金融危機以來國際金融監(jiān)管改革綜述

1、金融危機以來國際金融監(jiān)管改革綜述這場源于美國次貸危機、波及全球、至今余威尚存的全球金融危機充分暴露了發(fā)達經(jīng)濟體主要金融機構(gòu)業(yè)務(wù)模式、發(fā)展戰(zhàn)略方面存在的根本性缺陷,以及金融監(jiān)管方面存在的漏洞。危機以來,按照二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人確定的金融監(jiān)管改革目標(biāo),在金融穩(wěn)定理事會(FSB主導(dǎo)下全球主要經(jīng)濟體系攜手共建金融監(jiān)管新框架,力圖通過嚴格審慎的監(jiān)管打破金融危機的厄運循環(huán),防止大規(guī)模的金融危機再次爆發(fā)。一、國際金融監(jiān)管改革目標(biāo)和主要內(nèi)容(一國際金融監(jiān)管改革目標(biāo)本輪危機以來,二十國集團(G20取代七國集團(G7成為國際經(jīng)濟金融治理的最重要平臺,G20領(lǐng)導(dǎo)人系列峰會明確了國際金融監(jiān)管的目標(biāo)和時間表,定期審議國際金

2、融監(jiān)管改革進展,并確定國際金融改革的最終方案。2008年11月15日G20華盛頓峰會通過了加強金融監(jiān)管的行動方案和原則,包括提高透明度度和問責(zé)制、強化審慎監(jiān)管、提升金融市場的誠信和改進金融監(jiān)管國際合作。2009年4月2日G2O倫敦峰會提出,建立強有力的、全球一致的金融監(jiān)管框架,主要包括:重新構(gòu)建監(jiān)管架構(gòu)識別和應(yīng)對宏觀審慎風(fēng)險;擴大金融監(jiān)管范圍,將系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)、市場和工具納入審慎監(jiān)管范圍;改進金融機構(gòu)的薪酬機制;提高金融體系資本質(zhì)量和數(shù)量,遏制杠桿率累積;改革國際會計規(guī)則,建立高質(zhì)量的金融工具估值和準(zhǔn)備金計提標(biāo)準(zhǔn)等。2009年9月25日G20匹茲堡峰會進一步指出,建立高質(zhì)量的監(jiān)管資本,緩解

3、親經(jīng)濟周期效應(yīng),2010年底完成資本和流動性監(jiān)管改革,主要經(jīng)濟體2011年底前開始實施“新資本協(xié)議”(Basel II,并從2012年底開始實施新的資本和流動性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn);實施FSB穩(wěn)健薪酬機制的原則及其執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn),提升金融體系穩(wěn)定性;改進場外衍生品市場,2012年底前所有標(biāo)準(zhǔn)化的場外衍生合約通過中央交易對手清算;2010年底提出降低系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)(SIFIs道德風(fēng)險的一攬子方案。2010年6月25日的G20多倫多峰會首次明確了國際金融監(jiān)管的四大支柱,一是強大的監(jiān)管制度,確保銀行體系依靠自身力量能夠應(yīng)對大規(guī)模沖擊,采用強有力的監(jiān)管措施強化對沖基金、外部評級機構(gòu)和場外衍生品監(jiān)管;二是有效的監(jiān)督,

4、強化監(jiān)管當(dāng)局的目標(biāo)、能力和資源,以及盡早識別風(fēng)險并采取干預(yù)措施的監(jiān)管權(quán)力;三是風(fēng)險處臵和解決系統(tǒng)重要性機構(gòu)問題的政策框架,包括有效的風(fēng)險處臵、強化的審慎監(jiān)管工具和監(jiān)管權(quán)力等;四是透明的國際評估和同行審議,各成員國必須接受國際貨幣基金組織和世界銀行的金融部門評估規(guī)劃(FSAP和金融穩(wěn)定理事會的同行審議(peer review,推進金融監(jiān)管國際新標(biāo)準(zhǔn)的實施。(二國際金融監(jiān)管改革的主要內(nèi)容為有效應(yīng)對全球金融危機揭示出的金融體系脆弱性,本輪金融監(jiān)管改革涵蓋了微觀、宏觀和中觀三個層面,這三個層面的改革既各有側(cè)重,針對性地解決不同性質(zhì)的問題;又具有邏輯一致性,相互支持和有機結(jié)合。1、微觀金融機構(gòu)層面的監(jiān)管

