曼昆《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》(第6、7版)習(xí)題精編詳解(第18章投資)

1、同踵考數(shù)育KUAKAO EDUCATIONBorn to win經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群 點(diǎn)擊加入第18章投資跨考網(wǎng)獨(dú)家整理最全經(jīng)濟(jì)學(xué)考研真題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題解析資料庫(kù)，您可以在這里 查閱歷年經(jīng)濟(jì)學(xué)考研真題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研參考書 等內(nèi)容，更有跨考考研歷年輔導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)哥學(xué)姐的 經(jīng)濟(jì)學(xué)考研經(jīng)驗(yàn)，從前輩中獲得的經(jīng)驗(yàn)對(duì)初學(xué)者來說是寶貴的 財(cái)富，這或許能幫你少走彎路，躲開一些陷阱。以下內(nèi)容為跨考網(wǎng)獨(dú)家整理，如您還需更多考研資料，可選擇經(jīng)濟(jì)學(xué)一對(duì)一在線咨詢進(jìn) 行咨詢。一、判斷題1 某區(qū)民工的大量擁入，降低了該區(qū)資本的均衡實(shí)際租賃價(jià)格。（）【答案】F【解析】由R/P=MPK =aA（L/K f

2、可知，勞動(dòng)量越多，資本的均衡實(shí)際租賃價(jià)格越2政府增加總需求的政策若不能改變實(shí)際利率，也就不能影響到投資。（）【答案】F【解析】國(guó)民收入的變化也會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生影響。如在固定投資模型中，較高的就業(yè)、較高的收入增加住房需求；企業(yè)較高的產(chǎn)出增加企業(yè)的存貨量；這些都會(huì)刺激投資。3投資是總需求中波動(dòng)最大的部分，其中，存貨投資的波動(dòng)相對(duì)固定資產(chǎn)投資的波動(dòng) 要小一些。（）【答案】F【解析】存貨投資的波動(dòng)是投資中波動(dòng)最大的部分，這也使其成為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)研究的中心。4利率是影響固定資產(chǎn)投資的因素，但不是影響存貨的因素。（）【答案】F【解析】實(shí)際利率影響存貨。當(dāng)實(shí)際利率上升時(shí)， 持有存貨變得更加昂貴，此時(shí)理性的企業(yè)會(huì)努力

3、減少自己的存貨，因此實(shí)際利率衡量了持有存貨的機(jī)會(huì)成本。5根據(jù)托賓的投資q理論，其它因素不變，企業(yè)是否投資取決于企業(yè)股票價(jià)格的高低， 股票價(jià)格上升則增加投資。（）【答案】F【解析】托賓的q=已安裝資本的市場(chǎng)價(jià)值/已安裝資本的重置成本。凈投資取決于q大于1還是小于1,如果q大于1，那么股票市場(chǎng)對(duì)已安裝資本的估價(jià)就大于其重置成本， 投資會(huì)增加；如果q小于1,投資會(huì)減少。6 股票價(jià)格下跌，產(chǎn)出和就業(yè)就會(huì)減少。（）【答案】T【解析】由于資本的重置成本是相當(dāng)穩(wěn)定，股票價(jià)格下跌將導(dǎo)致托賓的q下降，q下降反映投資者對(duì)資本現(xiàn)期或未來的獲利性不看好，于是投資會(huì)減少，因此物品與勞務(wù)的總需求減少，引起了產(chǎn)出和就業(yè)減少

4、。7根據(jù)托賓的投資 q理論，當(dāng)企業(yè)的利潤(rùn)上升時(shí)，q下降，這時(shí)是投資的最佳時(shí)機(jī)。（ ）【答案】F【解析】托賓q =已安裝資本的市場(chǎng)價(jià)值十已安裝資本的重置成本，當(dāng)企業(yè)的利潤(rùn)上升，則已安裝資本的市場(chǎng)價(jià)值上升，從而q增加，鼓勵(lì)投資。&經(jīng)濟(jì)學(xué)家將家庭購(gòu)買的住宅也看作投資，住宅投資取決于住宅的相對(duì)價(jià)格與建筑住 宅的成本的比較。（）【答案】F【解析】家庭購(gòu)買住宅屬于住房投資。根據(jù)住房市場(chǎng)模型，住房投資取決于住宅的相對(duì) 價(jià)格；住房供給取決于住房的相對(duì)價(jià)格，因此住宅投資取決于住宅的相對(duì)價(jià)格或取決于住房的價(jià)格與建筑住宅的成本的比較。二、單項(xiàng)選擇題1 根據(jù)有效市場(chǎng)假說，下列哪一項(xiàng)正確？（）A. 若股市價(jià)格昨日上升了

