并購(gòu)成就英雄西班牙ACS集團(tuán)的成功之路范文

1、并購(gòu)成就英雄西班牙ACS集團(tuán)的成功之路文賀靈童 上海魯班企業(yè)管理咨詢有限公司 分析員一家成立僅28年的承包商憑什么能“蛇吞”一家百年建企航母呢？翻開(kāi)ACS的發(fā)家史，何嘗不是一個(gè)并購(gòu)史呢？驚天收購(gòu)案2010年9月16日，西班牙ACS集團(tuán)宣布收購(gòu)豪赫蒂夫集團(tuán)，此舉如石破天驚震撼了建筑市場(chǎng)，甚至引起了德國(guó)總理的關(guān)注，被稱為是一起“驚天”收購(gòu)案。截至2011年4月11日，ACS對(duì)豪赫蒂夫的持股比例已提高到了42.6%，同時(shí)間接收購(gòu)了澳大利亞的禮頓控股公司。2011年的ENR全球承包商排行榜顯示，豪赫蒂夫是第八大全球承包商、第一大國(guó)際承包商，禮頓控股是第十一大全球承包商，而ACS位列第九大全球承包商、第

2、十二大國(guó)際承包商。而一家成立僅28年的承包商憑什么能“蛇吞”一家百年建企航母呢？翻開(kāi)ACS的發(fā)家史，何嘗不是一個(gè)并購(gòu)史呢？在30年不到的時(shí)間中，ACS一躍發(fā)展成為全球承包商巨頭，非常重要的是ACS集團(tuán)大膽而又不失穩(wěn)健地一系列戰(zhàn)略并購(gòu)與重組。發(fā)展初期，ACS利用并購(gòu)不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展、規(guī)模擴(kuò)大，期間，ACS不斷鞏固重組成果，并確定戰(zhàn)略業(yè)務(wù)；隨后通過(guò)海外并購(gòu)成功實(shí)現(xiàn)國(guó)際化進(jìn)程。圖1 ACS集團(tuán)并購(gòu)史傲人業(yè)績(jī)進(jìn)入21世紀(jì)，ACS的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯地增長(zhǎng)，近十年的平均增長(zhǎng)率達(dá)到了18%，但受到全球金融危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響，進(jìn)入2006年后，營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定在150億歐元水平。盡管收入受到影響，但更刺激了

3、集團(tuán)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率的提升，近十年ACS營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率一直保持在較好的水平，近兩年甚至超過(guò)了7%；兼之有效的收購(gòu)策略，ACS的凈利率更高，2010年達(dá)到了8.5%，這與國(guó)內(nèi)建筑企業(yè)動(dòng)輒12%的利潤(rùn)水平可謂是天壤之別。雖然ACS的業(yè)務(wù)遍布五大洲的41個(gè)國(guó)家，且海外并購(gòu)頻繁，但與豪赫蒂夫等傳統(tǒng)國(guó)家承包商相比，其國(guó)際化水平并不太高。2010年ACS在海外的營(yíng)業(yè)額達(dá)到153.8億歐元，同比增長(zhǎng)23%，占營(yíng)業(yè)總額的32%。圖2 近十年ACS集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入及增長(zhǎng)率圖3 近十年ACS集團(tuán)盈利情況圖4 近十年ACS集團(tuán)海外營(yíng)業(yè)情況業(yè)務(wù)組成與發(fā)展戰(zhàn)略ACS集團(tuán)共有四大業(yè)務(wù)板塊：建筑工程、特許經(jīng)營(yíng)、環(huán)境服務(wù)、工業(yè)服務(wù)與能源

