中國創(chuàng)業(yè)板上市背后的創(chuàng)投私募20111027

1、31.1%中國企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市 54.6%背后顯VC/PE2011-10-27 10:45:00 清科研究中心 羅姝 閱讀：682 涉及行業(yè)：投資行業(yè)涉及企業(yè)：沃森生物涉及機構：清科創(chuàng)投 比較深圳創(chuàng)業(yè)板開板前后中國企業(yè)IPO情況，不難發(fā)現(xiàn)，深圳創(chuàng)業(yè)板的推出極大地刺激了中國企業(yè)的上市熱情，不管是中國企業(yè)IPO數(shù)量還是融資規(guī)模都發(fā)生了巨大的變化。自2009年10月22日深圳創(chuàng)業(yè)板正式開板以來，我國創(chuàng)業(yè)板市場已經(jīng)走過了兩年的時間。據(jù)清科數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)顯示，自2009年10月22日至2011年10月22日，共計864家中國企業(yè)在境內(nèi)外資本市場IPO，融資總額為1,827.30億美元，平均每家企業(yè)融資2.11

2、億美元；其中有652家企業(yè)在境內(nèi)資本市場IPO，融資總額為1,225.26億美元，平均每家企業(yè)融資1.88億美元；在境內(nèi)資本市場IPO的企業(yè)中，有269家在深圳創(chuàng)業(yè)板IPO，占中國企業(yè)境內(nèi)外IPO總數(shù)的31.1%，融資總額為286.23億美元，平均每家企業(yè)融資1.06億美元。IPO數(shù)量大幅增加 創(chuàng)業(yè)板作用日益凸顯比較深圳創(chuàng)業(yè)板開板前后中國企業(yè)IPO情況，不難發(fā)現(xiàn)，深圳創(chuàng)業(yè)板的推出極大地刺激了中國企業(yè)的上市熱情，不管是中國企業(yè)IPO數(shù)量還是融資規(guī)模都發(fā)生了巨大的變化。2008年前三季度，平均每個季度中國企業(yè)IPO數(shù)量約為36個，平均季度融資額為131.20億美元；2008年底至2009年第二季度

3、，受國際金融危機、國內(nèi)A股停擺等因素的影響，中國企業(yè)IPO陷入冰點，三個季度合計僅有20家中國企業(yè)IPO，融資額僅為30.07億美元；2009年第二季度A股重啟，該季度共有46家中國企業(yè)上市，融資總額為207.10億美元；2009年10月22日，深圳創(chuàng)業(yè)板正式開板，首批28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)于2009年10月30日正式掛牌交易，這無疑是給市場注入了一劑強心劑，2009年第四季度單季中國企業(yè)IPO數(shù)量就超過了2008年全年的總和，共計114家中國企業(yè)IPO，合計融資314.02億美元。至此以后，中國企業(yè)IPO熱情持續(xù)高漲，季度IPO數(shù)量均在百家上下。由此可見，深圳創(chuàng)業(yè)板作為我國資本市場的重要組成部分，

4、作為我國中小企業(yè)融資的重要平臺，正發(fā)揮著其日益顯著的作用。圖1Q108Q311中國企業(yè)境內(nèi)外IPO環(huán)比統(tǒng)計自2009年10月22日至2011年10月22日，在境內(nèi)資本市場IPO的652家企業(yè)中，有63家在上海證券交易所IPO，占比9.7%，融資總額為3,075.82億元人民幣，占比37.7%，平均每家企業(yè)融資48.82億元人民幣；320家在深圳中小企業(yè)板IPO，占比49.1%，融資總額為3,189.39億元人民幣，占比39.0%，平均每家企業(yè)融資9.97億元人民幣；深圳創(chuàng)業(yè)板269家IPO企業(yè)在境內(nèi)IPO總數(shù)占比為41.2%，融資總額為1,902.89億元人民幣，占比23.3%，平均每家企業(yè)融

5、資7.07億元人民幣。 北京、廣東兩地領跑創(chuàng)業(yè)板 機械制造行業(yè)獨占鰲頭從行業(yè)角度看，269家創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)中，機械制造行業(yè)的IPO數(shù)量和融資總額均遙遙領先，共計65家企業(yè)IPO，融資總額為426.93億元人民幣，分別占比24.2%和22.5%；其次是生物技術/醫(yī)療健康行業(yè)，共計33家企業(yè)IPO，融資總額為289.26億元人民幣，分別占比12.3%和15.2%；排列第三的是電子及光電設備行業(yè)，共計30家企業(yè)IPO，融資總額為214.63億元人民幣，分別占比11.2%和11.3%。平均融資方面，平均融資額最高的是清潔技術行業(yè)，共計14家企業(yè)登陸深圳創(chuàng)業(yè)板，合計融資145.52億元人民幣，平均每家

