2013財務(wù)成本管理沖關(guān)模考試題

1、一、單項選擇題（本題型共25小題，每小題I分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點擊相應(yīng)的選項。）1. 下列各項中，最能反映股東財富最大化目標(biāo)實現(xiàn)程度的指標(biāo)是（）。A. 每股股利 B.每股收益C每股凈資產(chǎn)D.每股股權(quán)市場增加值2. 下列各項中，屬于企業(yè)對非合同利益相關(guān)者的社會責(zé)任的是（）。A. 為企業(yè)員工建立體育俱樂部B.增加員工勞動合同之外的福利C.改進(jìn)與供應(yīng)商的交易合同的公平性D.提高產(chǎn)品在非正常使用情況下的安全性3. 下列各項中，影響長期償債能力的表外因素是（）。A. 融資租賃B.大額的長期經(jīng)營租賃C.可動用的銀行信貸額度D.準(zhǔn)備很快

2、變現(xiàn)的長期資產(chǎn)4. 在不增發(fā)新股的情況下，下列關(guān)于可持續(xù)增長率的表述中，正確的是（）。A. 如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率已經(jīng)達(dá)到公司的極限，則以后年度可持續(xù)增長率為零B. 如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率等于上年的可持續(xù)增長率C. 如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率與上年相同，資產(chǎn)負(fù)債率比上年提高， 則本年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率D. 如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率與上年相同，股利支付率比上年下降， 則本年的可持續(xù)增長率低于上年的可持續(xù)增長率5. 下列關(guān)于兩種證券投資組合的表述

3、中，錯誤的是（）。A. 兩種證券收益率完全正相關(guān)，投資組合無風(fēng)險分散化效應(yīng)B. 兩種證券收益率完全不相關(guān)，投資組合無風(fēng)險分散化效應(yīng)C. 兩種證券收益率部分正相關(guān)，投資組合有風(fēng)險分散化效應(yīng)D. 兩種證券收益率部分負(fù)相關(guān)，投資組合有風(fēng)險分散化效應(yīng)6. 甲公司發(fā)行面值1000元，票面利率10%每半年付息一次的五年期債券，發(fā)行后在二級市場流通，假設(shè)市場利率也為10駢保持不變，以下表述正確的是（）。A. 發(fā)行后，債券價值始終等于票面價值B. 發(fā)行后，債券價值在兩個付息日之間呈周期波動C. 發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降D. 發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升7. 甲股票當(dāng)前的市場價格

4、是40元，最近一期每股收益 2元，預(yù)期每股收益增長率5%則該股票的內(nèi)在市盈率為（）。A. 19.05B.20C.21D.21.058. 在其他條件不變的情況下，下列情形中，可能引起普通股資本成本下降的是（）。A. 無風(fēng)險利率上升B.普通股當(dāng)前市價上升C.權(quán)益市場風(fēng)險溢價上升D.預(yù)期現(xiàn)金股利增長率上升9. 依據(jù)財務(wù)理論，下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中，正確的是（）。A. 債務(wù)的真實資本成本是籌資人的承諾收益率B. 由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報酬率C. 投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，也包括未來新增債務(wù)的資本成本D. 資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資

5、本成本，既包括長期債務(wù)資本成本，也包括短期債務(wù)資本成本10. 下列有關(guān)企業(yè)的公平市場價值的表述中，正確的是（）。A. 企業(yè)的公平市場價值是企業(yè)未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值B. 企業(yè)的公平市場價值是企業(yè)各單項資產(chǎn)的價值之和C. 企業(yè)的公平市場價值是企業(yè)少數(shù)股權(quán)的現(xiàn)時市場價值D. 企業(yè)的公平市場價值是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中較低的一個11. 下列有關(guān)項目風(fēng)險的表述中，正確的是（）。A. 項目的市場風(fēng)險大于項目的特有風(fēng)險B. 唯一影響股東預(yù)期收益的是項目的特有風(fēng)險C. 企業(yè)整體風(fēng)險等于各單個項目特有風(fēng)險之和D. 項目的特有風(fēng)險不宜作為項目資本預(yù)算的風(fēng)險度量12. 下列關(guān)于美式看漲期權(quán)的表述中，正確的是（）

6、。A. 美式看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行B. 無風(fēng)險利率越高，美式看漲期權(quán)價值越低C. 美式看漲期權(quán)的價值通常小于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價值D. 對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，可以直接使用布萊克一一斯科爾斯模型進(jìn)行估價13. 甲公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2,在銷售收入增長 40%的情況下，每股收益增長（）倍。A. 1.2B.1.5C.2D.314. 下列關(guān)于我國上市公司股利支付相關(guān)規(guī)定的表述中，正確的是（）。A. 現(xiàn)金股利政策的執(zhí)行情況只需在公司年度報告中披露B. 公司董事會擁有股利分配決策權(quán)，并負(fù)責(zé)對外發(fā)布股利分配公告C. 在股權(quán)登記日買入股票并登記在冊的股東享有本次現(xiàn)金股利及股票股利

7、D. 除息日當(dāng)日的股票價格包含本次派發(fā)的股利，但其下一個交易日的股票價格需經(jīng)除權(quán)調(diào)整15. 下列關(guān)于我國企業(yè)公開發(fā)行債券的表述中，正確的是（）。A. 發(fā)行企業(yè)債券無需公開披露募集說明書B. 擬公開發(fā)行債券的企業(yè)可自行決定是否進(jìn)行信用評級C. 因企業(yè)債券的發(fā)行成本高，其籌資成本通常高于內(nèi)源融資成本D. 企業(yè)債券是否平價發(fā)行主要取決于債券的票面利率是否等于市場利率16. 下列關(guān)于配股價格的表述中，正確的是（）。A. 配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價也越高B. 當(dāng)配股價格低于配股除權(quán)價格時，配股權(quán)處于實值狀態(tài)C. 當(dāng)配股后的股票市價高于配股除權(quán)價格時，如果原股東放棄配股權(quán)，其財富將因公司實施配股而受

