電子版證券投資及分析復(fù)習(xí)資料

1、一、單項選擇題（20分，每題1分）二、多項選擇題（10分，每題2分）三、判斷題（10分，每題1分）四、計算題（10分，每題5分）五、名詞解釋（20分，每題4分）六、簡答題（30分，每題6分）名詞解釋1. 有價證券是一種具有一定票面金額、證明持券人有權(quán)按期取得一定收入的所有權(quán)或債權(quán)證書。2. 資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動而產(chǎn)生的證券。持有人有一定的收人請求權(quán)，它包括股票、債券、基金證券及其衍生品種如金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券等。狹義的有價證券就是指資本證券，證券投資學(xué)研究的證券主要是指資本證券。3. 除息是指除去交易中股票領(lǐng)取股息的的權(quán)利。當(dāng)股份公司決定對股東發(fā)放現(xiàn)金股息時就要對

2、股票進行除息處理。4. 除權(quán)是指除去交易中股票配送的權(quán)利。當(dāng)股份公司發(fā)放股票股息、公積金轉(zhuǎn)贈股份及對原有股東按一定比例配股時要對股票進行除權(quán)處理。5. 股權(quán)登記日 上市公司的股份每日在交易市場上流通,上市公司在送股、派息或配股的時候,需要確定出某一天,界定哪些股東可以參加分紅或參與配股,定出的這一天就是股權(quán)登記日。6. 機構(gòu)投資者是指從事證券買賣的法人單位，主要有非金融企業(yè)、金融機構(gòu)和政府部門等。 7. 貼現(xiàn)債券是指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時按某一折扣率，以低于票面金額的價格發(fā)行，到期時仍按面額償還本金的債券。貼現(xiàn)債券是屬于折價方式發(fā)行的債券，其發(fā)行價格與票面金額（即償還價格）的差額，構(gòu)成了實

3、際的利息。8. 契約型基金是基金的起源形式，在起源地英國及我國香港地區(qū)等又被稱之為單位信托基金（Unit Trust），在日本和我國臺灣地區(qū)則稱為“證券投資信托”。 9. 公司型基金產(chǎn)生于美國，美國被稱為共同基金或者互惠基金的多屬此類，也有投資公司之稱，而且基本屬于所謂管理型投資公司。10. 開放式基金 是指基金的資本總額及所持份額不是固定不變的，而是可以隨時根據(jù)市場供求狀況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。由于這種投資基金的資本總額可以隨時追加，又被稱為追加型投資基金。11. ETF( Exchange Traded Fund) 即交易所交易基金，是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化、且在交易所上市

4、的開放式基金。上海證券交易所將ETF定名為“交易型開放式指數(shù)基金”。 12. LOF（Listed Open-Ended Fund）即上市型開放式基金，是指在發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回份額、也可以在交易所買賣的基金。它實質(zhì)上是在傳統(tǒng)開放式基金原有銷售渠道（銀行、券商、基金公司直銷柜臺）的基礎(chǔ)上增加了二級市場這一流通渠道。13. 系統(tǒng)風(fēng)險是指對所有證券資產(chǎn)的收益都會產(chǎn)生影響的因素造成的收益的不確定性。系統(tǒng)風(fēng)險與市場的整體運動相關(guān)聯(lián)，通常表現(xiàn)為某個領(lǐng)域、某個金融市場或某個行業(yè)的整體變化。它涉及面廣，往往來源于宏觀因素對市場產(chǎn)生的整體影響。 14. 非系統(tǒng)性風(fēng)險是由個別資產(chǎn)本身的各

5、種因素造成的收益不穩(wěn)定性。這種風(fēng)險只與某個具體的證券相關(guān)聯(lián)，與整個證券市場的價格不存在系統(tǒng)的、全面的聯(lián)系，而只是對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。15. 市場組合是指這樣的投資組合，它包含所有市場上存在的資產(chǎn)種類，各種資產(chǎn)所占的比例和每種資產(chǎn)的總市值占市場所有資產(chǎn)的總市值的比例相同。16. 資本市場線 加入無風(fēng)險證券后，有效投資組合邊界由原來的雙曲線變成了半直線，這條半直線被稱為資本市場線（Capital Market Line，簡記為CML）。17. 證券市場線由于單個證券的風(fēng)險可以通過其與市場組合的協(xié)方差衡量，所以，具有較大協(xié)方差的證券必須提供較高的收益率以彌補投資者承受的高風(fēng)險。在市場均衡

6、時，具有較大協(xié)方差資產(chǎn)應(yīng)該得到的風(fēng)險補償也就應(yīng)該越大。18. 公司制交易所：以營利為目的，提供交易場所和服務(wù)人員，以便利證券商的交易與交割的證券交易所。19. 會員制交易所:不以營利為目的，由會員自治自律、互相約束，會員可以參與股票買賣與交割的交易所20. 市價委托：指投資人限定數(shù)量而不限定價格，要求證券商按當(dāng)時最好的市價買賣證券。市價委托的主要特點是速度快、交易量大，一般在投資者迫切需要買賣時使用，以消除不能及時成交所帶來的價格風(fēng)險。 21. 止損委托：該指令是一份“備忘錄”，指令中的價格比現(xiàn)行報價更劣，當(dāng)市價觸及所設(shè)止損價格時，該委托馬上以市價或限價按客戶指定的數(shù)量買賣。22. 做市商制度

7、：做市商制是指合格的證券交易商就某種或某些證券提供買賣雙向報價，并以其自有資金和證券按報價與公共投資者進行交易的制度。23. 看漲期權(quán)：看漲期權(quán)又稱買入期權(quán)，是指期權(quán)合約賦予期權(quán)的購買者在預(yù)先規(guī)定的時間以約定的價格從期權(quán)出售者手中買入一定數(shù)量的某種特定金融資產(chǎn)的權(quán)利。為取得這種買的權(quán)利，期權(quán)購買者需要在購買期權(quán)時，支付給期權(quán)出售者一定的期權(quán)費。24. 看跌期權(quán)：看跌期權(quán)又稱賣出期權(quán)，是指期權(quán)合約賦予期權(quán)的購買者在預(yù)先規(guī)定的時間以約定的價格向期權(quán)出售者賣出一定數(shù)量的某種特定金融資產(chǎn)的權(quán)利。它與看漲期權(quán)相反，它是人們預(yù)期某種金融資產(chǎn)的未來價格下跌時購買的期權(quán)，所以稱為看跌期權(quán)。25. 歐式期權(quán)：期

