情景6個人投資管理和投資規(guī)劃

1、小思考：我們小思考：我們的資產(chǎn)放在哪的資產(chǎn)放在哪里才能保值、里才能保值、增值？增值？ 認(rèn)識投資風(fēng)險 測量投資者風(fēng)險承受能力 評估并選擇投資工具 進(jìn)行資產(chǎn)配置 編制投資規(guī)劃 任務(wù)十二：進(jìn)行個人投資管理任務(wù)十二：進(jìn)行個人投資管理 【學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo)】 了解投資風(fēng)險了解投資風(fēng)險 學(xué)會測評投資者風(fēng)險承受能力學(xué)會測評投資者風(fēng)險承受能力 能夠做出正確投資決策能夠做出正確投資決策 掌握資產(chǎn)配置的步驟和過程掌握資產(chǎn)配置的步驟和過程 能夠選擇適合的投資策略能夠選擇適合的投資策略 投資是指投資者當(dāng)期投入一定數(shù)額的資金而期投資是指投資者當(dāng)期投入一定數(shù)額的資金而期望在未來獲得回報，所得回報應(yīng)該能補(bǔ)償（望在未來獲得回報

2、，所得回報應(yīng)該能補(bǔ)償（1）投資資金被占用的時間；（投資資金被占用的時間；（2）預(yù)期的通貨膨脹）預(yù)期的通貨膨脹率；（率；（3）未來收益的不確定性。）未來收益的不確定性。 投資的最大特征是用確定的現(xiàn)值犧牲換取可能投資的最大特征是用確定的現(xiàn)值犧牲換取可能 的不確定的（有風(fēng)險的）未來收益。個人投資的不確定的（有風(fēng)險的）未來收益。個人投資主要以保值和增值從而促使個人主要以保值和增值從而促使個人/家庭資產(chǎn)加速家庭資產(chǎn)加速成長為首要目標(biāo)。成長為首要目標(biāo)。 1.投資風(fēng)險投資風(fēng)險 2.投資者風(fēng)險承受能力投資者風(fēng)險承受能力 3.投資決策投資決策 4.人生各個時期的投資建議人生各個時期的投資建議1.投資風(fēng)險投資風(fēng)險

3、1.1.購買力風(fēng)險（貨幣貶值）購買力風(fēng)險（貨幣貶值）2.2.財務(wù)風(fēng)險（業(yè)績欠佳）財務(wù)風(fēng)險（業(yè)績欠佳）3.3.利率風(fēng)險（利率改變）利率風(fēng)險（利率改變）4.4.市場風(fēng)險（價格波動）市場風(fēng)險（價格波動）5.5.變現(xiàn)風(fēng)險（合理價位收回資金）變現(xiàn)風(fēng)險（合理價位收回資金）6.6.事件風(fēng)險（突發(fā)事件）事件風(fēng)險（突發(fā)事件）2-1.投資者風(fēng)險承受能力的影響因素投資者風(fēng)險承受能力的影響因素 投資者本人的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性；投資者本人的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性； 投資者配偶的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性；投資者配偶的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性； 投資者及其家庭的其他收入來源；投資者及其家庭的其他收入

4、來源； 任何可能的繼承財產(chǎn)；任何可能的繼承財產(chǎn)； 投資者年齡、健康、家庭情況及其負(fù)擔(dān)情況；投資者年齡、健康、家庭情況及其負(fù)擔(dān)情況； 任何對投資本金的支出計劃，如教育支出、退休支任何對投資本金的支出計劃，如教育支出、退休支出或任何其他的大宗支出計劃；出或任何其他的大宗支出計劃； 生活費用支出對投資收益的依賴程度；生活費用支出對投資收益的依賴程度； 投資者對風(fēng)險的主觀偏好。投資者對風(fēng)險的主觀偏好。2-2.投資者風(fēng)險承受能力的測量投資者風(fēng)險承受能力的測量 風(fēng)險承受能力，可依年齡、就業(yè)狀風(fēng)險承受能力，可依年齡、就業(yè)狀況、家庭負(fù)擔(dān)、置產(chǎn)狀況、投資經(jīng)況、家庭負(fù)擔(dān)、置產(chǎn)狀況、投資經(jīng)驗與知識估算出。驗與知識估

5、算出。 具體測量方式包括具體測量方式包括: 通過風(fēng)險承受能力評分表測量通過風(fēng)險承受能力評分表測量; 通過標(biāo)準(zhǔn)化問卷的方式測量。通過標(biāo)準(zhǔn)化問卷的方式測量。2-3.影響風(fēng)險承受度的因素影響風(fēng)險承受度的因素 年齡越大，所能夠承受的投資風(fēng)險年齡越大，所能夠承受的投資風(fēng)險愈低。愈低。 資金需要動用的時間離現(xiàn)在越遠(yuǎn)，資金需要動用的時間離現(xiàn)在越遠(yuǎn)，愈能承擔(dān)高風(fēng)險。愈能承擔(dān)高風(fēng)險。 理財目標(biāo)的彈性愈大，可負(fù)擔(dān)的風(fēng)理財目標(biāo)的彈性愈大，可負(fù)擔(dān)的風(fēng)險也越高。險也越高。 每個人天生的冒險性格就有高低不每個人天生的冒險性格就有高低不同，可以承受風(fēng)險的程度也不一樣。同，可以承受風(fēng)險的程度也不一樣。 3.投資決策投資決策

6、投資決策是指投資決策是指投資者投資者為了實現(xiàn)其預(yù)期的投資目為了實現(xiàn)其預(yù)期的投資目標(biāo)，運用標(biāo)，運用定的科學(xué)理論、方法和手段，通過定的科學(xué)理論、方法和手段，通過一定的程序?qū)ν顿Y的必要性、投資目標(biāo)、投資一定的程序?qū)ν顿Y的必要性、投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與收益收益等經(jīng)濟(jì)活動中重大問題所進(jìn)行的分析、判斷和等經(jīng)濟(jì)活動中重大問題所進(jìn)行的分析、判斷和方案選擇。方案選擇。 影響投資決策的因素主要包括：個人影響投資決策的因素主要包括：個人/家庭財務(wù)家庭財務(wù)狀況的差別、投資工具的稅收水平、投資時間狀況的差別、投資工具的稅收水平、投資時間的長短以及投資態(tài)度的

7、好惡等。的長短以及投資態(tài)度的好惡等。 生命周期生命周期理財重點理財重點投資建議投資建議單身期單身期 參加參加工作工作結(jié)婚結(jié)婚25年年 為未來家庭積累資為未來家庭積累資金。理財重點是要努力金。理財重點是要努力工作，打好基礎(chǔ)。工作，打好基礎(chǔ)。也可拿出部分儲蓄進(jìn)行也可拿出部分儲蓄進(jìn)行高風(fēng)險投資，目的是學(xué)高風(fēng)險投資，目的是學(xué)習(xí)投資經(jīng)驗。另外，由習(xí)投資經(jīng)驗。另外，由于此時負(fù)擔(dān)較輕，年輕于此時負(fù)擔(dān)較輕，年輕人的保費又相對較低，人的保費又相對較低，可為自己買點人壽保可為自己買點人壽保險，減少因意外導(dǎo)致收險，減少因意外導(dǎo)致收入減少或負(fù)擔(dān)加重。入減少或負(fù)擔(dān)加重。 可將積蓄的可將積蓄的60%用于投資風(fēng)險用于投資風(fēng)

