信譽(yù)的和效應(yīng)中小企業(yè)融資

1、信譽(yù)的和效應(yīng):中小企業(yè)融資大量的管理資料下載1信譽(yù)的和效應(yīng)：中小企業(yè)融資策略企業(yè)是競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)世界里的基本元素，按其規(guī)模可分為大型企業(yè)和中小型 企業(yè)兩類，它們各自都具有存在的價(jià)值和機(jī)會(huì)，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中有自己的位置。中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的一支活躍 力量。至20012001 年末，中小企業(yè)在數(shù)量上已占全部企業(yè)總數(shù)的 99%99%，為社會(huì)提供 了 75%75%的就業(yè)機(jī)會(huì)，為國(guó)家創(chuàng)造了 60%60%的國(guó)民收入和 40%40%的利稅。然而現(xiàn)在我國(guó) 各地區(qū)的中小企業(yè)普遍存在的一個(gè)問(wèn)題就是龐大的資金缺口，融資困難一直困 擾著中小企業(yè)并已成為制約其進(jìn)一步發(fā)展的“瓶頸” 。中小

2、企業(yè)融資困難就其根 本原因來(lái)說(shuō)是中小企業(yè)自身的規(guī)模小、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理體制不完善，這一點(diǎn)需要 企業(yè)長(zhǎng)期運(yùn)作中自己來(lái)解決。 但是在實(shí)際情況中， 企業(yè)發(fā)生融資困難大多是 “急 難”，等到依靠企業(yè)本身發(fā)展來(lái)解決問(wèn)題往往太晚，這就引出了中小企業(yè)融資難 的直接原因，說(shuō)穿了就是一個(gè)信譽(yù)問(wèn)題。中小企業(yè)信譽(yù)不夠，而貸款關(guān)鍵靠的 是信譽(yù)。既然光靠企業(yè)自身的信譽(yù)不夠貸款，那么請(qǐng)“外援”就不失為一個(gè)很 好的辦法。如果能引入外界的一個(gè)或幾個(gè)團(tuán)體的信譽(yù)（大企業(yè)、別的小企業(yè)、 擔(dān)保組織和政府等）來(lái)和目標(biāo)中小企業(yè)自身的信譽(yù)相加就能起到一個(gè)獨(dú)特的效 果，使其結(jié)合后信譽(yù)大到足夠融資的目的，這個(gè)就是信譽(yù)的和效應(yīng)。合理利用 信譽(yù)的和效

3、應(yīng)就為中小企業(yè)迅速擺脫融資困難、解決燃眉之急提供了一個(gè)思路。中小企業(yè)融資難的原因與信譽(yù)的和效應(yīng)的提出中小企業(yè)融資困難的原因分析1、從企業(yè)內(nèi)部分析首先，中小企業(yè)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。資本是企業(yè)獲得利潤(rùn)的根本，也是擔(dān)保債務(wù)和承擔(dān)虧損的財(cái)力保證。中小企業(yè)資本規(guī)模小，固定資產(chǎn)明顯低于大企 業(yè)。而且，中小企業(yè)內(nèi)部管理基礎(chǔ)較薄弱，產(chǎn)品比較單一，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很大，企 業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很容易轉(zhuǎn)變成企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。企 業(yè)因資金周轉(zhuǎn)不靈而導(dǎo)致不能支付的風(fēng)險(xiǎn)很大，略有不慎導(dǎo)致虧損，重者甚至 可能帶來(lái)破產(chǎn)的厄運(yùn)。大量的管理資料下載2中小企業(yè)資金需求供給曲線資料來(lái)源：中小企業(yè)信用擔(dān)保理論、模式及政策作者梅

4、強(qiáng)、譚中明，經(jīng)濟(jì)管理出版社，2002年6月版再者，中小企業(yè)融資能力普遍較弱。受生產(chǎn)資源與人才資源等方面限制， 中小企業(yè)管理資源相對(duì)短缺，管理機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)單，許多中小企業(yè)不設(shè)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)，沒(méi) 有專職的財(cái)務(wù)人員，財(cái)務(wù)管理職能由會(huì)計(jì)或其他部門(mén)監(jiān)管，或者由企業(yè)主管一 手辦理，先進(jìn)、科學(xué)的財(cái)務(wù)決策方法難以得到規(guī)范操作，影響了財(cái)務(wù)管理的有 效性，其中包括融資管理的效率。融資能力不足會(huì)對(duì)中小企業(yè)產(chǎn)生內(nèi)在融資制 約，抑制其籌資投資行為的正常進(jìn)行，圖一對(duì)此進(jìn)行了清楚地描述。從圖中可以看出，融資能力的不足使有效資金需求曲線從D D 左移到 D1D1。假設(shè)法定利率為 r r，這個(gè)時(shí)候有效供給量為 d d,變動(dòng)后的有效需求量為

5、 d1d1，企業(yè)減少（d d d1d1）的 有效需求量，即因?yàn)槿谫Y能力不足所導(dǎo)致的融資制約。2、從銀行角度分析第一,銀行特別是國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)認(rèn)識(shí)上存在誤區(qū)。 中小企業(yè)從 所有制成分而言大多是非公有制企業(yè)，而傳統(tǒng)認(rèn)為，對(duì)非公有制企業(yè)發(fā)放貸款 如果不慎無(wú)法收回，大量的管理資料下載3必然會(huì)導(dǎo)致國(guó)家資產(chǎn)流失。因此信貸員對(duì)中小企業(yè)放貸損 失所形成的壓力要比對(duì)國(guó)有大企業(yè)放貸損失所形成的壓力大得多，這在很大程 度上影響了國(guó)有銀行對(duì)中小企業(yè)放貸的積極性。第二，管理權(quán)限過(guò)于上收，不利于基層放貸。上收地市級(jí)以下的固定資產(chǎn)及技術(shù)改革貸款的審批權(quán)限以后地 方中小企業(yè)項(xiàng)目融資的難度明顯加大，貸款審批權(quán)限過(guò)于集