5、，那么今日仍將趨于上升B. 正如市場(chǎng)中的代表性個(gè)體所判斷的，所有的股票總是被公正地做出估價(jià)C. 按照票面價(jià)格，準(zhǔn)備出售的股票數(shù)量與人們想要購(gòu)買的股票數(shù)量總是一致的D. 以上都不正確【答案】B【解析】A項(xiàng)，有效市場(chǎng)假說認(rèn)為，股票價(jià)格遵循隨機(jī)游走的方式，意味著可得到的信 息是不可能預(yù)測(cè)股票價(jià)格的變動(dòng)的，唯一能夠使股票價(jià)格變動(dòng)的是改變市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值的看法的消息；B項(xiàng)，資產(chǎn)價(jià)格反映了關(guān)于一種資產(chǎn)價(jià)值的所有公開的、可獲得的信息，公司股 票的市場(chǎng)價(jià)格是對(duì)公司價(jià)值充分的理想估價(jià)，認(rèn)為股票被高估與認(rèn)為股票被低估的人數(shù)平 衡，所有的股票都是被公正估計(jì)的；C項(xiàng)，按照市場(chǎng)價(jià)格而不是票面價(jià)格，準(zhǔn)備出售的股票數(shù)量與人們

6、想要購(gòu)買的股票數(shù)量總是一致的。2下列哪一項(xiàng)將會(huì)提高企業(yè)的投資激勵(lì)？（）A.資本折舊率提高BC.通貨膨脹率上升D【答案】C【解析】企業(yè)的租用成本可以表示為.實(shí)際利率上升.名義利率上升昱i -二實(shí)際利率下降、資本折舊率下降、P進(jìn)而會(huì)提高企業(yè)的投資激名義利率下降以及通貨膨脹率上升都會(huì)使企業(yè)資金租用成本下降, 勵(lì)。3關(guān)于托賓q理論，下列說法錯(cuò)誤的是（）。A. 反映了資本現(xiàn)在以及未來的預(yù)期收益如果q 1，企業(yè)已有資本的證券市場(chǎng)價(jià)值大于其重置成本985/211歷年真題解析，答案，核心考點(diǎn)講義，你想要的都在這t經(jīng)濟(jì)學(xué)歷年考研真題及詳解同踵考數(shù)育嚴(yán)二J KUAKAO EDUCATIONBorn to win經(jīng)

7、濟(jì)學(xué)考研交流群 點(diǎn)擊加入B. 托賓q值對(duì)短暫的衰退更為敏感C. 其他條件一定時(shí)，企業(yè)是否投資取決于股票價(jià)格的高低【答案】C【解析】企業(yè)預(yù)期衰退是短暫時(shí)， 仍然會(huì)繼續(xù)投資，因?yàn)槠髽I(yè)可能會(huì)認(rèn)為現(xiàn)在投資對(duì)未 來是有利的，所以暫時(shí)的衰退對(duì)托賓q值影響不大。4. 下列哪項(xiàng)不會(huì)引起居民投資的增加？（）。A. 利率下降B. 住房租金上升C. 政府征收個(gè)人所得稅D. 般物價(jià)水平上升【答案】D【解析】實(shí)際利率與投資呈反向變動(dòng)關(guān)系，實(shí)際利率下降從而導(dǎo)致居民投資增加；住房租金上升使得住房?jī)r(jià)格上升，造成住房投資增加；個(gè)人所得稅的征收使得人們以貨幣形式持有財(cái)富的機(jī)會(huì)成本上升，人們?cè)敢庠黾油顿Y；物價(jià)水平的上升，使得住房相

