創(chuàng)業(yè)板歷史沿革及ppt課件

1、創(chuàng)業(yè)板歷史沿革及現(xiàn)狀什么是創(chuàng)業(yè)板？n創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場(chǎng)，即第二股票交易市創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場(chǎng)，即第二股票交易市場(chǎng)，是指主板之外的專為暫時(shí)無(wú)法上市的場(chǎng)，是指主板之外的專為暫時(shí)無(wú)法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長(zhǎng)中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的有空間的證券交易市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)充，在資本市場(chǎng)中占據(jù)著重要的位置。效補(bǔ)充，在資本市場(chǎng)中占據(jù)著重要的位置。 創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)n在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長(zhǎng)性，但往往成立時(shí)間較短規(guī)模較小，業(yè)績(jī)也不突出，但有很大的成長(zhǎng)空間。n創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是低門檻進(jìn)入，嚴(yán)要求運(yùn)作，有助于有潛力的

2、中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)。創(chuàng)業(yè)板設(shè)立目的 n（1為高科技企業(yè)提供融資渠道。（2通過市場(chǎng)機(jī)制，有效評(píng)價(jià)創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)價(jià)值，促進(jìn)知識(shí)與資本的結(jié)合，推動(dòng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（3為風(fēng)險(xiǎn)投資基金提供“出口”，分散風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)高科技投資的良性循環(huán)，提高高科技投資資源的流動(dòng)和使用效率。（4增加創(chuàng)新企業(yè)股份的流動(dòng)性，便于企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等，鼓勵(lì)員工參與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造。（5促進(jìn)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。 美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng) n納斯達(dá)克市場(chǎng)誕生于1971年，上市規(guī)則比主板紐約證券交易所要簡(jiǎn)化得多，漸漸成為全美高科技上市公司最多的證券市場(chǎng)。截至2019年底，共有4829家上市公司，市值高達(dá)52萬(wàn)億美元，其中高科技上

3、市公司所占比重為40左右，涌現(xiàn)出一批像思科、微軟、英特爾那樣的大名鼎鼎的高科技巨人。“三十年河?xùn)|，三十年河西”，30年后的納斯達(dá)克市場(chǎng)羽翼豐滿，上市公司總數(shù)比紐約證交所多60，股票交易量在1994年就超過了紐約證交所。 納斯達(dá)克股票市場(chǎng)包含三個(gè)獨(dú)立的納斯達(dá)克股票市場(chǎng)包含三個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)市場(chǎng) n納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)n納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)在財(cái)務(wù)納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)在財(cái)務(wù)和流通性方面的要求高于世界上任何其他和流通性方面的要求高于世界上任何其他市場(chǎng)，列入納斯達(dá)克精選市場(chǎng)是優(yōu)質(zhì)公司市場(chǎng)，列入納斯達(dá)克精選市場(chǎng)是優(yōu)質(zhì)公司成就與身份的體現(xiàn)。成就與身份的體現(xiàn)。 n納斯達(dá)克全球市場(chǎng)即

4、原來(lái)的納斯達(dá)克全球市場(chǎng)即原來(lái)的“納斯克達(dá)全納斯克達(dá)全國(guó)市場(chǎng)國(guó)市場(chǎng)”） n作為納斯達(dá)克最大而且交易最活躍的作為納斯達(dá)克最大而且交易最活躍的股票市場(chǎng)，納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)有近股票市場(chǎng)，納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)有近4400只只股票掛牌。要想在納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)折算，股票掛牌。要想在納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)折算，這家公司必須滿足嚴(yán)格的財(cái)務(wù)、資本額和這家公司必須滿足嚴(yán)格的財(cái)務(wù)、資本額和共同管理等指標(biāo)。在納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)中共同管理等指標(biāo)。在納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)中有一些世界上最大和最知名的公司。有一些世界上最大和最知名的公司。 納斯達(dá)克股票市場(chǎng)包含三個(gè)獨(dú)立的納斯達(dá)克股票市場(chǎng)包含三個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)市場(chǎng) n納斯達(dá)克資本市場(chǎng)即原來(lái)的納斯達(dá)克資

