中央電大形成性測評系統(tǒng)-財務(wù)報表分析(江玲汽車)

1、作業(yè)一 江玲汽車償債能力分析一、短期償債能力分析1、從江鈴汽車 2007年、 2008年、 2009年和 2010年的資產(chǎn)與負(fù)債情況進(jìn) 行分析其短期償債能力:2007年末流動負(fù)債 =165383.27萬元,2008年末流動負(fù)債 =108614.41萬元,2009年末流動負(fù)債 =207450.76萬元,2010年末流動負(fù)債 =327493.58萬元從以上數(shù)據(jù)可以看出,江鈴汽車流動負(fù)債逐年呈增加的趨勢;但 2008年有 所減少2005年末貨幣資金 =163035.48萬元,2006年末貨幣資金 =112547.33萬元,2007年末貨幣資金 =281791.85萬元,2008年末貨幣資金 =437

2、216.89萬元,從以上數(shù)據(jù)可以看出,江鈴汽車貨幣資金逐年呈增大的趨勢 , 但 2008年有 所減少。2、從江鈴汽車 2007年、 2008年、 2009年 2010年的應(yīng)收賬款情況分析其 短期償債能力:2007年末應(yīng)收賬款 =25250.50萬元,2008年末應(yīng)收賬款 =16163.84萬元,2009年末應(yīng)收賬款 =33010.58萬元,2010年末應(yīng)收賬款 =42936.68萬元從以上數(shù)據(jù)可以看出,徐工科技應(yīng)收賬款逐年不斷增加,企業(yè)資金回收較 慢,短期資金不足,短期償付能力較差。3、從江鈴汽車 2007年、 2008年、 2009年 2010年的流動比率、速動比率 分析其短期償債能力:20

3、07年末流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 =1.7404,2008年末流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 =2471477043/1086144146=2.2755 2009年末流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 =4140406718/2074507642=1.9959, 2010年末流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 =1.9554從以上數(shù)據(jù)可以看出,江鈴汽車流動比率在 2上下徘徊,其短期償債能力 好。從制造業(yè)指標(biāo)角度來看,制造業(yè)合理的流動比率最低為 2。 其理由是制 造業(yè)流動性最差的存貨金額通常占流動資產(chǎn)總額的一半左右,剩下的流動 性大的流動資產(chǎn)至少要等于流動負(fù)債,企業(yè)的短期償債能力才會有保證

4、。 2007年末速動比率 =(流動資產(chǎn) -存貨 /流動負(fù)債 =1.3446,2008年末速動比率 =(流動資產(chǎn) -存貨 /流動負(fù)債=(2471477043-828616298 /1086144146=1.5126,2009年末速動比率 =(流動資產(chǎn) -存貨 /流動負(fù)債=(4140406718-735471828 /2074507642=1.64132010年末速動比率 =(流動資產(chǎn) -存貨 /流動負(fù)債 =1.6580從以上數(shù)據(jù)可以看出, 江鈴汽車速動比率指標(biāo)不斷增大, 雖然其比率從 2007年的 01.3446到 2010年的 1.6580,其比率一直都大于 1,因此該企業(yè)短期 償債能力較強(qiáng)

5、.二、長期償債能力分析1、從江鈴汽車 2007年、 2008年、 2009年 2010年的資產(chǎn)負(fù)債率分析其長 期償債能力:2007年末資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 =33.92%,2008年末資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 =1197844196/5101208399=23.48%, 2009年末資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 =2193878997/6913399669=31.73%, 2010年末資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 =36.36%,從以上數(shù)據(jù)看出,江鈴汽車資產(chǎn)負(fù)債率較小。資產(chǎn)負(fù)債率越小,表明企業(yè) 長期償債能力越強(qiáng)。但是,也并非說該指標(biāo)對誰都是越小越好。從債權(quán)來

