為什么中國經(jīng)濟強大了,企業(yè)沒有強大？(一).

1、為什么中國經(jīng)濟強大了，企業(yè)沒有強大？（一）眾所周知，中國的經(jīng)濟自從上世紀 80 年代起飛以來，每年平均以8-9%的速度在高速增長，成為當當代界經(jīng)濟中的一個亮麗的風光線。但是，走 進中國經(jīng)濟，我們（京師論文指導網(wǎng)）會驚訝地發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)的成長場所排 場卻并不象它的經(jīng)濟增長那樣的耀眼，相反，在中國經(jīng)濟保持高速增長的同 時，中國企業(yè)的經(jīng)營狀況總體上卻每況愈下，與經(jīng)濟的高速增長形成了很是不 協(xié)調(diào)的場所排場。這長短常有意思的現(xiàn)象，很值得我們（京師論文指導網(wǎng)）深 思，它也是我今天要講的話題。對我而言，我感受我今天的這個話題可以從兩 個重點有所分歧的角度來展開。第一，可以把這個話題的重點放在對中國實現(xiàn) 經(jīng)濟

2、高速增長的力量的考察上面，也就是說，既然中國的企業(yè)表示不佳，或者 說微不雅觀經(jīng)濟層面持久存在著嚴重的低效率問題，那么中國的經(jīng)濟增長何以 能表示甚佳？第二個角度是，既然 20 年來中國的經(jīng)濟實現(xiàn)了高速增長，那么， 為什么中國的企業(yè)卻一直表示不好？或者說，經(jīng)濟起飛了，企業(yè)卻沒有起飛 呢？我曾經(jīng)有一篇文章著重解釋了前一個問題，那篇文章的標題問題是“中國 的經(jīng)濟增長主要依賴了什么？ ”因此，今天我的演講想從第二個角度展 開。 為了理解今天我的這個演講的標題問題，我們（京師論文指導網(wǎng)）有必要先從理論上解釋一下經(jīng)濟增長與企業(yè)績效之間可能存在著的關(guān)系。我 想，在凡是環(huán)境下，人們城市懂得這兩者之間存在著互動式

3、的關(guān)系，因為，企 業(yè)廣泛表示不佳的經(jīng)濟一般是不成能有高速增長的，至少不成能使增長維持下 去。反過來，如果經(jīng)濟持久表示不佳，不能保持增長的話，那么企業(yè)的經(jīng)營處 境也就可想而知了。關(guān)于企業(yè)的表示與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系的一個例子，不妨 讓我們（京師論文指導網(wǎng)）回憶一下比來的媒體的報道。近年來，我們（京師 論文指導網(wǎng)）經(jīng)常從媒體上可以聽到，美聯(lián)儲主席格林斯盤在國會的聽證會上 說，美國的經(jīng)濟增長主要得益于企業(yè)的出產(chǎn)率的改善，出格是得益于那些具有 國際競爭力的高科技的企業(yè)的經(jīng)營績效。如果美國的那些大企業(yè)的經(jīng)營狀況顯 著改善了，美國的經(jīng)濟增長似乎就有了保障。同樣，如果企業(yè)遇到了麻煩，要 裁員、減薪，或者壓縮投

4、資和庫存，經(jīng)濟的增長頓時就會受到影響。所以，企 業(yè)的績效與經(jīng)濟表示之間的關(guān)系應(yīng)該是顯而易見的。如果我們（京師論文指導網(wǎng)）對企業(yè)的績效與經(jīng)濟的整體表示之間的這個關(guān)系暗示認同的話，那 么，我們（京師論文指導網(wǎng)）顯然就會對中國經(jīng)濟的增長表示與中國企業(yè)的績 效表示所形成的劇烈反差暗示懷疑：不僅絕大大都中國企業(yè)的經(jīng)營狀況和出產(chǎn) 率在整體上處于不竭惡化的趨勢之中，而且至今并沒有造就出很多與中國經(jīng)濟 的規(guī)模和增長率相稱的、具有國際競爭力的中國本身的企業(yè)，在這樣的微不雅 觀經(jīng)濟根本看起來十分薄弱的條件下，中國的經(jīng)濟又何以能持續(xù)保持高速的增 長呢？ 我想啊， 解開這個懷疑的一個可能的線索是，中國的經(jīng)濟增長也許主

