原版物流企業(yè)財務(wù)管理

1、識記1.物流企業(yè)的主要功能：基礎(chǔ)性服務(wù)、增值服務(wù)、物流信息服務(wù)。2.物流企業(yè)的財務(wù)活動：以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱，包括籌資活動、投資活動、資金運營活動、動利潤分配活動。3.財務(wù)關(guān)系：企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面所發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系 。4.物流企業(yè)管理的目標：生存、發(fā)展、獲利。5.企業(yè)目標對財務(wù)管理的要求：圍繞企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的根本目的，適應(yīng)市場經(jīng)濟環(huán)境，在資本保值的基礎(chǔ)上實現(xiàn)價值創(chuàng)造，從而獲得最大利益。6.財務(wù)管理總體目標的幾種形式：利潤最大化、每股利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化。7.代理關(guān)系：所謂“代理”關(guān)系是一種合同關(guān)系，其中委托人聘用代理人，并授予其一定的決

2、策權(quán)，代理人作為委托人的代表進行企業(yè)的經(jīng)營活動，代理關(guān)系是基于經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)相分離的原則而發(fā)展出來的。8.社會責任：企業(yè)在謀求自己利益的時候同時也使社會受益且不應(yīng)當損害他人的利益，企業(yè)應(yīng)當在外部約束條件下追求企業(yè)價值最大化。9.金融市場分類：資金市場、外匯市場、黃金市場。資金市場：貨幣市場、資本市場。貨幣市場：短期證券市場、短期借貸市場。資本市場：長期證券市場、長期借貸市場。長期證券市場：發(fā)行市場、流通市場。 10.金融市場的組成：主體：銀行和非銀行金融機構(gòu)，是金融市場的中介機構(gòu)，是聯(lián)系籌資人和投資人的橋梁和紐帶；客體：金融市場上買賣交易的對象。參加人：客體的供應(yīng)商和需求者（金融工具的供應(yīng)者和

3、需求者）。11.企業(yè)組織的法律法規(guī)：中華人民共和國公司法、中華人民共和國全民所有制工業(yè)企業(yè)法、中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法、中華人民共和國中外合作經(jīng)營企業(yè)法、中華人民共和國外資企業(yè)法等。12.稅務(wù)法律法規(guī)：所得稅的有關(guān)法律法規(guī)流轉(zhuǎn)稅的有關(guān)法律法規(guī)行為稅、財產(chǎn)稅和其他地方稅的有關(guān)法律法規(guī)稅收征收管理的有關(guān)法律法規(guī)。13.財務(wù)法律法規(guī)：企業(yè)財務(wù)通則分行業(yè)的財務(wù)制度企業(yè)會計制度各種證券法律法規(guī)結(jié)算法律法規(guī)合同法律規(guī)范企業(yè)內(nèi)部自行制定的財務(wù)管理辦法。15.資金收支動態(tài)平衡公式：預(yù)計現(xiàn)金余額目前現(xiàn)金余額 +預(yù)計現(xiàn)金收入-預(yù)計現(xiàn)金支出16.企業(yè)價值最大化：通過對企業(yè)的科學(xué)管理，財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最

4、優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮貨幣的時間價值、風(fēng)險和報酬對企業(yè)的影響，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)的總價值達到最大。17.財務(wù)管理環(huán)境：對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響的企業(yè)外部條件，主要有金融市場環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境。18.財務(wù)管理原則：人民對財務(wù)活動共同的、理性的認識，它是從企業(yè)理財實踐中抽象出來并在實踐中得到證實的行為規(guī)范。資金優(yōu)化配置原則：通過資金活動的組織和調(diào)節(jié)使各項物質(zhì)資源具有最優(yōu)的比例關(guān)系，從而保證企業(yè)持續(xù)高效地經(jīng)營。 收支平衡原則：資金的收支在數(shù)量上和時間上達到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。彈性原則：在財務(wù)管理的實踐中，在編制所有的財務(wù)預(yù)算，制定相關(guān)的財務(wù)決策時，都要力爭在準確和節(jié)約的同時留有一定

5、合理的伸縮余地，以適應(yīng)以外情況的發(fā)生。 收益風(fēng)險均衡原則：企業(yè)必須對每一項財務(wù)活動進行收益性和安全性分析，按照收益與風(fēng)險適當均衡的要求來決定采取何種行動方案，在實踐中趨利避害，提高效益。貨幣時間價值原則：在進行財務(wù)計量時要充分考慮貨幣的時間價值因素。19.金融市場對企業(yè)理財?shù)淖饔茫菏瞧髽I(yè)籌資和投資的場所企業(yè)通過金融市場可以隨時進行長短期資金的轉(zhuǎn)化便利企業(yè)從事財務(wù)管理活動可為企業(yè)理財提供相關(guān)信息。20.政府的經(jīng)濟政策基本特征：間接性與直接性相結(jié)合集經(jīng)濟、法律和行政手段于一體穩(wěn)定性與變動性相統(tǒng)一。21.為確保管理者的決策和股東目標一致，股東應(yīng)如何控制管理者的行為？為了防止經(jīng)營者與股東目標相背離，股

6、東通常會采取激勵和監(jiān)督兩種辦法來協(xié)調(diào)。這些激勵措施主要包括股票期權(quán)、獎金和津貼以及福利待遇等，這與管理者決策是否體現(xiàn)了股東利益密切相關(guān)。監(jiān)督主要通過與管理者簽約，聘請注冊會計師審計財務(wù)報表以及明確管理權(quán)限等措施來實現(xiàn)。22.貨幣時間價值：指資金在投資和再投資過程中，由于時間因素而形成的價值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價值增值額。23.單利的含義：每期按照初始本金計算利息，當期利息不計入下期本金的使用的利率，即僅對借（貸）款的原始金額或本金計息的利率。24.復(fù)利的含義：本金產(chǎn)生的利息，在下一個計息期也加入到本金中，隨同本金一同計息。25.年金的含義：在一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項。26.年

7、金的特點：“三同”，即“同距”“同額”“同向”。27.風(fēng)險與報酬的含義：物流企業(yè)在各項財務(wù)活動過程中，由于發(fā)生各種難以預(yù)料或難以控制因素的作用，使企業(yè)的實際收益與預(yù)計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失或獲得利益的可能性。28.風(fēng)險分類：市場風(fēng)險（不可分散風(fēng)險）、利率風(fēng)險、變現(xiàn)能力風(fēng)險、違約風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險。29.風(fēng)險報酬系數(shù)的確定方法：根據(jù)以往的歷史資料加以確定、由公司領(lǐng)導(dǎo)層或有關(guān)專家確定、由國家有關(guān)部門組織專家確定30.利息率：一定時期的利息額與本金的比率，也就是資金的增值同投入資金的價值之比。31.資金利率的組成內(nèi)容：純利率、通貨膨脹率、風(fēng)險報酬率（違約風(fēng)險報酬率、流動性風(fēng)險報酬率

