光線傳媒財務分析

1、光線傳媒財務分析報告一、公司簡介（一）基本情況中文名稱：北京光線傳媒股份有限公司英文名稱：Beijing Enlight Media Co., Ltd.中文名稱縮寫：光線傳媒光線傳媒是國內(nèi)最大的電視節(jié)目制作公司，每天制作6小時精彩電視節(jié)目，涵蓋娛樂資訊、綜藝節(jié)目和生活類節(jié)目。光線的日播娛樂資訊節(jié)目娛樂現(xiàn)場、音樂風云榜、影視紀、最佳現(xiàn)場，均已連續(xù)播出10年以上。通過持續(xù)的改進和創(chuàng)新，始終領導電視潮流，成為同類節(jié)目的榜樣。在綜藝節(jié)目和生活類節(jié)目領域，光線后來居上，成為衛(wèi)視及各級電視臺首選的合作伙伴。光線引人注目的E標已經(jīng)成為電視界著名標志之一，被觀眾和廣告商視為收視率的保證。光線是中國娛樂整合營銷

2、的先行者。光線專注于15到40歲這一最有商業(yè)價值的觀眾群體，為了服務客戶，光線經(jīng)常集各種身份于一身：作為節(jié)目制作公司，為客戶量身定做高品質(zhì)節(jié)目和活動；作為廣告公司，為客戶打造獨特營銷方案并提供自有投放平臺；作為公關(guān)公司，光線超越電視，為客戶進行多媒體宣傳推廣。作為活動公司，為客戶創(chuàng)意和執(zhí)行高難度的娛樂營銷活動。光線的整合營銷模式吸引了超過500名廣告客戶，這些響亮的品牌和光線傳媒交相輝映，共同分享市場的成長。二、會計報表分析1.資產(chǎn)分析（1）資產(chǎn)規(guī)模及資產(chǎn)變動分析 20102012年，光線傳媒公司總資產(chǎn)在數(shù)量和幅度上均有增長，20102012年的總資產(chǎn)增長率分別為17.68% 、364.56%

3、 、13.93% 。資產(chǎn)規(guī)模增加的主要是由于流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的同時增加引起的。20102012年流動資產(chǎn)增長率分別為20.51% 、449.98% 、3.16% ，而非流動資產(chǎn)20102012年增長率分別為7.56% 、22.21% 、208.09% ?？梢钥闯?，流動資產(chǎn)在2011年增長最快，前所未有的提高，這也是導致總資產(chǎn)在2011年增長幅度較大的原因之一；同時非流動資產(chǎn)的增幅雖不及流動資產(chǎn)，但它在2012年也是大規(guī)模增加的。進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，在2011年光線傳媒公司的流動資產(chǎn)大幅增加的原因是因為該公司在2011年8月在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，這是繼華誼兄弟和華策影視之后，第三家在內(nèi)地上市的影

4、視娛樂公司，本次上市為它募集到了大量資金，使得公司總資產(chǎn)和流動資產(chǎn)大幅增加。值得注意的是，光線傳媒的非流動資產(chǎn)在前幾年時的增長都較平穩(wěn)，而在2012年迅速增長，主要是長期股權(quán)投資的大幅增加。2012年長期股權(quán)投資較上年增加15227萬，增幅為38067.5%，這是因為在2011年上市后光線傳媒開始擁有了較多的流動資產(chǎn)，在2012年就開始增加長期股權(quán)投資，這是提高資金利用效率的合理舉措。（2） 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其變動分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及變動表2010年(百萬元)2011年（百萬元）2012年（百萬元）流動資產(chǎn)32617901850固定資產(chǎn)15.7524.7122.07資產(chǎn)總額40818902160流固比20

5、.7072.4483.82流動資產(chǎn)比重(%)79.9094.7185.65固定資產(chǎn)比重(%)3.861.311.022010-2012年的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，流動資產(chǎn)所占比例最大，幾乎都在80%以上，甚至在2011年都高達94%了，結(jié)合其所處的行業(yè)來看，高流動資產(chǎn)是新傳媒行業(yè)中的常態(tài)。2011年流固比例大致72.44:1,2012年流固比大致為83.82:1?？梢姽饩€傳媒的固定資產(chǎn)比重一直較低于流動資產(chǎn)比重，屬于保守型的固流機構(gòu)，它的資產(chǎn)流動性很好，財務風險較低，盈利能力也很高。 2. 所有者權(quán)益分析 (1)資本結(jié)構(gòu)分析 所有者權(quán)益的規(guī)模往往與資本結(jié)構(gòu)密切相連。資本結(jié)構(gòu)反映的是企業(yè)負債與股權(quán)的比例關(guān)系

6、，在很大程度上決定著企業(yè)的償債和再融資能力，同時也是檢驗企業(yè)財務風險，進而涉及企業(yè)整體風險的重要依據(jù)，它是企業(yè)進行籌資決策的起點和歸宿。 下圖為光線傳媒負債及所有者權(quán)益結(jié)構(gòu) 從中我們可以看出光線傳媒的負債及所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)中，資本公積所占比例最大，為59%，其次是未分配利潤，為20%，原因是光線傳媒在截留利潤，想進一步發(fā)展、擴張。但是它也應當適當增加負債，獲得更好的財務杠桿利益。（一） 利潤表分析 光線傳媒20102012年的利潤表如下：報告日期2012/12/312011/12/312010/12/31營業(yè)總收入(萬元)1033866979347960營業(yè)收入(萬元)103386697934

