財(cái)務(wù)分析ch8盈利能力分析

1、 第三編第三編 財(cái)務(wù)效率分析財(cái)務(wù)效率分析n第七章第七章 企業(yè)企業(yè)盈利盈利能力分析能力分析n第八章第八章 企業(yè)企業(yè)營(yíng)運(yùn)營(yíng)運(yùn)能力分析能力分析n第九章第九章 企業(yè)企業(yè)償債償債能力分析能力分析2/3/20221第第8 8章企業(yè)盈利能力分析章企業(yè)盈利能力分析n第一節(jié) 盈利能力分析的目的與內(nèi)容n第二節(jié) 資本與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析n第三節(jié) 商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析n第四節(jié) 上市公司盈利能力分析n第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析2/3/20222第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析目的目的與與內(nèi)容內(nèi)容n一、一、盈利能力分析的內(nèi)涵與目的盈利能力分析的內(nèi)涵與目的n二、二、盈盈利能力分析的內(nèi)容利能力分析的內(nèi)容n三、三、盈

2、利能力分析指標(biāo)體系盈利能力分析指標(biāo)體系2/3/20223盈利能力的內(nèi)涵盈利能力的內(nèi)涵n 利潤(rùn)與投入之間的比率利潤(rùn)與投入之間的比率n 經(jīng)濟(jì)效率經(jīng)濟(jì)效率2/3/20224盈利能力分析的目的盈利能力分析的目的2/3/20225盈利能力分析的內(nèi)容盈利能力分析的內(nèi)容n資本資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析經(jīng)營(yíng)盈利能力分析n資產(chǎn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析經(jīng)營(yíng)盈利能力分析n商品商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析經(jīng)營(yíng)盈利能力分析n上市公司上市公司盈利能力分析盈利能力分析2/3/20226盈利能力分析指標(biāo)體系盈利能力分析指標(biāo)體系n現(xiàn)代企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)根本根本目標(biāo)：資本增值目標(biāo)：資本增值n現(xiàn)代企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)直接直接目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)n現(xiàn)代企業(yè)

3、現(xiàn)代企業(yè)核心核心目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)效益n資本資本經(jīng)營(yíng)核心目標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率經(jīng)營(yíng)核心目標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率n資產(chǎn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)核心目標(biāo)：總資產(chǎn)報(bào)酬率經(jīng)營(yíng)核心目標(biāo)：總資產(chǎn)報(bào)酬率n商品商品經(jīng)營(yíng)核心目標(biāo)：銷售利潤(rùn)率經(jīng)營(yíng)核心目標(biāo)：銷售利潤(rùn)率2/3/20227第二節(jié)第二節(jié) 資本資本與與資產(chǎn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析經(jīng)營(yíng)盈利能力分析n一、資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一、資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵內(nèi)涵 n二、二、資本資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析經(jīng)營(yíng)盈利能力分析n三、三、資產(chǎn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 2/3/20228一、資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一、資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵內(nèi)涵n（一）（一）資本資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵n 資本經(jīng)營(yíng)

4、型企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的特點(diǎn)資本經(jīng)營(yíng)型企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的特點(diǎn)n 資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵n（二）（二）資產(chǎn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵n 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的特點(diǎn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的特點(diǎn)n 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本內(nèi)涵資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本內(nèi)涵n（三）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的（三）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的關(guān)系關(guān)系 2/3/20229資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵u資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵 企業(yè)以資本為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化配置來提高資本經(jīng)營(yíng)效益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在資本增值的領(lǐng)域，使企業(yè)以一定的資本投入，取得盡可能多的資本收益u資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵 合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益 2/3/202210資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的區(qū)別u經(jīng)營(yíng)內(nèi)容