8、、期限風(fēng)險報酬率）32.風(fēng)險報酬：兩種方法表示：風(fēng)險報酬額：投資者因冒風(fēng)險進行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬。風(fēng)險報酬率：投資者因冒風(fēng)險進行投資而獲得的超過時間價值率的那部分的額外報酬率。即，風(fēng)險報酬額與原投資額的比率。在財管中，講到風(fēng)險報酬，通常指風(fēng)險報酬率。33.籌資管理：物流企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等方面的需要，通過籌資渠道和金融市場運用籌資方式，經(jīng)濟有效地籌措和集中資本的財務(wù)活動。34.權(quán)益資本（股權(quán)資本/自有資本）：企業(yè)所有者投入的資本金以及企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中形成的留存收益（資本公積、盈余公積和未分配利潤）35.負債資本（債權(quán)資本/債務(wù)資本/借

9、入資本）：企業(yè)以在一定時期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本。36.直接籌資：企業(yè)不借助銀行等金融機構(gòu)，直接與資本所有者融通資本的一種籌資活動。37.間接籌資：企業(yè)借助銀行等金融機構(gòu)融通資本的一種籌資活動。38.物流企業(yè)籌資的四類動機：新建籌資動機、擴張籌資動機、償債籌資動機、混合籌資動機。39.資金的籌集渠道：政府財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金、其他法人資金、職工和民間資金、企業(yè)內(nèi)部資金、國外和港澳臺資金。40.資金的籌措方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃。41.權(quán)益資本籌措的主要方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益。42.吸收直接投資的

10、種類：1）按來源分類：吸收國家直接投資，主要是國家財政撥款，由此形成企業(yè)的國家資本金。吸收非銀行金融機構(gòu)，其他企事業(yè)等法人單位的直接投資，由此形成企業(yè)的法人資本金。吸收企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資，由此形成企業(yè)的個人資本金。吸收外國投資者和我國港澳臺投資者的直接投資，由此形成企業(yè)的外商資本金。2）按投資者的出資形式分：吸收先進投資吸收非現(xiàn)金投資（吸收實物資產(chǎn)投資、吸收無形資產(chǎn)投資）43.吸收直接投資的程序：確定所需直接投資的數(shù)量選擇吸收直接投資的來源簽署決定、合同或協(xié)議等文件取得資金44.股票的種類：1）按股東的權(quán)利和義務(wù)分：普通股優(yōu)先股2）按股票票面是否記名分：記名股票不記名股票3）按投

11、資主體分：國家股法人股個人股外資股4）按幣種和上市地區(qū)分：A股B股H股N股S股5）按是否上市分：上市股票非上市股票45.股票的發(fā)行方式：公募發(fā)行、私募發(fā)行；股票的推薦方式：自銷、委托承銷。47.股票的發(fā)行價格：等價、市價/時價、中間價48.長期負債籌資的主要方式：長期借款、發(fā)行債券、融資租賃。49.長期借款的種類及劃分標準：1）按提供貸款的機構(gòu)分：政策性銀行貸款商業(yè)銀行貸款其他金融機構(gòu)貸款2）按借款條件分：信用貸款擔保貸款票據(jù)貼現(xiàn)3）按貸款用途分：基本建設(shè)貸款專項貸款流動資金貸款。50.長期借款的信用條件：1）信貸額度2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定3）補償性余額51.長期借款的程序：企業(yè)提出借款申請銀行審查

12、借款申請簽訂借款合同企業(yè)取得借款企業(yè)償還借款52.債券的種類及劃分標準：1）按債券是否記名分類：記名債券無記名債券2）按債券本金的償還方式分：一次性償還債券分期償還債券通知償還債券延期償還債券3）按債券有無抵押品分：信用債券/無擔保債券抵押債券/擔保債券4）按利率是否固定分：固定利率債券浮動利率債券5）按是否參與公司盈余分配分：參與公司債券非參與公司債券6）按是否上市分：上市債券、非上市債券53.發(fā)行債券的程序：1）做出發(fā)行債券的決議或決定2）提出發(fā)行債券的申請3）公告?zhèn)技k法4）委托證券承銷機構(gòu)，募集債券款。54.債券的發(fā)行方式：私募發(fā)行、公募發(fā)行；債券的銷售方式：自銷和承銷。56債券發(fā)

13、行的價格：平價發(fā)行、折價發(fā)行、溢價發(fā)行。57融資租賃：又稱為資本租賃，財務(wù)租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。58.融資租賃的特點：第一，一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請，由租賃公司購進設(shè)備，組給承租企業(yè)使用。第二，租賃回頭比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護雙方的權(quán)益。第三，租賃期限較長，大多為設(shè)備使用年限的一半以上。第四，由承租企業(yè)負責設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險，但無權(quán)自行拆卸改裝。第五，租賃期滿，按事先約定的辦法處理設(shè)備，通常由承租企業(yè)留購。59融資租賃的形式：直接租回、售后租回、杠

14、桿租賃。60.融資租賃的程序：1）做出租賃決策2）選定租賃物，委托租賃3）辦理驗貨，付款與保險4）按期繳付租金5）租賃期屆滿，租賃物的處理。61.混合性資金：既有某些股權(quán)性資金特征又具有某些債權(quán)性資金特征的資金形式。62.優(yōu)先股特征：1）優(yōu)先股是一種股息固定的股票，它是一種類似于債券，但又具有普通股的某些特性的混合證券。相對于普通股而言，優(yōu)先股享有一定的優(yōu)先權(quán)。2）優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)，因此不能參與公司決策，也就不能控制公司的經(jīng)營管理，而且優(yōu)先股可由公司贖回，發(fā)行優(yōu)先股的公司，按公司章程的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)公司需要，可以以一定的方式將所發(fā)行的優(yōu)先股收回，以調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。63.優(yōu)先股的種類及

15、劃分標準：1）按股利是否能累積分：累積優(yōu)先股非累積優(yōu)先股2）按能否參與分配企業(yè)盈余分：參與優(yōu)先股非參與優(yōu)先股3）按優(yōu)先股可否轉(zhuǎn)換為普通股分：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股4）按企業(yè)有無收回優(yōu)先股的權(quán)利分：可收回優(yōu)先股不可收回優(yōu)先股81.資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)各種資金來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。廣義，企業(yè)全部資金來源的構(gòu)成及其所體現(xiàn)的比例關(guān)系。狹義，企業(yè)各種長期資本的來源及其構(gòu)成比例，主要研究長期股權(quán)資本和長期債權(quán)資本的構(gòu)成內(nèi)容及比例關(guān)系。短期資本被作為營運資金來管理。64.可轉(zhuǎn)換債券的特點：可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人在約定期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股的債券。以投資者的角度看，可轉(zhuǎn)換債券可以看作是一般債券加上一個相關(guān)選擇

