盈利能力分析文獻綜述

1、盈利能力分析文獻綜述文獻綜述 摘要：隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，人民對于物質(zhì)的需求越來越高，然而物質(zhì)的通貨膨 脹，全球的經(jīng)濟危機，越來越多的企業(yè)難以在復(fù)雜多變的社會下生存下去。特別對于奶制品而言，在經(jīng)歷08年三聚氰胺事件過后，人民將購買的目光轉(zhuǎn)向了國外奶制品，對于國產(chǎn)奶 制品持相當(dāng)懷疑的態(tài)度， 從而導(dǎo)致中國很多奶制品企業(yè)都處于倒閉的邊緣。盈利能力與質(zhì)量的分析作為利潤表分析的一個非常重要的環(huán)節(jié)，是企業(yè)獲得利潤最直觀的表現(xiàn)。在中國奶制品企業(yè)發(fā)展日新月異的今天，企業(yè)不僅對自己的產(chǎn)品越來越重視，同時對于企業(yè)盈利能力的重視也逐漸加大。怎么降低企業(yè)的生產(chǎn)成本， 提高企業(yè)獲利的能力是各大企業(yè)所研究的重點。 而盈利能

2、力提高的一條重要途徑無疑是提高凈利潤。本文通過結(jié)合伊利股份有限公司的實際情況，充分考慮其面臨的內(nèi)部與外部環(huán)境，采取正確的盈利能力模式，對于伊利股份有限公司而言具有重要的理論意義和迫切的現(xiàn)實意義。關(guān)鍵詞：伊利公司、盈利能力、盈利質(zhì)量前言：隨著社會經(jīng)濟的高速發(fā)展，現(xiàn)代的企業(yè)無不把利潤、競爭、創(chuàng)新與盈利能力放在首要位置上，并且給予極大的重視， 都希望在對市場發(fā)展和競爭對手預(yù)測的基礎(chǔ)上擬定自己相應(yīng) 的對策，力圖使自己在盈利能力上高人一等，并且使企業(yè)更加的強大， 獲得成長和勝利，而這些問都可以歸結(jié)為企業(yè)的盈利能力。一、盈利能力與盈利質(zhì)量概述 彭新亮（2008）在北方經(jīng)貿(mào)的上市公司財務(wù)報表分析指標(biāo)淺析中說

3、道：上市公司的財務(wù)報表是公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展趨勢的綜合反映，是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、往往也 是最可靠的第一首資料，而企業(yè)的盈利能力和償債能力是財務(wù)分析的核心指標(biāo)。劉淑蓉（2007）在上市公司盈利能力分析研究中指出上市公司的盈利能力一直是個很敏感的話題，它如同一把雙刃劍， 因為它不僅聯(lián)系著投資者、債權(quán)人的利益，同時還關(guān)系到其他關(guān)系 人的利益，因此如何正確評價企業(yè)的盈利水平就顯得十分的重要。目前用來評價上市公司盈利水平的指標(biāo)主要有凈資產(chǎn)收益率、凈利潤、總資產(chǎn)收益率、每股收益等。這些指標(biāo)都可以從不同的方面對上市公司的盈利水平進行評價，比較全面。屠芳（2002）認為，盈利能力

4、與盈利質(zhì)量從不同的角度反映企業(yè)的盈利情況，二者各有側(cè)重。盈利能力主要強調(diào)的是企業(yè)獲取利潤的能力，它主要是以應(yīng)計制為基礎(chǔ)，其表現(xiàn)為稅后凈收益的大小以及相關(guān)比值的大 ??；而盈利質(zhì)量則主要反映盈利的確定是否同時有相應(yīng)的現(xiàn)金流入，即以應(yīng)計制為基礎(chǔ)的盈利是否與現(xiàn)金的流入相伴隨。只有伴隨現(xiàn)金流入的盈利，這樣的盈利水平才具有較高的質(zhì)量， 具體表現(xiàn)為以應(yīng)計制為基礎(chǔ)計算的有關(guān)盈利指標(biāo)數(shù)值與以現(xiàn)金制為基礎(chǔ)計算的有關(guān)盈利指 標(biāo)數(shù)值的差異程度，一般而言，這一差異越小，盈利質(zhì)量就越高。陳榮奎（2006）認為，企業(yè)盈利能力分析，主要是通過研究利潤表有關(guān)數(shù)據(jù)之間的對比關(guān)系，以及利潤表中有關(guān)項目和資產(chǎn)負債表中有關(guān)數(shù)據(jù)之間的關(guān)