8、對(duì)價(jià)格Ph/ P降低，住房投資減少。5. 下列哪一項(xiàng)將會(huì)提高企業(yè)的投資激勵(lì)？（）A. 資本折舊率提高&實(shí)際利率上升C. 通貨膨脹率上升D. 名義利率上升【答案】C【解析】 通貨膨脹率上升，資本租用成本下降，提高企業(yè)投資激勵(lì)。6. 預(yù)期公司所得稅會(huì)減少，投資會(huì)（）。.不確定這種預(yù)期會(huì)提高現(xiàn)在的股票價(jià)A. 不變B .減少 C .增加 D【答案】C【解析】預(yù)期公司所得稅減少意味著公司利潤(rùn)將會(huì)增加, 值，提高托賓的q，從而鼓勵(lì)了現(xiàn)在的投資。7. 企業(yè)面臨籌資限制時(shí)，企業(yè)決定投資是根據(jù)（）。A. 現(xiàn)期的現(xiàn)金流量B.預(yù)期獲利性C.投資的邊際產(chǎn)量D.托賓的q的大小【答案】A借貸限【解析】籌資限制對(duì)企業(yè)的投資

9、行為的影響正如借貸限制影響家庭的消費(fèi)行為， 制使家庭根據(jù)現(xiàn)期收入決定消費(fèi)，同樣籌資限制使企業(yè)根據(jù)現(xiàn)期的現(xiàn)金流量決定投資。&下列哪一項(xiàng)會(huì)降低資本的租用價(jià)格？（A. 預(yù)期通貨膨脹率上升BC.名義利率上升D【答案】A【解析】資本的單位租用成本（即租用價(jià)格）.折舊率提高.實(shí)際利率上升二Pc/P r二，可見，預(yù)期通貨膨脹率上升也即價(jià)格上漲，資本品的相對(duì)價(jià)格Pk/P下降，從而使得資本的租用價(jià)格下降；折舊率.提高和實(shí)際利率r上升使得資本的租用價(jià)格上升。9影響企業(yè)投資決策的最重要因素是（）。A. 預(yù)期未來的稅收B預(yù)期未來的成本C.預(yù)期未來的通貨膨脹D預(yù)期未來的投資報(bào)酬率【答案】D【解析】?jī)敉顿Y的資本存量變動(dòng)取

10、決于資本的邊際產(chǎn)量與資本成本之差，即預(yù)期未來的投資報(bào)酬率。10一個(gè)汽車租賃公司，購(gòu)買一部汽車10萬元并租賃給別人，當(dāng)前年利率是 5%汽車價(jià)格每年下跌3%折舊率是10%那資本的成本是（）萬。A. 1.8 B. 1.2C. 1.5D. 0.8【答案】Ar為實(shí)際利率，:.為折舊率。實(shí)【解析】資本的成本=Pk r :,其中Pk為資本價(jià)格,際利率=名義利率通貨膨脹率，因此資本成本=10 5% 3% 70% ;=1.8萬。11.在相同的利率條件下，（）能夠吸引更多投資。.投資的邊際效率曲線向左上方移動(dòng).投資的邊際效率曲線不變因此其向右上方移動(dòng)的時(shí)候，在相同A.投資的邊際效率曲線向右上方移動(dòng)BC.投資的邊際

11、效率曲線上下移動(dòng)D【答案】A【解析】投資的邊際效率曲線是向右下方傾斜的, 的利率下有更多的投資。12.根據(jù)投資加速數(shù)模型,當(dāng)GDF下降，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時(shí)，我們預(yù)期凈投資水平將（A.按遞減的比率增加B.減少，但始終大于0985/211歷年真題解析，答案，核心考點(diǎn)講義，你想要的都在這t經(jīng)濟(jì)學(xué)歷年考研真題及詳解同踵考數(shù)育嚴(yán)二J KUAKAO EDUCATIONBorn to win經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群 點(diǎn)擊加入.小于0C.成為0【答案】D【解析】由公式I =.沐=-.Y，其中Y表示產(chǎn)出水平，當(dāng) GDF下降時(shí)可知投資是小于 0的。13. 下列哪一項(xiàng)的陳述是錯(cuò)誤的？（）A. 確定合意資本存量需要就廠商利潤(rùn)函數(shù)

12、對(duì)資本求一階條件B. 可以將資本租用價(jià)格看作資本成本的一部分C. GDP的增減一般而言不會(huì)影響資本需求D. 其他條件不變，廠商雇用的勞動(dòng)人數(shù)增加會(huì)使資本需求曲線向右移動(dòng) 【答案】C【解析】GDP的增減一般會(huì)影響投資的增加或減少，進(jìn)而會(huì)影響資本需求。下列哪一項(xiàng)的描述準(zhǔn)確地將三種投資支出加以比較？（）985/211歷年真題解析，答案，核心考點(diǎn)講義，你想要的都在這t經(jīng)濟(jì)學(xué)歷年考研真題及詳解同踵考數(shù)育嚴(yán)二J KUAKAO EDUCATIONBorn to win經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群 點(diǎn)擊加入A. 存貨投資比其他兩種投資要小得多B. 住宅投資對(duì)利率的敏感度比其他兩種投資要小C. 固定資本投資比其他兩種投資的

