中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理-203模擬題

1、中級(jí)財(cái)務(wù)管理-203一、 單項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：25，分?jǐn)?shù)：25.00)1.零基預(yù)算主要應(yīng)用于 ( ) 。A. 現(xiàn)金預(yù)算B. 費(fèi)用預(yù)算VC. 銷售預(yù)算D. 生產(chǎn)預(yù)算零基預(yù)算方法的全稱為“以零為基礎(chǔ)編制計(jì)劃和預(yù)算的方法”，簡(jiǎn)稱零基預(yù)算，又稱零底預(yù)算， 是指在編制成本費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，而是將所有的預(yù)算支出均以零為 出發(fā)點(diǎn)，一切從實(shí)際需要與可能出發(fā)，逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容及開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平 衡的基礎(chǔ)上編制費(fèi)用預(yù)算的一種方法。這種方法主要應(yīng)用于費(fèi)用預(yù)算。2. 下列說法中錯(cuò)誤的是 ( ) 。A. 資金的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)

2、率VB. 利率=時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)償率+ 風(fēng)險(xiǎn)收益率C. 在通貨膨脹率很低的情況下，可以用政府債券利率來表示時(shí)間價(jià)值D. 如果銀行存款利率為 10%，則今天存入銀行的 1 元錢，一年以后的價(jià)值是 1.10 元資金的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)也沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。3. 張某分期購買一套住房，每年年末支付 5 萬元，分 10 次付清，假設(shè)年利率為 2%，則該項(xiàng)分期付款相當(dāng) 于現(xiàn)在一次性支付 ( ) 元。已知 (P/A ， 2%， 10)=8 . 9826 。A. 400000B. 449130VC. 43295D. 55265本題相當(dāng)于求每年年末付款50000 元，共計(jì)支付 10

3、 年的年金現(xiàn)值，即 50000X(P/A , 2%10)=50000X8.9826=449130 元。4. 企業(yè)在選擇籌資渠道時(shí)，下列各項(xiàng)中需要優(yōu)先考慮的因素是( ) 。A. 資金成本VB. 企業(yè)類型C. 融資期限D(zhuǎn). 償還方式在財(cái)務(wù)管理中， 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，企業(yè)的加權(quán)資本成本最低時(shí)的企業(yè)價(jià)值是最大的，所以企業(yè)在選擇籌資渠道時(shí)應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮資金成本。5. 在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況不變，下列關(guān)于權(quán)益乘數(shù)的說法中不正確的是( ) 。A. 權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)報(bào)酬率大VB. 權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)杠桿作用大C. 權(quán)益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率大D. 權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)權(quán)益乘數(shù)越大，意

4、味著資產(chǎn)負(fù)債率越高，則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)杠桿作用大；凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)，所以權(quán)益乘數(shù)大，意味著凈資產(chǎn)收益高，但與總資產(chǎn)報(bào)酬率并不相關(guān)。所以，選項(xiàng)A 是不正確的。6. 假設(shè)建海公司有 100 萬股流通在外的普通股，除權(quán)發(fā)行 50 萬股新股，每股認(rèn)購價(jià)格為 10 元，該股票股權(quán)登記日后的每股市價(jià)為 20 元，則該除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值為 ( ) 元。A. 5VB. 6C. 7D. 8購買 1 股新股所需要的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)數(shù) =100/50=2，則除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值 =(20-10)/2=5 元。7.作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，每股收益最大化目標(biāo)較之利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)在于（）。A. 考慮了

5、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值因素B. 反映了創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系VC. 能夠避免企業(yè)的短期行為D. 考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素每股收益最大化的目標(biāo)將企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比，能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模企業(yè)或同一企業(yè)不同時(shí)期之間進(jìn)行比較，提示其盈利水平之間的差異。與利潤(rùn)最大化目 標(biāo)一樣，該指標(biāo)仍然沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，也不能避免企業(yè)的短期行為，可能會(huì)導(dǎo)致與企業(yè) 的戰(zhàn)略目標(biāo)相背離。8. 在確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是（）。A. 固定性轉(zhuǎn)換成本B. 現(xiàn)金短缺成本C. 現(xiàn)金保管費(fèi)用D. 持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本V最佳現(xiàn)金持有量，在成本分析模式就是持