16、權(quán)的投資。從籌資企業(yè)角度看，可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)和權(quán)益籌資的雙重特性，屬于混合性籌資。企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)在債券籌集辦法中規(guī)定具體轉(zhuǎn)換辦法。債券持有人對是否將債券轉(zhuǎn)換為普通股具有選擇權(quán)，在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換之前，企業(yè)需要定期向債券持有人支付利息。如果在規(guī)定的轉(zhuǎn)換期限內(nèi)債券持有人未進行轉(zhuǎn)換，企業(yè)需要繼續(xù)定期支付利息，并且計期償還本金。這種情況下，可轉(zhuǎn)換債券與普通債券投資沒區(qū)別，屬于債權(quán)籌資。如果在規(guī)定的轉(zhuǎn)換期內(nèi)，債券持有人將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)化為股東權(quán)益，從而具有股權(quán)籌資的屬性。在我國，只有上市公司和重點國有企業(yè)才有資格發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。65.認股權(quán)證的特點：認股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的可以在一定時期內(nèi)認購其

17、股份的買入期權(quán)。它賦予持有者在一定時期內(nèi)以約定的價格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。認股權(quán)證可以單獨發(fā)行，也可依附于其他證券發(fā)行，如發(fā)行債券、優(yōu)先權(quán)時附有認股權(quán)證。對發(fā)行公司而言，發(fā)行認股權(quán)證是一種特殊的籌資手段。認股權(quán)證本身含有期權(quán)條款，其持有者在認購股份之前，對發(fā)行公司既不擁有股票認購權(quán)，也不擁有股權(quán)，而只是擁有股票的認購權(quán)，而且用認股權(quán)證購買普通股，其價格一般低于市價，這樣認股權(quán)證就有了價值，發(fā)行公司既可通過發(fā)行認股權(quán)證籌集資金，還可用于公司成立時對股票承銷商的一種補償。由此可見，認股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券既有相同之處，又有不同之處?？赊D(zhuǎn)換債券與認股權(quán)證所籌集的資金都具有債務(wù)和權(quán)益性雙重性質(zhì)，都屬

18、于混合性籌資，但發(fā)行認股權(quán)證籌資和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資不同的是，認股權(quán)證持有者行使優(yōu)先認股權(quán)后，企業(yè)除了獲得原已發(fā)售權(quán)證籌得的資金外，還可新增一筆股權(quán)資本金，而可轉(zhuǎn)換債券在行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，只是改變了資本結(jié)構(gòu)，而沒有新增資金來源。66.認股權(quán)證的種類及劃分標準：1）根據(jù)認股權(quán)證的有效期限分：長期認股權(quán)證和短期認股權(quán)證。2）根據(jù)認股權(quán)證的發(fā)行方式分：單獨發(fā)行的認股權(quán)證、附帶發(fā)行的認股權(quán)證。67.調(diào)整性償債籌資：即企業(yè)具有足夠的能力支付到期舊債，但為了調(diào)整原有資本結(jié)構(gòu)，舉借一種新債務(wù)，從而使資本結(jié)構(gòu)更加合理。68.補償性余額：貸款機構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%20%的平均余額留存在貸款機構(gòu)。69.混合性

19、資金：是指既具有某些股權(quán)性資金特性又具有某些債權(quán)性資金特征的資金形式。70.資本成本：企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。71.資本成本構(gòu)成：從絕對量的構(gòu)成來看，包括資本籌集費用和資本占用費用。72.資本成本種類：個別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本。73.個別資本成本：企業(yè)某種個別的長期資本成本與實際有效籌資額的比率。74.綜合資本成本：也稱加權(quán)平均資本成本，是在個別資本成本的基礎(chǔ)上，根據(jù)各種資本在總資本中所占的比重，采用加權(quán)平均的方法計算企業(yè)全部長期資本的成本率。75.邊際資本成本：企業(yè)追加長期資本的成本率。76.營業(yè)杠桿：由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤的變動幅度大于營業(yè)額變動幅度的

20、杠桿效應(yīng)，它反映了營業(yè)額與息稅前利潤之間的關(guān)系。77.財務(wù)杠桿：由于債務(wù)的存在，而導(dǎo)致稅后利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了息稅前利潤與稅后利潤的關(guān)系。78.早期資本結(jié)構(gòu)理論：凈收益理論、凈營業(yè)收益理論、傳統(tǒng)理論。79MM資本理論：MM定理1、MM定理2。80.新的資本結(jié)構(gòu)理論：代理成本理論、平衡理論、非對稱信息理論。82.資本結(jié)構(gòu)作用：1）一定程度的債權(quán)資本有利于降低企業(yè)的綜合資本成本。由于債務(wù)利率是通常低于股票股利率，而且債務(wù)利息在稅前利潤中扣除，有節(jié)稅作用，從而使債券資本成本大大低于股權(quán)資本成本。所以適當提高債務(wù)資本所占比例，在一定程度上能夠起到降低綜合成本的作用。2

21、）合理安排債權(quán)資本比例可以獲得財務(wù)杠桿利益。由于債務(wù)利息特別是長期債務(wù)資本的利息通常在一定期間內(nèi)都是固定不變的，所以當息稅前利潤增大時，每單位息稅前利潤所負擔的固定利息會相應(yīng)減低，從而可供所有者分配的稅后利潤會有所增加，使企業(yè)獲得財務(wù)杠桿利益。因此，在一定限度內(nèi)適當?shù)匕才艂鶛?quán)資本可以充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的正效應(yīng)，給企業(yè)所有者帶來更多的價值積累。3）適度的債權(quán)資本比例可以增加公司價值。一般而言，一家公司的價值應(yīng)該等于其債權(quán)資本的市場價值與股權(quán)資本的市場價值之和。公司的價值與公司的資本結(jié)構(gòu)是緊密聯(lián)系的。資本結(jié)構(gòu)對公司的債權(quán)資本市場價值和股權(quán)資本市場價值以及公司總資本的市場價值都有重要影響。因此合理安排

22、資本結(jié)構(gòu)有利于增加公司的市場價值。83.最佳資本結(jié)構(gòu)：在一定條件下，使企業(yè)綜合資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。84每股收益無差別點：指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益額不受影響，即每股收益額保持不變的息稅前利潤水平。85.內(nèi)部長期投資的特點：1）內(nèi)部長期投資變現(xiàn)能力差；2）內(nèi)部長期投資的資金占用數(shù)量相對穩(wěn)定；3）內(nèi)部長期投資的資金占用額較大；4）內(nèi)部長期投資的次數(shù)相對較少。5）內(nèi)部長期投資的回收時間較長。86.現(xiàn)金流量的構(gòu)成：1）現(xiàn)金流出量2）現(xiàn)金流入量3）現(xiàn)金凈流量87.投資回收期：回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位。投資回收期期望回收期，接受投資方案；投資回收期>期望

