咨詢工程咨詢方法與實務沖刺課件財務分析新版

1、現(xiàn)代咨詢方法與實務 大綱對于第四門課程，列入了“財務效益與費用估算、財務盈利能力分析、償債能力分析和財務生存能力分析”第七章 財務分析第一節(jié)概述 一、財務分析的內(nèi)容l、選擇分析方法.。 2、識別財務效益和費用。3、測定基礎數(shù)據(jù)，估算財務效益和費用。 4、編制財務分析報表和計算財務分析指標進行財務分析。財務分析主要包括盈利能力分析、償債能力分析和財務生存能力分析。 5、在對初步設定的建設方案(稱為基本方案)進行財務分析后，還應進行不確定性分析，包括盈虧平衡分析和敏感性分析。常常需要將財務分析的結果進行反饋，完善原初步設定的建設方案，有時甚至會對原初步設定的建設方案進行較大的調(diào)整。二、財務分析的步

2、驟融資前的項目投資現(xiàn)金流量分析，其結果體現(xiàn)項目方案本身設計的合理性。融資后分析是比選融資方案，進行融資決策和投資者最終決策出資的依據(jù)。第二節(jié)財務分析的價格體系1、基價是指以基年價格水平表示的，不考慮其后價格變動的價格，也稱固定價格 。 2、時價是指任何時候的當時市場價格。它包含了相對價格變動和絕對價格變動的影響，以當時的價格水平表示。例題：假定貨物A的時價上漲率為2，在 2010年基價100元的基礎上，2011年的時價應為100×(1+2)，即102元。如果2012年上漲3%，則2012年的時價為100×3、實價是以基年價格水平表示的，只反映相對價格變動因素影響的價格。可以

3、由時價中扣除物價總水平變動的影響來求得實價。例題：若物價總水平上漲率35714。則2011年貨物A的實價為102(1+35714)，即9848元。2011實價上漲率=(1+ci)i(1+fi)i-1=(1+2)1(1+35714)1-1=-1.52%公式：設第i年的實價上漲率為ri，物價總水平上漲率為fi各年的時價上漲率ci和物價總水平上漲率fi都不變，則有： ir=(1+ci)i(1+fi)i-1 財務分析的取價原則(一)財務分析應采用預測價格(二)現(xiàn)金流量分析原則上應采用實價體系 (三)償債能力分析和財務生存能力分析原則上應采用時價體系 (四)對財務分析采用價格體系的簡化 (1)一般情況下

4、可以采用同一套價格，即預測的運營期價格。(2)當有要求，或通貨膨脹嚴重時，項目償債能力分析和財務生存能力分析要采用時價價格體系。第三節(jié)財務效益與費用的估算一、項目計算期的分析確定l、建設期評價用的建設期是指從項目資金正式投入開始到項目建成投產(chǎn)為止所需要的時間。2、運營期1、運營期應綜合確定。包括行業(yè)特點、主要裝置(或設備)的經(jīng)濟壽命期等。2、對于中外合資項目要考慮合資年限，當按上述原則估定評價用運營期后，還要與該合資生產(chǎn)年限相比較，再按兩者孰短的原則確定。 二、營業(yè)收入【例9-1】某擬建工業(yè)項目（以下簡稱M項目），建設期2年，運營期6年。根據(jù)市場需求和同類項目生產(chǎn)情況，計劃投產(chǎn)當年生產(chǎn)負荷達到

5、90%，投產(chǎn)后第二年及以后各年均為100%。該項目擬生產(chǎn)4種產(chǎn)品，產(chǎn)品價格采用預測的投產(chǎn)期初價格（不舍增值稅銷項稅額，以下簡稱不舍稅價格），營業(yè)收入估算詳見表。表9-1 M項目營業(yè)收入估算表（萬元）序號項目年銷量（噸）單價（元噸）運營期 3 4 5 6 7 8生產(chǎn)負荷1000%90%100%100%100%100%lOO%營業(yè)收入合計536300114888127653127653127653127653 127653 1產(chǎn)品A 33000020946219269102691026910269102 69102 2產(chǎn)品B 150000 2735 3692341025 4102541025410