5、本市場(chǎng)即原來(lái)的“納斯達(dá)克小額資本納斯達(dá)克小額資本市場(chǎng)市場(chǎng)”） n納斯達(dá)克專為成長(zhǎng)期的公司提供的市場(chǎng)，納納斯達(dá)克專為成長(zhǎng)期的公司提供的市場(chǎng)，納斯達(dá)克小資本額市場(chǎng)有斯達(dá)克小資本額市場(chǎng)有1700多只股票掛牌。作為多只股票掛牌。作為小型資本額等級(jí)的納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)中，財(cái)務(wù)指小型資本額等級(jí)的納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)中，財(cái)務(wù)指標(biāo)要求沒有全國(guó)市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)那樣嚴(yán)格，但他們標(biāo)要求沒有全國(guó)市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)那樣嚴(yán)格，但他們共同管理的標(biāo)準(zhǔn)是一樣的。當(dāng)小資本額公司發(fā)展共同管理的標(biāo)準(zhǔn)是一樣的。當(dāng)小資本額公司發(fā)展穩(wěn)定后，他們通常會(huì)提升至納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)。穩(wěn)定后，他們通常會(huì)提升至納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)。納斯達(dá)克股票市場(chǎng)包含三個(gè)獨(dú)立的納斯達(dá)克股

6、票市場(chǎng)包含三個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)市場(chǎng) 美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)n納斯達(dá)克成了國(guó)內(nèi)優(yōu)秀中小企業(yè)的首選上市場(chǎng)所。納斯達(dá)克成了國(guó)內(nèi)優(yōu)秀中小企業(yè)的首選上市場(chǎng)所。2019年年7月，中華網(wǎng)以月，中華網(wǎng)以IPO方式在納斯達(dá)克成功上市，拉開了方式在納斯達(dá)克成功上市，拉開了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在納斯達(dá)克上市的序幕。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在納斯達(dá)克上市的序幕。2000年，年，5家家“中國(guó)概念企業(yè)成功在納斯達(dá)克成功上市。盡管隨后新中國(guó)概念企業(yè)成功在納斯達(dá)克成功上市。盡管隨后新經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂，納斯達(dá)克市場(chǎng)綜合指數(shù)步入下跌通道，經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂，納斯達(dá)克市場(chǎng)綜合指數(shù)步入下跌通道，2019、2019年間我國(guó)企業(yè)沒有一家問津納斯達(dá)克。但是，年間我國(guó)企業(yè)沒

7、有一家問津納斯達(dá)克。但是，一旦納斯達(dá)克市場(chǎng)回暖，我國(guó)中小企業(yè)加速了納斯達(dá)克上一旦納斯達(dá)克市場(chǎng)回暖，我國(guó)中小企業(yè)加速了納斯達(dá)克上市步伐：市步伐：2019年年2家，家，2019年年11家，家，2019年截至年截至8月底月底3家。截至到家。截至到2019年年8月百度成功上市，納斯達(dá)克市場(chǎng)上已月百度成功上市，納斯達(dá)克市場(chǎng)上已經(jīng)有經(jīng)有23家上市公司披上了家上市公司披上了“中國(guó)概念的外衣。這些公司中國(guó)概念的外衣。這些公司包括互聯(lián)網(wǎng)公司、通信設(shè)備制造商、生物科技公司等。包括互聯(lián)網(wǎng)公司、通信設(shè)備制造商、生物科技公司等。 美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)n“中國(guó)概念公司在納斯達(dá)克的融資數(shù)目也逐漸上升。中國(guó)概念公司在納斯達(dá)克的融