8、險大、長期回報高的大、長期回報高的股票、基金等金融股票、基金等金融品種；品種；20%選擇定選擇定期儲蓄；期儲蓄；10%購買購買保險；保險；10%存為活存為活期儲蓄，以備不時期儲蓄，以備不時之需。之需。4. 人生各個時期的投資建議（人生各個時期的投資建議（1）生命周期生命周期理財重點理財重點投資建議投資建議 家庭家庭 形成期形成期結(jié)婚結(jié)婚新生兒新生兒誕生誕生 15年年 這一時期是家庭消這一時期是家庭消費的高峰期。為了提高費的高峰期。為了提高生活質(zhì)量，往往需要支生活質(zhì)量，往往需要支付較大的家庭建設(shè)費付較大的家庭建設(shè)費用，如購買一些較高檔用，如購買一些較高檔的生活用品、每月還購的生活用品、每月還購房

9、貸款等。此階段的理房貸款等。此階段的理財重點應(yīng)放在合理安排財重點應(yīng)放在合理安排家庭建設(shè)的費用支出家庭建設(shè)的費用支出上，稍有積累后，可以上，稍有積累后，可以選擇一些比較激進(jìn)的理選擇一些比較激進(jìn)的理財工具，以期獲得更高財工具，以期獲得更高的回報。的回報。 可將積累資可將積累資金的金的50%投資于投資于股票或成長型基股票或成長型基金；金；35%投資于投資于債券和保險；債券和保險；15%活期儲蓄?；钇趦π?。 4. 人生各個時期的投資建議（人生各個時期的投資建議（2）生命周期生命周期理財重點理財重點投資建議投資建議 家庭家庭 成長期成長期 小孩小孩 出生出生 上大學(xué)上大學(xué) 912年年 家庭的最大開支家庭

10、的最大開支是子女教育費用和保是子女教育費用和保健醫(yī)療費等，但隨著健醫(yī)療費等，但隨著子女的自理能力增子女的自理能力增強(qiáng)，父母可以根據(jù)經(jīng)強(qiáng)，父母可以根據(jù)經(jīng)驗在投資方面適當(dāng)進(jìn)驗在投資方面適當(dāng)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，如進(jìn)行風(fēng)險行創(chuàng)業(yè)，如進(jìn)行風(fēng)險投資等。購買保險應(yīng)投資等。購買保險應(yīng)偏重于教育基金、父偏重于教育基金、父母自身保障等。母自身保障等。 可將資本的可將資本的30%投資于房產(chǎn)，投資于房產(chǎn)，以獲得長期穩(wěn)定的以獲得長期穩(wěn)定的回報；回報；40%投資股投資股票、外匯或期貨；票、外匯或期貨；20%投資銀行定期投資銀行定期存款或債券及保存款或債券及保險；險；10%是活期儲是活期儲蓄，以備家庭急用。蓄，以備家庭急用。 4.

11、人生各個時期的投資建議（人生各個時期的投資建議（3）生命周期生命周期理財重點理財重點投資建議投資建議 家庭家庭 成熟期成熟期子女工作子女工作家長退休家長退休 15年左右年左右 這期間理財重點這期間理財重點應(yīng)側(cè)重于擴(kuò)大投資。在應(yīng)側(cè)重于擴(kuò)大投資。在選擇投資工具時，不宜選擇投資工具時，不宜過多選擇風(fēng)險投資方式過多選擇風(fēng)險投資方式此外，要存儲一筆養(yǎng)老此外，要存儲一筆養(yǎng)老金，并且這筆錢是雷打金，并且這筆錢是雷打不動的。保險是較穩(wěn)健不動的。保險是較穩(wěn)健的投資工具之一，雖然的投資工具之一，雖然回報偏低，但有利于累回報偏低，但有利于累積養(yǎng)老金和資產(chǎn)保全。積養(yǎng)老金和資產(chǎn)保全。 將可投資資本的將可投資資本的50%

12、用于股票或同類用于股票或同類基金；基金；40%用于定期用于定期存款、債券及保險；存款、債券及保險；10%用于活期儲蓄。用于活期儲蓄。隨著退休年齡接近，隨著退休年齡接近，用于風(fēng)險投資的比例用于風(fēng)險投資的比例應(yīng)逐漸減少。在保險應(yīng)逐漸減少。在保險需求上，應(yīng)逐漸偏重需求上，應(yīng)逐漸偏重于養(yǎng)老、健康、重大于養(yǎng)老、健康、重大疾病險。疾病險。 4. 人生各個時期的投資建議（人生各個時期的投資建議（4）生命周期生命周期理財重點理財重點投資建議投資建議 退休期退休期 退休后退休后 應(yīng)以安度晚年應(yīng)以安度晚年為目的，投資和花為目的，投資和花費通常都比較保費通常都比較保守，身體和精神健守，身體和精神健康最重要。在這時康

13、最重要。在這時期最好不要進(jìn)行新期最好不要進(jìn)行新的投資，尤其不能的投資，尤其不能再進(jìn)行風(fēng)險投資。再進(jìn)行風(fēng)險投資。 將可投資資本將可投資資本的的10%用于股票或用于股票或股票型基金；股票型基金；50%投資于定期儲蓄或投資于定期儲蓄或債券；債券；40%進(jìn)行活進(jìn)行活期儲蓄。對于資產(chǎn)期儲蓄。對于資產(chǎn)比較豐厚的家庭，比較豐厚的家庭，可采用合法節(jié)稅手可采用合法節(jié)稅手段，把財產(chǎn)有效地段，把財產(chǎn)有效地交給下一代。交給下一代。 4. 人生各個時期的投資建議（人生各個時期的投資建議（5） 資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配，通常是金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配

14、，通常是將資產(chǎn)在低風(fēng)險、低收益證券與高風(fēng)險、將資產(chǎn)在低風(fēng)險、低收益證券與高風(fēng)險、高收益證券之間進(jìn)行分配。具體內(nèi)容高收益證券之間進(jìn)行分配。具體內(nèi)容: 1.資產(chǎn)配置的過程資產(chǎn)配置的過程 2.各個類型投資者的資產(chǎn)配置各個類型投資者的資產(chǎn)配置 3.投資策略投資策略1.資產(chǎn)配置的過程資產(chǎn)配置的過程 （1）明確資產(chǎn)組合中應(yīng)包括的資產(chǎn)類別。）明確資產(chǎn)組合中應(yīng)包括的資產(chǎn)類別。 （2）明確資本市場的期望值，包括利用歷史數(shù)）明確資本市場的期望值，包括利用歷史數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)分析來決定投資人對資產(chǎn)組合中所包據(jù)與經(jīng)濟(jì)分析來決定投資人對資產(chǎn)組合中所包括資產(chǎn)在持有期內(nèi)的預(yù)期收益率。例如，購買括資產(chǎn)在持有期內(nèi)的預(yù)期收益率。例如，

15、購買債券基金的預(yù)期回報率是約債券基金的預(yù)期回報率是約8%或或10%等。等。 （3）確定資產(chǎn)組合的有效邊界，即找出在既定）確定資產(chǎn)組合的有效邊界，即找出在既定風(fēng)險水平下可獲得最大預(yù)期收益的資產(chǎn)組合。風(fēng)險水平下可獲得最大預(yù)期收益的資產(chǎn)組合。 （4）尋找最佳的資產(chǎn)組合，在滿足投資人面對）尋找最佳的資產(chǎn)組合，在滿足投資人面對的限制條件下，選擇最能滿足投資人風(fēng)險收益的限制條件下，選擇最能滿足投資人風(fēng)險收益目標(biāo)的資產(chǎn)組合。目標(biāo)的資產(chǎn)組合。 特點特點資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置配置方案配置方案 保護(hù)本金不受損蝕和保護(hù)本金不受損蝕和保持資產(chǎn)的流動性是保守保持資產(chǎn)的流動性是保守型投資者的首要目標(biāo)。對型投資者的首要目標(biāo)。對投