8、損D. 當(dāng)配股后的股票市價低于配股除權(quán)價格時，參與配股股東的股份被“填權(quán)”17. 下列關(guān)于附帶認(rèn)股權(quán)債券的表述中，錯誤的是（）。A. 附帶認(rèn)股權(quán)債券的資本成本介于債務(wù)市場利率和普通股成本之間B. 發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息C. 降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格可以降低公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)債券的籌資成本D. 公司在其價值被市場低估時，相對于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)債券18. 在存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況下，假設(shè)其他條件不變，下列情形中，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨量下降的是（）。A. 存貨需求總量增加B.每次訂貨成本增加C.每日存貨耗用量增加D.單位儲存變動成本增加19. 下列關(guān)

9、于營運資本籌資政策的表述中，正確的是（）。A. 營運資本籌資政策越激進(jìn)，易變現(xiàn)率越高B. 保守型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本C. 激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運資本籌資政策D. 配合型籌資政策要求企業(yè)流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù)債滿足20. 甲企業(yè)從銀行取得1年期借款500000元，年利率為6%銀行要求企業(yè)按照貼現(xiàn)法支付利息，則企業(yè)實際可利用的借款金額及該借款的實際年利率分別為（）。A.470000 元、6%B.500000元、6%C.470000 元、6.38%D.500000 元、6.38%21. 下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算的平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的表述中，正確的是（）。A. 適用

10、于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)B. 能夠提供各個步驟的半成品成本資料C. 各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費用伴隨半成品實物的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移D. 能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料22. 在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時，按二因素分析法可將固定制造費用差異分為（）。A.耗費差異和效率差異B.能量差異和效率差異C.耗費差異和能量差異D.閑置能量差異和效率差異23. 某企業(yè)生產(chǎn)丙產(chǎn)品，預(yù)計第一季度、第二季度和第三季度的銷售量分別為700件、800件和1000件，每季度末產(chǎn)成品存貨按下一季度銷售量的10嗾排，則預(yù)計丙產(chǎn)品第二季度生產(chǎn)量為（）件。A.800B.830C.820D.90024. 甲鋼鐵企業(yè)將某煉鐵分廠設(shè)為利潤中

11、心，該分廠8月份銷售收入為1000000元，已銷鋼材的變動成本為 700000元，可控固定成本為 80000元，不可控固定成本為 100000元，分?jǐn)?的總廠管理費用30000元，則最能反映該分廠 8月份管理層業(yè)績的金額是（）元。A.90000B.120000C.220000D.30000025. 在其他條件不變的情況下，下列情形中，可能引起經(jīng)濟(jì)增加值增加的是（）。A.投資資本增加B.所得稅稅率提高C.稅前經(jīng)營利潤增加D.加權(quán)平均資本成本提高二、多項選擇題（本題型共10小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點擊相應(yīng)的選項。每小

12、題所有 答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。）1. 下列各項中，屬于速動資產(chǎn)的有（）。A.應(yīng)收賬款B. 預(yù)付賬款C.交易性金融資產(chǎn) D.可供出售金融資產(chǎn)2. 下列關(guān)于證券市場線的表述中，正確的有（）。A. 在無風(fēng)險利率不變、風(fēng)險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報酬率上升B. 在無風(fēng)險利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率上升C. 在無風(fēng)險利率不變、風(fēng)險厭惡感增強的情況下，無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率等額 上升D. 在風(fēng)險厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率 等額上升3. 下列有關(guān)資本成本的表述中，正確的有（）。A. 資本成

13、本的本質(zhì)是投資資本的機會成本B. 企業(yè)資本成本是各項資本要素成本的加權(quán)平均值C. 同一企業(yè)的不同投資項目可能有不同的資本成本D. 不考慮所得稅的影響，資本成本是企業(yè)投資者要求的最低報酬率4. 甲、乙兩種債券，均按1000元面值出售，每年均支付利息120元。甲債券五年期，乙債券六年期。假設(shè)其他條件不變，下列情形中，正確的有（）。A. 市場利率下降，兩種債券均升值，甲升值的更多B. 市場利率下降，兩種債券均升值，乙升值的更多C. 市場利率上升，兩種債券均貶值，甲貶值的更多D. 市場利率上升，兩種債券均貶值，乙貶值的更多5. 根據(jù)代理理論，下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有（）。A.在債務(wù)合同中引入

14、限制性條款將增加債務(wù)代理成本B. 當(dāng)企業(yè)自由現(xiàn)金流相對富裕時，提高債務(wù)籌資比例，有助于抑制經(jīng)理層的過度投資行為C. 當(dāng)企業(yè)陷入財務(wù)困境時，股東拒絕接受凈現(xiàn)值為正的新項目將導(dǎo)致投資不足問題D. 當(dāng)企業(yè)陷入財務(wù)困境時，股東選擇高風(fēng)險投資項目將導(dǎo)致債權(quán)人財富向股東轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)替 代問題6. 下列關(guān)于非公開發(fā)行新股的表述中，正確的有（）。A. 發(fā)行對象在數(shù)量上不超過10名B. 如果發(fā)行對象為境外機構(gòu)投資者，需經(jīng)國務(wù)院相關(guān)部門事先批準(zhǔn)C. 發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的90%D. 如果以實現(xiàn)重大資產(chǎn)重組為目的，可以通過非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購的方式實現(xiàn)7. 下列關(guān)于最佳現(xiàn)金持有量模型的表述中