6、2541025 3產(chǎn)品C 50000 3419 15386 17095170951709517095 17095 4產(chǎn)品D 6300 684 388 431 431 431 431 431注：1本表產(chǎn)品價格采用不含稅價格，即營業(yè)收入以不含稅價格表示。 2表中數(shù)字加和尾數(shù)有可能不對應（包括例題中的計算過程），系計算機自動調(diào)整所致。以下表格（或例題）都可能有此問題，不再重復說明。 三、補貼收入依據(jù)國家規(guī)定計算補貼收入 。一般項目沒有，可以不列。四、成本與費用 (一)生產(chǎn)要素估算法計算總成本 總成本費用=外購原材料、燃料及動力費+工資及福利費+折舊費+攤銷費+修理費+利息支出+其他費用 1、總成本費

7、用各分項的估算要點 (1)外購原材料、燃料及動力費應按入庫價格計算， 采用適用的增值稅稅率，以便估算進項稅額。(2)工資及福利費所采用的職工人數(shù)為項目全部定員。(3)固定資產(chǎn)原值和折舊費1)固定資產(chǎn)原值工程費用(設備購置費、安裝工程費、建筑工程費)、待攤投資(工程建設其他費用中應計入固定資產(chǎn)原值的部分，即除了按規(guī)定可以計入無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)以外的工程建設其他費用) 預備費（基本預備費、漲價預備費）建設期利息（建設期內(nèi)不管是否還息）。注意：增值稅計算中允許抵扣部分固定資產(chǎn)進項稅額。該部分可抵扣的固定資產(chǎn)進項稅額不得計入固定資產(chǎn)原值。2)固定資產(chǎn)折舊固定資產(chǎn)的折舊方法可在稅法允許的范圍內(nèi)由企業(yè)自行

8、確定。一般采用直線法，稅法也允許對某些機器設備采用快速折舊法，即雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法。這些設備一般是技術進步比較快、強震動高腐蝕條件下工作的設備。直線法年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率也可以按照行駛里程按照工作小時計算折舊快速折舊 雙倍余額遞減法實行雙倍余額遞減法的，應在折舊年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除凈殘值后的凈額平均攤銷。 年數(shù)總和法 年折舊額=(固定資產(chǎn)原值-預計凈殘值)×年折舊率 (4)固定資產(chǎn)修理費按固定資產(chǎn)原值(扣除所含的建設期利息)的一定百分數(shù)估算(5)無形資產(chǎn)攤銷費按照有關規(guī)定，無形資產(chǎn)從開始使用之日起，在有效使用期限內(nèi)平均攤入成本。不計殘值。

9、注意，在現(xiàn)金流量表計算中，如果有在計算期間沒有計提完畢的無形資產(chǎn)，最后要有余值回收。(6)其他資產(chǎn)攤銷費如生產(chǎn)準備費、辦公和生活家具費等開辦性費用。其他資產(chǎn)的攤銷也采用年限平均法，不計殘值 。(7)其他費用一般不考，考試會給計算辦法(8)利息支出包括：長期借款利息(即建設投資借款在投產(chǎn)后需支付的利息)、用于流動資金的借款利息和短期借款利息三部分。1)建設投資借款利息指建設期間借款余額(含未支付的建設期利息) 在運營期產(chǎn)生的利息， 等額還本付息方式在指定的還款期內(nèi)每年還本付息的總額相同，隨著本金的償還，每年支付的利息逐年減少，同時每年償還的本金逐年增多。 （A/P,i.n）每年還本付息額A中：每

10、年支付利息=年初借款余額×年利率每年償還本金=A-每年支付利息年初借款余額=IC-本年以前各年償還的本金累計。等額還本、利息照付方式等額還本，利息照付方式是在每年等額還本的同時，支付逐年相應減少的利息。2)流動資金借款利息按年終償還，下年初再借的方式處理，并按一年期利率計息。流動資金的借款償還一般設定在計算期最后一年，也可在還完建設投資借款后安排。利息=年初流動資金借款余額*年利率。 單利法3)短期借款利息指項目運營期間為了滿足資金的臨時需要而發(fā)生的短期借款，短期借款的數(shù)額應在財務計劃現(xiàn)金流量表中有所反映。采用的利率為一年期借款利率。短期借款的償還按照隨借隨還的原則處理，即當年借款盡

11、可能于下年償還。 例題 若還款年年初的借款余額為1000萬元，年利率為5，預定的還款期為5年，若按等額還本付息方式計算，每年還本付息額以及所付利息和償還本金為多少?。解答 第1步先求年還本付息額(年金A)，然后再逐年分別求出付息和還本額。 第1年 付息：1000×5=50(萬元) 還本：23097-50=18097(萬元) 第2年 付息：(1000-1809，7)×5=4095(萬元) 還本：23097-4095=19002(萬元) 第3年 付息：(1000-18097-19002)×5=3145(萬元) 還本：23097-3145=19952(萬元) 第4年 付