16、資的態(tài)度是希望投資收投資的態(tài)度是希望投資收益極度穩(wěn)定，不愿用高風(fēng)益極度穩(wěn)定，不愿用高風(fēng)險來換取收益，通常不太險來換取收益，通常不太在意資金是否有較大增在意資金是否有較大增值。在個性上，本能地抗值。在個性上，本能地抗拒冒險，不抱碰運氣的僥拒冒險，不抱碰運氣的僥幸心理，通常不愿意承受幸心理，通常不愿意承受投資波動對心理的煎熬，投資波動對心理的煎熬，追求穩(wěn)定追求穩(wěn)定。 儲蓄以活儲蓄以活定期存款為定期存款為主，債券主要主，債券主要是國債，基金是國債，基金以風(fēng)險偏低的以風(fēng)險偏低的債券型基金為債券型基金為主。從歷史數(shù)主。從歷史數(shù)據(jù)來看，回報據(jù)來看，回報率可能在率可能在 15。 儲蓄儲蓄50%， 債券債券2

17、0%， 基金基金10%， 保險保險20%， 股票股票0%。 2-1. 保守型投資者的資產(chǎn)配置保守型投資者的資產(chǎn)配置2-2. 平衡偏保守型投資者的資產(chǎn)配置平衡偏保守型投資者的資產(chǎn)配置特點特點資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置配置方案配置方案 穩(wěn)定是平衡偏保守穩(wěn)定是平衡偏保守型投資者的重要考慮因型投資者的重要考慮因素，希望投資在保證本素，希望投資在保證本金安全的基礎(chǔ)上能有一金安全的基礎(chǔ)上能有一些增值收入。希望投資些增值收入。希望投資有一定的收益，但常常有一定的收益，但常常因回避風(fēng)險而最終不會因回避風(fēng)險而最終不會采取任何行動。在個性采取任何行動。在個性上，不會很明顯地害怕上，不會很明顯地害怕冒險，但承受風(fēng)險的能冒險，

18、但承受風(fēng)險的能力有限。力有限。 儲蓄除了定活儲蓄除了定活期存款以外，還期存款以外，還增加了貨幣式基增加了貨幣式基金；債券主要偏金；債券主要偏向于投資企業(yè)債向于投資企業(yè)債券；基金以風(fēng)險券；基金以風(fēng)險適中的平衡性、適中的平衡性、指數(shù)型基金為指數(shù)型基金為主，股票以投資主，股票以投資價值低估的優(yōu)質(zhì)價值低估的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股為主。據(jù)藍(lán)籌股為主。據(jù)歷史數(shù)據(jù)來看，歷史數(shù)據(jù)來看，投資回報率介于投資回報率介于5%-7%。 儲蓄儲蓄30%， 債券債券20%， 基金基金20%， 保險保險20%， 股票股票 10%。 2-3. 平衡型投資者的資產(chǎn)配置平衡型投資者的資產(chǎn)配置特點特點資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置配置方案配置方案 平衡型投資

19、者渴望有較平衡型投資者渴望有較高的投資收益，但又不愿承高的投資收益，但又不愿承受較大的風(fēng)險；可以承受一受較大的風(fēng)險；可以承受一定的投資波動，但是希望自定的投資波動，但是希望自己的投資風(fēng)險小于市場的整己的投資風(fēng)險小于市場的整體風(fēng)險，因此希望投資收益體風(fēng)險，因此希望投資收益長期、穩(wěn)步地增長。在個性長期、穩(wěn)步地增長。在個性上，有較高的追求目標(biāo)，而上，有較高的追求目標(biāo)，而且對風(fēng)險有清醒的認(rèn)識，但且對風(fēng)險有清醒的認(rèn)識，但通常不會采取激進(jìn)的辦法去通常不會采取激進(jìn)的辦法去達(dá)到目標(biāo)，而總是在事情的達(dá)到目標(biāo)，而總是在事情的兩極之間找到相對妥協(xié)、均兩極之間找到相對妥協(xié)、均衡的方法，因而通常能緩慢衡的方法，因而通常

20、能緩慢但穩(wěn)定地進(jìn)步。但穩(wěn)定地進(jìn)步。 儲蓄除了定活儲蓄除了定活期存款以外，還期存款以外，還增加了貨幣市場增加了貨幣市場基金和人民幣理基金和人民幣理財型產(chǎn)品，債券財型產(chǎn)品，債券可以適度的投資可以適度的投資可轉(zhuǎn)債，基金以可轉(zhuǎn)債，基金以風(fēng)險較高的偏股風(fēng)險較高的偏股型基金和指數(shù)型型基金和指數(shù)型基金為主，股票基金為主，股票適當(dāng)投資成長型適當(dāng)投資成長型股票。據(jù)歷史數(shù)股票。據(jù)歷史數(shù)據(jù)看，投資回報據(jù)看，投資回報率介于率介于6%-8%。 儲蓄儲蓄20%， 債券債券20%， 基金基金30%， 保險保險10%， 股票股票 20%。 2-4. 平衡偏進(jìn)取型投資者的資產(chǎn)配置平衡偏進(jìn)取型投資者的資產(chǎn)配置特點特點資產(chǎn)配置資產(chǎn)

21、配置配置方配置方案案 平衡偏進(jìn)取型投資平衡偏進(jìn)取型投資者常常會為提高投資收者常常會為提高投資收益而采取一些行動，并益而采取一些行動，并愿意為此承受較大的風(fēng)愿意為此承受較大的風(fēng)險。在個性上，通常很險。在個性上，通常很有信心，具有很強(qiáng)的商有信心，具有很強(qiáng)的商業(yè)創(chuàng)造技能，知道自己業(yè)創(chuàng)造技能，知道自己要什么并甘于冒風(fēng)險去要什么并甘于冒風(fēng)險去追求，但是通常也不會追求，但是通常也不會忘記給自己留條后路。忘記給自己留條后路。 儲蓄可能追求更儲蓄可能追求更高收益的人民幣理財高收益的人民幣理財產(chǎn)品和外匯理財產(chǎn)產(chǎn)品和外匯理財產(chǎn)品，債券主要是投資品，債券主要是投資于可轉(zhuǎn)債，基金基本于可轉(zhuǎn)債，基金基本上以股票型基金為

22、上以股票型基金為主，股票主要是選擇主，股票主要是選擇高成長性的公司。一高成長性的公司。一般投資品種具有高風(fēng)般投資品種具有高風(fēng)險、高收益的特點。險、高收益的特點。據(jù)歷史數(shù)據(jù)看，投資據(jù)歷史數(shù)據(jù)看，投資回報率介于回報率介于7%-9%。 儲蓄儲蓄10%， 債券債券20%， 基金基金20%， 保險保險10%， 股票、權(quán)股票、權(quán)證、外匯證、外匯衍生產(chǎn)品衍生產(chǎn)品等等 40%。2-5. 進(jìn)取型投資者的資產(chǎn)配置進(jìn)取型投資者的資產(chǎn)配置特點特點資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置配置方案配置方案 進(jìn)取型投資者高度進(jìn)取型投資者高度追求資金的增值，愿意追求資金的增值，愿意接受可能年年出現(xiàn)的大接受可能年年出現(xiàn)的大幅波動，以換取資金高幅波動，