5、改革。目的是提升單家金融機構(gòu)的穩(wěn)健性,強化金融體系穩(wěn)定的微觀基礎(chǔ)。微觀層面的改革包括:提升金融機構(gòu)的風(fēng)險管理能力;全面改革資本充足率監(jiān)管制度,大幅度提升銀行體系吸收損失的能力;引入杠桿率監(jiān)管,約束銀行體系的杠桿效應(yīng),緩解去杠桿化的負面影響;建立量化的流動性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),增強單家銀行應(yīng)對短期流動性沖擊的能力,降低資產(chǎn)負債期限錯配程度;改革金融機構(gòu)公司治理監(jiān)管規(guī)則,引導(dǎo)金融機構(gòu)建立集團層面的風(fēng)險治理架構(gòu),推動金融機構(gòu)實施穩(wěn)健的薪酬機制,確保薪酬發(fā)放的數(shù)量、期限與所承擔(dān)的風(fēng)險暴露及風(fēng)險存續(xù)期更加一致;提高金融機構(gòu)的透明度要求,增強市場約束等。2、中觀金融市場層面的監(jiān)管改革。目的是強化金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

6、,修正金融市場失靈。中觀層面的改革措施包括:改革國家會計準(zhǔn)則,建立單一的、高質(zhì)量的會計制度;擴大金融監(jiān)管范圍,將不受監(jiān)管約束或僅受有限約束的準(zhǔn)金融機構(gòu)(“影子銀行體系”,如對沖基金、私人資金池、按揭貸款公司、結(jié)構(gòu)化投資實體、貨幣市場基金等納入金融監(jiān)管框架;加強外部評級機構(gòu)監(jiān)管,減少利益沖突,降低金融監(jiān)管以及金融機構(gòu)對外部評級的依賴程度;改革場外衍生品市場,推動場外交易合約標(biāo)準(zhǔn)化,鼓勵通過中央交易對手進行交易;提高不同金融部門監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的一致性,縮小不同金融市場之間監(jiān)管套利的空間;改革金融交易的支付清算體系,降低風(fēng)險傳染性。3、宏觀金融系統(tǒng)層面的監(jiān)管改革。目的是將系統(tǒng)性風(fēng)險納入金融監(jiān)管框架,建立宏

7、觀審慎監(jiān)管制度。宏觀層面的改革措施包括:建立與宏觀經(jīng)濟金融環(huán)境和經(jīng)濟周期掛鉤的監(jiān)管制度安排,弱化金融體系與實體經(jīng)濟之間的正反饋效應(yīng);加強對系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的監(jiān)管,包括實施更嚴格的資本和流動性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),提高監(jiān)管強度和有效性,建立“自我救助”機制,降低“大而不倒”導(dǎo)致的道德風(fēng)險;對具有全球系統(tǒng)重要性影響的金融機構(gòu),還應(yīng)加強監(jiān)管當(dāng)局之間的信息共享和聯(lián)合行動,建立跨境危機處臵安排,降低風(fēng)險的跨境傳遞。二、國際金融監(jiān)管改革的主要進展根據(jù)G20峰會確定的國際金融監(jiān)管改革的目標(biāo)和時間表,2009年中以來金融穩(wěn)定理事會主導(dǎo)的國際金融監(jiān)管改革取得了積極進展,本輪金融監(jiān)管改革的重中之重-商業(yè)銀行資本和流動性監(jiān)管

