業(yè)績分析(5)個股的估值分析【3】個股技術(shù)分析證投0931班學(xué)號：0918043125姓名：尹強醫(yī)藥行業(yè)分析一、醫(yī)藥行業(yè)基本現(xiàn)狀1,醫(yī)藥行業(yè)仍屬高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) 2,產(chǎn)品創(chuàng)新嚴(yán)重不足，可持續(xù)發(fā)展面臨巨大壓力3,新醫(yī)改推動中國醫(yī)藥市場向前發(fā)展 4,新興醫(yī)藥市場繁榮興旺二、現(xiàn)狀分析1,醫(yī)藥行業(yè)看似為低端制造業(yè)，但隨著進入 21世紀(jì)，人類創(chuàng)新發(fā)展，對各類產(chǎn) 品的要求不斷增高，醫(yī)藥行業(yè)也進入了高端技術(shù)時代，藥品行業(yè)不斷創(chuàng)新，出現(xiàn) 了高

2、科藥品行業(yè)競爭激烈的狀況。尤其中藥飲片炮制技術(shù)的發(fā)展。2,目前高端藥物市場基本被外資企業(yè)占據(jù)，在生物制藥上中國目前只能走仿制 的道路，根本無法在技術(shù)上與歐美等國家抗衡，唯一的希望寄托于中藥創(chuàng)新。但 是我國中藥行業(yè)長期由于中藥基礎(chǔ)研究和創(chuàng)新能力不足，發(fā)展結(jié)構(gòu)失衡，且資源 破壞嚴(yán)重，流失問題突出、中藥材基地布局不合理，監(jiān)管主體缺乏，資源保護責(zé) 權(quán)不明，等問題嚴(yán)重影響著醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。3,國家剛剛頒布不久的新醫(yī)改方案對醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展具有推動作用。醫(yī)改的目 標(biāo)是2010年初步建立全民醫(yī)療衛(wèi)生制度框架，初步建立國家基本藥物制度，大 力發(fā)展社區(qū)衛(wèi)生，使基本公共衛(wèi)生服務(wù)均等化，進行公立醫(yī)院改革試點等。4,中

3、醫(yī)業(yè)具長期增長潛力 由于新醫(yī)改政策中極大的加大了中國醫(yī)療支出，盈利 及現(xiàn)金流走勢穩(wěn)定，抵御經(jīng)濟沖突的能力提高了，要在中國醫(yī)藥行業(yè)獲得長期成 功將取決于保持穩(wěn)定的應(yīng)用模式(尤其是成本效率及產(chǎn)品質(zhì)量)，要關(guān)注利基市 場，營銷強有力一級有效的銷售渠道。雖然醫(yī)藥行業(yè)將繼續(xù)承受將和價格壓力， 但中醫(yī)行業(yè)仍具有強勁的基本面和長期增長潛力。5,仿制藥依然占主導(dǎo)地位 目前，仿制藥依然是眾多藥廠的主要產(chǎn)品，激烈的價 格戰(zhàn)使藥品公司進入低研發(fā)投資，缺少創(chuàng)新和低收益的惡性循環(huán)，同時，中國藥 品銷售體系復(fù)雜凌亂，多層級供應(yīng)鏈導(dǎo)致零售價大大高于出廠價，且同類型藥品 泛濫嚴(yán)重，限制了藥廠利潤。6,新醫(yī)改政策8500億的投

4、入和行業(yè)整體發(fā)展新醫(yī)改的推進將對行業(yè)整合起到 催比作用，中國是人口大國，由國家頒布的新醫(yī)改政策中，有8500億的投入要用于醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)，到2011年要抓好5項改革(分別是：加快推進基本醫(yī)療保障 制度建設(shè)，初步建立國家基本藥物制度，健全基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系，促進基本公共衛(wèi)生服務(wù)均等化，推進公立醫(yī)院改革)，加上中國保監(jiān)會統(tǒng)計，個人醫(yī)療保 險自1999年以來以41%的復(fù)合年均增長率增長，由此可見，醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)中的 前景十分廣闊。 個股基本面分析(1)個股基本情況介紹公司名稱|四川迪康科技藥業(yè)股份有限公司|I1111證券簡稱|迪康藥業(yè)|證券代碼| 600466 |I1111曾用簡稱I *ST迪康S迪康