23、以換取資金高成長的可能性。為了最成長的可能性。為了最大限度地獲得資金增大限度地獲得資金增值，常常將大部分資金值，常常將大部分資金投入風(fēng)險較高的品種。投入風(fēng)險較高的品種。在個性上，非常自信，在個性上，非常自信，追求極度的成功，常常追求極度的成功，常常不留后路以激勵自己向不留后路以激勵自己向前，不惜冒失敗的風(fēng)前，不惜冒失敗的風(fēng)險。險。 債券主要以債券主要以轉(zhuǎn)股為目的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股為目的可轉(zhuǎn)債為主，基金主要以為主，基金主要以成長性的股票型為成長性的股票型為主，股票是投資新主，股票是投資新行業(yè)的成長性公行業(yè)的成長性公司。據(jù)歷史數(shù)據(jù)來司。據(jù)歷史數(shù)據(jù)來看，投資回報率高看，投資回報率高于于10%。 儲蓄儲蓄 0

24、%， 債券債券10%， 基金基金20%， 保險保險10%， 股票、權(quán)股票、權(quán)證、外匯證、外匯衍生產(chǎn)品衍生產(chǎn)品等等 60%。小思考：你是哪小思考：你是哪種類型的投資者？種類型的投資者？你的資產(chǎn)應(yīng)如何你的資產(chǎn)應(yīng)如何配置？配置？ 消極的投資者認(rèn)為市場是有效的，無論怎么研究消極的投資者認(rèn)為市場是有效的，無論怎么研究效果不大。與試圖實現(xiàn)一個能持續(xù)超出市場收益效果不大。與試圖實現(xiàn)一個能持續(xù)超出市場收益率水平的投資安排相比，消極投資策略認(rèn)為降低率水平的投資安排相比，消極投資策略認(rèn)為降低投資中的交易成本和研究支出更加重要。投資中的交易成本和研究支出更加重要。消極的策略有三種方式：消極的策略有三種方式：購買并持

25、有策略，即在按照某些標(biāo)準(zhǔn)買入一組購買并持有策略，即在按照某些標(biāo)準(zhǔn)買入一組股票之后就在持有期內(nèi)一直持有那些股票，不再股票之后就在持有期內(nèi)一直持有那些股票，不再發(fā)生積極的買入和賣出行為。發(fā)生積極的買入和賣出行為。投資組合策略，即通過分散投資的方式，消除投資組合策略，即通過分散投資的方式，消除局部投資的風(fēng)險。如構(gòu)造覆蓋各個板塊的投資組局部投資的風(fēng)險。如構(gòu)造覆蓋各個板塊的投資組合可在一定程度上使投資組合免除板塊輪動效應(yīng)合可在一定程度上使投資組合免除板塊輪動效應(yīng)帶來的風(fēng)險。帶來的風(fēng)險。指數(shù)化投資策略。通過嚴(yán)格跟蹤某個指數(shù)，以指數(shù)化投資策略。通過嚴(yán)格跟蹤某個指數(shù)，以獲取該指數(shù)的投資收益為最終目標(biāo)來設(shè)計投資

26、組獲取該指數(shù)的投資收益為最終目標(biāo)來設(shè)計投資組合。合。3-1.消極的投資策略消極的投資策略積極的投資策略認(rèn)為市場是無效的，利用市場的積極的投資策略認(rèn)為市場是無效的，利用市場的無效性可以獲得超額利潤。例如，以尋找內(nèi)幕信無效性可以獲得超額利潤。例如，以尋找內(nèi)幕信息方式賺錢，以挖掘出價值被低估的股票，然后息方式賺錢，以挖掘出價值被低估的股票，然后持有，最后獲利的方式都屬于積極投資策略。持有，最后獲利的方式都屬于積極投資策略。積極投資有三個層次：積極投資有三個層次：資產(chǎn)工具配置，即根據(jù)對主要市場預(yù)測和資產(chǎn)工具配置，即根據(jù)對主要市場預(yù)測和風(fēng)險溢價的估計值，將資產(chǎn)分配于股票、債風(fēng)險溢價的估計值，將資產(chǎn)分配于

27、股票、債券等不同投資工具。券等不同投資工具。行業(yè)配置，根據(jù)對各行業(yè)周期及前景的判行業(yè)配置，根據(jù)對各行業(yè)周期及前景的判斷，決定在各行業(yè)的投資比例。斷，決定在各行業(yè)的投資比例。個股選擇，以期發(fā)現(xiàn)被過低定價的股票。個股選擇，以期發(fā)現(xiàn)被過低定價的股票。然后買入，大漲之后再走掉，再去尋找。然后買入，大漲之后再走掉，再去尋找。3-2.積極的投資策略積極的投資策略 投資三分法投資三分法 固定比例投資法固定比例投資法 固定金額投資法固定金額投資法 指將自有資產(chǎn)分為三部分：第一部分用于投資指將自有資產(chǎn)分為三部分：第一部分用于投資穩(wěn)定、風(fēng)險較小的投資品種，如債券、優(yōu)先股穩(wěn)定、風(fēng)險較小的投資品種，如債券、優(yōu)先股等；

28、第二部分用于投資風(fēng)險較大、收益較高的等；第二部分用于投資風(fēng)險較大、收益較高的投資品種；第三部分以現(xiàn)金形式作為備用金。投資品種；第三部分以現(xiàn)金形式作為備用金。指在操作中努力保持投資品種比指在操作中努力保持投資品種比例的不變。這一方法的關(guān)鍵是如例的不變。這一方法的關(guān)鍵是如何確定合理的分配比例。何確定合理的分配比例。 這一策略在投資操作過程中不是這一策略在投資操作過程中不是努力保持投資品種的比例不變，努力保持投資品種的比例不變，而是保持投資總額不變而是保持投資總額不變 。 （1 1）投資更強(qiáng)調(diào)創(chuàng)造收益，而投資規(guī)劃更強(qiáng)調(diào)實現(xiàn)目）投資更強(qiáng)調(diào)創(chuàng)造收益，而投資規(guī)劃更強(qiáng)調(diào)實現(xiàn)目標(biāo)標(biāo)。投資的技術(shù)性更強(qiáng)，投資規(guī)劃

29、的程序性更強(qiáng)投資的技術(shù)性更強(qiáng)，投資規(guī)劃的程序性更強(qiáng)。 （2 2）投資的目標(biāo)主要有兩個：追求當(dāng)期收入及資產(chǎn)增）投資的目標(biāo)主要有兩個：追求當(dāng)期收入及資產(chǎn)增值，投資規(guī)劃是在既定的目標(biāo)約束下實施投資行為，目標(biāo)具值，投資規(guī)劃是在既定的目標(biāo)約束下實施投資行為，目標(biāo)具體而言就是資金需求體而言就是資金需求。投資規(guī)劃通常針對不同的客戶以及不投資規(guī)劃通常針對不同的客戶以及不同的投資目標(biāo)單獨設(shè)計，因而具有較為明顯的個體性特征，同的投資目標(biāo)單獨設(shè)計，因而具有較為明顯的個體性特征，需要量身定制需要量身定制。 （3 3）單就一個特定投資行為來說，考察的往往就是該投單就一個特定投資行為來說，考察的往往就是該投資的投入、收益

