融資租賃行業(yè)通道業(yè)務(wù)模式介紹

1、融資租賃行業(yè)通道業(yè)務(wù)模式介紹去年做了不少融資租賃通道業(yè)務(wù)，也小有些心得體會(huì)，與大家分享：一、融資租賃公司為什么可以作為通道？1、什么是通道業(yè)務(wù)？通道業(yè)務(wù)指資金方借助通道機(jī)構(gòu)的牌照功能向 資產(chǎn)方發(fā)放融資款項(xiàng)，或者資產(chǎn)方借助通道機(jī)構(gòu)的牌照優(yōu)勢(shì)向資金方獲得 融資的業(yè)務(wù)。對(duì)銀行來(lái)講，一般意義上的通道業(yè)務(wù)是指銀信或者銀證信業(yè)務(wù)，即 銀行為了規(guī)避信貸規(guī)模占用，用自營(yíng)資金或者理財(cái)資金通過(guò)券商資管計(jì) 劃（或基子）投資信托專項(xiàng)計(jì)劃（或委托貸款）向融資方發(fā)放信托貸款的 業(yè)務(wù)。這屬于第一種。本文所指的融資租賃通道業(yè)務(wù)，一般情況下指利用融資租賃公司的 外債額度，采用售后回租加跨境保理的形式幫助承租人從境外獲得低成本

2、的資金。這屬于第二種。資金需要在通道業(yè)務(wù)中的所有參與方過(guò)賬，而且大多數(shù)情況下資金 和融資客戶都來(lái)源于銀行，通道僅僅利用牌照過(guò)橋。這也是通道機(jī)構(gòu)與 資金據(jù)客的本質(zhì)區(qū)別。2、為什么要做通道業(yè)務(wù)？通道業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)五花八門，銀行選擇通道業(yè)務(wù)而非傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的 目的也各不相同，主要有以下幾個(gè)原因：A.規(guī)避信貸規(guī)模占用。很多股份制銀行和城商行的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)信貸 規(guī) 模非常緊張，沒(méi)有足夠的貸款額度向大金額融資客戶發(fā)放貸款，利用上 述銀證信或者本文的融資租賃通道可以在不占用信貸規(guī)模的情況下向客戶 融資。B.獲得境外低成本資金。某些純內(nèi)資客戶無(wú)任何進(jìn)出口業(yè)務(wù)和國(guó)際 貿(mào)易背景，沒(méi)有國(guó)家批復(fù)的外債額度，無(wú)法便利地向境外融

3、資。此種情況 可以借助外資背景的融資租賃公司，采用售后回租加跨境保理的形式， 利用融資租賃公司的外債額度向境外融取低成本的資金。C.擴(kuò)大銀行資金的投向。銀行的理財(cái)資金是不可以直接投向股市 的，而上半年股市中配資業(yè)務(wù)的資金又大部分來(lái)源于銀行，這里面就是 因?yàn)橥ǖ罉I(yè)務(wù)。銀行通過(guò)受讓券商兩融受益權(quán)、投資券商發(fā)行的收益憑 證、股票質(zhì)押式回購(gòu)、單一結(jié)構(gòu)化配資、傘形信托、結(jié)構(gòu)化定向增發(fā)、打 新基金、FOFMO等等形式間接進(jìn)入股市。這部分業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，平倉(cāng)什么 的倒好說(shuō)，政策風(fēng)險(xiǎn)太大。某配資業(yè)務(wù)龍頭銀行千億級(jí)別理財(cái)資金準(zhǔn)備 打新，然后證監(jiān)會(huì)叫停了 IPOo o o o扯遠(yuǎn)了（ 07/28更新）3、大部分的融

