財(cái)管公式匯總

1、貨幣的時(shí)間價(jià)值1. 復(fù)利終值：本金與復(fù)利計(jì)息后的本利和。即：已知現(xiàn)值PV利率i、期數(shù)n,求終值FV。I 丨I|012 了r-1nFn= PV (1+i ) n= PV- FVIFi,n2. 復(fù)利現(xiàn)值：指未來貨幣按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，即相當(dāng)于未來本利和的現(xiàn)在價(jià)值，是復(fù)利終值的逆運(yùn)算。即：已知終值 FV利率i、期數(shù)n,求現(xiàn)值PVPV- vFV1=111II0123rrl nPV= FU (1+i ) 7 = FVn - PVIFi,n1 )后付年金終值:一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。1A1A1kiA123FV4 - ?FVAn = A+ A (1+i )+ A (1+ i ) 2

2、+ A (1 + i ) 3+ A (1 + i ) n-1 = A- FVIFAi,n2)后付年金現(xiàn)值：一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。ii11IIIt 1234PVA = A (1 + i )+ A (1 + i ) 一2+ A (1+ i) 一3+ A (1 + i) 4 + A (1 + i ) _n=A - PVIFA,n1)先付年金終值晉迪AAAAiiiii123k丸時(shí) A A A；由于先付年金的每一筆款項(xiàng)都比后付年金提前一期發(fā)生，因而在計(jì)算終值時(shí)，先付年金的每一筆款項(xiàng)都要比后付年金多計(jì)一期利息，即：V= A- FVIFAi,n -( 1 + i )= A-( FVI

3、FAm 1)即:先付年金終值系數(shù)是在后付年金終值系數(shù)基礎(chǔ)上，期數(shù)加1,系數(shù)減1的結(jié)果。2)先付年金現(xiàn)值晉通iAAA I iii p1234/AALA由于先付年金的每一筆款項(xiàng)都比后付年金提前一期發(fā)生,因而在計(jì)算現(xiàn)值時(shí)，先付年金的每一筆款項(xiàng)都要比后付年金少折現(xiàn)一期，或者說，后付年金比預(yù)付現(xiàn)金多折現(xiàn)一期，即:V0= A- PVIFAi,n （ 1 + i ）= A（PVIFA,n1+ 1）即:先付年金現(xiàn)值系數(shù)是在后付年金現(xiàn)值系數(shù)基礎(chǔ)上，期數(shù)減6.延期年金終值與現(xiàn)值1,系數(shù)加1的結(jié)果。1）延期年金終值的計(jì)算一一支付期（n）的后付年金終值,與遞延期（m）無關(guān)0123457mf =A+A 乜 1+1）卸

4、A耳+A n_1A - FVIFA 支討期IL.2）延期年金現(xiàn)值的計(jì)算分段折現(xiàn)法一一在遞垂期耒伐忖楓迥間軸 甘成兩段第_筆年金發(fā)生贏二謹(jǐn)証期in支付期n 插補(bǔ)法Vq=A ”1 11AiA iAA11b 123457_z v_/7 V謹(jǐn)延期m支付期n7.永久年金現(xiàn)值1）永久年金沒有終值2）永久年金現(xiàn)值=A/i（一）復(fù)利計(jì)息頻數(shù)的影響1. 復(fù)利計(jì)息（折現(xiàn)）頻數(shù)：給定的年利率 i在一年中復(fù)利計(jì)息（或折現(xiàn)）的次數(shù)（m）,在n年內(nèi)：1）中期利率r = i/m2）計(jì)息期數(shù)t = mn即：實(shí)際年利率=（1+給定年利率/1年中的計(jì)息次數(shù)）1年中的計(jì)息次數(shù)一1投資決策管理投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率+投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)

5、酬率1. 單項(xiàng)資產(chǎn)期望報(bào)酬率疋傘） 丄i2. 方差與標(biāo)準(zhǔn)離差反映離散（風(fēng)險(xiǎn)）程度的絕對(duì)數(shù)指標(biāo)1）方差2）標(biāo)準(zhǔn)離差一一方差的算術(shù)平方根2. 標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值2. 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率FR=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) bx標(biāo)準(zhǔn)離差率 V3. 投資報(bào)酬率K=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 FF+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) bx標(biāo)準(zhǔn)離差率 V其中：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率通常以國(guó)債的利率來表示。（一）投資組合風(fēng)險(xiǎn)類型的分析1. 相關(guān)性與風(fēng)險(xiǎn)分散1）相關(guān)系數(shù)：反映投資組合中不同證券之間風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)程度的指標(biāo)。沁環(huán)陽=-E（t-瓦畑-瓦）協(xié)方差（絕對(duì)數(shù)）嚴(yán)_ gjPig =相關(guān)系數(shù)（相對(duì)數(shù)）2）相關(guān)系數(shù)的正負(fù)與協(xié)方差相同 相關(guān)系數(shù)為正值，表示兩種證券呈同向變

