企業(yè)內(nèi)部控制案例分析

1、中信泰富巨虧案例分中信泰富巨虧案例分析析內(nèi)部控制角度內(nèi)部控制角度主要內(nèi)容主要內(nèi)容n公司簡介公司簡介 n案情始末案情始末 n原因分析原因分析內(nèi)部控制角度內(nèi)部控制角度n教訓(xùn)與啟示教訓(xùn)與啟示一、一、公司簡介公司簡介 n中信泰富現(xiàn)上市于香港聯(lián)合交易所，是恒生指數(shù)的成份股，屬于藍(lán)籌股。此外，因為其大股東是國企中信集團，中信泰富也被視為紅籌股。紅加藍(lán)就是紫色，于是，一些香港的分析師把中信泰富戲稱為“紫籌股”。二、二、案情始末案情始末 n中信泰富在澳大利亞西部經(jīng)營著一個鐵礦，為了降低公司在澳大利亞鐵礦石項目中面對的貨幣風(fēng)險，從2007年起，中信泰富開始購買澳元的累計外匯期權(quán)合約進行對沖。2008年10月20

2、日，中信泰富發(fā)布公告稱，該澳元累計目標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期合約，因澳元大幅貶值，已經(jīng)確認(rèn)155億港元虧損。到10月29日，由于澳元的進一步貶值，該合約虧損已接近200億港元。截至2008年12月5日，中信泰富股價收于5.80港元，在一個多月內(nèi)市值縮水超過210億港元。 就中信泰富投資外匯造成重大虧損，并涉嫌信息披露延遲，香港證監(jiān)會對其展開了調(diào)查。三、原因分析三、原因分析 內(nèi)部控制角度n內(nèi)部控制是為合理保證單位經(jīng)營活動的效益性、財務(wù)報告的可靠性和法律法規(guī)的遵循性，而自行檢查、制約和調(diào)整內(nèi)部業(yè)務(wù)活動的自律系統(tǒng)。其貫穿于經(jīng)營活動的全部過程，包括控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通，監(jiān)督等要素，并受企業(yè)董事

3、會、管理階層及其他人員影響。三、原因分析三、原因分析 內(nèi)部控制角度n（一）控制環(huán)境 n控制環(huán)境提供企業(yè)紀(jì)律與架構(gòu)，塑造企業(yè)文化，并影響企業(yè)員工的控制意識，是所有其它內(nèi)部控制組成要素的基礎(chǔ)。控制環(huán)境的因素具體包括企業(yè)文化、治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置與權(quán)責(zé)分配、對誠信和道德價值觀念的溝通與落實等。 n1.法人治理機構(gòu)不健全，董事會職能虛化n中信泰富嚴(yán)重虧損事件源于集團財務(wù)董事張立憲在未經(jīng)主席批準(zhǔn)下，進行有關(guān)外匯交易。中信泰富主席榮智健坦言，有關(guān)外匯合同的簽訂未經(jīng)過恰當(dāng)?shù)膶徟?，而且其潛在的風(fēng)險也未得到正確的評估。公司高管未經(jīng)董事會批準(zhǔn)便擅自做出重大戰(zhàn)略決策，顯然，中信泰富在公司治理上存在巨大漏洞。三、原

4、因分析三、原因分析 內(nèi)部控制角度n（一）控制環(huán)境 n控制環(huán)境提供企業(yè)紀(jì)律與架構(gòu)，塑造企業(yè)文化，并影響企業(yè)員工的控制意識，是所有其它內(nèi)部控制組成要素的基礎(chǔ)?？刂骗h(huán)境的因素具體包括企業(yè)文化、治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置與權(quán)責(zé)分配、對誠信和道德價值觀念的溝通與落實等。 n2.重大決策缺乏科學(xué)性、民主性n中信泰富財務(wù)董事是在未授權(quán)的情況下邊出差邊做這項交易，而且是13家銀行都一起簽單也沒有向董事會、交易銀行披露。一個公司的財務(wù)董事何以能夠如此草率地做出決策?沒有做出系統(tǒng)的調(diào)查分析也沒有進行必要的風(fēng)險評估，而且也沒有得到批準(zhǔn)，這不禁讓人咂舌。 三、原因分析三、原因分析 內(nèi)部控制角度n（二）風(fēng)險評估n 風(fēng)險評估

