金融研究論文-貨幣政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)運(yùn)行探析

1、金融研究論文-貨幣政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)運(yùn)行探析摘要：實(shí)施貨幣政策和對(duì)金融業(yè)實(shí)施監(jiān)督管理是人民銀行的兩大基本職能，也是人民銀行加強(qiáng)和改進(jìn)金融宏觀調(diào)控的重要手段。根據(jù)目前的現(xiàn)狀，本文分析了二者的某些不協(xié)調(diào)性，并提出要通過強(qiáng)化金融監(jiān)管，提高金融運(yùn)行質(zhì)量，保證貨幣政策實(shí)施。 近年來，人民銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化，適時(shí)運(yùn)用貨幣政策工具，采取了一系列刺激需求、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的貨幣政策措施，同時(shí)加強(qiáng)了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，取得了明顯效果。但從目前二者具體運(yùn)作過程看還存在某些不協(xié)調(diào)的方面，在一定程度上抵消了貨幣政策效果，影響了金融監(jiān)管的有效性。本文擬對(duì)貨幣政策與金融監(jiān)管的關(guān)系及協(xié)調(diào)運(yùn)行問題作粗淺探討。一、對(duì)貨幣

2、政策與金融監(jiān)管關(guān)系的認(rèn)識(shí)執(zhí)行貨幣政策與實(shí)施金融監(jiān)管是相輔相成的關(guān)系，貨幣政策是根本，金融監(jiān)管是保證，二者的關(guān)系不能割裂開來。首先，貨幣政策與金融監(jiān)管最終目標(biāo)一致；其次貨幣政策是實(shí)施金融監(jiān)管的重要依據(jù)；第三，金融監(jiān)管是貫徹落實(shí)貨幣政策，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的重要保證；第四，金融監(jiān)管信息的反饋可以促進(jìn)貨幣政策的完善合理。貨幣政策和金融監(jiān)管的關(guān)系是決定二者協(xié)調(diào)運(yùn)行的基礎(chǔ)，貨幣政策自身特性也要求金融監(jiān)管活動(dòng)的協(xié)調(diào)配合，沒有良性互動(dòng)的配套監(jiān)管，中央銀行的貨幣政策在運(yùn)行過程中就會(huì)出現(xiàn)梗阻現(xiàn)象，貨幣政策效應(yīng)就會(huì)弱化。加強(qiáng)金融監(jiān)管可以縮短貨幣政策的時(shí)滯性；加強(qiáng)金融監(jiān)管，可以防范金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制造成的嚴(yán)重

3、影響；金融監(jiān)管對(duì)貨幣政策既具有支持作用，同時(shí)也具有抑制作用。貨幣政策與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)運(yùn)行是由二者的辯證關(guān)系所決定的，同時(shí)也是貨幣政策傳導(dǎo)過程中的內(nèi)在要求。微觀金融監(jiān)管政策、措施。方法要以貨幣政策為主線，為貨幣政策的傳導(dǎo)。實(shí)施服務(wù)，而不能同貨幣政策沖突，這應(yīng)當(dāng)成為衡量金烈監(jiān)管有效性的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。二、當(dāng)前貨幣政策與金融監(jiān)管之間存在的某些非協(xié)調(diào)性，一定程度上影響了貨幣政策實(shí)施效果（一）在當(dāng)前微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不牢固、社會(huì)信用環(huán)境沒有實(shí)質(zhì)改善的情況下，中央銀行突出加強(qiáng)金融監(jiān)管、防化金融風(fēng)險(xiǎn)的種種努力，促使貨幣政策傳導(dǎo)的主要載體商業(yè)銀行經(jīng)營行為與中央銀行的意圖發(fā)生背離，增加了貨幣政策實(shí)施成本。近年來，我國實(shí)行

4、穩(wěn)健的貨幣信貸政策，人民銀行相繼出臺(tái)了降低存貸款利率、推行消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)、支持中小企業(yè)發(fā)展、增加支農(nóng)再貸款等一系列貨幣政策措施，旨在推動(dòng)商業(yè)銀行通過增加有效放款，擴(kuò)張信用，刺激社會(huì)需求增加。但同時(shí)為了防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，國務(wù)院和人民銀行在加強(qiáng)金融監(jiān)管方面又作出了種種努力，如制定了金融違法行為處罰辦法，設(shè)定了各種監(jiān)管指標(biāo)，今年又具體規(guī)定了四家國有獨(dú)資商業(yè)銀行降低不良貸款的比例，這些規(guī)定的用意在于促使金融機(jī)構(gòu)努力降低風(fēng)險(xiǎn)損失，確保金融平穩(wěn)、安全運(yùn)行，但所導(dǎo)致的直接結(jié)果是在多種約束之下各金融機(jī)構(gòu)在放款方面更加謹(jǐn)慎。商業(yè)銀行普遍建立起了嚴(yán)厲的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，加大成本管理，實(shí)行高度集中的信貸管理體制，基層商