6、化； 相關(guān)系數(shù)為負(fù)值，表示兩種證券呈反向變化。3） 1 w相關(guān)系數(shù)W+ 1 相關(guān)系數(shù)=1,代表完全負(fù)相關(guān)，可以完全消除組合風(fēng)險(xiǎn)（組合風(fēng)險(xiǎn)=0）; 相關(guān)系數(shù)=+ 1,代表完全正相關(guān)，不能分散任何組合風(fēng)險(xiǎn)（組合風(fēng)險(xiǎn)不變）； 實(shí)務(wù)中，一1V相關(guān)系數(shù)V+ 1，則：0V組合風(fēng)險(xiǎn)V不變，即：一部分風(fēng)險(xiǎn)可以被分散，另 部分風(fēng)險(xiǎn)無法被分散。2）投資組合的B系數(shù)：組合內(nèi)各證券的B系數(shù)以各證券的投資比重為權(quán)重的加權(quán)平均值，即：J-11. 投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外的報(bào)酬率。F=B p （ Rm Rf）其中：R為證券市場(chǎng)的平均報(bào)酬率，R=為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；（RO相當(dāng)于整個(gè)證券市場(chǎng)（當(dāng)B

7、=1時(shí)）的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。2. 投資組合的必要報(bào)酬率一一資本資產(chǎn)定價(jià)模型投資組合必要報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+（不可分散）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率Kp= RF+3 p （ RM RF） 投資決策管理1. 每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型1）現(xiàn)金流量分布：持有期內(nèi)，各期期末可獲得等額的票面利息（后付年金），到期時(shí)可獲 得面值的償還額（一次性現(xiàn)金流入量）。I I I 工 r -hfI|iii0123rrl n2） 估值模型： V= I X PVIFA K,n + FX PVIFk,n1）現(xiàn)金流量分布：只在債券到期日一次性獲得債券的單利本利和=面值X（1+票面利率X債券期限）。FX （1 + iXn）1IIIIu

8、 12 了rrln2）估值模型：V= FX（ 1 + i X n）x PVIFk,n【注意】這里假設(shè)債券期限與持有期間相同。2. 零息債券估值模型1）現(xiàn)金流量分布：沒有定期和定額的利息計(jì)算和支付，只在到期日支付票面金額。丨丨丨I丨丨123rri n2）估值模型：V= FX PVIFK,n3. 零增長(zhǎng)公司股票價(jià)值的計(jì)算公式1）現(xiàn)金流量分布：無限期、固定的現(xiàn)金股利（永續(xù)年金）D D D D DIlli|012342） 估值公式（永續(xù)年金現(xiàn)值）：V= D/K4. 固定增長(zhǎng)公司股票估值的計(jì)算公式一一無限期持股，股利保持固定的增長(zhǎng)率1）現(xiàn)金流量分布：無限期、具有固定增長(zhǎng)率的現(xiàn)金股利嘰+刃 D.X （1+

9、）=D.X （1 + -|0L23*A2） 估值公式：V=疋 X 5. 零增長(zhǎng)公司股票投資收益率的計(jì)算公式r = D/Po6. 固定增長(zhǎng)公司股票投資收益率的計(jì)算公式r =營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=（營(yíng)業(yè)收入一付現(xiàn)成本一折舊）X（1稅率）+折舊1. 投資回收期法投資回收期=初始投資額 /每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~2. 投資利潤(rùn)率法1）投資利潤(rùn)率=年平均稅后凈利十初始投資額1. 凈現(xiàn)值法1）計(jì)算：項(xiàng)目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值的余額。初始投資分期發(fā)生-q-q f - -c icf2 io,IJIIILII012*jlnrHmi42小nWm MTJ7初始投資在0時(shí)點(diǎn)上一次發(fā)生-C NCFi NCF,

10、 NCF,毗片 NCFnII一丨l|i 一101234 h,H n2. 內(nèi)部報(bào)酬率法操作方法：若相鄰的兩個(gè)折現(xiàn)率（K+和K,且K+v K）可以使凈現(xiàn)值得到一正一負(fù)兩個(gè)臨界值（NPV+和NPV）,則可以推斷IRR（使NPV= 0的折現(xiàn)率）位于這兩個(gè)相鄰的折現(xiàn)率 （K+和K） 之間，可直接依據(jù)下式計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率：3. 壽命不等的項(xiàng)目比較決策決策思路：壽命不等的項(xiàng)目不能直接比較凈現(xiàn)值，應(yīng)以年均凈現(xiàn)值高者 的方案為優(yōu)選方案。年均凈現(xiàn)值： ANPV= NPW PVIFAk n內(nèi)插法萬能公式R= R小+（ B-B ?。?/ （B 大-B 小）X（ R 大-R ?。┗I資決策管理1. 認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值：認(rèn)股權(quán)