15、，正確的有（）。A. 存貨模型、成本分析模型、隨機模型都考慮了持有現(xiàn)金的機會成本B. 應(yīng)用存貨模型時，最佳現(xiàn)金持有量由機會成本和交易成本兩個因素共同決定C. 應(yīng)用成本分析模型時，最佳現(xiàn)金持有量由機會成本和管理成本兩個因素共同決定D. 應(yīng)用隨機模型時，最佳現(xiàn)金持有量由有價證券的日利息率及其固定轉(zhuǎn)換成本兩個因素共同 決定8. 在變動成本法下，下列各項中應(yīng)計入產(chǎn)品成本的項目有（）。A.產(chǎn)品的計件工資B. 產(chǎn)品的原材料費用C.生產(chǎn)車間管理人員的工資D.按年限平均法計提的生產(chǎn)車間設(shè)備折舊費9. 甲產(chǎn)品的單價為1000元，單位變動成本為600元，年銷售量為500件，年固定成本為80000）。盈虧臨界點作業(yè)

16、率為 40%邊際貢獻(xiàn)總額為200000元）。無需確定適用的業(yè)務(wù)量范圍D.便于計算某一實際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本元。下列本量利分析結(jié)果中，正確的有（A.盈虧臨界點銷售量為200件 B.C.安全邊際額為 300000元D.10. 下列有關(guān)彈性預(yù)算的表述中，正確的有（ A.以成本性態(tài)分析為基礎(chǔ)B.C.可用于編制成本費用預(yù)算和利潤預(yù)算三、計算分析題（本題型共5小題40分。其中一道小題可以選用中文或英文解答，請仔細(xì)閱讀答題要求。如果用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。本題型最高得分為45分。涉及計算的，除非題目特別說明不需要列出計算過程，要求列出計算步驟。）1. （本小題8分，可以選用中文或英文

17、解答，如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確 的，增加5分。最高得分為13分。）A公司有甲、乙兩個部門。該公司正在研究部門業(yè)績考核使用的財務(wù)指標(biāo)，擬在部門剩余收 益、部門投資報酬率和部門剩余報酬率（剩余收益除以平均凈經(jīng)營資產(chǎn)）這三個指標(biāo)中進(jìn)行選擇。相關(guān)資料如下：單位：萬元部門甲部門乙部門部門營業(yè)收入3001000部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)100300部門稅前經(jīng)營利潤1233公司要求報酬率（資本成本）10%10%要求：（1 ）計算各部門的剩余收益，并說明該指標(biāo)可否評判部門業(yè)績優(yōu)劣？為什么？（2）計算各部門的投資報酬率，并說明該指標(biāo)可否評判部門業(yè)績優(yōu)劣？為什么？（3）計算各部門的剩余報酬率，并說明該指標(biāo)

18、可否評判部門業(yè)績優(yōu)劣？為什么？（4）簡述剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)缺點。2. （本小題8分。）B公司是一家高速增長階段的上市公司，基于企業(yè)價值管理的需要，正在進(jìn)行價值評估。相 關(guān)資料如下：（1） 在進(jìn)行價值評估時，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法，以2012年為基期，2013年和2014年為詳 細(xì)預(yù)測期，2015年及以后為后續(xù)期。假設(shè)凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)、經(jīng)營營運資本與銷售收入同比例增長；銷售凈利率可以長期維持2012年水平（即銷售增加形成的收益可以涵蓋負(fù)債增加產(chǎn)生的利息）。（2）2012年銷售收入3000萬元，凈利潤540萬元，經(jīng)營營運資本 1000萬元，凈經(jīng)營性長 期資產(chǎn)2000萬元。（3） 2013年、20

19、14年公司預(yù)計因特有的技術(shù)優(yōu)勢銷售將高速增長，銷售增長率為20% 2015年及以后年度，因技術(shù)擴散致使技術(shù)優(yōu)勢消失，銷售增長率將下降為5%并進(jìn)入可持續(xù)發(fā)展階段。（4） B公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)為金融長期負(fù)債30%普通股權(quán)益70%該資本結(jié)構(gòu)為公司的目標(biāo) 資本結(jié)構(gòu)，并假設(shè)可以長期保持。（5）B公司的股權(quán)資本成本為 15%要求：（1）計算2013年、2014年的股權(quán)凈投資和股權(quán)現(xiàn)金流量。（2）計算預(yù)測期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計。（3）計算后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量的終值和現(xiàn)值。（4 ）計算目前的股權(quán)價值。3. （本小題8分。）C公司生產(chǎn)中使用甲零件，全年共需耗用3600件，該零件既可自行制造也可外購取得。如果自制，

20、單位制造成本為10元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本 34.375元，每日生產(chǎn)量32件。如果外購，購入單價為 9.8元，從發(fā)出定單到貨物到達(dá)需要10天時間，一次訂貨成本 72元。外購零件時可能發(fā)生延遲交貨，延遲的時間和概率如下：到貨延遲天數(shù)0123概率0.60.250.10.05假設(shè)該零件的單位儲存變動成本為4元，單位缺貨成本為5元，一年按360天計算。建立保險儲備時，最小增量為 10件。要求：計算并回答以下問題。（1）假設(shè)不考慮缺貨的影響，C公司自制與外購方案哪個成本低？（2 ）假設(shè)考慮缺貨的影響，C公司自制與外購方案哪個成本低？4. （本小題8分。）E企業(yè)是一家制造企業(yè)，按照客戶要求分批生產(chǎn)001型和0

21、02型兩種設(shè)備。企業(yè)采用分批法計算產(chǎn)品成本。相關(guān)資料如下：（1） 5月份投產(chǎn)001型設(shè)備10臺，當(dāng)月發(fā)生直接材料費用350000元、直接人工費用30000 元、制造費用50000元。001型設(shè)備全部于 6月份完工。（2） 6月份投產(chǎn)002型設(shè)備30臺，當(dāng)月完工20臺，單位產(chǎn)成品實際工時 200小時。在產(chǎn) 品10臺，平均完工程度為 80%（3）原材料在001型和002型設(shè)備生產(chǎn)開始時一次投入。直接人工費用和制造費用在生產(chǎn) 過程中陸續(xù)發(fā)生，按實際加工工時在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。（4）6月份有關(guān)成本核算資料如下表：項目直接材料費用（元）實際工時（小時）直接人工費用（元）制造費用（元）001型