6、有現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最小時(shí)的現(xiàn)金持有量。 存貨模式就是能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會(huì)成本與固定性轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量，即為最佳現(xiàn)金持 有量。由此可見，在確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì) 成本。9. 相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為（）。A. 籌資風(fēng)險(xiǎn)小B. 限制條款少C. 籌資額度大D. 資金成本低V債券籌資的優(yōu)點(diǎn)包括：資金成本較低，保證控制權(quán)，可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。債券籌資的缺點(diǎn)包括：籌資 風(fēng)險(xiǎn)高，限制條件多，籌資額有限。10. 上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是（）。A. 有利于公司保持最佳資本結(jié)構(gòu)VB. 有利于

7、投資者安排收入與支出C. 有利于公司穩(wěn)定股票的市場(chǎng)價(jià)格D. 有利于公司樹立良好的形象剩余政策是指公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利，如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。其優(yōu)點(diǎn)是：留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，從而有助于降低再投資的資金 成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化。選項(xiàng)BCD 都是固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策的優(yōu)點(diǎn)。11. 光華公司現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，全年的現(xiàn)金需要量為600 萬元，每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本為100元，有價(jià)證券的年利率為 12%。其年轉(zhuǎn)換成本是（）元。A. 6000VB. 8000C. 9000D. 10000* 年轉(zhuǎn)換次

8、數(shù)=6000000/100000=60 次，年轉(zhuǎn)換成本=60X100=6000 元。12.建海公司有一項(xiàng)投資的夕系數(shù)為0.5，現(xiàn)在國庫券的收益率為10%,資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率為18%則該項(xiàng)投資的收益率是（）。A. 8.4%B. 12%C. 14%VD. 18%投資收益率=10%+0.5X（18% -10%）=14%13. 已知華夏公司的一項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為 0.6 ，該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為10%市場(chǎng)組合收益率的方差為 0.36%，則可以計(jì)算該項(xiàng)資產(chǎn)的B系數(shù)為()。A. 1VB. 12C. 8D. 2市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 =(0.36%)1/2=6%該項(xiàng)資產(chǎn)的B系數(shù)=

9、該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的 相關(guān)系數(shù)X該項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差 /市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差=0.6X10%/6%=114. 下列股利政策中，容易受到企業(yè)和股東共同青睞的股利政策是 ( ) 。A. 低正常股利加額外股利VB. 固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利C. 固定股利支付率D. 剩余膠利政策低正常股利加額外股利對(duì)公司而言有能力支付，收益年景好的時(shí)候不會(huì)有太重的壓力；對(duì)股東而言， 可以事先安排股利的支出，尤其對(duì)依賴股利的股東有較強(qiáng)的吸引力。15. 假定永豐公司某一項(xiàng)目的原始投資在建設(shè)期初全部投入，其預(yù)計(jì)的凈現(xiàn)值率為13%，則該項(xiàng)目的獲利指數(shù)是 ( ) 。A. 6.67B. 1.13VC. 1.5D. 1.125當(dāng)

10、原始投資在建設(shè)期內(nèi)全部投入時(shí)， 獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值率有如下關(guān)系： 獲利指數(shù) (PI)=1+ 凈現(xiàn)值率 (NPVR)。 因此本題答案為 B。16. 在允許缺貨的情況下，經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量應(yīng)使 ( ) 。A. 進(jìn)貨費(fèi)用等于儲(chǔ)存成本B. 進(jìn)貨費(fèi)用、儲(chǔ)存成本與短缺成本之和最小VC. 進(jìn)貨成本等于儲(chǔ)存成本與短缺成本之和D. 進(jìn)貨成本與儲(chǔ)存成本之和最小 在允許缺貨的情況下，與進(jìn)貨批量相關(guān)的成本包括：進(jìn)貨費(fèi)用、儲(chǔ)存成本與短缺成本。所以經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量應(yīng)使三者之和最小。17. 在證券投資中，通過隨機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險(xiǎn)是( ) 。A. 所有風(fēng)險(xiǎn)B. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D. 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)V在證券