5、 迪康藥業(yè)ST迪康|I11行業(yè)類別|醫(yī)藥制造業(yè)I I1111法人代表|陳T敏I總經(jīng)理|周延|I1111公司董秘|蔣黎 |獨立董事I馮建，盛毅,左衛(wèi)民|I1111注冊地址|四州省成都市高新區(qū)西區(qū)迪康大道1號II11歷史沿革|公司前身為成都迪康制藥公司，成立于1993年5月，后經(jīng)1997年| | |和1999年兩次 股權(quán)轉(zhuǎn)讓、1998年9月增資擴股及更名演變?yōu)槌啥紎 | |迪康制藥有限公司； 于1999年12月17日整體變更設(shè)立為股份公司| | o公司注冊資本為7740萬元。 | 11經(jīng)營構(gòu)成 【1.主營業(yè)務(wù)】外用藥，軟膏劑，滴鼻劑，栓劑，口服液體制劑，化學(xué)原藥，中成藥研制，技術(shù) 咨詢和轉(zhuǎn)讓，銷售

6、保健用品，保健食品，飲料及制藥原料。 【2.主營構(gòu)成分析】【2010年度概況】I111|四目名稱 |營利收入（|營業(yè)利潤（|毛利率|占主營業(yè)務(wù)收| |萬元）|萬元）| （%） |入比例（%） I I111Id輸液（產(chǎn)品）| 3728.041 525.091 14.08 | 11.57 | | 片劑（產(chǎn)品）| 9502.71 | 5941.40 | 62.52 | 29.50 | | 其他（產(chǎn)品）| 18880.30 | 8773.60 | 46.47 | 58.61 |I1111做都地區(qū)（地T區(qū)）| 20402.071 - | - | 63.33 | | 重慶地區(qū)（地區(qū)）| 11708.98

7、| - | - | 36.35 | | 合計（地區(qū)）| 32111.05 | - | - | 99.68 |I111-行 T業(yè)）| 32111.051 15240.091 47.46 | 99.68 | 主要股東和實際控制人 【1.控股股東與實際控制人】I11控股股東| 一'藍光實業(yè)集團有限公司（29.90%） |I11實際控制人 ，楊鏗（持有四川藍光實業(yè)集團有限公司比例：95.04%） |【2.股東變化】截至日期:2011-03-31十大流通股東情況 股東總戶數(shù):44195 I股東名稱_1持股數(shù)（萬|占流通股比|股東性質(zhì)|增減情況（|月£） | （%） | |萬股） 111

8、四川藍優(yōu)實業(yè)集團 有限公司 | 4400.00 | 25.06 A股 | 公司 | -851.00 徐開東 | 842.20 | 4.80 A 股|個人| -34.80張學(xué)成1 175.79 1 1.00 A股|個人|新進曾云安1146.71 | 0.84 A股|個人|未變肖海東| 137.731 0.78 A股|個人|新進楊 遂平| 101.00 | 0.58 A股|個人|新進吳玉華 70.23 | 0.40 A股|個人| 未變 楊娟| 56.89 | 0.32 A股|個人| -24.80中信建投證券有限責(zé)任公司融 券| 56.80 | 0.32 A股|證券公司|新進專用證券賬戶| | |

9、|中融國際信 托有限公司中融增155.00 | 0.31 A股|私募基金|新進強43號| | | |111股東名稱_1持股數(shù)（萬|占流通股比|股東性質(zhì)|增減情況（|月£） | （%） | |萬股）【3.機構(gòu)持股明細(xì)】截止日期：2011-03-31111中信建投證券有限 責(zé)任公司融| 56.80 | 0.32 |證券公司|新進券專用證券賬戶| | | |中融 國際信托有限公司一中融1 55.00 | 0.31 |私募基金|新進增強43號 I I I I111 持股股東有很多都是新進股東，說明市場預(yù)測利好；機構(gòu)也加持迪康藥業(yè)，說明該股 具有良好的上漲潛力。公司在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢藍光資產(chǎn)裝