22、設(shè)備1400002型設(shè)備9000005600合計7000105000140000要求：（1）計算6月份的直接人工費用分配率，并將直接人工費用在不同產(chǎn)品之間以及完工產(chǎn)品 與在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。（2）計算6月份的制造費用分配率，并將制造費用在不同產(chǎn)品之間以及完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品 之間進(jìn)行分配。（3）計算6月份002型設(shè)備單位產(chǎn)品原材料費用，并將原材料費用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之 間進(jìn)行分配。（4）計算6月份001型設(shè)備的完工產(chǎn)品總成本和單位產(chǎn)品成本。（5）計算6月份002型設(shè)備的在產(chǎn)品總成本、完工產(chǎn)品總成本和單位產(chǎn)品成本。5. （本小題8分。）為擴大生產(chǎn)規(guī)模，A公司擬添置一臺主要生產(chǎn)設(shè)備，經(jīng)分析該項投資的

23、凈現(xiàn)值大于零。 該設(shè)備預(yù)計使用5年，公司正在研究是自行購置還是通過租賃取得。相關(guān)資料如下：如果自行購置該設(shè)備，預(yù)計購置成本 2100萬元。稅法允許的設(shè)備折舊年限為 8年，按直線法計提折舊，殘值率為 8%為了保證設(shè)備的正常運轉(zhuǎn)，每年需支付維護(hù)費用5萬元，5年后設(shè)備的變現(xiàn)價值預(yù)計為 500萬元。如果以租賃方式取得該設(shè)備，租賃公司要求的租金為每年350萬元，在每年年末支付，租期5年，租賃期內(nèi)不得退租。 租賃公司負(fù)責(zé)租賃期內(nèi)設(shè)備的維護(hù)。 租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不 轉(zhuǎn)讓。A 公司適用的所得稅稅率為 25%稅前借款（有擔(dān)保）利率為 8%該投資項目的資本成 本為9% 要求：（1）根據(jù)我國稅法的規(guī)定，該項設(shè)備租賃

24、屬于融資租賃還是經(jīng)營租賃？具體說明判別的依 據(jù)；（2）針對A公司的“租賃與購買”通過計算作出決策；（3）假設(shè)其他條件不變，計算 A公司可以接受的最高租金。四、綜合題（本題共 15分。涉及計算的，除非題目特別說明不需要列出計算過程，要求列出計算步驟。）F公司是一家餐飲連鎖上市公司。為在首都機場開設(shè)一個新門店，參加機場內(nèi)一處商鋪的租 約競標(biāo)。出租方要求，租約合同為期5年，不再續(xù)約，租金在合同生效時一次付清。相關(guān)資料如下：（1 ）F公司目前股價40元/股，流通在外的普通股股數(shù)為 2500萬股。債務(wù)市值60000萬元,到期收益率8%無風(fēng)險利率6%權(quán)益市場風(fēng)險溢價 8% F公司的 系數(shù)為1.8。（2）

25、F公司開設(shè)機場門店后，第 1年預(yù)計營業(yè)收入300萬元，第2、3、4年預(yù)計營業(yè)收入 均為400萬元，第5年預(yù)計營業(yè)收入 300萬元。預(yù)計營業(yè)變動成本為營業(yè)收入的60%營業(yè) 固定成本（不含設(shè)備折舊或租金）為每年 40萬元。假設(shè)營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。（3） 開設(shè)機場門店需添置相關(guān)設(shè)備，預(yù)計購置成本為250萬元，沒有運輸、安裝、維護(hù)等其他費用。按照稅法規(guī)定，可采用雙倍余額遞減法計提折舊，折舊年限為5年，假設(shè)期末賬面價值為零（提示：雙倍余額遞減法在折舊年限的倒數(shù)兩年改為直線法）。合同結(jié)束時，預(yù)計該設(shè)備的變現(xiàn)價值為 40萬元。（4） 開業(yè)時需投入凈營運資本10萬元，合同結(jié)束時全部收回。（5）F公司適用

26、的所得稅稅率為 25% 要求：（1）假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，以市值為資本結(jié)構(gòu)權(quán)重，計算該公司的加權(quán)平均資本成 本。（2 ）為使該項目盈利，請問 F公司競價時最高的租金報價是多少？（3）假設(shè)每年營業(yè)收入相同， 如果出租方要求的最低競價租金為50萬元，為使該項目有利，F(xiàn)公司每年最低的營業(yè)收入應(yīng)是多少？參考答案及解析一、單項選擇題1. 【答案】D【解析】財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財富最大化。股東財富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。所以，選項D正確。2. 【答案】D【解析】企業(yè)對于合同利益相關(guān)者的社會責(zé)任主要是：勞動合同之外員工的福利， 例如幫助住房按揭、延長

27、病假休息、安置職工家屬等；改善工作條件，例如優(yōu)化工作環(huán)境、建立體育 俱樂部等；尊重員工的利益、人格和習(xí)俗，例如尊重個人私有知識而不是宣布個人私有知識 歸公司所有、重視員工的意見和建議、安排傳統(tǒng)節(jié)日聚會等；設(shè)計人性化的工作方式， 例如分配任務(wù)時考慮使員工不斷產(chǎn)生滿足感而不是僅僅為了經(jīng)濟(jì)利益、靈活的工作時間等。友善對待供應(yīng)商，例如改進(jìn)交易合同的公平性、寬容供應(yīng)商的某些失誤等；就業(yè)政策，例如優(yōu)惠少數(shù)民族、不輕易裁減員工等。企業(yè)對非合同利益相關(guān)者的社會責(zé)任主要是：環(huán)境保護(hù)，例如使排污標(biāo)準(zhǔn)降低至法定標(biāo)準(zhǔn)之下，節(jié)約能源等；產(chǎn)品安全，例如即使消費者使用不當(dāng)也不會構(gòu)成危險等；市場營銷，例如 廣告具有高尚情趣、