6、中于中上級(jí)銀行不但會(huì)影響基層行放貸的能動(dòng)性，而且因?qū)徟掷m(xù)、環(huán)節(jié)過(guò)多，會(huì)影響中小企業(yè) 取得貸款的時(shí)效性；貸款審批權(quán)限過(guò)于上收還會(huì)造成有貸款發(fā)放權(quán)的總分行不了解實(shí)際情況，而了解實(shí)際情況的基層行卻沒(méi)有貸款發(fā)放權(quán)的局面，不利于基 層信貸風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)化解與防范。第三，銀行貸款偏向大戶。大多國(guó)有商業(yè)銀行 放貸重心向大戶傾斜，而對(duì)更多急需資金的中小企業(yè)關(guān)注不夠，甚至有銀行存在對(duì)中小企業(yè)貸款的歧視政策，為其貸款設(shè)置了不必要的障礙。如圖二所示， 中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等國(guó)有銀行對(duì)中小企 業(yè)貸款的份額分別為19.8%,19.8%,39.1%19.8%,19.8%,39.1%和 61.5

7、%,61.5%,遠(yuǎn)低于中國(guó)民生銀行 （93%93%）, , 城市信用社（ 85%85%），農(nóng)村信用社（ 85%85%）和城市商業(yè)銀行（ 75%75%）。但其所占的資 金量又占到了金融機(jī)構(gòu)資金總量的90%90%以上。這在資金的供給與需求之間形成了 一個(gè)很大的反差。也反映出爭(zhēng)取國(guó)有商業(yè)銀行的貸款對(duì)中小企業(yè)融資的意義。大量的管理資料下載4冬小企業(yè)貸款的比重圖示：ICBC:中國(guó)工商銀行CCB C中國(guó)建設(shè)銀行BC中國(guó)銀行ABC中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行CMBC中國(guó)民生銀行UCC城市信用社RCC農(nóng)村信用社CCB城市商業(yè)銀行資料來(lái)源：中小企業(yè)信用擔(dān)保理論、模式及政 策作者梅強(qiáng)、譚中明，經(jīng)濟(jì)管理出2001年各銀行對(duì)中貸款數(shù)

8、額（億元）大量的管理資料下載5版社，2002年6月版第四，信息不對(duì)稱。面對(duì)信息不對(duì)稱或不完全而使信貸市場(chǎng)出現(xiàn)信貸配給 即按照所報(bào)的契約條件，貸方提供的資金少于借方的需求。實(shí)證研究表明，與大企業(yè)相比，中小企業(yè)受到的信貸配給的影響更大，其原因是 (1)(1)由于中小企業(yè) 在交易成本方面的劣勢(shì)； (2)(2)與大企業(yè)相比，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的聲譽(yù)較低，其管 理風(fēng)格及行為特征等方面都具有很大的不確定性，給中小企業(yè)貸款所面臨的道 德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也相對(duì)更嚴(yán)重。中小企業(yè)在證券市場(chǎng)的融資同樣面臨著上述配給問(wèn) 題。 第五，中小企業(yè)在信貸篩選中一般也處于不利地位。當(dāng)銀行面臨逆向選擇 問(wèn)題時(shí)，一種主動(dòng)的策略就是提出某種非價(jià)

9、格條件，即通過(guò)某種機(jī)制誘使貸款 申請(qǐng)人提供抵押或擔(dān)保。中小企業(yè)在貸款中所面臨的抵押要求更嚴(yán)格。同時(shí)，受地理位置、資產(chǎn)專用性程度、處置成本等多種因素影響，在很大情況下中小 企業(yè)在清算時(shí)其價(jià)值損失相對(duì)較大，只有通過(guò)更高的抵押要求才能補(bǔ)償潛在的 損失。3、從政府角度分析首先，缺乏完善的法律法規(guī)支持。中小企業(yè)立法不規(guī)范，目前我國(guó)按行業(yè)和所有制性質(zhì)分別制定政策法規(guī)，缺乏一部統(tǒng)一規(guī)范的中小企業(yè)立法，造成各 種所有制性質(zhì)的中小企業(yè)法律地位和權(quán)利的不平等。由于法律執(zhí)行環(huán)境差，一些地方政府為了自身局部利益，默許甚至縱容企業(yè)逃廢銀行債務(wù)，法律對(duì)銀行 債權(quán)的保護(hù)能力低，加劇金融機(jī)構(gòu)懼貸心理。其次，信用擔(dān)保制度不健全

10、。擔(dān) 保公司對(duì)申請(qǐng)擔(dān)保企業(yè)的審查偏嚴(yán)，許多無(wú)法獲得銀行貸款的中小企業(yè)同樣無(wú) 法獲得擔(dān)保公司的擔(dān)保。 中華人民共和國(guó)擔(dān)保法的實(shí)施細(xì)則還沒(méi)有發(fā)布，在實(shí)際擔(dān)保操作中產(chǎn)生了許多法律糾紛。再則，抵押擔(dān)保制度還需要改善。抵押 擔(dān)保的登記評(píng)估手續(xù)繁復(fù)，環(huán)節(jié)眾多，各種登記和評(píng)估的費(fèi)用偏高，抵押登記的期限和貸款抵押合同期限相脫離。在現(xiàn)行體制下，抵押登記的有效期大多為 一年，而抵押貸款期限如果超過(guò)一年，企業(yè)就需要每年進(jìn)行一次登記評(píng)估手續(xù)，還要支付相應(yīng)的費(fèi)用，使銀行和企業(yè)雙方感到很不便，也自然而然的增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。而且通過(guò)抵押得到的貸款比例明顯偏低，企業(yè)采用財(cái)產(chǎn)抵押的方式得到的貸款數(shù)額非常有限，用機(jī)器設(shè)備作抵押，