8、權(quán)持有人僅在期權(quán)到期日才有權(quán)行使其交易權(quán)利。26. 美式期權(quán)： 期權(quán)持有者在期權(quán)交易期限內(nèi)任何一個時點上都有權(quán)行使其交易權(quán)利。27. 認(rèn)股權(quán)證 (Warrants)是一種允許其持有人在指定的期限內(nèi)購買或出售相關(guān)資產(chǎn)(如股票)的一種權(quán)利。認(rèn)股權(quán)證通常包括公司認(rèn)股權(quán)證和備兌認(rèn)股權(quán)證。28. 可轉(zhuǎn)讓公司債券 (convertible bond)，簡稱可轉(zhuǎn)債，是一種附有股票期權(quán)的公司債券，它賦予債券持有人可以在規(guī)定的時間內(nèi)(轉(zhuǎn)換期)按照規(guī)定的價格(轉(zhuǎn)換價格)將債券轉(zhuǎn)換成公司股票的權(quán)利，并且在轉(zhuǎn)股前一直享有債券持有人的權(quán)益。29. 乖離率BIAS又叫偏離率，是價格與價格的移動平均的偏離程度，它是一個相對

9、指標(biāo)。簡答題1.證券投資與投機的區(qū)別動機和目的不同 證券投資是為了獲取較為穩(wěn)定的收入；而證券投機主要是通過頻繁地買進賣出證券以獲取價差的收入投資期限不同 證券投資期限較長；而證券投機的期限則會較短，少則幾天，多不過數(shù)周風(fēng)險偏好不同 證券投資者厭惡風(fēng)險，力圖規(guī)避風(fēng)險；而證券投機者偏好風(fēng)險，愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險以獲取較多的收益分析方法的不同 證券投資比較注重于基本面分析，而證券投機更注重于技術(shù)分析2.證券監(jiān)管的主要內(nèi)容證券監(jiān)管主要是針對證券發(fā)行、證券交易和上市公司而言。（一）證券發(fā)行的監(jiān)管 對證券發(fā)行的管理，首要的是對發(fā)行資格的審核。目前，各國上證券發(fā)行 審核制度主要有兩種，一是注冊制，二是核準(zhǔn)制。

10、適合采用哪一種制度與一國的證券管理體制有關(guān)。（二）對證券交易的監(jiān)管 對操縱市場的監(jiān)管:包括事前監(jiān)管和事后監(jiān)管。 對欺詐行為的監(jiān)管 對內(nèi)幕交易的監(jiān)管 (三）對上市公司的監(jiān)管 （四）對中介機構(gòu)的監(jiān)管 在資產(chǎn)管理上， 在人員管理上，證券公司的高級管理人員應(yīng)符合法定的任職資格。 繳納證券投資者保護基金、提取交易風(fēng)險準(zhǔn)備金。3.股票的性質(zhì)：股票是有價證券、要式證券、資本證券、綜合權(quán)利證券。4.普通股股票的主要特點：（1）普通股股票是股票的典型形式。（2）是股份有限公司發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)股票，其有效期限與股份有限公司相一致，此類股票的持有者是股份有限公司基本股東，其權(quán)利一般不會受到特別限制。（3）普通股股票是風(fēng)險

11、最大的股票。5.優(yōu)先股股票的主要特點：（1）股息率固定。（2）股息分派優(yōu)先。（3）剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。（4）一般無表決權(quán)。6.證券投資基金的主要特點：集合投資、專業(yè)管理、組合投資、分散風(fēng)險、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)、嚴(yán)格監(jiān)管與透明性、投資操作與財產(chǎn)保管相分離7.公司型基金與契約性基金的區(qū)別：（1）設(shè)立的法律依據(jù)不同 （2）投資者的地位不同（3）融資渠道不同（4）存續(xù)期不同8.基金托管人：為了保證基金資產(chǎn)的安全，按照資產(chǎn)管理和資產(chǎn)保管分開的原則運作基金，基金設(shè)有專門的托管人保管基金資產(chǎn)?；鹜泄苋藶榛痖_設(shè)獨立的基金資產(chǎn)賬戶，負(fù)責(zé)款項收付、資金劃撥、證券清算、分紅派息等，所有這些，基金托管人都是按照基金

12、管理人的指令行事，而基金管理人的指令也必須通過基金托管人來執(zhí)行。國外對基金托管人的任職資格都有嚴(yán)格的規(guī)定，一般都要求由商業(yè)銀行及信托投資公司等金融機構(gòu)擔(dān)任，并有嚴(yán)格的審批程序。我國證券投資基金法也對基金托管人的資格做了具體規(guī)定。9.為什么說投資者的無差異曲線具有正的斜率？投資者一般都具有非滿足性和風(fēng)險回避的特征。非滿足性是指若要在風(fēng)險相同而收益不同的投資對象加以選擇，投資者會選擇收益較高的那種。風(fēng)險回避是指若要在收益相同而風(fēng)險不同的投資對象中加以選擇，投資者將選擇風(fēng)險小的那種。這兩個特征表現(xiàn)為，若要投資者選擇風(fēng)險較大的證券，必須要有相應(yīng)較高的收益率作為對風(fēng)險的補償，從而導(dǎo)致無差異曲線具有正的斜

13、率。10.不同陡峭程度的無差異曲線分別對應(yīng)什么風(fēng)險偏好的投資者？ 11. 兩基金分離定理的金融含義：在所有風(fēng)險資產(chǎn)組合的有效組合邊界上，任意兩個分離的點都代表兩個分離的有效投資組合，而有效組合邊界上任意其它的點所代表的有效投資組合，都可以由這兩個分離的點所代表的有效組合的線性組合生成。共同基金是專門從事分散化投資的金融中介機構(gòu)。共同基金一方面發(fā)行小面額的受益憑證作為自己的負(fù)債，另一方面則把籌集到的大筆資金進行分散化投資，形成自己的投資組合。如果有兩家不同的共同基金，它們都投資于有風(fēng)險資產(chǎn)，而且都經(jīng)營良好，經(jīng)營良好意味著它們的收益/風(fēng)險關(guān)系都能達到有效組合邊界。 12.結(jié)合圖形，說明馬科維茲的最