5、系，來評價企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營成果和預(yù)期企業(yè)未來盈利能力。企業(yè)的盈利能力可以從不同的角度進行分析，其中最根本的有兩個角度， 即從利潤形成結(jié)構(gòu)來分析獲利能力和從投資報酬率的角度來分析獲利能力。利潤形成結(jié)構(gòu)分析，主要是通過利潤表有關(guān)項目之間的對比關(guān)系來分析公司獲利能力，這是傳統(tǒng)的獲利能力分析的基本方法。這方面的指標(biāo)主要有毛利率、營業(yè)利潤率、凈利潤率等。夏漢平（2008）認為，盈利質(zhì)量分析主要是根據(jù)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與銷售收入、凈利潤等之間的關(guān)系， 揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營水平，以及將來創(chuàng)造盈利能力的一種分析方法。分析企業(yè)的盈利質(zhì)量指標(biāo)主要有銷售凈現(xiàn)率、凈利潤現(xiàn)金比率和現(xiàn)金毛利率等。二、盈利能力與盈利質(zhì)量相關(guān)

6、指標(biāo)在上市公司財務(wù)報表分析書中，單喆敏（2005）對盈利能力分析的相關(guān)指標(biāo)做了一個較為詳細的說明和運用方法的講解。（一）、盈利能力指標(biāo) 1、毛利率 毛利是營業(yè)收入減去營業(yè)成本后的余額。毛利率是企業(yè)的毛利和營業(yè)收入對比的結(jié)果。用公式表示：毛利率=（毛利/營業(yè)收入凈額）*100%毛利率反映每一元錢的營業(yè)收入中包含著多少的毛利，用來評價企 業(yè)營業(yè)收入的獲利能力。 對于投資者來說，毛利率總是越高越好。毛利越高，表明同樣的營業(yè)收入取得的毛利潤越多，因此獲利能力較強仮之，則獲利能力較弱。毛利率的指標(biāo)通常用來進行橫向和縱向的比較。橫向比較可以了解公司在行業(yè)中所處的水平。2、營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是指企業(yè)的營業(yè)

7、利潤與營業(yè)收入的比率。用公式表示：營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤/營業(yè)收入凈額）*100%營業(yè)利潤率反映營業(yè)利潤占營業(yè)收入凈額的比重，用來評價公司 的盈利能力。對于投資者來說，營業(yè)利潤率總是越高越好，營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)的營業(yè)收入凈額的獲利水平較強；反之，則說明企業(yè)的盈利能力較弱。如果能將連續(xù)幾年的營業(yè) 利潤率加以分析，就能了解公司營業(yè)利潤率變動的趨勢，從而對公司的盈利能力的變動趨勢作出評價。當(dāng)然在具體評價一個公司的營業(yè)利潤率高低時，應(yīng)將該公司的營業(yè)利潤率和其他企業(yè)水平或同行業(yè)平均水平進行對比，這樣才能有一個正確的評價。3、稅前利潤率和凈利潤率稅前利潤率是企業(yè)利潤總額和營業(yè)收入凈額的比率。用公式表