8、資數(shù)目也逐漸上升。2019年，年，“中國(guó)概念公司在納斯達(dá)克融資合計(jì)中國(guó)概念公司在納斯達(dá)克融資合計(jì)0.86億美億美元，元，2000年合計(jì)年合計(jì)5.1555億美元，億美元，2019年合計(jì)年合計(jì)0.756億美元，億美元，2019年合計(jì)年合計(jì)8.542億美元，億美元，2019年年8月止合計(jì)月止合計(jì)3.516億美元。億美元。七年中，七年中，“中國(guó)概念公司在納斯達(dá)克通過中國(guó)概念公司在納斯達(dá)克通過IPO一共融得一共融得資金資金18.83億美元。正是這些資金，為億美元。正是這些資金，為“中國(guó)概念公司的中國(guó)概念公司的長(zhǎng)期發(fā)展提供了支持；正是通過納斯達(dá)克上市，新經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展提供了支持；正是通過納斯達(dá)克上市，新經(jīng)

9、濟(jì)的“精英獲得了巨額的財(cái)富。以百度為例，百度上市的當(dāng)精英獲得了巨額的財(cái)富。以百度為例，百度上市的當(dāng)天讓李彥宏的身價(jià)高達(dá)天讓李彥宏的身價(jià)高達(dá)9億美元，并同時(shí)創(chuàng)造出了億美元，并同時(shí)創(chuàng)造出了7位億萬(wàn)位億萬(wàn)富翁。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的富翁。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的“造富神話造富神話”，非常人所能想象。，非常人所能想象。 其他創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) n香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)(GEM，2019)n臺(tái)灣柜臺(tái)交易所(OTC，1994)n倫敦證券交易所(AIM，2019)n法國(guó)新市場(chǎng)(LNA，2019)n德國(guó)新市場(chǎng)(NM，2019)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板大事記n2000年10月，深市停發(fā)新股，籌建創(chuàng)業(yè)版。n2019年3月，民建中央提交關(guān)于借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，盡快發(fā)展我國(guó)

10、風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的提案，提出創(chuàng)業(yè)板構(gòu)思；2019年1月，深交所向中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式呈送深圳證券交易所關(guān)于進(jìn)行成長(zhǎng)板市場(chǎng)的方案研究的立項(xiàng)報(bào)告，并附送實(shí)施方案；2019年3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)第一次明確提出“可以考慮在滬深證券交易所內(nèi)設(shè)立科技企業(yè)板塊”。 我國(guó)創(chuàng)業(yè)板大事記n2019年初，納市神話破滅，且國(guó)內(nèi)股市頻傳丑聞，成思危建議緩?fù)苿?chuàng)業(yè)板。n01年，納斯達(dá)克從5132，跌到1108 n2019年11月，高層認(rèn)為股市尚未成熟，需先整頓主板，創(chuàng)業(yè)板計(jì)劃擱置。n2019年，成思危提出創(chuàng)業(yè)板“三步走建議，中小板作為創(chuàng)業(yè)板的過渡。n2019年5月，證監(jiān)會(huì)同意深交所設(shè)中小板。n2019年6月，深市恢復(fù)發(fā)新股8只新股在中小

11、板上市，時(shí)稱中國(guó)股市“新八股”。 中小板的出臺(tái)與發(fā)展中小板的出臺(tái)與發(fā)展n中小板塊即中小企業(yè)板，是指流通盤中小板塊即中小企業(yè)板，是指流通盤1億以下的億以下的創(chuàng)業(yè)板塊，是相對(duì)于主板市場(chǎng)而言的，有些企業(yè)創(chuàng)業(yè)板塊，是相對(duì)于主板市場(chǎng)而言的，有些企業(yè)的條件達(dá)不到主板市場(chǎng)的要求，所以只能在中小的條件達(dá)不到主板市場(chǎng)的要求，所以只能在中小板市場(chǎng)上市。板市場(chǎng)上市。 n開盤階段開盤階段投機(jī)力量近乎瘋狂投機(jī)力量近乎瘋狂n6月月25日，八只個(gè)股成為中小企業(yè)板的首發(fā)日，八只個(gè)股成為中小企業(yè)板的首發(fā)陣容，在亮麗的光環(huán)下，以超出市場(chǎng)預(yù)期的陣容，在亮麗的光環(huán)下，以超出市場(chǎng)預(yù)期的60倍倍市盈率開盤，投機(jī)力量幾近瘋狂，在經(jīng)歷了三年