14、優(yōu)風(fēng)險資產(chǎn)組合是如何確定的？如果往風(fēng)險資產(chǎn)組合中加入無風(fēng)險資產(chǎn)，則最優(yōu)組合如何確定？風(fēng)險資產(chǎn)組合確定：位于有效組合邊界上、位于投資者的無差異曲線上、位于無差異曲線與投資組合的有效邊界唯一的切點上 任何無風(fēng)險資產(chǎn)與有風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的組合都位于連接二者的半直線上，因此，允許無風(fēng)險借貸后，投資組合的有效組合邊界會發(fā)生變化。隨著K點在有效組合邊界上位置的變動，半直線的斜率也在不斷改變，當(dāng)半直線與有效組合邊界相切，斜率最大。13.資本市場線和證券市場線的區(qū)別？但兩者有著明顯的區(qū)別：圖像上，兩者選擇的風(fēng)險變量不同。CML以總風(fēng)險為橫坐標(biāo)，反映了無風(fēng)險資產(chǎn)同市場組合構(gòu)成的新組合的收益風(fēng)險關(guān)系。SML以系統(tǒng)風(fēng)險

15、為橫坐標(biāo)，反映了某一有價證券的收益同系統(tǒng)風(fēng)險的關(guān)系。14. 什么是有效市場理論？投資者都利用可獲得的信息力圖獲得更高的報酬，而在一個充滿信息競爭和信息交流的社會里，市場上的信息是眾所周知的并且能迅速地傳播于所有的參與者。證券價格對新的市場信息的反應(yīng)是迅速而準(zhǔn)確的，證券價格能完全反映全部信息，市場競爭使證券價格從一個均衡水平過渡到另一個均衡水平，而與新信息相應(yīng)的價格變動是相互獨立的，或稱隨機的。因此有效市場理論也被稱為隨機行走理論。15.有效市場的分類？ 弱型有效市場 證券價格己經(jīng)反映了從市場交易數(shù)據(jù)中可以得到的全部信息，即所有的歷史信息。半強型有效市場 半強有效市場認(rèn)為證券價格除了反映歷史信息

16、外，還包含市場上所有其他的公開信息。強型有效市場 歷史信息、公開信息以及內(nèi)幕信息等所有有用的信息都在證券價格中得到反映16. 請分析市場有效性對投資者的啟示。17.場外交易市場與股票交易所的區(qū)別？ 交易制度不同證券交易所采取經(jīng)紀(jì)制，一般投資者不能直接進入交易所買賣證券。場外交易市場采取做市商制，投資者可以直接與證券商進行交易。 價格決定機制不同證券交易所通過公開集中競價的方式?jīng)Q定證券交易價格，場外交易市場的價格決定采取議價制，即以一對一的方式18.在什么條件情況下股票名稱前要加ST和ST*？上市公司出現(xiàn)異常狀態(tài)，異常期間實施特別處理制度，特別處理須在股票前加注ST 字樣另行公布和限定5%的漲跌

17、幅度，且必須審計公司的中期報告。根據(jù)滬深證券交易所股票上市規(guī)則規(guī)定，出現(xiàn)以下情況之一實施特別處理：（1）上市公司連續(xù)兩年虧損；（2）每股凈資產(chǎn)低于每股面值；（3）發(fā)生其他異常狀況導(dǎo)致投資者對該公司前景難以判定，可能損害投資者的情形。股票交易特別處理不是對上市公司的處罰，只是對上市公司目前狀況的一種風(fēng)險揭示。 公司經(jīng)營連續(xù)三年虧損時，在股票前加注*ST 字樣另行公布并限定5%的漲跌幅度，且必須審計公司的中期報告，表示退市預(yù)警。19.什么是融資交易？保證金買長交易是指當(dāng)投資者預(yù)測某種證券行市看漲時，希望買進一定數(shù)量的該證券，但又無足夠的資金，通過繳納一定數(shù)量的保證金，由證券經(jīng)紀(jì)商貸款，并代其購入所

18、需證券的交易方式。投資者按照約定繳納一定的利息和交易費用。這種交易也叫保證金買空交易，或者叫做多。20.什么是融券交易？保證金賣短交易是指當(dāng)投資者預(yù)測某種證券行市看跌時，希望賣出一定數(shù)量的該證券，但自己又沒有該證券，通過繳納一定數(shù)量的保證金，向證券經(jīng)紀(jì)商借入一定數(shù)量的該證券，并代為賣出該證券的交易方式。 投資者在約定的期限內(nèi)償還等量的證券，并繳納相應(yīng)的利息和交易費用。這種交易也叫保證金賣空交易，或者叫做空。21.什么是期貨交易？期貨交易與現(xiàn)貨交易相對應(yīng)，是指證券買賣雙方約定在將來某個日期按成交時雙方商定的條件交割一定數(shù)量某種證券的交易方式。22.期貨交易的主要職能是什么？ 期貨交易主要具有套期

19、保值和價格發(fā)現(xiàn)的職能。 套期保值功能。指的是期貨交易通過采取與現(xiàn)貨交易相反的行為，即在買入或賣出證券現(xiàn)貨的同時，賣出或買回同一品種證券的期貨，從而實現(xiàn)回避風(fēng)險的目的。價格發(fā)現(xiàn)功能。證券期貨交易的價格是通過供需雙方公開討價還價的方式實現(xiàn)的，能真正反映供求雙方的意向和預(yù)測，也給出了今后一定時期證券的價格信息，為廣大證券投資者提供了重要的參考價格。23.股票價值的不變增長模型 一般形式 假設(shè)股利永遠(yuǎn)按不變的增長率增長：Dt=Dt-1（1+g） =D0（1+g）t 用Dt=D0（1+g）t置換方程（10.1）中的分子Dt，得出運用數(shù)學(xué)中無窮級數(shù)的性質(zhì)，如果k>g，可知24. 貨幣政策對證券市場的