11、投資中， 證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)包括非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又叫可分散風(fēng)險(xiǎn)或公 司特定風(fēng)險(xiǎn)，可以通過投資組合分散掉，當(dāng)股票種類足夠多時(shí)，幾乎能把所有的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分散掉。系 統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不能通過證券組合分散掉。18. 北方公司有一項(xiàng)投資方案原始投資額為 50 萬元，資本化利息為 5 萬元，建設(shè)期為 1 年，經(jīng)營(yíng)期每年現(xiàn) 金凈流量為 20 萬元，則不包括建設(shè)期的投資回收期是 ( ) 年。A. 2.5VB. 3.5C. 5.5D. 7.5根據(jù)題意，該方案的投資回收期是50*20=2.5 年。19. 已知 ABC 公司預(yù)期的最低投資報(bào)酬率為20%其下設(shè)的甲投資中心

12、投資額為200 萬元，剩余收益為 20萬元，則該中心的投資利潤(rùn)率為 ( ) 。A. 40%B. 30%VC. 20%D. 10%根據(jù)公式，剩余收益=投資額x投資利潤(rùn)率-投資額X預(yù)期的最低投資報(bào)酬率，即200X(投資利潤(rùn)率-20%)=20，所以，投資利潤(rùn)率 =30%。20.下列各項(xiàng)中可以判斷項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性的是 ( ) 。PPvp/2,ROIi ppP/2,ROIviVppP/2，ROIviD.NPVv0，PPvn/2，ppvP/2，ROIvi由選項(xiàng) A 可以判斷項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性；由選項(xiàng) B 可以判斷項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性;判斷項(xiàng)目完全不具備財(cái)務(wù)可行性；由選項(xiàng)D 可以判斷項(xiàng)目基本不具

13、備財(cái)務(wù)可行性。21. 東方保險(xiǎn)公司的推銷員每月固定工資 800 元，在此基礎(chǔ)上，推銷員還可按推銷保險(xiǎn)金額的0.1%領(lǐng)取獎(jiǎng)金，那么推銷員的工資費(fèi)用屬于 ( )A. 半變動(dòng)成本VB. 變動(dòng)成本C. 固定成本D. 半固定成本半變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始量， 類似于固定成本，在這個(gè)初始量的基礎(chǔ)之上隨業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)， 又類 似于變動(dòng)成本。22. 下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的是 ( ) 。A. 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息VB. 客戶資信調(diào)查費(fèi)用C. 壞賬損失D. 收賬費(fèi)用應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。選項(xiàng)A 屬于應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本；選項(xiàng) B 和 D 屬于應(yīng)收賬款的管理

14、成本；選項(xiàng) C 屬于應(yīng)收賬款的壞賬成本。23. 下列不屬于財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)的是 ( ) 。A. 財(cái)務(wù)預(yù)算B. 財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)C. 財(cái)務(wù)決策D. 財(cái)務(wù)報(bào)告V一般而言，財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)包括：財(cái)務(wù)規(guī)劃和預(yù)測(cè)；財(cái)務(wù)決策；財(cái)務(wù)預(yù)算；財(cái)務(wù)控制；財(cái)務(wù)分 析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)。24. 在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率是 ( ) 。A. 凈資產(chǎn)收益率VB. 總資產(chǎn)凈利率C. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D. 營(yíng)業(yè)凈利率根據(jù)財(cái)務(wù)管理理論，在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)收益率 =總資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)=營(yíng)業(yè)凈利率X總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)，由此可知在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦 系統(tǒng)的核

15、心。25. 在資本資產(chǎn)定價(jià)模型 R=R+B(Rm-Rf)中，F(xiàn)l 是()。A. 第 i 資產(chǎn)必要收益率B. 第 i 風(fēng)險(xiǎn)收益率C. 市場(chǎng)組合平均收益率VD. 市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)收益率在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中， R 表示某資產(chǎn)的必要收益率；B表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；R 表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率；Rn 表示市場(chǎng)組合的平均收益率。二、 多項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：10，分?jǐn)?shù)：20.00)26.可以防止公司被敵意并購的做法有 ( ) 。A. 發(fā)放股票股利VA.NPV0,PP0,PPn/2C.NPVk0,PPn/2由選項(xiàng) C 可以B. 支付現(xiàn)金紅利C. 股票分割VD. 股票回購V股票股利有利于降低市價(jià)，吸引更多人投資，使股權(quán)更