5、要不是靠了中國本身企業(yè)的經(jīng)營表示，而是靠了當局每年規(guī)模復雜的根基 扶植投資的支撐以及外資企業(yè)在中國持續(xù)增長的直接投資。這個解釋實際上也 是我在“中國經(jīng)濟增長主要靠了什么？ ”中提出來的。的確，這些年來，相對 于 GDP 勺增長，投資在以更快的速率在增長。去年，投資的增長率是GDPt 曾長率的 2 倍還多。那么，投資都投到什么處所去了呢？絕大大都投資到了根本設(shè) 施和新建擴建出產(chǎn)能力去了，也就是我們（京師論文指導網(wǎng)）俗說的去“鋪攤 子” 了：總的數(shù)量擴大了，但個量沒有變得更有出產(chǎn)力。就外資來說，這些年的流入規(guī)模越來越大，去年高達 500 億美金。外資在中國的出產(chǎn)從汽車、電子到服裝、拖鞋，幾乎分布在

6、各行各業(yè)。此刻中國的貿(mào)易已經(jīng)占到中國 GDP勺 50%而此中一大半的貢獻實際上是外資企業(yè)做的貢獻。如果我們（京師 論文指導網(wǎng)）具體到象中國的珠三角和長三角這兩大經(jīng)濟增長中心地域的話， 那么，可以說，外資或者外資企業(yè)實際上已經(jīng)成為增長的最重要的力量和源 泉。但是我說過， 這不是我今天的演講所要重點解釋的問題。我今天要會商的問題是，在一個能保持 20 年高速增長記錄的大國經(jīng)濟里，為什么中國的 企業(yè)總體上還沒有“起飛”？不錯，我們（京師論文指導網(wǎng)）此刻有了象海 爾、聯(lián)想和但愿這樣的著名大企業(yè)，但是相對于中國的經(jīng)濟規(guī)模和增長率而 言，可以說我們（京師論文指導網(wǎng)）的企業(yè)至今還沒有起飛，真正形成了具有 國

7、際競爭力的企業(yè)還鳳毛麟角。遠的不說，回首回頭回憶一下我們（京師論文 指導網(wǎng)）身邊的亞洲經(jīng)濟，好比東亞的日本、韓國以及印度的經(jīng)濟（其實，新 加坡、臺灣和香港也有與其經(jīng)濟規(guī)模不成比例的很多著名企業(yè)），我們（京師 論文指導網(wǎng)）都發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟的成長伴跟著的是企業(yè)的成長?；蚍催^來說，企業(yè) 的成長敦促了經(jīng)濟的成長。事實上，我們（京師論文指導網(wǎng)）是通過認識那些 著名的、在國際上有競爭力的企業(yè)來認識這些經(jīng)濟的成長進程的。對于日本和 韓國的著名企業(yè)，不用我提起，我們（京師論文指導網(wǎng)）都耳熟能詳。我只想 在這里提一下印度的例子。 固然從規(guī)模上講， 印度的經(jīng)濟只有中國的一半，但是這些年來印度的經(jīng)濟增長一直保持著不錯的

8、記錄，有6 %勺增長率。而進一步看，印度在經(jīng)濟成長過程中逐步壯大了它的企業(yè)，它今天實際上擁有 大量在國際上具有競爭力的大企業(yè)。按照哈佛大學商學院的黃亞聲傳授供給的 資料，中國最大的私人企業(yè)集團是四川的四兄弟創(chuàng)辦的但愿集團，1999 年，但愿集團的年發(fā)賣額約為 6 億美圓；而印度最大的私人企業(yè)，塔塔集團（Tata Group），在 1995 年的年發(fā)賣額就達到了 72 億美金，僅茶葉這一項，每 年的發(fā)賣額就有 1.6 億美金。在制藥行業(yè)，印度的最大的制藥企業(yè)之一，蘭巴 可西公司（Ranbaxy），在 1995 年的年發(fā)賣額為 22 億 7 千萬美金，而對比之下， 盡管中國的藥品市場三倍于印度，但