20、影響？一般說來，松的貨幣政策將使得證券市場價格上揚；與之相反，緊的貨幣政策將使得證券市場價格下跌。存款準(zhǔn)備金率對證券市場的影響當(dāng)中央銀行上調(diào)存款準(zhǔn)備率時，貨幣乘數(shù)變小，會有更多的存款從商業(yè)銀行流向中央銀行，商業(yè)銀行的資金來源減少，放款能力降低，貨幣供應(yīng)就會緊縮，社會資金供應(yīng)緊張，股票價格有下跌的趨勢；反之，下調(diào)存款準(zhǔn)備率，利于股票價格上漲。 再貼現(xiàn)對證券市場的影響 中央銀行通過調(diào)高或降低再貼現(xiàn)利率以影響商業(yè)銀行的信用量，以達到信用擴張或信用收縮。 如果提高貼現(xiàn)率，商業(yè)銀行的借入資金成本增大，就會迫使其提高再貸款利率，從而起到減少貸款量和貨幣供應(yīng)量的作用，社會資金供應(yīng)緊張，最終導(dǎo)致股票價格下跌；

21、反之則股票價格上揚。公開市場業(yè)務(wù)對證券市場的影響 中央銀行如果通過公開市場購回債券來達到增大貨幣供應(yīng)量，則一方面減少了國債的供給，從而減少證券市場的總供給，使得證券價格上揚；另一方面，政府回購國債相當(dāng)于向證券市場提供了一筆資金，這筆資金最直接的效應(yīng)是提高對證券的需求，從而使整個證券市場價格上揚。匯率對證券市場的影響 匯率上升，本幣貶值，本國產(chǎn)品競爭力強，出口型企業(yè)將受益，因而企業(yè)的股票和債券價格將上漲，相反，依賴于進口的企業(yè)成本增加，利潤受損，股票和債券價格將下跌。匯率上升，本幣貶值，將導(dǎo)致資本流出本國，資本的流失將使得本國證券市場需求減少，從而市場價格下跌。匯率上升，本幣表示的進口商品價格提

22、高，進而帶動國內(nèi)物價水平上漲，引起通貨膨脹（通貨膨脹對市場的影響已述）匯率上升，為維持匯率穩(wěn)定，政府可能動用外匯儲備，拋售外匯，從而將減少本幣的供應(yīng)量，使得證券市場價格下跌，直到匯率回落恢復(fù)均衡，反面效應(yīng)可能使證券價格回升。25. 財政政策對證券市場的影響？總體來說，松的財政政策刺激經(jīng)濟發(fā)展，證券市場走強；而緊的財政政策將使過熱的經(jīng)濟受到控制，證券市場走弱。以松的財政政策為例來具體談對證券市場的影響： 降低稅率，擴大減免稅范圍 減少國債發(fā)行 擴大財政支出 增加財政補貼26. 技術(shù)分析的三大假設(shè)市場行為涵蓋一切信息（技術(shù)分析的基礎(chǔ)）。 價格沿趨勢移動（技術(shù)分析最基本、最核心的因素）。 歷史重復(fù)性

23、（是從人的心里因素方面考慮的）。 27. 什么是K線？什么是均線？什么是黃金分割線？所謂K線，是指將每一交易周期（日、周、月或年等）的開盤價、最高價、最低價和收盤價的變動記錄下來，然后按一定的方法繪制成圖表，根據(jù)圖表形態(tài)判斷證券價格趨勢的一種技術(shù)分析方法。K線是一條柱狀的線條,是以開盤價、最高價、最低價、收盤價4個價位為依據(jù)，畫出的實體和影線兩部分構(gòu)成的。在技術(shù)分析中，有兩種黃金分割線，一種是單點的黃金分割線；另一種是兩點的黃金分割線。 應(yīng)用黃金分割線的步驟是：（1）記住以下幾個特殊的數(shù)字：0.382 0.618 1.618 2.618 4.236 （2）找到一個相對高（低）點。（3）計算黃金

24、分割線的價位并畫線。 28.格蘭碧法則-移動平均線MA的應(yīng)用四大買入信號：四大賣出信號：應(yīng)用MA的注意事項：在盤整階段或趨勢形成后的中途休整階段、局部反彈或回檔的情況下，極易發(fā)生錯誤的信號 。計算題1.掌握股票價格指數(shù)的計算方法和公式。（參考曾經(jīng)學(xué)過的統(tǒng)計學(xué)教材）相對法:又稱平均法，就是先計算各樣本股票指數(shù)。再加總求總的算術(shù)平均數(shù)。 其計算公式為：股票指數(shù)n個樣本股票指數(shù)之和/n。綜合法:是先將樣本股票的基期和報告期價格分別加總，然后相比求出股票指數(shù)。其計算公式為：股票指數(shù)報告期股價之和/基期股價之和。加權(quán)法:加權(quán)股票指數(shù)是根據(jù)各期樣本股票的相對重要性予以加權(quán)，其權(quán)數(shù)可以是成交股數(shù)、股票發(fā)行量

25、等。按時間劃分，權(quán)數(shù)可以是基期權(quán)數(shù)，也可以是報告期權(quán)數(shù)。以基期成交股數(shù)(或發(fā)行量)為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為拉斯拜爾指數(shù)；以報告期成交股數(shù)(或發(fā)行量)為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為派許指數(shù)。拉斯拜爾指數(shù)偏重基期成交股數(shù)(或發(fā)行量)，而派許指數(shù)則偏重報告期的成交股數(shù)(或發(fā)行量)。2.有分紅、派息、配股的除權(quán)除息價計算方法為：除權(quán)除息價(股權(quán)登記日收盤價配股比例×配股價-每股所派現(xiàn)金)÷(1送股比例配股比例)除權(quán)價、除息價是除權(quán)日、除息日當(dāng)天股票的開盤標(biāo)價?！镜谒恼?證券投資的收益與風(fēng)險課件中涉及到計算的例題】例4-1 以$700.89出售的18年期6息票債券的直接收益率為8.56%。正如以下顯示的那