12、息：(1000-18097-19002-19952)×5=2147(萬元) 還本：23097-2147=20950(萬元) 第5年 付息：(1000-18097-19002-19952-20950)×5=1100(萬元) 還本：23097-1100=21997(萬元) 例 若還款年年初的借款余額為1000萬元，年利率為5，預定的還款期為5年，采用等額還本、利息照付方式計算各年還本和付息額。每年還本付息額以及所付利息和償還本金為多少?。 解答 每年償還本金額=10005=200(萬元) 第1年 付息：1000×1-(1-1)5×5=-50(萬元) 第2年

13、付息：1000×11-(2-1)5×5=40(萬元) 第3年 付息：1000×1-(3-1)5×5=30(萬元) 第4年 付息：1000×1-(4-1)5×5=20(萬元)第5年 付息：1000×l-(5-1)5×5=10(萬元) (五)經(jīng)營成本經(jīng)營成本與融資方案無關。運營期內(nèi)的生產(chǎn)需要的現(xiàn)金流出是主要構成。 經(jīng)營成本=外購原材料費+外購燃料及動力費+工資及福利費+修理費+其他費用 經(jīng)營成本=總成本費用-折舊費-攤銷費-利息支出(六)固定成本與可變成本固定成本是指不隨產(chǎn)品產(chǎn)量變化的各項成本費用，可變成本是指隨產(chǎn)品產(chǎn)

14、量增減而成正比例變化的各項成本費用。(七)維持運營的投資費用在運營期內(nèi)設備、設施等需要更新或拓展的項目，應估算項目維持運營的投資費用，并在現(xiàn)金流量表中將其作為現(xiàn)金流出，同時應調(diào)整相關報表。 (八)成本與費用估算的有關表格【例9-6】續(xù)【例9-1】，M項目建設期2年，運營期6年，總成本費用、經(jīng)營成本、可變成本和固定成本的估算結果如表9-3所示。表9-3總成本費用估算表（萬元）運營期序號項目 3 4 5 6 7 8生產(chǎn)負荷 90% 100% 100% 100%1000%1000%1外購原材料費264712941329413294132941329413 2外購輔助材料882980980980980

15、980 3外購燃料6630 7366 7366 7366 7366 7366 4外購動力4723 5247 5247 5247 5247 5247 5職工薪酬27202720 2720 27202720 2720 6修理費8931 89318931 8931 8931 8931 7其他費用7687 7942 7942 7942 7942 7942其中：其他營業(yè)費用 2298 2553 2553 2553 2553 2553 8經(jīng)營成本（1十2+3+4+5+6+7）580446260062600626006260062600 9折舊費3790137901379013790137901 37901

16、 10攤銷費 669 669 669 669 669 569 11利息支出11595 10069 8402 6617 4706 2661 12總成本費用合計(8 +9 +10 +11)108210111239109572107788105877103732其中：可變成本(1+2+3+4+7.1)41003 45559 45559 45559 45559 45559固定成本(5 +6 +7 -7.1+ 9 +10 +11)672076568064013622286031858172注：1本例產(chǎn)品銷售委托營銷公司，并按產(chǎn)品量收取費用，故其他營業(yè)費用全部為可變成本。2表中利息包括應計算總成本費用的全

17、部利息。3表中固定資產(chǎn)折舊年限為6年，無形資產(chǎn)攤銷，除場地使用權攤銷年限為50年外，其余為6年，其他資產(chǎn)攤銷年限為5年。4表中相關數(shù)據(jù)采用不含稅價格計算。五、相關稅費估算 1、增值稅1、應納稅額=當期銷項稅額當期進項稅額2、當期銷項稅額小于當期進項稅額不足抵扣時，其不足部分可以結轉下期繼續(xù)抵扣。3、銷項稅額計算：銷項稅額=銷售額*稅率4、在財務分析上可抵扣固定資產(chǎn)增值稅設備、主要安裝材料的進項稅額。2、營業(yè)稅金及附加在會計處理上，營業(yè)稅、資源稅、消費稅、土地增值稅、城市維護建設稅和教育費附加包含在“營業(yè)稅金及附加”中。一般給定計算方法（如：按照增值稅計算）。不給的，可按照營業(yè)收入的百分比計算。