28、 不在某些市場銷售自己的產(chǎn)品等；對社區(qū)活動的態(tài)度， 例如贊助當(dāng)?shù)鼗顒印⒅С止婊顒?、參與救助災(zāi)害等。所以，選項D正確。3. 【答案】B【解析】融資租賃屬于影響長期償債能力的表內(nèi)因素；可動用的銀行信貸額度、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表外因素；經(jīng)營租賃形成的負(fù)債未反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營租賃額比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時，就形成了一種長期性融資， 這種長期融資，到期時必須支付現(xiàn)金，會對企業(yè)長期償債能力產(chǎn)生影響。所以，大額的長期 經(jīng)營租賃屬于影響長期償債能力的表外因素。4. 【答案】B【解析】如果本年的銷售凈利率、 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率已經(jīng)達(dá)到公司的極 限

29、，則以后年度可持續(xù)增長率等于本年的可持續(xù)增長率，所以，選項A錯誤；如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率等于本年的可持續(xù)增長率，也等于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項B正確；如果本年的銷售凈利 率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率與上年相同，資產(chǎn)負(fù)債率比上年提高， 則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項C錯誤；如果本年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率與上年相同，股利支付率比上年下降，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長 率，所以，選項 D錯誤。5. 【答案】B【解析】兩種證券收益率完全正相關(guān)，其機會集曲線是一條直線，投資組合無風(fēng)險分散

30、化效應(yīng)，所以，選項A正確；兩種證券收益率完全不相關(guān)、兩種證券收益率部分正相關(guān)，以及兩 種證券收益率部分負(fù)相關(guān)時，其機會集曲線均向左彎曲，投資組合具有風(fēng)險分散化效應(yīng)，所以，選項B錯誤、選項C和D正確。6. 【答案】B【解析】票面利率等于市場利率，即為平價發(fā)行。對于分期付息的平價債券，發(fā)行后，在每 個付息日債券價值始終等于票面價值，但在兩個付息日之間債券價值呈周期波動，所以，選項A錯誤、選項B正確。發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降屬于溢價債券的特 征，所以，選項C錯誤。發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升屬于折價債券的特 征，所以，選項 D錯誤。7. 【答案】A【解析】內(nèi)在市盈率

31、=每股市價/下期預(yù)計每股收益=40/2 X( 1+5% =19.05。8. 【答案】B【解析】根據(jù)計算普通股資本成本的資本資產(chǎn)定價模型可知，無風(fēng)險利率、權(quán)益市場風(fēng)險溢價均與普通股資本成本正相關(guān)，所以，選項A和C錯誤。根據(jù)計算普通股資本成本的股利增長模型可知，普通股當(dāng)前市價與普通股資本成本負(fù)相關(guān)；而預(yù)期現(xiàn)金股利增長率與普通股資本成本正相關(guān)，所以，選項B正確、選項D錯誤。9. 【答案】B【解析】債務(wù)的真實資本成本應(yīng)是債權(quán)人的期望收益率，而不是籌資人的承諾收益率，所以，選項A錯誤；在不考慮交易相關(guān)稅費的前提下，公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人要求的報酬率，由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本通常

32、低于債權(quán)人要求的報酬率，所以，選項B正確；投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，僅包括未來新增債務(wù)的資本成本，而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本， 所以，選項C錯誤；資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，僅包括長期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，而不包括短期債務(wù)資本成本，所以，選項D錯誤。10. 【答案】A【解析】企業(yè)的公平市場價值，通常用該企業(yè)未來所帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計量，所以， 選項A正確；企業(yè)的公平市場價值是指企業(yè)的整體價值，而不是企業(yè)各單項資產(chǎn)的價值之和，所以，選項B錯誤；企業(yè)的公平市場價值可能指的是企業(yè)少數(shù)股權(quán)的現(xiàn)時市場價值，也可能指的是企業(yè)控股權(quán)的現(xiàn)時市場價值，所以，選項C錯誤；企業(yè)的公平市場價值是企

33、業(yè)持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中較高的一個，所以，選項D錯誤。11. 【答案】D【解析】項目的市場風(fēng)險是指新項目給股東帶來的風(fēng)險，項目的特有風(fēng)險是指項目本身的風(fēng)險，項目的市場風(fēng)險不一定大于項目的特有風(fēng)險，所以，選項A錯誤；站在投資組合的角度看，項目的特有風(fēng)險是可以通過投資組合分散的，唯一影響股東預(yù)期收益的是項目的市場風(fēng)險，所以，選項B錯誤；企業(yè)的整體風(fēng)險不等于各單個項目特有風(fēng)險之和，而應(yīng)扣除已被分 散化后的剩余風(fēng)險， 所以，選項C錯誤；從投資組合的角度看，企業(yè)的整體風(fēng)險會低于單個 項目的特有風(fēng)險，項目的特有風(fēng)險不宜作為項目資本預(yù)算時風(fēng)險的度量，所以，選項D正確。12. 【答案】D【解析】美式看漲期權(quán)

34、可以在到期日執(zhí)行，也可以在到期日前任一時間執(zhí)行，選項A錯誤；無風(fēng)險利率越高，美式看漲期權(quán)價值越高，選項B錯誤；美式看漲期權(quán)的價值通常大于相應(yīng)歐式看漲期權(quán)的價值，選項c錯誤；布萊克一一斯科爾斯模型主要用于歐式看漲期權(quán)的估值， 對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，也可以直接使用布萊克一一斯科爾斯模型進(jìn)行估價，選項D正確。13. 【答案】A【解析】總杠桿系數(shù)=每股收益變動率十銷售收入變動率，或：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)X財務(wù)杠桿系數(shù)，則：每股收益變動率=總杠桿系數(shù)X銷售收入變動率 =1.5 X 2X 40%=1.2。14. 【答案】C【解析】我國上市公司現(xiàn)金股利政策的執(zhí)行情況需要在公司年度報告、半年度報告