26、樣：年度息票利息$1000×0.06$60 直接收益率 例4-2 某債券面額為1000元，5年期，息票率為6%，現(xiàn)以950元的發(fā)行價格向社會公開發(fā)行，則投資者在認(rèn)購債券后到持有期滿時可獲得的直接收益率為：若投資者認(rèn)購后持至第3年末以955元市價出售，則持有期的近似收益率為：例4-3 某債券面值1000元，期限3年，息票率6%，一次性還本附息。若該債券以960元的價格發(fā)行，投資者認(rèn)購后持有至期滿，則到期收益率為多少？如果某投資者在持有2年后，以980元賣出，則持有期收益率又是多少？到期收益率：持有期收益率：例4-4 某貼現(xiàn)債券面值1000元，期限90天，以6%的貼現(xiàn)率公開發(fā)行。求其發(fā)行

27、價格、到期收益率。如果投資者在30天后，以面值5%的折扣在市場上賣出，求其持有期收益率。發(fā)行價格： 到期收益率：賣出價格： 持有期收益率：例4-5 某投資者以20元一股的價格買入某公司股票，持有一年分得現(xiàn)金股息1.80元，則股利收益率應(yīng)該是多少？若投資者在分得現(xiàn)金股息兩個月后將股票以23.20元的市價出售，求持有期收益率。股利收益率為： 持有期收益率為：例4-6 某投資者在t時刻購買A、B、C三種股票組成一個投資組合，如表4-1所示：在t+1時刻投資者出售A、B、C三種股票時的收益率如表42所示投資組合P的收益率計算方法有兩種，一種是將投資組合P看成一種股票，按(4.1)式計算收益率；另一種是

28、根據(jù)(4.2)式，按投資組合計算其收益率。根據(jù)表4-1和表4-2，例4-7 假定證券A的收益率分布如表4-3那么，該證券的預(yù)期收益率為：例4-8 假定證券A的收益率的概率分布如下：該證券的期望收益率為：該證券的方差為：標(biāo)準(zhǔn)差為：【第九章 證券交易制度與交易方式 】例如，某投資者經(jīng)過分析預(yù)計A公司股票價格會上漲，準(zhǔn)備做保證金買長交易。其自己有本金1萬元，A股票目前的市場價格為10元，假定法定保證金比率為50%。投資者可以將自己的1萬元存入券商保證金賬戶，向券商貸款1萬元，購買市值為2萬元、2000股A公司股票。過一段時間后，如果A公司股票果真如其所料，漲到12元一股，投資者委托券商賣出2000股

29、股票，可得12x2000=24000元，若不考慮手續(xù)費和借款利息，歸還1萬元后可獲利4000元，為投資者本金的40%。保證金實際維持率=（抵押證券市值-借款額）/抵押證券市值×100% 接上例，當(dāng) A公司股票價格上漲到12元時，抵押證券市值增至24000元，借款額不變，此時， 上例中，當(dāng)A公司股票價格漲到12元時，賬面盈利為：賬面盈利=（12-10）×2000=4000（元） 超額保證金=4000×（1-50%）=2000（元）也就是說，在法定保證金率為50%時，投資者只能提取賬面盈利的50%，即2000元，另外2000元要補充保證金。投資者提取現(xiàn)金后，保證金賬戶

30、借款額增加2000元，保證金實際維持率為50%,正好滿足法定比率要求。保證金實際維持率= ×100%=50% 投資者如果不提取現(xiàn)金，可利用賬面盈利作為保證金追加購買證券，這種新買證券的金額稱為購買力。購買力的計算公式為：購買力=超額保證金/法定保證金比率×100% 上例中，購買力=2000/50%×100%=4000（元）。可再委托經(jīng)紀(jì)商購買市值為4000元的A公司股票。此時，投資者買入的證券市值為（24000+4000），保證金賬戶借款額為（10000+4000），保證金實際維持率為50%，正好滿足法定保證金率要求。保證金實際維持率= ×100% =5

31、0%從上述購買力公式可以看出，投資者追加購買證券的金額超過超額保證金，所以，在保證金賬戶有賬面盈利的情況下，投資者可以利用超額保證金去追加投資購買更多的股票，而提取現(xiàn)金則要少得多，只相當(dāng)于超額保證金的部分。假如在上面的例題中，A公司股票價格從10元跌至8元，跌幅為20%時，投資者買入的證券市值是8×2000元=16000元，此時，投資者的虧損和保證金實際維持率分別為：虧損=抵押證券市值-借款額-本金=16000-10000-10000=-4000（元） 當(dāng)保證金實際維持率低于最低標(biāo)準(zhǔn)時，經(jīng)紀(jì)商就要向客戶發(fā)出追加保證金通知，經(jīng)紀(jì)商必須計算出對應(yīng)保證金最低維持率的抵押證券最低市值和最低市

32、價，其計算公式為：抵押證券的最低市值=借款額/1-保證金最低維持率 ；抵押證券的最低市價=抵押證券的最低市值/抵押證券數(shù)量 ；上例中，若保證金最低維持率為25%， 則：抵押證券的最低市價=（1-50%）×10/1-25%=6.67（元）證券投資分析模擬試題(網(wǎng)上)一、單項選擇（每題0.5分，答對得分，不答或答錯不得分）1. 衡量普通股股東當(dāng)期收益率的指標(biāo)是（）。CA、普通股每股凈收益B、股息發(fā)放率C、普通股獲利率D、股東權(quán)益收益率2.從投資策略的角度講，與保守穩(wěn)健型和穩(wěn)健成長型投資策略相比，積極成長策略. BA.更注重投資的安全性B.能夠承受投資的短期波動C.不愿意為獲得高收益而承擔(dān)