18、3、企業(yè)所得稅應注意按有關稅法對所得稅前扣除項目的要求，正確計算應納稅所得額，并采用適宜的稅率計算企業(yè)所得稅。4、關稅（看估算內(nèi)容）【例9-7】續(xù)【例9-1】、【例9-6】，M項目適用增值稅，不適用營業(yè)稅，且沒有消費稅應稅產(chǎn)品。根據(jù)項目具體情況，營業(yè)稅金及附加費率為1O%（包括城市維護建設稅稅率5%、教育費附加費率3%及地方教育附加費率2%）。投入和產(chǎn)出的增值稅率為17%（水、產(chǎn)品B除外，為13%）?？傻挚酃潭ㄙY產(chǎn)進項稅額已估算為20683萬元。試估算該項目的營業(yè)稅金及附加和增值稅。 【解答】 (1)首先計算應納增值稅：（產(chǎn)出）銷項稅額=營業(yè)收入（銷售收入）×增值稅稅率（增值稅稅率不

19、同時，應分項計算）（運營投入）進項稅額=（外購原材料費+外購輔助材料費+外購燃料費+外購動力費）×增值稅稅率（增值稅稅率不同時，應分項計算）應納增值稅=（產(chǎn)出）銷項稅額-（運營投入）進項稅額-可抵扣固定資產(chǎn)進項稅額 根據(jù)國家消費型增值稅的相關政策，對符合要求的固定資產(chǎn)增值稅進項稅額，可以憑增值稅扣稅憑證從銷項稅額中抵扣。由于本項目為新建項目，建設期內(nèi)并無銷項稅額可供抵扣，因此延遲至項目投產(chǎn)后，由銷項稅額逐年抵扣。 (2)營業(yè)稅金及附加的計算。城市維護建設稅=應納增值稅×城市維護建設稅稅率教育費附加=應納增值稅×教育費附加費率地方教育附加=應納增值稅×地方

20、教育附加費率營業(yè)稅金及附加=城市維護建設稅+教育費附加+地方教育附加按上式計算的各年應納增值稅和營業(yè)稅金及附加見表9-5。表9-5應納增值稅和營業(yè)稅金及附加估算表（萬元）序號項目運營期 3 4 5 6 7 8生產(chǎn)負荷 90% 100%。 100% 100% 100% 100%1營業(yè)稅金及附加 367 1282 1282 1282 1282營業(yè)稅消費稅城市維護建設稅 0 184 641 641 641 641教育費附加 0 110 384 384 384 384地方教育附加 O 73 257 257 257 2572增值稅產(chǎn)出銷項稅額 18054 20060 20060 20060 20060

21、20060產(chǎn)品A 10573 11747 11747 11747 11747 11747產(chǎn)品B 4800 5333 5333 5333 5333 5333產(chǎn)品C 2616 2906 2906 2906 2906 2906產(chǎn)品D 66 73 73 73 73 73運營投入進項稅額 6520 7245 7245 7245 7245 7245外購原材料 4500 5000 5000 5000 5000 5000外購輔助材料 150 167 167 167 167 167外購煤、電、其他動力 1678 1863 1863 1863 1863 1863外購新鮮水 193 215 215 215 215

22、2152 3抵扣固定資產(chǎn)進項稅額 11534 9149應納增值稅 0 3666 12815 12815 12815 12815計算說明：(1)計算期第3年應納增值稅=當年銷項稅額-當年進項稅額-以前年度待抵扣進項稅余額（可抵扣固定資產(chǎn)進項稅額）=18054 - 6520 - 20683= - 9149（萬元）<0，因此應納增值稅按0計算（也即當年僅能抵扣固定資產(chǎn)進項稅額11534萬元）。(2)計算期第4年應納增值稅=20060 -7245 - (20683 -11534) =3666（萬元）(3)計算期第58年應納增值稅=20060 -7245 =12815（萬元）六、改擴建項目效益和費用估算應注意的問題 (一)改擴建項目的特點 1、利用了原有資產(chǎn)和資源，以增量調(diào)動存量，以較小的新增投入取得較大的效益； 2、不改擴建，原有狀況也會發(fā)生變化； 3、建設期內(nèi)建設與生產(chǎn)可能同步進行； 4、既要考察項目給企業(yè)帶來的效益，又要考察企業(yè)整體財務狀況； 5、項目的效益和費用可能表現(xiàn)在不同方面。6、改擴建項目的費用多樣，不僅包括新增投資、新增成本費用、還可能包括因改造