10、入預(yù)期不減業(yè)績大幅提升可期2009年，公司與與藍光集團簽署了股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議下的標(biāo)的 的股份為迪康集團所持有的6685.35萬股公司股票。上市公司改組董事會后，藍光 集團將采用與上市公司進行資產(chǎn)置換，并以注入上市公司凈資產(chǎn)的總額與置出資產(chǎn) 的差額部分認(rèn)購上市公司定向增發(fā)股份的重組方案對上市公司進行重組。置入資 產(chǎn)范圍為藍光集團擁有的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。四川藍光實業(yè)集團有限公司成 立于1990年，目前已發(fā)展成為以房地產(chǎn)開發(fā)為核心，以住宅開發(fā)和服務(wù)為主導(dǎo)，商業(yè) 地產(chǎn)開發(fā)為輔助，以藥業(yè)科技、綠色飲品開發(fā)為重要組成部分，立足西南布局全國 的產(chǎn)業(yè)集團。集團現(xiàn)有下屬控股、參股企業(yè)三十余家，

11、截止2008年9月資產(chǎn)總額為133.6億元，實力非常雄厚。藍光集團以優(yōu)異的業(yè)績贏得了府及會各界的高度認(rèn) 同，曾先后榮獲"中國品牌地產(chǎn)30強"、"中國西部品牌價值十強”等眾多榮譽，取得 了房地產(chǎn)開發(fā)-級資質(zhì)、物業(yè)管理-級資質(zhì)和國家商務(wù)部的AAA +1企業(yè)誠信等 級。此次借殼迪康藥業(yè)（題材，主力，敢死隊），藍光集團未來有望將其地產(chǎn)資產(chǎn)注入 公司。數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度，藍光集團實現(xiàn)主營收入41.4億元，凈利潤3.6億元， 而其主營收入80%以上都來自房地產(chǎn)開發(fā)。此前，藍光集團一位高管透露，其控股 迪康藥業(yè)就是打算裝入優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)資產(chǎn)。因此，公司未來的注資預(yù)期非常強烈。目前

12、 藍光集團入主后，公司財務(wù)狀況有所改善，經(jīng)營已發(fā)生實質(zhì)好轉(zhuǎn)。一旦藍光集團后 市將地產(chǎn)資產(chǎn)注入公司，公司的業(yè)績將大幅提升。受益行業(yè)政策發(fā)展前景拓寬公司受益于國家啟動基本藥物制度建設(shè)。迪康注射液”系公司針對呼吸道病毒感染疾病對因治療而研制的國家一類新藥，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，屬國家“863®目。基 本藥物目錄的公布掃清了醫(yī)改深化的障礙，未來新醫(yī)改對于公司的實質(zhì)利好也將逐 步明朗。去年公司堅持以營銷為核心，通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、突出重點品種、精細(xì)化 分銷等高度務(wù)實的主動營銷策略，取得了較好的營銷業(yè)績，核心事業(yè)域獲得較大幅 度的提升。產(chǎn)品銷售方面，重點品種安斯菲銷售收入持續(xù)增長，新品種可吸收防粘 連

13、股市場前期投入在今年獲得較好回報，銷量大幅增加，成為公司新的利潤增長點； 前期立項項目螺釘增強、可吸收融合器、醫(yī)用粘多糖凝膠、醫(yī)用膜適應(yīng)癥增添等 項目的研究開發(fā)按年度計劃正常實施。2009年新增立項項目生物活性玻璃材料正 在進行工藝和配方研究，小試成功已進入中試階段，并已開展動物試驗初試。公司 三個在研項目生物活性玻璃研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化示范項目、醫(yī)用粘多糖凝膠的研制與開 發(fā)項目以及可吸收椎間融合器研究與產(chǎn)業(yè)化項目均獲得四JI省科技廳支撐計劃立 項和專項資金資助。2009年，公司成為高新區(qū)首批內(nèi)培企業(yè)，享受一企一策幫扶政 策。投巨資參與期指套利預(yù)期收益頗豐20迪康藥業(yè)2010年7月30日發(fā)布公告，擬投