16、加分散，能有效防止公司被敵意收購；而股票分割增加了股票的流通性和股東數(shù)量，也增大了并購難度；股票回購則減少了發(fā)行在外的股數(shù)，使股價(jià)提高， 收購方獲得控股比例的股票難度增大。27.為確定經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金凈流量必須估算構(gòu)成固定資產(chǎn)原值的資本化利息，影響資本化利息計(jì)算的因素有( ) 。A. 建設(shè)期年數(shù)VB. 單利計(jì)算方法C. 長(zhǎng)期借款本金VD. 借款利息率V估算固定資產(chǎn)資本化利息時(shí)，可根據(jù)長(zhǎng)期借款本金、建設(shè)期年數(shù)、借款利息率按復(fù)利方式計(jì)算，并假定建設(shè)期間的資本化利息全部計(jì)入固定資產(chǎn)原值。28.從預(yù)防動(dòng)機(jī)的角度看，企業(yè)持有現(xiàn)金余額主要取決于 ( ) 。A. 企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱VB. 企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的

17、可靠程度VC. 企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度VD. 企業(yè)的銷售水平從預(yù)防動(dòng)機(jī)的角度看， 企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于以下三個(gè)方面： 一是企業(yè)愿意承 擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱；三是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。29.應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓籌資的缺點(diǎn)有 ( ) 。A. 資產(chǎn)流動(dòng)性差B. 限制條件較多VC. 回籠資金慢D. 籌資成本較高V應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：及時(shí)回籠資金，避免企業(yè)因賒銷造成的現(xiàn)金流量不足；節(jié)省收賬成本，降低壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)，有利于改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓籌資的缺點(diǎn)主要 有：籌資成本較高；限制條件較多。30.為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列

18、各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的措施有( ) 。A. 所有者解聘經(jīng)營(yíng)者VB. 所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)VC. 公司被其他公司接收或吞并VD. 所有者給經(jīng)營(yíng)者以“股票選擇權(quán)”V經(jīng)營(yíng)者和所有者的主要矛盾是經(jīng)營(yíng)者希望在提高企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富的同時(shí)，能更多地增加享受成本； 而所有者和股東則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富?？捎糜趨f(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者 矛盾的措施包括解聘、接收和激勵(lì)。激勵(lì)有兩種基本方式：“股票選擇權(quán)”方式；“績(jī)效股”形式。選項(xiàng) A 和 B 屬于所有者監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者的措施，選項(xiàng)C 屬于接收措施，選項(xiàng) D 屬于激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的措施。31.在下列項(xiàng)目中，同復(fù)合杠桿系數(shù)成正方向變

19、動(dòng)的有 ( ) 。A. 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)VB. 普通股每股收益變動(dòng)率VC. 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)VD. 產(chǎn)銷量變動(dòng)率復(fù)合杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動(dòng)率*產(chǎn)銷量變動(dòng)率=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)X財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。32.與股票投資相比，債券投資的優(yōu)點(diǎn)有 ( ) 。A. 本金安全性好VB. 投資收益率高C. 購買力風(fēng)險(xiǎn)低D. 收入穩(wěn)定性強(qiáng)V選項(xiàng) B 和 C 是股票投資的優(yōu)點(diǎn)。33. 下列指標(biāo)中，能反映資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的有 ( ) 。A. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率VB. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率VC. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率VD. 銷售利潤(rùn)率運(yùn)營(yíng)能力是指企業(yè)基于外部市場(chǎng)環(huán)境的約束， 通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn) 所產(chǎn)生作用的大小。反映資產(chǎn)

20、運(yùn)營(yíng)能力的指標(biāo)包括：勞動(dòng)效率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、不良資產(chǎn)比率等。34. 關(guān)于遞延年金的說法不正確的是 ( ) 。A. 其現(xiàn)值計(jì)算與普通年金原理相同VB. 其終值計(jì)算與普通年金原理相同C. 最初若干期沒有收付款項(xiàng)D. 遞延期越長(zhǎng)，遞延年金現(xiàn)值越大V遞延年金是普通年金的特殊形式， 凡不是從第一期開始的年金都是遞延年金。 遞延年金終值計(jì)算與普通年 金相同。35. 相對(duì)定期預(yù)算而言，滾動(dòng)預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)有 ( ) 。A. 透明度高VB. 及時(shí)性強(qiáng)VC. 預(yù)算工作量小D. 連續(xù)性、完整性和穩(wěn)定性突出V在財(cái)務(wù)管理中，與傳統(tǒng)的定期預(yù)算相比，按滾動(dòng)預(yù)算方法編