5、業(yè)銀行信貸權(quán)限萎縮，縣支行的信貸決策權(quán)基本喪失，基層行只有貸款項(xiàng)目的考察推薦權(quán)，卻要承擔(dān)貸款的管理責(zé)任，導(dǎo)致了商業(yè)銀行普遍存在貸款過于謹(jǐn)慎，產(chǎn)生惜貸、懼貸現(xiàn)象，在一定程度上減弱了貨幣政策在刺激內(nèi)需方面的政策效應(yīng)。（二）分業(yè)監(jiān)管的協(xié)調(diào)運(yùn)作機(jī)制亟待完善。目前我國金融業(yè)已初步形成了銀行、證券、保險(xiǎn)分業(yè)監(jiān)管體系，這在我國金融市場還不夠規(guī)范、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制措施有待完善、金融監(jiān)管缺乏經(jīng)驗(yàn)的現(xiàn)狀下是非常必要的。但從近幾年的運(yùn)作情況看，三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)還應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)配合。如中央銀行針對(duì)部分金融機(jī)構(gòu)清理整頓、非正常市場退出增加了不少保支付再貸款，雖有利于防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和投放基礎(chǔ)貨幣，但從長遠(yuǎn)來看，容易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)

6、替代，引起道德風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)削弱人民銀行操作基礎(chǔ)貨幣工具的靈活性；另外，還有目前已經(jīng)出現(xiàn)的信貸資金流入股市問題等。這些問題僅靠人民銀行自身難以得到根本解決，需要人民銀行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)共同努力，加強(qiáng)協(xié)作，采取必要政策措施，以求真正解決問題。（三）與推行貨幣政策相配套的監(jiān)督管理?？己藱C(jī)制不盡完善。主要表現(xiàn)在對(duì)商業(yè)銀行貫徹貨幣政策情況監(jiān)督、管理不夠，發(fā)現(xiàn)與人民銀行貨幣政策相悻的做法或其它問題，由于缺乏一套有效的監(jiān)督約束機(jī)制，難以引導(dǎo)其按照人民銀行的政策意圖及時(shí)作出調(diào)整。如目前四家國有商業(yè)銀行的分支行貸款權(quán)普遍上收，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了一系列負(fù)面影響，人民銀行分支行由于缺乏相應(yīng)制約手段，在引導(dǎo)商業(yè)銀行適

7、當(dāng)下放貸款權(quán)，增加貨幣供應(yīng)方面顯得乏力。另外，人民銀行自上而下推行貨幣政策，由于缺乏相應(yīng)的有效的配套考核措施，出現(xiàn)了上級(jí)人民銀行難以對(duì)下級(jí)人民銀行量化考核。人民銀行難以對(duì)同級(jí)商業(yè)銀行量化考核的實(shí)際情況。一項(xiàng)貨幣信貸政策出臺(tái)，商業(yè)銀行執(zhí)行到什么程度為合適的度，由于缺乏依據(jù)，也只能是通過主觀分析、同相關(guān)地區(qū)作比較來判斷。（四）從金融監(jiān)管內(nèi)涵上來看，監(jiān)管的層次需要進(jìn)一步深化。從某種意義上說，當(dāng)前的金融監(jiān)管基本屬于被動(dòng)監(jiān)管，帶有明顯的補(bǔ)救色彩，不利于貨幣政策的有效傳導(dǎo)，如沒有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)救助機(jī)制、市場退出機(jī)制還沒有真正建立，貨幣政策良性運(yùn)作的主要制約因素依然存在。隨著我國金融電子工具的普及

8、和推廣，金融創(chuàng)新步伐加快，金融衍生工具增加，對(duì)創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管上，人民銀行還缺乏必要的配套監(jiān)管措施。對(duì)金融創(chuàng)新工具的監(jiān)管不力，會(huì)進(jìn)一步削弱中央銀行的貨幣政策效果。（五）部分監(jiān)管措施客觀上存在限制銀行間競爭的傾向，在一定程度上影響了貨幣政策的有效傳導(dǎo)。如長期以來國家實(shí)行利率管制，雖有利于國家操縱貨幣資金價(jià)格，并有利于穩(wěn)定貨幣市場秩序，但不利于調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的積極性，使金融機(jī)構(gòu)對(duì)利率變動(dòng)的敏感度降低，利率這種貨幣政策工具難以有效傳導(dǎo)國家貨幣政策信號(hào)。三、加強(qiáng)金融監(jiān)管與貨幣政策的協(xié)調(diào)運(yùn)行，通過強(qiáng)化金融監(jiān)管，提高金融運(yùn)行質(zhì)量，保證貨幣政策的有效實(shí)施（一）依據(jù)當(dāng)前實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的要求，明確金融監(jiān)管目標(biāo)