11、證只有在股票市場(chǎng)價(jià)格上升的條件下才具有價(jià)值。認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值=1張認(rèn)股權(quán)證可購買的普通股股數(shù)X普通股市場(chǎng)價(jià)格-憑1張認(rèn)股權(quán)證購買的若干普通股的價(jià)格1. 長(zhǎng)期債券的成本2. 長(zhǎng)期借款的資本成本佶報(bào)利軍所得稅稅軍）長(zhǎng)期借款資本成本=L手續(xù)費(fèi)軍如果借款手續(xù)費(fèi)率忽略不計(jì)，則：長(zhǎng)期借款資本成本=借款利率X（1所得稅稅率）（二）普通股的資本成本1.股利估價(jià)模式1 ）固定股利政策：Ke= D/Po 卄刃2）固定增長(zhǎng)股利政策：Ke=.【注意】Po不是發(fā)行價(jià)格，是凈籌資額 （扣除發(fā)行費(fèi)后的凈值）。2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型：Ks= Rf +BX（ R Rf）1.邊際貢獻(xiàn)：銷售收入減去變動(dòng)成本后的差額邊際貢獻(xiàn)=銷售收入

12、-變動(dòng)成本=（銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本）x產(chǎn)銷量=單位邊際貢獻(xiàn)X產(chǎn)銷量2. 息稅前利潤(rùn)：只受經(jīng)營(yíng)活動(dòng)影響，不受籌資活動(dòng)影響（未減除利息費(fèi)用）的利潤(rùn)。息稅前利潤(rùn)=銷售收入-變動(dòng)成本-固定經(jīng)營(yíng)成本=產(chǎn)銷量x（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）-固定經(jīng)營(yíng)成本=產(chǎn)銷量X單位邊際貢獻(xiàn)-固定經(jīng)營(yíng)成本=邊際貢獻(xiàn)總額一固定經(jīng)營(yíng)成本2. 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)：息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于營(yíng)業(yè)收入（銷售量）變動(dòng)率的倍數(shù)經(jīng)營(yíng)杠稈系數(shù)二_基期邊廂貢猷基期息稅前利潤(rùn)1.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)由于固定資本成本（利息和優(yōu)先股股息）的存在，息稅前利潤(rùn)的變化會(huì)導(dǎo)致每股收益更大幅度的 變化。（普通股）每股收益息稅前利阿-利息）X所得稅稅率）-優(yōu)先股股息2.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

13、：每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)二每腔收益孌動(dòng)率息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率_基期息稅前利潤(rùn)一基期息稅前利潤(rùn)-利息優(yōu)先股股利/（所得稅稅率）如果不存在優(yōu)先股，則：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)基期息稅前利潤(rùn)-利息2.聯(lián)合杠桿系數(shù)：每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于營(yíng)業(yè)收入（銷售量）變動(dòng)率的倍數(shù)聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率 銷書變動(dòng)率流通在外的股數(shù)不同=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)X財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1）每股收益無差別點(diǎn)的存在條件-EPS鋰BIT工)X (1-T)N由此,假設(shè)在資本總額相同 的條件下，兩個(gè)籌資方案股數(shù)（N不同，則其負(fù)債水平也必然不同, 利息費(fèi)用（I ）也不同，即：股數(shù)（N）多的方案利息（I ）少，股數(shù)（N

14、）少的方案利息（I ）多。令 EPS1= EPS2 可得：(EEITT J X(EEIT-1,0 X (1-T)解得:毎股收益無差別點(diǎn)EBir=2.應(yīng)收賬款的成本賒銷的代價(jià)（機(jī)會(huì)成本、管理成本、壞賬成本）1）機(jī)會(huì)成本：因資金占用在應(yīng)收賬款上而放棄的其他投資所帶來的收益。應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用資金X資金成本率應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額X變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款占用資金不是尚未收回的款項(xiàng)（應(yīng)收賬款余額），而是企業(yè)為獲取賒銷款項(xiàng)而墊付的資 金，通常按照賒銷款項(xiàng)中的變動(dòng)成本（賒銷額變動(dòng)所引起的增量資金）計(jì)算。 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=年銷售額/360 X平均收現(xiàn)期X變動(dòng)成本率X資金成本率=年銷售額