5、經(jīng)營(yíng)內(nèi)容不同不同資產(chǎn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的配置、重組及有效使用經(jīng)營(yíng)強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的配置、重組及有效使用資本資本經(jīng)營(yíng)強(qiáng)調(diào)資本流動(dòng)、收購(gòu)、重組、參股和控股等。經(jīng)營(yíng)強(qiáng)調(diào)資本流動(dòng)、收購(gòu)、重組、參股和控股等。經(jīng)營(yíng)出發(fā)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)出發(fā)點(diǎn)不同不同資產(chǎn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)從整個(gè)企業(yè)出發(fā)，強(qiáng)調(diào)全部資源的運(yùn)營(yíng)，不經(jīng)營(yíng)從整個(gè)企業(yè)出發(fā)，強(qiáng)調(diào)全部資源的運(yùn)營(yíng)，不考慮資源的產(chǎn)權(quán)問題；考慮資源的產(chǎn)權(quán)問題；資本資本經(jīng)營(yíng)在產(chǎn)權(quán)清晰基礎(chǔ)上從企業(yè)所有者出發(fā)，強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)在產(chǎn)權(quán)清晰基礎(chǔ)上從企業(yè)所有者出發(fā)，強(qiáng)調(diào)資本的運(yùn)營(yíng)資本的運(yùn)營(yíng),把資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)看作是資本經(jīng)營(yíng)的環(huán)節(jié)或組成把資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)看作是資本經(jīng)營(yíng)的環(huán)節(jié)或組成部分。部分。2/3/202211資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的聯(lián)系u資本經(jīng)營(yíng)

6、要以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為資本經(jīng)營(yíng)要以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為依托依托，資本經(jīng)，資本經(jīng)營(yíng)不能離開資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而孤立存在；營(yíng)不能離開資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而孤立存在；資本經(jīng)營(yíng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的資本經(jīng)營(yíng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最高層次最高層次，商品，商品經(jīng)營(yíng)是對(duì)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的進(jìn)步，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是經(jīng)營(yíng)是對(duì)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的進(jìn)步，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是對(duì)商品經(jīng)營(yíng)的進(jìn)步，而資本經(jīng)營(yíng)是對(duì)資對(duì)商品經(jīng)營(yíng)的進(jìn)步，而資本經(jīng)營(yíng)是對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)步。產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)步。2/3/202212資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的關(guān)系資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的關(guān)系2/3/202213二、資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析二、資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 n（一）資本經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)計(jì)算（一）資本經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)計(jì)算n 1內(nèi)涵內(nèi)涵n 2指標(biāo)計(jì)算指標(biāo)計(jì)算

7、%100 平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率2/3/202214（二）影響資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的（二）影響資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的因素因素 n 1. 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率n 2. 負(fù)債利率負(fù)債利率n 3. 資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)n 4. 所得稅率所得稅率 稅率稅率所得稅所得稅凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債利息率利息率負(fù)債負(fù)債報(bào)酬率報(bào)酬率總資產(chǎn)總資產(chǎn)報(bào)酬率報(bào)酬率總資產(chǎn)總資產(chǎn)收益率收益率凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)12/3/202215資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析案例資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析案例n分析資料分析資料n分析方法分析方法n評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)2/3/202216三、三、資產(chǎn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析經(jīng)營(yíng)盈利能力分析n（一）（一）資產(chǎn)

8、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)計(jì)算經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)計(jì)算n 1 1內(nèi)涵內(nèi)涵n 2 2指標(biāo)計(jì)算指標(biāo)計(jì)算%100 平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)利息支出利息支出利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率2/3/202217（二）影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的（二）影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素因素 n1 1總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率n2 2銷售息稅前利潤(rùn)率銷售息稅前利潤(rùn)率%100%100 銷銷售售息息稅稅前前利利潤(rùn)潤(rùn)率率總總資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)收收入入利利息息支支出出利利潤(rùn)潤(rùn)總總額額平平均均總總資資產(chǎn)產(chǎn)營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)收收入入報(bào)報(bào)酬酬率率總總資資產(chǎn)產(chǎn)2/3/202218資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析案例資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析案例n分析資料

9、分析資料n分析方法分析方法n評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)2/3/202219第三節(jié)第三節(jié) 商品經(jīng)營(yíng)商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析盈利能力分析n一、商品經(jīng)營(yíng)的一、商品經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵內(nèi)涵n二、商品經(jīng)營(yíng)盈利能力二、商品經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)內(nèi)涵與指標(biāo)2/3/202220商品經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵u商品經(jīng)營(yíng)的基本內(nèi)涵 企業(yè)以市場(chǎng)為導(dǎo)向,組織供產(chǎn)銷活動(dòng),以一定的人力、物力消耗生產(chǎn)與銷售盡可能多的社會(huì)需要的商品。u產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的基本內(nèi)涵 在國(guó)家計(jì)劃指導(dǎo)下,企業(yè)組織產(chǎn)品生產(chǎn)，以一定的人力、物力消耗按時(shí)、保質(zhì)、保量生產(chǎn)出一定的產(chǎn)品。2/3/202221商品經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的關(guān)系產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)是商品經(jīng)營(yíng)一個(gè)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)是商品經(jīng)營(yíng)一個(gè)最基本最基本的環(huán)節(jié)；商品的環(huán)節(jié)；商品經(jīng)營(yíng)