9、是作為中國最大的制藥企業(yè)，三九集團的 年發(fā)賣額僅有 6.7 億美金。我想，這個軌制如果有的話，就應(yīng)該是金融軌制，因為似乎只有 金融軌制涉及到了成本所有權(quán)的流動性這個企業(yè)成長的最重要的法寶。如果我 們（京師論文指導網(wǎng)）分析大大都作為在國際上有競爭力的企業(yè)的成長經(jīng)歷和 布景的話，那么，我們（京師論文指導網(wǎng)）就會發(fā)現(xiàn)，本土小企業(yè)從小到大、 從弱到強的成長是離不開金融軌制，出格是成本市場供給的輔佐的。應(yīng)該說， 輔佐或者撐持而不是限制本土企業(yè)的成長與壯大事實上也是金融軌制的本原的 和最重要的功能。幾乎可以視為一個規(guī)律的是，在發(fā)家的市場經(jīng)濟里，成功的 和今天有國際競爭力的大企業(yè)幾乎都是從本土民間企業(yè)成長過

10、來的，而且絕大 大都本土企業(yè)都是個人創(chuàng)辦或家族創(chuàng)辦的小規(guī)模企業(yè)。從理論上講，與官辦的 大企業(yè)分歧，這樣的民間企業(yè)具備了追求效率的幾乎所有的長處，同時，這樣 的企業(yè)還是典型的“企業(yè)家的企業(yè)”。但仍然值得提出的問題是，為什么早期 這樣的企業(yè)能夠成長為今天有國際競爭力的大企業(yè)？有人會說，因為這樣的本 土家族企業(yè)有效率，因此它們可以堆集更多的利潤來成長企業(yè)。但是，如果是 這樣，我們（京師論文指導網(wǎng)）也許還要等上幾個世紀才能等出這世界500 強呢！在我看來，早期那些本土的和弱小的家族企業(yè)能做強做大，主要還是依賴了已經(jīng)存在的成本市場的感化?？梢赃@么說，這些本土弱小企業(yè)能夠成為今天的 500 強，與其說是企

11、業(yè)的成功，還不如說是成本市場的成功。就融資 的功能來講，成本市場的功能也許并不是那么得并世無雙的，因為銀行的功能 是可以代替它的。但是，在汗青上，成本市場與銀行之所以能夠共存而不是彼 此替代對方，恐怕最重要的原因就在于，成本市場的存在給企業(yè)供給的不僅僅 是一種籌資的渠道，更重要的是，它實際上為那些有活力的企業(yè)的成長壯大供 給了快車道。因為只有在成本市場上，有效率的企業(yè)才有可能容易地去“覆 滅”那些沒有效率但有投資價值的現(xiàn)有的企業(yè)（所謂優(yōu)勝劣汰）。這是一個健 康的成本市場的存在給這個社會供給的最重要的整合功能。所以，如果說成本 市場可以有效輔佐企業(yè)的話，那么這種輔佐就應(yīng)該表示在企業(yè)在成本市場上獲