11、貸款比例一般為50%50%，動(dòng)產(chǎn)為25-30%25-30%，而專用設(shè)備只有 10%10%。上述各因素交織在一起，從而使銀行等金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為中小企業(yè)信譽(yù)不夠而 惜貸，導(dǎo)致廣大中小企業(yè)融資艱難。信譽(yù)的和效應(yīng)的提出分析了中小企業(yè)融資難的原因后我們不難看出，要解決這個(gè)難題，需要企業(yè) 與銀行等金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期共同努力。然而，與大企業(yè)相比，中小企業(yè)融資有其 自身的特點(diǎn)。大量的管理資料下載6不同規(guī)模企業(yè)的貸款特征及其差異大企業(yè)中小企業(yè)兩者差距貸款期限較長(zhǎng)較短2倍左右貸款額度較大較小22倍左右貸款頻率較長(zhǎng)較短5倍左右貸款成本較低較高5倍左右表國(guó)工商銀行2000年度研究報(bào)告。由表一所示，中小企業(yè)融資的特點(diǎn)具體表現(xiàn)為

12、資金需求急、頻率高、數(shù)量少、風(fēng)險(xiǎn)大和管理成本高。當(dāng)中小企業(yè)面臨短期資金缺口的時(shí)候，由于自身信譽(yù)不足以達(dá)到向金融機(jī)構(gòu)借款的目的，在這極其緊急的狀況下，引進(jìn)一個(gè)“信譽(yù)外 援”便不失為一個(gè)可行的方案。何為“信譽(yù)外援”，信譽(yù)外援指的是除企業(yè)和 金融機(jī)構(gòu)之外的第三方信譽(yù)，其中可以包括政府、企業(yè)以及擔(dān)保機(jī)構(gòu)等。而當(dāng)中小企業(yè)本身的信譽(yù)與請(qǐng)得的信譽(yù)外援（政府、企業(yè)或信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)） 相結(jié)合必然會(huì)產(chǎn)生一種效應(yīng)，即其結(jié)合以后的信譽(yù)遠(yuǎn)大于中小企業(yè)自身的信譽(yù), 從而達(dá)到融資的目的。這個(gè)效應(yīng)可以叫做信譽(yù)的和效應(yīng)。如何把這個(gè)和效應(yīng)提 高，便成了解決中小企業(yè)融資急難的關(guān)鍵。而各種信譽(yù)和效應(yīng)形式恰好可以解 決中小企業(yè)在不同發(fā)展

13、時(shí)期的融資難問(wèn)題。、信譽(yù)的和效應(yīng)的不同形式以及其應(yīng)用補(bǔ)充的和效應(yīng)大量的管理資料下載71、何謂補(bǔ)充的和效應(yīng)在原始的圖騰和我國(guó)歷史的傳統(tǒng)之中，圓始終代表的是完滿，引申出來(lái)兼有達(dá)到目的與成功的意思。所以這里我用整個(gè)大圓代表企業(yè)的信譽(yù)足夠達(dá)到融 資目的的情形，后面的幾種和效應(yīng)形式圓形圖示也都是這個(gè)意思。圖三中顯示的圓形是個(gè)信譽(yù)的和體，從中可以清楚的看到中小企業(yè)不是沒(méi) 有信譽(yù)，而是信譽(yù)不足，存在缺口，因?yàn)檫@個(gè)缺口的緣故金融機(jī)構(gòu)不愿意貸款 給它。如果有政府能夠在政策與法律等方面來(lái)支援它，從而提高中小企業(yè)在金 融機(jī)構(gòu)內(nèi)部評(píng)估中的信譽(yù)度，這個(gè)缺口就可以補(bǔ)上。這就是補(bǔ)充的和效應(yīng)。特別是在中小企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期， 政府

14、的支持和扶持具有特別重要的意義和作 用， 可以說(shuō)，對(duì)于一個(gè)私人投資業(yè)剛剛起步的國(guó)家來(lái)說(shuō)，政府的扶持是中小企 業(yè)得以成長(zhǎng)的“保護(hù)傘”，重視政府在其中作用的發(fā)揮對(duì)于中小企業(yè)和私人投資大量的管理資料下載8業(yè)的健康發(fā)展是非常必要的。這在中小企業(yè)融資中也有很顯著的表現(xiàn)。2、補(bǔ)充的和效應(yīng)的應(yīng)用首先，政府給予中小企業(yè)融資法律上的支持?？v觀世界各地區(qū)，因法律支 持提高中小企業(yè)整體信譽(yù)度從而促進(jìn)其融資的例子比比皆是。日本先后頒布了商工組合中央金庫(kù)法 、國(guó)民金融公庫(kù)法 、中小企業(yè)金融公庫(kù)法和中 小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)法等。韓國(guó)頒布了中小企業(yè)振興法 、韓國(guó)興業(yè)銀行 法、韓國(guó)信用擔(dān)?；鸱?、關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)金融支援法等