6、 說,該指標(biāo)越小越好,這樣企業(yè)償債越有保證。從企業(yè)所有者來說,如果 指標(biāo)越大,說明利用較少的自有資本投資形成了較多的生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn), 不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,而且在經(jīng)營狀況良好的情況下,還可以利用財 務(wù)杠桿的原理,得到更多的投資利潤,如果該指標(biāo)過小,則表明企業(yè)財務(wù) 杠桿利用不夠。但資產(chǎn)負(fù)債率過大,則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重,企業(yè)資金 實力不強(qiáng),不僅對債權(quán)人不利,而且企業(yè)有瀕臨倒閉的危險。一般認(rèn)為資 產(chǎn)負(fù)債率在 40%-60%時較適當(dāng)。江鈴汽車 07年 -10年資產(chǎn)負(fù)債率都在百分 之二三十,反映其長期償債能力很強(qiáng),但也表明企業(yè)財務(wù)杠桿利用不夠 , 而 從利潤表可以看出江鈴汽車經(jīng)營狀況良好 , 但確沒

7、有利用財務(wù)杠桿原理 , 得 到更多的投資利潤 .2、從江鈴汽車 2007年、 2008年、 2009年、 2010年的股東權(quán)益比率分析其 長期償債能力:2007年末股東權(quán)益比率 =股東權(quán)益總額 /資產(chǎn)總額 =66.08%,2008年末股東權(quán)益比率 =股東權(quán)益總額 /資產(chǎn)總額 =3903364203/5101208399=76.52%,2009年末股東權(quán)益比率 =股東權(quán)益總額 /資產(chǎn)總額 =4719520672/6913399669=70.00% 2010年末股東權(quán)益比率 =股東權(quán)益總額 /資產(chǎn)總額 =63.64%從以上數(shù)據(jù)可以看出,江鈴汽車股東權(quán)益比率較大,因此其產(chǎn)權(quán)比率較小, 反映該公司長期

8、償債能力較強(qiáng),但股東權(quán)益比率有下降趨勢。作業(yè)二江鈴汽車股份有限公司(以下簡稱江鈴汽車營運(yùn)能力分析從江鈴汽車 2008、 2009、 2010年的年報可以發(fā)現(xiàn)以下數(shù)據(jù):一、 存貨周轉(zhuǎn)率:2008年存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本 /平均存貨余額 =銷售成本 /(期初存貨 +期末存貨2=8335697707/(828616298+735471828 /2=11.24次,周轉(zhuǎn) 天數(shù) =計算期天數(shù) /存貨周轉(zhuǎn)率 =360/11.24=32天2009年 存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 =銷 售 成 本 /(期 初 存 貨 +期 末 存 貨 2=10352097499/(828616298+735471828 /2=13.24次,

9、周轉(zhuǎn)天數(shù) =計算 期天數(shù) /存貨周轉(zhuǎn)率 =360/13.24=28天2010年 存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 =銷 售 成 本 /(期 初 存 貨 +期 末 存 貨 2(735471828+973947441 /2=18.13次,周轉(zhuǎn)天數(shù) =計算 期天數(shù) /存貨周轉(zhuǎn)率 =360/18.13=20天從以上數(shù)據(jù)可以看出,該公司的存貨周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定,從總體看存貨 周轉(zhuǎn)率增大了,周轉(zhuǎn)天數(shù)也在下降 . 存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價企業(yè)購入存 貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。該指標(biāo)反映存 貨周轉(zhuǎn)速度和存貨占用水平。一般來講,存貨周轉(zhuǎn)速度越快,存貨占用水 平,同時也反映了企業(yè)實

10、現(xiàn)銷售的快慢。一般來講,存貨周轉(zhuǎn)速度越快, 存貨占用水平越低,資金的回收速度越快,在企業(yè)資金利潤率較高的情況 下,企業(yè)就能獲得更高的利潤,這樣會增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能 力。存貨周轉(zhuǎn)率提高,對提高企業(yè)的短期償債能力有利,反映企業(yè)的存貨管理水平較高。二、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /平均應(yīng)收賬款 =銷售收入 /(期初應(yīng) 收賬款 +期末應(yīng)收賬款 /2=9797913289/(252504986+161638438 /2=47.32次,周轉(zhuǎn)天數(shù) =計算期天數(shù) /存貨周轉(zhuǎn)率 =360/47.32=7.61天2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /平均應(yīng)收賬款 =銷售收入