4、資租賃通道業(yè)務(wù)都是建立在售后回租和保理這兩個(gè)業(yè) 務(wù)的基礎(chǔ)上的，關(guān)于售后回租的定義問(wèn)題可以參見(jiàn)問(wèn)題，這里不再贅 述?？傮w來(lái)講相當(dāng)于融資租賃公司以售后回租的形式向承租人發(fā)放了一 筆融資，從而形成應(yīng)收租金，這是資產(chǎn)端。融資租賃公司用這筆應(yīng)收租金 再向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)做保理融資或其他應(yīng)收賬款類融資，這是資金 端。從一方獲得資金再投入另一方的資產(chǎn)，這不就是個(gè) 通道了嗎？二、融資租賃公司作為通道有什么優(yōu)勢(shì)？1、低融資成本。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截止2014年底，國(guó)內(nèi)金融租賃公司30家，內(nèi) 資租賃公司152家，外資租賃公司2020家。可見(jiàn)，90%的租賃公司都是 具有外資背景的。2013年國(guó)家外匯管理局印發(fā)了外債

5、登記管理辦法（匯發(fā) 2013119號(hào)）。外商投資租賃公司對(duì)外借款，應(yīng)根據(jù)外商投資租賃公司 提供的上年度經(jīng)審計(jì)的報(bào)表，計(jì)算出上年度末風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額（A）,再 計(jì)算凈資產(chǎn)的10倍（B），然后將（B-A）作為新年度期間該公司可新借外 債的余額的最高限額。借用外債形成的資產(chǎn)全部計(jì)算為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)?？偠灾褪峭赓Y租賃公司可以從境外融資，從而獲得低成本的資 金。2、稅費(fèi)優(yōu)惠。財(cái)稅2013 106號(hào)關(guān)于將鐵路運(yùn)輸和郵政業(yè)納入營(yíng)業(yè)稅改征增值 稅試點(diǎn)的通知中的附件1第二章第八條：應(yīng)稅服務(wù)，是指陸路運(yùn)輸 服務(wù)、水路運(yùn)輸服務(wù)、有形動(dòng)產(chǎn)租賃服務(wù)。一般計(jì)稅方法的應(yīng)納稅額，是指當(dāng)期銷項(xiàng)稅額抵扣當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額后 的余額。應(yīng)納稅額

6、=當(dāng)期銷項(xiàng)稅額一當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額。當(dāng)期銷項(xiàng)稅額小于當(dāng) 期進(jìn)項(xiàng)稅額不足抵扣時(shí)，其不足部分可以結(jié)轉(zhuǎn)下期繼續(xù)抵扣。銷項(xiàng)稅額，是指納稅人提供應(yīng)稅服務(wù)按照銷售額和增值稅稅率計(jì) 算的增值稅額。銷項(xiàng)稅額計(jì)算公式：銷項(xiàng)稅額二銷售額X稅率一般計(jì)稅方法的銷售額不包括銷項(xiàng)稅額，納稅人采用銷售額和銷 項(xiàng)稅額合并定價(jià)方法的，按照下列公式計(jì)算銷售額：銷售額=含稅銷售額寧(1+稅率)總而言之：出租人能對(duì)每期租金的利息部分開(kāi)具增值稅發(fā)票供承租人用于進(jìn)項(xiàng)抵扣；承租企業(yè)從出租方獲得的增值稅發(fā)票和進(jìn)口報(bào)關(guān) 時(shí)獲得 的進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅發(fā)票均可抵扣。舉例：A公司融資總成本二利息支出+費(fèi)用支出=7. 02%由于目前營(yíng)改增的政策，租賃公司在開(kāi)發(fā)

7、票給A公司的時(shí)候，可抵扣17%的增值稅,綜合成本為7. 02%/ (1+17%) =6 %o實(shí)物發(fā)票舉例：4/ 86402, 739.17/1. 17=344, 221. 51344, 221. 51*17%=58, 517. 66三、融資租賃通道業(yè)務(wù)的幾種模式1、保理模式企業(yè)與租賃公司簽訂融資租賃售后回租合同；租賃公司取得租賃期內(nèi)租賃物件的產(chǎn)權(quán)、應(yīng)收租金及其他費(fèi)用等債權(quán)后即 向銀行申請(qǐng)應(yīng)收賬款無(wú)追索保理，以保理價(jià)款支付設(shè)備的全部購(gòu)買款項(xiàng)；租賃公司將已取得產(chǎn)權(quán)的租賃物件抵押給保理銀行，作為另一重信用，以 保障保理銀行的權(quán)益；租賃公司與承租人均在保理銀行開(kāi)立結(jié)算賬戶，委托銀行按期代為劃扣租 金及