21、制的預(yù)算具有以下優(yōu)點(diǎn)：透明度高；及時(shí) 性強(qiáng)；連續(xù)性、完整性和穩(wěn)定性突出。采用滾動(dòng)預(yù)算的方法編制預(yù)算的唯一缺點(diǎn)是預(yù)算工作量較大。三、判斷題(總題數(shù)：10，分?jǐn)?shù)：10.00)36. 在除息日之前，股利權(quán)從屬于股票；從除息日開始，新購入股票的人不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。( )A. 正確VB. 錯(cuò)誤 在除息日之前，股利權(quán)從屬于股票，持有股票者享有領(lǐng)取股利的權(quán)利；從除息日開始，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利。因此，在除息日之后的股票交易，其交易價(jià)格可能有所下降。37. 引起個(gè)別投資中心的投資利潤(rùn)率提高的投資，一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的剩余收益增加。( )A. 正確B. 錯(cuò)誤V根據(jù)財(cái)務(wù)管理的理論， 引

22、起個(gè)別投資中心的投資利潤(rùn)率提高的投資， 不一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的剩余收益增加。38. 當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)時(shí)，采用負(fù)債籌資會(huì)提高普通股每股收益， 但會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。( )A. 正確VB. 錯(cuò)誤本題的考點(diǎn)是每股收益無差別點(diǎn)法的決策原則。 采用這種方法如果預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無差別 點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)時(shí)，采用負(fù)債籌資較好 ( 每股收益較高 ) ，但是負(fù)債的增加會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。39. 構(gòu)成投資組合的證券甲和證券乙， 其標(biāo)準(zhǔn)差分別為 12%和 8%。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的 相關(guān)系數(shù)為 1，該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為 10%；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為 -

23、1，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為 2%。 ( )A. 正確VB. 錯(cuò)誤根據(jù)題意，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為 1 時(shí)，甲、乙兩種資產(chǎn)組合的方差 =(甲的投資比例X甲的標(biāo)準(zhǔn)差 +乙的比例X乙 的標(biāo)準(zhǔn)差)2，所以，甲、乙兩種資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差 =甲的投資比例x甲的標(biāo)準(zhǔn)差 +乙的比例x乙的標(biāo)準(zhǔn)差， 而“等比例投資”意味著甲、 乙的投資比例均為 50%，因此， 本題中， 甲、 乙兩種資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差 =50%X甲的標(biāo)準(zhǔn)差+50%乙的標(biāo)準(zhǔn)差=50%X12%+50%8%=10%當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1 時(shí)，甲、乙兩種資產(chǎn)組合的方差 =(甲的投資比例X甲的標(biāo)準(zhǔn)差-乙的比例X乙的標(biāo)準(zhǔn)差)2, 所以，甲、乙兩種資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差=|甲的投資比例X甲

24、的標(biāo)準(zhǔn)差-乙的比例X乙的標(biāo)準(zhǔn)差|，因此，本題中，甲、乙兩種資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差 =|50%X甲的標(biāo)準(zhǔn)差 -50%乙的標(biāo)準(zhǔn)差|=|50%X12%-50%8%|=2% 40.2009 年 1月，建海公司對(duì)外發(fā)行的普通股股數(shù)是 1000 萬股，公司 1 月 10 日宣布了它將通過優(yōu)先認(rèn)股 權(quán)發(fā)行的方式發(fā)行 1 00萬新普通股， 配股的銷售價(jià)為 20 元/股，若股票的市價(jià)為 25 元， 則股權(quán)登記日前附 權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值為 0.45 元。( )A. 正確VB. 錯(cuò)誤本題考核的是“優(yōu)先認(rèn)股權(quán)”的知識(shí)點(diǎn)。 新發(fā)股票與原有股票的比率 =100:1000=1:10 ，因此購買 1 股股票 所需的認(rèn)股權(quán)數(shù) N=1