7、7960利息收入(萬元)-0營業(yè)總成本(萬元)663814869936047營業(yè)成本(萬元)582934124429071營業(yè)稅金及附加(萬元)214626211859銷售費用(萬元)171313031240管理費用(萬元)495136253245財務費用(萬元)-1993-696397資產(chǎn)減值損失(萬元)1270602234公允價值變動收益(萬元)-0投資收益(萬元)127-0對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益(萬元)127-0營業(yè)利潤(萬元)371322109311914營業(yè)外收入(萬元)21214001643營業(yè)外支出(萬元)11461非流動資產(chǎn)處置損失(萬元)113利潤總額(萬元)3924

8、22148913496所得稅費用(萬元)822039092214未確認投資損失(萬元)-0凈利潤(萬元)310221758011282歸屬于母公司所有者的凈利潤(萬元)310221758011282被合并方在合并前實現(xiàn)凈利潤(萬元)-0少數(shù)股東損益(萬元)-0基本每股收益1.291.881.37稀釋每股收益1.291.881.37從上表中我們可以看出，20102012年光線傳媒實現(xiàn)了營業(yè)利潤和凈利潤雙增加，2012年公司主營業(yè)務收入增長率和凈利潤增長率分別為48.13% 、76.47% 。同時我們也可以看到，光線傳媒的營業(yè)收入和營業(yè)成本在這三年內(nèi)都是呈上升趨勢的，而且上升幅度一直在加大，成長趨

9、勢非常強勁，20102012年營業(yè)收入增幅分別為24.5% 、45.5% 、48.1% ；營業(yè)成本增幅分別為 20.5% 、41.9% 、41.3% ，主要是由于2011年8月3日在深交所高調(diào)上市，大幅投資于電視節(jié)目制作、電視劇購買和數(shù)字演播中心擴建項目等，營業(yè)收入達到人民幣6.98億元，同時由于部分業(yè)務重心轉(zhuǎn)移，為保持競爭優(yōu)勢和持續(xù)健康發(fā)展的能力，著眼于提升未來競爭力，加強資源優(yōu)化配置，加大了電視節(jié)目、大型活動、電影電視劇等各方面的投入，營業(yè)成本達到4.12億元。但是營業(yè)收入的增幅越來越比營業(yè)成本的增幅要大，說明光線傳媒是真正在發(fā)展，而不是單純地擴大規(guī)模，以提高成本來增加收入。（二） 現(xiàn)金流

10、量表分析 光線傳媒20102012年現(xiàn)金流量表如下所示：報告日期2012/12/312011/12/312010/12/31 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(萬元)729975943848552 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(萬元)838677818145040 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-10869-187423511 投資活動現(xiàn)金流入小計(萬元)641202 投資活動現(xiàn)金流出小計(萬元)2129928876523 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-21294-2883-5321 籌資活動現(xiàn)金流入小計(萬元)014460311600 籌資活動現(xiàn)金流出小計(萬元)109601862610334 籌資活

11、動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)-109601259771266 匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響(萬元)4-54-55 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額(萬元)-43119104297-599 加:期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額(萬元)10829539984597 期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額(萬元)6517710829539981、 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。2010-2012年，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入和流出都在增加，但經(jīng)營性現(xiàn)金流出的增幅要大于經(jīng)營性現(xiàn)金流入的增幅。在經(jīng)營性現(xiàn)金流入中，銷售商品和提高勞務所占比重最大，增加也是最多的。主要還是因為它上市，大幅投資于電視節(jié)目制作、電視劇購買和數(shù)字演播中心擴建項目等，

12、營業(yè)收入不斷增加。2、 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。從20102012年，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)下降，主要是由于投資活動的現(xiàn)金流入減少，而現(xiàn)金流出大額增加，其中投資所支付的現(xiàn)金從在2010年到2012年的增加額分別為40萬元、20060萬元，可見增幅巨大，通過相關(guān)資料我們發(fā)現(xiàn)，自2011年下半年以來，電視劇行業(yè)發(fā)生了較大變化，主要是“限廣令”等政策的出臺，使得電視臺的電視劇廣告收益面臨較大的不確定性，因此轉(zhuǎn)變了投資方向，在2012年，增資全資子公司北京光線傳媒影業(yè)以投資影片，同時認購歡瑞世紀影視傳媒股份有限公司發(fā)行的股份，還通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式，獲得天神互動10%的股權(quán)，通過這些股權(quán)投資，來完善其產(chǎn)業(yè)鏈。3、 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。在2010年籌資活動的現(xiàn)金流入最多，主要來源是取得借款收到的現(xiàn)金，為其2011年的上市做準備，籌集大量資金，在2011年，公司上市，這時的籌資活動現(xiàn)金流入主要靠吸收投資收到的現(xiàn)金。同時