35、以及季度報告中分別披露，選項A錯誤；公司股東大會擁有股利分配決策權(quán)，由董事會負(fù)責(zé)對外發(fā)布股利分配公告，選項B錯誤；在股權(quán)登記日及以前買入股票并登記在冊的股東享有本次現(xiàn)金 股利及股票股利，選項C正確；除息日當(dāng)日的股票價格不包含本次派發(fā)的股利，即除息日的股票價格已經(jīng)除權(quán)調(diào)整，選項D錯誤。15. 【答案】D【解析】發(fā)行企業(yè)債券需要公開披露募集說明書，選項A錯誤；根據(jù)中國人民銀行的有關(guān)規(guī)定，凡是向社會公開發(fā)行的企業(yè)債券，需要由經(jīng)中國人民銀行認(rèn)可的評級機構(gòu)進(jìn)行評信，選項B錯誤；債券籌資成本通常低于內(nèi)源融資成本（留存收益成本），選項C錯誤；債券發(fā)行價格的確定要考慮諸多因素的影響，其中主要是票面利率與市場利

36、率的一致程度，當(dāng)票面利率等于市場利率時，以平價發(fā)行債券，選項D正確。16. 【答案】C【解析】配股后除權(quán)價格=（配股前總股數(shù)X配股前每股價格+配股價格X配股數(shù)量）/（配股前總股數(shù)+配股數(shù)量）=（配股前每股價格+配股價格X配股比率）/ （ 1+配股比率），由上式可知，配股的擬配售比 例提高（即配股比率提高），配股后除權(quán)價格計算公式中的分子、分母均在增加，但分母增 加的幅度大于分子增加的幅度，最終導(dǎo)致配股后除權(quán)價格降低，所以， 選項A錯誤；當(dāng)配股價格低于配股前市價時， 配股權(quán)處于實值狀態(tài)， 選項B錯誤；當(dāng)配股后的股票市價高于配股 除權(quán)價格時，如果原股東放棄配股權(quán)，其財富將因公司實施配股而受損，選項

37、C正確；當(dāng)配股后的股票市價低于配股除權(quán)價格時，參與配股股東的股份被“貼權(quán)”，選項D錯誤。17. 【答案】C【解析】附帶認(rèn)股權(quán)證債券的稅前債務(wù)資本成本（即投資者要求的收益率）必須處在等風(fēng)險普通債券的市場利率和普通股稅前資本成本之間，才能被發(fā)行公司和投資者同時接受，即發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資方案才是可行的，選項A正確；發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息，選項B正確；降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格會提高公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)債券的籌資成本， 選項C錯誤；公司在其價值被市場低估時，相對于直接增發(fā)股票,D正確。更傾向于發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)債券，因為這樣會降低對每股收益的稀釋程度，選項18. 【答案

38、】D【解析】Q2KD（PPd）公式中：D存貨年需要量;K一次訂貨的變動成本；& 單位儲存變動成本；P每日送貨量；d每日耗用量。由上式可知，經(jīng)濟(jì)訂貨量與 K D和d呈同向變化，與 &和P呈反向變化。19. 【答案】C【解析】營運資本籌資政策越激進(jìn)，易變現(xiàn)率越低，選項 A錯誤；激進(jìn)型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本，選項B錯誤；激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運資本籌 資政策，選項C正確；配合型籌資政策要求企業(yè)臨時性流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負(fù) 債滿足，選項D錯誤。20. 【答案】C【解析】企業(yè)實際可利用的借款金額=500000 X（ 1-6%） =470000 （元

39、）；該借款的實際年利率=6%/ （1-6%） =6.38%。21. 【答案】D【解析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算半成品成本，因此不適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)，選項A錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各個步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗上一步驟半成品的費用，不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平，因此不能夠提供各個步驟的半成品成本資料，選項B錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下， 隨著半成品實體的流轉(zhuǎn)，上一步驟的生產(chǎn)成本不結(jié)轉(zhuǎn)到下一步驟，選項C錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，能提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，無需進(jìn)行成本還原，選項 D正確。22. 【答案】C【解析】在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時，按二因素分析法可將固定制造費用差異分為

40、耗費差異 和能量差異；按三因素分析法可將固定制造費用差異分為耗費差異、閑置能量差異和效率差異。23. 【答案】C【解析】第一季度期末產(chǎn)成品存貨=800 X 10%=80（件），第二季度期末產(chǎn)成品存貨 =1000 X10%=100（件），則預(yù)計丙產(chǎn)品第二季度生產(chǎn)量=800+100-80=820 （件）。24. 【答案】C【解析】最能反映該分廠8月份管理層業(yè)績的是可控邊際貢獻(xiàn)?？煽剡呺H貢獻(xiàn)=1000000-700000-80000=220000（元）。25. 【答案】C【解析】經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后的稅前經(jīng)營利潤X （ 1-所得稅稅率）-加權(quán)平均資本成本X調(diào)整后的投資資本，由上式可知：稅前經(jīng)營利潤與經(jīng)