33、高風(fēng)險 D.愿意投資低等級企業(yè)債券3.下列哪項說法是正確的？. DA.投資者投資證券以盈利為目的，因此，在制定投資目標(biāo)時，應(yīng)以收益最大化為目標(biāo)B.基本分析是用來解決"何時買賣證券"的問題C.投資組合的修正實際上是前面幾步投資過程的重復(fù)，可以忽略不做D.組建證券投資組合時，投資者要注意個別證券選擇、投資時機選擇和多元化三個問題4.從會計師事務(wù)所、銀行、資信評估機構(gòu)等處獲得的信息資料屬于：. BA.歷史資料B.媒體信息C.內(nèi)部信息D.實地訪查5. 在下列哪種市場中，組合管理者會選擇消極保守型的態(tài)度，只求獲得市場平均的收益率水平？DA.無效市場B.弱式有效市場C.半強式有效市場D

34、.強式有效市場6.某個投資者的最優(yōu)投資組合是由決定的。DA.有效邊界B.最高無差異曲線C. 有效邊界和無差異曲線的交點D. 有效邊界和無差異曲線的切點7.在對證券價格波動原因的解釋中，學(xué)術(shù)分析流派的觀點是：. DA.對價格與價值間偏離的調(diào)整B.對市場供求均衡狀態(tài)偏離的調(diào)整C.對市場心理平衡狀態(tài)偏離的調(diào)整 D.對價格與所反映信息內(nèi)容偏離的調(diào)整8.不屬于期貨合約間的套利：. CA.市場內(nèi)價差套利B.市場間價差套利C.期現(xiàn)套利D.跨品種價差套利10.基本分析的理論基礎(chǔ)建立在下列哪個前提條件之上？. DA.市場的行為包含一切信息、價格沿趨勢移動、歷史會重復(fù)B.博奕論C.經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、財務(wù)管理學(xué)及投資

35、學(xué)等D.金融資產(chǎn)的真實價值等于預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值11.下列說法錯誤的一項是：. DA.具有較高提前贖回可能性的債券具有較高的票面利率，其內(nèi)在價值較低B.低利附息債券比高利附息債券的內(nèi)在價值要高。C.流通性好的債券比流通性差的債券具有較高的內(nèi)在價值D.信用越低的債券，投資者要求的收益率越高，債券的內(nèi)在價值就越高12. 某投資者5年后有一筆投資收入10萬元，投資的年利率為10%，分別用單利和復(fù)利的方法計算其投資現(xiàn)值為：. AA、單利：6.7萬元 復(fù)利：6.2萬元B、單利：2.4萬元 復(fù)利：2.2萬元C、單利：5.4萬元 復(fù)利：5.2萬元D、單利：7.8萬元 復(fù)利：7.6萬元13."正常的&

36、quot;收益率曲線意味著：. D（1）預(yù)期市場收益率會下降（2）短期債券收益率比長期債券收益率低（3）預(yù)期市場收益率會上升（4）短期債券收益率比長期債券收益率高A.（1）和（2）B.（3）和（4）C.（1）和（4）D.（2）和（3）14.在貸款或融資活動中，貸款者和借款者并不能自由地在利率預(yù)期的基礎(chǔ)上將證券從一個償還期部分替換成另一個償還期部分，或者說市場是低效的。這是的觀點。AA.市場分割理論B.市場預(yù)期理論C.合理分析理論D.流動性偏好理論15. 下列哪一項不屬于債券投資價值的外部因素：。CA.基礎(chǔ)利率 B.市場利率 C.票面利率 D.市場匯率16.某上市公司擬在未來無限時期每年支付每股

37、股利2元，相應(yīng)的貼現(xiàn)率（必要收益率）為10%，該公司股價18元，計算該公司的凈現(xiàn)值. BA.-2元B.2元C.18元D.20元17. 可轉(zhuǎn)換證券的市場價格必須保持在它的理論價值和轉(zhuǎn)換價值（）。BA、之下B、之上C、相等的水平D、都可能18. 有關(guān)對存貨周轉(zhuǎn)率影響表述正確的是（）。AA、先進先出法下，通貨膨脹引起存貨周轉(zhuǎn)率偏低B、先進先出法下，通貨膨脹引起存貨周轉(zhuǎn)率偏高C、在計提存貨跌價準(zhǔn)備的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率偏低D、期末存貨升高，存貨周轉(zhuǎn)率增大21.在計算GDP時，區(qū)分國內(nèi)生產(chǎn)和國外生產(chǎn)一般以"常住居民"為標(biāo)準(zhǔn)，"常住居民"指的是：. DA.居住在本國的

38、公民B.居住在本國的公民和外國居民C.居住在本國的公民和暫居外國的本國公民D.居住在本國的公民、暫居外國的本國公民和長期居住在本國但未加入本國國籍的居民22.在計算失業(yè)率時所指的勞動力指的是：. CA.年齡在18歲以上的人的全體B.年齡在18歲以上的具有勞動能力的人的全體C.年齡在16歲以上的具有勞動能力的人的全體D.年齡在15歲以上的具有勞動能力的人的全體23.下列哪一項不是財政政策的手段？. DA.國家預(yù)算B.稅收C.發(fā)行國債D.利率24.當(dāng)政府采取強有力的宏觀調(diào)控政策，緊縮銀根，則：. DA.公司通常受惠于政府調(diào)控，盈利上升B.投資者對上市公司盈利預(yù)期上升，股價上揚C.居民收入由于升息而

39、提高，將促使股價上漲D.公司的資金使用成本增加，業(yè)績下降25.有關(guān)債券久期的說法正確的是：. AA.是債券期限的加權(quán)平均B.與息票利率正相關(guān)C.與到期收益率正相關(guān)D.能夠精確的測量債券的利率風(fēng)險27.在通貨膨脹條件下，固定收益證券的風(fēng)險要比變動收益證券. AA.大得多B.小得多C.差不多D.小28.下列屬于選擇性貨幣政策工具的是：. DA.法定存款準(zhǔn)備金率B.再貼現(xiàn)政策C.公開市場業(yè)務(wù)D.直接信用控制30.影響我國證券市場供求關(guān)系的基本制度變革不包括BA.融資融券業(yè)務(wù)B.中小板推出C.證券法修訂D.股權(quán)分置改革31.按道-瓊斯分類法，大多數(shù)股票被分為：. CA.制造業(yè)、建筑業(yè)、金融業(yè)三類B.制