30、、風(fēng)險等要素，在這一過程中，往往要運用資的投入、收益、風(fēng)險等要素，在這一過程中，往往要運用特定的投資技術(shù)，如股票估值方法。而投資規(guī)劃往往假定已特定的投資技術(shù)，如股票估值方法。而投資規(guī)劃往往假定已經(jīng)有其他專業(yè)人士提供了投資技術(shù)或者全面的投資管理服務(wù)經(jīng)有其他專業(yè)人士提供了投資技術(shù)或者全面的投資管理服務(wù)之后，如何在合理假定之后，如何在合理假定（最重要的是收益率的假定最重要的是收益率的假定）下，使下，使用這種服務(wù)來完成客戶投資目標(biāo)。用這種服務(wù)來完成客戶投資目標(biāo)。 任務(wù)十三：編制個人投資規(guī)劃任務(wù)十三：編制個人投資規(guī)劃 【學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo)】 了解投資規(guī)劃應(yīng)注意的基本原則了解投資規(guī)劃應(yīng)注意的基本原則 掌握各

31、種投資規(guī)劃工具的投資掌握各種投資規(guī)劃工具的投資 能夠正確運用各種投資規(guī)劃工具能夠正確運用各種投資規(guī)劃工具 掌握投資規(guī)劃的編制程序掌握投資規(guī)劃的編制程序 學(xué)會制定投資規(guī)劃學(xué)會制定投資規(guī)劃 投資規(guī)劃是根據(jù)投資理財目標(biāo)和風(fēng)險承受投資規(guī)劃是根據(jù)投資理財目標(biāo)和風(fēng)險承受能力，制定合理的風(fēng)險配置方案，構(gòu)建投能力，制定合理的風(fēng)險配置方案，構(gòu)建投資組合來實現(xiàn)理財目標(biāo)的過程。投資規(guī)劃資組合來實現(xiàn)理財目標(biāo)的過程。投資規(guī)劃的評估并不是投資收益越高越好，而是看的評估并不是投資收益越高越好，而是看是否滿足了理財目標(biāo)。是否滿足了理財目標(biāo)。 投資規(guī)劃是實現(xiàn)其他理財規(guī)劃財務(wù)目標(biāo)的投資規(guī)劃是實現(xiàn)其他理財規(guī)劃財務(wù)目標(biāo)的重要手段，對

32、整個理財規(guī)劃都具有重要的重要手段，對整個理財規(guī)劃都具有重要的基礎(chǔ)性作用。基礎(chǔ)性作用。 投資規(guī)劃應(yīng)注意四個基本原則投資規(guī)劃應(yīng)注意四個基本原則基基金金期期貨貨銀行銀行理財理財產(chǎn)品產(chǎn)品收收藏藏品品黃黃金金債債券券外外匯匯股股票票1.股票股票 股票是股份公司在籌集資本時向出資人公股票是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。 股票是一種有價證券，代表著其持有人股票是一種有價證券，代表著其持有人（股東）對股份公司的所

33、有權(quán)，每一股同（股東）對股份公司的所有權(quán)，每一股同類型股票所代表的公司所有權(quán)是相等的，類型股票所代表的公司所有權(quán)是相等的，即即“同股同權(quán)同股同權(quán)”。股票可以公開上市，也。股票可以公開上市，也可以不上市。可以不上市。 1-1.股票投資的收益股票投資的收益由收入收益和資本利得兩部分構(gòu)成：由收入收益和資本利得兩部分構(gòu)成： 收入收益是指股票投資者以股東身收入收益是指股票投資者以股東身份，按照持股的份額，在公司盈利分配份，按照持股的份額，在公司盈利分配中得到的股息和紅利的收益。中得到的股息和紅利的收益。 資本利得是指投資者在股票價格變資本利得是指投資者在股票價格變化中所得的收益，即低買高賣股票所得化中所

34、得的收益，即低買高賣股票所得到的差價收益。到的差價收益。1-2.股票投資的優(yōu)缺點股票投資的優(yōu)缺點 股票投資的缺點為風(fēng)險大，但是它的優(yōu)點有：股票投資的缺點為風(fēng)險大，但是它的優(yōu)點有： 投資收益高。優(yōu)質(zhì)股票的價格總是呈上漲趨勢。隨著股投資收益高。優(yōu)質(zhì)股票的價格總是呈上漲趨勢。隨著股份公司的發(fā)展，股東獲得的股利也會不斷增加。只要投資份公司的發(fā)展，股東獲得的股利也會不斷增加。只要投資決策正確，股票投資收益是比較高的。決策正確，股票投資收益是比較高的。 能降低購買力的損失。在通貨膨脹時期，股份公司的收能降低購買力的損失。在通貨膨脹時期，股份公司的收益增長率一般仍大于通貨膨脹率，股東獲得的股利可全部益增長率

35、一般仍大于通貨膨脹率，股東獲得的股利可全部或部分抵消通貨膨脹帶來的購買力損失?；虿糠值窒ㄘ浥蛎泿淼馁徺I力損失。 流動性很強(qiáng)。上市股票的流動性很強(qiáng)，投資者有閑散資流動性很強(qiáng)。上市股票的流動性很強(qiáng)，投資者有閑散資金可隨時買入，需要資金時又可隨時賣出。這既有利于增金可隨時買入，需要資金時又可隨時賣出。這既有利于增強(qiáng)資產(chǎn)的流動性，又有利于提高其收益水平。強(qiáng)資產(chǎn)的流動性，又有利于提高其收益水平。 能達(dá)到控制股份公司的目的。投資者是股份公司的股東，能達(dá)到控制股份公司的目的。投資者是股份公司的股東，有權(quán)參與或監(jiān)督公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動。當(dāng)投資者的投資額有權(quán)參與或監(jiān)督公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動。當(dāng)投資者的投資額達(dá)到公

36、司股本一定比例時，可實現(xiàn)控制公司的目的。達(dá)到公司股本一定比例時，可實現(xiàn)控制公司的目的?；痉治龇ɑ痉治龇ㄊ峭ㄟ^對決定股票是通過對決定股票價格的宏觀經(jīng)濟(jì)價格的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)狀況、形勢、行業(yè)狀況、公司經(jīng)營狀況等公司經(jīng)營狀況等進(jìn)行分析。主要進(jìn)行分析。主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、 行業(yè)分析、行業(yè)分析、公司分析三個方面。公司分析三個方面。1-3.股票分析的主要方法股票分析的主要方法1-4.股票投資方法的選擇股票投資方法的選擇 兩種方法各有優(yōu)缺點，基本分析法能夠比較全兩種方法各有優(yōu)缺點，基本分析法能夠比較全面地把握股票價格的基本走勢，但對短期的市面地把握股票價格的基本走勢，但對短期的市場

37、變動不敏感；技術(shù)分析法比較貼近市場，對場變動不敏感；技術(shù)分析法比較貼近市場，對市場短期變化反應(yīng)快，但難以判斷長期的趨勢，市場短期變化反應(yīng)快，但難以判斷長期的趨勢，特別是對于政策因素難有預(yù)見性。特別是對于政策因素難有預(yù)見性。 所以投資者可以在把握中長期的價格趨勢時采所以投資者可以在把握中長期的價格趨勢時采取基本分析法，而在短期買入、賣出時可以選取基本分析法，而在短期買入、賣出時可以選擇技術(shù)分析法，將兩者結(jié)合起來，方可實現(xiàn)效擇技術(shù)分析法，將兩者結(jié)合起來，方可實現(xiàn)效用最大化。用最大化。 2.債券債券 債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會借債籌措資金時，向