41、濟(jì)增加值正相關(guān)變動，所得稅稅率、加權(quán)平均資本成本和投資資本與經(jīng)濟(jì)增加值負(fù)相關(guān)變動。二、多項選擇題1. 【答案】AC【解析】速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付款項-一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn)等。可供出售金融資產(chǎn)屬于非流動資產(chǎn)。2. 【答案】AD【解析】在無風(fēng)險利率不變、風(fēng)險厭惡感增強的情況下，風(fēng)險價格上升，則市場組合要求的報酬率上升，選項A正確；無風(fēng)險利率等于純粹利率加上預(yù)期通貨膨脹附加率，市場組合要求的報酬率等于無風(fēng)險利率加上風(fēng)險補償率，即市場組合要求的報酬率等于純粹利率加上預(yù)期通貨膨脹附加率加上風(fēng)險補償率，所以，在無風(fēng)險利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率不變，選

42、項B錯誤；無風(fēng)險利率不變， 無風(fēng)險資產(chǎn)要求的報酬率不變，但風(fēng)險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報酬率上升，選項C錯誤；在風(fēng)險厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無風(fēng)險利率上升，無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率等額上升，選項 D正確。3. 【答案】ABCD【解析】一般來說，資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本，選項A正確；公司的資本成本，即組成公司資本結(jié)構(gòu)的各種資本來源的成本的組合， 也就是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，選項B正確；不同投資項目的風(fēng)險不同， 所以它們要求的最低報酬

43、率不同，不同投資項目可能有不同的資本成本，選項C正確；不考慮所得稅的影響，資本成本是公司投資人要求的最低報酬率，選項D正確。4. 【答案】BD【解析】對于平息債券，市場利率與債券價值反方向變動。期限長的債券價值比期限短的債券價值受市場利率的變動更為敏感，所以，選項B D正確。5. 【答案】BCD【解析】在債務(wù)合同中引入限制性條款將增加債務(wù)代理收益，選項A錯誤；當(dāng)企業(yè)自由現(xiàn)金流相對富裕時，提高債務(wù)籌資比例，增加了債務(wù)利息固定性支出在自由現(xiàn)金流量中的比例， 實現(xiàn)對經(jīng)理的自利性機會主義行為的制約，選項B正確；當(dāng)企業(yè)陷入財務(wù)困境時， 股東如果預(yù)見采納凈現(xiàn)值為正的新投資項目會以犧牲自身利益為代價補償債權(quán)

44、人，股東就缺乏積極性投資該項目，將導(dǎo)致投資不足問題，選項C正確；當(dāng)企業(yè)陷入財務(wù)困境時， 股東選擇高風(fēng)險投資項目提高了債務(wù)資金的實際風(fēng)險水平，降低了債務(wù)價值，這種通過高風(fēng)險項目的過度投資實現(xiàn)把債權(quán)人的財富轉(zhuǎn)移到股東手中的現(xiàn)象被稱為“資產(chǎn)替代問題”，選項D正確。6. 【答案】ABCD【解析】非公開發(fā)行股票的發(fā)行對象在數(shù)量上不超過10名；如果發(fā)行對象為境外機構(gòu)投資者，需經(jīng)國務(wù)院相關(guān)部門事先批準(zhǔn)；發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日股票均價的90%如果以實現(xiàn)重大資產(chǎn)重組為目的，可以通過非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購的方式實現(xiàn)。所以，選 項A B、C D均正確。7. 【答案】AB【解析】最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模型

45、、成本分析模型、隨機模型都考慮了持有現(xiàn)金的機會成本，選項A正確；應(yīng)用存貨模型時，最佳現(xiàn)金持有量由機會成本和交易成本兩個因素共 同決定，選項B正確；應(yīng)用成本分析模型時， 最佳現(xiàn)金持有量由機會成本和短缺成本兩個因 素共同決定，選項 C錯誤；應(yīng)用隨機模型時， 最佳現(xiàn)金持有量由有價證券的日利息率、固定轉(zhuǎn)換成本、現(xiàn)金持有量的下限以及每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差四個因素共同決定，選項D錯誤。8. 【答案】AB【解析】在變動成本法下，應(yīng)計入產(chǎn)品成本的項目僅包括變動性生產(chǎn)成本，不包括固定性制造費用、管理費用和銷售費用。選項 A、B屬于變動性生產(chǎn)成本，選項 C、D屬于固定性制造 費用。9. 【答案】ABCD【解析】

46、盈虧臨界點銷售量 =80000/ （1000-600 ） =200 （件），選項A正確；盈虧臨界點作業(yè) 率=200/500=40%,選項B正確；安全邊際額=安全邊際量X銷售單價 =（500-200 ）X 1000=300000 （元），選項C正確；邊際貢獻(xiàn)總額 =單位邊際貢獻(xiàn)X銷售量 =（1000-600 ）X 500=200000 （元），選項D正確。10. 【答案】ACD【解析】彈性預(yù)算法又稱動態(tài)預(yù)算法，是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量水平編制系列預(yù)算的方法，選項A正確；一般來說，彈性預(yù)算法所采用的業(yè)務(wù)量范圍可定在正常生產(chǎn)能力的

47、70%- 110%之間，或以歷史上最高業(yè)務(wù)量和最低業(yè)務(wù)量為其上下限，選項B錯誤；彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，實務(wù)中主要用于編制成本費用預(yù)算和利潤預(yù)算，選項C正確；彈性預(yù)算是按成本性態(tài)分類列示的，在預(yù)算執(zhí)行中可以計算一定實際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，便于預(yù)算執(zhí)行的評價和考核，選項D正確。三、計算分析題1. 【答案】（1 ）甲部門剩余收益 =12-100 X 10%=2（萬元）乙部門剩余收益=33-300 X 10%=3（萬元）剩余收益指標(biāo)不能評判部門業(yè)績優(yōu)劣。原因是剩余收益指標(biāo)不便于不同規(guī)模部門的業(yè)績比 較。（2）甲部門投資報酬率 =12/100 X 100%=12%乙部門投資