40、造業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè)三類C.工業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè)三類D.公用事業(yè)、運輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)三類32.下列哪項不屬于上海證券交易所行業(yè)分類. CA.工業(yè)B.金融地產(chǎn)C.農(nóng)業(yè) D.能源34.耐用品制造業(yè)屬于：. BA.增長型行業(yè)B.周期型行業(yè)C.防守型行業(yè)D.衰退型行業(yè)35. 相關(guān)關(guān)系. CA、就是因果關(guān)系 B、就是共變關(guān)系 C、包含線性和非線性相關(guān)關(guān)系 D、變量間確定的依存關(guān)系36.分析某行業(yè)是否屬于增長型行業(yè)，可進行下列哪種方法：. DA.用該行業(yè)的歷年統(tǒng)計資料來分析B.用該行業(yè)的歷年統(tǒng)計資料與一個增長型行業(yè)進行比較C.用該行業(yè)的歷年統(tǒng)計資料與一個成熟型行業(yè)進行比較D.用該行業(yè)的歷年統(tǒng)計資料與國民

41、經(jīng)濟綜合指標(biāo)進行比較37.反應(yīng)公司合理運用資金的能力以及日常資金來源是否充分的報表是：. DA.資產(chǎn)負(fù)債表B.損益表C.利潤分配表D.現(xiàn)金流量表39.反映資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是：. CA.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.存貨周轉(zhuǎn)率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率41.利用重置成本法對資產(chǎn)進行評估時，哪項損耗是由于外部環(huán)境變化引起的. DA.實體性損耗B.功能性損耗C.市場性損耗 D.經(jīng)濟性損耗42.速動比率的計算公式為. BA.流動資產(chǎn)-流動負(fù)債B.（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債C.長期負(fù)債/（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）D.長期資產(chǎn)-長期負(fù)債43.下列哪些行為一定會導(dǎo)致公司總股本增加，同時每股凈資產(chǎn)減少？. B

42、A.現(xiàn)金分紅B.送股C.配股 D.增發(fā)新股44.公司分立屬于：. CA.擴張型公司重組B.收縮型公司重組C.調(diào)整型公司重組D.控制權(quán)變更型公司重組46.長期負(fù)債與營運資金比率可以用來衡量公司的：. DA.資本結(jié)構(gòu)B.經(jīng)營效率C.財務(wù)結(jié)構(gòu)D.償債能力48.套利交易對期貨市場的影響不包括：. AA.引起過度投機 B.抑制過度投機C.有利于價格的正確定價D.有利于市場流動性提高50.有關(guān)權(quán)證價值的影響因素說法正確的是BA. 股票價格上升，認(rèn)股權(quán)證價格下跌B. 股票價格上升，認(rèn)股權(quán)證價格上升C. 到期期限延長，權(quán)證價格下跌 D. 波動率增加，權(quán)證價格下跌 52.食品行業(yè)屬于：. CA.增長型行業(yè)B.周

43、期性行業(yè)C.防守型行業(yè)D.衰退型行業(yè)53.光頭光腳的長陽線表示當(dāng)日. BA.空方占優(yōu)B.多方占優(yōu)C.多、空平衡D.無法判斷56. 只能用于研判證券市場整體形勢的指標(biāo)是.DA.趨勢型指標(biāo)B.超買超賣型指標(biāo)C.人氣型指標(biāo)D.大勢型指標(biāo)59. 證券A、B期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為，且兩證券完全負(fù)相關(guān)，則投資A證券的比例為多少，能夠?qū)崿F(xiàn)由A、B構(gòu)造的組合無風(fēng)險。AA、61.54% B、38.46%C、50%D、62.5%60.不屬于套期保值原則的是：. DA.買賣方向?qū)?yīng)B.品種相同C.數(shù)量相等 D.月份相異61.證券公司投資銀行部分專業(yè)人員在離崗后6個月內(nèi)不得從事面向社會公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)，屬

44、于. BA.執(zhí)業(yè)披露B.執(zhí)業(yè)回避C.執(zhí)業(yè)隔離D.執(zhí)業(yè)誠信62.某公司可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換比率為50，當(dāng)前該債券市場價格為1000元，那么：.BA.該可轉(zhuǎn)債當(dāng)期的轉(zhuǎn)換平價為50B.當(dāng)該公司股票市場價格超過20元時，行使轉(zhuǎn)換權(quán)對該可轉(zhuǎn)債持有人有利C.當(dāng)該公司股票市場價格低于20元時，行使轉(zhuǎn)換權(quán)對該可轉(zhuǎn)債持有人有利D.當(dāng)該公司股票市場價格為30元時，該可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價值為2500元64. 證券M未來收益率為20%和30%的概率分別為40%和60%，那么證券M的期望收益率和方差分別為. CA.25%，0.0026B.26%，0.0026C.26%，0.0024D.25%，0.002465.假設(shè)證券組合P由

45、兩個證券組合和構(gòu)成，組合的期望收益水平和總風(fēng)險水平都比的高，并且證券組合和在P中的投資比重分別為0.48和0.52.那么：. DA.組合P的總風(fēng)險水平高于的總風(fēng)險水平B.組合P的總風(fēng)險水平低于的總風(fēng)險水平C.組合P的期望收益水平高于的期望收益水平D.組合P的期望收益水平高于的期望收益水平66.反映證券組合期望收益水平和總風(fēng)險水平之間均衡關(guān)系的方程式是：. CA.證券市場線方程B.證券特征線方程C.資本市場線方程 D.套利定價方程67.喜好收益且厭惡風(fēng)險的投資者的無差異曲線具有的特征是：. BA.無差異曲線向左上方傾斜B.收益增加的速度快于風(fēng)險增加的速度C.無差異曲線之間可能相交D.無差異曲線位

46、置與該曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度無關(guān)68.下列說法正確的是：. CA.分散化投資使系統(tǒng)風(fēng)險減少 B.分散化投資使因素風(fēng)險減少C.分散化投資使非系統(tǒng)風(fēng)險減少D.分散化投資既降低風(fēng)險又提高收益69.反映證券組合期望收益水平和多個因素風(fēng)險水平之間均衡關(guān)系的模型是：DA.多因素模型B.特征線模型C.資本市場線模型D.套利定價模型70.不能夠度量債券利率風(fēng)險的是DA.凸性B.久期C.修正久期D.到期收益率二、多項選擇（每題0.5分，答對得分，不答或答錯不得分）1.確定證券投資政策包括：. ABCDA.確定投資者收益目標(biāo)B.投資資金的規(guī)模C.投資對象 D.采取的投資策略和措施E.采取的投資步驟3.

