分析現(xiàn)金流：在 Excel 中計算 NPV 和 IRR

1、分析現(xiàn)金流：在 Excel 中計算 NPV 和 IRR您是否曾為了找到在商業(yè)投資中使收益最大化并使風險最小化的最佳方法而失眠過？您完全不需要輾轉反側為此發(fā)愁。只需放松身心，分析現(xiàn)金流即可。不錯，我們分析的就是現(xiàn)金流?；蛘邠Q句話說，也就是您的業(yè)務的收入和支出的情況。正現(xiàn)金流是指收入的現(xiàn)金量（銷售、已獲利息、發(fā)行股票等等），而負現(xiàn)金流是指支出的現(xiàn)金量（采購、工資、稅費等等）。凈現(xiàn)金流是指正現(xiàn)金流和負現(xiàn)金流之間的差，它可以回答最基本的商業(yè)問題：資金庫中還剩余多少資金？為了促進業(yè)務的增長，您需要對資金的長期投資方向做出關鍵決策。Microsoft Excel 可以幫助您比較不同選擇方案，做出正確的選擇

2、，使您不管在白天還是在晚上都能從容不迫，放心休息?？紤]有關資本投資項目的問題考慮有關資本投資項目的問題如果您希望取出資金庫中的資金，將其投入資本運轉，投資到商業(yè)項目中，則對于這些項目，您需要考慮以下問題： 一個新的長期項目會盈利嗎？在什么時候盈利？資金投入到其他項目是不是更好？對于正在進行的項目，我是應該增加投資力度，還是應停止投資以減少損失？深入分析每個項目時，您還需要考慮以下問題：對于該項目，負現(xiàn)金流和正現(xiàn)金流包括哪些方面？進行大規(guī)模的初始投資會有什么影響？初始投資最大不能超過多少？最后，您真正需要的是用來比較不同項目選擇方案的凈收益。但若要了解項目的凈收益，您必須在分析中加入資金時間價值

3、的因素。 我的爸爸曾對我說：“兒子，要盡可能快地獲得資金，并盡可能長時間地保有資金，這是一個萬全之道。”在以后的生活中，我明白了其中的道理。您可以將資金以復利利率進行投資，這意味著資金可以產生更多的資金，以小滾大。換句話說，現(xiàn)金收入和支出的時間與現(xiàn)金收入和支出的多少同等重要。通過使用通過使用 NPV 和和 IRR 來分析問題來分析問題您可以使用兩種財務方法幫助分析所有這些問題：凈現(xiàn)值 (NPV) 和內部報酬率 (IRR)。NPV 和 IRR 被稱為現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法，因為它們在資本投資項目評估中都考慮了資金時間價值的因素。NPV 和 IRR 都基于一系列將來的支出（負現(xiàn)金流）、收入（正現(xiàn)金流）、損

4、失（負現(xiàn)金流）或“無盈虧”（零現(xiàn)金流）。 NPVNPV 將返回現(xiàn)金流的凈值（以當前的美元匯率表示）。由于資金的時間價值的原因，現(xiàn)在收到的一美元會比將來收到的一美元更有價值。NPV 將計算現(xiàn)金流系列中每個現(xiàn)金流的現(xiàn)值，并將其加在一起，以獲得凈現(xiàn)值。NPV 的公式為：其中 n 為現(xiàn)金流的數(shù)量，i 為利率或貼現(xiàn)率。IRRIRR 基于 NPV。您可以將其視為 NPV 的特例，其中計算的報酬率為對應于 0（零）凈現(xiàn)值的利率。NPV(IRR(values),values) = 0當序列中所有負現(xiàn)金流比所有正現(xiàn)金流都早發(fā)生時，或當項目的現(xiàn)金流序列中只包含一個負現(xiàn)金流時，IRR 將返回唯一的值。大多數(shù)資本投資