10、是產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)是產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的擴(kuò)展擴(kuò)展產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)側(cè)重于產(chǎn)品實(shí)物經(jīng)營(yíng)，不強(qiáng)調(diào)投入品產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)側(cè)重于產(chǎn)品實(shí)物經(jīng)營(yíng)，不強(qiáng)調(diào)投入品與產(chǎn)出品的價(jià)格；商品經(jīng)營(yíng)重視產(chǎn)品實(shí)物經(jīng)營(yíng)，與產(chǎn)出品的價(jià)格；商品經(jīng)營(yíng)重視產(chǎn)品實(shí)物經(jīng)營(yíng)，而且強(qiáng)調(diào)價(jià)值經(jīng)營(yíng)，即考慮投入品與產(chǎn)出品的而且強(qiáng)調(diào)價(jià)值經(jīng)營(yíng)，即考慮投入品與產(chǎn)出品的價(jià)格價(jià)格商品經(jīng)營(yíng)目標(biāo)比產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)商品經(jīng)營(yíng)目標(biāo)比產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)目標(biāo)更綜合目標(biāo)更綜合2/3/202222商品經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不能不能離開商品經(jīng)營(yíng)而獨(dú)立存在離開商品經(jīng)營(yíng)而獨(dú)立存在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是對(duì)商品經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是對(duì)商品經(jīng)營(yíng)的進(jìn)一步發(fā)展進(jìn)一步發(fā)展，它不僅考慮商品本身的消耗與收益，而它不僅考慮商品本身的消耗與收益，而且

11、將資產(chǎn)的投入與產(chǎn)出及周轉(zhuǎn)速度做為且將資產(chǎn)的投入與產(chǎn)出及周轉(zhuǎn)速度做為經(jīng)營(yíng)的核心經(jīng)營(yíng)的核心資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)比商品經(jīng)營(yíng)目標(biāo)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)比商品經(jīng)營(yíng)目標(biāo)更綜合更綜合2/3/202223二、商品經(jīng)營(yíng)盈利能力二、商品經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵內(nèi)涵與與指標(biāo)指標(biāo)n（一）商品經(jīng)營(yíng)盈利能力（一）商品經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵內(nèi)涵n（二）指標(biāo)分析（二）指標(biāo)分析n 可分為兩類：可分為兩類：n 一類是一類是收入利潤(rùn)率收入利潤(rùn)率n 另一類是另一類是成本利潤(rùn)率成本利潤(rùn)率 2/3/202224 1 1收入利潤(rùn)率分析收入利潤(rùn)率分析n反映收入利潤(rùn)率的反映收入利潤(rùn)率的指標(biāo)指標(biāo)主要有：主要有：n（1 1）營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率）營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率 是其他利潤(rùn)率的基礎(chǔ)是其

12、他利潤(rùn)率的基礎(chǔ)n（2 2）營(yíng)業(yè)收入毛利率）營(yíng)業(yè)收入毛利率n（3 3）總收入利潤(rùn)率）總收入利潤(rùn)率n（4 4）銷售凈利潤(rùn)率）銷售凈利潤(rùn)率n（5 5）銷售息稅前利潤(rùn)率）銷售息稅前利潤(rùn)率2/3/2022252 2成本利潤(rùn)率分析成本利潤(rùn)率分析n（1 1）營(yíng)業(yè)營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率成本利潤(rùn)率n（2 2）營(yíng)業(yè)營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率費(fèi)用利潤(rùn)率n（3）全部成本費(fèi)用利潤(rùn)率）全部成本費(fèi)用利潤(rùn)率 2/3/202226（1）營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率）營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率 %100 營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)成成本本營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)利利潤(rùn)潤(rùn)營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)成成本本利利潤(rùn)潤(rùn)率率2/3/202227（2）營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率）營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率 %100 營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)費(fèi)費(fèi)用用營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)利利潤(rùn)潤(rùn)利利潤(rùn)潤(rùn)率率

