融資融券五大特征

1、五大特征1、對沖避險工具2、雙向獲利模式3、小額杠桿交易4、間接實現(xiàn)T+05、獲取套利收益江銅CWB1認股權(quán)證（交易代碼：580026）,權(quán)證持有人 可以在9月27日10月8日以4:1的行權(quán)比例、15.33元/股 的行權(quán)價格認購江西銅業(yè)A股股票（交易代碼：600362 ） o該權(quán)證2019年9月21日進入最后交易日o 理論等式：買入4份X每份江銅權(quán)證價格+ 15.33元/股行權(quán)價格 =1股江西銅業(yè)A股股票8月30日午間收盤：買入4份X 3.394元每份江銅權(quán)證+ 15.33元/股行權(quán)價格=28.9元 融券賣出1股江西銅業(yè)獲得30.63元忽略利息和費用，獲得無風(fēng)險收益30.63-28.9=1.7

2、3元/股，即 +6% 9月21日午間收盤:買入4份X 278元每份江銅權(quán)證+ 15.33元/股行權(quán)價格=2645元 融券賣出1股江西銅業(yè)獲得29.55元 忽略利息和費用，獲得無風(fēng)險收益29.55-26.45=3.1元/股，即融券賣出正股買入對應(yīng)權(quán)證交易 g始日9/27 "10/8 指定日期支付行權(quán)價換入正股現(xiàn)券還券獲利了結(jié)權(quán)證最后交易9月21日前行權(quán)后下一交易日可轉(zhuǎn)債與融券組合的套利策略單一可轉(zhuǎn)債的套利方法與風(fēng)險: 當(dāng)可轉(zhuǎn)債的市場價格低于轉(zhuǎn)股價值時，即轉(zhuǎn)股溢價為負，此時就存在套利機會。投 資者可以買入可轉(zhuǎn)債并及時將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票并賣出，獲取差額收益。但在可轉(zhuǎn)債套利的實際操作中，存在

3、著交易和轉(zhuǎn)股的規(guī)則限制性風(fēng)險：1、可轉(zhuǎn)債 上市前6個月存在鎖定期，在此期間不能轉(zhuǎn)股；2、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后的股票在下一個交 易日才能賣出。于是這些規(guī)則使得套利策略隱藏較大不確定風(fēng)險，導(dǎo)致套利收益難 以順利實現(xiàn)。結(jié)合融券組合的套利方法：套利機會出現(xiàn)時，投資者買入可轉(zhuǎn)債的同時融券賣出相應(yīng)數(shù)量的標(biāo)的股票，構(gòu)建可 轉(zhuǎn)債多頭與股票空投的組合，等可轉(zhuǎn)債進入轉(zhuǎn)股期后進行轉(zhuǎn)股，將轉(zhuǎn)股獲得的標(biāo)的 股票歸還融券負債，也因為提前鎖定了個股轉(zhuǎn)股價和賣出價，所以利潤也提前鎖定。舉例來說:2019年12月31日銅陵轉(zhuǎn)債收盤價201.49元，轉(zhuǎn)股價格為15.68%,轉(zhuǎn)股比例為 6.3776,標(biāo)的股票銅陵有色（000630）收盤價

4、35.05元，轉(zhuǎn)股起始日2019年1月 17Bo融券年費率8.6% （不考慮其他費用）,此時，經(jīng)計算得到銅陵轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價 值為223.53元，比轉(zhuǎn)債收盤價高22.04元，存在著套利空間。套利操作:2019年12月31日以收盤價201.49元買入銅陵轉(zhuǎn)債，假設(shè)為1萬張（即可轉(zhuǎn)股637 萬股），投入資金201.49萬元，同時融券賣出銅陵有色637萬股，獲得資金223.27萬元，產(chǎn)生637萬股銅陵有色股票的融券負債2019年1月17日，銅陵轉(zhuǎn)債進入轉(zhuǎn)股期，投資者將1萬張銅陵轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成銅陵有色股票63776萬股，于下一個交易日歸還637萬股的融券負債，并賣出剩余股份，在 扣除融券費用089萬元后，套利組合

5、至少可以獲得21萬元的套利收益，12個交易 日的收益率達到10.23%。其間，銅陵轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價于2019年1月14日變?yōu)檎?，即?dāng)日收盤價計算，銅 陵轉(zhuǎn)債價格180元，銅陵有色價格282元，轉(zhuǎn)股價值為179.85元，低于轉(zhuǎn)債價格。 此時投資者可以選擇提前實現(xiàn)套利收益，買入銅陵有色637萬股歸還融券負債，同 時賣出所有的銅陵轉(zhuǎn)債。該投資者在銅陵轉(zhuǎn)債的交易中虧損21.49萬元，而在融券 交易中獲得收益4363萬元，在扣除融券費用074萬元后，套利組合可以獲得21.4 萬元的收益，10個交易日的收益率達到10.54%。雙匯發(fā)展融券爆賺?2匯發(fā)樹日純苗夏MA18 81.83 MA18:81.83 M

6、A-8:81 J3320I IJ03/r；S #83.36 心 C2 83.0284.03 1*2859 £§51.03 億 口 . >宀 >.1*.GOC .92%）棋 0.21 % 流通 6.00£ 食品行業(yè)I.hu_-63.14-795.0092.50QO.Ofi87.5085.0082.5080.0077.5075.0072.5070.0067.5066.0062.5060.0067.5055.0062.5050.0025000；2000CL1500010000“ 比價唱1盤手資益 婁賣盍賣賣賣買買買買買現(xiàn)漲漲總外換凈收.14.14M.6957

7、憶億8.03.3.3.0.1DGD636 6 6 : 開高低比盤本通輛 今最最量內(nèi)股濟PE 41*81*05 1UK27 K143.廠358SG.25.2c ; E CJ 2 6 £ 1 £8454 31 c- rr- -Lr- 1 9 8 6 4 2 5 4 3 4 3 2 10.3 丁 a)01856 7 乙 r 7 7 Tu - O -.3 - J 6 4 350002422雙匯發(fā)展融券爆賺案例：雙匯發(fā)展雖是90只融資融券標(biāo)的之一，但在3月15日，雙匯停牌前交易的最后 一天，有投資者在融資融券平臺上融券賣出531萬股雙匯發(fā)展，市值超過400萬元。 按照昨日跌停計算，這位融券高人已一日凈賺41萬元，而雙匯發(fā)展的股價連續(xù)跌停 的可能性較大，所以賺錢之路依舊在繼續(xù)。3月150, 一年一度的消費者權(quán)益日。這天上午，央視按照慣例播出每年一次的“315特別節(jié)目” o與此同時，雙匯 的股票交易也在有條不紊地進行，一切看上去井水不犯河水，沒任何相關(guān)。雙匯發(fā)展九點半開盤后一