15、。美國(guó)在這方面有機(jī)會(huì)均等法 、中小企業(yè)貸款增加法和國(guó)家證券市場(chǎng)改進(jìn)法 國(guó)的臺(tái)灣地區(qū)也頒布了中小企業(yè)融資輔導(dǎo)準(zhǔn)則 、中小企業(yè)輔導(dǎo)體系建立及 輔導(dǎo)辦法、中小企業(yè)發(fā)展基金收支保管及運(yùn)用辦法等。這些立法包羅全面， 從總體構(gòu)架到實(shí)施細(xì)則都有詳細(xì)的說(shuō)明，闡明了政府對(duì)中小企業(yè)的金融支持， 無(wú)形之中就提高了中小企業(yè)的信譽(yù)保障，部分補(bǔ)足了其在金融機(jī)構(gòu)心目中的信 譽(yù)并有利于其融資。我國(guó)政府雖也頒布過(guò)中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法等一 系列法律，但其在實(shí)施細(xì)則上還有許多不足需要改進(jìn)。因此可以借鑒那些國(guó)家和地區(qū)已經(jīng)取得成績(jī)的成熟的法律來(lái)完善我們國(guó)家支持中小企業(yè)融資的立法。其次，政府給予中小企業(yè)融資政策上的支持，如貸款擔(dān)

16、保等。中小企業(yè)局（SBASBA 對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行融資支持，以擔(dān)保方式誘使銀行向中小企業(yè) 提供貸款。而我國(guó)在 SARSiSARSi 后的北京政府也有相應(yīng)的政策雛形出臺(tái)。SARSSARS 過(guò)后, 中小企業(yè)占絕對(duì)多數(shù)的北京各類服務(wù)性行業(yè)受損巨大，餐飲業(yè)收入下降 60%60%， 洗染業(yè)收入下降 50%50%，經(jīng)濟(jì)型旅店收入下降 70%70% ，洗浴企業(yè)和家政服務(wù)公司停 業(yè)率分別達(dá)到 80%80%和 90%90%。專家指出，非典對(duì)中小企業(yè)造成了多方面的嚴(yán)重影 響，首先是貨款回收困難，資金鏈斷裂，不少中小企業(yè)的生存出現(xiàn)了問(wèn)題。針 對(duì)于此，北京市各類政府部門(mén)于 20032003 年 5 5 月集中出臺(tái)了一系列

17、扶助措施， 在“救 市”方面功不可沒(méi)。比如北京市財(cái)政局推出的貸款擔(dān)保和貼息管理措施規(guī)定凡在 北京市工商管理部門(mén)登記注冊(cè)并具有獨(dú)立法人資格的市、區(qū)縣屬百貨零售、餐 飲、旅店、旅游、娛樂(lè)、公共交通客運(yùn)、市級(jí)重點(diǎn)農(nóng)口企業(yè)和市政府確定的農(nóng) 副產(chǎn)品配送中心，自 5 5 月 1 1 日起至 9 9 月 3030 日止均可申請(qǐng)政策性流動(dòng)資金貸款擔(dān) 保和貼息資金。北京市中小企業(yè)服務(wù)中心也配合市商委、市工商聯(lián)，組織 2929 家 中小企業(yè)，推出了第一批 2929 項(xiàng)融資擔(dān)保項(xiàng)目，項(xiàng)目資金規(guī)模 4.174.17 億元，需銀行 貸款 3.913.91 億元，信用擔(dān)保 3.423.42 億元。這些政府的擔(dān)保使得相關(guān)中

18、小企業(yè)的貸款 信譽(yù)急速增加，很快融到了資金，有了新的生機(jī)。這些雖然大多是為了促進(jìn)病 役后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的臨時(shí)措施，但是其取得的成績(jī)足以對(duì)以后正常經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)時(shí)的政 府行動(dòng)產(chǎn)生深刻的影響，有些措施不單單是那個(gè)時(shí)期所需，也是進(jìn)一步發(fā)展國(guó) 家經(jīng)濟(jì)所需。3、使用補(bǔ)充的和效應(yīng)融資的優(yōu)點(diǎn)1 1）提高了企業(yè)的工作效率對(duì)于企業(yè)來(lái)講，融資是一項(xiàng)很重要的工作，而對(duì)于中小企業(yè)來(lái)講，融資有時(shí)甚至不是財(cái)務(wù)部門(mén)或者會(huì)計(jì)部門(mén)的事，很多時(shí)候他們搞不定，需要企業(yè) 負(fù)責(zé)人親自出馬，這樣的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)工作量很大，每天應(yīng)酬很多，有許多企業(yè)老總抱怨，其中很多是由人為設(shè)置的門(mén)檻，而通過(guò)立法和政策的支持，法律上明 確，企業(yè)自身就可以名正言順地通過(guò)正當(dāng)渠

19、道獲得貸款，提高了企業(yè)的工作效 率，少了很多不必要的。我美國(guó)就設(shè)有大量的管理資料下載9麻煩。2 2）增加了銀行放貸的信心有了國(guó)家法規(guī)和政策上的保障，廣大中小企業(yè)仿佛戴上了護(hù)身符，對(duì)于企業(yè)來(lái)講是利好，對(duì)于銀行來(lái)講，同樣是利好。有了國(guó)家的支持，中小企業(yè)信譽(yù) 增加，銀行也會(huì)認(rèn)為可以為其提供貸款。國(guó)家始終是各個(gè)信譽(yù)團(tuán)體中信譽(yù)最高的一個(gè)，所以，對(duì)于國(guó)家的介入，為銀行和企業(yè)之間注入了新的活力，對(duì)于進(jìn) 一步加強(qiáng)銀企關(guān)系，開(kāi)展長(zhǎng)期合作都大有好處，銀行也不會(huì)再吝嗇閑置的貸款，拒絕滾滾而來(lái)的利潤(rùn)。規(guī)模的和效應(yīng)圖四1、何謂規(guī)模的和效應(yīng)某中小企業(yè)急需貸款，然而憑借自己的信譽(yù)不足以貸到足夠的資金，剛好 有其他幾個(gè)中小企