25、0, R=(M-S)/(N+1)=(25-20) *(10+1)=5/11=0.45 元。41. 企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金余額越大，說明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。()A. 正確B. 錯(cuò)誤V在財(cái)務(wù)管理中，營(yíng)運(yùn)資金又稱營(yíng)運(yùn)資本，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金越大，風(fēng)險(xiǎn) 越小，但收益率也越低；相反，營(yíng)運(yùn)資金越小，風(fēng)險(xiǎn)越大，但收益率也越高。42. 權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)；資產(chǎn)負(fù)債率越高，權(quán)益乘數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。( )A. 正確VB. 錯(cuò)誤根據(jù)公式可以看出，權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)；資產(chǎn)負(fù)債率越高，權(quán)益乘數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 越大。43. 永續(xù)預(yù)算能夠使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)年度相配合

26、，便于考核預(yù)算執(zhí)行的結(jié)果。( )A. 正確B. 錯(cuò)誤V永續(xù)預(yù)算即滾動(dòng)預(yù)算， 是指在編制預(yù)算時(shí)， 將預(yù)算期與會(huì)計(jì)年度脫離， 隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷延伸補(bǔ)充預(yù)算， 逐期向后滾動(dòng)，使預(yù)算期永遠(yuǎn)保持為一個(gè)固定期間的一種預(yù)算編制方法。這種方法將預(yù)算期間與會(huì)計(jì)年度 相脫節(jié)，不便于考核預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。44. 在固定資產(chǎn)更新改造決策中， 因提前報(bào)廢固定資產(chǎn)發(fā)生的凈損失應(yīng)計(jì)入處置年度的息稅前利潤(rùn)，抵減當(dāng)年所得稅，增加當(dāng)年現(xiàn)金凈流量。 ( )A. 正確B. 錯(cuò)誤V因固定資產(chǎn)更新改造增加的息稅前利潤(rùn)中不包括處置凈損失，因?yàn)槠洳粌H影響項(xiàng)目本身， 還影響企業(yè)整體的所得稅水平，形成“抵稅效應(yīng)”，故應(yīng)單獨(dú)計(jì)算。如果建設(shè)期 =0

27、，處置固定資產(chǎn)發(fā)生的凈損失抵稅計(jì)入 經(jīng)營(yíng)期第一年現(xiàn)金流量；如果建設(shè)期0，處置固定資產(chǎn)發(fā)生的凈損失抵稅列入建設(shè)期末。45. 在作業(yè)成本法下， 只將間接費(fèi)用視為產(chǎn)品消耗作業(yè)而付出的代價(jià)， 并對(duì)企業(yè)間接費(fèi)用采用相同標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行 分配。 ( )A. 正確B. 錯(cuò)誤V在作業(yè)成本法下， 將間接費(fèi)用和直接費(fèi)用都視為產(chǎn)品消耗作業(yè)而付出的代價(jià)。 對(duì)于直接費(fèi)用的確認(rèn)和分配， 作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法一樣，但對(duì)于間接費(fèi)用的分配，則與傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法不同，在作業(yè) 成本法下間接費(fèi)用分配的對(duì)象不再是產(chǎn)品，而是作業(yè)。不同的作業(yè)中心由于成本動(dòng)因的不同，使得間接費(fèi) 用的分配標(biāo)準(zhǔn)也不同。四、計(jì)算題(總題數(shù)：4，分?jǐn)?shù)：20.0

28、0)46. 華豐公司預(yù)測(cè)的 2009 年度賒銷收入為 5000 萬元，信用條件為 (n/30) ，變動(dòng)成本率為 60%，資金成本率 為 8%，該公司為擴(kuò)大銷售，現(xiàn)有兩個(gè)方案供選擇。A 方案：信用條件為(n/60)，預(yù)計(jì)壞賬損失率為 5%收賬費(fèi)用為 60 萬元。該方案使銷售收入增長(zhǎng)20%B 方案：信用條件為(2/10，1/20，n/60)，估計(jì)有 50%勺客戶(按賒銷額計(jì)算)會(huì)利用 2%勺現(xiàn)金折扣，20%勺 客戶會(huì)利用 1%的現(xiàn)金折扣，壞賬損失率為 3%，收賬費(fèi)用為 50 萬元。該方案使銷售收入增長(zhǎng) 25%。 要求：對(duì) A、 B 兩方案進(jìn)行決策。(1)A 方案：收入增加使收益增加=5000X20

