四川長虹公司營運能力分析

1、精品welcome四川長虹公司營運能力分析摘要營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)效率與效益。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn) 的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額 之間的比率。企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指 標(biāo)進行計算與分析，評價企業(yè)的營運能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。 本文 首先反映長虹公司經(jīng)營與財務(wù)狀況， 然后分析長虹公司的全部資產(chǎn)運營能力、 存 貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)的營運能力。最后提出可行的建議。關(guān)鍵字長虹公司運營能力財務(wù)分析一、長虹公司經(jīng)營與財務(wù)概況2009 2012年四川長虹資產(chǎn)負債表摘要單位：萬2009 2012

2、年四川長虹利潤表摘要單位：萬元2012-12-312011-12-312010-12-312009-12-31應(yīng)收賬款653687592995462437299918存貨12556001004710885190839635流動資產(chǎn)合計4047120380188031280002427080固定資產(chǎn)827361810449839652740148非流動資產(chǎn)合計1407430136323013276001226530資產(chǎn)合計5454550516511044555903653610元2012-12-312011-12-312010-12-312009-12-31營業(yè)收入523341052003304

3、1711803145800營業(yè)成本43990204387840349061025643402009年，四川長虹營業(yè)收入達314.58億元，較上年同期增長12.63% ,實現(xiàn)凈 利潤5.39億元，較上年同期增長104.94%，增幅較大。2010年，四川長虹營業(yè)收入達到417.12億元，較上年同期增長32.60%，實現(xiàn) 凈利潤4.77億元，較上年同期下降11.5%。2011年四川長虹營業(yè)收入為 520.03億元，較上年同期增長 24.67%，凈利潤3.23億元，同比下降32.29%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 4.06億元，較上 年同期增長38.99%。二、全部資產(chǎn)運營能力分析由資產(chǎn)負債表我們可以

4、求出：平均總資產(chǎn)=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/22012 年平均總資產(chǎn)=(5165110+5454550)/2=5309830萬元2011 年平均總資產(chǎn)=(4455590+5165110)/2=4810350萬元2010 年平均總資產(chǎn)=(3653610+4455590)/2=4054600萬元求得全部資產(chǎn)收入率：全部資產(chǎn)收入率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)2012 年資產(chǎn)收入率=5233410/5309830=98.56%2011 年資產(chǎn)收入率=5200330/4810350=108.11%2010 年資產(chǎn)收入率=4171180/4054600=102.88%2012 年2011 年2010 年全

5、部資產(chǎn)收入率98.56%108.11%102.88%由表中比較可知，2012年的全部資產(chǎn)收入率小于 2011年和2010年的，2011年的小于2011年的，可推測出四川長虹公司 2012年全部資產(chǎn)營運能力 沒有2011年和2010年強，營運效率也沒有前兩年高。而 2011年的的全部資 產(chǎn)營運能力沒有2010年的強，營運效率也沒有2010年高。這兩年來四川長虹 的全部資產(chǎn)營運能力有所下降。全部資產(chǎn)收入率從周轉(zhuǎn)速度來看，也稱為全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2012年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=5233410/3924500=1.3342011年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=5200330/3464940=1.5012010年流動資產(chǎn)

6、周轉(zhuǎn)次數(shù)=4171180/2777540=1.502資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表單位：萬元項目2012 年2011 年2010 年營業(yè)收入523341052003304171180平均總資產(chǎn)530983048103504054600平均流動資產(chǎn)392450034649402777540流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.3341.5011.502流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率71.95%67.08%62.43%(%)流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響:2012 年：1.334* ( 71.95%-67.08% )=0.0652011 年：1.501* ( 67.08%-62.43% )=0.070可見四川長虹公司全部營運

7、效率較差，但2012年全部資產(chǎn)營運效率在2011 年的基礎(chǔ)上有所提高，2011年的在2010年的基礎(chǔ)上也有所提高。三、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析2012 年平均存貨=(1255600+1004710)/2=1130155 萬元2011 年平均存貨=(1004710+885190)/2=944950 萬元2010 年平均存貨=(885190+829635)/2=857412.5萬元則求得長虹公司存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)如下表：2012 年2011 年2010 年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)3.894.644.07存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)是個正指標(biāo)，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多越好。從上表可比較得出，2010年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)小于2011年的，而到20

8、12年又低于2011年的，說明2012 年的營運能力稍低。2012 年平均應(yīng)收賬款余額=(653687+592995)/2=6233412011 年平均應(yīng)收賬款余額=(592995+462437)/2=5277162010 年平均應(yīng)收賬款余額=(462437+299918)/2=381177.5則計算得長虹公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率如下表：2012 年2011 年2010 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.3969.85410.942應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也是個正指標(biāo)，一般認為周轉(zhuǎn)率愈高愈好。明顯可以看出從2010年到2012年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直下降，長虹公司的應(yīng)收賬款回收并沒有太迅速，易發(fā)生壞賬損失。四、固定資產(chǎn)的營運