38、投資者發(fā)行，承諾按一會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券購買者與發(fā)行者之間是一種債債務(wù)憑證。債券購買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者（債券持有人）即債權(quán)人。（債券持有人）即債權(quán)人。 債券投資可以獲取固定的利息收入，也可以在債券投資可以獲取固定的利息收入，也可以在市場買賣中賺差價。隨著利率的升降，投資者市場買賣中賺差價。隨著利率的升降，投資者如果能適時地買進(jìn)賣出，就可獲取較大收益。如果能適時地買進(jìn)賣出，就可獲取較大收益。目前，國內(nèi)的債

39、券主要包括國債、金融債券、目前，國內(nèi)的債券主要包括國債、金融債券、企業(yè)債券、公司債券等數(shù)種。企業(yè)債券、公司債券等數(shù)種。 2-1.影響債券投資收益的因素影響債券投資收益的因素 債券的利率。債券利率越高，債券收益也越高。反之，債券的利率。債券利率越高，債券收益也越高。反之，收益下降。形成利率差別的主要原因是：利率、殘存期限、收益下降。形成利率差別的主要原因是：利率、殘存期限、發(fā)行者的信用度和市場性等。發(fā)行者的信用度和市場性等。 債券價格與面值的差額。當(dāng)債券價格高于其面值時，債債券價格與面值的差額。當(dāng)債券價格高于其面值時，債券收益率低于票面利息率。反之，則高于票面利息率。券收益率低于票面利息率。反之

40、，則高于票面利息率。 債券的還本期限。還本期限越長，票面利息率越高。債券的還本期限。還本期限越長，票面利息率越高。 市場供求、貨幣政策和財政政策。市場供求、貨幣政策市場供求、貨幣政策和財政政策。市場供求、貨幣政策和財政政策對債券價格產(chǎn)生影響，就直接影響到投資者的和財政政策對債券價格產(chǎn)生影響，就直接影響到投資者的成本，成本越高則收益率越低，成本越低則收益率越高，成本，成本越高則收益率越低，成本越低則收益率越高，所以除了利率差別會影響投資者的收益之外，市場供求、所以除了利率差別會影響投資者的收益之外，市場供求、貨幣政策和財政政策也是我們考慮投資收益時所不可忽略貨幣政策和財政政策也是我們考慮投資收益

41、時所不可忽略的因素。的因素。 2-2.債券投資的優(yōu)缺點債券投資的優(yōu)缺點 優(yōu)點是固定收入，利率高時收入也頗可觀；優(yōu)點是固定收入，利率高時收入也頗可觀；可以自由流通，不一定要到到期才能還本，可以自由流通，不一定要到到期才能還本，隨時可以到次級市場變現(xiàn)；可以利用附買回隨時可以到次級市場變現(xiàn)；可以利用附買回及賣出回購約定靈活調(diào)度資金；有不同的到及賣出回購約定靈活調(diào)度資金；有不同的到期日可供選擇。期日可供選擇。 缺點是利率上揚時，價格會下跌；對抗通缺點是利率上揚時，價格會下跌；對抗通貨膨脹的能力較差。債券投資本金的安全性貨膨脹的能力較差。債券投資本金的安全性視發(fā)行機(jī)構(gòu)的信用而定，獲利則受利率風(fēng)險視發(fā)行機(jī)

42、構(gòu)的信用而定，獲利則受利率風(fēng)險影響，有時還會受通貨膨脹風(fēng)險威脅。影響，有時還會受通貨膨脹風(fēng)險威脅。 2-3.債券投資應(yīng)考慮的主要問題債券投資應(yīng)考慮的主要問題 債券種類。一般政府債券、金融債券風(fēng)險較小，企業(yè)債券種類。一般政府債券、金融債券風(fēng)險較小，企業(yè)債券風(fēng)險較前二者大，但收益也依次增大。債券風(fēng)險較前二者大，但收益也依次增大。 債券期限。一般債券期限越長，利率越高、風(fēng)險越高，債券期限。一般債券期限越長，利率越高、風(fēng)險越高，期限越短，利率越低、風(fēng)險越小。期限越短，利率越低、風(fēng)險越小。 債券收益水平。由于債券發(fā)行價格不盡一致，投資者債券收益水平。由于債券發(fā)行價格不盡一致，投資者持有債券的時間及債券的

43、期限等不一致，都會影響債券持有債券的時間及債券的期限等不一致，都會影響債券收益水平。收益水平。 投資結(jié)構(gòu)。多種債券與品種、期限長短的分布與安排、投資結(jié)構(gòu)。多種債券與品種、期限長短的分布與安排、合理的投資結(jié)構(gòu)可以減少債券投資的風(fēng)險，增加流動性、合理的投資結(jié)構(gòu)可以減少債券投資的風(fēng)險，增加流動性、實現(xiàn)投資收益的最大化。實現(xiàn)投資收益的最大化。 2-4.債券投資策略債券投資策略 被動投資策略。被動投資策略的基本思想是相信市場是被動投資策略。被動投資策略的基本思想是相信市場是有效率的，債券的市場價格使其未來期望收益的去好體現(xiàn)，有效率的，債券的市場價格使其未來期望收益的去好體現(xiàn)，因此，投資者并主動尋找所謂好

44、的投資機(jī)會以求獲得超額因此，投資者并主動尋找所謂好的投資機(jī)會以求獲得超額投資收益。常用的被動投資策略由購買和持有策略和免疫投資收益。常用的被動投資策略由購買和持有策略和免疫策略。策略。 主動投資策略。許多債券投資者的投資目的并不僅僅是主動投資策略。許多債券投資者的投資目的并不僅僅是保值，而是希望利用債券投資獲取超額投資利潤。這些投保值，而是希望利用債券投資獲取超額投資利潤。這些投資者所采用的投資策略多為主動投資策略。資者所采用的投資策略多為主動投資策略。 主動投資策略的基本出發(fā)點有二：一是設(shè)法預(yù)測市場利率主動投資策略的基本出發(fā)點有二：一是設(shè)法預(yù)測市場利率的變化趨勢，利用債券價格隨市場利率變化的

45、規(guī)律牟利；的變化趨勢，利用債券價格隨市場利率變化的規(guī)律牟利；二是設(shè)法在債券市場上的各種投資工具中尋找那些定價失二是設(shè)法在債券市場上的各種投資工具中尋找那些定價失誤的投資工具作為投資對象。誤的投資工具作為投資對象。3.基金基金 基金投資是一種間接的證券投資方式?；鹜顿Y是一種間接的證券投資方式。 基金管理公司通過發(fā)行基金份額，集中投基金管理公司通過發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人資者的資金，由基金托管人(即具有資格即具有資格的銀行的銀行)托管，由基金管理人管理和運用托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，資金，從事股票、債券等金融工具投資，然后共擔(dān)投資風(fēng)險、分

46、享收益。然后共擔(dān)投資風(fēng)險、分享收益。 基金的起始資金最低單筆是基金的起始資金最低單筆是1000元，定元，定投投200元起投?；鹜顿Y具有專家理財、元起投?；鹜顿Y具有專家理財、分散風(fēng)險的特點。分散風(fēng)險的特點。 3-1.基金的分類基金的分類 根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，可分根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，可分為開放式基金和封閉式基金。為開放式基金和封閉式基金。 根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為公司型基根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為公司型基金和金和契約型基金契約型基金。 根據(jù)投資風(fēng)險與收益的不同，可分為成根據(jù)投資風(fēng)險與收益的不同，可分為成長型、收入型和長型、收入型和 平衡型基金。平衡型基金。 根據(jù)根據(jù)投資對

