中國(guó)導(dǎo)演銅價(jià)大跌

1、中國(guó)導(dǎo)演銅價(jià)大跌？背后神秘人浮現(xiàn)中國(guó)證券報(bào) 2015-01-19核心提示：外媒報(bào)道稱(chēng)，葛衛(wèi)東掌舵的一家對(duì)沖基金是銅價(jià)暴跌主要推手。1月18日，慵懶的周日午后，葛衛(wèi)東出現(xiàn)在其麾下期貨公司杭州營(yíng)業(yè)部開(kāi)業(yè)儀式上，笑容滿(mǎn)面。幾天前，市場(chǎng)就瘋傳葛衛(wèi)東導(dǎo)演了上周三(1月14日)倫敦銅市崩盤(pán)，當(dāng)天倫銅最深跌至每噸5353.25美元，盤(pán)中跌幅一度超過(guò)8%，刷新2009年7月來(lái)最大跌幅，上海銅期貨午盤(pán)封死跌停。16日，英國(guó)金融時(shí)報(bào)最先援引知情人士消息稱(chēng)，葛衛(wèi)東掌舵的中國(guó)一家對(duì)沖基金上?；煦缤顿Y有限公司是銅價(jià)大幅下挫的主要推手。至此，原本只有銅市老手才聽(tīng)過(guò)的葛衛(wèi)東“名聲大噪”。不過(guò)，一位接近葛衛(wèi)東的人士告訴中國(guó)證

2、券報(bào)記者，傳媒過(guò)分夸大，混沌只是順勢(shì)交易，趕上了行情大跌。（圖為葛衛(wèi)東）“葛老大”名聲大噪在當(dāng)下流行的微信朋友圈里，一個(gè)段子廣為流傳：“甲：知道華爾街嗎?乙：知道!甲：知道浦電路嗎?乙：在哪?甲：你out了”上海浦東浦電路的一處綠地中央，鳥(niǎo)語(yǔ)花香，混沌投資就隱匿在此，這里距離上海兩大期貨交易所上海期貨交易所、中國(guó)金融期貨交易所的交易大廳不過(guò)500米。很多期貨公司和私募機(jī)構(gòu)都集中在周邊。葛衛(wèi)東，在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)確有名聲，業(yè)界稱(chēng)其“葛老大”。在中國(guó)，和葛衛(wèi)東一樣的被稱(chēng)為“傳奇人物”的還有葉慶均、傅海棠、林廣茂。（圖為傅海棠）其中，被稱(chēng)作“農(nóng)民哲學(xué)家”的傅海棠，農(nóng)民出身，曾養(yǎng)過(guò)六年豬，種過(guò)棉花、大蒜等

3、，2000年進(jìn)入期市，煎熬十年，2009年至2012年，把握住了棉花、豆粕等品種牛市行情，資產(chǎn)從5萬(wàn)元累增至1.2億元，2014年，股票資產(chǎn)翻倍。不過(guò)，葛衛(wèi)東早已經(jīng)不是“單槍匹馬”作戰(zhàn)。2005年，他在上海成立混沌投資，據(jù)媒體公開(kāi)報(bào)道稱(chēng)，目前葛衛(wèi)東資產(chǎn)已達(dá)百億元。本報(bào)記者暫無(wú)從證實(shí)。自2000年從事投資以來(lái)，葛衛(wèi)東一直保持良好的投資業(yè)績(jī)，7年平均年化投資收益率在50%以上;混沌投資自2005年成立以來(lái)，平均年化投資收益接近120%。中國(guó)證券報(bào)登陸其混沌投資官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，其管理的非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，截至1月9日“混沌價(jià)值一號(hào)”非結(jié)構(gòu)化集合資金信托計(jì)劃的單位累計(jì)值為2.0284，“中融-混沌1號(hào)”的單位累

4、計(jì)值為2.8175，“中融-混沌2號(hào)”的單位累計(jì)值為2.4638。公開(kāi)信息顯示，2008年，在全球爆發(fā)金融危機(jī)，市場(chǎng)單邊下行的行情下，葛衛(wèi)東的大膽出擊，使得其資產(chǎn)從千萬(wàn)膨脹到幾十億元，奠定了向市場(chǎng)大佬轉(zhuǎn)身最為關(guān)鍵的一步。2012年，這位被華爾街盯上的中國(guó)投資家遭受了美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的罰單，令整個(gè)市場(chǎng)警覺(jué)，葛衛(wèi)東都已經(jīng)把觸角伸向了國(guó)際市場(chǎng)。根據(jù)2012年美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的認(rèn)定，葛衛(wèi)東控制的順生投資公司、混沌投資(英屬維爾京群島)及混沌投資(香港)在2011年1月6日至2月11日期間，持有美國(guó)2號(hào)棉期貨合約單月持倉(cāng)超過(guò)限額599張，同年7月，葛衛(wèi)東通過(guò)這三家公司持有的2號(hào)棉