11、/(期初應(yīng) 收賬款 +期末應(yīng)收賬款 /2=12553493354/(161638438+330105762 /2=51.06次,周轉(zhuǎn)天數(shù) =計算期天數(shù) /存貨周轉(zhuǎn)率 =360/51.06=7.05天2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /平均應(yīng)收賬款 =銷售收入 /(期初應(yīng) 收賬款 +期末應(yīng)收賬款 /2(330105762+429366751 /2=49.71次,周轉(zhuǎn)天數(shù) =計算期天數(shù) /存貨周轉(zhuǎn)率 =360/49.71=7.24天從以上數(shù)次可看出,從 2008年到 2010年的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率在 50上 下波動, 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)很高, 反映了企業(yè)有較高的應(yīng)收賬款管

12、理水平。 但是應(yīng)帳賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)并非越高越好,江鈴汽車應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)過高, 可以是該企業(yè)的信用政策、付款條件過于苛刻所致,這樣會限制企業(yè)銷售 量的擴(kuò)大,影響企業(yè)的獲利水平。三、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =產(chǎn)品銷售收入 /總資產(chǎn)平均余額 =產(chǎn)品銷售收入 / (期初總資產(chǎn) +期末總資產(chǎn) /2=9797913289/(5180076625+5101208399 /2= 1.91次,周轉(zhuǎn)天數(shù) =計算期天數(shù) /總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =360/1.91=188天 2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =產(chǎn)品銷售收入 /總資產(chǎn)平均余額 =產(chǎn)品銷售收入 / (期初總資產(chǎn) +期末總資產(chǎn) /2=12553493354/(51

13、01208399+6913399669 /2= 2.09次,周轉(zhuǎn)天數(shù) =計算期天數(shù) /總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =360/2.09=172天 2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =產(chǎn)品銷售收入 /總資產(chǎn)平均余額 =產(chǎn)品銷售收入 / (期初總資產(chǎn) +期末總資產(chǎn) /2(6913399669+9364302073 /2=2.32次,周轉(zhuǎn)天數(shù) =計算期天數(shù) /總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =360/2.32=155天從以上數(shù)據(jù)可以看出,江鈴汽車資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率不斷提高 , 周轉(zhuǎn)天數(shù)也有 所縮短,反映企業(yè)總體資產(chǎn)營運(yùn)效率提高,再結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)率來看,同樣存在相同的情況,說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率的提高是由企業(yè) 各

14、項資產(chǎn)營運(yùn)效率普遍提高為基礎(chǔ)的。作業(yè)三 江鈴汽車獲利能力分析一、從絕對值來看:1、江鈴汽車 2007-2010年營業(yè)利潤分別為:2007年營業(yè)利潤 =95160.60萬元,2008年營業(yè)利潤 =67110.56萬元,2009年營業(yè)利潤 =124521.69萬元;2010年營業(yè)利潤 =192411.54萬元;2、江鈴汽車 2007-2010年利潤總額分別為:2007年利潤總額 =95609.03萬元,2008年利潤總額 =83551.54萬元,2009年利潤總額 =125008.55萬元;2010年利潤總額 =191791.16萬元;3、江鈴汽車 2007-2010年凈利潤分別為:2007年凈利

15、潤 =87390.23萬元,2008年凈利潤 =73958.92萬元,2009年凈利潤 =107512.07萬元;2010年凈利潤 =166326.36萬元;從以上數(shù)據(jù)可以看出,江鈴汽車三項利潤指標(biāo)數(shù)字越來越大,反映獲利能力不斷增 強(qiáng) , 但 2008年有所下降 .二、從相對指標(biāo)來看,江鈴汽車 2007-2010年銷售毛利率分別為:2007年 銷 售 毛 利 率 =(主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 -主 營 業(yè) 務(wù) 成 本 /主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 *100%= (9580247977-7916048702 /9580247977*100%=17.37%,2008年 銷 售 毛 利 率 =(主 營 業(yè)