8、改革的核心內(nèi)容已獲得G20首爾峰會的批準(zhǔn),將于2013年在成員國開始實施。(一巴塞爾委員會發(fā)布“第三版巴塞爾協(xié)議”2009年中以來,基于本輪金融危機的教訓(xùn),巴塞爾委員會對現(xiàn)行銀行監(jiān)管國際規(guī)則進行了重大改革,發(fā)布了一系列國際銀行業(yè)監(jiān)管新標(biāo)準(zhǔn),統(tǒng)稱為“第三版巴塞爾協(xié)議”(Basel III。Basel III體現(xiàn)了微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管有機結(jié)合的監(jiān)管新思維,按照資本監(jiān)管和流動性監(jiān)管并重、資本數(shù)量和質(zhì)量同步提高、資本充足率與杠桿率并行、長期影響與短期效應(yīng)統(tǒng)籌兼顧的總體要求,確立了國際銀行業(yè)監(jiān)管的新標(biāo)桿。1、強化資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。資本監(jiān)管在巴塞爾委員會監(jiān)管框架中長期占據(jù)主導(dǎo)地位,也是本輪金融監(jiān)管

9、改革的核心。(1提高監(jiān)管資本的損失吸收能力。2010年7月,巴塞爾委員會確定了監(jiān)管資本工具改革的核心要素。一是恢復(fù)普通股(含留存收益在監(jiān)管資本中的主導(dǎo)地位;二是對普通股、其他一級資本工具和二級資本工具分別建立嚴格的合格標(biāo)準(zhǔn),以提高各類資本工具的損失吸收能力;三是引入嚴格、統(tǒng)一的普通股資本扣減項目,確保普通股資本質(zhì)量。此外,巴塞爾委員會正在研究提升系統(tǒng)重要性銀行各類資本工具損失吸收能力的具體方案,包括:各類非普通股資本工具通過強制核銷或轉(zhuǎn)換為普通股等機制吸收損失、發(fā)行應(yīng)急資本(contingent capital和自救債券(bail-in debt以降低破產(chǎn)概率的可行性。(2擴大資本覆蓋風(fēng)險的范

10、圍。本輪金融危機表明,新資本協(xié)議框架下的資產(chǎn)證券化風(fēng)險暴露、交易頭寸、場外衍生產(chǎn)品交易的風(fēng)險權(quán)重方法不能充分反映這些業(yè)務(wù)的內(nèi)在風(fēng)險。為此,2009年7月份以來,巴塞爾委員會調(diào)整風(fēng)險加權(quán)方法以擴大風(fēng)險覆蓋范圍。一是大幅提高證券化產(chǎn)品(特別是再資產(chǎn)證券化的風(fēng)險權(quán)重;二是大幅度提高交易業(yè)務(wù)的資本要求,包括增加壓力風(fēng)險價值(S-VaR、新增風(fēng)險資本要求等;三是大幅度提高場外衍生產(chǎn)品交易和證券融資業(yè)務(wù)的交易對手信用風(fēng)險的資本要求。巴塞爾委員會定量影響測算結(jié)果表明,風(fēng)險加權(quán)風(fēng)險的修訂導(dǎo)致國際化大銀行資本要求平均上升20%。(3提高資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)自下而上的定量影響測算和自上而下的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)校準(zhǔn)的結(jié)果

11、,9月12日巴塞爾委員會確定了三個最低資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),普通股充足率為4.5%,一級資本充足率為6%,總資本充足率為8%。為緩解銀行體系的親周期效應(yīng),打破銀行體系與實體經(jīng)濟之間的正反饋循環(huán),巴塞爾委員還建立了兩個超額資本要求:一是要求銀行建立留存超額資本(capital conservation buffer,用于吸收嚴重經(jīng)濟和金融衰退給銀行體系帶來的損失。留存超額資本全部由普通股構(gòu)成,最低要求為 2.5%。二是建立與信貸過快增長掛鉤的反周期超額資本(counter-cyclical buffer,要求銀行在信貸高速擴張時期積累充足的經(jīng)濟資源,用于經(jīng)濟下行時期吸收損失,保持信貸跨周期供給平穩(wěn)