23、回收期，拒絕接受投資方案。88.平均報酬率：投資項目壽命周期內(nèi)平均的年投資報酬率，也稱平均投資報酬率。89.凈現(xiàn)值：特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。NPV>0，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項目的報酬率大于預(yù)定貼現(xiàn)率，方案可行。NPV<0，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，則說明該投資項目的報酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案不可行。90.獲利指數(shù)：利潤指數(shù)，是投資項目投入使用后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和與初始投資額之比。91.內(nèi)部報酬率：能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，是凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率。當內(nèi)部報酬率高于企業(yè)資本成本或必要報

24、酬率時，就采納方案；當內(nèi)部報酬率低于企業(yè)資本成本或必要報酬率時，就拒絕方案。92.傳統(tǒng)債券投資風(fēng)險：違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、變現(xiàn)能力風(fēng)險、匯率風(fēng)險。93.帶有附加條款的債券的投資風(fēng)險：提前贖回條款、償債基金條款、提前售回條款、轉(zhuǎn)換條款。94.債券評級：債券償債能力的高低和違約可能性的等級。95.股票投資的特點：1）股票投資是股權(quán)性投資；2）股票投資風(fēng)險大；3）股票投資的收益高；4）股票投資的收益不穩(wěn)定；5）股票價格的波動性大。96證券投資組合的意義：在實務(wù)中，投資者進行證券投資時，通常不是將所有的資金全部投向單一的證券，而是有選擇地投向一組證券。這種將資金同時投資于多種證券的投資方式

25、稱為證券的投資組合，又稱證券組合或投資組合。證券投資具有盈利性，但同時也伴有一定的風(fēng)險，投資者進行投資的目的是為了分散風(fēng)險，即追求在一定的收益水平下風(fēng)險最小，或者在一定的風(fēng)險水平下獲取最大的收益，如果簡單地把資金全部投向一種證券，便要承受巨大風(fēng)險，一旦失誤，就會全盤皆輸。因此，投資者一般會將資金投放于一組證券。97.證券投資組合的具體方法：1）投資組合的三分法：即風(fēng)險高、風(fēng)險適中、風(fēng)險低的證券各占投資組合的1/3。2）按風(fēng)險等級和報酬率高低進行投資組合。先測算自己期望的投資報酬率和所能承受風(fēng)險程度，然后選擇相應(yīng)風(fēng)險和收益的證券進行投資組合 。3）選擇不同的行業(yè)、區(qū)域和市場的證券進行投資組合。要

26、求所有選擇的證券的行業(yè)，區(qū)域和證券市場都應(yīng)該分散。4）選擇不同期限的證券進行投資組合。要求投資者根據(jù)未來的現(xiàn)金流量安排各種不同投資期限的證券，進行長、中、短期相結(jié)合的投資組合。98.營運資金：營運資本，指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額 。99.營運資金的管理目標：實現(xiàn)企業(yè)價值最大化；保持充足的流動性；使財務(wù)風(fēng)險最小化。100.營運資金管理：企業(yè)在營運資金政策指導(dǎo)下實施的對營運資金的管理（短期財管）。101.持有現(xiàn)金的動機：1）交易動機。為了滿足交易的需要，物流企業(yè)總要保留一定量的現(xiàn)金，以便在貨幣收入不足支出時，維持交易的正常進行。2）預(yù)防動機。在正常業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金需要量的基礎(chǔ)上，追加一定數(shù)量的現(xiàn)金

27、余額以應(yīng)付未來現(xiàn)金流入和流出的隨機波動，是物流企業(yè)在確定必要現(xiàn)金持有量時應(yīng)當考慮的因素。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于以下三個方面：一是企業(yè)愿意承擔風(fēng)險的程度，二是企業(yè)臨時舉債能力的強弱；三是企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度。3）投機動機。物流企業(yè)在保證經(jīng)營正常進行的基礎(chǔ)上，還希望有一些可用現(xiàn)金以便抓住回報率較高的投資機會，這就是投機動機對現(xiàn)金的需求。102.現(xiàn)金持有成本：持有現(xiàn)金所放棄的報酬，是持有現(xiàn)金的機會成本，這種成本通常為有價證券的利息率，它與現(xiàn)金余額成正比例的變化 。103.現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的固定成本，如經(jīng)紀人的費用、稅金及其他管理費用。轉(zhuǎn)換成本與交易的次數(shù)

28、有關(guān)，而與持有現(xiàn)金的多少無關(guān)。104.應(yīng)收賬款的機會成本：即持有成本，指物流企業(yè)的資金因被應(yīng)收賬款占用而可能喪失的其他投資收益。105.應(yīng)收賬款的管理成本：物流企業(yè)對應(yīng)收賬款進行管理所發(fā)生的各項成本費用的支出。106.應(yīng)收賬款的壞賬成本：應(yīng)收賬款因某些原因無法收回而給企業(yè)帶來的損失。107.信用標準：企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本要求。108.信用條件：企業(yè)要求客戶支付賒銷款的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。109.存貨：企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品，或為了出售仍然處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品，或?qū)⒃谏a(chǎn)過程中、提供勞務(wù)過程中耗用的材料、物料等。110.存貨的種

29、類：1）按存貨所有權(quán)：自有存貨、代理存貨；2）按存貨的經(jīng)濟內(nèi)容：商品存貨、產(chǎn)成品存貨、材料存貨、包裝物存貨、低值易耗品存貨。3）按存貨的經(jīng)濟用途：銷售用存貨、生產(chǎn)用存貨。4）按存放地點：庫存存貨和在途存貨。111.存貨的功能：1）儲存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進行。2）儲備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售。3）適當儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。4）各種存貨的保險儲備，可以防止意外事件造成的損失。112.利潤分配的原則：1）依法分配原則2）分配和積累并重原則3）各方利益兼顧原則4）投資與收益對等原則。113.利潤分配的程序：1）彌補企業(yè)以前年度虧損。2）提取法定盈余公積

30、金。法定盈余公積金按稅后利潤的10%提取，但當法定盈余公積達到注冊資本的50%時，可不再提取。3）提取法定公益金。法定公益金主要用于職工集體福利設(shè)施的購建開支，按當年凈利潤的5%10%提取。4）支付優(yōu)先股股利。按公司發(fā)行的優(yōu)先股股數(shù)，面值和股利率支付。5）提取任意盈余公積金。股份公司的任意盈余公積金應(yīng)在支付優(yōu)先股股利后提取，其提取比例或金額由股東會議確定。任意盈余公積金可以用以彌補公司虧損或用于增加公司注冊資本。6）支付普通股股利：在按照上述程序彌補虧損，提取法定盈余公積金等后的剩余利潤，可按普通股股東持有的股份比例分配。114.股利無關(guān)論和股利相關(guān)論。1）股利無關(guān)論。股利的支付及數(shù)額的增減不