5、的要素包括：目標(biāo)設(shè)定、風(fēng)險識別、風(fēng)險分析和風(fēng)險應(yīng)對。辨識和分析風(fēng)險的過程是一種持續(xù)及反復(fù)的過程，也是有效內(nèi)部控制的關(guān)鍵組成要素，管理階層須謹(jǐn)慎注意各部門階層的風(fēng)險，并采取必要的管理措施。企業(yè)的風(fēng)險一般是由外部因素和內(nèi)部因素所產(chǎn)生的。 n中信泰富買人外匯衍生品是為對沖一個涉及16億澳元礦業(yè)項目的外匯風(fēng)險，但外匯投資持有是90億澳元，比實際礦業(yè)投資額高出四倍多。若匯率不能升到事先約定水平，中信泰富必須定期購人大筆澳元，直到匯率上升到有關(guān)水平為止。顯然，合約風(fēng)險是無限的，中信泰富用錯了衍生工具。累計期權(quán)的風(fēng)險與收益嚴(yán)重不匹配，收益固定但風(fēng)險卻無限。中信泰富選擇了澳元作為買賣產(chǎn)品，這筆合同并未考慮相關(guān)

6、貨幣貶值而設(shè)定止損金額，從而為日后的無限量虧損埋下禍根。事實上， 在中信泰富事件之前，累計期權(quán)因為高風(fēng)險在業(yè)內(nèi)已經(jīng)聲名狼藉，并獲得了“I kill you later”(“我早晚滅了你”，與累計期權(quán)英文詞匯Accumulator 發(fā)音相近)的綽號。中信泰富在簽訂澳元期權(quán)合約之前，對澳元外匯走勢沒有做科學(xué)評估，盲目進行交易。中信泰富進行外匯交易不只是為了對沖風(fēng)險，而是為了謀取暴利。另外，其公告表示有關(guān)外匯合同的簽訂并未經(jīng)過恰當(dāng)審批，其潛在風(fēng)險也沒得到評估，說明中信泰富在做出重要決定前并未考慮潛在的最大損失。三、原因分析三、原因分析 內(nèi)部控制角度n（三）控制活動n控制活動包括職責(zé)分工控制、授權(quán)審批

7、控制、會計系統(tǒng)控制、全面預(yù)算控制、信息系統(tǒng)控制等?？刂苹顒邮莾?nèi)部控制的核心，也是一種手段。 n企業(yè)對于重大的業(yè)務(wù)和事項，應(yīng)當(dāng)實行集體決策審批或聯(lián)簽制度，任何個人不得單獨進行決策或者擅自改變集體決策。據(jù)資料顯示，公司巨虧問題在于財務(wù)董事未遵守公司政策，公司本已設(shè)立的雙重審批制度也未能阻止事件發(fā)生，說明中信泰富已有的內(nèi)控環(huán)節(jié)形同虛設(shè)，對高管人員約束的制度欠缺。制度的落實甚至比制度本身更重要所以，控制活動一定要落實到位，只有這樣才能將風(fēng)險控制在可以接受的范圍之內(nèi)。三、原因分析三、原因分析 內(nèi)部控制角度n（四）信息溝通 n企業(yè)在其經(jīng)營過程中，需按某種形式辨識、取得確切的信息，并進行溝通，以使員工能夠履

8、行其責(zé)任。n中信泰富在信息披露方面存在嚴(yán)重問題。n其一，榮智健的公開信中說道:“財務(wù)總監(jiān)周志賢未盡其應(yīng)有職責(zé)，沒有將此交易提請董事局主席關(guān)注。”n其二，對外披露不及時。在08年9月12日通告稱自07年12月31日以來的財務(wù)或交易狀況未出現(xiàn)任何重大不利變動。但不過一個月就披露因炒外匯巨虧，而早在9月7日主席榮智健與董事總經(jīng)理范鴻齡就已知悉。中信泰富在發(fā)現(xiàn)問題6個星期之后才進行相應(yīng)的信息披露，由此看出中信泰富的內(nèi)部控制體系和公司治理機可能存在重大缺陷，提供的信息可能存在失真及受人為操縱的現(xiàn)象。其n三，會計信息未得到充分體現(xiàn)。財務(wù)董事張立憲在6月底以前也做過類似交易并有盈利，但未在報表中表示，所得利