4、，其中建筑工程是ACS的老本行，但隨著企業(yè)多元化的擴(kuò)張，目前該業(yè)務(wù)只是第二大板塊，而工業(yè)服務(wù)板塊2010年?duì)I業(yè)收入達(dá)到71.6億歐元，占集團(tuán)總額的47%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更是占到57%。由此可見(jiàn)，ACS基于建筑業(yè)務(wù)成功契入工業(yè)服務(wù)、能源與環(huán)境服務(wù)領(lǐng)域，成功實(shí)現(xiàn)多元化的蛻變。l 建筑工程業(yè)務(wù)盡管目前建筑市場(chǎng)環(huán)境不佳，建筑業(yè)務(wù)的策略在于繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的穩(wěn)定地位，并確?？沙掷m(xù)發(fā)展與盈利水平，適度的區(qū)域擴(kuò)張并鞏固國(guó)際市場(chǎng)的表現(xiàn)，同時(shí)提高經(jīng)營(yíng)效率，尤其是在土木工程領(lǐng)域?qū)嵤┐笮蛷?fù)雜性高難度工程以獲得較高盈利水平。2005年以來(lái)，ACS建筑工程業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率保持在7.5%左右，這與國(guó)內(nèi)承包商僅為45%左右的營(yíng)業(yè)

5、利潤(rùn)率形成鮮明的對(duì)比。ACS與客戶，尤其是政府部門(mén)建立長(zhǎng)期友好合作關(guān)系，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。2010年，ACS建筑業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入中有40%來(lái)自于西班牙中央政府，22%來(lái)自于各治機(jī)關(guān)，14%來(lái)自于地方機(jī)關(guān)，僅有24%來(lái)源于私營(yíng)領(lǐng)域。ACS的建筑業(yè)務(wù)在全球共擁有九個(gè)全資子公司，活躍在公路、鐵路、橋梁、疏浚等基建領(lǐng)域。憑借優(yōu)異的技術(shù)能力和以客戶為中心的理念，采用扁平性組織，使各個(gè)地區(qū)的項(xiàng)目部轉(zhuǎn)化為獨(dú)立、靈活、高效的業(yè)務(wù)單元與盈利單元，ACS集團(tuán)有條不紊地鞏固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并且支持國(guó)際擴(kuò)張，減少客戶風(fēng)險(xiǎn)，復(fù)制成功經(jīng)驗(yàn)。l 特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)ACS的特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)主要由Iridium Concesiones

6、de Infraestructuras來(lái)開(kāi)展。Iridium成立45年，在西班牙及全球進(jìn)行特許經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，共擁有79家特許經(jīng)營(yíng)子公司，重點(diǎn)是高速公路、鐵路、醫(yī)院、停車場(chǎng)等公共設(shè)施的特許經(jīng)營(yíng)和公私合作業(yè)務(wù)。Iridium的策略與集團(tuán)的戰(zhàn)略一致，是成為全球基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的標(biāo)桿，并進(jìn)一步加大國(guó)際化的步伐。根據(jù)專業(yè)雜志公共項(xiàng)目融資（Public Works Financing，PWF）2010年的報(bào)告，Iridium再次榮膺特世界主要特許經(jīng)營(yíng)集團(tuán)的第一名，而且在國(guó)際市場(chǎng)上的項(xiàng)目有著顯著的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。ridium主要從事PPP項(xiàng)目，覆蓋特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的整個(gè)價(jià)值鏈，從項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)、試運(yùn)營(yíng)到正式運(yùn)營(yíng)。一旦項(xiàng)

7、目運(yùn)營(yíng)開(kāi)發(fā)成熟，一些特定的項(xiàng)目就開(kāi)始有序地撤資，流向新的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。在國(guó)際擴(kuò)張過(guò)程中，Iridium對(duì)于市場(chǎng)有著嚴(yán)格的要求，要求該市場(chǎng)里地區(qū)基礎(chǔ)建設(shè)開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略已經(jīng)被批準(zhǔn)，“特許經(jīng)營(yíng)文化”被公眾和公共機(jī)構(gòu)逐步認(rèn)可，并提供法律保護(hù)和發(fā)達(dá)的金融體系。截止至2010年12月31日，ACS集團(tuán)在8個(gè)國(guó)家擁有總計(jì)為2392公里的高速公路、296公里的鐵路、23萬(wàn)平米的市政設(shè)施、1.6萬(wàn)個(gè)醫(yī)院床位、13萬(wàn)平米的中轉(zhuǎn)站和2.3萬(wàn)個(gè)車位的停車場(chǎng)的特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。2010年，ACS的特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入只有11億歐元，在整個(gè)集團(tuán)只占0.7%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻占整個(gè)集團(tuán)的近20%水平。對(duì)于受經(jīng)濟(jì)周期影響較大的其他業(yè)務(wù)而言，特許經(jīng)營(yíng)