12、 得了能夠進行資產(chǎn)重組或企業(yè)所有權(quán)的變換的能力和機緣上面。在西方，由于成本市場的存在，使得上市公司的并購可以在瞬間完成，不僅如此， 而且這種并購勾當?shù)陌l(fā)生也可以超越空間的限制和隔阻。因此，成本市場的存 在使企業(yè)的重組和企業(yè)間的并購成為十分容易的工作，而正是成本市場的這樣 一個功能和優(yōu)勢為有效率的企業(yè)的做強做大供給了可能性。但是，恰恰是這個 最重要的成本市場的功能在中國卻受到政策的嚴厲限制。更始開放以來，出格 是 20 世紀 90 年代之后，中國的成本市場有了長足的成長，但是，這樣的成長 還主要表示為成本市場的規(guī)模方面，或者僅僅集中在籌資功能方面，成本所有 權(quán)的流動或者企業(yè)的并購沒有作為成本市場

13、的主要功能加以理解，功效，盡管 允許了成本市場的存在和成長，但成本的所有權(quán)卻酬報地受到限制而不能在市 場上自由地流動。 這些年來， 中國的成本市場在成長中呈現(xiàn)的問題受到了很多嚴厲的攻訐。總體而言，這些攻訐是針對中國成本市場的體制缺陷的， 主要是指缺乏活力和保留能力的國有企業(yè)被鼓舞鼓勵和撐持在成本市場上優(yōu)先 獲得融資的權(quán)利，而大量有活力的本土民營企業(yè)卻不能進入成本市場。但較少 被人指出的、甚至是更為致命的缺陷其實應(yīng)該是成本所有權(quán)的不能流動性這樣 一個事實。由于成本所有權(quán)不許暢通，大規(guī)模的和經(jīng)常性的企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易不能 夠在成本市場上發(fā)生和完成，大量有效率的本土民營企業(yè)不能順利進入做強做 大的快車道。

14、今天，我們（京師論文指導網(wǎng)）都談?wù)撍^企業(yè)的“核心競爭 力”，在我看來，分開了成本市場，企業(yè)的核心競爭力靠單個企業(yè)自身的修行 往往并不是那么容易地形成的。就算企業(yè)有了自主研發(fā)和專利技術(shù)，但要迅速 地在市場上成長壯大，沒有成本市場的整合功能是不成想象的。說到底，大大 都企業(yè)的核心競爭力主要是企業(yè)抓住了成本市場的機緣，在市場上有效地進行 企業(yè)重組和成本運作的功效。中國在企業(yè)更始的政策上始終呵護著國有企業(yè)。成本市場的設(shè)立 和成長也在試圖拯救國有企業(yè)。本土民營企業(yè)固然在企業(yè)的經(jīng)營體制上比國有 企業(yè)有優(yōu)勢，更有效率，但是卻被擋在成本市場和整個金融體系之外，只能靠 非正規(guī)的融資和自身的堆集艱難爬行。本來，

15、大大都出產(chǎn)規(guī)模的國有企業(yè)固然 已不再為社會經(jīng)濟締造著什么價值，但在成本市場上卻可能具有戰(zhàn)略投資的價 值。如果我們（京師論文指導網(wǎng)）本土的民營企業(yè)能夠進入成本市場，成本的 所有權(quán)能夠暢通起來的話，我想，我們（京師論文指導網(wǎng)）的大量有競爭力的 民營企業(yè)是可以幸運地登上企業(yè)做大做強的快車到的。這樣的話，中國的企業(yè) 轉(zhuǎn)型過程就會順利地多、成功得多。但是，由于歧視民營企業(yè)，限制成本所有 權(quán)的暢通和交易，不僅干連了整個成本市場，而且使得我們（京師論文指導 網(wǎng)）的企業(yè)轉(zhuǎn)型至今沒有走上良性的軌道。也許在座的很多人城市 說，從根柢上講，一個企業(yè)的成功主要還得靠一個好的企業(yè)家。中國的企業(yè)之 所以至今還沒有“起飛”和壯大，問題主要出在企業(yè)家身上。這幾乎是一個共 識。的確，企業(yè)家對企業(yè)的成功和做大做強是極其重要的，但是，只有好的軌 制，才會有好的企業(yè)家脫穎而出。我曾經(jīng)在話說企業(yè)家精神、金融軌制與軌 制創(chuàng)新這本書里專門研究了企業(yè)家