13、波動(dòng)幅度要大得多D. 存貨投資比其他兩種投資的波動(dòng)要小【答案】A【解析】存貨投資在支出中所占的比例最小，但波動(dòng)性最為顯著。14. 廠商增加資本，直至資本的邊際產(chǎn)品等于（）。A. 資本成本B. 資本成本加折舊C. 資本成本加折舊和利息D. 資本成本加折舊，利息和資本價(jià)格變動(dòng)率【答案】A【解析】資本的實(shí)際成本=（名義利率+資本價(jià)格的變動(dòng)率+折舊）X資本品的相對(duì)價(jià)格，因此利潤(rùn)率=收益成本 二R/P - &/P r ：。當(dāng)利潤(rùn)率為0時(shí)，廠商不再增加資本, 因此可得：MPK =Pk/P r =,即資本的邊際產(chǎn)量等于資本成本。15. 下列哪一項(xiàng)不會(huì)使得住宅投資需求發(fā)生變動(dòng)？（）。A.住宅資產(chǎn)價(jià)格下降B經(jīng)濟(jì)

14、中的財(cái)富增加C.其他資產(chǎn)的收益率下降D.抵押貸款的利率下降【答案】A【解析】住宅資產(chǎn)價(jià)格下降使需求量沿著需求曲線移動(dòng)，并不會(huì)使住宅投資需求發(fā)生變動(dòng)。16. 公寓的價(jià)格在下列哪一種情況下會(huì)上升？（）A.公寓的租金上升B公寓的折舊率下降C.利率下降D.上述三種的任一項(xiàng)發(fā)生【答案】A【解析】公寓的租金上升，此時(shí)住房需求增加，供給不變的情況下，公寓價(jià)格上升；在 均衡時(shí)有：R=:比r =,可知公寓的折舊率下降、利率下降都會(huì)使公寓價(jià)格下降。ppif17. 投資稅減免會(huì)（）。A.降低投資成本B.增加投資邊際產(chǎn)品C.既降低投資成本又增加資本邊際產(chǎn)品D.上述三項(xiàng)都對(duì)【答案】A【解析】投資稅減免減少了一單位資本的

15、實(shí)際購(gòu)買價(jià)格PK，降低了資本成本，增加了投資。18. 住宅投資取決于（）。A.住宅的相對(duì)價(jià)格B .利率 C.成年人口規(guī)模D .以上都對(duì)【答案】D【解析】住宅的相對(duì)價(jià)格既決定了住宅的需求， 也決定了住宅的供給；利率是貸款的成 本，因此利率的下降提高了住房需求和住房?jī)r(jià)格， 從而使得住房投資增加； 成年人口規(guī)模越 大，住房需求越大，住房?jī)r(jià)格越高，從而使得住房投資增加。19. 如果資本的邊際產(chǎn)品大于資本租用價(jià)格，那么廠商將（）。A. 增加投資支出以增加資本存量B. 減少投資支出，因?yàn)槿魏涡碌耐顿Y項(xiàng)目都無利可圖C. 使得投資支出保持在當(dāng)前水平不變，因?yàn)楝F(xiàn)有的資本存量的任何增加都將無利可圖D. 僅僅進(jìn)行重

16、置投資，因?yàn)槿魏钨Y本存量的增加都將無利可圖【答案】A【解析】如果資本邊際產(chǎn)品大于資本的租用價(jià)格，根據(jù)資本的邊際產(chǎn)品遞減規(guī)律，廠商會(huì)增加投資，直到資本的邊際產(chǎn)品等于資本租用的價(jià)格為止。20. 下列哪一項(xiàng)關(guān)于投資的 q理論是錯(cuò)誤的？（）A. 托賓的q等于已安裝的資本的市場(chǎng)價(jià)值除以已安裝的資本的重置成本B. 如果托賓的q大于1,那么企業(yè)將不進(jìn)行新的投資C. 投資的q理論假定股票價(jià)格對(duì)投資的決策具有重要作用D. 投資的q理論意味著投資取決于已安裝資本的現(xiàn)在和預(yù)期的未來利潤(rùn)【答案】B【解析】如果q大于1,那么股票市場(chǎng)對(duì)已安裝的資本的估價(jià)就大于其重置成本。在這 種情況下，經(jīng)理們可以通過購(gòu)買更多的資本來提高