48、報酬率 =33/300 X 100%=11%投資報酬率指標(biāo)可以評判部門業(yè)績優(yōu)劣。原因是投資報酬率指標(biāo)可以反映部門每1元凈經(jīng)營資產(chǎn)創(chuàng)造的未扣除資本成本的價值。（3）甲部門剩余報酬率 =2/100 X 100%=2%乙部門剩余報酬率 =3/300 X 100%=1%剩余報酬率指標(biāo)可以評判部門業(yè)績優(yōu)劣。原因是剩余報酬率指標(biāo)可以反映部門每1元凈經(jīng)營資產(chǎn)創(chuàng)造的超過要求報酬率的價值。（4）剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)點：著眼于公司價值的創(chuàng)造過程；有利于防止次優(yōu)化。 剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價的缺點：不便于不同規(guī)模部門的業(yè)績比較；依賴于會計數(shù)據(jù)的質(zhì)量。2. 答案】（1）2013 年：2012年末投資資本=1000+2

49、000=3000 （萬元）2013年實體凈投資=3000 X 20%=600（萬元）2013年股權(quán)凈投資=600 X 70%=420 （萬元）2013年股權(quán)現(xiàn)金流量 =540 X（ 1+20% -420=228 （萬元）2014 年：2013年末投資資本 =3000 X（ 1+20% =3600 （萬元）2014年實體凈投資=3600 X 20%=720（萬元）2014年股權(quán)凈投資=720 X 70%=504 （萬元）2014 年股權(quán)現(xiàn)金流量=540 X（ 1+20% X（ 1+20% -504=273.6 （萬元）。（2 ）預(yù)測期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=228X（ P/F , 15% 1） +2

50、73.6 X（ P/F , 15% 2） =228X0.8696+273.6 X 0.7561=405.1378 （萬元）。2014 年末投資資本 =3600 X（ 1+20% =4320 （萬元）2015年實體凈投資=4320X 5%=216（萬元）2015年股權(quán)凈投資=216X 70%=151.2 （萬元）2015 年股權(quán)現(xiàn)金流量 =540 X（ 1+20% X（ 1+20% X（ 1+5% -151.2=665.28 （萬元） 后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量的終值 =665.28/（15%-5%）=6652.8 （萬元）后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 =6652.8 X （ P/F , 15% 2） =6

51、652.8 X 0.7561=5030.1821 （萬元）。 （4 ）目前的股權(quán)價值=405.1378+5030.182 仁5435.32（萬元）。3. 【答案】【答案】（1）外購方案的總成本=3600X 9.8+2 3600 72 4 =36720 （元）每日平均耗用量=3600/360=10 （件）/10自制方案的總成本 =3600X 10+ 2 3600 34.375 4 （1 一） =36825 （元）32由于外購方案的相關(guān)成本低，所以，應(yīng)該選擇外購方案。2=<3600 漢 72（2） 外購方案的經(jīng)濟(jì)訂貨批量=360 （件）每年訂貨次數(shù)=3600/360=10 （次）交貨期內(nèi)的日

52、平均需要量 =3600/360 = 10 （件） 保險儲備B=0時，即不設(shè)置保險天數(shù)，則缺貨量的期望值S =1 X 10X 0.25+2 X 10X 0.1+3X 10 X 0.05=6 （件）TC（ S, B） =6X 5 X 10+0X 4=300 （元） 保險儲備B=10件時，即設(shè)置1天的保險天數(shù)，則缺貨量的期望值S = （2-1 ）X 10X 0.1 +（3-1 ）X 10X 0.05=2 （件）TC（ S, B） =2X 5X 10+10X 4=140 （元） 保險儲備B=20件時，即設(shè)置2天的保險天數(shù)，則缺貨量的期望值 S （ 3-2 ） X 10X 0.05=0.5 （件）TC（

53、 S, B） =0.5 X 5X 10+20 X 4=105 （元） 保險儲備B=30件時，即設(shè)置3天的保險天數(shù)，則缺貨量的期望值S =0 （件）TC（ S, B） =30 X 4=120 （元）通過計算結(jié)果比較得出，當(dāng)保險儲備量為20件時，與保險儲備相關(guān)的總成本最低，此時的再訂貨點 R=10X 10+20=120 （件）?？紤]缺貨情況下，外購方案的總成本=3600X 9.8+105+ 2 3600 72 4 =36825 （元），等于自制方案的總成本 36825元。4. 答案】（1） 6月份的直接人工費用分配率 =105000=15 （元/小時）7000001型設(shè)備分配直接人工費用=1400

54、X 15=21000 （元）002型設(shè)備分配直接人工費用=5600 X 15=84000 （元）其中：002型設(shè)備完工產(chǎn)品分配直接人工費用20 200 =6000020 200 10 80% 200（元）002型設(shè)備在產(chǎn)品分配直接人工費用10 80% 200=2400020 200 10 80% 200（元）°（2）6月份的制造費用分配率=140000 =20 （元/小時）7000001型設(shè)備分配制造費用 =1400X 20=28000 （元）002型設(shè)備分配制造費用 =5600X 20=112000 （元）其中：002型設(shè)備完工產(chǎn)品分配制造費用20200=80000（元）20 20

55、0 10 80% 200002型設(shè)備在產(chǎn)品分配制造費用=11200010 80% 200=32000 （元）°20 200 10 80% 200（3）6月份002型設(shè)備單位產(chǎn)品原材料費用 =900000 =30000 （元）30002型設(shè)備完工產(chǎn)品分配原材料費用=30000 X 20=600000 （元）002型設(shè)備在產(chǎn)品分配原材料費用=30000 X 10=300000 （元）。（4）6 月份 001 型設(shè)備的完工產(chǎn)品總成本 =350000+（30000+21000） + （50000+28000） =479000（元）6月份001型設(shè)備單位產(chǎn)品成本 =479000/10=47900 （元）。（5）6月份002型設(shè)備在產(chǎn)品總成本 =300000+24000+32000=356000 （元）6月份002型設(shè)備完工產(chǎn)品總成本