匯率政策及相關(guān)政策(共143頁).ppt

1、中心匯率中心匯率歐共體上限歐共體上限歐共體下限歐共體下限IMF上限上限IMF上限上限+2.25%2.25%+1.125%1.125%iYLMBPISOlISLMBP模型的建立iYLMISO固定匯率制下，擴(kuò)張的財政政策 Y0 Y (Y*)BP線的斜率？iYLMBPISO固定匯率制下擴(kuò)張的財政政策 資本完全不流動情況 Y0（Y*） YiYLMBPISO固定匯率制下擴(kuò)張的財政政策資本不完全流動情況 a.資本流動程度低 Y0 Y Y*iYLM(BP)ISO固定匯率制下擴(kuò)張的財政政策資本不完全流動情況 b.資本流動程度不高 Y0 Y (Y*)iYBPLMISO固定匯率制下擴(kuò)張的財政政策資本不完全流動情況

2、c.資本流動程度高 Y0 Y Y*iYLMBPISO固定匯率制下擴(kuò)張的財政政策資本完全流動情況 Y0 Y Y*iYLMBPISO固定匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策貨幣政策的實(shí)施效果（以中央銀行實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策為例） Y0（Y*） YYiBPLMIS 在資本完全不流動條件下，在資本完全不流動條件下，BPBP曲線是垂直的，曲線是垂直的，經(jīng)常賬戶的均衡始終是與一既定的收入水平相一致。經(jīng)常賬戶的均衡始終是與一既定的收入水平相一致。YiBPLMISYiBPLMIS 在資本完全流動條件下，在資本完全流動條件下，BPBP曲線是水平的，資本曲線是水平的，資本流動將彌補(bǔ)任何時候經(jīng)常賬戶的不平衡。流動將彌補(bǔ)任何時候經(jīng)常

3、賬戶的不平衡。i*iYLMBPISOl浮動匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 以擴(kuò)張財政政策為例 Y0 Y Y*資本完全不流資本完全不流動情況動情況iYLMBPISOa.資本流動程度低 Y0 Y Y*資本不完全流動的情況iYBPLMISOb.資本流動程度高 Y0 Y Y*資本不完全流動的情況iYLMBPISO Y0（Y*） Y資本完全流動的情況iYLMBPISOl浮動匯率制下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 以擴(kuò)張貨幣政策為例資本完全不流資本完全不流動情況動情況iYLMBPISO Y0 Y Y*資本不完全流資本不完全流動情況動情況iYLMBPISO資本完全流動的情況匯率制度匯率制度政政 策策資本流動程度低資本流動程度低資本流動程度高資本流動程度高 固定匯率制固定匯率制貨幣政策貨幣政策有效（短期）有效（短期）基本無效基本無效財政政策財政政策有效有效有效有效 浮動匯率制浮動匯率制貨幣政策貨幣政策有效有效有效（短期）有效（短期）財政政策財政政策有效有效基本無效基本無效（二）（二）“三元悖論三元悖論” “三元悖論三元悖論”的政策含的政策含義義匯率穩(wěn)定匯率穩(wěn)定貨幣政策獨(dú)立性貨幣政策獨(dú)立性資本自由流動資本自由流動eiMMBB