15、十應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X變動(dòng)成本率X資金成本率3）壞賬成本：應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失，一般與應(yīng)收賬款發(fā)生的數(shù)量成正比。壞賬成本=賒銷收入X估計(jì)壞賬百分比（一）存貨的成本一一按年計(jì)算1.訂貨批量決策進(jìn)貨次數(shù)（批次）與每批訂貨量（批量）的權(quán)衡批次=全年需要量批星2.存貨的成本1）進(jìn)貨成本=存貨進(jìn)價(jià)（采購成本）+進(jìn)貨費(fèi)用（訂貨成本） 2）相關(guān)總成本=變動(dòng)訂貨成本+變動(dòng)儲(chǔ)存成本=年訂貨次數(shù)X每次訂貨成本+年平均庫存量X單位儲(chǔ)存成本X每批訂貨成本讐X每件年儲(chǔ)有成本（二）經(jīng)濟(jì)訂貨量1. 經(jīng)濟(jì)訂貨批量：指一定時(shí)期儲(chǔ)存成本和進(jìn)貨費(fèi)用總和最低（或：使二者相等）的采購批量。經(jīng)濟(jì)訂貨批量二嚴(yán)鮎需琵:毎聲憑詼2.

16、最佳訂貨批數(shù)=全年需要量 /經(jīng)濟(jì)訂貨批量3. 相關(guān)總成本最小值=屁全年攜鼻K娜批訂貨慮本次毎件年倍存成本4. 經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金_ 22.補(bǔ)償性余額對(duì)于借款銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比的最低存款余額。 企業(yè)來講，補(bǔ)償性余額提高了借款的實(shí)際利率。實(shí)際利率=1 補(bǔ)償性余額比覃2）在信用期內(nèi)付款但不享受折扣企業(yè)可獲得最長(zhǎng)為信用期的免費(fèi)資金，其信用額度為商品總購價(jià)；但由于放棄現(xiàn)金折扣，從而增 加相應(yīng)的機(jī)會(huì)成本。宕義利蕈廿raHtnd七一規(guī)金折扣章 “妬折扣成本率折扣車X儈融折腦（本年凈利潤(rùn)+年初未分配利潤(rùn)）-本年可供股東分配利潤(rùn)=可供分配的利潤(rùn)-本年提取公積金=

17、提取公積金財(cái)務(wù)分析（一）短期償債能力1. 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)十流動(dòng)負(fù)債2. 速動(dòng)比率（酸性測(cè)試比率）=速動(dòng)資產(chǎn)十流動(dòng)負(fù)債1）速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款嚴(yán)格來講，速動(dòng)資產(chǎn)不僅要扣除存貨，還應(yīng)扣除預(yù)付款項(xiàng)、非流動(dòng)資產(chǎn)等其他變現(xiàn)能力較差 的項(xiàng)目。3. 現(xiàn)金比率=（貨幣資金+現(xiàn)金等價(jià)物）十流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金等價(jià)物是指企業(yè)持有的期限短，流動(dòng)性強(qiáng)，易于變化為已知金額的現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投 資。一般是指從購買之日起，3個(gè)月到期的債務(wù)投資。（二）長(zhǎng)期償債能力分析1. 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額十資產(chǎn)總額2. 股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)1）股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額十資產(chǎn)總額2

18、）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額十股東權(quán)益總額3. 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額十股東權(quán)益總額4. 利息保障倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用=息稅前利潤(rùn)十全部利息費(fèi)用1）利息費(fèi)用 不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。營(yíng)運(yùn)能力分析（周轉(zhuǎn)狀況分析）（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1 .應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)傘佛銷收入i鐵應(yīng)收賬款平均余額其中：賒請(qǐng)收入浄額=賒舖枚A-WS退回、銷售折扣及折讓應(yīng)毗款平均余帖期初應(yīng)收觀穢末應(yīng)收堿2.應(yīng)收賬款平均收賬期=365十應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（二）存貨周轉(zhuǎn)率1. 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本十平均存貨2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365十存貨周轉(zhuǎn)率（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入十流動(dòng)資產(chǎn)平均余額（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入十固定資產(chǎn)平均凈值（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入十資產(chǎn)平均總額獲利能力分析1. 資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)十資產(chǎn)平均總額2. 股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)十股東權(quán)益平均總額3. 銷售毛利率=毛利*營(yíng)業(yè)收入=（營(yíng)業(yè)收入一營(yíng)業(yè)成本）十營(yíng)業(yè)收入4. 銷售凈利率=凈利潤(rùn)十營(yíng)業(yè)收入5. 成本費(fèi)用凈利率=凈利潤(rùn)十成本費(fèi)用總額1）成本費(fèi)用=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+所得稅費(fèi)