8、示：稅前利潤率=（利潤總額/營業(yè)收入凈額）*100%凈利潤率是指企業(yè)凈利潤，即利潤總額減去所得稅后的余額 與營業(yè)收入凈額之間的比率。用公式表示：凈利潤率=（凈利潤/營業(yè)收入凈額）*100%稅前利潤率和凈利潤率反映的是每百元營業(yè)收入所取得的稅前利潤和稅后凈利潤。對于投資者來說，稅前利潤率和凈利潤率都是越大越好。稅前利潤率和凈利潤率越大，說明每百兀營業(yè)收入所取得的稅前利潤和稅后凈利潤越多，同樣的營業(yè)收入能取得更多的利潤，因此企業(yè)獲利能力就越強；反之，則獲利能力越弱。相對而言，凈利潤率是投資者最喜愛的，因為稅后 凈利潤率的高低，直接關(guān)系到可供分配的利潤的多少，因而也直接關(guān)系到投資者的投資收益水平。

9、錢愛民（2011 ）在公司財務(wù)狀況質(zhì)量綜合評價研究中談到作為投資者，在從營 業(yè)收入、成本費用的角度分析企業(yè)獲利能力時，應(yīng)將上述各個指標(biāo)結(jié)合起來，并結(jié)合運用損益表中各項目的結(jié)構(gòu)分析，綜合評價企業(yè)的獲利能力的高低、變動及其他原因。比如， 營業(yè)毛利率的上升總是和營業(yè)成本在營業(yè)收入中的比重的下降相聯(lián)系的，而導(dǎo)致這種變動的原 因不在乎是產(chǎn)品銷售價格的上升和產(chǎn)品銷售的下降。毛利率的上升一般總會引起稅前利潤率和凈利潤率的上升，除非營業(yè)外支出大幅度上升等，而營業(yè)成本、營業(yè)費用、管理費用、財 務(wù)費用的增減變動最終又通過成本費用利潤率反映出來。以上從營業(yè)收入、成本費用的角度分析企業(yè)盈利能力的各項比率，是傳統(tǒng)盈利能

10、力分析的重要指標(biāo)。但在某些情況下，這些比率并不能真實地反映企業(yè)真正的盈利能力和利潤增長情況。因為營業(yè)利潤率、成本費用利潤率等分別反映的是產(chǎn)出、耗費與利潤之間的比例關(guān)系， 而沒有揭示投資者的投資與利潤之間的內(nèi)在關(guān)系，而投資者最關(guān)心的正是這種投資與利潤兩者之間的關(guān)系。（二）、盈利質(zhì)量指標(biāo)1、銷售凈現(xiàn)率 銷售凈現(xiàn)率是指經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與銷售收入的比率。用公式表示： 銷售凈現(xiàn)率=（經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/銷售收入）*100%銷售凈現(xiàn)率反映了企業(yè)本期經(jīng)營活動 產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系，反映了當(dāng)期主營業(yè)務(wù)資金的回籠情況。從理論上講，該比例一般為1但是在實際交易中，由于有賒賬情況的產(chǎn)生， 使得實際產(chǎn)

11、生的經(jīng)營現(xiàn) 金流量要小于銷售收入，因此銷售凈現(xiàn)率通常要小于1該數(shù)值越接近1就說明企業(yè)資金回籠的數(shù)度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的數(shù)量少，反之則會搞成企業(yè)大量的資金的擠壓，加大籌資資金的成本和難度，更有可能造成大量的壞賬損失。當(dāng)然企業(yè)的銷售凈現(xiàn)率也并非越接近1就越好。因為高凈現(xiàn)率可能由于企業(yè)的謹慎性的信用政策，保守的銷售方式所致，這樣也從側(cè)面影響了企業(yè)銷售量的提升，從而影響企業(yè)的盈利水平。2、凈利潤現(xiàn)金比率 凈利潤現(xiàn)金比率是經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的比率。用公式表示：凈利潤現(xiàn)金比率=（經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/凈利潤）*100%凈利潤現(xiàn)金比率反映企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利 潤之間的比率關(guān)系。當(dāng)前有一些