31、會影響投資者對公司的態(tài)度，因而也不會改變公司的市場價值。投資者不關(guān)心公司股利的分配。股利的支付比率不影響公司的價值。2）股利相關(guān)論。股利政策是決定企業(yè)價值的因素之一。因為股票價值是由預(yù)期的現(xiàn)金流量和股東所要求的報酬率決定的，而股利政策的運用在理論上能夠影響股東對股票的看法，以及評價，從而改變股東對股票所要求的最低報酬率。原則上，預(yù)期現(xiàn)金流量是不變的，但如果股利政策使股東所要求的報酬率提高，股票的價值就會降低；反之，股票價格就會上升。115.影響股利支付政策的因素：1）法律因素：資本保證金約束、資本積累約束、償債能力約束、超額累積利潤約束。2）公司因素：舉債能力、現(xiàn)金流量、未來投資機會、資本成本

32、。3）股東因素：擔心控制權(quán)的稀釋、追求穩(wěn)定收入、規(guī)避風(fēng)險、規(guī)避所得稅。4）其他因素：債務(wù)合同約束、通貨膨脹。116.股利支付方式：股份公司分派股利的方式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財產(chǎn)股利和負債股利等。其中，現(xiàn)金股利是股份公司以現(xiàn)金的形式發(fā)放給股東的股利，它是股利支付的主要方式；股票股利是指公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式；財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，具體有實物股利、證券股利等；負債股利是公司用增加股東的債權(quán)作為分發(fā)給股東的投資報酬，這時股東又成為公司的債權(quán)人，而此時公司資產(chǎn)總額不變，負債增加，資產(chǎn)凈值減少。財產(chǎn)股利和負債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代。這兩種股利支付方式目前在我國公司股

33、利支付實務(wù)中很少應(yīng)用。117.股票股利：股票股利是公司以發(fā)放股票作為股利的支付方式。與現(xiàn)今股利不同，股票股利不會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金的真正流出。從會計的角度看，股票股利只不過是將資金從未分配利潤或盈余公積金帳戶轉(zhuǎn)移到普通股帳戶上，它并未改變股東權(quán)益總額，也不會改變每位股東的持股比例，企業(yè)不需要付出現(xiàn)金。118.股票分割：指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為，例如，將原來的一般股票交換成兩股股票。就會計而言，股票分割對企業(yè)的權(quán)益資本帳戶不產(chǎn)生任何影響，但會使企業(yè)股票的面值降低，股票數(shù)量增加。股票分割不屬于某種股利支付方式，但其所產(chǎn)生的效果與發(fā)放股票股利近似。119.股票合并：企業(yè)將原來面額較小的

34、若干股股票合并成為一般面額較大的新股票的行為。企業(yè)進行股票合并的直接原因：1）盡管企業(yè)獲利狀況較好，但由于原發(fā)股票數(shù)量過多而影響每股收益從而影響市價上漲，以至被錯誤低估。2）公司獲利情況欠佳，每股收益過低，需要借助股份合并措施相對提高每股收益；以期刺激股票市價上漲。120.物流企業(yè)績效評價的含義：又稱物流企業(yè)績效評估或績效衡量，是指運用適當科學(xué)的方法，對物流企業(yè)的各部門和經(jīng)營者，員工在一定的經(jīng)營期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，財務(wù)運營效益及經(jīng)營者業(yè)績等進行定量與定性的考核、分析、評定其優(yōu)劣，評估其績效。121.績效評價的過程：1）績效計劃：確定業(yè)務(wù)目標，行為標準及其衡量、發(fā)展目標及其衡量。2）績效實施。

35、3）績效考核：工作結(jié)果考核、工作態(tài)度考核、工作行為評價。4）績效診斷：確定績效水平差距及原因；通過診斷指導(dǎo)解決問題；績效是多方面的責任；持續(xù)不斷地進行績效診斷。5）績效結(jié)果的應(yīng)用：員工的培訓(xùn)與開發(fā)；員工崗位的變動；薪酬的調(diào)整與分配；為其他過程提供反饋信息。122.傳統(tǒng)財務(wù)評價的局限性：1）忽略了對無形資產(chǎn)和智力資產(chǎn)的評價；2）缺乏長遠思考；3）“看著后視鏡開車”；4）財務(wù)指標與企業(yè)組織的各個層次不相關(guān)；5）傾向于強調(diào)職能部門。123.平衡記分卡的概念：平衡記分卡（BSC）就是拋棄傳統(tǒng)的單一的測評方法，建立一種能夠反映多哥方面的績效指標，并同時能夠?qū)λ麄冞M行檢查參評的制度。124.平衡記分卡強化

36、的兩個基本企業(yè)問題。1）有效的企業(yè)績效評價問題。2）成功實施戰(zhàn)略的重要問題。125.平衡記分卡的指標體系：財務(wù)指標、顧客指標、內(nèi)部運作流程指標、學(xué)習(xí)、創(chuàng)新與成長指標。126.使企業(yè)的平衡記分卡與戰(zhàn)略相聯(lián)結(jié)的三個原則：與財務(wù)指標掛鉤、因果關(guān)系、業(yè)績驅(qū)動因素。127.面向戰(zhàn)略的系統(tǒng)績效管理模式的概念：在物流企業(yè)績效管理中，基于戰(zhàn)略，運用系統(tǒng)思想，把績效管理作為一個系統(tǒng)性的，聯(lián)系戰(zhàn)略的動態(tài)調(diào)整過程，將其置于企業(yè)經(jīng)營管理、人力資源管理的環(huán)境系統(tǒng)中去研究。128.企業(yè)兼并：通常是一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式購買取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實體，并取得對這些企業(yè)決策控制權(quán)的經(jīng)濟行

37、為。129.企業(yè)兼并的類型：1）按照兼并雙方勞務(wù)與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分：橫向兼并：收購方與目標企業(yè)處于同一行業(yè)、相同生產(chǎn)階段，一方對另一方實施兼并行為；縱向兼并：收購方與目標企業(yè)處于同意行業(yè)、不同生產(chǎn)階段，一方對另一方實施兼并行為；混合兼并：收購方達到一定資本積累水平后，為了分散因業(yè)務(wù)單一而產(chǎn)生的行業(yè)性經(jīng)營風(fēng)險而對不同行業(yè)的其他企業(yè)實施兼并的行為。2）按照兼并的實現(xiàn)形式分：承擔債務(wù)式兼并現(xiàn)金購買式兼并股份交易式兼并。3）按兼并態(tài)度分：善意兼并敵意兼并。4）按兼并是否通過證券交易所劃分：要約收購協(xié)議收購。130.企業(yè)兼并動機：實現(xiàn)多元經(jīng)營動機、合理避稅動機、追求利潤的動機、壟斷的動機。131.企業(yè)重整