5、項目都是在較大的負現(xiàn)金流（預投資）之后，才發(fā)生一系列正現(xiàn)金流，因此具有唯一的 IRR。不過，有時會有多個適用的 IRR，或有時根本就沒有。比較項目比較項目 NPV 可以確定項目盈利是高于還是低于期望報酬率（也稱為最低預期資本回收率），能夠很好地分析項目是否會盈利。IRR 比 NPV 更進一步，可以確定項目的具體報酬率。NPV 和 IRR 都可以向您提供用來比較競爭性項目的數(shù)字，幫助您做出最佳的商業(yè)選擇。 選擇合適的選擇合適的 Excel 函數(shù)函數(shù)您可以使用哪些 Excel 函數(shù)計算 NPV 和 IRR？我想您可能從來都不會問此問題。這樣的函數(shù)有五個：NPV、XNPV、IRR、XIRR 和 MI

6、RR。對這些函數(shù)的選擇取決于以下因素：您采用的財務方法、現(xiàn)金流是否在固定的時間間隔發(fā)生，以及這些現(xiàn)金流是否是周期性的。 注釋 現(xiàn)金流將被指定為正值、負值或零值。當使用這些函數(shù)時，請?zhí)貏e注意如何處理在第一個周期開頭發(fā)生的即時現(xiàn)金流以及在各周期末尾發(fā)生的所有其他現(xiàn)金流。函數(shù)語法函數(shù)語法使用場合使用場合備注備注NPV(rate, value1, value2, )使用在固定時間間隔（例如每月或每年）發(fā)生的現(xiàn)金流確定凈現(xiàn)值。以 value 形式指定的每個現(xiàn)金流發(fā)生在周期的末尾。 如果在第一個周期的開頭有另外的現(xiàn)金流，該現(xiàn)金流應加到 NPV 函數(shù)返回的值中。請參閱 NPV 幫助主題中的“示例 2”。XN

7、PV(rate, values, dates)使用在非固定時間間隔發(fā)生的現(xiàn)金流確定凈現(xiàn)值。以 value 形式指定的每個現(xiàn)金流在計劃的付款日期發(fā)生。需要使用 “分析工具庫”加載宏。IRR(values, guess)使用在固定時間間隔（例如每月或每年）發(fā)生的現(xiàn)金流確定內部報酬率。以 value 形式指定的每個現(xiàn)金流發(fā)生在周期的末尾。 IRR 是通過一個迭代搜索過程進行計算的，該迭代過程以一個 IRR 估計值（以 guess 形式指定）開始，再重復改變該值，直到得到正確的 IRR。guess 參數(shù)的指定是可選的；Excel 使用 10% 作為默認值。如果有多個適用的答案，IRR 函數(shù)將只返回其找

8、到的第一個答案。如果 IRR 沒有找到任何答案，它將返回一個 #NUM! 錯誤值。如果得到錯誤值，或結果與期望不符，請使用不同的 guess 值。 注釋 如果有多個可能的內部報酬率，不同的 guess 值可能會返回不同的結果。XIRR(values, dates, guess)使用在不固定時間間隔發(fā)生的現(xiàn)金流確定內部報酬率。以 value 形式指定的每個現(xiàn)金流在計劃的付款日期 (date) 發(fā)生。XIRR 是通過一個迭代搜索過程計算的，該迭代過程以一個 IRR 估計值（以 guess 形式指定）開始，再重復地改變該值，直到得到正確的 XIRR。guess 參數(shù)的指定是可選的；Excel 使用 10% 作為默認值。如果有多個適用的答案，IRR 函數(shù)將只返回其找到的第一個答案。如果 IRR 沒有找到任何答案，它將返回一個 #NUM! 錯誤值。如果得到錯誤值，或結果與期望不符，請使用不同的 guess 值。 注釋 如果有多個可能的內部報酬率，不同的 guess 值可能會返回不同的結果。需要使用 “分析工具庫”加載宏。MIRR(values, finance_rate, reinvest_rate)使用在固定時間間隔（例如每月或每年）發(fā)生的現(xiàn)金流確定修正的內部報酬率，考慮投資成本以