8、其他費(fèi)用等款項(xiàng)，亦可改變租金支付路徑，直接向保理 銀行支付租金。該模式資金來(lái)源和方式的不同可以分為：境內(nèi)買斷型保理、內(nèi)保內(nèi)貸、跨境雙保理等模式。境內(nèi)買斷型保理'璟0用冢至知資產(chǎn)出it疔（注業(yè)空列承理人）境內(nèi)買斷型保理一般還是要占用保理銀行的規(guī)模,當(dāng)然銀行有一種業(yè)務(wù)8/8叫再保理，不過(guò)大部分的銀行只能做回購(gòu)型保理業(yè)務(wù)的再保理。內(nèi)保內(nèi)貸（藐內(nèi)fit疔）瑚目用就主偏展加占曲卻 分產(chǎn)曲i±方（企業(yè)客戶J承租人工常曲itrA1 :曲戢眷習(xí) f>外精倍捉Q康產(chǎn) 1（瓏*卜銀萍）L J ；<j境內(nèi)銀行開(kāi)立融資性保函給境外銀行，境外銀行給境內(nèi)機(jī)構(gòu)放款，就是內(nèi) 保內(nèi)貸。你問(wèn)什么是內(nèi)

9、保外貸？境內(nèi)銀行開(kāi)立融資性保函給境外銀行，境外銀 行給境外機(jī)構(gòu)放款，就是內(nèi)保外貸?，F(xiàn)在融資性保函這種東西都是總行開(kāi)的， 而且還是100%風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占用?？缇畴p保理境夕卜境內(nèi)這種模式只有擁有離岸牌照的部分銀行才能辦理，是目前跨境買 斷型融 資租賃保理業(yè)務(wù)的最優(yōu)模式，你問(wèn)哪幾家銀行，一查就知道就不給我行做宣 傳了。2、銀行理財(cái)資金對(duì)接私募應(yīng)收租金資產(chǎn)證券化3、銀行理財(cái)資金通過(guò)結(jié)構(gòu)化安排受讓應(yīng)收租金受益權(quán)上述兩種模式是開(kāi)頭兩種通道模式的結(jié)合體，優(yōu)點(diǎn)是看起來(lái)高大上，各種 中收收到手軟。缺點(diǎn)也很明顯，成本高。這2種模式的成本比跨境買斷型雙保 理高300bp不止。評(píng)論區(qū)有朋友問(wèn)到成本的問(wèn)題，因?yàn)橘Y金來(lái)源于境

10、外，所以融資成本很低，以往看來(lái)基本在基準(zhǔn)利率下浮10%-上浮15%之間。唯一不確定的是結(jié)售 匯成本。期初從境外融資的是美元，出租人結(jié)匯后再支付給承租人使用； 到期出租人收到承租人的人民幣還款需要購(gòu)匯成美元還境外銀行的借款。由 于遠(yuǎn)期匯率存在不確定性，我們一般會(huì)在期初結(jié)匯的時(shí)候同時(shí)做一筆遠(yuǎn)期購(gòu) 匯，鎖定匯率。鎖匯的成本根據(jù)市場(chǎng)變動(dòng)波動(dòng)較大，好的時(shí)候100多bp,高 的時(shí)候也有200多bpo另外評(píng)論區(qū)提到的四方協(xié)議模式是同一家總行機(jī)構(gòu)的境內(nèi)分行與境外分行 聯(lián)動(dòng)的業(yè)務(wù)模式，由出租人、承租人、境內(nèi)分行、境外分 行四方簽署協(xié)議融 資。傳統(tǒng)的內(nèi)保內(nèi)貸業(yè)務(wù)，境內(nèi)分行是需要向境外分行開(kāi)融資性保函的。因 為同屬于一家總行，總體風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下產(chǎn)生了新的模式：境內(nèi)外分行和 融資人共通簽署多方協(xié)議，融資人憑協(xié)議向境外分行融資，境內(nèi)分行僅僅協(xié)議 兜底。這種模式不開(kāi)保函也 就不占風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)了。