47、象投資對象的不同，可分為股票基金、的不同，可分為股票基金、債券基金債券基金、貨幣市場基金、貨幣市場基金、期貨基金期貨基金等。等。 3-2.基金投資的渠道基金投資的渠道 投資者購買基金可選的渠道主要有投資者購買基金可選的渠道主要有三個，分別是基金公司直銷、銀行三個，分別是基金公司直銷、銀行代銷、證券公司代銷，現(xiàn)在郵儲網(wǎng)代銷、證券公司代銷，現(xiàn)在郵儲網(wǎng)點也已成為基金銷售的第四個渠道。點也已成為基金銷售的第四個渠道。 另有少數(shù)幾家專業(yè)基金銷售公司可另有少數(shù)幾家專業(yè)基金銷售公司可銷售基金。銷售基金。 小思考：你會小思考：你會選擇哪種渠道選擇哪種渠道投資基金呢？投資基金呢？ 3-3.基金的選擇基金的選擇基

48、金的過往業(yè)績。基金的回報水平是否有吸引力，它的過往表現(xiàn)基金的過往業(yè)績?；鸬幕貓笏绞欠裼形Γ倪^往表現(xiàn)是否一貫。是否一貫。 基金經(jīng)理。基金經(jīng)理對管理基金是否具有足夠的專業(yè)知識和投資基金經(jīng)理。基金經(jīng)理對管理基金是否具有足夠的專業(yè)知識和投資經(jīng)驗，基金經(jīng)理的投資理念、投資風(fēng)格是否能夠認(rèn)同。經(jīng)驗，基金經(jīng)理的投資理念、投資風(fēng)格是否能夠認(rèn)同?；鸸芾砉??；鸸芾砉臼欠裰档眯刨?，好公司更容易出好基金管理公司?；鸸芾砉臼欠裰档眯刨?，好公司更容易出好的產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮優(yōu)質(zhì)基金管理公司旗下的基金產(chǎn)品。的產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮優(yōu)質(zhì)基金管理公司旗下的基金產(chǎn)品。 基金是否適合個人需要。基金的投資目標(biāo)、投資

49、對象、風(fēng)險水平基金是否適合個人需要?；鸬耐顿Y目標(biāo)、投資對象、風(fēng)險水平是否與個人目標(biāo)相符。是否與個人目標(biāo)相符?？沙惺艿娘L(fēng)險。一般來說，高風(fēng)險投資的回報潛力也較高。然而，可承受的風(fēng)險。一般來說，高風(fēng)險投資的回報潛力也較高。然而，如果投資者對市場的短期波動較為敏感，便應(yīng)該考慮投資一些風(fēng)險如果投資者對市場的短期波動較為敏感，便應(yīng)該考慮投資一些風(fēng)險較低及價格較為穩(wěn)定的基金。較低及價格較為穩(wěn)定的基金。此外，在其他條件相當(dāng)?shù)那闆r下，投資者還應(yīng)該關(guān)注基金的費用水此外，在其他條件相當(dāng)?shù)那闆r下，投資者還應(yīng)該關(guān)注基金的費用水平是否適當(dāng)。平是否適當(dāng)。3-4.投資開放式基金應(yīng)注意的問題投資開放式基金應(yīng)注意的問題1.不

50、要借錢投資2.多元化3.做好長線準(zhǔn)備4.確定了解所選擇基金的特性5.定期檢討自己的需要和情況6.不要進(jìn)行過度頻繁的操作 定期定額購入定期定額購入 順勢操作投資順勢操作投資 適時進(jìn)出投資適時進(jìn)出投資 固定比例投資固定比例投資 投資者完全依據(jù)市場行情來買賣基金。投資者完全依據(jù)市場行情來買賣基金。投資者在市場上順勢投資者在市場上順勢 追逐強(qiáng)勢基金，追逐強(qiáng)勢基金，拋掉業(yè)績表現(xiàn)不佳的弱勢基金。拋掉業(yè)績表現(xiàn)不佳的弱勢基金。 固定的時間投入固定的金額。固定的時間投入固定的金額。將投資資金按固定的比例分散投資于將投資資金按固定的比例分散投資于不同種類的基金上。變化時操作，從不同種類的基金上。變化時操作，從而保

51、持而保持 投資比例維持原固定比例。投資比例維持原固定比例。4.銀行理財產(chǎn)品銀行理財產(chǎn)品 銀行理財產(chǎn)品是商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客銀行理財產(chǎn)品是商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對特定目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃。劃。 在理財產(chǎn)品這種投資方式中，銀行只是接在理財產(chǎn)品這種投資方式中，銀行只是接受客戶的授權(quán)管理資金，投資收益與風(fēng)險受客戶的授權(quán)管理資金，投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)。由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)。 4-1.銀行理財產(chǎn)品的分類銀行理財產(chǎn)品的分類 保本固定收益類產(chǎn)品，資

52、金一般會投向安全級別較高的保本固定收益類產(chǎn)品，資金一般會投向安全級別較高的國庫券、貨幣市場產(chǎn)品等，雖然收益率相對較低，但安全國庫券、貨幣市場產(chǎn)品等，雖然收益率相對較低，但安全有保障，適合保守型投資者。有保障，適合保守型投資者。 保本浮動收益類產(chǎn)品，一般會與商品期貨、股市、基金、保本浮動收益類產(chǎn)品，一般會與商品期貨、股市、基金、指數(shù)等掛鉤，即結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。指數(shù)等掛鉤，即結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。 非保本浮動收益類產(chǎn)品的資金投向一般分為幾類：一類非保本浮動收益類產(chǎn)品的資金投向一般分為幾類：一類是投向級別較高的債券組合，其風(fēng)險較小，產(chǎn)品雖不保證是投向級別較高的債券組合，其風(fēng)險較小，產(chǎn)品雖不保證本金和收益，但

53、到期實現(xiàn)預(yù)期收益的概率很大，適合穩(wěn)健本金和收益，但到期實現(xiàn)預(yù)期收益的概率很大，適合穩(wěn)健型的投資者；一類是投向房地產(chǎn)等信托產(chǎn)品，適合資金實型的投資者；一類是投向房地產(chǎn)等信托產(chǎn)品，適合資金實力較強(qiáng)，又對信托項目有了解的投資者；一類是直接投資力較強(qiáng)，又對信托項目有了解的投資者；一類是直接投資國內(nèi)外股市、基金，以及新股申購的理財產(chǎn)品，適合能承國內(nèi)外股市、基金，以及新股申購的理財產(chǎn)品，適合能承擔(dān)本金損失風(fēng)險、對相關(guān)市場較為熟悉的投資者。擔(dān)本金損失風(fēng)險、對相關(guān)市場較為熟悉的投資者。 4-2.銀行理財產(chǎn)品的選擇銀行理財產(chǎn)品的選擇 首先要了解自己。投資者需要仔細(xì)考慮理財目的、資金首先要了解自己。投資者需要仔細(xì)