6、企業(yè)融資10.39億元人民幣；緊隨其后的是娛樂傳媒和半導體行業(yè)，平均融資額分別為10.04億和9.80億元人民幣。從地域角度看，269家創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)中，北京地區(qū)的IPO數(shù)量和融資最高，共計37家登陸深圳創(chuàng)業(yè)板，融資總額為305.95億元人民幣，分別占比13.8%和16.1%；其次是深圳，共計32家企業(yè)IPO，融資總額為245.45億元人民幣，分別占比11.9%和12.9%；廣東除深圳地區(qū)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)數(shù)量為27家，融資總額為177.86億元人民幣，分別占比10.1%和9.3%；另外創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)數(shù)量在20家以上的還有江蘇、浙江和上海等地。平均融資額方面，云南地區(qū)的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)平均融資額最

7、高，該地區(qū)只有云南沃森生物技術股份一家企業(yè)在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，融資額為23.75億元人民幣。平均融資額位列二、三名的是海南和重慶地區(qū)，兩地的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)平均融資額分別為12.30億和11.00億元人民幣。 自2009年10月22日至2011年10月22日，共計147家VC/PE支持上市企業(yè)登陸深圳創(chuàng)業(yè)板，占創(chuàng)業(yè)板上市總數(shù)54.6%，合計融資1,145.54億元人民幣，平均每家企業(yè)融資7.79億元人民幣。過半數(shù)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有VC/PE支持 占比遙遙領先與境內(nèi)其他資本市場相比，深圳創(chuàng)業(yè)板VC/PE支持上市企業(yè)在上市總數(shù)中的占比明顯較高。從2009年10月22日至2011年10月22日，在上海證券交易

8、所上市的63家企業(yè)中，有29家有VC/PE支持，占比46.0%；在深圳中小企業(yè)板上市的320家企業(yè)中，有131家有VC/PE支持，占比40.9%；而深圳創(chuàng)業(yè)板此比例則是54.6%。圖2 VC/PE支持中國企業(yè)境內(nèi)IPO數(shù)量比較2009.10.22-2011.10.22圖3Q108-Q311VC/PE支持中國企業(yè)境內(nèi)外IPO環(huán)比統(tǒng)計從行業(yè)角度看，深圳創(chuàng)業(yè)板VC/PE支持的147家企業(yè)中，機械制造行業(yè)的上市數(shù)量最多，共有33家，占總數(shù)的22.4%；其次是電子及光電設備行業(yè)，共有22家，占總數(shù)的15.0%；排列第三的是生物技術/醫(yī)療健康行業(yè)，共有21家，占總數(shù)的14.3%。圖4 深圳創(chuàng)業(yè)板VE/PE

9、支持上市企業(yè)和非VC/PE支持上市企業(yè)行業(yè)比較2009.10.22-2011.10.22從地域角度看，北京和深圳地區(qū)創(chuàng)業(yè)板VC/PE支持上市企業(yè)數(shù)量最多，分別為24家和21家，分別占總數(shù)的16.3%和14.3%；廣東除深圳地區(qū)有14家，占總數(shù)的9.5%；另外數(shù)量較多的還有浙江和江蘇地區(qū)，各有13家，分別占總數(shù)的8.8%。圖5 深圳創(chuàng)業(yè)板VE/PE支持上市企業(yè)和非VC/PE支持上市企業(yè)地域比較2009.10.22-2011-10.22近九成創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市首日股價上漲最高漲幅達209.7%從股價方面看，深圳創(chuàng)業(yè)板269家企業(yè)IPO，共有33家企業(yè)上市首日即跌破發(fā)行價，占比12.3%，其余236家均獲得了正的首日回報，占比87.7%。市盈率曲折下降 創(chuàng)業(yè)板估值理性回歸市盈率方面，深圳創(chuàng)業(yè)板平均發(fā)行市盈率呈現(xiàn)出曲折下降的特征，從最初的70-80多倍逐漸降低至30