13、營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)費(fèi)費(fèi)用用2/3/202228（3 3）全部成本費(fèi)用利潤(rùn)率）全部成本費(fèi)用利潤(rùn)率 %100 營(yíng)業(yè)外支出營(yíng)業(yè)外支出營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用總額營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用總額利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額總利潤(rùn)率總利潤(rùn)率全部成本費(fèi)用全部成本費(fèi)用%100 營(yíng)業(yè)外支出營(yíng)業(yè)外支出營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用總額營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用總額稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn)凈利潤(rùn)率凈利潤(rùn)率全部成本費(fèi)用全部成本費(fèi)用2/3/202229第四節(jié)第四節(jié) 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析n一、上市公司盈利能力分析的一、上市公司盈利能力分析的特點(diǎn)特點(diǎn)n二、上市公司盈利能力分析的二、上市公司盈利能力分析的指標(biāo)指標(biāo) 每股利潤(rùn)每股利潤(rùn) 普通股權(quán)益報(bào)酬率普通股權(quán)益報(bào)酬率 股利發(fā)放率股利發(fā)放率 市盈

14、率市盈率 2/3/202230每股每股利潤(rùn)分析利潤(rùn)分析n每股每股利潤(rùn)計(jì)算利潤(rùn)計(jì)算n每股收益因素分析每股收益因素分析股股數(shù)數(shù)（流流通通股股）發(fā)發(fā)行行在在外外的的普普通通股股平平均均優(yōu)優(yōu)先先股股股股利利凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)每每股股利利潤(rùn)潤(rùn) 2/3/202231稀釋每股收益稀釋每股收益：對(duì)歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)的調(diào)整對(duì)歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)的調(diào)整對(duì)當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)的調(diào)整對(duì)當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)的調(diào)整2/3/202232例題例題假設(shè)假設(shè)L L公司公司20052005年年1 1月月1 1日發(fā)行日發(fā)行100100萬(wàn)份認(rèn)股權(quán)證，行萬(wàn)份認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)價(jià)格權(quán)價(jià)格3.53.5元，元，20

15、052005年度凈利潤(rùn)年度凈利潤(rùn)200200萬(wàn)，發(fā)行在外普萬(wàn)，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為通股加權(quán)平均數(shù)為500500萬(wàn)股，普通股平均市場(chǎng)價(jià)格為萬(wàn)股，普通股平均市場(chǎng)價(jià)格為4 4元，則：元，則：基本每股收益基本每股收益=200/500=0.4=200/500=0.4元元調(diào)整增加的普通股股數(shù)調(diào)整增加的普通股股數(shù)=100-100=100-1003.5/4=12.53.5/4=12.5萬(wàn)股萬(wàn)股稀釋的每股收益稀釋的每股收益=200/=200/（500+12.5500+12.5）=0.39=0.39元元2/3/202233普通股權(quán)益報(bào)酬率分析普通股權(quán)益報(bào)酬率分析n普通股權(quán)益報(bào)酬率計(jì)算普通股權(quán)益報(bào)酬率計(jì)算n普

16、通股權(quán)益報(bào)酬率分析普通股權(quán)益報(bào)酬率分析%100 普普通通股股權(quán)權(quán)益益平平均均額額優(yōu)優(yōu)先先股股股股利利凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)報(bào)報(bào)酬酬率率普普通通股股權(quán)權(quán)益益2/3/202234股利發(fā)放率分析股利發(fā)放率分析n股利發(fā)放率計(jì)算股利發(fā)放率計(jì)算n股利發(fā)放率分析股利發(fā)放率分析%100 每股利潤(rùn)每股利潤(rùn)每股股利每股股利股利發(fā)放率股利發(fā)放率2/3/202235市盈率市盈率分析分析n市盈率市盈率計(jì)算計(jì)算n 市盈率，是反映普通股的市場(chǎng)價(jià)格市盈率，是反映普通股的市場(chǎng)價(jià)格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可用來判與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可用來判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在的價(jià)值。其計(jì)算公式如下：