20、業(yè)也有同樣的難處，幾個(gè)中小企業(yè)個(gè)體的信譽(yù)相加以后，其 信譽(yù)和體足以達(dá)到融資的目的，這就是規(guī)模的和效應(yīng)。其前提是這些企業(yè)以某 一主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)為核心，并且他們之間產(chǎn)業(yè)聯(lián)系密切，即存在互補(bǔ)關(guān)系而非競(jìng)爭(zhēng)。因此這個(gè)又可以說(shuō)是企業(yè)集群融資效應(yīng)。如圖四所示單獨(dú)的中小企業(yè)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，信譽(yù)自然低下，無(wú)形中提高了融 資的難度，而集群的中小企業(yè)地理相近，產(chǎn)業(yè)專業(yè)化，在共同的產(chǎn)業(yè)文化和制 度背景下，上下游中小企業(yè)之間所形成的信譽(yù)聯(lián)合體，通過(guò)互助，以達(dá)到融資 的目的。2、規(guī)模的和效應(yīng)的應(yīng)用(1(1)加大中小企業(yè)自身與企業(yè)集群的聯(lián)系大量的管理資料下載10中小企業(yè)自身只有不斷與企業(yè)機(jī)群內(nèi)的其他中小企業(yè)個(gè)體產(chǎn)生聯(lián)系自己

21、的 信譽(yù)才能提高。中小企業(yè)之間的協(xié)作關(guān)系是建立在集群成員之間彼此的承諾與 信任的關(guān)系之上，因此對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)最好的辦法莫過(guò)于積極參加集群內(nèi)的各 種行會(huì)與商會(huì)來(lái)增加與其他企業(yè)的交流和聯(lián)絡(luò)的機(jī)會(huì)，并在參加各種集群內(nèi)的 團(tuán)體時(shí)主動(dòng)提供自己的相關(guān)資料，以換來(lái)別人對(duì)自己的信任。如果每個(gè)企業(yè)集群內(nèi)的中小企業(yè)都主動(dòng)的去做到這一點(diǎn)，就能由整體拉動(dòng)規(guī)模的和效應(yīng)的提高了。2 2）加快中小企業(yè)集群內(nèi)龍頭企業(yè)的上市步伐由于上市公司的報(bào)表是需要公開(kāi)的，而上市公司的其他資料相對(duì)也比一般 中小企業(yè)容易得到，所以認(rèn)為報(bào)表無(wú)虛假的上市公司的信譽(yù)是比較可靠的。如 果使中小企業(yè)集群里的一個(gè)龍頭企業(yè)上市，其信譽(yù)得到提高后，金融機(jī)構(gòu)或

22、其 他投資方可以有窺豹一斑之便，即看到這個(gè)企業(yè)的效益就可以推算出企業(yè)集群的效益，憑這個(gè)企業(yè)的信譽(yù)就可以推出企業(yè)集群中其他企業(yè)的信譽(yù)。龍頭企業(yè) 可以拉動(dòng)整個(gè)集群內(nèi)各個(gè)中小企業(yè)信譽(yù)的提高，從而使規(guī)模的和效應(yīng)得到提高。因此，各地的創(chuàng)業(yè)投資公司應(yīng)積極地為企業(yè)群的龍頭企業(yè)提供輔導(dǎo)，作好 準(zhǔn)備。同時(shí)，地方政府要積極扶持中小企業(yè)上市，把企業(yè)上市當(dāng)作是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，如積極成立上市公司培育領(lǐng)導(dǎo)小組，培育輔導(dǎo)企業(yè)，提供各方面的便利 條件，爭(zhēng)取龍頭企業(yè)早日上市。3、使用規(guī)模的和效應(yīng)融資的優(yōu)點(diǎn)1 1）用規(guī)模的和效應(yīng)融資緩解了信息不對(duì)稱程度規(guī)模的和效應(yīng)所倚靠的中小企業(yè)集群形成后，中小企業(yè)是集中在特定區(qū)域的，集群中有商會(huì)

23、、行會(huì)等加強(qiáng)聯(lián)絡(luò)的部門(mén)以及行業(yè)信息中心，讓大量的企業(yè) 有交流、聯(lián)絡(luò)的機(jī)會(huì)，企業(yè)集群中會(huì)產(chǎn)生信息集聚效應(yīng)。對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，為了更好的拓展自身業(yè)務(wù)，必將參加各種商會(huì)、行會(huì)，以加強(qiáng)企業(yè)間的聯(lián)絡(luò)，用 提供自身的相關(guān)信息來(lái)?yè)Q取集群內(nèi)的信息支持，并樹(shù)立自己良好的信用形象。從銀行的角度，企業(yè)集群后各種商會(huì)、行會(huì)以及行業(yè)信息中心等的建立，令其 可以從中取得集群內(nèi)的相關(guān)信息，這在一定程度上緩解了銀行的信息不對(duì)稱程 度。2 2）用規(guī)模的和效應(yīng)融資增強(qiáng)了企業(yè)的守信度企業(yè)集群內(nèi)的中小企業(yè)由于地域依附性和專業(yè)化分工協(xié)作程度的提高，與一般游離的中小企業(yè)和國(guó)有大中型企業(yè)相比都有獨(dú)特的信用優(yōu)勢(shì)。集群內(nèi)部的 生產(chǎn)服務(wù)配套條件較