17、自己企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)值。21. 根據(jù)投資加速數(shù)模型，（）。.當(dāng)產(chǎn)量增加較多時(shí)投資較多.當(dāng)產(chǎn)量較高時(shí)投資較多A.當(dāng)利率較低時(shí)投資較多BC.當(dāng)公司利潤(rùn)較高時(shí)投資較多D【答案】B【解析】由投資加速模型公式I 二: . Y可知，當(dāng)產(chǎn)量增加較多時(shí)投資較多。22. 下列哪一項(xiàng)的陳述是錯(cuò)誤的？（）A. 投資是貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)的基本渠道B. 高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)一般將 GDP中的較大比重用于投資C. 存貨和住宅投資波動(dòng)較大，但企業(yè)固定資產(chǎn)投資是GDP中的一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的部分D. 金融投資（購(gòu)買股票）不是實(shí)際投資的一部分【答案】C【解析】存貨具有顯著的波動(dòng)性， 在一次典型的衰退中， 支出減少的一半以上來自存貨 的減少。

18、但住宅投資波動(dòng)并不是非常顯著。三、簡(jiǎn)答題1 .試分析投資函數(shù)如何在廠商固定投資和存貨投資中反映出來？答：（1）投資函數(shù)是投資額與利率的關(guān)系。 由于利率是企業(yè)投資的成本， 因此利率越高, 投資成本越大，從而投資越小，即投資與利率負(fù)相關(guān)。但是，20世紀(jì)30年代末以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)利率在投資中的作用越來越懷疑，實(shí)證研究也表明投資支出對(duì)利率變動(dòng)并不是很敏感。(2) 固定投資指購(gòu)買新增資本品的支出，包括購(gòu)買機(jī)器設(shè)備和廠房。企業(yè)固定投資取 決于資本的邊際產(chǎn)量和資本成本。資本成本包括資本價(jià)格、利率等。當(dāng)利率降低時(shí)，資本成 本降低，從而固定投資增加。(3) 存貨在實(shí)物形態(tài)上包括原材料、零部件、中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品

19、。一般認(rèn)為，廠商 的存貨投資的動(dòng)機(jī)有：日常生產(chǎn)需求、投機(jī)需求和緩沖存貨。 在進(jìn)行日常生產(chǎn)的存貨數(shù)量決策時(shí)，存貨投資包括兩項(xiàng)成本： 存貨占用資金的利息成本和存貨采購(gòu)成本。日常生產(chǎn)的存貨投資要求使得這兩項(xiàng)成本之和最小化。研究表明，當(dāng)利率越高時(shí)，日常生產(chǎn)的存貨投資越小，即日常生產(chǎn)的存貨投資與利率負(fù)相關(guān)。 存貨投機(jī)性需求有兩個(gè)原因： 預(yù)期某種存貨在將來會(huì)發(fā)生短缺； 預(yù)期存貨價(jià)格在將來 會(huì)上升。一般而言，第一個(gè)原因是主要的。在存貨投機(jī)性需求決策時(shí)， 要考慮存貨短缺成本 和存貨占用資金利息成本。利率越大，存貨占用資金利息成本越大，從而存貨投機(jī)性需求越 小，即存貨投機(jī)性需求與利率負(fù)相關(guān)。 緩沖存貨指為防止企

20、業(yè)存貨非意愿地減少，保證企業(yè)能夠?qū)κ袌?chǎng)均衡供貨所需要的存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備。在市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品非正常增加時(shí)，企業(yè)存貨很可能非意愿減少，從而影響企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的供貨，因此需要緩沖存貨。在進(jìn)行緩沖存貨決策時(shí)， 要考慮短缺成本和緩沖存貨占 用資金利息成本。利率越大，緩沖存貨占用資金利息成本越大，從而緩沖存貨需求越小，即緩沖存貨需求與利率負(fù)相關(guān)。綜上所述，企業(yè)的固定投資和存貨投資都與利率負(fù)相關(guān)，從而經(jīng)濟(jì)投資總額與利率負(fù)相關(guān)。2. (1)如果政府現(xiàn)在制定并公布明年將實(shí)行一個(gè)持續(xù)1年的投資減免稅政策，試問這一做法對(duì)近幾年(四五年)內(nèi)的投資有何影響？(2) 假如上述政策是長(zhǎng)期的，則又有何影響？(3) 簡(jiǎn)述投資減免稅政策對(duì)

