國際金融作業(yè)答案

1、國際金融第2次作業(yè)答案一、判斷題（20題）xVxxx xxxVx xxxVxxxvW二、單項選擇題（57題）專業(yè)姓名學號判斷題選擇題1111A21B41D2122B22BD42A3133B23B43D4144C24A44A5155C25B45B6166C26B46C7177A27D47A8188C28A48B9199A29D49C102010B30A50B11D31B51C12B32B52A13A33C53C14B34D54C15B35A55A16B36D56C17B37A57C18C38B5819A39C5920B40C60三、計算題1. 如果紐約市場上年利率為14%，倫敦市場的年利率為 1

2、0%，倫敦外匯市場的即期匯率為GBPI = USD2.40 ,求3個月的遠期匯率。解：2.4X( 14%-10% X 3/12 = 0.024即美元貼水，英鎊升水。英鎊3個月的遠期匯率是 GBP仁USD2.4242. 某年某月某日，日本市場上日元存款的年息率為 12%美國市場美元存款年息率 16% 市場即期匯率 US$1=JY 139.90 140.00 , 6個月的遠期匯率貼水值為 1.90 1.80，某客戶 持有1.4億日元，問該客戶用 1.4億日元進行套利可獲取多少收益？解：這是套利業(yè)務，正常的套利業(yè)務應是拋補的套利。即在即期市場上將日元換成美元獲取較高收益的同時，在遠期市場上將此筆美元

3、的本利和換成日元，以防止此間美元匯率下跌造成的損失。套利能否實現(xiàn)的前提條件是兩種貨幣的利差大于貨幣的升貼水率。在本題中美元的貼水幅度是:一185 =2.64%，小于美元與日元之間的利差，因此能夠進行套6139.95X 12利。Y 139.90-140.001.80 先計算遠期匯率：SR US$1=J1.90FR US$1=JY 138.00-138.20 1.4億日元在日本存放六個月的利和本：S6月=1.4 X (1 + 12%/2)=1.484億日元 若換成美元投資于美國：1.4/140=0.01億美元0.01X (1+ 16%/2)=0.0108 億=108 萬美元 在遠期市場上拋出此筆本

4、利和：108X 138=14904萬=1.4904億日元 套利收益：1.4904-1.484=64 萬日元3 .某年某月某日，倫敦市場和紐約市場上，英鎊對美元的即期匯率是 £ 1=US$1.9050-1.9060，三個月英鎊的遠期匯率為30-20。英國國民西敏士銀行預測英鎊在三個月后會下跌，所以它在倫敦市場上賣出10萬英鎊的三個月遠期，同時令其分行在紐約市場上賣5萬英鎊的三個月遠期，如果3個月后兩個市場的即期匯率均為 £ 1=US$1.8500-1.8510，問該行投機結果如何？解：SR先計算遠期匯率：FR£ 1=US$1.9050-1.90603020£

5、; 1=US$1.9020-1.9040 在遠期市場上賣空英鎊獲取美元為：15X 1.9020 在三個月的即期市場上補進英鎊所需美元：15X 1.8510 結算差額、獲利：15X (1.9020-1.8510)=0.7650 萬美元=7650美元說明：雖然西敏士銀行是在兩個市場上分別操作的，但由于兩個市場的即期匯率相 同，遠期匯率也相等，因此15萬英鎊可以看成是一個整體。4某一時刻外匯市場行情如下：紐約外匯市場USD/DEM1.4985/93倫敦外匯市場GBP/USD1.6096/05法蘭克福市場GBP/DEM2.4074/00(不考慮通訊問：三個地點之間能否進行套匯？美國套匯者應如何進行套匯

6、？收益如何 費.手續(xù)費等)？解：第一步，判斷是否存在套匯的可能性，即判斷各地市場貨幣價格之間是否一致、合 理。先求出倫敦和法蘭克福外匯市場美元兌馬克交叉匯率，然后與紐約進行價格比較就可判斷了。法蘭克福和倫敦外匯市場(以英鎊作為中介貨幣)交叉匯率USD/DEM為1.4948/73,與紐約市場 USD/DEM 匯率1.4985/93比較可知，紐約市場美元買率1.4985 另兩市場交叉計算的美元賣率1.4973。第二步，從上面判斷可知，各地市場貨幣定價不均衡，以下進行實際套匯操作。美國套匯者先借1美元，在紐約賤買貴賣，即賣1美元，得到1.4985馬克；將1.4985馬克立即電匯到法蘭克福，賣1.49

7、85馬克得到1.4985 X (1/2.4100)英鎊；再將這些英鎊同樣迅速地電匯到倫敦，在倫敦賣 1.4985 X (1/2.4100)英鎊買得 1.4985 X (1/2.4100) X 1.6096 = 1.00082 美元 1美元；最后將這些美元電匯到紐約，歸還1美元后，該套匯者凈得 0.00082美元。假如套匯者能借1000萬美元進行這個過程，則套匯凈利就很可觀了。5. 假設在1998年1月9日，某進口公司預計 2個月后將收到貨款 CHF (瑞士法郎)1 000 000，須在外匯市場上賣出。為了防止 2個月后CHF貶值，該公司賣出 8份(每份合約 是CHF125 000 ) 3月期的

8、CHF期貨合約。假定 1月9日現(xiàn)匯匯率是 USD/CHF=1.3778/88 ,1月9日3月期的期貨匯率是 CHF/USD=0.7260 , 3月9日現(xiàn)匯匯率是 USD/CHF=1.3850/60 , 3月9日3月期的期貨匯率是 CHF/USD=0.7210。問其結果如何？解：現(xiàn)貨市場期貨市場1月9日現(xiàn)匯匯率是 USD/CHF=1.3778/88CHF1 000 000 折合USD725 268(1 000 000/1.3788)1月9日賣出8份3月期CHF期貨合約(開倉)價格：CHF/USD=0.7260總價值：USD726 0003月9日現(xiàn)匯匯率是 USD/CHF=1.3850/60CHF

9、1 000 000 折合USD721501(1 000 000/1.3860)3月9日買入8份3月期CHF期貨合約(平倉)價格：CHF/USD=0.7210總價值：USD721 000結果：損失USD3767結果：盈禾U USD5 0006. 某交易員認為近期美元對日元的匯率有可能下跌，于是買入一份美元的看跌期權， 金額為1 000萬美元，執(zhí)行價格為110.00,有效期為一個月，期權價格為1.7%。假定1個月后市場匯率為：(1) USD1=JPY107 ; (2) USD1=JPY110 ; ( 3) USD1=JPY113。試分析該交 易員的選擇及其損益情況。解：期權費用為1 000 X 1.7%= 17萬美元280 373.83 170 000 = 110 373 美元時，期權沒有意義，交易員的損失是期權費用 時，選擇不行使期權，交易員的損失是期權費用(1) 當USD1=JPY107時，選擇行使期權，以協(xié)定價格 110賣出1000萬美元，獲得的 收益為1000X( 110 107)= 3 000萬日元，折合美元為 3 000萬十107= 280 373.83美元。 其整個交易過程的收益為17萬美元17萬美元(2) USD1=JPY110(3) USD1=JPY113盈虧平衡點的計算方法：設盈虧點的匯率水平為 X，