38、：對陷入財務(wù)危機，但仍有轉(zhuǎn)機和重建價值的企業(yè)根據(jù)一定程序進行重新整頓，使企業(yè)得以維持和復(fù)興的做法。132.企業(yè)重整的基本條件：1）盡管企業(yè)負債經(jīng)營，造成財務(wù)狀況惡化，但企業(yè)資產(chǎn)總額還大于負債總額，尚未處于法定破產(chǎn)境地。2）企業(yè)雖暫時無償債能力，但到期的債務(wù)還可以通過協(xié)商或調(diào)解得以延期與和解。3）導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)困難的原因已經(jīng)找到，并且能夠迅速加以排除和解決。4）可以通過有效途徑籌措重整企業(yè)所必需的資本，以實施即定的重整方案。133.企業(yè)清算：企業(yè)終止過程中，為保護債權(quán)人，所有者利益相關(guān)者的合法權(quán)益，依法對企業(yè)財產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)進行全面清查，處理企業(yè)未了事宜，收取債權(quán)，變賣財產(chǎn)，償還債務(wù)，分配剩余財產(chǎn)，

39、終止其經(jīng)營活動等一系列工作的總稱，當一個企業(yè)估計其“死亡的價值高于生存的價值”時，變發(fā)生了清算。134.企業(yè)清算的原因：1）營業(yè)期限屆滿；2）企業(yè)難以持續(xù)經(jīng)營：企業(yè)發(fā)生嚴重虧損，無法持續(xù)經(jīng)營；發(fā)起成立企業(yè)的某一或少數(shù)投資者不履行協(xié)議、合同、章程等規(guī)定的責任和義務(wù)致使企業(yè)無法繼續(xù)經(jīng)營。遭遇人力不可抗事件（自然災(zāi)害或戰(zhàn)爭）企業(yè)沒達到預(yù)期經(jīng)營目標，又沒有發(fā)展前途，或經(jīng)營目標已經(jīng)達到，但繼續(xù)經(jīng)營已吃力不討好，企業(yè)沒有繼續(xù)存在的必要。3）企業(yè)被合并或分立。4）企業(yè)依法被撤消。135.清算財產(chǎn)的范圍和變現(xiàn)：1）范圍：宣告清算時，企業(yè)經(jīng)營管理的全部財產(chǎn)，包括各種流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、對外投資及無形資產(chǎn)。企業(yè)宣

40、告清算后至清算程序終結(jié)前所取得的財產(chǎn)，包括債權(quán)人放棄的優(yōu)先受償權(quán)利，清算財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓超過其帳面凈值的差額部分，清算期間分回的投資收益和取得的其他收益等，投資方認繳的出資額未實際投入而應(yīng)補足的部分，應(yīng)當由破產(chǎn)企業(yè)行使的其他財產(chǎn)權(quán)利。2）變現(xiàn)：一般以變現(xiàn)價值作為破產(chǎn)財產(chǎn)的計價標準。財產(chǎn)變現(xiàn)標準要求企業(yè)清算時，盡可能公開拍賣，對于不可在市場交易的資產(chǎn)，要出售給合法的購入者，在變現(xiàn)過程中，盡量整體出售；債權(quán)不能立即收回時，可采用拍賣收款權(quán)方式變現(xiàn)；當權(quán)利人愿意以實物方式履行權(quán)利時，可按實物價值處理；如果債權(quán)人愿意以企業(yè)實物抵債，抵債價值必須經(jīng)過所有者授權(quán)確認。領(lǐng)會：1.財務(wù)管理是物流企業(yè)的主要功能之一。在

41、市場條件下，物流企業(yè)是以營利為基本目的的經(jīng)營單位，因此，資金對于物流企業(yè)來說非常重要，但最為重要的是資金的運動。物流企業(yè)在經(jīng)營過程中，一方面不斷購進和售出物資，另一方面則表現(xiàn)為資金的支出和收回，隨著企業(yè)經(jīng)營活動的不斷進行，也就產(chǎn)生了不斷的資金收支情況。所以財務(wù)管理是物流企業(yè)的主要功能之一。2.在認識物流企業(yè)財務(wù)活動、財務(wù)關(guān)系的基礎(chǔ)上，深入理解財務(wù)管理的含義。首先，財務(wù)活動是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱，包括籌資活動、投資活動、資金運營活動和利潤分配活動。其次，財務(wù)關(guān)系指企業(yè)在組織財務(wù)活動的過程中與各有關(guān)方面所發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系。概括為，企業(yè)與投資者之間，企業(yè)與被投資者之間，企業(yè)與債權(quán)

42、人之間，企業(yè)與債務(wù)人之間，企業(yè)內(nèi)部個單位之間，企業(yè)與職工之間，企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系。最后，財務(wù)管理是指根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，運用特定的量化分析方法，組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。3.利潤最大化目標優(yōu)缺點：1）優(yōu)點，從宏觀意義來看，將追逐利潤最大化作為財務(wù)管理的目標，主要原因是：只有企業(yè)最大限度地獲得利潤，整個社會的財富才可能實現(xiàn)最大化，從而帶來社會的進步和發(fā)展。由于企業(yè)是自主經(jīng)營的主體，所創(chuàng)利潤是企業(yè)在一定期間全部收入和全部費用的差額，它不僅可直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少，而且也從一定程度上反映出企業(yè)經(jīng)濟效益的高低和對社會貢獻的大小。同時利潤是企業(yè)補充資本，擴大經(jīng)營規(guī)

43、模的源泉。因此，以利潤最大化作為理財目標是有一定道理的。（直觀、易懂、容易為人們所接受） 2）缺點：沒有考慮資金時間價值；沒有考慮預(yù)期收益的風(fēng)險或不確定性，企業(yè)往往會為了追求不適當?shù)母哳~利潤而冒險，不利于企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展； 沒有反映所得利潤同投入資本額的比例關(guān)系； 如果片面強調(diào)利潤額的增加，有可能使企業(yè)產(chǎn)生追求短期利益的行為。導(dǎo)致企業(yè)只顧實現(xiàn)目前的短期利潤最大化，而忽視了企業(yè)的長遠發(fā)展。4.每股利潤最大化的優(yōu)缺點：1）該指標可克服利潤最大化的第三個缺點，即考慮了所得與所費之間的比例關(guān)系，強調(diào)了資金運營效果。但仍有如下缺陷：仍然沒有考慮貨幣時間價值，即沒有考慮企業(yè)實現(xiàn)利潤的時間性。仍然沒有考慮

44、取得利潤時所承擔的風(fēng)險。仍然不能避免追求短期利益的行為。5.股東財富最大化的優(yōu)缺點：1）適用范圍有限，只適用于上市公司，而對非上市公司來說，股東財富無法通過股票價格來表現(xiàn)，只能通過資產(chǎn)評估或其他方法取得近似數(shù)據(jù)來體現(xiàn)。2）股東財富最大化在很大程度上不屬于管理當局可控范圍之內(nèi)，財務(wù)人員的行為不能有效地影響股東的財富。3）它僅僅反映了企業(yè)所有者的利益和要求，而對企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠，可能導(dǎo)致企業(yè)所有者和其他關(guān)系人的矛盾，不利于企業(yè)的發(fā)展。6.企業(yè)價值最大化的優(yōu)點：）企業(yè)價值最大化目標擴大了其適用范圍。該目標不僅適用于上市公司，同樣適用于非上市公司。）企業(yè)價值最大化目標兼顧了各相關(guān)利益集團的