12、,最低要求為02.5%。待新標(biāo)準(zhǔn)實施后,正常情況下,商業(yè)銀行的普通股、一級資本和總資本充足率應(yīng)分別達到7%、8.5%和10.5%。此外,巴塞爾委員會還與會計標(biāo)準(zhǔn)制定機構(gòu)密切對話,推動建立前瞻性的動態(tài)損失撥備制度。2、引入杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。本輪危機之前,金融工具創(chuàng)新以及低利率的市場環(huán)境導(dǎo)致銀行體系積累了過高的杠桿率,使得資本充足率與杠桿率的背離程度不斷擴大。危機期間商業(yè)銀行的去杠桿化過程顯著放大了金融體系脆弱性的負面影響。為此,巴塞爾委員會決定引入基于規(guī)模、與具體資產(chǎn)風(fēng)險無關(guān)的杠桿率監(jiān)管指標(biāo),作為資本充足率的補充。2009年12月發(fā)布了杠桿率計算方法的征求意見稿,2010年7月巴塞爾委員會就杠桿率

13、計算方法與監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)達成共識,自2011年初按照3%的標(biāo)準(zhǔn)(一級資本/總資產(chǎn)開始監(jiān)控杠桿率的變化,2013年初開始進入過渡期,2018年正式納入第一支柱框架。3、建立流動性風(fēng)險量化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。危機爆發(fā)的前幾年,全球金融市場較低的利率水平以及金融交易技術(shù)的創(chuàng)新,增強了資本市場活力,銀行融資流動性和資產(chǎn)流動性同時擴大,對金融市場流動性的依賴性明顯增強。本輪危機暴露出歐美大型銀行過度依賴批發(fā)型融資來源的內(nèi)在脆弱性。為增強單家銀行以及銀行體系維護流動性的能力,2009年12月巴塞爾委員會發(fā)布了流動性風(fēng)險計量標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測的國際框架(征求意見稿,引入了兩個流動性風(fēng)險監(jiān)管的量化指標(biāo)。一是流動性覆蓋率(LCR,用于

14、度量短期壓力情境下單個銀行流動性狀況,目的是提高銀行短期應(yīng)對流動性中斷的彈性。二是凈穩(wěn)定融資比率(NSFR,用于度量中長期內(nèi)銀行解決資金錯配的能力,它覆蓋整個資產(chǎn)負債表,目的是激勵銀行盡量使用穩(wěn)定資金來源。4、確定新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的實施過渡期。鑒于目前全球經(jīng)濟復(fù)蘇存在不確定性,為防止過快引入新的銀行監(jiān)管國際標(biāo)準(zhǔn)對經(jīng)濟復(fù)蘇潛在的不利影響,按照G20領(lǐng)導(dǎo)人的要求,巴塞爾委員會從宏觀和微觀兩個層面對國際新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)實施可能帶來的影響進行了評估。根據(jù)評估結(jié)果,9月12日召開的中央銀行行長和監(jiān)管當(dāng)局負責(zé)人(GHOS會議決定設(shè)立為期8年(2011年-2018年的過渡期安排。各成員國應(yīng)在2013年之前完成相應(yīng)的國內(nèi)

15、立法工作,為實施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)奠定基礎(chǔ),并從2013年初開始實施新的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),隨后逐步向新標(biāo)準(zhǔn)接軌,2018年底全面達標(biāo)。2015年初成員國開始實施流動性覆蓋率,2018年初開始執(zhí)行凈穩(wěn)定融資比例。5、強化風(fēng)險管理實踐。除提高資本與流動性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)外,危機以來巴塞爾委員會還發(fā)布了一系列與風(fēng)險管理相關(guān)的監(jiān)管原則、指引和穩(wěn)健做法等。2008年9月巴塞爾委員會發(fā)布了流動性風(fēng)險管理和監(jiān)管的穩(wěn)健原則,從定性方面提出了加強流動性風(fēng)險管理和審慎監(jiān)管的建議; 2009年4月發(fā)布了評估銀行金融工具公允價值的監(jiān)管指引;2009年5月發(fā)布了穩(wěn)健壓力測試實踐及監(jiān)管指引;2009年7月巴塞爾委員會大幅度強化了新資本協(xié)議第