24、好，專業(yè)化分工較強(qiáng)，企業(yè)所須的人才、信息和客戶在集 群內(nèi)部更容易獲得。而且集群內(nèi)對(duì)中間產(chǎn)品和輔助產(chǎn)品的需求量大，能創(chuàng)造更 多的市場(chǎng)機(jī)遇，有利于企業(yè)的發(fā)展。集群內(nèi)的中小企業(yè)離不開(kāi)集群這個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán) 境，企業(yè)的根殖性強(qiáng)，遷移的機(jī)會(huì)成本高，減少了企業(yè)的機(jī)會(huì)主義傾 向，增大大量的管理資料下載11了企業(yè)的守信度。(3(3)用規(guī)模的和效應(yīng)融資使企業(yè)逃廢債務(wù)的可能性減少通過(guò)規(guī)模的和效應(yīng)融資的企業(yè)群內(nèi)， 集群的產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)明確，眾多企業(yè)圍 繞某一產(chǎn)品系列發(fā)展，而且由于地理相近，銀行對(duì)本地的企業(yè)情況比較了解, 集群內(nèi)銀行和企業(yè)之間信息總是相對(duì)稱的。集群內(nèi)聲譽(yù)對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展很 重要，企業(yè)之間的相互聯(lián)系，比如承、轉(zhuǎn)

25、包，產(chǎn)品的質(zhì)量、交貨時(shí)間、資金結(jié) 算等本身就是建立在信任的基礎(chǔ)上，一旦某企業(yè)逃費(fèi)銀行的債務(wù)，很快就會(huì)在 集群內(nèi)傳開(kāi)，維持聲譽(yù)的重要性使得群內(nèi)的中小企業(yè)不會(huì)輕易妄動(dòng)，使得企業(yè) 逃廢債務(wù)的可能性減少。(4(4)用規(guī)模的和效應(yīng)融資降低了銀行的交易成本如果銀行只給幾家中小企業(yè)貸款，那么銀行花在對(duì)企業(yè)前景等進(jìn)行預(yù)測(cè)的 成本費(fèi)用必然很高，會(huì)降低銀行的貸款意愿。但是集群內(nèi)眾多的企業(yè)從事同一 行業(yè)，銀行可以在行業(yè)協(xié)會(huì)、地方政府的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃之中獲得更多信息，銀行通 過(guò)對(duì)同一行業(yè)的許多企業(yè)貸款，從規(guī)模經(jīng)濟(jì)中受益，同時(shí)又通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)降低 了銀行從事信貸業(yè)務(wù)的交易成本，盡管單筆業(yè)務(wù)的收益較少，但積少成多，銀 行傾向于支

26、持企業(yè)集群的信貸活動(dòng)。包容的和效應(yīng)圖五1、何謂包容的和效應(yīng)某中小企業(yè)急需貸款，然而憑借自己的信譽(yù)不足以貸到足夠的資金，剛好 企業(yè)有與它交往密切的大企業(yè)（如其上游企業(yè)和下游企業(yè)）愿意為其作信用上 的擔(dān)保，這時(shí)中小企業(yè)的信譽(yù)如同被包容在大企業(yè)的信譽(yù)里，實(shí)際上是處在大 企業(yè)的信譽(yù)保護(hù)層下， （金融機(jī)構(gòu)貸款雖然也要看中小企業(yè)的情況，但信譽(yù)是由1-11-1 I I 小 /大量的管理資料下載12大企業(yè)所支持的）使其信譽(yù)足夠達(dá)到融資的目的，這就是包容的和效應(yīng)。如圖 五所示2、包容的和效應(yīng)的應(yīng)用用包容的和效應(yīng)融資時(shí)中小企業(yè)和大企業(yè)建立的信用體系中的一個(gè)重要的 因素是管理的連續(xù)性，在這里就是指大企業(yè)角色的連續(xù)性

27、。那么顯而易見(jiàn)，包 容的和效應(yīng)的提高就需要建立大企業(yè)監(jiān)督式的中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息管理體制來(lái)改 善中小企業(yè)信息披露。大企業(yè)監(jiān)督式財(cái)務(wù)管理體制，就是處于信譽(yù)體系主導(dǎo)地位的大企業(yè)對(duì)相關(guān) 中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息處理原則、流程、規(guī)范以及其信息披露給予監(jiān)督指導(dǎo)，以保障中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息的有效性和準(zhǔn)確性。這是這個(gè)信譽(yù)體系得以維持和發(fā)展的 基礎(chǔ)。大企業(yè)監(jiān)督式財(cái)務(wù)信息管理體制的建立主要包括 3 3 個(gè)基本環(huán)節(jié)：第一，以廠商的價(jià)值鏈和供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)，建立穩(wěn)定的相關(guān)企業(yè)體系。相關(guān)企業(yè)處于相 對(duì)穩(wěn)定的分工協(xié)作的體系之內(nèi)，受資產(chǎn)專用性影響，這種分工協(xié)作體系的變動(dòng)將直接影響到雙方的價(jià)值增量。因此，這是廠商構(gòu)建信譽(yù)體系的一般經(jīng)濟(jì)技術(shù) 基