54、考慮理財目的、資金量、理財時間、背景知識、對風(fēng)險的認(rèn)識等問題。量、理財時間、背景知識、對風(fēng)險的認(rèn)識等問題。 其次要了解產(chǎn)品。投資者應(yīng)盡量選擇自己相對熟悉的產(chǎn)其次要了解產(chǎn)品。投資者應(yīng)盡量選擇自己相對熟悉的產(chǎn)品。購買理財產(chǎn)品之前要仔細(xì)閱讀該產(chǎn)品的相關(guān)資料，尤品。購買理財產(chǎn)品之前要仔細(xì)閱讀該產(chǎn)品的相關(guān)資料，尤其是理財產(chǎn)品的專業(yè)風(fēng)險揭示書，投資者應(yīng)該購買風(fēng)險評其是理財產(chǎn)品的專業(yè)風(fēng)險揭示書，投資者應(yīng)該購買風(fēng)險評級等于或低于自身風(fēng)險承受能力評級的理財產(chǎn)品。級等于或低于自身風(fēng)險承受能力評級的理財產(chǎn)品。 再次要了解機(jī)構(gòu)。不同的金融機(jī)構(gòu)在理財產(chǎn)品和配套服再次要了解機(jī)構(gòu)。不同的金融機(jī)構(gòu)在理財產(chǎn)品和配套服務(wù)方面有不

55、同的特色和專長，因此投資者可以選擇最適合務(wù)方面有不同的特色和專長，因此投資者可以選擇最適合自己的產(chǎn)品和最信賴的金融機(jī)構(gòu)。自己的產(chǎn)品和最信賴的金融機(jī)構(gòu)。 此外，投資者不宜盲目跟風(fēng)。應(yīng)該辨別理財計劃的期限、此外，投資者不宜盲目跟風(fēng)。應(yīng)該辨別理財計劃的期限、投資方向和選擇權(quán)結(jié)構(gòu)，了解理財計劃是否給予交易各方投資方向和選擇權(quán)結(jié)構(gòu)，了解理財計劃是否給予交易各方以中止權(quán)等。以中止權(quán)等。小思考：購買小思考：購買銀行理財產(chǎn)品銀行理財產(chǎn)品會虧損嗎？會虧損嗎？ 5.期貨期貨 期貨投資是相對于現(xiàn)貨交易的一種交易方期貨投資是相對于現(xiàn)貨交易的一種交易方式，它是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，式，它是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展

56、起來的，通過在通過在期貨交易期貨交易所買賣標(biāo)準(zhǔn)化的所買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約期貨合約而進(jìn)行的一種有組織的交易方式。而進(jìn)行的一種有組織的交易方式。期貨期貨交交易的對象并不是商品（標(biāo)的物）本身，而易的對象并不是商品（標(biāo)的物）本身，而是商品（標(biāo)的物）的標(biāo)準(zhǔn)化合約，即標(biāo)準(zhǔn)是商品（標(biāo)的物）的標(biāo)準(zhǔn)化合約，即標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同?；倪h(yuǎn)期合同。 嚴(yán)格的來說，期貨投資具有較重投機(jī)的成嚴(yán)格的來說，期貨投資具有較重投機(jī)的成分，并不適合個人分，并不適合個人/家庭投資理財，因此家庭投資理財，因此只對期貨進(jìn)行簡單介紹。只對期貨進(jìn)行簡單介紹。 5-1.期貨的分類期貨的分類 商品期貨：是指標(biāo)的物為實物商品的期商品期貨：是指標(biāo)的物為

57、實物商品的期貨合約。商品期貨歷史悠久，種類繁多，貨合約。商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農(nóng)副產(chǎn)品、金屬產(chǎn)品，能源產(chǎn)品主要包括農(nóng)副產(chǎn)品、金屬產(chǎn)品，能源產(chǎn)品等幾大類。等幾大類。 金融期貨：指以金融上具為標(biāo)的物的期金融期貨：指以金融上具為標(biāo)的物的期貨合約。金融期貨作為期貨交易中的一種，貨合約。金融期貨作為期貨交易中的一種，具有期貨交易的一般特點，但與商品期貨具有期貨交易的一般特點，但與商品期貨相比較，其合約標(biāo)的物不是實物商品，而相比較，其合約標(biāo)的物不是實物商品，而是傳統(tǒng)的金融商品，如證券、貨幣、匯率、是傳統(tǒng)的金融商品，如證券、貨幣、匯率、利率等。利率等。 5-2.期貨投資操作期貨投資操作 期貨投

58、資的四大前提是：雄厚的資金、健康的身體心態(tài)、期貨投資的四大前提是：雄厚的資金、健康的身體心態(tài)、豐富的知識積累、完善的投資計劃。豐富的知識積累、完善的投資計劃。 期貨投資操作前要制定一套完整的操作系統(tǒng)，包括操作原期貨投資操作前要制定一套完整的操作系統(tǒng)，包括操作原則、操作計劃、止損策略等內(nèi)容。無論是短線操作、中長則、操作計劃、止損策略等內(nèi)容。無論是短線操作、中長線趨勢操作、中短結(jié)合操作，都必須遵守嚴(yán)格的資金管理、線趨勢操作、中短結(jié)合操作，都必須遵守嚴(yán)格的資金管理、適當(dāng)?shù)慕灰撞呗约芭c行情結(jié)合的原則。交易策略告訴我們適當(dāng)?shù)慕灰撞呗约芭c行情結(jié)合的原則。交易策略告訴我們何時做，資金管理讓我們知道做多少。何

59、時做，資金管理讓我們知道做多少。 期貨投資者在交易過程中的心態(tài)也是一個非常重要的因素，期貨投資者在交易過程中的心態(tài)也是一個非常重要的因素，投資者應(yīng)該盡量做到平和的心態(tài)。穩(wěn)定的心態(tài)是贏取利潤投資者應(yīng)該盡量做到平和的心態(tài)。穩(wěn)定的心態(tài)是贏取利潤的前提，但管好資金，運用合理的投資策略及準(zhǔn)確的行情的前提，但管好資金，運用合理的投資策略及準(zhǔn)確的行情預(yù)測又是穩(wěn)定心態(tài)的前提。預(yù)測又是穩(wěn)定心態(tài)的前提。6.外匯外匯 外匯是外匯是“國際匯兌國際匯兌”的簡稱，有動態(tài)和靜態(tài)兩的簡稱，有動態(tài)和靜態(tài)兩種含義。動態(tài)的含義指的是把一國貨幣兌換為種含義。動態(tài)的含義指的是把一國貨幣兌換為另一國貨幣，借以清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的另一

60、國貨幣，借以清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種專門的經(jīng)營活動。靜態(tài)的含義是指可用于一種專門的經(jīng)營活動。靜態(tài)的含義是指可用于國際間結(jié)算的外國貨幣及以外幣表示的資產(chǎn)。國際間結(jié)算的外國貨幣及以外幣表示的資產(chǎn)。通常所稱的通常所稱的“外匯外匯”這一名詞是就其靜態(tài)含義這一名詞是就其靜態(tài)含義而言的。而言的。 外匯投資，是指投資者為了獲取投資收益而進(jìn)外匯投資，是指投資者為了獲取投資收益而進(jìn)行的不同貨幣之間的兌換行為。外匯投資可以行的不同貨幣之間的兌換行為。外匯投資可以作為一種儲蓄的輔助投資，選擇國際上較為堅作為一種儲蓄的輔助投資，選擇國際上較為堅挺的幣種兌換后存入銀行，也許可以獲得較多挺的幣種兌換后存入銀行，也許可