17、的價(jià)值。其計(jì)算公式如下：n市盈率每股市價(jià)市盈率每股市價(jià)/ /每股收益每股收益n市盈率市盈率分析分析2/3/202236第五節(jié)第五節(jié) 盈利質(zhì)量分析盈利質(zhì)量分析n 盈利質(zhì)量分析是廣義的盈利能力分析的盈利質(zhì)量分析是廣義的盈利能力分析的一部分一部分n盈利能力分析盈利能力分析以以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)n盈利質(zhì)量盈利質(zhì)量分析分析以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ) 2/3/202237計(jì)算指標(biāo)計(jì)算指標(biāo)u凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率u全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率u盈利現(xiàn)金比率u銷售獲現(xiàn)比率u現(xiàn)金分配率u每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量2/3/202238一、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率計(jì)算與分析n該指標(biāo)是對(duì)凈資產(chǎn)收益率的有效補(bǔ)充該指標(biāo)是對(duì)凈資產(chǎn)收

18、益率的有效補(bǔ)充n 可將兩個(gè)指標(biāo)對(duì)比分析可將兩個(gè)指標(biāo)對(duì)比分析%100 平平均均凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)活活動(dòng)動(dòng)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量回回收收率率凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)現(xiàn)現(xiàn)金金2/3/202239二、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的計(jì)算與分析二、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的計(jì)算與分析n該指標(biāo)可以作為對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的補(bǔ)充該指標(biāo)可以作為對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的補(bǔ)充n反映企業(yè)利用資產(chǎn)或取現(xiàn)金的能力反映企業(yè)利用資產(chǎn)或取現(xiàn)金的能力n可以衡量企業(yè)資產(chǎn)獲現(xiàn)能力的強(qiáng)弱可以衡量企業(yè)資產(chǎn)獲現(xiàn)能力的強(qiáng)弱%100 平平均均總總資資產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)活活動(dòng)動(dòng)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量回回收收率率全全部部資資產(chǎn)產(chǎn)現(xiàn)現(xiàn)金金2/3/202240三、盈利現(xiàn)金比率三、盈利現(xiàn)金比率n該比率

19、反映公司本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈該比率反映公司本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。n判斷：一般情況下，該比率越大，公司盈利質(zhì)量越高判斷：一般情況下，該比率越大，公司盈利質(zhì)量越高%100 凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)活活動(dòng)動(dòng)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量盈盈利利現(xiàn)現(xiàn)金金比比率率2/3/202241盈利現(xiàn)金比率分析盈利現(xiàn)金比率分析n如果該比率1，說明本期經(jīng)利潤(rùn)中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。而在該情況下，即使公司盈利，也可能發(fā)生資金短缺。n若企業(yè)盈利現(xiàn)金比率一直小于若企業(yè)盈利現(xiàn)金比率一直小于1甚至為負(fù)甚至為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)盈利質(zhì)量相當(dāng)?shù)拖?，?yán)重?cái)?shù)，說明企業(yè)盈利質(zhì)量相當(dāng)?shù)拖?，?yán)重時(shí)

20、會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)時(shí)會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)2/3/202242應(yīng)收帳款增加的原因可能有：應(yīng)收帳款增加的原因可能有：n（1）為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額而導(dǎo)致賒銷增加）為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額而導(dǎo)致賒銷增加n（2）公司規(guī)模擴(kuò)大（資產(chǎn)增加）而帶來）公司規(guī)模擴(kuò)大（資產(chǎn)增加）而帶來的應(yīng)收帳款增加的應(yīng)收帳款增加n（3）盈余管理促成虛列收入，應(yīng)收帳款）盈余管理促成虛列收入，應(yīng)收帳款加大加大2/3/202243四、銷售獲現(xiàn)比率的計(jì)算與分析四、銷售獲現(xiàn)比率的計(jì)算與分析n該指標(biāo)反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力該指標(biāo)反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力n注意：使用該指標(biāo)分析應(yīng)當(dāng)注意收到的預(yù)收帳注意：使用該指標(biāo)分析應(yīng)當(dāng)注意收到的預(yù)收帳款和收回前期的應(yīng)收帳款的影響款和收回前期的應(yīng)收帳款的影響 %100 營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)收收