45、利益。從理論上講，分屬于企業(yè)契約關(guān)系的各方目標都可以折中為企業(yè)總價值的不斷增長和企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展，各利益集團都可以借此來實現(xiàn)他們的最終目的。）企業(yè)價值最大化目標符合經(jīng)濟規(guī)律要求，有助于增加社會財富。由于企業(yè)是構(gòu)成整個社會經(jīng)濟的基本單元，如果每一個企業(yè)都以價值最大化作為目標并將其實現(xiàn)，則最終必然會帶來整個社會經(jīng)濟的更大發(fā)展，加快社會財富的增長。7.影響企業(yè)財務(wù)管理的宏觀經(jīng)濟因素：）經(jīng)濟周期。會影響企業(yè)營業(yè)收入與成本的外在經(jīng)濟情況所呈現(xiàn)的周而復(fù)始的循環(huán)性波動。這種經(jīng)濟發(fā)展的不規(guī)律性變化對企業(yè)理財活動有重大影響。一般經(jīng)濟周期分四時期，擴張期、繁榮期、衰退期、蕭條期。在這種波動中，最先影響的是物流企

46、業(yè)的收入、繁榮期收入最高，蕭條期收入最低。收入下降會阻礙企業(yè)現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)；收入增加會引起運輸設(shè)備超負荷運行，這時需籌資以擴大經(jīng)營規(guī)模。盡管政府試圖減少不利的經(jīng)濟波動，但事實上，這種經(jīng)濟周期是不可避免的。企業(yè)財務(wù)人員要借助對總體經(jīng)濟情況和產(chǎn)業(yè)景氣情況的了解，預(yù)估公司未來現(xiàn)金流量的變化，并作出整體資金運用的規(guī)劃。）通貨膨脹?？赡軙で镜某杀窘Y(jié)構(gòu)，因此財務(wù)人員必須預(yù)測到未來通貨膨脹的程度，采取一定理財手段調(diào)整收入和成本，使企業(yè)的預(yù)期投資報酬得以實現(xiàn)，同時利用套期保值等手段降低因通貨膨脹的存在給企業(yè)帶來的損失。常用套期保值手段：提前購買設(shè)備和存貨，買進現(xiàn)貨，賣出期貨，或者相反。）匯率變化。若物流企業(yè)

47、從事涉及進出口貿(mào)易的活動，則財務(wù)人員對于匯率的波動所潛藏的風(fēng)險必須慎重，因為匯率即使“分”單位上的波動，也極可能使公司蒙受巨額損失。因此匯率風(fēng)險是涉外物流企業(yè)理財中不可忽視的重要問題。）政府的經(jīng)濟政策。由于我國政府具有較強的宏觀經(jīng)濟調(diào)控職能，其政府制定的國民經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃，國家產(chǎn)業(yè)政策，政府的行政法規(guī)和經(jīng)濟體制改革的措施等，都對企業(yè)的財務(wù)活動有重大影響。在這些政策和法規(guī)中，國家會對某些地區(qū)，行業(yè)或經(jīng)濟行為等制定優(yōu)惠或限制條款，因此，財務(wù)人員應(yīng)對國家的經(jīng)濟政策進行認真研究，按照經(jīng)濟政策導(dǎo)向組織財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系，作到趨利避害。8.在財務(wù)管理中保留一定彈性空間的原因：第一，財務(wù)管理活動所處的環(huán)境

48、是復(fù)雜多變的，受各種客觀因素影響，由于有些因素是企業(yè)自身無法控制的，這就使企業(yè)財務(wù)管理活動存在客觀的不確定性。第二，企業(yè)財務(wù)管理人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和綜合能力不可能達到理想的境界。因而在管理中可能會出現(xiàn)失誤。第三，財務(wù)預(yù)測，財務(wù)決策和財務(wù)計劃的編制都是對未來情況、發(fā)展趨勢做出的大致規(guī)劃，不可能完全準確和符合實際。鑒于在財務(wù)管理中存在上述不確定因素的影響，要求企業(yè)在財務(wù)管理中的各個方面和各個環(huán)節(jié)都應(yīng)保持可調(diào)節(jié)的余地，即貫徹彈性原則。財務(wù)管理實踐中，對現(xiàn)金存貨留有一定的保險儲備，在編制財務(wù)計劃時留有余地，都是彈性原則的具體應(yīng)用。9.后付年金：一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項。（普通年金）10.先付年

49、金：一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項。（即付年金/預(yù)付年金）11.遞延年金：指在最初若干期沒有收付款項的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生等額的系列收付款項，為后付年金的特殊形式。12.永續(xù)年金：從第一期期末開始，無限期等額收付的年金，是后付年金的一種特殊形式。（存本取息）13.與標準離差相比，標準離差率的作用：標準離差率也稱變異系數(shù)，是指標準離差同期望報酬率的比值，其作用是用相對數(shù)來表示離散程度（即風(fēng)險）的大小。標準離差是反映隨機變量離散程度的一個指標，但它是一個絕對值，而不是一個相對量，只能用來比較期望報酬率相同的項目的風(fēng)險程度，無法比較期望報酬率不同的項目的風(fēng)險程度，要對比期望報酬率不同

50、的項目的風(fēng)險程度，應(yīng)該用標準離差率。14.利息率的種類：）按照利率之間的變動關(guān)系分類：基準利率和套算利率。）按投資者取得的報酬情況分：實際利率和義務(wù)利率。）按利率在借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整分：固定利率和浮動利率。）按利率變動與市場關(guān)系分：市場利率和官定利率。15.市場利率：指根據(jù)資金市場上的供求關(guān)系，隨著市場資金供求變動而自由變動的利率。16.資金的籌資渠道和籌集方式的合理配合?；I資渠道解決的是資金的來源問題，籌資方式則是解決通過何種方式取得資金的問題，二者關(guān)系非常密切。同一籌資渠道往往可以采用不同的籌資方式取得，而同一籌資方式又往往可以適用于不同的籌資來源。物流企業(yè)在籌資時，應(yīng)當注意籌資渠道和籌

51、資方式的合理配合。如下表：籌資方式籌資渠道吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益向銀行借款發(fā)行公司債券融資租賃政府財政資金銀行信貸資金非銀行金融機構(gòu)資金其他法人資金職工和民間資金企業(yè)內(nèi)部資金國外和港澳臺資金17.吸收直接投資的優(yōu)缺點：）優(yōu)點：吸收直接投資所籌得的資金屬于物流企業(yè)的權(quán)益資本，與負債資本相比較，能提高企業(yè)的資信和借款能力。與負債資本相比，吸收直接投資所籌的資金不需要歸還，并且沒有固定的利息負擔，因此財務(wù)風(fēng)險較低。吸收直接投資不僅可以籌取資金，而且能夠直接獲得所需的先進設(shè)備和技術(shù)，與僅籌取資金的籌資方式相比較，它能較快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。2）缺點：吸收直接投資通常資本成本較高。由于向投資者