16、二支柱框架,要求商業(yè)銀行建立集團層面的風(fēng)險治理框架、加強對各類表外風(fēng)險的管理、重視對各類集中度風(fēng)險的管理等;2010年發(fā)布了加強銀行機構(gòu)公司治理和薪酬原則和標(biāo)準(zhǔn)的評估方法等,推動商業(yè)銀行提升風(fēng)險治理有效性和風(fēng)險管理能力。(二金融穩(wěn)定理事會提出了解決SIFIs問題的政策框架本輪危機中,大型金融機構(gòu)經(jīng)營失敗是美國次貸危機演化為全球經(jīng)濟危機的關(guān)鍵點,降低SIFIs道德風(fēng)險及其經(jīng)營失敗的負外部效應(yīng)是危機之后金融監(jiān)管改革的重要內(nèi)容之一。2010年11月份,金融穩(wěn)定理事會向G20首爾峰會提交了解決SIFIs問題的一攬子政策框架。具體包括:1、提高SIFIs損失吸收能力。SIFIs特別是全球性SIFIs(G

17、-SIFIs應(yīng)具備更高的損失吸收能力,以體現(xiàn)這些機構(gòu)對全球金融體系帶來的更大的風(fēng)險。更高的損失吸收能力主要通過提高SIFIs的資本要求(capital surcharge、應(yīng)急資本和自救債券等方法實現(xiàn),并且可能包括更高的流動性要求、更加嚴格的大額風(fēng)險暴露以及其它結(jié)構(gòu)化限制性措施等。2、提升SIFIs監(jiān)管強度和有效性。本次危機不僅暴露出SIFIs監(jiān)管制度方面的漏洞,更暴露出監(jiān)管實踐中存在的不足,突出反映在監(jiān)管當(dāng)局沒有充分的授權(quán)、獨立性和足夠的資源,以及缺乏早期干預(yù)的權(quán)力,影響了SIFIs監(jiān)管的有效性。為此,金融穩(wěn)定理事會提出了提升SIFIs 監(jiān)管強度和有效性的25條原則和具體的時間表,涵蓋監(jiān)管目

18、標(biāo)、獨立性、資源、監(jiān)管權(quán)力、持續(xù)監(jiān)管、并表監(jiān)管、監(jiān)管技術(shù)和國際合作等方面。金融穩(wěn)定理事會要求母國和東道國監(jiān)管當(dāng)局加強G-SIFIs的監(jiān)管合作,2010年10月巴塞爾委員會發(fā)布了監(jiān)管聯(lián)席會議良好實踐原則,從目的、組織架構(gòu)、信息共享、交流渠道、監(jiān)管合作、與機構(gòu)互動、危機管理與宏觀審慎八個方面提出了八項原則。3、完善危機處臵制度安排。各國應(yīng)建立有效的危機處臵框架確保在金融體系穩(wěn)定和納稅人不承擔(dān)風(fēng)險的情況下能夠有序地處臵所有金融機構(gòu)。對于G-SIFIs,必須建立三方面互為補充的制度安排,一是有效的處臵制度和工具;二是跨境協(xié)調(diào)框架;三是持續(xù)的恢復(fù)和處臵計劃(RRPs。2010年3月,巴塞爾委員會發(fā)布了跨

19、境銀行處臵工作組的報告和建議,從加強各國處臵權(quán)力和跨境實施、金融機構(gòu)應(yīng)急計劃以及降低傳染性三個方面提出了10條建議。2010年8月金融穩(wěn)定理事會提出了處臵問題金融機構(gòu)的24條原則,包括處臵體制和工具、跨境合作和協(xié)調(diào)、評估并提高處臵效果的行動框架等主要內(nèi)容,為各國重組或處臵各類問題金融機構(gòu)初步建立了較為系統(tǒng)的處臵框架和相關(guān)機制。4、強化核心金融市場基礎(chǔ)設(shè)施。G-SIFIs強化全球金融體系的相互關(guān)聯(lián)性,擴大了金融危機的波及范圍和影響程度,成為推動公共干預(yù)來防止SIFIs倒閉的重要因素。支付清算體系委員會(CPSS和證監(jiān)會國際組織(IOSCO正致力于改進金融市場核心基礎(chǔ)設(shè)施,弱化SIFIs之間的關(guān)聯(lián)