16、 務(wù) 收 入 -主 營 業(yè) 務(wù) 成 本 /主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 *100%= (9797913289-8335697707 /9797913289*100%=14.92%,2009年 銷 售 毛 利 率 =(主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 -主 營 業(yè) 務(wù) 成 本 /主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 *100%= (12553493354-10352097499 /12553493354*100%=17.54%。2010年 銷 售 毛 利 率 =(主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 -主 營 業(yè) 務(wù) 成 本 /主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 *100%= 15499024030 /p>

17、*100%=17.90%。從以上數(shù)據(jù)發(fā)展趨勢來看,江鈴汽車銷售毛利率比較穩(wěn)定,但 2008年略有下降。 銷售毛利率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ),單位收入的毛利越高,抵制各項期間費(fèi)用的能力越強(qiáng), 企業(yè)的獲利能力也就越高。同時,還可利用毛利率進(jìn)行成本水平的判斷和控制 . 汽車行業(yè)的銷售毛利率為 18%,江鈴汽車的銷售毛利率略低于同行業(yè)水平。 因此該公司應(yīng)注意開 拓市場的意識,加強(qiáng)成本管理水平。三、江鈴汽車主營業(yè)務(wù)利潤率2007年主營業(yè)務(wù)利潤率 =(主營業(yè)務(wù)收入 -主營業(yè)務(wù)成本 -主營業(yè)務(wù)稅金及附加 *100%=(9580247977-7916048702-125718016 /9580247977*100%=

18、16.06%2008年主營業(yè)務(wù)利潤率 =(主營業(yè)務(wù)收入 -主營業(yè)務(wù)成本 -主營業(yè)務(wù)稅金及附加 *100%=(9797913289-8335697707-134018010 /9797913289*100%=13.56%2009年主營業(yè)務(wù)利潤率 =(主營業(yè)務(wù)收入 -主營業(yè)務(wù)成本 -主營業(yè)務(wù)稅金及附加 *100%=(12553493354-10352097499-166263508 /12553493354*100%=16.21%2010年主營業(yè)務(wù)利潤率 =(主營業(yè)務(wù)收入 -主營業(yè)務(wù)成本 -主營業(yè)務(wù)稅金及附加 *100%=15499024030-268417322 /18

19、877847912*100%=16.48%江鈴汽車的主營業(yè)務(wù)利潤率增長不快 (08年略下降 ,說明獲利能力還有待增強(qiáng)。 四、江鈴汽車銷售凈利率2007年 銷 售 凈 利 率 =凈 利 潤 /主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 *100%=873902326/9580247977*100%=9.12%2008年 銷 售 凈 利 率 =凈 利 潤 /主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 *100%=739589204/9797913289*100%=7.55%2009年 銷 售 凈 利 率 =凈 利 潤 /主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 *100%=1075120669/12553493354*100%=8.56%2010年 銷

20、售 凈 利 率 =凈 利 潤 /主 營 業(yè) 務(wù) 收 入 *100%=1663263594100%=8.81%五、江鈴汽車的總資產(chǎn)收益率2008年 總 資 產(chǎn) 收 益 率 =凈 利 潤 /平 均 資 產(chǎn) 總 額 *100%=739589204/(5180076625+5101208399/2*100%=14.39%2009年 總 資 產(chǎn) 收 益 率 =凈 利 潤 /平 均 資 產(chǎn) 總 額 *100%=1075120669/(5101208399+6913399669/2*100%=17.902010年 總 資 產(chǎn) 收 益 率 =凈 利 潤 /平 均 資 產(chǎn) 總 額 *1

21、00%=1663263594/(6913399669+9364302073/2*100%=20.44%六、江鈴汽車的凈資產(chǎn)收益率2008年 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 =凈 利 潤 /平 均 凈 資 產(chǎn) *100%=739589204/(3422739199+3903364203/2*100%=20.19%2009年 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 =凈 利 潤 /平 均 凈 資 產(chǎn) *100%1075120669/(3903364203+4719520672/2*100%=24.94%2010年 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 =凈 利 潤 /平 均 凈 資 產(chǎn) *100%1663263594/(4719520