28、礎(chǔ)。第二，相關(guān)企業(yè)內(nèi)部的非市場(chǎng)化信息共享機(jī)制的形成。中小企業(yè)主動(dòng)適 應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度的要求，調(diào)整財(cái)務(wù)信息結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)與大企業(yè)的信息交換能力，是構(gòu)架財(cái)務(wù)信息共享機(jī)制的必要條件。第三，提高中小企業(yè)與大企業(yè) 財(cái)務(wù)信息披露的同構(gòu)性和同步性，便于不斷提高市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息的認(rèn) 同感，是消除金融機(jī)構(gòu)信貸配給歧視的基本保障。市場(chǎng)對(duì)信息的認(rèn)同程度即同 信息制造者的市場(chǎng)地位有關(guān)，也同信息披露流程和信息披露行為的規(guī)范化程度相聯(lián)系。因此，建立大企業(yè)監(jiān)督式財(cái)務(wù)信息管理體制的重要環(huán)節(jié)之一是改造中大量的管理資料下載13小企業(yè)財(cái)務(wù)信息流程，建立良好的內(nèi)部信息和控制系統(tǒng)。3、使用包容的和效應(yīng)融資的優(yōu)點(diǎn)(1(1)可以提

29、升中小企業(yè)在信貸市場(chǎng)中的地位使用包容的和效應(yīng)融資時(shí)， 中小企業(yè)要與大企業(yè)共建一個(gè)信譽(yù)的體系， 在 這個(gè)體系中，大企業(yè)和中小的邊際信譽(yù)度為同一條曲線，也就是說(shuō)它們的信譽(yù) 處于同一水平。這樣，中小企業(yè)就能融到原來(lái)不能的資金，而自己的信譽(yù)也會(huì) 隨著融資的增多繼續(xù)增長(zhǎng)，直到中小企業(yè)發(fā)展到一定狀態(tài)其信譽(yù)的邊與大企業(yè) 一般大是就可以脫出這層信譽(yù)保護(hù)。(2(2)有助于金融機(jī)構(gòu)化解信貸風(fēng)險(xiǎn)中小企業(yè)與大企業(yè)共建的信譽(yù)體系有助于化解金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)?中小企業(yè)的業(yè)務(wù)與這個(gè)信譽(yù)體系里的大企業(yè)息息相關(guān)，這個(gè)中小企業(yè)為了維持 它的即得的市場(chǎng)必然千方百計(jì)來(lái)維護(hù)這個(gè)體系，不敢破壞自己的信譽(yù)。而這又 是與廠商之間的信譽(yù)

30、體系的強(qiáng)度成正比的，隨著信譽(yù)系統(tǒng)強(qiáng)度的增加，總風(fēng)險(xiǎn)處于遞減狀態(tài)，信譽(yù)體系的強(qiáng)度是中小企業(yè)信貸能力擴(kuò)張的關(guān)鍵變量。圖六1、何謂替代的和效應(yīng)（四）替代的和效應(yīng)IH小大量的管理資料下載14某急需貸款的中小企業(yè)憑借自己的信譽(yù)不能貸到足夠的資金，需要由保險(xiǎn) 公司等信譽(yù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)來(lái)?yè)?dān)保以達(dá)到充分融資的目的，很明顯小企業(yè)的信譽(yù)已經(jīng) 被擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信譽(yù)替代走了，這就是替代的和效應(yīng)。如圖六所示如果說(shuō)包容和效應(yīng)中信譽(yù)還是純信譽(yù)的話，那這里信譽(yù)就已經(jīng)作為一種商 品而直接與金錢(qián)掛鉤，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)作保以后，金融機(jī)構(gòu)所要考證的其實(shí)只是擔(dān) 保機(jī)構(gòu)的信譽(yù)，當(dāng)然擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信譽(yù)本身必須大于其所擔(dān)保的中小企業(yè)。如圖 七所示，金融機(jī)構(gòu)和中

31、小企業(yè)之間是資金的往來(lái)，而金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及 中小企業(yè)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間是需要考察信譽(yù)的，其中中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都要付 給擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保費(fèi)，所以如圖所示，金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)之間其實(shí)已經(jīng)失去了直接的信譽(yù)考察關(guān)系，代之以擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保。圖七2、替代的和效應(yīng)的應(yīng)用(1(1)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)建立完善有效的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償或保障機(jī)制，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)第一，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)建立和完善風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，根據(jù)業(yè)務(wù)的進(jìn)展按比例提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，用于沖抵代償支出和彌補(bǔ)呆帳、壞帳損失。第二，應(yīng)建立 良好的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償或保障機(jī)制，具體而言，除了不定期注入基金外還應(yīng)根據(jù)代償 支出給予一定的資金補(bǔ)償，用于核銷(xiāo)代償資金。第三，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在運(yùn)作中

32、應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范力度，降低風(fēng)險(xiǎn)度(2(2)進(jìn)一步加強(qiáng)和完善會(huì)員制擔(dān)保機(jī)構(gòu)與會(huì)員企業(yè)的信息溝通機(jī)制財(cái)務(wù)監(jiān)控上雙方密切結(jié)合在理論和實(shí)踐上是可行的，因?yàn)闀?huì)員企業(yè)一旦獲 得了經(jīng)營(yíng)和管理權(quán)并能夠享受基金成長(zhǎng)帶來(lái)的好處，會(huì)員企業(yè)在申請(qǐng)入會(huì)時(shí)就 會(huì)有很大的激勵(lì)達(dá)成協(xié)議創(chuàng)設(shè)定期和不定期的會(huì)員大會(huì)制度，委托常設(shè)的財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)員企業(yè)進(jìn)行監(jiān)控，這對(duì)雙方而言都是有利的。企業(yè)可以改進(jìn)管理和經(jīng)營(yíng)，獲得擔(dān)?；鹪鲩L(zhǎng)帶來(lái)的好處，擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以降低風(fēng)險(xiǎn)，提升整個(gè)組 織的信用等級(jí)。3 3）正確處理信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行的關(guān)系，試建立銀保共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)制度第一，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行應(yīng)相互溝通，密切配合，銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)屏棄要信用 擔(dān)保機(jī)構(gòu)全融機(jī)構(gòu)信