20、性以降低風(fēng)險傳染,這些基礎(chǔ)設(shè)施包括支付體系、證券交易和結(jié)算體系、中央交易對手等。此外,各國對G-SIFIs的監(jiān)管政策以及單家G-SIFI的危機管理措施、恢復(fù)和處臵計劃等都必須接受金融穩(wěn)定理事會組建的同行評估理事會(peer review council的審議。根據(jù)審議結(jié)果,金融穩(wěn)定理事會可以對單家G-SIFI提出相應(yīng)的監(jiān)管建議。(三金融監(jiān)管改革其它主要領(lǐng)域的進展1、改革場外衍生品市場。按照G20領(lǐng)導(dǎo)人的要求,為增強場外衍生品的透明度和監(jiān)管力度。2010年10月,金融穩(wěn)定理事會發(fā)布了“改革場外衍生品市場”的報告,提出了21項建議,涵蓋場外衍生品標(biāo)準(zhǔn)化、交易所/電子平臺交易、中央交易對手集中清算以

21、及向交易信息庫報告四個方面內(nèi)容,該報告還2012年底前完成改革目標(biāo)設(shè)臵了適當(dāng)?shù)臅r間安排,并明確了各項建議的執(zhí)行主體。2、擴大金融監(jiān)管范圍。一是為避免監(jiān)管套利,提高不同金融市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的一致性,2010年1月聯(lián)合論壇將公布金融監(jiān)管范圍和性質(zhì),就推動銀行、證券和保險業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的實質(zhì)性趨同提出明確的建議。二是加強對沖基金的監(jiān)管,2009年6月證監(jiān)會國際組織發(fā)布了對沖基金監(jiān)管原則,包括強制注冊要求、持續(xù)監(jiān)管、提供系統(tǒng)性風(fēng)險信息以及監(jiān)管者之間信息披露和交換,2010年2月又公布了對沖基金信息收集模板,目前正在各國執(zhí)行對沖基金監(jiān)管原則情況進行評估。三是加強評級機構(gòu)的外部約束。證監(jiān)會國際組織修訂了信用評級構(gòu)

22、基本行為準(zhǔn)則,提高評級機構(gòu)的透明度,降低利益沖突,采取合適舉措確保信用評級的質(zhì)量、對新產(chǎn)品的評級建立評審機制、對復(fù)雜的新金融產(chǎn)品或缺乏有力數(shù)據(jù)的產(chǎn)品謹慎評級;2010年10月金融穩(wěn)定理事會發(fā)布了降低信用評級機構(gòu)依賴性的高級原則,對中央銀行、審慎監(jiān)管當(dāng)局以及市場參與者提出了明確要求。3、改革國際會計標(biāo)準(zhǔn)。本輪危機暴露出公允價值為基礎(chǔ)的會計規(guī)則擴大了金融體系的親周期性,為此,G20領(lǐng)導(dǎo)人呼吁建立全球統(tǒng)一的、高質(zhì)量全球會計標(biāo)準(zhǔn),要求國際會計準(zhǔn)則理事會(IASB和美國財務(wù)會計標(biāo)準(zhǔn)理事會(FASB在2011年底前完成會計標(biāo)準(zhǔn)的趨同。金融穩(wěn)定理事會和巴塞爾委員會先后發(fā)布了對會計準(zhǔn)則改革的原則性建議。201

23、0年6月,兩大會計機構(gòu)宣布調(diào)整趨同計劃,大部分項目將于2011年6月前實現(xiàn)趨同,但部分項目將延至2011下半年或2012年。目前兩大會計機構(gòu)在金融資產(chǎn)減值、終止確認、公允價值估值不確定性處理、金融工具的凈額結(jié)算/沖銷等方面的趨同取得了實質(zhì)性進展,但公允價值運用范圍這一核心問題上還存在明顯分歧。4、推動國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的實施。金融穩(wěn)定理事會和巴塞爾委員會都專門成立了標(biāo)準(zhǔn)實施機構(gòu),以推進所發(fā)布的國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)實施。2010年1月金融穩(wěn)定理事會發(fā)布“加強國際標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行框架”,要求所有成員經(jīng)濟體范圍接受金融部門穩(wěn)定評估和同行審議,包括專題審議和國別審議。2010年3月,金融穩(wěn)定理事會啟動了金融監(jiān)管領(lǐng)域的國際合