12、企業(yè)賬面利潤數(shù)值很高，而現(xiàn)金卻入不敷出；有的企業(yè)雖然出現(xiàn)虧損，而現(xiàn)金卻很充足，周轉(zhuǎn)自如。 所以，僅以利潤來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和獲利能力 不夠謹慎，如能結(jié)合現(xiàn)金流量表所提供的現(xiàn)金流量信息，特別是對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量信息進行分析，則較為全面客觀。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤比較，能在一定程度上反映企業(yè)所實現(xiàn)凈利潤的質(zhì)量。在一般情況下，比率越大，企業(yè)的盈利質(zhì)量越高。如果凈利潤高，經(jīng)營 活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量很低， 說明本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入，企業(yè)凈收益很差，即使盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。單喆敏（2005 ）在上市公司財務(wù)報表分析中指出根據(jù)盈利質(zhì)量與盈利能力在定義上的界定，盈利

13、質(zhì)量可以通過用應(yīng)計制和現(xiàn)金制下有關(guān)盈利指標(biāo)的差異程度來評價，因此盈利質(zhì)量的評價與現(xiàn)金有關(guān)，而盈利質(zhì)量的評價指標(biāo)構(gòu)成了現(xiàn)金流量的某些特征。盈利質(zhì)量水平的高低主要可以通過看盈利是否有現(xiàn)金的流入，如果有現(xiàn)金流量的增加，則盈利是有足夠現(xiàn)金可以保證的，盈利質(zhì)量則比較高， 否則盈利質(zhì)量是比較低的。用現(xiàn)金流量來反映盈利狀況的指標(biāo)也有很多經(jīng)營活動的現(xiàn)金流 量，提供勞務(wù)、銷售商品所收到的現(xiàn)金， 分的應(yīng)收股利或利潤所得到的現(xiàn)金，取得債券利息 收入所得到的現(xiàn)金等，這些指標(biāo)在反映盈利狀況方面各有優(yōu)勢。三、企業(yè)盈利能力與質(zhì)量分析應(yīng)注意的問題 錢愛民（2011）在公司財務(wù)狀況質(zhì)量綜合評價研究中對企業(yè)的盈利 能力中指出：企

14、業(yè)的盈利能力是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟資源賺取利潤的能力，它是企業(yè)營銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力及規(guī)避風(fēng)險能力等的綜合體現(xiàn)，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營結(jié)果的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營的好壞都會通過盈利能力表現(xiàn)出來。程培先（2007）在企業(yè)盈利能力分析應(yīng)注意的幾個問題 中指出企業(yè)盈利能力水平的分析主要是以資產(chǎn)負債表、利潤表為基礎(chǔ)，通過表內(nèi)各項目之間的邏輯關(guān)系構(gòu)建一套指標(biāo)體系，通常包括銷售凈利潤、 成本費用利潤率、利息保障倍數(shù)等，然后對盈利能力經(jīng)行分析和評價。但是也應(yīng)該注意如下一些問題：（一）、僅從銷售情況看企業(yè)盈利能力對企業(yè)銷售活動的獲利能力分析是企業(yè)盈利能力分析的重點。在企業(yè)利潤的形成中， 營業(yè)利潤是主要的來

15、源， 而營業(yè)利潤高低關(guān)鍵取決于 產(chǎn)品銷售的增長幅度。產(chǎn)品銷售額的增減變化，直接反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況和經(jīng)濟效益的 好壞。因此，許多財務(wù)分析人員往往比較關(guān)注銷售額對企業(yè)盈利能力的影響，試圖只根據(jù)銷售額的增減變化情況對企業(yè)的盈利能力進行分析和評價。然而，營銷企業(yè)銷售利潤的因素還有產(chǎn)品成本、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量等因素，影響企業(yè)整體盈利能力的因素還有對外投資情況、 資金的來源構(gòu)成等，所以僅從銷售額來評價企業(yè)的盈利能力是不夠的，有時不能客觀地評價企業(yè)的盈利能力。（二）、忽視稅收政策對盈利能力的影響稅收政策是指國家為了實現(xiàn)一定歷史時期任務(wù)，選擇確立的稅收分配活動的方針和原則，它是國家進行宏觀調(diào)控的主要手段。

