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1、專業(yè)報告模板 REPORT TEMPLATE報告書編號:W-FS-4536-79 編訂：* 批準：*上海醫(yī)藥調研報告（完整版）備注：該報告書文本主要按照原定計劃完成任務后形成報告，并反映遇到的基本情況、實際取得 的成功和過程中取得的經驗教訓、揭露存在的問題以及提出今后設想。文檔可根據(jù)實際情況進行 修改和使用。:穩(wěn)固醫(yī)藥流通第二，加快內部資源整合投資評級與估值：上海醫(yī)藥、上實醫(yī)藥等8個公 司是新上藥利潤的核心來源，業(yè)績增長明確，我們預 計公司XX-XX年每股收益0. 61元（扣除非經常性損益 后0. 43元）、0. 59元、0. 74元。生物醫(yī)藥產業(yè)已被上 海市確定為重點發(fā)展的九大高新技術產業(yè)化

2、領域之一, 上海市政府明確提出要積極推動國有大企業(yè)發(fā)展、加 速做大重點企業(yè)、大力扶持骨干企業(yè)。本次重組后， 公司成為代表上海醫(yī)藥產業(yè)和國資背景醫(yī)藥產業(yè)的唯 一平臺，將在醫(yī)院招標采購和價格等方面得到扶持。 考慮公司醫(yī)藥商業(yè)的行業(yè)地位以及當前醫(yī)藥股估值水 平，給予醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務XX年35倍市盈率、醫(yī)藥工業(yè) 業(yè)務XX年30倍市盈率，目標價18.7元，首次評級 增持。關鍵假設點：深度開發(fā)華東，進軍華南、華北、 東北，通過收購擴張醫(yī)藥商業(yè)，市場份額逐步上升， 2020年市場份額有望從目前的5%上升到15%o新上藥 啟動以浦東、奉浦、星火三大基地為核心的產業(yè)布局 調整計劃，通過集中、集聚生產資源發(fā)展聚焦產品， 降低生產成本，并通過產品整合擴大銷售。有別于大眾的認識：市場可能擔心：新上藥整合 后，僅僅是資產的整合，不能發(fā)生協(xié)同效應。我們認 為，未來新上藥成為上藥集團資產單一上市平臺，建 立起完整的醫(yī)藥產業(yè)鏈，實現(xiàn)產業(yè)資源整合的協(xié)同效 應。短期整合效應：預計降低XX年財務費用9000萬 元；中長期整合效應：醫(yī)藥商業(yè)全國擴張，工業(yè)資產 整合降低生產成本。股價表現(xiàn)的催化劑：收購兼并；后續(xù)集團資產注 入。核心假設風險：資產重組后，新上藥旗下醫(yī)藥資 產眾多，對于管理層來說，如何有效整合醫(yī)藥資產是一個極大的考驗。這里填寫您企業(yè)或者單位的信息Fill In The Informati

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