24、作及信息交換標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行的評估。2010年,金融穩(wěn)定理事會已經(jīng)完成了薪酬機制和風(fēng)險評估兩項專題審議,目前正在進行第三項專題審議-按揭貸款發(fā)起;并完成了對墨西哥的國別評估,2011年初前將對意大利和西班牙進行國別評估。三、國際金融監(jiān)管改革下一階段主要任務(wù)(一完善降低SIFI道德風(fēng)險的監(jiān)管框架隨著銀行資本和流動性監(jiān)管改革進入尾聲,完善和細化SIFI監(jiān)管政策將成為國際金融監(jiān)管改革的重中之重。根據(jù)金融穩(wěn)定理事會公布的時間表,2010年底前巴塞爾委員會將發(fā)布評估G-SIFIs的臨時方法論;2011年中完成對G-SIFIs所需的損失吸收能力研究,并評估應(yīng)急資本、自救債券在提高G-SIFI損失吸收能力中的功能。

25、2011年中金融穩(wěn)定理事會將與標(biāo)準(zhǔn)制定機構(gòu)、國家監(jiān)管當(dāng)局共同確定G-SIFIs的名單;2011年底前組建同行審議理事會,并完成G-SIFIs監(jiān)管政策的設(shè)計工作。為配合金融穩(wěn)定理事會的工作,各國監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)評估并于2010年3月前向金融穩(wěn)定理事會報告本轄區(qū)SIFI處臵的法律框架,金融穩(wěn)定理事會將2010年中制定評估SIFI 可處臵性和有效處臵制度特點的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn),其中包括為順利實現(xiàn)跨境處臵而必須達到的最低法律協(xié)調(diào)標(biāo)準(zhǔn)及最低的法定前提條件;各國監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)據(jù)此于2011年底前提出解決本轄區(qū)處臵框架缺陷需要做出的法律、法規(guī)修改的改進建議。此外各國監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)評估相關(guān)金融監(jiān)管國際標(biāo)準(zhǔn)的實施情況,并于2011年

26、中向金融穩(wěn)定理事會報告存在的缺陷。(二監(jiān)控影子銀行體系的發(fā)展相對于本輪危機之前,影子銀行體系的規(guī)模已有所萎縮,但影子銀行體系對融資規(guī)模、信貸流動性和期限轉(zhuǎn)換仍然具有重要影響。雖然對銀行體系審慎監(jiān)管要求的強化以及會計準(zhǔn)則的改革有助于降低銀行體系對影子銀行體系的參與程度,但新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的實施可能為影子銀行的重新抬頭提供了機遇。金融穩(wěn)定理事會將監(jiān)控影子銀行體系的發(fā)展,包括:要求影子銀行體系執(zhí)行更高的資產(chǎn)減記標(biāo)準(zhǔn)、對貨幣市場基金以及其它具有期限轉(zhuǎn)換功能的投資基金/工具設(shè)立流動性要求、限制抵押融資/再抵押、對銀行向非結(jié)構(gòu)性融資投資基金/工具提供的隱形支持設(shè)臵資本要求等。日前,法國作為下一次G2O東道主建議

27、金融穩(wěn)定理事會成立專門工作組,向G20提交加強影子銀行體系監(jiān)管的報告。(三修訂有效銀行監(jiān)管核心原則巴塞爾委員會1997年發(fā)布并于2006年修訂的有效銀行監(jiān)管核心原則是公認的銀行監(jiān)管國際標(biāo)準(zhǔn)。為應(yīng)對本輪金融危機,巴塞爾委員會發(fā)布了一系列重要監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和指引,其中大部分內(nèi)容需要納入有效銀行監(jiān)管核心原則;金融穩(wěn)定理事會要求巴塞爾委員會將提升系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管有效性和強度的建議納入有效銀行監(jiān)管核心原則,使之成為銀行監(jiān)管的國際標(biāo)準(zhǔn)。為此,巴塞爾委員會計劃在2011年初啟動有效銀行監(jiān)管核心原則的修訂工作。(四強化交易業(yè)務(wù)監(jiān)管以及信用集中度監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)本輪危機揭示出現(xiàn)行交易業(yè)務(wù)監(jiān)管存在的漏洞,雖然第三版巴塞爾協(xié)議

