國際金融學(xué)匯率專題計(jì)算題含作業(yè)問題詳解

1、實(shí)用文檔?國際金融學(xué)?第五章課堂練習(xí)及作業(yè) 題一、課堂練習(xí)一交叉匯率的計(jì)算1 某日某銀行匯率報(bào)價(jià)如下：USD仁FF5.4530/50,USD仁DM1.8140/60,那么該銀行的法國法郎以德國 馬克表示的賣出價(jià)為多少？北京大學(xué) 2001研 解：應(yīng)計(jì)算出該銀行的法國法郎以德國馬克表示的套 算匯率.由于這兩種匯率的方法相同,所以采用交叉 相除的方法,即：USD 仁 DM1.8140/60USD 仁FF5.4530/50可得：FF1 = DM0.3325/30所以該銀行的法國法郎以德國馬克表示的賣出價(jià)為:FF=DM0.33302.在我國外匯市場上,假設(shè)2007年12月的局部匯價(jià) 如下：歐元/美元：1

2、.4656/66;澳元/美元：0.8805/25.請問歐元與澳元的交叉匯率歐元/澳元是多少？上 海交大2001年考研題,數(shù)據(jù)有所更新 解：由于兩種匯率的標(biāo)價(jià)方法相同,所以交叉相除可 得到交叉匯率.歐元/美元：1.4655/66澳元/美元：0.8805/251.6656 1.6606可得：歐元/澳元：1.6606/563、某日倫敦外匯市場上匯率報(bào)價(jià)如下：即期匯率1英鎊等于1.6615/1.6635美元,三個(gè)月遠(yuǎn)期貼水 50/80 點(diǎn),試計(jì)算美元兌英鎊三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率.(北京大學(xué) 2002 研)解：即期匯率1英鎊等于1.6615/1.6635美元三個(gè)月遠(yuǎn)期貼水等于50/80點(diǎn)三個(gè)月英鎊等于(1.6

3、615+0.0050)/(1.6635+0.0080)=1.6665/1.6715 美 元、一 1 1那么1美元=1.6715/1.6665英鎊=0.5983/0.6001 英鎊4 ,在紐約外匯市場即期匯率1個(gè)月遠(yuǎn)期差 價(jià)美元/澳元1.1616/ 263625英鎊/美元1.9500/109- 18求1個(gè)月期的英鎊兌澳元的1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率是多少？(1) 1個(gè)月期的美元/澳元、英鎊/美元的遠(yuǎn)期匯率：美元/澳元：1.1580/1.1601英鎊/美元：1.9509/1.9528(2) 1個(gè)月期的英鎊兌澳元的1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率英鎊/澳元的買入價(jià)：1.9509X 1.1580 = 2.2591英鎊/澳元的賣出價(jià)

4、：1.9528X 1.1601 = 2.26545.：2005年7月21日,銀行間外匯市場美元折合人民幣的中間價(jià)為 USD 1 = RMB 8.2765;2006年12月21日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價(jià)為：USD1 = RMB 7.8190,請問 美元對人民幣的貼水年率、人民幣對美元的升水年率各是多少？解：美元的貼水年率=12100%100% = -3.9019%100%7.8190 - 8.2765128.276517(2)人民幣對美元的升水年率人民幣的升水年率=竺I 12 100%f n=8.2765 -7.819012=7.819017=4.1302%6.：(1) 2007年

5、12月28日(年末交易日),銀行間外 匯市場美元折合人民幣的中間價(jià)為1USD =7.3046RMB, 2021年12月31日銀行間外匯市場美 元折合人民幣的中間價(jià)為 1USD =6.8346RMB.(2) 2005年7月21日,銀行間外匯市場美元折合人民幣的中間價(jià)為 1USD = RMB 8.2765; 2021年12月31日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價(jià)為：USD1 = RMB 6.8346,請問：(1) 2021年全年,人民幣兌美元升值多少？(2) 2005年7月新一輪匯改至2021年末,人民 幣兌美元累計(jì)升值多少？解：(1) 2021年全年升值=新匯率原匯率_新匯率100%= 7

6、.3046 6.8346 100%6.83466.8768%6.9%(2) 2005年7月至2021年末累計(jì)升值=新匯率21.0971%21.1%6.8346原匯率新匯率100%= 8.2765 6.8346 100%(二)套匯和套利的計(jì)算1. 假定在同一時(shí)間里,英鎊兌美元匯率在紐約市場上 為1英鎊=2 .2021/2.2021美元,在倫敦市場上為1英 鎊=2 .2021/2.2025美元.請問在這種市場行情下(不 考慮套匯本錢)如何套匯？ 100萬英鎊的套匯利潤是 多少？(金融聯(lián)考2002)解：(1)在紐約外匯市場上,英鎊的銀行買入價(jià)和賣出價(jià) 均低于倫敦市場.即對客戶而言,紐約市場上買賣英