29、%(1-60%)=400(萬元)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本使收益減少 =5000X(1+20%)*360X60X60%8%=48 萬元)收賬費(fèi)用使收益減少 =60( 萬元 )壞賬損失使收益減少=5000X(1+20%)X5%=300 萬元)A 方案增加的收益=400-48-60-300=-8(萬元)(2)B 方案：收入增加使收益增加=5000X25%(1-60%)=500(萬元)現(xiàn)金折扣使收益減少=5000X(1+25%)X(2%X50%+1%20%)=75 萬 元)平均收賬期 =10X50%+20X20%+60X30%=27(天 )應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本使收益減少 =5000X(1+25%)*360X27X

30、60%0，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(3 年)等于項(xiàng)目計(jì)算期(6 年)的一半，不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期 (2 年)小于運(yùn)營(yíng)期 (5 年)的一半， 投資收益率 (30%)高于基準(zhǔn)投資收益率 (15%)，所 以投資方案完全具備財(cái)務(wù)可行性。 )48.環(huán)宇公司計(jì)劃用新設(shè)備替換現(xiàn)有的舊設(shè)備，舊設(shè)備預(yù)計(jì)尚可使用 6 年，舊設(shè)備賬面價(jià)值為 8 萬元， 目前 變價(jià)凈收入為 4 萬元。新設(shè)備投資額為 12 萬元，預(yù)計(jì)使用 6 年。至第 6 年年末，新設(shè)備的預(yù)計(jì)殘值為 1.2 萬元，舊設(shè)備的預(yù)計(jì)殘值為 0.4 萬元。預(yù)計(jì)使用新設(shè)備可使企業(yè)在第 1 年增加營(yíng)業(yè)收入 4 萬元，第 25 年 每年增加營(yíng)業(yè)收入 3

31、萬元，第 6 年增加營(yíng)業(yè)收入 3.2 萬元，使用新設(shè)備可使企業(yè)每年降低經(jīng)營(yíng)成本 1.6 萬 元，無建設(shè)期。該企業(yè)按直線法計(jì)提折舊，所得稅稅率為25%。要求：(1) 計(jì)算使用新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；(2) 計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失抵稅額；(3) 計(jì)算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的折舊額；(4) 計(jì)算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的營(yíng)運(yùn)成本；(5) 計(jì)算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的息前稅后利潤(rùn)；(6) 計(jì)算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的凈現(xiàn)金流量。(1) 使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備增加的投資額 =12-4=8( 萬元 )(2) 因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)

32、凈損失抵稅額=(8- 4)X25%=1 萬元)(3) 使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的折舊額=(12-1.2)/6-(4-0.4)/6=1.2( 萬元 )(4) 使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加的營(yíng)運(yùn)成本=-1.6+1.2=-0.4( 萬元 )(5) 使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備第 1 年增加的息前稅后利潤(rùn)=(4+0.4)X(1 -25%)=3.3(萬元)使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備第25 年每年增加的息前稅后利潤(rùn)=(3+0.4)X(1 -25%)=2.55( 萬元)使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備第 6 年增加的息前稅后利潤(rùn)=(3.2+0.4)X(1 -25%)=2.7( 萬元)(6) 計(jì)算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備每

33、年增加的凈現(xiàn)金流量NCF0=-(12-4)=-8( 萬元 )NCF1=3.3+1.2=4.5( 萬元) NCF5=2.55+1.2=3.75(萬元)NCF6=2.7+1.2+(1.2-0.4)=4.7(萬元)49. 華豐公司擬進(jìn)行證券投資，期望投資報(bào)酬率為12%，備選方案的資料如下：(1) 購買環(huán)海公司債券，環(huán)海公司發(fā)行債券的面值為 100 元，票面利率 8%，期限 10 年，籌資費(fèi)率 3%，每年付息一次，到期歸還面值，所得稅稅率25%。當(dāng)前的市場(chǎng)利率為 10%，華豐公司須按環(huán)海公司發(fā)行價(jià)格購買。(2) 購買平安公司股票，平安公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股 14 元，今年每股股利為 0.9 元，預(yù)計(jì)以