8、業(yè)務(wù)可以為企業(yè)帶來(lái)持續(xù)的現(xiàn)金流，而且通過(guò)與政府的合作介紹前期項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)與融資，可以建立維護(hù)ACS集團(tuán)與政府的良好關(guān)系，并為建筑業(yè)務(wù)帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)。l 環(huán)境服務(wù)業(yè)務(wù)Urbaser和Clece是ACS集團(tuán)主要從事環(huán)境領(lǐng)域業(yè)務(wù)的兩家公司，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的領(lǐng)先者，擁有20余年的經(jīng)驗(yàn)積累。其中Urbaser是西班牙該業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者，主要致力于專業(yè)于廢物管理與處理，垃圾收集、運(yùn)輸與處理、城市垃圾回收、水循環(huán)綜合管理以及城市園林，每年處理470萬(wàn)噸惰性建筑垃圾、15萬(wàn)噸工業(yè)廢物、11萬(wàn)噸再生礦物油以及17萬(wàn)噸船舶污染油。2010年，Urbaser擁有142座工業(yè)廢水回升站每天凈化117.5萬(wàn)立方米；19座污水

9、處理站；14座供水設(shè)施每天供應(yīng)22.9萬(wàn)立方米水；7座飲用水工廠每天提供25萬(wàn)立方米飲用水；8個(gè)分析與監(jiān)測(cè)實(shí)驗(yàn)室；一個(gè)研究飲用水、廢水及污泥的中心實(shí)驗(yàn)室。而Clece的業(yè)務(wù)主要集中于優(yōu)化公共與私人物業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)、綠色市場(chǎng)相關(guān)活動(dòng)、獨(dú)立社會(huì)集團(tuán)的保健服務(wù)、機(jī)場(chǎng)服務(wù)、大型設(shè)施與運(yùn)輸系統(tǒng)的廣告位服務(wù)，未來(lái)?yè)碛芯薮鬂摿Φ膭?chuàng)新服務(wù)如工業(yè)餐飲、能源效率等。ACS集團(tuán)的環(huán)境公司擁有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)管理技術(shù)創(chuàng)新以及廢物處理的技術(shù)創(chuàng)新，保持最好的環(huán)境質(zhì)量的承諾，使得集團(tuán)在任何一個(gè)國(guó)家都擁有優(yōu)秀的表現(xiàn)；健全的融資能力保證許營(yíng)經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)下和第三方合作的項(xiàng)目的長(zhǎng)期投資；在設(shè)施管理領(lǐng)域的超過(guò)20年的經(jīng)驗(yàn)積累，賦予該領(lǐng)域

10、新的機(jī)會(huì)，從企業(yè)到公共機(jī)構(gòu)、從機(jī)場(chǎng)服務(wù)、能源效率、工業(yè)餐飲到多樣化的社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域。由于環(huán)境服務(wù)業(yè)務(wù)主要為是客戶提供中長(zhǎng)期服務(wù)，而且大多是資金投入較大的特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，因而業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低且擁有較高的盈利水平。2010年，ACS環(huán)境服務(wù)業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.5億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到12.1%。l 工業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)ACS工業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)板塊的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)在可持續(xù)性、有盈利性的增長(zhǎng)，在西班牙及有新興國(guó)家專業(yè)領(lǐng)域項(xiàng)目有效的增長(zhǎng)。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，ACS致力于獲取領(lǐng)導(dǎo)者地位，以保證ACS集團(tuán)在吸引和留住人才的同時(shí)擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；同時(shí)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)平衡，在專業(yè)項(xiàng)目上能多次吸引客戶并獲取可觀的收益，在“交鑰匙”解決