9、潤放在準(zhǔn)備金賬戶而非損益賬戶，這就沒有引起公司管理層對交易風(fēng)險的足夠重視。另外，對于公司經(jīng)營中如此之嚴(yán)重的違規(guī)行為，就沒有一名員工對其風(fēng)險性和違法性提出質(zhì)疑？試問公司內(nèi)部是否有適當(dāng)?shù)臏贤ㄅc反映渠道的存在。三、原因分析三、原因分析 內(nèi)部控制角度n（五）內(nèi)部監(jiān)督n該要素要求企業(yè)對內(nèi)部控制建立與實施情況進行監(jiān)督與檢查，評價內(nèi)部控制的有效性，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷，應(yīng)當(dāng)及時加以改進。內(nèi)部監(jiān)督分為日常監(jiān)督和專項監(jiān)督。 n中信泰富作為在業(yè)內(nèi)頗有影響的紅籌股公司，其自身的內(nèi)部監(jiān)督卻沒能合理有效的設(shè)計與落實。中信泰富董事局主席榮志健的公開信中稱，“集團財務(wù)董事未遵守集團風(fēng)險對沖政策，在進行交易前未按照公司一貫規(guī)定取

10、得董事會主席的事先批準(zhǔn)，超越了職權(quán)限度”，“財務(wù)總監(jiān)未盡其應(yīng)有的把關(guān)職責(zé)，沒有將此等不尋常的對沖交易提請董事會主席關(guān)注”。在這些事情發(fā)生的時候，公司的監(jiān)督程序與監(jiān)管人員在哪里呢？評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾報告指出，中信泰富巨額的外匯交易虧損反映該公司欠缺適當(dāng)?shù)膬?nèi)部監(jiān)管，透明度不足。要知道沒有監(jiān)督與制衡的權(quán)利是危險的，是可怕的！企業(yè)要想建立完善的內(nèi)部控制系統(tǒng)并切實予以實施，且實施的效果良好、內(nèi)部控制能夠隨時適應(yīng)新情況等，就需要對內(nèi)部控制的執(zhí)行情況進行再控制，即對內(nèi)部控制進行監(jiān)督。因為，無論制度多么先進、完備，如果沒有有效的控制、考核，沒有對整個內(nèi)部控制的過程施以恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)督，則很難發(fā)揮出它應(yīng)有的作用。三、原

11、因分析三、原因分析 內(nèi)部控制角度n任何一項控制措施都必須從上述五項要素進行考慮 , 首先基于企業(yè)現(xiàn)有的內(nèi)部環(huán)境,對企業(yè)經(jīng)營活動風(fēng)險,包括公司層面的風(fēng)險和業(yè)務(wù)流程方面的風(fēng)險進行評估 , 確定相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對策略 , 并針對風(fēng)險評估確定的風(fēng)險點確定相應(yīng)的控制措施 , 實施內(nèi)部控制活動 與此同時建立相應(yīng)的信息收集和溝通機制 , 對企業(yè)經(jīng)營活動相關(guān)的內(nèi)部信息和外部信息進行收集、加工、整理 , 及時反饋至企業(yè)內(nèi)部控制相關(guān)的各方 , 并同時實施日常監(jiān)督和專項監(jiān)督 , 以提高控制措施實施的有效性 , 從而實現(xiàn)內(nèi)部控制的目標(biāo)。n中信泰富正是對風(fēng)險沒有合理估計，對權(quán)力沒有有效監(jiān)督，在信息披露上又嚴(yán)重違規(guī)，結(jié)果導(dǎo)致內(nèi)部控制系統(tǒng)漏洞百出，最終成為其巨額虧損的根本原因。三、教訓(xùn)與啟示三、教訓(xùn)與啟示n內(nèi)部控制及其信息披露對于任何一個公司都是極為重要的。n 1從企業(yè)自身的角度看 n（1）必須建立和完善風(fēng)險控制機制，健全公司治理結(jié)構(gòu)。 n（2）內(nèi)部控制是公司治理的重要體現(xiàn)，也是向投資者，公眾和政府等傳達(dá)管理層管治，經(jīng)營理念的重要渠道。 n（3）加強信息與溝通在內(nèi)控中的地位，建立良好的信息溝通與披露的平臺。n（4）提高管理者的內(nèi)部控制意識，將風(fēng)險控制升