34、后每年以 6% 的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。(3) 購買長(zhǎng)豐公司股票，長(zhǎng)豐公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股 13 元，今年每股股利為 1.5 元，股利分配政策將一 貫堅(jiān)持固定股利支付政策。要求：(1) 計(jì)算環(huán)海公司債券的發(fā)行價(jià)格及債券資本成本。(2) 計(jì)算購買環(huán)海公司債券的到期收益率。(3) 計(jì)算環(huán)海公司債券、平安公司股票和長(zhǎng)豐公司股票的內(nèi)在價(jià)值，并為華豐公司作出最優(yōu)投資決策。(1) 環(huán)海公司的債券的發(fā)行價(jià)格 =100X8%X(P/A， 10%，10)+100X(P/F ， 10%，10) =8X6.1446+100X0.3855=87.71( 元)環(huán)海公司債券的資本成本 =100X8%X(1 -25%)/87.71

35、X(1 -3%)=7.05%(2) 環(huán)海公司債券到期收益率 =100X8%+(100 -87.71)/10/(100+87.71)/ 2=9.83%(3) 環(huán)海公司債券內(nèi)在價(jià)值 =100X8%X(P/A，12，10)+100X(P/F ， 12，10)=8X5.6502+100X0.3 22=77.4( 元)平安公司股票內(nèi)在價(jià)值 =0.9X(1+6%)/(12% -6%)=15.9( 元)長(zhǎng)豐公司股票內(nèi)在價(jià)值 =1.5/12%=12.5( 元)環(huán)海公司債券發(fā)行價(jià)格為 87.71 元，高于其投資價(jià)值 77.4 元，故不值得投資。 平安公司股票現(xiàn)行市價(jià)為 14 元，低于其投資價(jià)值 15.9 元，故

36、值得投資。 長(zhǎng)豐公司股票現(xiàn)行市價(jià)為 13 元，高于其投資價(jià)值 12.5 元，故不值得投資。 所以，華豐公司應(yīng)投資購買平安公司股票。 )五、綜合題(總題數(shù)：2，分?jǐn)?shù)：25.00)50. 某上市公司現(xiàn)有資金 1000 萬元，其中，普通股股本 350 萬元，長(zhǎng)期借款 600 萬元，留存收益 50 萬元。 普通股成本為 12%長(zhǎng)期借款年利率為 8%該上市公司股票的B系數(shù)是 2。目前整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率為 10%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 6%。公司適用的所得稅稅率為 25%。 該公司擬通過再籌資發(fā)展甲投資項(xiàng)目。有關(guān)資料如下：(1) 甲項(xiàng)目投資額為 300 萬元，經(jīng)過逐次測(cè)試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14%

37、和 16%時(shí)，甲項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為 6.5 萬元和 -3.5 萬元。(2) 甲項(xiàng)目所需資金有 A、B 兩個(gè)籌資方案可供選擇。A 方案：發(fā)行票面年利率為 11%期限為 3 年的公司債券。B 方案：增發(fā)普通股，股東要求每年股利增長(zhǎng)2.1%。(3)假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)可忽略不計(jì)，長(zhǎng)期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。 要求：(1) 計(jì)算該公司股票的必要收益率。(2) 計(jì)算甲項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。(3) 以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷甲項(xiàng)目是否應(yīng)當(dāng)投資。(4) 分別計(jì)算甲項(xiàng)目 A、B 兩個(gè)籌資方案的資金成本。(5) 根據(jù)甲項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對(duì)A、B 兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析，并選擇最優(yōu)籌資方案。(6) 計(jì)算按最優(yōu)方案再籌資后公司的綜合資金成本。 (分?jǐn)?shù)： 15.00 )(1) 該公司股票的必要收益率 =6%+2該公司股票的必要收益率 14%所以應(yīng)當(dāng)投資甲項(xiàng)目。A 籌資方案的資金成本=11%(1 -25%)=8.25%B 籌資方案的資金成本 =12%+2.1%=14.1%(5) A 籌資方案的資金成本 8.25%V甲項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率 15.3%B 籌資方案的資金成本 14.1%V甲項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率 15.3%A、B