52、支付的報酬是根據(jù)其出資比例和企業(yè)實現(xiàn)利潤的多少來計算的，因此，吸收直接投資的資本成本一般都比較高，特別是企業(yè)經(jīng)營狀況較好，盈利較多時更是如此。由于沒有證券作為媒介，因而產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易。18.企業(yè)的籌資動機：1）新建籌資動機。指企業(yè)在新建時為了滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的鋪底資金而產(chǎn)生的籌資動機。2）擴張籌資動機。指企業(yè)因擴大生產(chǎn)規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y而產(chǎn)生的追加籌資的動機。3）償債籌資動機。指企業(yè)為了償還某項債務(wù)而形成的籌資動機。且有兩種情況：一是調(diào)整性償債籌資，二是惡化性償債籌資。4）混合籌資動機：企業(yè)同時既為擴張規(guī)模又為償債而產(chǎn)生的籌資動機。這種籌資包含了擴張籌資和償債籌資

53、兩種動機，其結(jié)果即會增大企業(yè)資產(chǎn)總額，又能調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)。19.直接籌資與間接籌資區(qū)別：1）第一，籌資效率和籌資費用高低不同，前者因程序較為復(fù)雜，準備時間長，故籌資效率低，籌資費用高，后者過程簡單，手續(xù)簡便，故籌資效率高，籌資費用低。2）第二，籌資范圍不同。前者有廣闊領(lǐng)域，可利用的籌資渠道和方式多，而后者范圍相對較窄，籌資渠道和方式較少。3）第三，籌資效應(yīng)不同。前者可使企業(yè)最大限度籌集社會資本，并有利于提高企業(yè)的知名度和資信度，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，而后者有時主要是為了滿足企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要 。20.普通股籌資的優(yōu)缺點：1）優(yōu)點：沒有固定的利息負擔；沒有固定的到期日，不用償還；能提高公司的信譽。2）

54、缺點：資本成本較高；容易分散控制權(quán)；普通股股票籌資雖無財務(wù)風(fēng)險，但也享受不到財務(wù)杠桿帶來的利益，不能向負債那樣以加速的形式提高權(quán)益資金利潤率。21.利用留存收益籌資的優(yōu)點：不必辦理各種手續(xù)，簡便易行，而且不用支付籌資用資的費用，經(jīng)濟合理。22.長期借款的優(yōu)缺點：1）優(yōu)點：資本成本較低；籌資速度快；籌資彈性較大；有利于保持股東控制權(quán)。2）缺點：有固定的償付期限和固定的利息負擔，因此財務(wù)風(fēng)險較高；限制較多；籌資數(shù)量有限。23.發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點：1）優(yōu)點：資本成本較低；可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用；有利于保持股東控制權(quán)；籌資范圍較廣。2）缺點：財務(wù)風(fēng)險較高；由于受承銷協(xié)議的限制，會影響發(fā)行公司的籌資能力

55、。24.融資租賃籌資的優(yōu)缺點：1）優(yōu)點：限制條件較少，與債券籌資和長期借款相比，融資租賃籌資的限制條件比較少；籌資速度快；設(shè)備淘汰風(fēng)險小；到期還本負擔輕。2）缺點：資本成本高。一般來說，其租金要比舉借銀行貸款或發(fā)行債券所負擔的利息高得多。在財務(wù)困難時，固定的租金也會構(gòu)成一項較沉重的負擔。另外，采用融資租賃方式如果不能享有設(shè)備殘值，也是一種損失。25.發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點：1）優(yōu)點：沒有固定到期日，不用償還本金；股利的支付既固定又有一定的彈性；發(fā)行優(yōu)先股有利于保持普通股股東的控制權(quán)。2）缺點：籌資成本高；制約因素多，財務(wù)負擔重。26.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點：1）優(yōu)點：有利于降低資本成本；有利于

56、籌集更多資金；有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。2）缺點：可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，股東增加，會分散公司原有股東的控制權(quán)；若公司業(yè)績不佳，可轉(zhuǎn)換債券可能不能轉(zhuǎn)換為普通股，將會帶來較大財務(wù)風(fēng)險；可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，會失去低利率籌資的好處。27.認股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點：1）優(yōu)點：有利于吸引投資者；有利于降低資本成本；2）缺點：當認股權(quán)行使后，公司股東增加，這就會分散原有股東對公司的控制權(quán)；在認股權(quán)行使時，如股票價格大大高于認股權(quán)證約定的價格，則實際上加大了公司的資本成本，出現(xiàn)籌資損失。28.資本成本的作用：1）資本成本是選擇籌資方式，進行資本結(jié)構(gòu)決策，確定追加籌資方案的依據(jù)。各種長期資本的個別資本成本的高低是比較選擇各種籌

57、資方式的重要依據(jù)；企業(yè)全部資本的綜合資本成本的高低是進行籌資組合優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要依據(jù)；而各種追加綢子方案的邊際資本成本的高低則是比較選擇追加籌資方案的依據(jù)。2）資本成本是投資決策的依據(jù)。資本成本是企業(yè)計劃投資時預(yù)期可接受的最低報酬率，任何投資項目，如果其預(yù)期投資報酬率超過資本成本，則該項目在經(jīng)濟上可行；反之，企業(yè)盈利用來支付資本成本后將發(fā)生虧損，則該項目在經(jīng)濟上不可行。3）資本成本可用來評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。資本成本還可用來衡量企業(yè)經(jīng)營成果的尺度，即經(jīng)營利潤率應(yīng)高于資本成本，否則說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不好。29.三種常見的價值基礎(chǔ)：1）賬面價值基礎(chǔ)。賬面價值基礎(chǔ)是根據(jù)各種長期資本的賬面金額來確定各自

58、所占的比例。財會通過資產(chǎn)負債表可以提供以賬面價值為基礎(chǔ)的資本結(jié)構(gòu)資料，這也是企業(yè)籌資管理的一個依據(jù)。使用賬面價值基礎(chǔ)的優(yōu)點是易于從資產(chǎn)負債表中取得這些資料，容易計算，其主要缺陷是資本的賬面價值可能不符合市場價值，如果資本的市場價值已經(jīng)脫離賬面價值很多，采用賬面價值作基礎(chǔ)確定資本比例就會失去現(xiàn)實客觀性，從而不利于綜合資本成本的測算和籌資管理決策。2）市場價值基礎(chǔ)。市場價值基礎(chǔ)是指股票、債券等有市場價格的資本，根據(jù)其市場價格來確定其所占比例。這種基礎(chǔ)的優(yōu)點是真實客觀。其不足是證券的市場價格經(jīng)常波動，不易選定。另外，市場價值基礎(chǔ)反映的是現(xiàn)在的情況，未必適用于未來的籌資決策。3）目標價值基礎(chǔ)。是指股票債券等以公司預(yù)計的未來目標市場價值來確定資本比例，從而測算綜合資本成本