22、672+5959809406/2*100%=31.15%綜合上述可以看出,江鈴汽車的主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率、凈 資產(chǎn)收益率都呈不斷增加趨勢,反映江鈴汽車的獲利能力不斷增強(qiáng),從指標(biāo)數(shù)字看,其 獲利能力很高, 特別是凈資產(chǎn)收益率從 2008年的 20.19%增長到 2010年的 31.15%.凈資 產(chǎn)收益率是最具綜合性的評價指標(biāo) . 該指標(biāo)不受行業(yè)的限制 , 不受公司規(guī)模的限制 , 適用 范圍較廣 , 從股東的角度來考核其投資回報 , 反映資本的增值能力及股東投資回報的實 現(xiàn)程度 , 因而它是最被股東所關(guān)注的指標(biāo) . 凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)還影響著企業(yè)的籌資方式、 籌資規(guī)模,進(jìn)而影響企

23、業(yè)未來的發(fā)展戰(zhàn)略。該指標(biāo)越大,說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。江 鈴汽車的凈資產(chǎn)收益率不斷增長,說明了該企業(yè)的獲利能力不斷增強(qiáng)。作業(yè)四 江鈴汽車的綜合評價分析綜合分析的方法很多,其中應(yīng)用的較多的有杜邦財務(wù)分析體系和沃爾比重評分法。 杜邦財務(wù)分析體系以凈資產(chǎn)收益率為核心,將其分解為若干財務(wù)指標(biāo),通過分析各 分解指標(biāo)的變動,對凈資產(chǎn)收益率的影響來提示企業(yè)獲利能力及其變動原因。凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強(qiáng)的財務(wù)比率,是杜邦體系的核心。江鈴汽車 2008-2010年凈資產(chǎn)收益率分別為(從作業(yè)三計算得 :2008年凈資產(chǎn)收益率 =20.19%,2009年凈資產(chǎn)收益率 =24.94%。2010年凈資產(chǎn)收益率 =3

24、1.15%。從以上歷史水平數(shù)據(jù)可以看出,其凈資產(chǎn)收益率呈逐年上升的趨勢。該指標(biāo)高低取 決于銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)。一、江鈴汽車銷售凈利率(從作業(yè)三計算得2008年銷售凈利率 =7.55%2009年銷售凈利率 =8.56%2010年銷售凈利率 =8.81%二、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(從作業(yè)二計算得2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =1.91次2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =2.09次2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =2.32次三、權(quán)益乘數(shù)2008年 平 均 權(quán) 益 乘 數(shù) =平 均 資 產(chǎn) 總 額 /平 均 股 東 權(quán) 益 總 額 = (5180076625+5101208399 /2/(3422739199+390

25、3364203/2=1.4(倍2009年 平 均 權(quán) 益 乘 數(shù) =平 均 資 產(chǎn) 總 額 /平 均 股 東 權(quán) 益 總 額 =(5101208399+6913399669/2/(3903364203+4719520672/2=1.39(倍2010年 平 均 權(quán) 益 乘 數(shù) =平 均 資 產(chǎn) 總 額 /平 均 股 東 權(quán) 益 總 額 =(6913399669+9364302073/2/(4719520672+5959809406/2=1.52(倍四、總資產(chǎn)利潤率2008年總資產(chǎn)凈利潤率 =凈利潤 /資產(chǎn)平均總額=739589204/(5180076625+5101208399 /2=14.39%2009年總資產(chǎn)凈利潤率 =凈利潤 /資產(chǎn)平均總額=1075120669/(5101208399+6913399669 /2=17.9%2010年總資產(chǎn)凈利潤率 =凈利潤 /資產(chǎn)平均總額=1663263594/(6913399669+9364302073 /2=20.44%綜合上述分析,權(quán)益利潤率是一個綜合性極強(qiáng),最具代表性的財務(wù)比率,它是杜邦 系統(tǒng)的核心。財務(wù)管理的一個重要目標(biāo)是使企業(yè)價值最大化,即所有者財富最大化。從 理論上講,權(quán)