12、市盈率開盤，投機(jī)力量幾近瘋狂，在經(jīng)歷了三年多主板的折磨后，希望在中小板中徹底翻身，他多主板的折磨后，希望在中小板中徹底翻身，他們參照當(dāng)年主板炒作們參照當(dāng)年主板炒作“老八股的方式，當(dāng)天以巨老八股的方式，當(dāng)天以巨大的資金將中小板的大的資金將中小板的“新八股頂在了新八股頂在了60倍市盈倍市盈率的位置。率的位置。中小板的出臺(tái)與發(fā)展中小板的出臺(tái)與發(fā)展n整體調(diào)整階段：基于過高估值，以硬著陸為主要特征整體調(diào)整階段：基于過高估值，以硬著陸為主要特征n該階段中小板的規(guī)模從該階段中小板的規(guī)模從6月月25日的日的8家公司發(fā)展到了家公司發(fā)展到了26家上市公司，成為初具規(guī)模的市場(chǎng)，中小板在關(guān)注的焦家上市公司，成為初具規(guī)

13、模的市場(chǎng)，中小板在關(guān)注的焦點(diǎn)中逐步走下了神壇，股價(jià)在不斷的走向理性回歸之路。點(diǎn)中逐步走下了神壇，股價(jià)在不斷的走向理性回歸之路?；陂_盤時(shí)絕對(duì)高估的壓力，八股以連續(xù)跳空跌停的方式基于開盤時(shí)絕對(duì)高估的壓力，八股以連續(xù)跳空跌停的方式進(jìn)入整體調(diào)整態(tài)勢(shì)，新上市的中小板個(gè)股開盤交易后隨之進(jìn)入整體調(diào)整態(tài)勢(shì)，新上市的中小板個(gè)股開盤交易后隨之步入節(jié)節(jié)敗退趨勢(shì)，到該階段后期，整體市盈率回落到了步入節(jié)節(jié)敗退趨勢(shì)，到該階段后期，整體市盈率回落到了40倍位置，所有中小板個(gè)股幾乎同步下跌，這是市場(chǎng)整體倍位置，所有中小板個(gè)股幾乎同步下跌，這是市場(chǎng)整體高估和瘋狂后的代價(jià)。高估和瘋狂后的代價(jià)。中小板的出臺(tái)與發(fā)展中小板的出臺(tái)與發(fā)

14、展n深層次調(diào)整階段：基于個(gè)股基本面和主板弱勢(shì)，以軟著陸深層次調(diào)整階段：基于個(gè)股基本面和主板弱勢(shì)，以軟著陸為特征為特征n該階段中小板公司家數(shù)擴(kuò)增到該階段中小板公司家數(shù)擴(kuò)增到9月初的月初的38家公司，并家公司，并且新股發(fā)行進(jìn)入了停止?fàn)顟B(tài)。與開盤時(shí)的輝煌相比，中小且新股發(fā)行進(jìn)入了停止?fàn)顟B(tài)。與開盤時(shí)的輝煌相比，中小板在短短的幾個(gè)月中板在短短的幾個(gè)月中“嘗盡了主板市場(chǎng)三年多調(diào)整的嘗盡了主板市場(chǎng)三年多調(diào)整的“苦苦難難”，從開板時(shí)的，從開板時(shí)的50到到60倍的市盈率下跌到不足倍的市盈率下跌到不足30倍的市倍的市盈率，到調(diào)整后期，多家公司的股價(jià)被腰斬，約盈率，到調(diào)整后期，多家公司的股價(jià)被腰斬，約20%的公的公