47、 反映公司償債能力的指標(biāo)有（）。CEA、流動比率B、速動比率C、已獲利息倍數(shù)D、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)E、產(chǎn)權(quán)比率6.關(guān)于期權(quán)價值的觀點正確的是：. ABCA.期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間價值組成B.標(biāo)的資產(chǎn)價格波動性增加可引起期權(quán)價值增加C.標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生收益可使看漲期權(quán)價格下降D.標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生收益可使看漲期權(quán)價格上升E.期權(quán)期間越長期權(quán)價格越低7.可轉(zhuǎn)換證券的市場價值：. ABCA.是可轉(zhuǎn)換證券的市場價格B.一般高于投資價值C. 一般高于轉(zhuǎn)換價值 D.可利用債券定價公式計算9.關(guān)于債券價格、到期收益率與票面利率之間關(guān)系的描述中，下列哪些是正確的？. ACEA.票面利率<到期收益率，債券價

48、格<票面價值B.票面利率<到期收益率，債券價格>票面價值C.票面利率=到期收益率，債券價格=票面價值D.票面利率>到期收益率，債券價格<票面價值E.票面利率>到期收益率，債券價格>票面價值10. 合理評價公司已獲利息倍數(shù)，應(yīng)將該比率同（）相比。ABCDA、本行業(yè)平均水平B、同行業(yè)其他公司C、本公司以前年度水平D、本公司最低指標(biāo)年度 E、本公司最高指標(biāo)年度11.影響股票投資價值的內(nèi)部因素有：. BDEA.投資者對股票價格走勢的預(yù)期B.公司盈利水平C.行業(yè)因素D.公司股份分割 E.公司資產(chǎn)重組12.下列說法正確的有：. ACDA.用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型計算股票內(nèi)

49、在價值時，當(dāng)計算的內(nèi)部收益率>必要收益率時，可以考慮購買這種股票B.用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型計算股票內(nèi)在價值時，當(dāng)計算的內(nèi)部收益率<必要收益率時，可以考慮購買這種股票C.零增長模型假定對某種股票永遠(yuǎn)支付固定的股利D.零增長模型適用于確定優(yōu)先股的價值E.不變增長模型是零增長模型的一個特例13. 以下屬于防守型行業(yè)的是（）。ADA食品業(yè) B消費品業(yè) C耐用品制造業(yè) D公用事業(yè)14. 通?？蓞⒄盏幕鶞?zhǔn)利率包括：.BCA、回購利率 B、同業(yè)拆借利率 C、再貼現(xiàn)率 D、國債利率 E、貸款利率 15.宏觀經(jīng)濟政策有哪些？. CDEA.法律手段B.行政手段C.財政政策D.貨幣政策E.收入政策 16.經(jīng)濟

50、周期通常分為：. BCDEA.增長期B.繁榮期C.衰退期D.蕭條期E.復(fù)蘇期17.收入政策目標(biāo)包括：. ADA.收入總量目標(biāo)B.收入均量目標(biāo)C.收入來源目標(biāo)D.收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)E.收入差距目標(biāo)18. 影響股票市場需求的政策因素包括：. ABCDA、市場準(zhǔn)入條件 B、利率政策 C、證券公司融資渠道 D、銀證合作的狀況19.中央銀行進行直接信用控制的具體手段包括：. ABEA.規(guī)定利率限額與信用配額B.信用條件限制C.道義勸告D.窗口指導(dǎo) E.直接干預(yù)20.國債的主要功能有：. BEA.調(diào)節(jié)國民收入初次分配形成的格局B.調(diào)節(jié)國民收入的使用結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)C.調(diào)節(jié)社會總供求結(jié)構(gòu)D.調(diào)節(jié)國際收支平衡E.調(diào)節(jié)

51、資金供求和貨幣流通量21.收入總量調(diào)控政策通過下列哪些機制來實施？. ABCDA.財政機制B.貨幣機制C.行政干預(yù)D.法律調(diào)整E.市場機制22.稅收的調(diào)節(jié)功能有：. ABEA.稅制的設(shè)置可以調(diào)節(jié)和制約企業(yè)間的稅負(fù)水平B.可以根據(jù)消費需求和投資需求的不同對象設(shè)置稅種或在同一稅種中實行差別稅率，以控制需求數(shù)量和調(diào)節(jié)供求結(jié)構(gòu)C.通過增加稅收來彌補財政支出赤字D.通過增加稅收來增加投資E.通過關(guān)稅和出口退稅調(diào)節(jié)國際收支平衡23.在下列通貨膨脹對證券市場的影響中，哪些描述是正確的？. BDEA.溫和的，穩(wěn)定的通貨膨脹對股票和債券的影響較小B.如果通脹在可容忍的范圍內(nèi)持續(xù)，而經(jīng)濟處于擴張階段，那么股價也將持續(xù)上升C.在嚴(yán)重的通貨膨脹期間，人們囤積商品，從而使上市公司銷售旺盛，盈利水平上升D.當(dāng)通貨膨脹長期存在時，政府通常要采取政策來抑制通貨膨脹E.通貨膨脹使得各種商品價格具有更大的不確定性24.影響股票市場供給的制度因素主要有：. ABEA.發(fā)行上市制度B.市場設(shè)立制度C.監(jiān)管制度D.交易制度 E.股權(quán)流通制度27.政府促進行業(yè)發(fā)展的手段主要有：. ACDEA.補貼B.政府投資C.優(yōu)惠稅法D.限制外國競爭的關(guān)稅E.保護某一行業(yè)的附加法規(guī)28.影響行業(yè)興衰的主要因素包括：. ABCDEA.技術(shù)進步 B.生命周期 C.政府政策D.產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新E.社會