7、鎊的價(jià)格均低于倫敦市場.所以客戶可以在紐約市場 買入英鎊并在倫敦市場賣出；或者在倫敦市場買入美 元并在紐約市場上賣出以獲取套匯利潤. (2)客戶可以在倫敦賣出英鎊買入美元并且在美國賣 出美元買入英鎊, 100 萬英鎊交易額的套匯本利和為：2.2021- 2.2021 X 1000000= 1000227(英鎊) 所以套匯利潤為：1000227- 1000000= 227 (英鎊) 技巧：英鎊都在左邊,且倫敦的數(shù)字均小于紐約的數(shù) 字,所以 x1/x2=2 .2021/2.2021；x3/x4=2 .2021/2.2025, 套匯者的利潤為： 100*(x3/x2-1)=100*(2.2021/2

8、.2021-1)=0.000227 萬英鎊 = 277 英鎊.2. ：在紐約外匯市場,$ 1=? 0.68220.6832 ;在法蘭克福外匯市場,£ 1=?1.29821.2992 ;在倫敦外匯市場,£ 1=$ 2.00402.0050.( 1 )請問套匯者可進(jìn)行怎樣的操作策略？( 2)套匯者手頭上持有一定數(shù)量的美元,請問該 套匯者進(jìn)行以上操作策略的利潤率是多少？解：(1) a、計(jì)算各個(gè)市場上的中間匯率紐約市場：$ 1=? 0.6827法蘭克福市場：£ 1=? 1.2987倫敦市場：£ 1=$ 2.0045b轉(zhuǎn)換成同一種標(biāo)價(jià)方法由£ 1=? 1

9、.2987,可得 1? =0.7700c計(jì)算再經(jīng)匯率套算,如果等于1,不存在套匯機(jī) 會(huì),不等于 1 那么存在套匯時(shí)機(jī).0. 6827X 0.7700 X 2.0045 1.0537>1,即存在套 匯時(shí)機(jī)由于 a/b b/c c/a 1 ,所以根據(jù)乘的方向做, 即： 經(jīng)過比擬,紐約市場美元貴、法蘭克福市場馬克貴、 倫敦市場英鎊貴,根據(jù)“低買高賣的套匯原那么,套匯 者應(yīng)在高價(jià)市場賣出,低價(jià)市場買進(jìn),套匯過程與結(jié)果 如下：第 1 步：在紐約外匯市場,賣出 100 萬美元,買進(jìn)馬 克100X 0.6822= 682.2 歐元第 2 步：在法蘭克福外匯市場,賣出歐元,買進(jìn)英鎊(100X 0.682

10、2)* 1.2992= 52.5092萬英鎊第 3 步：在倫敦外匯市場,賣出英鎊,買進(jìn)美元( 100*0.6822) /1.2992*2.0040= 105.2285 萬 美元套匯獲利：105.2285-100=5.2285萬美元0.6822 2.0040套匯利潤率= 便92 100% 5.2285%14設(shè)紐約市場上年利率為8%,倫敦市場上年利率為6%,即期匯率為GBP仁USD1.6025-1.6035, 3 個(gè)月匯水為 30-50 點(diǎn), 求：(1) 3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率.(2) 假設(shè)某投資者有10萬英鎊,他應(yīng)投放在哪個(gè)市場 上有利,說明投資過程及獲利情況.(3) 假設(shè)投資者采用掉期交易來躲避外匯

11、風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)如何 操作？其掉期價(jià)格是多少？解：(1) 3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為：GBP1=USD (1.6025+0.0030)-(1.6035+0.0050=USD1.6055-1.6085(2) 10萬英鎊投資倫敦,獲本利和：100 000X (1 + 6%x 3/12) =101500 (英鎊)10萬英鎊投資紐約,獲本利和：100000 X 1.6025 X (1+8% X3/12) /1.6085=101 615.9 (英鎊)應(yīng)將10萬英鎊投資在紐約市場上,可比投放在倫敦市場上多獲利119.5英鎊.(3)其操作策略為：以 GBP1 = USD1.6025的匯價(jià)賣 即期英鎊,買美元；同時(shí)以 GBP

12、仁USD1.6085的匯價(jià) 賣遠(yuǎn)期美元,買遠(yuǎn)期英鎊.5 如果美元和瑞士的年利率分別 5%和3%,即期匯 率是 0.7868$/SF:(1)如果利率平價(jià)條件滿足,那么 90天即期匯率是多 少？(2)觀察到的90天遠(yuǎn)期匯率報(bào)價(jià)是0.7807$/SF,那么 外匯市場存在套利時(shí)機(jī)嗎？如果存在,怎樣利用這一 時(shí)機(jī)？解：(1)方法一(利用原始方程式)I(1 i 儀 1 S(1 詩)F1A iI12 I112 I以美國為本國,如果滿足利率平價(jià)條件,那么90天遠(yuǎn)期匯率F有:1(1+5% 1)=IF (1+3% 1)0.78684即:F Hi.7868解得：F=0.790705$/SF 0.7907$/SF方法