5、頭寸再次超倉(cāng)143張。最終葛衛(wèi)東同時(shí)返還100萬(wàn)美元利潤(rùn)并支付50萬(wàn)美元罰款。再度祭出大手筆?時(shí)隔3年，葛衛(wèi)東再度被曝在倫敦金屬交易所和上海期貨交易所祭出大手筆，令銅市震驚。事發(fā)1月14日，英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道稱(chēng)，混沌投資當(dāng)天先在倫敦金屬交易所(LME)，然后是在上海期貨交易所大舉拋售銅期貨，將銅價(jià)推低至自2009年以來(lái)的最低水平。不過(guò)，報(bào)道并未得到混沌投資或者葛衛(wèi)東的回應(yīng)和證實(shí)。報(bào)道援引一位資深交易員的話(huà)說(shuō)，此次出手在時(shí)間上的選擇堪稱(chēng)“漂亮”，當(dāng)時(shí)由于油價(jià)大幅下跌，大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒。2014年四季度，國(guó)際油價(jià)跌幅超過(guò)40%，原油被認(rèn)為是大宗商品的“風(fēng)向標(biāo)”。一位接近葛衛(wèi)東的知情人士告訴中

6、國(guó)證券報(bào)記者，混沌投資只是“順勢(shì)交易”，趕上了價(jià)格下跌而已，外媒過(guò)分夸大。記者也未能聯(lián)系上葛衛(wèi)東或混沌投資。另?yè)?jù)稱(chēng)，混沌投資并不打算對(duì)外進(jìn)行回應(yīng)，也不置評(píng)。數(shù)據(jù)顯示，LME銅1月14日當(dāng)天共計(jì)成交5.3萬(wàn)手，倫銅1手25噸，即相當(dāng)于成交132.5萬(wàn)噸。業(yè)內(nèi)人士分析，要撬動(dòng)這么大的一個(gè)交易盤(pán)子，并非易事。上海一家投資機(jī)構(gòu)的金屬交易員說(shuō)，銅價(jià)這波下跌，估計(jì)是混沌投資在關(guān)鍵位置上“砸盤(pán)”，并且起到了重要作用，導(dǎo)致期貨價(jià)格發(fā)生暴跌。這位交易員不愿意透露姓名，他所指關(guān)鍵位置是倫銅6000點(diǎn)(即每噸6000美元的整數(shù)關(guān)口)。“這些位置有很多期權(quán)?！边@位交易員說(shuō)，單靠國(guó)內(nèi)私募難有這么大的能力，就像“蝴蝶效應(yīng)

7、”一樣，一個(gè)有效的觸動(dòng)就會(huì)爆發(fā)一個(gè)海嘯，可能?chē)?guó)內(nèi)私募機(jī)構(gòu)起到至關(guān)重要的作用，但是很難說(shuō)清楚到底真相是什么。中信期貨研究員朱文君也表示，銅基本面是走弱的，這點(diǎn)比較明顯，而且融資對(duì)銅的支撐也在減弱，整體來(lái)看，銅在2014年的走勢(shì)卻比較抗跌，但各方面對(duì)銅價(jià)要跌破6000美元/噸，跌至5800美元或者5500美元一線(xiàn)，是比較普遍的，市場(chǎng)一直在蓄積下跌力量。在過(guò)去的一次公開(kāi)演講中，葛衛(wèi)東是這樣闡述他的“混沌理論”的：一提到混沌理論，大家就會(huì)想到神秘的“蝴蝶效應(yīng)”即使很小的因素，也可能在系統(tǒng)內(nèi)和其他因素相互作用后形成巨大的、不可預(yù)料的結(jié)果。不過(guò)，歷史上倫敦金屬交易所“逼倉(cāng)事件”倒是時(shí)有發(fā)生。2014年10