21、調(diào)控經(jīng)濟(jì)的作用。答：投資稅收減免就是政府允許企業(yè)在其投資支出中扣除一定比例的稅收，這會(huì)降低資本租用成本，從而增加合意資本存量。由于投資是在長(zhǎng)期中進(jìn)行的，一項(xiàng)工程的投資往往需 要多年才能完成，具體在什么時(shí)期、投資多少是有靈活性的。(1) 由于稅收減免政策僅持續(xù) 1年，企業(yè)將充分利用該優(yōu)惠政策，將幾年內(nèi)的投資集 中在短期內(nèi)來完成，從而會(huì)減少近期以后各年的投資。(2) 如果投資稅收減免政策是長(zhǎng)期的，它對(duì)投資時(shí)機(jī)的選擇沒有什么影響。長(zhǎng)期投資稅收減免會(huì)在長(zhǎng)期中降低資本成本，從而增加合意資本存量，即增加投資量，但這投資量是長(zhǎng)期均勻分布的。(3) 政府運(yùn)用投資稅收減免這一政策可以使投資在時(shí)間上提前或延后，而

22、投資波動(dòng)是引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要原因，因此可以將投資稅收減免政策作為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要政策手段。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，可增加投資稅收減免來刺激投資或使投資提前；而在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)也可通過減少投資稅收減免來抑制投資或使投資推后，這樣可以起到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用。然而，政府政策的有益作用以政府對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的正確判斷為前提，以錯(cuò)誤判斷為基礎(chǔ)的政策實(shí)施反而會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。政府政策的有益作用還依賴于政策實(shí)施的恰當(dāng)時(shí)機(jī)，由于財(cái)政和貨幣政策存在內(nèi)在和外在時(shí)滯，使恰當(dāng)?shù)陌盐諏?shí)施時(shí)機(jī)變得十分困難，時(shí)機(jī)把握的不好也會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。3企業(yè)固定資產(chǎn)投資模型考查了自己擁有資本的企業(yè)的收益與成本，其主要結(jié)論是，只要資本的邊際產(chǎn)品大于邊際成本，企業(yè)就

23、會(huì)增加資本存量。托賓也提出了一個(gè)投資理論。 什么是托賓的投資q理論，它與其他投資模型有什么共同點(diǎn)？答：(1)托賓的投資q理論是指研究企業(yè)投資決策和衡量企業(yè)投資效果的理論。托賓q值是企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本的比率。用公式可以表示為：q =現(xiàn)有資本的市場(chǎng)價(jià)值/其資本的重置成本托賓q理論由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓于20世紀(jì)60年代提出。企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值， 即其在股票市場(chǎng)上的價(jià)值。企業(yè)資產(chǎn)的重置成本， 即其股票所代表的資產(chǎn)在當(dāng)前生產(chǎn)或重新購(gòu)置的 成本，也就是企業(yè)追加資本的成本。q值就是企業(yè)追加單位資本在股票市場(chǎng)上所預(yù)期的、未來邊際收益的貼現(xiàn)值。若q值大于1,市場(chǎng)價(jià)值高于重置成本，則追加資本的成本將小于

24、資本收益現(xiàn)值的市場(chǎng) 評(píng)價(jià)，因而投資者感到有利可圖而增加投資；若q值小于1，則會(huì)導(dǎo)致投資的減少。(2)托賓的投資q理論與其他投資模型的共同點(diǎn)在于都認(rèn)為如果資本的邊際產(chǎn)品大于 邊際成本，企業(yè)就應(yīng)該增加資本存量。反之，若資本的邊際產(chǎn)品小于其邊際成本，則企業(yè)就不應(yīng)增加資本存量。在一個(gè)有效的股票市場(chǎng)，公司股票的價(jià)格應(yīng)該等于該公司資本所有權(quán)的價(jià)格。托賓的q值是相對(duì)再生產(chǎn)這些資產(chǎn)的成本而言的股票市場(chǎng)賦于這些資產(chǎn)的價(jià)值。換言之，它是公司資本的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本之比。資本的重置成本是資本邊際成本的一種度量。如果q大于1,公司應(yīng)該增加物質(zhì)資本，因?yàn)閷?duì)價(jià)值每1元的設(shè)備，公司賣出的股票價(jià)格將大于1元。這意味著，資本