9、，確定監(jiān)管工作重點(diǎn)當(dāng)前要把工作的重點(diǎn)放在通過深入貫徹實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的提高，進(jìn)而提高金融運(yùn)行質(zhì)量上來。一是要充分發(fā)揮中央銀行窗口指導(dǎo)作用，明確中央銀行貨幣政策導(dǎo)向，促使商業(yè)銀行自覺調(diào)整經(jīng)營策略，加速信貸結(jié)構(gòu)和信貸投向調(diào)整。二是督促商業(yè)銀行進(jìn)一步簡化貸款審批程序，增加基層商業(yè)銀行權(quán)限，形成權(quán)、責(zé)、利對(duì)稱的信貸管理體制，引導(dǎo)商業(yè)銀行擴(kuò)大信貸投放，增強(qiáng)商業(yè)銀行貫徹貨幣政策的力度。三是引導(dǎo)商業(yè)銀行認(rèn)識(shí)到防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的最有力的途徑應(yīng)該是寓防險(xiǎn)?；U(xiǎn)于支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展之中，在發(fā)展之中求生存，而不是一講風(fēng)險(xiǎn)就是上收貸款權(quán)限、壓縮信貸規(guī)模，甚至借貸、畏貸，裹足不前。四是完善高級(jí)管理人員的考核制

10、度。對(duì)金融機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員業(yè)績考核，不僅包含降低不良貸款及減虧增盈指標(biāo)，還應(yīng)當(dāng)包括存貸比例、新增貸款指標(biāo)，增強(qiáng)商業(yè)銀行經(jīng)營決策者貫徹貨幣政策的主動(dòng)性。五是建立金融監(jiān)管激勵(lì)機(jī)制。金融監(jiān)管部門對(duì)自覺按照貨幣政策導(dǎo)向及時(shí)調(diào)整信貸經(jīng)營策略、適度擴(kuò)大信貸投放的金融機(jī)構(gòu)，除給予褒獎(jiǎng)和鼓勵(lì)外，還要運(yùn)用再貼現(xiàn)、再貸款等手段給予支持。（二）人民銀行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)應(yīng)建立協(xié)調(diào)運(yùn)作機(jī)制針對(duì)貨幣政策貫徹、金融風(fēng)險(xiǎn)防范等一系列問題制訂專門的協(xié)調(diào)辦法，互通信息，加強(qiáng)協(xié)調(diào)，確保貨幣政策良好運(yùn)作。針對(duì)當(dāng)前信貸資金流入股市問題，人民銀行、證監(jiān)會(huì)應(yīng)協(xié)調(diào)運(yùn)作，共同加強(qiáng)監(jiān)督。為保護(hù)存款人的利益，可成立存款再保險(xiǎn)公司，在緊急情況下，為

11、廣大存款客戶提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)?。（三）建立有效的貨幣政策監(jiān)督、考核機(jī)制在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)行中對(duì)貨幣政策貫徹存在較多制約因素的情況下，單純依靠貨幣政策內(nèi)在的利益驅(qū)動(dòng)性或道義勸告、窗口指導(dǎo)等軟性手段，難以在金融機(jī)構(gòu)中得到真正意義上的貫徹執(zhí)行，為避免金融機(jī)構(gòu)的逆向操作，有必要建立配套的貨幣政策監(jiān)督、考核機(jī)制。該監(jiān)督、考核機(jī)制應(yīng)該包括兩個(gè)方面，即人民銀行上級(jí)行對(duì)下級(jí)行的監(jiān)督、考核機(jī)制，人民銀行對(duì)同級(jí)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督、考核機(jī)制。監(jiān)督、考核機(jī)制中應(yīng)充分體現(xiàn)責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合的原則，增強(qiáng)可操作性。基層人民銀行應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)貨幣政策貫徹執(zhí)行的組織、監(jiān)督、調(diào)查、協(xié)調(diào)職責(zé)。一是加強(qiáng)政策指導(dǎo)，每有新的貨幣政策出臺(tái)，要組

12、織金融機(jī)構(gòu)認(rèn)真貫徹，把上級(jí)精神領(lǐng)會(huì)透、把握準(zhǔn)；二是及時(shí)做好檢查、督促，監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)貫徹執(zhí)行，及時(shí)解決工作中的困難和問題；三是做好調(diào)查研究，對(duì)貨幣政策的運(yùn)行環(huán)境、執(zhí)行中的困難和問題認(rèn)真分析研究，形成調(diào)查報(bào)告或情況反映，提供上級(jí)作為決策參考。應(yīng)適當(dāng)擴(kuò)大基層人民銀行的再貸款和再貼現(xiàn)操作權(quán)限，以利于人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的資金調(diào)控，充分發(fā)揮基層人民銀行的貨幣政策傳導(dǎo)作用。（四）深化金融監(jiān)管，從根本上流通貨幣政策傳導(dǎo)障礙一是進(jìn)一步深化金融改革，自上而下建立有效的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度、市場退出機(jī)制，形成能進(jìn)能退、公平競爭的金融運(yùn)行環(huán)境，逐步解決貨幣價(jià)格結(jié)構(gòu)不合理與貨幣政策傳導(dǎo)渠道不暢問題，提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)中央銀行貨幣政策信號(hào)的敏感度。二是加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，增強(qiáng)人民銀行貨幣政策操作的可靠性、準(zhǔn)確性。當(dāng)前，尤其應(yīng)對(duì)電子