13、二：(直接利用利率平價(jià)理論的升貼水率等于利差的近似方程式),有(id if),代入數(shù)據(jù)有:F 0.78680.78685% 1 3% 1445% 143% 1+F0摯40.7868解得：F=0.790734$/SF 0.7907$/SF(2)外匯市場存在套利時(shí)機(jī),套利者應(yīng)借入瑞士法郎并將其換成美元,按5%的年利率獲息,在90天后按0.7807$/SF的匯率換回瑞士法郎,按 3%的年利率付 息后仍然有凈利.6 在倫敦外匯市場,英鎊兌美元匯率為 GBP/USD = 1. 4457,英鎊和美元利率分別是7.5%和 6.5%,如果 利率平價(jià)成立,那么 GBP/USD三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為多 少？(上海交大

14、2000) 解：(1)方法一：以美國為本國,假設(shè) GBP/USD三個(gè)月的匯率為F,根據(jù)利率平價(jià)理論,英鎊和美元 的收益率應(yīng)保持一致,所以有:1+65% 3 12=爲(wèi)(1+75% 3 12)解得：F1=1.4457 1+6.5% 3 121.44221+7.5% 3 12即倫敦外匯市場上得GBP/USD三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為GBP/USD=1.4422.(2)方法二：以英國為本國,假設(shè) GBP/USD三個(gè)月的匯率為F,根據(jù)利率平價(jià)理論,英鎊和美元的 收益率應(yīng)保持一致,所以有:1 44571+7.5%3 12=(1+6.5%3 12)解得:F21.44571+6.5% 3 121+7.5% 3 12F

15、 1.4422小結(jié)：以誰為本國計(jì)算的結(jié)果都是正確的,當(dāng)然結(jié)果也是相同的.一定要注意的是：標(biāo)價(jià)方法的本幣對 應(yīng)的國家,與本國利率中的本國是同一個(gè)國家.所以進(jìn)行這類題目計(jì)算的技巧有：1建議假設(shè)給定的即期匯率不管這個(gè)市場的匯率是哪個(gè)地方的是直接 標(biāo)價(jià)法；2找出在這種直接標(biāo)價(jià)法下的本國；3利用利率平價(jià)的計(jì)算公式進(jìn)行計(jì)算:方法a：1 12(1 if1 id1 if或者直接利用公式Fn12n12方法b：或者應(yīng)用近似公式:(idif)n12S 1 (id if)在這里是FS 1 (id if) 1.4457 1(6.5%7.5%) 12 121.4420861.4421二、課后作業(yè)：1.2007/12/12

16、日,國內(nèi)某銀行外匯報(bào)價(jià)如下： USD100=CNY 735.68738.62, EUR100 = CNY1077.81 1086.46,請計(jì)算 美元兌歐元的匯率,以及歐元兌美元的匯率.解：方法一：USD100=CNY 735.68 738.62EUR100 = CNY1077.81 1086.46都是直接標(biāo)價(jià)法,米用對角相除法.美元兌歐元的匯率為：735.68/1086.46 738.62/1077.81=0.677135 0.685297歐元兌美元的匯率為：1/0.685297 1/0.677135=1.4592 1.4768方法二:USD/EURUSD/CNYEUR/CNY735.68/

17、738.621077.81/1086.460.667135/ 0.685297EUR/USDEUR/CNY1077.81/1086.46USD/CNY735.68/ 738.621.459221/1.4768112.近年來,我國經(jīng)常工程及資本與金融工程連年順差,外匯儲(chǔ)藏迅速增加,到2004年底已到達(dá)7099億美元,人民幣在 國際社會(huì)面臨一定的升值壓力.1在經(jīng)歷了一段時(shí)期關(guān)于人民幣升值的爭論后,2005年7月21日,中國人民銀行宣 布調(diào)整人民幣匯率機(jī)制,開始實(shí)行以市場供求為根底、參考 一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的、有治理的浮動(dòng)匯率制度,同時(shí)將原 來的人民幣對美元匯率 8.276:1調(diào)整為8.11:1,請

18、問,此次人 民幣對美元一次升值多少？ 22006年7月21日,此次匯率機(jī)制改革滿一周年的日子,在中國外匯市場交易市場上, 人民幣對美元匯率中間價(jià)到達(dá) 7.9897元兌1美元,以此來算, 相比匯改之前,人民幣對美元已升值多少？32006年12月10日,人民幣對美元匯率中間價(jià)到達(dá)7.8377元兌1美元,2007年12月10日人民幣對美元匯率中間價(jià)到達(dá)7.3953元兌1美元,請問在這一年里人民幣對美元的匯率升值多少？ 解：2005年7月21日匯改一次升值=原匯率-新匯率 新匯率8 276 8 11100%=100%2.0469%8.112 2005年7月21日相比匯改之前升值=原匯率新匯率8.276 7.9897100%=100%3.5834%新匯率7.98973在這一年里人民幣對美元的匯率升值=原匯率-新匯率 新匯率100%=