9、能力分析2012 年固定資產(chǎn)平均值=(827361+810449) /2=8189052011 年固定資產(chǎn)平均值=(810449+839652)/2=825050.52010 年固定資產(chǎn)平均值=(839652+740148) /2=789900則長虹公司固定資產(chǎn)產(chǎn)值率結(jié)果如下表：2012 年2011 年2010 年固定資產(chǎn)產(chǎn)值率6.3916.3035.281固定資產(chǎn)產(chǎn)值率是一個比較綜合的指標(biāo)。 從表中可明顯看出2010年到2012年固定資產(chǎn)產(chǎn)值率在上升。五、償債能力分析四川長虹作為一個大規(guī)模電器制造業(yè)， 所需營運資金規(guī)模也極其龐大。由于 連續(xù)幾年凈資產(chǎn)收益率未達到配股和增發(fā)的要求，無法進行權(quán)益

10、融資。家電行業(yè) 微利性和競爭激烈性導(dǎo)致商業(yè)信用范圍和規(guī)模越來越大，企業(yè)的應(yīng)付賬款和應(yīng)付 票據(jù)增多。所以債權(quán)融資成為企業(yè)的主要融資來源，其中短期借款和依靠商業(yè)信 用的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)占主要地位。所以說短期償債能力比率是衡量企業(yè)當(dāng)前 財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。 反映四川長虹短期償債能力的 指標(biāo)主要有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。(1 )流動比率四川長虹的流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負債的比值， 反映四川長虹以流動 資產(chǎn)數(shù)量償還流動負債的能力，下圖是家電行業(yè)及四川長虹的流動比率：行業(yè)平均水平長虹如圖所示，四川長虹流動比率從 2009-2011基本保持不變，但從圖中折線可以看出四川

11、長虹流動比率低于行業(yè)水平。同時家電行業(yè)流動比率總體下降，是 由于隨著家電企業(yè)競爭越來越激烈， 各企業(yè)為擴大規(guī)模，搶占市場份額，不斷增 加短期融資。造成營業(yè)收入增長遠不及流動負債增長速度，所以流動比率逐年下 滑。一般要求流動比率保持在 2： 1的水平。而四川長虹的流動比率一直沒有超過這個水平。由于流動負債并不能用流動資產(chǎn)本身去償還，而是用未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流償還，故當(dāng)前的流動比率高并不能完全說明企業(yè)有較強的短期償債能力。但假設(shè)企業(yè)現(xiàn)期賬面有充足的流動資產(chǎn)，則可以相信企業(yè)在未來一段時間內(nèi)有充足的能力 產(chǎn)生現(xiàn)金流用以償還短期負債。（2）速動比率分析四川長虹的速動比率是流動資產(chǎn)中除存貨外的速度資產(chǎn)與流動負

12、債的比值,也能在一定程度反映企業(yè)的短期償債能力。下圖是家電行業(yè)及四川長虹速動比 率:行業(yè)平均水平 一長虹如上圖，四川長虹2009至2011年間的速動比率略有上升趨勢，但同樣低 于行業(yè)平均水平。在10年，四川長虹的速動比率有著明顯上升，但行業(yè)平均水 平也有著大幅度的提升，四川長虹的速動比率與行業(yè)平均水平差距更大。影響速動比率的主要因素的速度資產(chǎn)和流動負債， 應(yīng)收賬款是影響速動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的 主要因素。速動比率是對流動比率的補充，一般速動比率保持在1:1的比例為宜。而四川長虹的速動比率這四年來一直低于這個水平。2004年四川長虹在與Apex公司的債務(wù)糾紛中對 Apex公司的巨額應(yīng)收賬 款計提大規(guī)模

13、壞賬準(zhǔn)備后，加強了對企業(yè)應(yīng)收賬款的管理，一定程度上收緊了信 用政策，控制了應(yīng)收賬款的規(guī)模，對速動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也有著一定積極影響。六、總結(jié)從上面的眾多數(shù)據(jù)可以推測出，四川長虹公司2012年的營運能力沒有2011年和2010年的強。營運能力低，生產(chǎn)周期長。對該公司進行營運能力分 析可以看出長虹公司資產(chǎn)營運效率目前有些低， 企業(yè)在資產(chǎn)運行中還存在一些待 解決的問題。同時，對于四川長虹公司營運能力分析可以為該公司盈利能力分析 和償債能力能力分析奠定基礎(chǔ)，提供更完善的補充。七、解決財務(wù)問題的可行性措施企業(yè)盈利能力被過于多元化的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)制約，主營業(yè)務(wù)競爭力和成長性收到了嚴重的挫傷。因此，進行產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)整合，集中優(yōu)勢資源，是提高企業(yè) 盈利能力的重中之重。要集中力量優(yōu)先發(fā)展企業(yè)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)一一“黑色家電”，逐步淘汰對主營業(yè)務(wù)收入貢獻能力較差的產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)品群體，以此提高主營業(yè)務(wù)競爭力，擴大市場份額，增加凈利潤，促進企業(yè)持續(xù)地、良性地經(jīng)營和發(fā)展。企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量問題主要集中于巨額的應(yīng)收賬款項目，且無法收回的應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中所占比例過高。大量的應(yīng)收賬款雖然利于保持企業(yè)較高的市場占 有率，但是它