11、方案中為客戶提供更滿足需求的更完整的方案。這些取決于嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)以及成本管控政策；鞏固國(guó)際領(lǐng)域的地位，并攜手與客戶擴(kuò)張新的市場(chǎng)，完成嚴(yán)格的盈利標(biāo)準(zhǔn)和穩(wěn)定性標(biāo)準(zhǔn)；在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域不斷投入，持續(xù)創(chuàng)新技術(shù)和新資產(chǎn)，以滿足客戶需求。ACS的工業(yè)服務(wù)可以分為兩大類，一類是電力、石油、天然氣和工業(yè)工程的“交鑰匙”項(xiàng)目；另一類是支持性工業(yè)服務(wù)，包括管網(wǎng)工程、特殊安裝工程和控制系統(tǒng)工程。ACS工業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)公司都采用分散式組織結(jié)構(gòu)，將精力集中于客戶，并滿足他們效率和盈利性的要求，提高客戶價(jià)值。通過(guò)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的工業(yè)和電力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域積累的長(zhǎng)期工作經(jīng)驗(yàn)，ACS打造了一支擁有精益技術(shù)、銳意進(jìn)取、協(xié)作精神經(jīng)驗(yàn)團(tuán)隊(duì)；在與

12、發(fā)電相關(guān)基礎(chǔ)項(xiàng)目的推廣、開(kāi)發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施維護(hù)上擁有領(lǐng)先地位；是大型石油、天然氣基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)的全球標(biāo)桿企業(yè)，例如平臺(tái)、模塊和項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)、油井的建設(shè)、液態(tài)烴和天然氣的處理與存儲(chǔ)、精煉廠和石化廠的交鑰匙項(xiàng)目；此外，ACS集團(tuán)是多個(gè)國(guó)家的高壓傳輸線開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、海水脫鹽和水處理廠項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的投資者；工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目維護(hù)、開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)服務(wù)的主要提供商，如水、煤氣、電力、熱力和機(jī)械裝置、鐵路和電力系統(tǒng)的處理和傳輸網(wǎng)絡(luò)；ACS集團(tuán)領(lǐng)先的公共照明、交通管理和工業(yè)控制系統(tǒng)開(kāi)發(fā)和維護(hù)的西班牙公司。在宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下，ACS的建筑工程業(yè)務(wù)板塊在2007年達(dá)到巔峰逐年略有下滑，但工業(yè)服務(wù)板塊依然保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。近5年

13、，ACS集團(tuán)工業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)板塊的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了14%。2010年，ACS工業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.6億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到11.5%。核心競(jìng)爭(zhēng)力以并購(gòu)?fù)苿?dòng)的多元化擴(kuò)張戰(zhàn)略。ACS歷史很短，而在短短的時(shí)間里發(fā)展成為國(guó)際知名承包商，并擁有蛇吞大象的氣魄與能力。ACS發(fā)展的速度與其“以并購(gòu)?fù)苿?dòng)的多元化擴(kuò)張”戰(zhàn)略密切相關(guān)。從最初的建筑商，ACS逐漸將觸角伸向了環(huán)境服務(wù)、特許經(jīng)營(yíng)、工業(yè)服務(wù)與能源領(lǐng)域。很多企業(yè)多元化失敗的一個(gè)重要原因在于盲目多元化，業(yè)務(wù)組合沒(méi)有效率。而ACS集團(tuán)在并購(gòu)過(guò)程中也不斷調(diào)整并購(gòu)方向，但始終堅(jiān)持加強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，及時(shí)剝離與核心業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)。技術(shù)優(yōu)勢(shì)與技術(shù)創(chuàng)新能力。無(wú)論是建筑工程、環(huán)境服務(wù)還是工業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)，ACS都通過(guò)技術(shù)領(lǐng)先提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，尤其是在大型、復(fù)雜型、高技術(shù)難度工程方面，通過(guò)技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及技術(shù)創(chuàng)新能力承接業(yè)務(wù)并有效提升贏利水平。ACS是世界上研發(fā)能力最強(qiáng)的公司之一，并且鼓勵(lì)創(chuàng)新，創(chuàng)造良好的創(chuàng)新環(huán)境。僅2010年一年，ACS與59個(gè)研究中心、96所大學(xué)以及42個(gè)技術(shù)中心在172個(gè)項(xiàng)目上進(jìn)行合作創(chuàng)新。2010年，ACS用于研發(fā)和創(chuàng)新的投資額高達(dá)4677萬(wàn)歐元，占營(yíng)業(yè)收入的0.3%，而國(guó)內(nèi)建