33、譽(yù)-大量的管理資料下載15承保就可放貸的思想，嚴(yán)格按照信貸政策、信貸原則認(rèn)真地開(kāi)展貸前 調(diào)查、貸時(shí)審查和貸后監(jiān)督，監(jiān)督企業(yè)的貸款資金使用，并幫助企業(yè)改善資金 管理，促使提高資金使用效率和經(jīng)營(yíng)效益，努力提高第一還款來(lái)源的還貸率。第二，銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)積極引導(dǎo)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)向高新技術(shù)企業(yè)和符合產(chǎn)業(yè)政策 的企業(yè)傾斜。第三，為避免信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)各自為政而引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)， 可以嘗試建立銀保共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)制度，風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任按一定比例雙方承擔(dān)，以對(duì) 雙方的行為進(jìn)行約束，促使信貸、擔(dān)保雙方業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。4 4）建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)內(nèi)部評(píng)級(jí)制度，實(shí)行兩級(jí)利率制擔(dān)保機(jī)構(gòu)憑借自身較高的信用等級(jí)融入低成本資金，然后依據(jù)會(huì)員企

34、業(yè)的信用狀況加上一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓給會(huì)員使用。一方面它可以帶來(lái)較高的收入 流量，另一方面因?yàn)閾?dān)保機(jī)構(gòu)比銀行更了解而且能夠影響會(huì)員企業(yè)，而資金是 根據(jù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)融入的，因而，實(shí)際的資金成本比直接貸給會(huì)員企業(yè) 要低，因此擔(dān)保機(jī)構(gòu)獲取一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是可行的。在運(yùn)作過(guò)程中，擔(dān)保機(jī)構(gòu) 應(yīng)通過(guò)建立檔案和定期資信等級(jí)評(píng)定等，給予信譽(yù)高的企業(yè)低的貸款利率。3、使用替代的和效應(yīng)融資的優(yōu)點(diǎn)1 1）導(dǎo)入了擔(dān)保機(jī)構(gòu)這一屏障，增大了貸款的安全系數(shù)安全性、流動(dòng)性和效益性是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的三大法則，其中貸款安全構(gòu)成 銀行效益的基石，銀行效益的形成是在資產(chǎn)安全和流動(dòng)這一基礎(chǔ)上的。不良貸 款的形成，觸及的不僅是銀行的收益

35、，而更大的是侵占了銀行的資產(chǎn)。比較安全與收益，銀行必然首選安全，在貸款安全的前提下追逐盡可能大的利潤(rùn)。這 就為這一制度的實(shí)施，從銀行方面提供了可行性。擔(dān)保機(jī)構(gòu)加大了對(duì)貸款企業(yè) 道德風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督，按照受益與責(zé)任、權(quán)利和義務(wù)相對(duì)稱的原則，擔(dān) 保公司在收取借貸雙方的擔(dān)保費(fèi)用后，承擔(dān)的是還本付息的責(zé)任，擔(dān)保機(jī)構(gòu)就不得與貸款項(xiàng)目論證和貸款使用監(jiān)督，以保障貸款的效率，而免于代為還本付大量的管理資料下載息。同時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在貸款過(guò)程中也在參與銀行的貸款決策，防止銀行決策失 誤而轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，同樣地控制著銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)和決策風(fēng)險(xiǎn)。(2(2)分散和轉(zhuǎn)移了信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保使信貸資金的自身風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度的分散，這種

36、分散有利于信貸資 金的投放和使用。一般來(lái)說(shuō)，信貸資金的高風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來(lái)兩個(gè)方面的問(wèn)題。一方 面是貸款部門(mén)由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)保障而不愿意投放資金，另一方面是大批的中小企 業(yè)借不到所急需的資金。擔(dān)保手段發(fā)揮了信用中介作用，使得信貸資金的自身 風(fēng)險(xiǎn)得到了有效的轉(zhuǎn)移，從而溝通借貸雙方的融資渠道，使雙方當(dāng)事人都能從 自身以外的途徑得到保障和補(bǔ)償。這在客觀上形成了一種風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。從整個(gè)社 會(huì)的融資來(lái)看，一些從事?lián)I(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，可以以少量的擔(dān)保基金來(lái)帶動(dòng) 和吸引社會(huì)上眾多的資金投向社會(huì)生產(chǎn)建設(shè)急需的行業(yè)和部門(mén)， 從而起到了資金放大器的和擴(kuò)散器的作用。據(jù)國(guó)外資料測(cè)算，這種放大作用在10-1510-15 倍以上。可見(jiàn)，投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制不僅僅能提供一般的金融服務(wù)，還能充分利用現(xiàn)代融 資方式來(lái)有效地拓寬融資渠道，保障資金的使用效益。、結(jié)論基于前文的分析，我們可以將中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)融資路徑概括成圖八。不難看出，圖中的 a,b,ca,b,c 和 d d 四條路線分別代表了補(bǔ)充的和效應(yīng)、 規(guī)模的和效應(yīng)、包容的和效應(yīng)以及替代的和效應(yīng)這四種形式。由此會(huì)聚的融資之路即路徑II,而路徑I是憑自己的信譽(yù)去融資。不難領(lǐng)會(huì)到通過(guò)路徑II去融資會(huì)比通過(guò)路 徑I融資得到的資金多得多。大量的管理資料下載18圖八那么這四條通過(guò)信譽(yù)的和效應(yīng)所走的融資之路到底適合于中小企業(yè)的什么 情況呢，通過(guò)企業(yè)的發(fā)展周期似乎