25、的邊際產(chǎn)品大于其邊際成本。4在傳統(tǒng)的|S_LM模型中，投資只取決于利率，然而實(shí)際上投資還可能取決于國(guó)民 收入，更高的收入可能使企業(yè)有更多地投資。(1) 解釋為什么投資還可能取決于國(guó)民收入。(2) 假設(shè)投資由下式?jīng)Q定：I =1 +aY式中a為01之間的常數(shù)，它衡量國(guó)民收入對(duì)投資的影響。用這種方法確定投資時(shí)， 凱恩斯交叉圖模型中的財(cái)政政策乘數(shù)是什么？請(qǐng)解釋。(3) 假設(shè)投資既取決于收入又取決于利率。這就是說，投資函數(shù)是：I =aY -br式中a為01之間的常數(shù)，它衡量國(guó)民收入對(duì)投資的影響；而b為一個(gè)大于0的常數(shù),它衡量利率對(duì)投資的影響；用IS -LM模型考慮政府購(gòu)買的增加對(duì)國(guó)民收入Y、利率r、消費(fèi)

26、C和投資I的短期影響；這種投資函數(shù)會(huì)如何改變基本IS-LM模型所包含的結(jié)論？答：(1)根據(jù)加速模型投資與產(chǎn)出的變動(dòng)成正比，當(dāng)產(chǎn)出增加時(shí)，企業(yè)想持有更多的存貨量，當(dāng)產(chǎn)出減少時(shí)，企業(yè)想持有的存貨減少，此時(shí)存貨投資是負(fù)的。因此投資還取決于國(guó)民收入。(2)由于 丫二C J, C 二c Y-T , I =1 _aY，解得：I -cT G1 -c -a因此財(cái)政政策乘數(shù)中，政府支出乘數(shù)為.:Y 1-G 1 _ c _ a985/211歷年真題解析，答案，核心考點(diǎn)講義，你想要的都在這t經(jīng)濟(jì)學(xué)歷年考研真題及詳解同踵考數(shù)育KUAKAO EDUCATIONBorn to win經(jīng)濟(jì)學(xué)考研交流群 點(diǎn)擊加入稅收乘數(shù)為。

27、cT 1 c a(3) 由于 Y =C I G , C =c Y _T , I =aY -br。G cT 1 _c a變形得到IS曲線：r- Y，相比以前的IS曲線更加平坦了。政府購(gòu)買增bb加使國(guó)民收入增加，利率上升，投資不確定。四、計(jì)算題1 某國(guó)，資本在 GDP中的份額為25%資本一產(chǎn)出比率為 2.5，資本折舊率為3%實(shí) 際利率為5%且該國(guó)產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)格水平為1，求當(dāng)資本存量達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)水平時(shí)一單位資本的購(gòu)買價(jià)格。解：柯布一道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的形式是Y =AKaL1衛(wèi),其中a表示資本收入占總收入的份額。a =0.25，且資本產(chǎn)出比 K /丫 =2.5，可得 MPK =丫 / K =0.1。當(dāng)資

28、本存量達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)水平時(shí)，MPK二Pk/P r ：. o r =0.05，:. =0.03, P =1 ,代入得pk =1.25 o2.假定一個(gè)企業(yè)由發(fā)行股票建立，每股收益R為2.5元，市場(chǎng)利率為r =20%，企業(yè)共發(fā)行了 10000股，廠商實(shí)際資本的重置成本為125000元。(1) 求該企業(yè)的市價(jià)和 q值；(2) 市場(chǎng)利率r從20%降至18%求該企業(yè)的市價(jià)和 q值。解：(1)企業(yè)的市價(jià)等于該企業(yè)每股所得除以市場(chǎng)利率r再乘上發(fā)行的股票數(shù)，即：企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值 =10000 R/r =10000 2.5/0.2 =125000 (元)。q=企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值/重置成本 =125000 /125000 =1。(2)用類似方法得：企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值 =10000 R/r =10000 2.5/ 0.18 =138888.89 (元)。q二企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值/重置成本=138888.89 /125000 =1.11，即q值增大了。3假設(shè)投資需求函數(shù)為| =0.2 K -K丄，其中K*為意愿資術(shù)存量，K* =0.01 Y/ R，Y為產(chǎn)出、R為利率。假設(shè)沒有折舊。(1) 當(dāng)?shù)谝荒戤a(chǎn)出為