28、強化了該領(lǐng)域的監(jiān)管要求,但巴塞爾委員會正在對交易賬戶監(jiān)管框架進行全面的。根本性的評估,內(nèi)容涉及交易賬戶與銀行賬戶的劃分標(biāo)準(zhǔn)和必要性、交易業(yè)務(wù)的定義、交易業(yè)務(wù)的資本要求等,將根據(jù)評估結(jié)果提出完善交易業(yè)務(wù)監(jiān)管的建議。危機還表明,信用風(fēng)險集中度是銀行失敗的重要源頭,這點對于系統(tǒng)重要性更為重要,巴塞爾委員會正在評估成員國大額風(fēng)險暴露的監(jiān)管實踐,并制定更加嚴格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。(五監(jiān)控金融監(jiān)管改革項目以及新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)實施進展金融穩(wěn)定理事會將主要借助于監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)、標(biāo)準(zhǔn)制定機構(gòu)的監(jiān)控及國際金融機構(gòu)的監(jiān)控,監(jiān)督成員經(jīng)濟體金融監(jiān)管改革項目實施進展,在某些特定領(lǐng)域,將通過更具針對性的專題評估推動新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行,未來幾年的

29、主要領(lǐng)域包括:第三版巴塞爾協(xié)議的實施、SIFI監(jiān)管政策的執(zhí)行、場外衍生品改革、薪酬機制、對沖基金和外部評級機構(gòu)監(jiān)管等。巴塞爾委員會明確表示, 2011年以后工作重點將轉(zhuǎn)向監(jiān)控和評估成員經(jīng)濟體執(zhí)行銀行監(jiān)管新標(biāo)準(zhǔn)的進展,巴塞爾委員會將考慮制定標(biāo)準(zhǔn)實施指引,提高標(biāo)準(zhǔn)實施的有效性、一致性和靈活性,2011年起就啟動第三版巴塞爾協(xié)議執(zhí)行情況的評估試點。四、對國際金融監(jiān)管改革的簡要評價(一金融監(jiān)管改革拓展了金融監(jiān)管的視野,新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的實施有助于增強全球金融體系的穩(wěn)定性1、確立了宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合的金融監(jiān)管新模式。本輪金融監(jiān)管改革最 突出的特點是統(tǒng)籌兼顧系統(tǒng)性風(fēng)險和單家機構(gòu)的風(fēng)險，突破了以單家

30、金融機構(gòu)資產(chǎn)負債表為基 礎(chǔ)的傳統(tǒng)監(jiān)管理念和技術(shù)，從金融市場風(fēng)險內(nèi)生性、金融體系與實體經(jīng)濟之間的內(nèi)在聯(lián)系等視 角賦予金融監(jiān)管更加豐富的風(fēng)險含義，不僅資本和流動性等量化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)要反映系統(tǒng)性風(fēng)險因 子，提高金融體系應(yīng)對外部沖擊的能力；而且通過強化金融市場基礎(chǔ)設(shè)施、金融安全網(wǎng)建設(shè)以 及跨境金融監(jiān)管合作，弱化金融風(fēng)險的跨境和跨市場傳遞效應(yīng)，降低系統(tǒng)性金融危機的發(fā)生概 率。 2、提高了資本和流動性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。資本監(jiān)管改革同時關(guān)注資本數(shù)量與資本質(zhì)量，擴大了 資本監(jiān)管的風(fēng)險覆蓋面，大幅度提高了商業(yè)銀行參與復(fù)雜業(yè)務(wù)的成本，為商業(yè)銀行退出高風(fēng)險 業(yè)務(wù)提供了經(jīng)濟激勵； 實施嚴格的資本扣除政策， 提高了商業(yè)銀行對外股權(quán)投資和并購的成本； 杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的實施，將使得商業(yè)銀行表內(nèi)外風(fēng)險暴露的資本要求趨于一致，抑制西方商業(yè) 銀行由并購