16、稅收政策的制定與實施有利于調(diào)節(jié)社會資源的有效配置，為企業(yè)提供有利的納稅環(huán)境，能有效調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。 稅收政策對于企業(yè)的發(fā)展有很重要的影響，符合國家稅收政策的企業(yè)才能夠享受稅收優(yōu)惠，增強企業(yè)的盈利能力；不符合企業(yè)稅收政策的企業(yè)，則被要求繳納額外的稅收，從而不利于企業(yè)盈利能力的提高。因此，國家的稅收政策與企業(yè)的盈利能力之間存在一定的關(guān)系，評價分析企業(yè)的盈利能力，離不開對其面臨的稅收政策環(huán)境的評價。（三）、忽視利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響企業(yè)的利潤收入主要由主營業(yè)務(wù)利潤、投資收益和非常項目收入共同構(gòu)成， 一般來說，主營業(yè)務(wù)收入和投資收益所占公司的利潤有很大比重，尤其主營業(yè)務(wù)收入是構(gòu)成企業(yè)利潤的基礎(chǔ)。對

17、企業(yè)的盈利水平進行分析時，很多財務(wù)人員通常只看對重對企業(yè)利潤總額的分析，而忽視對企業(yè)利潤構(gòu)成的分析，從而忽視了利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利水平的影響。實際上，有時候企業(yè)的利潤總額會很多，但是如果只是從總量上看企業(yè)的盈利水平很好，但是如果企業(yè)的利潤主要來自于一些非經(jīng)常性的項目，或則不是由企業(yè)的主營業(yè)務(wù)活動收入所創(chuàng)造的，那么這樣的利潤結(jié)構(gòu)往往是存在較大的風(fēng)險，這樣也不能反映出企業(yè)真實的盈利水平。四、總結(jié)通過以上綜述，我們可以看出，要分析出一個公司的盈利能力和盈利質(zhì)量，不僅僅只需要從財務(wù)報表的內(nèi)部環(huán)境來分析，還要從公司的外部環(huán)境來分析。伊利公司盈利如想取得更多的凈利潤，就必須要看到，企業(yè)銷售和資產(chǎn)總額是成正比

18、的，總資產(chǎn)規(guī)模越大，取得的銷售收入也就多，利潤額也大；反之，企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模小， 收入相對就少，禾U潤額也少。所以，要想要想獲得利潤的多少，不僅與自己產(chǎn)品有關(guān)，也與企業(yè)的戰(zhàn)略有關(guān)。 如何使得企業(yè)的盈利達到合理、如何達到利潤最大化問題也是中國企業(yè)必須思考的問題。參考文獻1彭新亮：北方經(jīng)貿(mào)，機械工業(yè)出版社，2010 2劉元昌，王少武：論中小城市型乳品企業(yè)發(fā)展之路 ，中國乳業(yè)，2006 3單喆敏：上市公司財務(wù)報表分析，復(fù)旦大學(xué)出版社，2005 4錢愛民：公司財務(wù)狀況質(zhì)量綜合評價研究，北京大學(xué)出版社，2011 5魏瓊：燕京啤酒股份有限公司財務(wù)報表分析，西南交通大學(xué)，2007夏漢平：財務(wù)報表分析識別與信貸風(fēng)險防范，中國社會出版社，2008 7王化成：客戶贏利性分析一一支持客戶滿意戰(zhàn)略的方法，外國經(jīng)濟與管理，2006 8王崇赫，