15、司擊破發(fā)行價(jià)或基本靠近發(fā)行價(jià)，進(jìn)入八月下旬，兩家公司擊破發(fā)行價(jià)或基本靠近發(fā)行價(jià)，進(jìn)入八月下旬，兩家公司剛上市，發(fā)行價(jià)成為最高價(jià)，原始股東悉數(shù)套牢，市場(chǎng)司剛上市，發(fā)行價(jià)成為最高價(jià)，原始股東悉數(shù)套牢，市場(chǎng)格局極為慘淡。格局極為慘淡。中小板的出臺(tái)與發(fā)展中小板的出臺(tái)與發(fā)展n2009年9月，中小板上市公司已經(jīng)達(dá)到293家。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板大事記n2019年6月，中小板第50只股票上市，此后滬深股市停發(fā)新股，讓路股改。n2019年6月，新老劃段第一股中工國(guó)際在中小板發(fā)行，兩市為IPO重開閘。n2019年下半年，尚福林表示適時(shí)推創(chuàng)業(yè)板。n2019年3月，深交所稱創(chuàng)業(yè)板技術(shù)準(zhǔn)備到位；尚福林要求積極穩(wěn)妥推進(jìn)。n201

16、9年6月，創(chuàng)業(yè)板框架初定。n2019年7月，深交所稱正緊張籌備創(chuàng)業(yè)板,權(quán)威人士稱2019年正式推出。 我國(guó)創(chuàng)業(yè)板大事記n2019年8月，范福春稱盡快推出創(chuàng)業(yè)板。n2019年3月創(chuàng)業(yè)板管理辦法（征求意見稿發(fā)布。n2009年3月31日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法，該辦法自2009年5月1日起實(shí)施。n2009年7月1日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布實(shí)施創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理暫行規(guī)定，投資者可在7月15日起辦理創(chuàng)業(yè)板投資資格。n2009年9月13日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布，將于9月17日召開首次創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)，首批7家企業(yè)上會(huì)。n這七家公司分別為：n北京立思辰科技股份有限公司、北京神州泰

17、岳軟件股份有限公司、樂普北京醫(yī)療器械股份有限公司、青島特銳德電氣股份有限公司、上海佳豪船舶工程設(shè)計(jì)股份有限公司、南方風(fēng)機(jī)股份有限公司、重慶萊美藥業(yè)股份有限公司。預(yù)計(jì)擬融資總額約為22.48億元。目前共有149家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)已被受理，預(yù)計(jì)募集資金總量為336.05億元。 主板創(chuàng)業(yè)板上市條件比較條件創(chuàng)業(yè)板主體（中小板）主體資格依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司，定位服務(wù)成長(zhǎng)性創(chuàng)業(yè)企業(yè)；支持有自主創(chuàng)新的企業(yè) 依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司 股本要求發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元，發(fā)行后的股本總額不少于3000萬(wàn)元 發(fā)行前股本總額不少于3000萬(wàn)元 ，發(fā)行后不少于5000萬(wàn)元 主板創(chuàng)

18、業(yè)板上市條件比較條件創(chuàng)業(yè)板主體（中小板）盈利要求 （1）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30；（2）凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。（注：上述要求為選擇性標(biāo)準(zhǔn)，符合其中一條即可） （1）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3,000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；（2）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣5,000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元。（3）最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損； 主板創(chuàng)業(yè)板上市條件比較條件創(chuàng)業(yè)板主體（中小板）主體資格依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司，定位服務(wù)成長(zhǎng)性創(chuàng)業(yè)企業(yè)；支持有自主創(chuàng)新的企業(yè) 依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司 股本要求發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元，發(fā)行后的股本總額不少于3000萬(wàn)元 發(fā)行前股本總額不少于3000萬(wàn)元 ，發(fā)行后不少于5000萬(wàn)元 主板創(chuàng)業(yè)板上市條件比較條件創(chuàng)業(yè)板主體（中小板）資產(chǎn)要求 最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元 最近一期末無(wú)