14、資3000萬元，用于ETF套禾L股指期 貨套利，權(quán)證套利等對沖套利交易，這也是股指期貨推出3個多月來,首家公告宣布 將進行股指期貨套利的上市公司。根據(jù)公告，迪康藥業(yè)將拿出人民幣3000萬元，在 券商和期貨營業(yè)部開設(shè)資金賬戶并存入這筆資金，再授權(quán)摩旗投資對該帳戶交易管 理，也就是說，摩旗投資將以 操作者”的身份，代替迪康藥業(yè)在市場上進行買賣，雙方 按照一定比例分享投資收益。參與股指期貨套利，企業(yè)年化理論收益率可達到 15%18%,也就是說，迪康藥業(yè)在順利的情況下，可以獲得450萬-540萬元的收益， 將近去年凈利潤的1/3。（2）個股的財務(wù)狀況分析公司的獲利能力分析IIIIII| 指標(biāo) 日期 |

15、 2011-03-31 | 2010-12-31 | 2009-12-31 | 2008-12-31 |I1111凈利潤（萬元）T I279.93 | 3096.66 | 1468.97 | 1015.76 | | 凈禾潤增長率（） | 12.40 | 110.80 | 44.61 | 84.30 | | 凈資產(chǎn)收益率（） | 0.54 | 5.98 | 3.02 | 2.15 | | 資產(chǎn)負(fù)債比 率（%） | 11.80 | 10.72 | 10.28 | 9.99 | | 凈利潤現(xiàn)金含量（） | -855.73 | - 355.37 | 144.84 | 321.70 |【資產(chǎn)與負(fù)債】I|

16、財務(wù)指標(biāo)（單僚）|2011-03-31 | 2010-12-31 | 2009-12-31 | 2008-12-31 |I1111資產(chǎn)總額（萬元）|59073.48 | 58046.67 | 54885.14 | 53022.06 | | 負(fù)債總額（萬元）| 6972.91 | 6225.68 | 5642.30 | 5298.50 | | 流動負(fù)債（萬元）| 6241.80 | 5494.57 | 5111.52 | 4841.06 1 |長期負(fù)債（萬元）| - | - | - | - | |貨幣資金（萬元）| 4717.25 | 7112.69 | 18117.33| 15989.60 |

17、 | 應(yīng)收帳款（萬元）| 5241.22 | 3880.98 | 3677.64 | 3138.29 | | 其他應(yīng)收款（萬元）| 1129.79 | 597.85 | 754.14 | 815.39 | |壞帳準(zhǔn)備（萬元）| - | - | - | - | |股東權(quán)益（萬元）| 52082.43 | 51802.51 | 48699.68 | 47230.70 | | 資產(chǎn)負(fù)債率（） | 11.8000 | 10.7200 | 10.2800 | 9.9930 | | 股東權(quán)益比率（） | 88.1600 | 89.2400 | 88.7300 | 89.0774 | | 流動比率 | 4.

18、2165 | 4.6581 | 5.2837 | 4.9664 | | 速動比率 | 3.6563 1 4.0019 1 4.6962 | 4.3235 |1111公用資產(chǎn)情況良好,資產(chǎn)總額每年呈現(xiàn)明顯增長。（3）個股的業(yè)績分析I11111 最新士要指標(biāo) | 11-04-081 11-03-31 | 10-12-31 | 10-09-30 | 10-03-31 | | 每股收益（元）| - | 0.0159 | 0.1763 | 0.0736 | 0.0142 | | 每股凈資產(chǎn)（元）| - | 2.9700 | 2.9500 | 2.8500 | 2.7875 | | 凈資產(chǎn)收益率（%） | - | 0.5375 | 5.9778 | 2.5869 | 0.5100 | | 總股本（億股）| 4.3901 | 1.7560 | 1.7560 | 1.7560 | 1.7560 | | 流 通 A 月£（億股）| 4.3901 | 1.7560 | 1.7560 | 1.7560 |