8、月末，據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，超過(guò)一半的倫敦金屬交易所(LME)銅庫(kù)存目前都掌握在一位買(mǎi)家手中，這個(gè)買(mǎi)家就是倫敦對(duì)沖基金紅風(fēng)箏(Red Kite Group)。這令交易員對(duì)該買(mǎi)家可以通過(guò)控制銅現(xiàn)貨供應(yīng)而影響價(jià)格的憂(yōu)慮升溫。2005年，紅風(fēng)箏與另外一只基金拖拉機(jī)聯(lián)手狙擊一路做空倫銅的中國(guó)國(guó)儲(chǔ)，迫使后者最終以巨額虧損退出。業(yè)內(nèi)稱(chēng)此為“擠倉(cāng)”或者“逼倉(cāng)”，是指利用現(xiàn)貨供應(yīng)上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)來(lái)控制市場(chǎng)上的現(xiàn)貨流通數(shù)量，從而故意抬高或壓低期貨市場(chǎng)價(jià)格。市場(chǎng)人士當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)，紅風(fēng)箏基金可能在故伎重演通過(guò)LME建立大量的多頭頭寸，狩獵即將到來(lái)的大空頭。不過(guò)，此后，倫銅價(jià)格并未出現(xiàn)大幅反彈，反而出現(xiàn)暴跌。這也就意味著，這家對(duì)

9、沖基金截至目前還未得逞。暴跌或連累國(guó)內(nèi)銀行在這個(gè)市場(chǎng)里，有贏有賠，有賺就有虧。這場(chǎng)銅市“風(fēng)暴”，不論是不是葛衛(wèi)東點(diǎn)燃了“導(dǎo)火索”，或者賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的美元，至少令其名聲遠(yuǎn)播海外。但對(duì)中國(guó)的另一些機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，可能就意味著風(fēng)險(xiǎn)，比如銀行。由于今年銀根緊縮，不少企業(yè)通過(guò)大宗商品貿(mào)易融資的方式從銀行獲取貸款，比如將數(shù)百?lài)嵒蛘呱先f(wàn)噸銅，質(zhì)押給銀行以獲得現(xiàn)金流。目前中國(guó)保稅區(qū)融資銅庫(kù)存約55萬(wàn)噸左右，在2011年上海融資銅庫(kù)存一度逾百萬(wàn)噸。業(yè)內(nèi)人士表示，如果貸款出現(xiàn)違約，或者無(wú)法延期，所質(zhì)押的銅就會(huì)被用來(lái)清償債務(wù)，純粹為了金融目的而進(jìn)口的銅買(mǎi)家就會(huì)被迫出售，銅價(jià)會(huì)再次大跌，形成連鎖反應(yīng)。2014年5月發(fā)生在青

10、島的金屬融資騙貸事件令國(guó)內(nèi)外銀行震驚。一家企業(yè)利用同一批工業(yè)金屬重復(fù)質(zhì)押向銀行貸款，受牽連的銀行多達(dá)十多家，目前漏洞尚未調(diào)查清楚。上海銀監(jiān)局近日向轄區(qū)中資銀行下發(fā)通報(bào)，提示大宗商品價(jià)格波動(dòng)和貿(mào)易融資套利帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。通報(bào)稱(chēng)，大宗商品貿(mào)易及其融資繼續(xù)快速發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)也在快速集聚。通報(bào)指出，很多企業(yè)通過(guò)虛構(gòu)大宗商品貿(mào)易背景利用內(nèi)外匯差和利差進(jìn)行套利交易，并與包括房地產(chǎn)和股市在內(nèi)的各類(lèi)投資投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)相互關(guān)聯(lián)，而杠桿又將風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至銀行機(jī)構(gòu)。通報(bào)稱(chēng)，由于2014年大宗商品價(jià)格整體回落，部分商品價(jià)格回落幅度較大，其融資風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，與長(zhǎng)期價(jià)格單邊大幅上升條件完全不同。價(jià)格的巨大波動(dòng)，極易誘發(fā)貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)?！般~價(jià)暴跌對(duì)融資銅來(lái)講不是個(gè)好消息，本身價(jià)值下滑，銀行也謹(jǐn)慎。”富寶金屬研究院雷連華說(shuō)，年末銀行授信偏緊，且內(nèi)外利差收窄，融資貿(mào)易并不活躍，很多企業(yè)暫停了此類(lèi)操作。不過(guò)近期比價(jià)好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商進(jìn)口積極性