第12章國債和國債市場(財政學-河北工業(yè)大學,魏學輝)_第1頁
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1、表表12-1 我國當前國債負擔率水平我國當前國債負擔率水平 表表12-2 部分國家部分國家1991-1995年國債負擔率(中央政府)年國債負擔率(中央政府) 根據(jù)這個分析國債和赤字動態(tài)變化的簡單框架,推導出計算國債負擔率升(降)變化的公式: db=b(r-y)+z 其中:db代表以微分符號表示的國債負擔率的升(降)變化,b代表國債負擔率,r代表實際國債利率,y代表GDP實際增長率,z代表基本赤字率。推導過程:推導過程:設B代表國債余額,i代表國債的名義利率,代表通貨膨脹率,r(實際利率)=i-,P為價格總水平,Y為實際產出(GDP)水平,y為實際產出Y的增長率,z為基本赤字率(作為GDP的一個

2、比例),b為債務負擔率。根據(jù)定義,b=B/PY,b隨時間而發(fā)生的變化用微分符號表示則為db,db=d(B/PY),根據(jù)微積分中的“分數(shù)法則”,我們可以得到公式: db=d(B/PY)=dB/PY-b(+y) (1)如果政府僅僅通過發(fā)行國債一種方式彌補財政赤字,那么一年內國債余額的增加額就等于當年的財政赤字,而財政赤字又等于基本赤字(我們可以用zPY來表示)加國債的利息支出(等于國債余額乘以名義利率iB),用公式表示就是: dB=iB+zPY (2)把(2)式代入(1)式,可以得出:db=ib+z-b(+y) (3)將(3)式合并得到:db = b(i-y)+z (4)= b(r-y)+z 表表12-3 對我國國債負擔率變化的測算對我國國債負擔率變化的測算 (單位:(單位:%) 表表12-4 我國國

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